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港股IPO观察截止2025年的第44周，港交所4家上市，5家招股，2家聆讯，25家递表当周上市（3家） $滴普科技(01384)$ （首日+20.6%） $剑桥科技(06166)$ （首日+36.90%） $八马茶业(06980)$ （首日+78.80%） $三一重工(06031)$ （首日-2.44%）当周招股（7家）数据智能应用软件供应商 $明略科技-W(02718)$ （暗盘+110.64%）新能源汽车龙头企业 $赛力斯(09927)$ 生殖健康生物医药公司 $旺山旺水-B(02630)$ L4级自动驾驶领域的全球先行者 $文远知行-W(00800)$ Robotaxi公司 $小马智行-W(02026)$ A+H智能汽车科技解决方案提供商 $均胜电子(00699)$ 跨国卫生用品公司乐舒适通过聆讯（2家）跨国卫生用品公司

图片 这一波新股看起来挺多的，其实有好几个都是二次上市，有美股来的，也有港股来的。 其实看二狗哥公众号更新情况来看，先写的大概率都是比较看好的，事实也确实如此，这不二狗哥打算把这三个二婚股申购策略一篇文章解决了。 二婚股真的很鸡肋，食之无味弃之可惜，尤其是美股来的，毫无诚意，要是诚意太慢，美国佬那边肯定不愿意的。大A股来的折价都比较多，算是有点诚意，有时候确实能吃到不少大肉。。。 一、均胜电子 $均胜电子(00699)$ ，是一家全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，主要致力于智能座舱、智能网联、智能驾驶、新能源管理和汽车安全系统等的研发、制造与服务。 公司于2024年全球汽车零部件行业中排名第四十一，市场份额0.5%，按收入计，公司是中国和全球第二大汽车被动安全产品供应商。 公司于2024年，在方向盘和安全带行业排名全球第二，在安全气囊行业排名全球第三，分别占据35.9%、22.1%和19.0%的市场份额。 截止周五收盘，A股收盘价30.9元，港股招股价23.6港元，溢价31.37%，水位还是有的，算是中等偏上，可以参与下。 二、小马智行-W&文远知行-W $小马智行-W(02026)$ ，成立于2016年，总部位于广州，是一家自动驾驶出行服务的公司，在中国北京、广州、上海及美国加州硅谷设立研发中心，并获得中美多地自动驾驶测试、运营资质与牌照。 $文远知行-W(00800)$ ，成立于2017年，总部位于广州，是全球领先的自动驾驶科技公司，已在全球11个国家30个城市开展自动驾驶研发、测试及运营，是唯一同时拥有中国、阿联酋

图片 今天 $滴普科技(01384)$ 继续狂飙，上市第二天暴涨47.98%，两天累计涨幅270%，二狗哥没中，不过二狗哥在暗盘捞了点，上市首日就跑了，浅浅的赚了一点点。。。 现在还有4个新股同时招股，均胜电子、小马智行-W、文远知行-W都是二次上市，只不过均胜电子是AH，其他两个是美股回港。最后一个旺山旺水-B是第一次IPO，二狗哥就先把这个申购策略分享出来。。。 一、基本信息 $旺山旺水-B(02630)$ ，于2013年成立，是一家综合一体化的生物医药公司，发现、开发和商业化创新小分子药物。公司致力于神经精神、生殖健康及病毒感染领域临床需求的满足。 旺山旺水已形成极具竞争力且多元化的创新药产品管线。其中两项处于商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床前阶段。 Mindvy®（研发代号：VV116）于2021年12月在乌兹别克斯坦获批上市，用于治疗中和重度新冠病毒感染。 民得维®（研发代号：VV116）于2023年1月获得中国国家药监局附条件批准上市，并于2025年1月由附条件批准转为常规批准，用于轻中度新冠病毒感染的治疗。VV116用于治疗呼吸道合胞病毒（RSV）感染的II期临床试验正在进行中。 TPN171于2022年9月在乌兹别克斯坦获批上市，商品名为Onvita®，于2025年7月在中国获批上市，商品名为昂伟达®，获批适应症均为男性勃起功能障碍（ED)。 二、招股信息 公司名称及代码：旺山旺水-B（02630.HK） 招股价：32.00-34.00HKD 入场费：6868.57HKD（1手200股） 招股日期：10月28至11月03日，下周一截止 公布中签：11月05日 上市：11月06日 发售股份

对30万港币本金以下的小资金来说，可能会遇到资金分配难题。近期港股打新的趋势，已从“该不该打”的重点变成“该如何打”，小散面临最大的问题是中签（A股化），以及如何分配资金才有可能是最大收益？本次以20万左右港币本金的打新账户来讨论。这次同时上市5只个股（ $赛力斯(09927)$ $旺山旺水-B(02630)$ $文远知行(00800)$ $小马智行-W(02026)$ $均胜电子(00699)$ ）。两家中概股回港的， $文远知行(WRD)$ 和 $小马智行(PONY)$ 像是商量好似的同时发行，但它们在美股都有比较确定的投资者并且波动也不小，而港股上市只定了一个最高发行价，实际定价可能也会参考市场热度以及美股变动，不确定性有些大，可以作为“开盲盒”参与一下。如果仅以打新视角，可以排除这两只；如果想“炒新”（上市后波动）或者长期持有，可以考虑趁此机会多介入些。其他几只，看整体期望$旺山旺水-B(02630)$$旺山旺水-B(02630)$ 是本轮起爆可能

$均胜电子(00699)$ 作为国内领先的智能汽车科技解决方案提供商，此次港股IPO以23.60港元一口价发行，集资36.60亿港元，总市值365.98亿港元。公司专注汽车电子和安全领域，2024年全球零部件排名第41位，按收入计是中国和全球第二大被动安全供应商。公司不仅仅是一家零部件企业，而是“汽车+机器人”双赛道Tier1龙头，产品覆盖座舱域、智驾域、网联域、动力域和车身域，技术整合能力突出，支持信息互动、环境探测和自动保护等功能。海外收入占比74.7%，全球布局超过25个研发中心和60个生产基地，与全球整车厂同步研发，凸显其国际化竞争力。从2021年至2024年连续四年在中国跨国公司100大中排名第一，这绝非偶然，而是技术壁垒和市场认可的体现。财务表现强劲，也支撑其高增长叙事。2022-2024年收入从497.93亿增至558.64亿元，复合增长率约6%；毛利从55.42亿飙升至90.64亿元，毛利率从11.13%提升至16.22%，反映成本控制和产品升级成效。净利润从2.33亿跃升至13.26亿元，2024年同比增长138.45%，净利率达20.48%。2025年前4个月收入197.07亿元、毛利35.14亿元，继续保持17.83%的高毛利率。研发投入持续加码，2024年达25.85亿元，同比增长9.93%，确保在智能交互、域控技术和新能源管理系统领域的领先。现金流健康，2024年经营现金流46.02亿元，账上现金59.79亿元；2025年前4个月经营现金流6.94亿元，现金53.47亿元。这张“成绩单”远超行业平均，特别是在新能源车渗透率提升的背景下，公司订单饱满，未来三年收入复合增长有望超15%。估值方面，此次IPO市盈率35.72倍，看似偏高，但对比A股（600699.SH）收盘

这一波新股有点多， $明略科技-W(02718)$ 明天公布结果，资金能回来，赛力斯明天截止，与后面四个直接冲突了。。。 $赛力斯(09927)$ 这次港股上市，属于二次上次上市，基本面没啥好说的，主要就是锚定A股价格，今天A股收盘价为人民币163.99元，招股价131.50港元，折价25.6%，还算有点水分。 目前赛力斯市盈率36.88倍，相较于比亚迪（pe21倍）、 $理想汽车(LI)$ （pe20倍）来说，这个估值不便宜，当然这主要是赛力斯后面有强大的**背书。。。 公司本次ipo执行b机制发行，甲乙组共计10w手货，这货不少了，中签率应该会比较高。 AH股主要还是在套利，二狗哥其实有点想放弃，剑桥的大涨奇迹不可复制。当然二狗哥参与意愿不大，主要还是赛力斯这个时间点与后面四个都冲突了，况且二狗哥的资金有限，三个账户拿出1个账户现金摸下试试手气，其余2个账户不参与了。 最后二狗哥再解释下，如果没有其他新股参与，只有赛力斯的话，二狗哥三个账户至少2个账户融资肝。。。 申购评分：7分（9-10分全仓梭哈融资肝，7-8分可以上点融资肝，6分中偷鸡摸狗肝，5分算了不搞了） 当然这只是二狗哥自己的操作策略，不构成任何投资建议。。。。 关注二狗哥，港股打新一路凯歌～～～ @爱发红包的虎妞 免责声明： 1、本文仅代表一家之言，不作为任何投资意见或建议，证券市场风云变幻、拨云诡谲，涨涨跌跌反复无常，这个还是需要谨慎处理。 2、阁下在做出任何投资判断或进

$恒宝股份(002104)$ A股高开高走，指数持续发力直奔4000点而去了，大家要知道，上次大盘在这样的位置已经是十年之前，稍微思量一下就能明白此番突破是有多么的意义重大了，今天的新高是指数上涨的一小步，是趋势大主升形成的一大步，不过要注意的是，日内分时黄白线之间的共振icon还不是很协调，个股行情的热情并没有完全展示出来，市场整体还处在一个权重搭台的状态，简而言之，4000点是正在酝酿的新起点

港股IPO观察截止2025年的第43周，港交所3家上市，5家招股，5家聆讯，7家递表当周上市（3家） $海西新药(02637)$ （首日+20.6%） $聚水潭(06687)$ （首日+23.86%） $广和通(00638)$ （首日-11.72%）当周招股（5家）企业级大模型AI应用解决方案提供商 $滴普科技(01384)$ （18C）A+H公司综合光学与无线连接设备头部公司 $剑桥科技(06166)$ 高端茶叶供应商 $八马茶业(06980)$ 数据智能应用软件供应商 $明略科技-W(02718)$ A+H公司工程机械龙头 $三一重工(06031)$ 新能源汽车龙头企业 $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$ （10月27日）通过聆讯（5家）A+H全球领先的创新ADC药物和多特异性抗体药物研发平台

$赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$ 前言：新能源巨头的资本盛宴 中国新能源汽车市场的领军企业赛力斯集团（Seres），正式登陆香港资本市场（新上市编号：09927），启动其港股IPO招股。作为一家「A+H」股公司，赛力斯此次募资规模庞大（集资最多逾131亿港元），吸引了全球目光。 尤其值得关注的是，除了公司自身强劲的基本面，宏观层面的利好消息——中美达成阶段性协议，也为赛力斯的招股增添了「东风」。本文将深度剖析这「三重利好」如何共同助推赛力斯开启一场成功的资本盛宴。 第一重利好：**「问界」光环加持，打造核心竞争力 赛力斯最大的亮点和核心竞争力，无疑是与科技巨头**的深度合作。双方合作推出的「问界」（AITO）品牌电动车，凭借**在智能座舱、电驱架构和营销网络上的赋能，迅速成为市场的「爆款」。 独特的商业模式： 赛力斯与**的合作模式，使其在激烈的市场竞争中形成差异化，享有更高的品牌溢价和用户关注度。 业绩强劲转折： 受益于问界系列的热销，赛力斯近年来营收实现了爆发式增长，并成功实现扭亏为盈，彻底改变了公司的财务面貌。这为投资者提供了清晰的盈利前景和高速增长的确定性。 结论： **生态系的加持，不仅是销量的保证，更是资本市场对其估值的信心来源。 第二重利好：H股「折让」发行，锁定全球基石资金 在发行定价和机构认购层面，赛力斯此次H股招股的优势同样明显： A/H折价吸引力： 赛力斯H股的招股价（最高131.5港元）相较于其A股（601127.SH）股价存在显著折让，约有 32.8% 的「水位」空间。对于倾向于投资折价股或寻求套利机会的国际投资者而言，极具吸引力。 基石投资者护航： 公司成功引入了

更看好三一重工，这个知名度高，申请的人肯定也多，生活中处处三一重工。

今年A股是明显的结构牛，申万31个一级行业分化非常严重。有色金属ETF的YTD涨幅已经高达77%+。通信ETF的YTD更是高达103%+，但食品饮料ETF今年还跌了3%+。所以选错行业天差地别，做高低切也很郁闷，感觉像是下了高铁，本想切去坐飞机，却坐上了马车。眼瞅着11月临近，对面的极限施压又来了，上周考虑限制软件出口。不确定性增加是事实，但最近涨得多的 $科创50ETF(588000)$ ，创业板ETF并未出现像样的回调。说明市场的风险偏好并未明显降温。A股唯一值得担心的是量缩得厉害，这可能是变盘的先兆。 放眼全球，今年更像是基本面并未明显改善的情绪牛。上周，英国指数，日本股市，韩国股市甚至印尼股指都创出了历史新高。其中韩国KOSPI最猛，今年初至今指数涨幅已超过60%，领涨的也是半导体，AI相关，新能源，医药生物科技。和港股今年的焦点恒生科技指数，恒生生科指数重合了。韩国政府预计今年芯片出口超1650亿美元，连续第二年创下历史新高。如果再算上美股AI的高歌猛进，整个画面就是全世界范围的风险偏好提升。上周，英特尔发布了乐观的营收预测；谷歌Willow芯片实现量子计算突破；苹果iPhone17销量大增，推动上周苹果股价创出历史新高。CPI又为美联储继续降息打开了大门。 港股这里，上周看到但斌的持仓，首次加阿里就加到十大重仓股，猛。木头姐上周继续增持阿里巴巴和百度，港股AI股价见到一定程度的支撑。倒是 $泡泡玛特(09992)$ ，业绩大超预期，股价却雷了，当天大跌9%+，过去六个交易日已跌去20%+。整体看，蜜雪，布鲁可，老铺黄金，古茗等最近的走势都不太好。有看好新消费的同学，要考虑利用它们的高波动率，目前笔者

本周（10月27日至31日）有3只A股新股可申购。为了让你能快速了解和对比，我把它们的基本信息整理成了下面这个表格。 公司名称 申购日期 股票代码 发行价（元/股） 发行市盈率 参考行业市盈率 顶格申购需配市值（万元） 丰倍生物 10月27日（周一） 732334 24.49 30.47倍 64.73倍 11 德力佳 10月28日（周二） 732092 待披露 待披露 44.03倍 9.5 中诚咨询 10月28日（周二） 920003 14.27 9.69倍 40.16倍 63 🧪 新股基本面扫描 丰倍生物是一家专注于废弃油脂资源综合利用的高新技术企业。它构建了“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的完整产业链，产品具有绿色环保、可再生的特点。其客户资源优质，包括托克、嘉能可等全球大宗商品交易商以及壳牌、英国石油等终端客户。业绩方面，公司预计2025年前三季度净利润为1.06亿元至1.16亿元，同比增长22.29%至33.82%。 德力佳是风电主齿轮箱领域的全球领先供应商。根据QY Research的数据，2024年其全球市场占有率为10.36%，排名第三；中国市场占有率为16.22%，排名第二。公司与金风科技、远景能源、明阳智能等头部风电整机企业建立了稳定的合作关系。值得注意的是，2024年因主要客户远景能源转向自产，对其销售规模有所影响。不过，公司预计2025年前三季度净利润将大幅增长52.37%至66.27%。 中诚咨询是一家提供全过程工程咨询服务的企业，业务涵盖工程造价、招标代理、工程监理等。根据江苏省建设工程造价管理总站的统计，其工程造价咨询业务收入连续多年位列省内前五名。公司业绩较为稳定，但其收入高度依赖江苏省内市场，近年占比均超过96%。公司预计2025年第三季度净利润可能出现小幅下滑。 💡 打新与投资参考 结合以上信息，在决策时你可以关注以下几点：

这周五 $滴普科技(01384)$ 、 $八马茶业(06980)$ 、剑桥科技、三一重工中签结果都出来了。 滴普科技除了顶头追能中上1手，其余所有都需要抽签，真是卷到了起飞。当然二狗哥也是一手没中。 八马茶业甲组全员抽签，乙组3500手差不多稳中1手，还算好点，二狗哥三个账户中了1手。。。 剑桥科技和三一重工，都是二次上市，二婚股，中签还是比较容易的，尤其是三一，8手基本上就能稳中1手，1手中签率差不多30%，二狗哥没参与。 剑桥科技160手稳中1手，主要是剑桥这段时间猛涨，下周一预计水位还会继续涨点，二狗哥中了2手，能有肉吃。。。 一、基本信息 $明略科技-W(02718)$ ，是国内领先的企业级数据智能应用软件供应商，按照年营收总额计，公司2023年和2024年都是中国最大的数据智能应用软件供应商。 公司依托行业领先的三个关键技术领域，即多模态数据智能、企业级知识图谱和数据隐私技术，为企业提供将数据转换为可操作商业洞察的必要工具，支持从在线营销到线下门店运营的整个商业生命周期，提升整体业务效率。 二、招股信息 公司名称及代码：明略科技-W（02718.HK） 招股价：141.00KD 入场费：5696.88HKD（1手40股） 招股日期：10月23至10月28日，下周二截止 公布中签：10月31日 上市：11月03日 发售股份：721.90万股，占总股本5.00% 分配机制：机制B 市值：129.57亿HKD 绿鞋：有 基石：4名基石共认购占比44.9% 保荐人：中金 三、基本面情况 公司在2022年、2023年和2024年，其

公司名称：明略科技（02718.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：中金 绿鞋：中金 基石投资者：44.9% 募集期：10月23日-10月28日 上市日期：11月3日 主营业务：数据智能应用软件提供商 一、保荐、绿鞋、基石 中金独保，中金绿鞋。 基石有44.9%，占比不算低，一共有7家。 最亮眼的莫过于腾讯，占5.3%的基石，腾讯也是公司当前第一大股东，三家子公司从C轮开始介入（伏笔），持股27%。与其相比，公司实控人吴明辉仅持股10.57%，但拥有54%的投票权。 机构投资者还有两家，晶泰控股和GFH Financial Group，其他全是个人投资者或者个人投资者名下的投资公司。 其中，第一大基石郭敏芳占比足有15.3%，也是个CFA哈哈哈。 打新指数：★★★★ 二、孖展情况 懒得截图了，招股第一天大家钱还锁在“四小龙”里面没出来，公司的孖展理所当然的低，现在只有165倍出头。 机制B，10%，1.8万手货 打新指数：★★★ 三、估值测评及基本面分析 公司的经调整净利润从2022年的亏损11亿，下降至2024年亏损4511万，2025年上半年扭亏，盈利2487万。 表面上看公司大幅减亏，扭亏为盈，但实际上业务端发展停滞，从2022年到今年上半年，公司营收在12-15亿内波动，毛利率在在50%-52%区间波动，并未明显增长。 扭亏的主要原因是三费的减少，2022年三费总占比为127.1%，2025年上半年为53.2，公司靠着勒紧裤腰带实现扭亏为盈。其中，研发开支从2022年7.5亿，大幅下降至2024年的3.5亿，且2025年上半年同比继续下滑，主要由于公司放弃行业解决方案和组织职能业务的开发。 说来有趣，被放弃的行业解决方案业务虽然占比不高（不到10%），却是公司唯一一个营收持续上行的业务，而花了大钱研究的组织职能业务并未实现商业化，钱打了水漂。 公司表示，放弃这两项业

$滴普科技(01384)$ $八马茶业(06980)$ $剑桥科技(06166)$ $三一重工(06031)$ 滴普科技（1384）出分配结果了，除了顶头稳1-2手，其他全员抽奖；定价：26.66，一手200股；恭喜中签的老板们！预测涨幅大概是60%，具体分析可以看看上一篇文章，只做参考，不做投资买卖建议。 八马茶业（6980）出分配结果了，甲组全员抽奖，乙六档稳1手；定价：50.00，一手100股；恭喜中签的老板们！预测涨幅大概是80%，具体分析可以看看上一篇文章，只做参考，不做投资买卖建议。 剑桥科技（6166）出分配结果了，160手稳1手；定价：68.88，一手50股；恭喜中签的老板们！基于今天A股的收盘价，折价是45%，大概有15%的肉可以吃，具体分析可以看看上一篇文章，只做参考，不做投资买卖建议。 三一重工（6031）出分配结果了，8手稳中1手；定价：21.30，一手200股；恭喜中签的老板们！基于今天A股的收盘价，折价是15%，大概有4%的肉可以吃，具体分析可以看看上一篇文章，只做参考，不做投资买卖建议。 你有中吗？中了哪个嘞？可以评论区分享你的喜悦！！！

滴普，和八马看好，其他的两个不怎么看好。

$广和通(00638)$ $明略科技-W(02718)$近期，香港IPO市场情绪低迷，尤其是自港交所实施新股发行“B机制”以来，无线通信模组提供商广和通（00638.HK）上市首日即告破发，成为新机制下的首个“失意者”，让原本热衷“打新”的投资者心头蒙上阴影。在这样的寒流中，中国最大的数据智能应用软件供应商——明略科技-W (02718.HK) 正式开启上市进程，成为各方瞩目的焦点。背靠腾讯等顶级机构的明略科技，能否凭借其AI与大数据的硬实力，冲破当前的“破发魔咒”？一、 关键信息聚焦：拥有顶级机构护航的“数据智能王”明略科技的本次IPO，从基本面和机构支持力度来看，可谓是“含金量”十足。上市概况： 明略科技（02718.HK）预计将于2025年11月3日正式挂牌。公司计划集资最高约10.18亿港元，发售价定在每股141.00港元，一手入场费约为5697港元。业务与技术： 明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商（按2024年总收入计），核心业务涵盖营销智能和运营智能。其核心竞争力在于利用大模型、行业特定知识及多模态数据，为企业提供数字化转型解决方案。强大背书： 公司获得了强大的基石投资者支持，包括腾讯、晶泰控股等，认购总额约5900万美元。值得一提的是，腾讯是其最大的机构股东，预计上市后持股近26%，此外，红杉中国、淡马锡等知名机构也是其重要股东。募资投向： 明略科技将把所得款项净额的绝大部分用于提升其核心能力。其中，约35%用于技术研发，约40%用于丰富产品组合的产品开发，合计占比高达75%，显示出公司对未来技术投入的坚决态度。二、 市场担忧：广和通破发带来的连环影响广和通的首日破发，对市场情绪的打击是直接

都不看好， 没有独特性。

01381滴莆科技，目前看就他了，矬子里拔将军

卖光模块的，就是数据中心里用来传输数据的一个核心零件，全球AI算力大爆发，这公司也总是想着法的跟AI挂钩，坐稳扶好，享受一下金钱流入钱包的感觉： 图片 一、公司情况 剑桥科技，赌的就是AI。 它有三大业务：光模块、宽带、无线产品，招股书全程把他的光模块和AI强行沾边....AI服务器和数据中心没它就断网。 光模块：全球市场预计从2024年的178亿美元，飙升到2029年的415亿美元，复合年增长率高达18.5%，非常猛。 宽带、无线产品：基本可以忽略不计。 但是有2个非常核心问题： 剑桥在OWCD行业排名第5，市占率4.1%，前5大厂加起来也才占30.4%，这是个高度竞争，高度分散的超级血拼市场，美国有Coherent、中国有中际旭创，光模块赛道20多家在卷 800G/1.6T，宽带产品还得跟**、中兴抢。 客户集中度高：2024年，前五大客户占了总收入的74.9%，其中最大客户一家就占了41.8%，业绩很容易变脸。 总的来说，有技术、有模式，但护城河不算深，客户结构有硬伤，基本面一般般偏点好。 图片 二、财务数据 赚不到钱，利润低到吓人。 净利率常年在3%-5%之间徘徊，辛辛苦苦一整年，赚的都是辛苦钱，硬件制造的痛。 收入也上蹿下跳，这也是依赖大客户的问题，全看别人脸色。 图片 现金流大雷！2025上半年经营性现金流-1.9亿！公司解释是存货和应收账款增加（存货周转天从171天增加到207天），存货大增，你卖不出去了啊。。。。 资产负债率66%，有点危险。 图片 三、发行结构 图片 1、保荐人：国泰君安，老牌中资券商了 2、基石：非常豪华！占比48.9% 图片 国际大牌摩根士丹利（MSIP）、霸菱（Baring）、博裕资本（Aqua Ocean）、Weiss Asset Management等。顶级中资泰康人寿、工银理财。 确认过眼神，都是顶级玩家，含金量高。 3、绿鞋：

港股IPO观察截止2025年的第44周，港交所4家上市，5家招股，2家聆讯，25家递表当周上市（3家） $滴普科技(01384)$ （首日+20.6%） $剑桥科技(06166)$ （首日+36.90%） $八马茶业(06980)$ （首日+78.80%） $三一重工(06031)$ （首日-2.44%）当周招股（7家）数据智能应用软件供应商 $明略科技-W(02718)$ （暗盘+110.64%）新能源汽车龙头企业 $赛力斯(09927)$ 生殖健康生物医药公司 $旺山旺水-B(02630)$ L4级自动驾驶领域的全球先行者 $文远知行-W(00800)$ Robotaxi公司 $小马智行-W(02026)$ A+H智能汽车科技解决方案提供商 $均胜电子(00699)$ 跨国卫生用品公司乐舒适通过聆讯（2家）跨国卫生用品公司

图片 这一波新股看起来挺多的，其实有好几个都是二次上市，有美股来的，也有港股来的。 其实看二狗哥公众号更新情况来看，先写的大概率都是比较看好的，事实也确实如此，这不二狗哥打算把这三个二婚股申购策略一篇文章解决了。 二婚股真的很鸡肋，食之无味弃之可惜，尤其是美股来的，毫无诚意，要是诚意太慢，美国佬那边肯定不愿意的。大A股来的折价都比较多，算是有点诚意，有时候确实能吃到不少大肉。。。 一、均胜电子 $均胜电子(00699)$ ，是一家全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，主要致力于智能座舱、智能网联、智能驾驶、新能源管理和汽车安全系统等的研发、制造与服务。 公司于2024年全球汽车零部件行业中排名第四十一，市场份额0.5%，按收入计，公司是中国和全球第二大汽车被动安全产品供应商。 公司于2024年，在方向盘和安全带行业排名全球第二，在安全气囊行业排名全球第三，分别占据35.9%、22.1%和19.0%的市场份额。 截止周五收盘，A股收盘价30.9元，港股招股价23.6港元，溢价31.37%，水位还是有的，算是中等偏上，可以参与下。 二、小马智行-W&文远知行-W $小马智行-W(02026)$ ，成立于2016年，总部位于广州，是一家自动驾驶出行服务的公司，在中国北京、广州、上海及美国加州硅谷设立研发中心，并获得中美多地自动驾驶测试、运营资质与牌照。 $文远知行-W(00800)$ ，成立于2017年，总部位于广州，是全球领先的自动驾驶科技公司，已在全球11个国家30个城市开展自动驾驶研发、测试及运营，是唯一同时拥有中国、阿联酋

图片 今天 $滴普科技(01384)$ 继续狂飙，上市第二天暴涨47.98%，两天累计涨幅270%，二狗哥没中，不过二狗哥在暗盘捞了点，上市首日就跑了，浅浅的赚了一点点。。。 现在还有4个新股同时招股，均胜电子、小马智行-W、文远知行-W都是二次上市，只不过均胜电子是AH，其他两个是美股回港。最后一个旺山旺水-B是第一次IPO，二狗哥就先把这个申购策略分享出来。。。 一、基本信息 $旺山旺水-B(02630)$ ，于2013年成立，是一家综合一体化的生物医药公司，发现、开发和商业化创新小分子药物。公司致力于神经精神、生殖健康及病毒感染领域临床需求的满足。 旺山旺水已形成极具竞争力且多元化的创新药产品管线。其中两项处于商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床前阶段。 Mindvy®（研发代号：VV116）于2021年12月在乌兹别克斯坦获批上市，用于治疗中和重度新冠病毒感染。 民得维®（研发代号：VV116）于2023年1月获得中国国家药监局附条件批准上市，并于2025年1月由附条件批准转为常规批准，用于轻中度新冠病毒感染的治疗。VV116用于治疗呼吸道合胞病毒（RSV）感染的II期临床试验正在进行中。 TPN171于2022年9月在乌兹别克斯坦获批上市，商品名为Onvita®，于2025年7月在中国获批上市，商品名为昂伟达®，获批适应症均为男性勃起功能障碍（ED)。 二、招股信息 公司名称及代码：旺山旺水-B（02630.HK） 招股价：32.00-34.00HKD 入场费：6868.57HKD（1手200股） 招股日期：10月28至11月03日，下周一截止 公布中签：11月05日 上市：11月06日 发售股份

$均胜电子(00699)$ 作为国内领先的智能汽车科技解决方案提供商，此次港股IPO以23.60港元一口价发行，集资36.60亿港元，总市值365.98亿港元。公司专注汽车电子和安全领域，2024年全球零部件排名第41位，按收入计是中国和全球第二大被动安全供应商。公司不仅仅是一家零部件企业，而是“汽车+机器人”双赛道Tier1龙头，产品覆盖座舱域、智驾域、网联域、动力域和车身域，技术整合能力突出，支持信息互动、环境探测和自动保护等功能。海外收入占比74.7%，全球布局超过25个研发中心和60个生产基地，与全球整车厂同步研发，凸显其国际化竞争力。从2021年至2024年连续四年在中国跨国公司100大中排名第一，这绝非偶然，而是技术壁垒和市场认可的体现。财务表现强劲，也支撑其高增长叙事。2022-2024年收入从497.93亿增至558.64亿元，复合增长率约6%；毛利从55.42亿飙升至90.64亿元，毛利率从11.13%提升至16.22%，反映成本控制和产品升级成效。净利润从2.33亿跃升至13.26亿元，2024年同比增长138.45%，净利率达20.48%。2025年前4个月收入197.07亿元、毛利35.14亿元，继续保持17.83%的高毛利率。研发投入持续加码，2024年达25.85亿元，同比增长9.93%，确保在智能交互、域控技术和新能源管理系统领域的领先。现金流健康，2024年经营现金流46.02亿元，账上现金59.79亿元；2025年前4个月经营现金流6.94亿元，现金53.47亿元。这张“成绩单”远超行业平均，特别是在新能源车渗透率提升的背景下，公司订单饱满，未来三年收入复合增长有望超15%。估值方面，此次IPO市盈率35.72倍，看似偏高，但对比A股（600699.SH）收盘

对30万港币本金以下的小资金来说，可能会遇到资金分配难题。近期港股打新的趋势，已从“该不该打”的重点变成“该如何打”，小散面临最大的问题是中签（A股化），以及如何分配资金才有可能是最大收益？本次以20万左右港币本金的打新账户来讨论。这次同时上市5只个股（ $赛力斯(09927)$ $旺山旺水-B(02630)$ $文远知行(00800)$ $小马智行-W(02026)$ $均胜电子(00699)$ ）。两家中概股回港的， $文远知行(WRD)$ 和 $小马智行(PONY)$ 像是商量好似的同时发行，但它们在美股都有比较确定的投资者并且波动也不小，而港股上市只定了一个最高发行价，实际定价可能也会参考市场热度以及美股变动，不确定性有些大，可以作为“开盲盒”参与一下。如果仅以打新视角，可以排除这两只；如果想“炒新”（上市后波动）或者长期持有，可以考虑趁此机会多介入些。其他几只，看整体期望$旺山旺水-B(02630)$$旺山旺水-B(02630)$ 是本轮起爆可能

这一波新股有点多， $明略科技-W(02718)$ 明天公布结果，资金能回来，赛力斯明天截止，与后面四个直接冲突了。。。 $赛力斯(09927)$ 这次港股上市，属于二次上次上市，基本面没啥好说的，主要就是锚定A股价格，今天A股收盘价为人民币163.99元，招股价131.50港元，折价25.6%，还算有点水分。 目前赛力斯市盈率36.88倍，相较于比亚迪（pe21倍）、 $理想汽车(LI)$ （pe20倍）来说，这个估值不便宜，当然这主要是赛力斯后面有强大的**背书。。。 公司本次ipo执行b机制发行，甲乙组共计10w手货，这货不少了，中签率应该会比较高。 AH股主要还是在套利，二狗哥其实有点想放弃，剑桥的大涨奇迹不可复制。当然二狗哥参与意愿不大，主要还是赛力斯这个时间点与后面四个都冲突了，况且二狗哥的资金有限，三个账户拿出1个账户现金摸下试试手气，其余2个账户不参与了。 最后二狗哥再解释下，如果没有其他新股参与，只有赛力斯的话，二狗哥三个账户至少2个账户融资肝。。。 申购评分：7分（9-10分全仓梭哈融资肝，7-8分可以上点融资肝，6分中偷鸡摸狗肝，5分算了不搞了） 当然这只是二狗哥自己的操作策略，不构成任何投资建议。。。。 关注二狗哥，港股打新一路凯歌～～～ @爱发红包的虎妞 免责声明： 1、本文仅代表一家之言，不作为任何投资意见或建议，证券市场风云变幻、拨云诡谲，涨涨跌跌反复无常，这个还是需要谨慎处理。 2、阁下在做出任何投资判断或进

公司名称：明略科技（02718.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：中金 绿鞋：中金 基石投资者：44.9% 募集期：10月23日-10月28日 上市日期：11月3日 主营业务：数据智能应用软件提供商 一、保荐、绿鞋、基石 中金独保，中金绿鞋。 基石有44.9%，占比不算低，一共有7家。 最亮眼的莫过于腾讯，占5.3%的基石，腾讯也是公司当前第一大股东，三家子公司从C轮开始介入（伏笔），持股27%。与其相比，公司实控人吴明辉仅持股10.57%，但拥有54%的投票权。 机构投资者还有两家，晶泰控股和GFH Financial Group，其他全是个人投资者或者个人投资者名下的投资公司。 其中，第一大基石郭敏芳占比足有15.3%，也是个CFA哈哈哈。 打新指数：★★★★ 二、孖展情况 懒得截图了，招股第一天大家钱还锁在“四小龙”里面没出来，公司的孖展理所当然的低，现在只有165倍出头。 机制B，10%，1.8万手货 打新指数：★★★ 三、估值测评及基本面分析 公司的经调整净利润从2022年的亏损11亿，下降至2024年亏损4511万，2025年上半年扭亏，盈利2487万。 表面上看公司大幅减亏，扭亏为盈，但实际上业务端发展停滞，从2022年到今年上半年，公司营收在12-15亿内波动，毛利率在在50%-52%区间波动，并未明显增长。 扭亏的主要原因是三费的减少，2022年三费总占比为127.1%，2025年上半年为53.2，公司靠着勒紧裤腰带实现扭亏为盈。其中，研发开支从2022年7.5亿，大幅下降至2024年的3.5亿，且2025年上半年同比继续下滑，主要由于公司放弃行业解决方案和组织职能业务的开发。 说来有趣，被放弃的行业解决方案业务虽然占比不高（不到10%），却是公司唯一一个营收持续上行的业务，而花了大钱研究的组织职能业务并未实现商业化，钱打了水漂。 公司表示，放弃这两项业

港股IPO观察截止2025年的第43周，港交所3家上市，5家招股，5家聆讯，7家递表当周上市（3家） $海西新药(02637)$ （首日+20.6%） $聚水潭(06687)$ （首日+23.86%） $广和通(00638)$ （首日-11.72%）当周招股（5家）企业级大模型AI应用解决方案提供商 $滴普科技(01384)$ （18C）A+H公司综合光学与无线连接设备头部公司 $剑桥科技(06166)$ 高端茶叶供应商 $八马茶业(06980)$ 数据智能应用软件供应商 $明略科技-W(02718)$ A+H公司工程机械龙头 $三一重工(06031)$ 新能源汽车龙头企业 $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$ （10月27日）通过聆讯（5家）A+H全球领先的创新ADC药物和多特异性抗体药物研发平台

今年A股是明显的结构牛，申万31个一级行业分化非常严重。有色金属ETF的YTD涨幅已经高达77%+。通信ETF的YTD更是高达103%+，但食品饮料ETF今年还跌了3%+。所以选错行业天差地别，做高低切也很郁闷，感觉像是下了高铁，本想切去坐飞机，却坐上了马车。眼瞅着11月临近，对面的极限施压又来了，上周考虑限制软件出口。不确定性增加是事实，但最近涨得多的 $科创50ETF(588000)$ ，创业板ETF并未出现像样的回调。说明市场的风险偏好并未明显降温。A股唯一值得担心的是量缩得厉害，这可能是变盘的先兆。 放眼全球，今年更像是基本面并未明显改善的情绪牛。上周，英国指数，日本股市，韩国股市甚至印尼股指都创出了历史新高。其中韩国KOSPI最猛，今年初至今指数涨幅已超过60%，领涨的也是半导体，AI相关，新能源，医药生物科技。和港股今年的焦点恒生科技指数，恒生生科指数重合了。韩国政府预计今年芯片出口超1650亿美元，连续第二年创下历史新高。如果再算上美股AI的高歌猛进，整个画面就是全世界范围的风险偏好提升。上周，英特尔发布了乐观的营收预测；谷歌Willow芯片实现量子计算突破；苹果iPhone17销量大增，推动上周苹果股价创出历史新高。CPI又为美联储继续降息打开了大门。 港股这里，上周看到但斌的持仓，首次加阿里就加到十大重仓股，猛。木头姐上周继续增持阿里巴巴和百度，港股AI股价见到一定程度的支撑。倒是 $泡泡玛特(09992)$ ，业绩大超预期，股价却雷了，当天大跌9%+，过去六个交易日已跌去20%+。整体看，蜜雪，布鲁可，老铺黄金，古茗等最近的走势都不太好。有看好新消费的同学，要考虑利用它们的高波动率，目前笔者

$八马茶业(06980)$ $滴普科技(01384)$ 港股打新热潮：四新齐发之八马茶业与滴普科技 今天小新打开港股打新界面时，着实被密集的招股信息惊到了 一天之内4家新股同步开启认购，市场的热度仿佛要从屏幕里溢出来。毕竟自8月新规落地后，港股打新确实火得发烫，千倍超额认购成了常态，破发率还跌到了九年新低，连金叶国际集团都创下过万倍认购的纪录。但热闹背后，我总会忍不住琢磨：这种热度真能持续吗？尤其是面对八马茶业（06980.HK）和滴普科技（01384.HK）这两家风格迥异的新股，更得先理清楚其中的门道。 一、八马茶业（06980.HK）：茶叶巨头的港股冲刺之路 （一）公司概况与行业地位 八马茶业历史可追溯至 1736 年，先祖王士让发现铁观音并献为贡茶；清朝咸丰年间，其后裔赴南洋创 “信记茶行”，推动中国茶走向世界。1997 年，王文礼创立现代八马茶业，传承家族技艺，现发展为全茶类全国连锁企业，产品覆盖六大茶类及茶具、茶食品等。 市场地位领先：2024 年以高端茶叶销售收入、茶叶连锁专卖店数量均居全国第一；铁观音销售收入连续 10 余年全国第一，武夷岩茶连续 5 年第一，红茶连续 4 年第一。品牌建设成果显著：核心品牌 “八马” 2010 年起为中国驰名商标，品牌价值 270.09 亿元，连续 8 年入选中国品牌价值 500 强；子品牌 “信记号” 2024 年获认定为中华老字号，“万山红” 聚焦年轻及女性客群，形成多品牌布局。 （二）招股信息 （三）财务状况剖析 从财务数据来看，八马茶业近年来呈现出一定的增长态势。2022 - 2024 年，公司收入从 18.18 亿元稳步增长至 21.43 亿元，复合年增长

四支票一起上，一天肯定写不完，大家别急，我今天出两个，明天出两个。 滴普科技 发行结构： 五家券商一起保荐：中信、民银、国泰、浦银、交银。中信老大哥，民银保荐的不多，浦银和交银比较弱，至于国泰，有他的都是妖怪（大涨大跌型选手）。 无绿鞋无基石，妖股标配。 18C最大回拨20%，跟云迹一样，公配532.6万股，合2.66万手。 目前孖展200倍，四支票里不论金额还是倍数都是一骑绝尘。 优势： 1. 2024年营收近乎翻番，经调整净利润接近扭亏 2. 毛利率稳步提升，从2022年的30%升至2024年的51.9% 3. 前**、阿里高管赵杰辉为创始人，经验丰富 风险： 1. 收益质量下滑，2022-24年一年以内的应收账款占年营收的比例分别为21%、43%、60%，应收账款周转天数明显上升。 2. 客户粘性低，虽然招股书认为其“客户粘性高”，“有33%的客户复购”，但可比公司第四范式的净收入留存率110%，星环科技的复购收入占比超30%，虽然标准不统一，但可以看出可比公司的粘性远高于滴普科技。这一点从前五大客户可以看的更加明显，2022-24年，历年五大客户列表出现过1次以上的仅有客户A，其他全是新面孔。而且2024年5大客户有三家（包括第一、二大）是2024年空降的，此前五大客户虽然变动大，但大多已合作1/2年，结合2024年的营收暴增，有理由怀疑营收增长的真实性。 3. 增量为销售驱动，而非技术驱动。作为一家18C科技公司，销售支出常年高于研发支出，且研发开支逐年下降，其中雇员福利开支2024年相较2022年减半，取而代之的是云服务和外包开支的大幅增加，可见公司的自主研发能力下滑严重，这一点在专利数量上也有体现，公司目前拥有42项专利，其中2023年申请19项，2024年仅有4项。 4. 网传公司内部管理混乱，人员流动性高，管理层痴迷派系争斗，这一点虽然没有石锤证据，但从研

$赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$ 前言：新能源巨头的资本盛宴 中国新能源汽车市场的领军企业赛力斯集团（Seres），正式登陆香港资本市场（新上市编号：09927），启动其港股IPO招股。作为一家「A+H」股公司，赛力斯此次募资规模庞大（集资最多逾131亿港元），吸引了全球目光。 尤其值得关注的是，除了公司自身强劲的基本面，宏观层面的利好消息——中美达成阶段性协议，也为赛力斯的招股增添了「东风」。本文将深度剖析这「三重利好」如何共同助推赛力斯开启一场成功的资本盛宴。 第一重利好：**「问界」光环加持，打造核心竞争力 赛力斯最大的亮点和核心竞争力，无疑是与科技巨头**的深度合作。双方合作推出的「问界」（AITO）品牌电动车，凭借**在智能座舱、电驱架构和营销网络上的赋能，迅速成为市场的「爆款」。 独特的商业模式： 赛力斯与**的合作模式，使其在激烈的市场竞争中形成差异化，享有更高的品牌溢价和用户关注度。 业绩强劲转折： 受益于问界系列的热销，赛力斯近年来营收实现了爆发式增长，并成功实现扭亏为盈，彻底改变了公司的财务面貌。这为投资者提供了清晰的盈利前景和高速增长的确定性。 结论： **生态系的加持，不仅是销量的保证，更是资本市场对其估值的信心来源。 第二重利好：H股「折让」发行，锁定全球基石资金 在发行定价和机构认购层面，赛力斯此次H股招股的优势同样明显： A/H折价吸引力： 赛力斯H股的招股价（最高131.5港元）相较于其A股（601127.SH）股价存在显著折让，约有 32.8% 的「水位」空间。对于倾向于投资折价股或寻求套利机会的国际投资者而言，极具吸引力。 基石投资者护航： 公司成功引入了

在近年来国家强化企业合规监管、持续推进反腐败斗争的背景下，医疗健康行业作为民生关键领域，其合规经营与廉政建设愈发成为公众与监管关注的焦点。为全面提升企业合规及廉政建设水平，强化核心管理人员的合规经营意识与法治素养，筑牢公司合规管理防线，有效防范企业经营中的刑事法律风险，10月15日，艾迪康特邀杭州市公安局经济犯罪侦查支队派员开展“助企廉"主题宣防交流培训。艾迪康中高层管理人员、关键岗位负责人等齐聚一堂，共同学习刑事风险防范知识，筑牢企业廉政“防火墙”。 活动伊始，杭州市公安局经侦支队一行在艾迪康管理层的陪同下参观了公司文化展厅，深入了解了艾迪康的行业地位、业务布局、服务平台、研发实力与质量管理体系等整体情况。而在艾迪康二十余年的发展过程中，合规建设始终被视为企业生命线，贯穿于研发、生产、质控与服务全流程，为企业的可持续发展奠定了坚实基础。 ▲杭州市公安局经侦支队一行参观公司文化展厅 艾迪康CEO高嵩在开场致辞中强调，随着经济环境日趋复杂、法律法规不断完善，合规已不仅是企业稳健发展的底线要求，更是赢得市场信任、实现可持续发展的核心战略。他指出，在医疗检测这样一个高度依赖公信力的行业，任何合规疏漏都可能引发严重的法律后果与社会负面影响。此次与公安经侦专家面对面交流，不仅是落实“助企廉”机制的具体行动，更是艾迪康主动筑高合规门槛、塑造诚信文化的重要一步。高总呼吁希望经此培训，每一位艾迪康管理者都能将合规理念内化于心、外化于行，将合规意识深植于业务流程每个环节，真正让廉政成为艾迪康的品牌底色。 ▲艾迪康CEO高嵩致辞 杭州市公安局经济犯罪侦查支队副支队长陈慧杰同志在接下来的致辞中，对艾迪康主动举办“助企廉”主题宣防交流会，高度重视合规建设的举措给予了充分肯定。并表示，经侦支队始终致力于优化法治化营商环境，希望通过这样的警企联动，帮助企业精准识别经营中的刑事风险点，前移预防关口，并期

这周五 $滴普科技(01384)$ 、 $八马茶业(06980)$ 、剑桥科技、三一重工中签结果都出来了。 滴普科技除了顶头追能中上1手，其余所有都需要抽签，真是卷到了起飞。当然二狗哥也是一手没中。 八马茶业甲组全员抽签，乙组3500手差不多稳中1手，还算好点，二狗哥三个账户中了1手。。。 剑桥科技和三一重工，都是二次上市，二婚股，中签还是比较容易的，尤其是三一，8手基本上就能稳中1手，1手中签率差不多30%，二狗哥没参与。 剑桥科技160手稳中1手，主要是剑桥这段时间猛涨，下周一预计水位还会继续涨点，二狗哥中了2手，能有肉吃。。。 一、基本信息 $明略科技-W(02718)$ ，是国内领先的企业级数据智能应用软件供应商，按照年营收总额计，公司2023年和2024年都是中国最大的数据智能应用软件供应商。 公司依托行业领先的三个关键技术领域，即多模态数据智能、企业级知识图谱和数据隐私技术，为企业提供将数据转换为可操作商业洞察的必要工具，支持从在线营销到线下门店运营的整个商业生命周期，提升整体业务效率。 二、招股信息 公司名称及代码：明略科技-W（02718.HK） 招股价：141.00KD 入场费：5696.88HKD（1手40股） 招股日期：10月23至10月28日，下周二截止 公布中签：10月31日 上市：11月03日 发售股份：721.90万股，占总股本5.00% 分配机制：机制B 市值：129.57亿HKD 绿鞋：有 基石：4名基石共认购占比44.9% 保荐人：中金 三、基本面情况 公司在2022年、2023年和2024年，其

$广和通(00638)$ $明略科技-W(02718)$近期，香港IPO市场情绪低迷，尤其是自港交所实施新股发行“B机制”以来，无线通信模组提供商广和通（00638.HK）上市首日即告破发，成为新机制下的首个“失意者”，让原本热衷“打新”的投资者心头蒙上阴影。在这样的寒流中，中国最大的数据智能应用软件供应商——明略科技-W (02718.HK) 正式开启上市进程，成为各方瞩目的焦点。背靠腾讯等顶级机构的明略科技，能否凭借其AI与大数据的硬实力，冲破当前的“破发魔咒”？一、 关键信息聚焦：拥有顶级机构护航的“数据智能王”明略科技的本次IPO，从基本面和机构支持力度来看，可谓是“含金量”十足。上市概况： 明略科技（02718.HK）预计将于2025年11月3日正式挂牌。公司计划集资最高约10.18亿港元，发售价定在每股141.00港元，一手入场费约为5697港元。业务与技术： 明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商（按2024年总收入计），核心业务涵盖营销智能和运营智能。其核心竞争力在于利用大模型、行业特定知识及多模态数据，为企业提供数字化转型解决方案。强大背书： 公司获得了强大的基石投资者支持，包括腾讯、晶泰控股等，认购总额约5900万美元。值得一提的是，腾讯是其最大的机构股东，预计上市后持股近26%，此外，红杉中国、淡马锡等知名机构也是其重要股东。募资投向： 明略科技将把所得款项净额的绝大部分用于提升其核心能力。其中，约35%用于技术研发，约40%用于丰富产品组合的产品开发，合计占比高达75%，显示出公司对未来技术投入的坚决态度。二、 市场担忧：广和通破发带来的连环影响广和通的首日破发，对市场情绪的打击是直接

$剑桥科技(06166)$ 的港股IPO绝对是近期市场焦点——16家全球顶流机构站台、机制B护航“零破发历史”、AH折价超50%，连孖展都飙到24倍！但考虑到机制B影响下，10%的公开市场额度一手中签率可能不到2%，到底值不值得抢？港股IPO“硬数据”：16家基石锁仓半壁江山，机制B保下限核心招股信息拎出来，都是决定“能不能打”的关键：定价与成本：一口价68.88港元，无上下浮动，每手50股，入场费3478.73港元（含1%经纪佣金），募资46.16亿港元，上市开支仅占募资额2.94%，成本控制算良心。发售结构：公开发售仅10%（670.1万股），国际配售90%，执行机制B无回拨——哪怕孖展超购1000倍，散户也只能分这10%，这也是之前机制B新股“全上涨零破发”的核心原因。基石天团：16家机构合计认购2.9亿美元（约22.2亿港元），占募资额48.1%，锁仓6个月。名单里全是狠角色：摩根士丹利（管1.8万亿美元）、红杉二级、IDG二级，还有泰康人寿、工银理财这些中资长线资金，相当于“半只股票被机构锁死”，上市后抛压大减。孖展与中签率：目前孖展已超购51倍，按20万人参与估算，一手中签率最好情况也不到2% 。甲尾需49万本金，乙头要557万，想多中签得拼资金实力。A股“锚定盘”太疯狂：年内涨174%，PE超124倍AH上市港股必须看A股，毕竟“A+H”联动性拉满，最新行情更颠覆之前预期。公司9月26日股价冲至131元，创历史新高，总市值351.11亿元；按10月21日行情来看，A股收盘价在112元以上，对比港股68.88港元发行价，折价率飙升至44.5% ，比10月初的41%又扩大10个一些。业绩与估值：2025上半年营收20.34亿元（+15.48%），净利1.18亿元（+38.98%），净

这次港交所干脆来了4个新股，明日据情报还有4个ipo，也就是我们大概率能看到罕见的八股连发的奇观。 明天的事明天再说，今天我们先好好来分析这四个股该如何决策。 两个ah的股就不说基本面了，直接说他们两的结论。 三一重工，ah折价13到17%左右，这个数字放在整个ah排行榜里都能进前20。 在10%以内有潍柴和海螺水泥和它的定位相似，也就是说有潜在5%到12%的套利空间。 但我们同时也能发现中联中科的折价是20%的，也就是得破发。到底怎么走，这很大情况下取决于市场情绪了。我毛估估按照中位数，最终的折价可能会落在10%到20%之间。但看在中信哥的面子上，大概率就算破发也别担心亏大钱，毕竟还有绿鞋不是。 三一不是不能打，但性价比确实不高，你要打就往多了打，然后赌一个a股暴涨。 剑桥科技就好玩了，ah折价高达45%，别看数字挺大，但半导体行业的ah折价向来很高，华虹半导体和中芯国际的折价也常年在40%到50%蹦达，如果参考天岳先进的34%，那有将近10%的水位。盲猜和天岳先进的上市类型，10%上下5个点的波动差不多。 剑桥科技，适合对科技有信仰的同学，当然也要赌一个a股暴涨。君可知，三花的往事么？ah最大优势就是你永远比a股的股民的成本低，跌起来会有a股的股民替你稳住市值。 先说八马茶业的情况。 基本面分析 八马茶业是中国高端茶行业的龙头品牌之一，主营乌龙茶（特别是铁观音）及中高端茶饮连锁零售。 加盟为主，直营为辅，收入主要来自茶叶销售、加盟费及品牌授权。 品牌积淀深厚，拥有国家级非遗技艺传承背景；在乌龙茶细分领域具领先地位。 整个中国茶叶市场规模超3000亿元，但品牌集中度低。高端茶细分市场增速快于整体（CAGR约8–10%）。目前消费者年轻化、品牌化趋势明显。 和中茶、大益、澜沧古茶、陈升号等同处一线阵营。相较同行，八马门店网络和品牌认知更高。 财务方面，收入从22年的18.1

港股IPO观察截止2025年的第42周，港交所2家上市，2家招股，7家聆讯，10家递表当周上市（2家,1家延迟） $轩竹生物-B(02575)$ （首日+126.72%） $云迹(02670)$ （首日+26.05%） $海西新药(02637)$ 延迟上市当周招股（2家）领先的无线通信模块提供商 $广和通(00638)$ 电商SaaS公司- $聚水潭(06687)$ 通过聆讯（7家）自动驾驶头部公司 $小马智行(PONY)$ 数据智能应用软件供应商明略科技A+H新能源汽车龙头企业 $赛力斯(601127)$ 高端茶叶供应商八马茶业A+H公司工程机械龙头 $三一重工(06031)$ A+H公司综合光学与无线连接设备头部公司 $剑桥科技(06166)$ 企业级大模型AI应用解决方案提供商滴普科技（18C）递表公司（10家）国有文旅服务企业印象大红袍全球最大的碳化硅外延供应商瀚天天成领先且快速发展的现代中式面馆经营者遇见小面第二大独立边缘云服务供应商白山云

卖光模块的，就是数据中心里用来传输数据的一个核心零件，全球AI算力大爆发，这公司也总是想着法的跟AI挂钩，坐稳扶好，享受一下金钱流入钱包的感觉： 图片 一、公司情况 剑桥科技，赌的就是AI。 它有三大业务：光模块、宽带、无线产品，招股书全程把他的光模块和AI强行沾边....AI服务器和数据中心没它就断网。 光模块：全球市场预计从2024年的178亿美元，飙升到2029年的415亿美元，复合年增长率高达18.5%，非常猛。 宽带、无线产品：基本可以忽略不计。 但是有2个非常核心问题： 剑桥在OWCD行业排名第5，市占率4.1%，前5大厂加起来也才占30.4%，这是个高度竞争，高度分散的超级血拼市场，美国有Coherent、中国有中际旭创，光模块赛道20多家在卷 800G/1.6T，宽带产品还得跟**、中兴抢。 客户集中度高：2024年，前五大客户占了总收入的74.9%，其中最大客户一家就占了41.8%，业绩很容易变脸。 总的来说，有技术、有模式，但护城河不算深，客户结构有硬伤，基本面一般般偏点好。 图片 二、财务数据 赚不到钱，利润低到吓人。 净利率常年在3%-5%之间徘徊，辛辛苦苦一整年，赚的都是辛苦钱，硬件制造的痛。 收入也上蹿下跳，这也是依赖大客户的问题，全看别人脸色。 图片 现金流大雷！2025上半年经营性现金流-1.9亿！公司解释是存货和应收账款增加（存货周转天从171天增加到207天），存货大增，你卖不出去了啊。。。。 资产负债率66%，有点危险。 图片 三、发行结构 图片 1、保荐人：国泰君安，老牌中资券商了 2、基石：非常豪华！占比48.9% 图片 国际大牌摩根士丹利（MSIP）、霸菱（Baring）、博裕资本（Aqua Ocean）、Weiss Asset Management等。顶级中资泰康人寿、工银理财。 确认过眼神，都是顶级玩家，含金量高。 3、绿鞋：

本周（10月27日至31日）有3只A股新股可申购。为了让你能快速了解和对比，我把它们的基本信息整理成了下面这个表格。 公司名称 申购日期 股票代码 发行价（元/股） 发行市盈率 参考行业市盈率 顶格申购需配市值（万元） 丰倍生物 10月27日（周一） 732334 24.49 30.47倍 64.73倍 11 德力佳 10月28日（周二） 732092 待披露 待披露 44.03倍 9.5 中诚咨询 10月28日（周二） 920003 14.27 9.69倍 40.16倍 63 🧪 新股基本面扫描 丰倍生物是一家专注于废弃油脂资源综合利用的高新技术企业。它构建了“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的完整产业链，产品具有绿色环保、可再生的特点。其客户资源优质，包括托克、嘉能可等全球大宗商品交易商以及壳牌、英国石油等终端客户。业绩方面，公司预计2025年前三季度净利润为1.06亿元至1.16亿元，同比增长22.29%至33.82%。 德力佳是风电主齿轮箱领域的全球领先供应商。根据QY Research的数据，2024年其全球市场占有率为10.36%，排名第三；中国市场占有率为16.22%，排名第二。公司与金风科技、远景能源、明阳智能等头部风电整机企业建立了稳定的合作关系。值得注意的是，2024年因主要客户远景能源转向自产，对其销售规模有所影响。不过，公司预计2025年前三季度净利润将大幅增长52.37%至66.27%。 中诚咨询是一家提供全过程工程咨询服务的企业，业务涵盖工程造价、招标代理、工程监理等。根据江苏省建设工程造价管理总站的统计，其工程造价咨询业务收入连续多年位列省内前五名。公司业绩较为稳定，但其收入高度依赖江苏省内市场，近年占比均超过96%。公司预计2025年第三季度净利润可能出现小幅下滑。 💡 打新与投资参考 结合以上信息，在决策时你可以关注以下几点：