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能够不断突破，随着AI的大规模运用，到时候股价不断创新高！

作为悦享控股 $悦享控股(CHR)$ 旗下国内首个全栈自研的悦灵犀AI多模态创作应用平台取得重要进展，其多模态新一代全场景AI创作引擎正式上线。 多模态引擎是一种结合多种数据模态（如文本、图像、音频、视频、3D等）进行综合分析与推理的人工智能系统。它通过融合自然语言处理（NLP）、计算机视觉（CV）、语音识别等技术，实现跨模态的数据理解与交互。引擎支持文本、图像、音频、视频、时序数据等多种模态的输入，通过特征提取（如CNN处理图像、NLP处理文本、MFCC分析音频）和跨模态融合技术，将异构数据转化为统一表征。内置大语言模型（LLM）和跨模态模型（如CLIP、PaliGemma），支持语义理解、内容生成及复杂任务处理。采用分布式图数据库，支持大规模多模态索引与高效检，通过单机分布式一体化设计、自动化调参等技术，降低算力消耗并提升响应速度。 悦享控股 $悦享控股(CHR)$ 旗下悦灵犀AI拥有文生图、文生视频、图生视频等12项核心技术，行业场景覆盖率高达97.3%，响应速度达毫秒级，商业转化效率超90%。悦灵犀AI凭借这些优势，它为动画、影视、电商、广告、文化创意等领域带来了全新的生产力模式，成为AI应用市场最具价值的解决方案。 技术破壁：全模态能力领跑行业 悦灵犀AI将自研大模型北辰星悦底座与多模态算法深度融合，实现四大开创性突破： 1、超拟真内容呈现：运用超分辨率重建技术与高帧率视频合成算法，支持4K图像渲染和每秒120帧的动态视频合成，影视级素材生成效率比竞品高出2.3倍。  2、深度语义洞察：融合行业知识图谱与自然语言处理（NLP）技术，精准解析用户需求，告别传统AI的浅层回应，让广告脚本创作与用户需求完美

AI对腾讯股价有积极影响，腾讯股价有加速突破的可能，以下是具体分析： AI的积极影响 • 业务增长助力：在游戏业务中，AI技术被应用于提升用户体验，如《和平精英》引入DeepSeek大模型，推出AI助手和AI队友，增强了长青游戏的产品活跃度和用户黏性，有助于游戏业务收入增长。在广告业务方面，AI驱动的智能化投放系统显著提升了广告的投放精度，带动了多个行业广告主投放的同比增长，2025年一季度广告业务收入增长20%，AI动态创意优化使点击率提升28%。在金科与企服业务中，腾讯云AI解决方案推动了收入增长，如为一汽丰田提升客服机器人解决率，为大参林构建立医药零售行业AI知识库。 • 成本控制有效：AI技术有助于腾讯优化人员结构，降低经营成本。例如，2025年一季度在AI加速渗透的情况下，研发人员薪酬同比增速14%，低于上季度增速，体现了AI在提高运营效率方面的作用。 股价突破可能性 • 估值提升预期：目前腾讯港股PE - TTM约23倍，处于近5年来的81%分位。随着AI战略持续加码，业务端的高质量增长反哺研发，形成良性循环，有望打开估值的向上空间。一些投行给出了较高的目标价，如瑞银维持腾讯控股“买入”评级，上调目标价至676港元；大和维持买入评级，目标价从565港元上调至670港元。 • 市场情绪乐观：市场情绪数据显示，腾讯股价看涨概率较高，说明市场整体对腾讯股价持乐观态度。 不过，腾讯股价能否加速突破还受到一些因素的制约，如美国芯片限制加剧可能导致算力瓶颈，影响AI业务发展；游戏版号政策收紧、宏观经济环境变化可能拖累广告主预算，进而影响腾讯的业务收入。

腾讯 $腾讯控股(00700)$ 昨天下午港股收盘后，公布了今年头三个月的成绩单。 先说整体情况，游戏和广告这两块业务表现都挺猛，再加上支付业务终于止跌回暖，数据比分析师们猜的还要漂亮。 不过这份成绩单里也藏着些值得琢磨的细节，我们慢慢唠。 1、先说说广告这块。 一季度广告收入涨了20%，这个数其实挺让人意外的。要知道去年这时候基数就不低，今年还能再往上蹦跶确实不容易。 现在视频H的广告加载率才4%，跟抖音快手这些专门做短视频的比起来差得不是一星半点。 不过最近伪芯团队专门成立了电商产品部门，这步棋下得有意思。毕竟现在最舍得砸广告费的就是电商卖家，要是能把视频H带货搞起来，广告收入说不定还能再窜一窜。 2、游戏业务情况有点复杂。 一季度整体涨了24%，比大家猜的高出一大截。 春节那会儿《王者荣耀》和《和平精英》这两个老牌游戏突然回春，各种新皮肤新活动让玩家们疯狂氪金。 海外市场主要还是靠《PUBG》手游和Supercell那几个经典游戏撑着。 不过这里有个隐患，《DNF手游》去年刚上线那会儿数据太炸裂，等到了二季度同比数据肯定要被拖后腿。 现在大家最期待的《王者荣耀世界》虽然已经拿到版号，但具体什么时候能上线还是没准信儿。所以接下来几个月，估计还得靠老游戏变着花样搞活动来维持热度。 3、说到支付业务，总算有点起色了。 不过现在老百姓消费还是捂紧钱包，估计全年也就是慢慢往上爬的状态。 但要是伪芯能把电商这块做起来，对支付业务倒是个好事。毕竟腾讯在实物电商支付这块儿一直干不过支付宝，这说不定是个弯道超车的机会。 4、云服务和企业服务这块，主要靠AI需求和电商佣金撑着。 上季度公司说AI云服务根本不够卖，现在芯片到位了，估计收入增速能提到10%以上。 不过公司明确说了算力要优先保证自家AI项目，所以

近日，$玄武云 (02392.HK)$ ·即信中标西南某上市银行短信平台信创改造项目（二期），该项目旨在优化银行短信平台性能与功能，支撑其业务高质量发展。 近年来，我国大力推动国家创新发展战略以及金融数字化转型，陆续发布了若干政策规定促进金融信创的发展。积极响应国家信创政策，该上市银行全面推动以操作系统、芯片、数据库、应用软件等为核心的国产自主安全平台的改造。 早在2023年，经过层层筛选，凭借创新技术与解决方案，玄武云·即信成功携手该上市银行共同推动短信平台信创改造项目，助推银行强化消息渠道安全服务保障，优化对客服务质效。经过双方共同努力，一期项目已成功上线，完成信创适应性改造、历史数据迁移、关联系统接入等重要模块。 此次二期项目再次合作，双方将从以下四个方面，推动信创改造全面完善落地： 支撑业务发展：完善特定业务场景类型短信退订以及新增信贷催收类业务短信类型，有效支撑业务开展与创新发展。 加强风险防控：短信平台配合呼叫中心系统改造，提供针对呼叫中心客服人员查询客户短信发送记录的场景。同时，确保各业务部门短信业务之间的屏蔽，保障信息安全。 完善短信通道建设：增加行内短信平台对接三大运营商，当移动机房出现故障时候，可以切换到行内短信平台直接进行发送，保障业务连续性。 渠道自主切换：配置主通道和备用通道，制定对应的渠道切换策略，实现主备消息渠道自主切换，有效提升对客服务的稳定性、连续性。 双方再度携手，不仅是客户对玄武云·即信的认可与信任，更是玄武云·即信与该上市银行在信创改造领域进一步的探索。 目前，玄武云·即信已携手超60家金融机构落地了短信平台信创改造项目。未来，玄武云·即信也将紧随金融行业业务创新发展需求，持续助力金融机构优化客户服务体验，为金融行业数字化转型和高质量发展贡献科技力量。

腾讯赶紧540吧，我好卖掉拿了4年的腾讯[笑哭]  

近期，重庆富民银行与找钢集团签署战略合作协议，开展“到货融”业务合作，为解决产业链企业融资难题，提供了全新的综合解决方案。 眼下，随着钢铁行业转型升级提速，以流通环节为例，由于企业与银行之间的信息并不对等，有融资需求的企业难以获得银行支持，行业因此出现较大的资金缺口，在一定程度上限制了行业的发展。 据了解，这其中的痛点在于，银行在进行授信时，往往因为无法深入到业务场景，难以判断交易真实性，给自身的授信带来一定的风险。找钢集团作为产业互联网平台，可以通过平台上的数据，来确保交易的真实性，继而为银行的“风控”加了一层保障。 据富民银行透露，立足于终端配送场景，推出到货融产品，围绕下游优质核心企业，在风险可控的前提下，将上游中小企业的主体信用转化为终端配送场景下的交易信用，为央国企核心企业的中小供应商提供综合金融服务。富民银行自主审核并进行融资决策与资金流转，找钢集团自身并不开展金融业务，在借贷双方做好“服务者”的角色，通过提供供应链平台支持，包括合同确真及贸易过程真实性的辅助验证，为合作伙伴赋能。 据悉，找钢集团将围绕“确真”，为银行金融产品的开发和应用提供更多的服务。在找钢集团创始人、董事长兼CEO王东看来，锚定国家“互联网+先进制造业”政策导向，精准对接产业链下游企业各项需求，为企业在行业中的扩张壮大提供了坚实的金融保障，将有效推动传统产业的高质量发展，找钢集团义不容辞。 找钢集团最新的财报数据显示，公司2024年GMV为1880亿，交易吨量5141.8万吨。营业收入为15.5亿元，较上年同期的11.69亿元增长32.7%。平台累计注册供应商超过1.5万家，累计注册客户超过18.3万家，覆盖SKU超过63万种。 资料显示，早在2011年，全国钢材贸易贷款曾经达到1.89万亿元，在当时整个银行贷款中的比例高达3.5％，但当时主流的金融机构因为无法对人、钱、货进行监管，被迫因为

长期能否维持下去，要看腾讯对大企业病的治理效果，能否继续用创业者精神去开创新的业务板块

今年上 700，创历史新高，立贴为证

股价预测

今天 $腾讯控股ADR(TCEHY)$ $腾讯控股(00700)$ 公布了2025年一季度财报，第一眼看的时候觉得跟之前一样，一个字：稳！等整体看完数据后发现这个季度比之前除了稳之外，本季度财报还可以用漂亮来形容。营收1800.2亿元，同比增长12.19%，调整后净利润613.3亿元，同比增长22%，调整后净利润连续9个季度同比增长超过20%。分业务来看，游戏业务增长23.7%，广告业务增长20.2%,社交网络增长6.9%，金融科技增长5.0%。最近几年来首次有2个业务同时增长超过20%，在当前大环境下，腾讯这么大的体量能稳步有这个增长，确实算很优秀了。 一、个人总结 1.关于腾讯的总结很多我直接沿用之前的文字，因为腾讯太稳了，很多观点一直不会变，比如腾讯是港股最稳的股票，投资胜率最高的股票，基本面也是最优秀的股票，创始人，企业文化对投资者都很友好的公司，这点很重要，中概里面有很多公司看似比腾讯要好，但是像腾讯这样不玩财计，不搞分拆，业务清晰简单，对股东好的公司基本没有。某些大企业，甚至直接抛出“股东第三”这种直接看扁投资者的企业文化，那么这种企业也注定不会有太好的投资回报。2.从财报数据来看，本季度财报稳健而又漂亮。营收本季度增速继续保持2位数，净利润增速连续9个季度保持20%+，游戏和广告业务增速同时超过20%，当前环境下，这个增速在中概巨头里面还是很不错的了。3.从基本面来看，微信社交网络中国第一，游戏业务第一，广告业务也是个赚钱机器，其他ToB业务也是单季500亿的营收的规模，视频号现在也是蒸蒸日上。另外在不得不谈的AI这块，虽然在大模型这块我们看到的似乎腾讯元宝落后于别人，但是在AI

$腾讯控股(00700)$ AI的投入成本可不是简单的归因逻辑。如果营收上来了，但利润对比预期持续下滑，那就说明增长是靠砸钱堆出来的。资本市场迟早会问：你的AI到底能不能赚钱？

$腾讯控股(00700)$太稳了，营收增长13%，非国际会计准则利润增长22%，动态市盈率才18倍。还有比这性价比更高、护城河更深的投资吗？买这种护城河深、确定性强、业务简单、能创造大量现金流的公司，好处就是省心，都不用怎么看年报。唯一遗憾的是低位的时候买得太少了。从十年的视角来看，最放心的就是腾讯，最操心的反而是 $贵州茅台(600519)$ ，茅台的未来我还真有点看不太清楚。

如果你觉得腾讯很垃圾，看看国内的公司，如果你觉得腾讯很好。你看看美股的那几个[微笑][微笑] $腾讯控股(00700)$

5月14日港股收盘后 $腾讯控股(00700)$ 公布了25年Q1财报。在上一季度大幅超越市场预期，游戏、广告业务均稳中有升的情况下，腾讯和其他中概巨头一样重新开始投入周期，现金流及其优秀，因此也财气十足地在加强AI投资的情况下继续大幅回购。由于与上一份财报仅隔2个月，且正好经历关税影响，市场也开始重新对高质量的非美资产进一步重估定价。因此腾讯在Q1财报前，市场预期非常乐观，股价在没有回购的情况下率先收复4月以来失地，财报前离今年高点也不远。纵看Q1业绩主要有以下特点收入增速回两位数后继续上升，超预期程度（Surprise）业在2%以上；游戏和营销板块表现相对出色，得益于长青游戏的持续运营和更新优化和新游戏的成功拓展。，同时，AI升级提升了广告推荐的精准度和投放效率。金融科技业务的理财，企业服务的云服务收入也有平稳增长，与市场预期基本持平。支出方面，营收成本增长主要是也是游戏内容分销以及服务器带宽，但营收增长更高，因此整体毛利率达到了60%。营销费率增速仅为4%，但一般行政开支增长了36%，占比营收达到了18.7%（Q4为17%），主要是海外公司的充足费用及AI投入增长，所以整体EBIT增速为9.5%，不及营收，且略逊预期（576亿vs.592亿）；联营公司盈利从上个季度爆炸式的92.5亿回归到45.8亿，因此整体净利率vsQ3的60.1亿vs23Q4的24.6亿），整体净利率达到26.5%，排除一次性影响，调整后的净利率为34%，调整后的EBITDA为816亿元。以收盘价521港元算，当前PE TTM降至19.5倍，以2025年的Forward PE来算是23.4倍，相比美股的Mag7仍然不算高。投资亮点游戏业务仍然在释放期，旺季与新品爆发支撑超预期增长。海内外游戏增速均回归。Q1的VAS整

看涨看涨时候手机电脑丁腈橡胶

美股近期行情分析 纳斯达克指数 道琼斯指数 风险回报比 纳斯达克100指数： 突破关键阻力位（20,700点、21,000点），短期动能强劲。 建议等待回调或窄幅整固后再进场，避免高位追涨风险。 道琼斯指数： 受中期下降轨道压制，表现落后于纳斯达克，需观察突破信号（如42,500点）。 个股深度讨论 特斯拉（TSLA） $特斯拉(TSLA)$ #技术分析 #权证操作 技术面：突破下降轨道后持续反弹，目标360美元。 权证策略： 长期持有加内权证（如10591），关注时间值与引波变化。 $特拉法兴五九购A.C(10591)$ 换码需谨慎，优先保留底仓，避免因短期波动错失长期收益。 英伟达（NVDA） $英伟达(NVDA)$ #AI芯片 #突破行情 走势分析：突破历史高位后动能强劲，目标135-140美元。 操作建议： 短期关注裂口支撑位（125美元），若跌破需止损。 亚洲时段可考虑权证（如10573、10615），杠杆效应放大收益。 谷歌（GOOGL） $谷歌A(GOOGL)$ #搜索引擎 #AI转型 下跌原因：市场担忧搜索引擎业务受AI冲击，但忽略其AI布局潜力。 策略：等待股价站稳50日均线后分批建仓，长线看好技术龙头地位。 港股市场动态 #腾讯 #阿里巴巴 #京东 腾讯（0700.HK）： $腾讯控股(00700)$ 业绩前股价已反映部分预期，建议短期卖出认购证，换牛证（

$腾讯控股(00700)$ 腾讯在AI领域的布局初显成效了。目前仓位70%，数据验证后再增加浮动仓位30，预计这波会拉个大的

$腾讯控股(00700)$ 预测一下：营收与利润双超预期，股价一个月破600。腾讯在社交和数字经济领域的护城河深厚，任何阶段性回调都值得分批加仓。

腾讯每次意外暴跌，都是加仓的好机会，今年年初因美国加入军控名单暴跌一次，4月因为贸易战又暴跌一次，两次我都参与了加仓，今年已经取得30%以上的超额收益。坚定价值投资，腾讯值得长线持有！

作为悦享控股 $悦享控股(CHR)$ 旗下国内首个全栈自研的悦灵犀AI多模态创作应用平台取得重要进展，其多模态新一代全场景AI创作引擎正式上线。 多模态引擎是一种结合多种数据模态（如文本、图像、音频、视频、3D等）进行综合分析与推理的人工智能系统。它通过融合自然语言处理（NLP）、计算机视觉（CV）、语音识别等技术，实现跨模态的数据理解与交互。引擎支持文本、图像、音频、视频、时序数据等多种模态的输入，通过特征提取（如CNN处理图像、NLP处理文本、MFCC分析音频）和跨模态融合技术，将异构数据转化为统一表征。内置大语言模型（LLM）和跨模态模型（如CLIP、PaliGemma），支持语义理解、内容生成及复杂任务处理。采用分布式图数据库，支持大规模多模态索引与高效检，通过单机分布式一体化设计、自动化调参等技术，降低算力消耗并提升响应速度。 悦享控股 $悦享控股(CHR)$ 旗下悦灵犀AI拥有文生图、文生视频、图生视频等12项核心技术，行业场景覆盖率高达97.3%，响应速度达毫秒级，商业转化效率超90%。悦灵犀AI凭借这些优势，它为动画、影视、电商、广告、文化创意等领域带来了全新的生产力模式，成为AI应用市场最具价值的解决方案。 技术破壁：全模态能力领跑行业 悦灵犀AI将自研大模型北辰星悦底座与多模态算法深度融合，实现四大开创性突破： 1、超拟真内容呈现：运用超分辨率重建技术与高帧率视频合成算法，支持4K图像渲染和每秒120帧的动态视频合成，影视级素材生成效率比竞品高出2.3倍。  2、深度语义洞察：融合行业知识图谱与自然语言处理（NLP）技术，精准解析用户需求，告别传统AI的浅层回应，让广告脚本创作与用户需求完美

今天 $腾讯控股ADR(TCEHY)$ $腾讯控股(00700)$ 公布了2025年一季度财报，第一眼看的时候觉得跟之前一样，一个字：稳！等整体看完数据后发现这个季度比之前除了稳之外，本季度财报还可以用漂亮来形容。营收1800.2亿元，同比增长12.19%，调整后净利润613.3亿元，同比增长22%，调整后净利润连续9个季度同比增长超过20%。分业务来看，游戏业务增长23.7%，广告业务增长20.2%,社交网络增长6.9%，金融科技增长5.0%。最近几年来首次有2个业务同时增长超过20%，在当前大环境下，腾讯这么大的体量能稳步有这个增长，确实算很优秀了。 一、个人总结 1.关于腾讯的总结很多我直接沿用之前的文字，因为腾讯太稳了，很多观点一直不会变，比如腾讯是港股最稳的股票，投资胜率最高的股票，基本面也是最优秀的股票，创始人，企业文化对投资者都很友好的公司，这点很重要，中概里面有很多公司看似比腾讯要好，但是像腾讯这样不玩财计，不搞分拆，业务清晰简单，对股东好的公司基本没有。某些大企业，甚至直接抛出“股东第三”这种直接看扁投资者的企业文化，那么这种企业也注定不会有太好的投资回报。2.从财报数据来看，本季度财报稳健而又漂亮。营收本季度增速继续保持2位数，净利润增速连续9个季度保持20%+，游戏和广告业务增速同时超过20%，当前环境下，这个增速在中概巨头里面还是很不错的了。3.从基本面来看，微信社交网络中国第一，游戏业务第一，广告业务也是个赚钱机器，其他ToB业务也是单季500亿的营收的规模，视频号现在也是蒸蒸日上。另外在不得不谈的AI这块，虽然在大模型这块我们看到的似乎腾讯元宝落后于别人，但是在AI

5月14日港股收盘后 $腾讯控股(00700)$ 公布了25年Q1财报。在上一季度大幅超越市场预期，游戏、广告业务均稳中有升的情况下，腾讯和其他中概巨头一样重新开始投入周期，现金流及其优秀，因此也财气十足地在加强AI投资的情况下继续大幅回购。由于与上一份财报仅隔2个月，且正好经历关税影响，市场也开始重新对高质量的非美资产进一步重估定价。因此腾讯在Q1财报前，市场预期非常乐观，股价在没有回购的情况下率先收复4月以来失地，财报前离今年高点也不远。纵看Q1业绩主要有以下特点收入增速回两位数后继续上升，超预期程度（Surprise）业在2%以上；游戏和营销板块表现相对出色，得益于长青游戏的持续运营和更新优化和新游戏的成功拓展。，同时，AI升级提升了广告推荐的精准度和投放效率。金融科技业务的理财，企业服务的云服务收入也有平稳增长，与市场预期基本持平。支出方面，营收成本增长主要是也是游戏内容分销以及服务器带宽，但营收增长更高，因此整体毛利率达到了60%。营销费率增速仅为4%，但一般行政开支增长了36%，占比营收达到了18.7%（Q4为17%），主要是海外公司的充足费用及AI投入增长，所以整体EBIT增速为9.5%，不及营收，且略逊预期（576亿vs.592亿）；联营公司盈利从上个季度爆炸式的92.5亿回归到45.8亿，因此整体净利率vsQ3的60.1亿vs23Q4的24.6亿），整体净利率达到26.5%，排除一次性影响，调整后的净利率为34%，调整后的EBITDA为816亿元。以收盘价521港元算，当前PE TTM降至19.5倍，以2025年的Forward PE来算是23.4倍，相比美股的Mag7仍然不算高。投资亮点游戏业务仍然在释放期，旺季与新品爆发支撑超预期增长。海内外游戏增速均回归。Q1的VAS整

腾讯 $腾讯控股(00700)$ 昨天下午港股收盘后，公布了今年头三个月的成绩单。 先说整体情况，游戏和广告这两块业务表现都挺猛，再加上支付业务终于止跌回暖，数据比分析师们猜的还要漂亮。 不过这份成绩单里也藏着些值得琢磨的细节，我们慢慢唠。 1、先说说广告这块。 一季度广告收入涨了20%，这个数其实挺让人意外的。要知道去年这时候基数就不低，今年还能再往上蹦跶确实不容易。 现在视频H的广告加载率才4%，跟抖音快手这些专门做短视频的比起来差得不是一星半点。 不过最近伪芯团队专门成立了电商产品部门，这步棋下得有意思。毕竟现在最舍得砸广告费的就是电商卖家，要是能把视频H带货搞起来，广告收入说不定还能再窜一窜。 2、游戏业务情况有点复杂。 一季度整体涨了24%，比大家猜的高出一大截。 春节那会儿《王者荣耀》和《和平精英》这两个老牌游戏突然回春，各种新皮肤新活动让玩家们疯狂氪金。 海外市场主要还是靠《PUBG》手游和Supercell那几个经典游戏撑着。 不过这里有个隐患，《DNF手游》去年刚上线那会儿数据太炸裂，等到了二季度同比数据肯定要被拖后腿。 现在大家最期待的《王者荣耀世界》虽然已经拿到版号，但具体什么时候能上线还是没准信儿。所以接下来几个月，估计还得靠老游戏变着花样搞活动来维持热度。 3、说到支付业务，总算有点起色了。 不过现在老百姓消费还是捂紧钱包，估计全年也就是慢慢往上爬的状态。 但要是伪芯能把电商这块做起来，对支付业务倒是个好事。毕竟腾讯在实物电商支付这块儿一直干不过支付宝，这说不定是个弯道超车的机会。 4、云服务和企业服务这块，主要靠AI需求和电商佣金撑着。 上季度公司说AI云服务根本不够卖，现在芯片到位了，估计收入增速能提到10%以上。 不过公司明确说了算力要优先保证自家AI项目，所以

AI对腾讯股价有积极影响，腾讯股价有加速突破的可能，以下是具体分析： AI的积极影响 • 业务增长助力：在游戏业务中，AI技术被应用于提升用户体验，如《和平精英》引入DeepSeek大模型，推出AI助手和AI队友，增强了长青游戏的产品活跃度和用户黏性，有助于游戏业务收入增长。在广告业务方面，AI驱动的智能化投放系统显著提升了广告的投放精度，带动了多个行业广告主投放的同比增长，2025年一季度广告业务收入增长20%，AI动态创意优化使点击率提升28%。在金科与企服业务中，腾讯云AI解决方案推动了收入增长，如为一汽丰田提升客服机器人解决率，为大参林构建立医药零售行业AI知识库。 • 成本控制有效：AI技术有助于腾讯优化人员结构，降低经营成本。例如，2025年一季度在AI加速渗透的情况下，研发人员薪酬同比增速14%，低于上季度增速，体现了AI在提高运营效率方面的作用。 股价突破可能性 • 估值提升预期：目前腾讯港股PE - TTM约23倍，处于近5年来的81%分位。随着AI战略持续加码，业务端的高质量增长反哺研发，形成良性循环，有望打开估值的向上空间。一些投行给出了较高的目标价，如瑞银维持腾讯控股“买入”评级，上调目标价至676港元；大和维持买入评级，目标价从565港元上调至670港元。 • 市场情绪乐观：市场情绪数据显示，腾讯股价看涨概率较高，说明市场整体对腾讯股价持乐观态度。 不过，腾讯股价能否加速突破还受到一些因素的制约，如美国芯片限制加剧可能导致算力瓶颈，影响AI业务发展；游戏版号政策收紧、宏观经济环境变化可能拖累广告主预算，进而影响腾讯的业务收入。

近期，重庆富民银行与找钢集团签署战略合作协议，开展“到货融”业务合作，为解决产业链企业融资难题，提供了全新的综合解决方案。 眼下，随着钢铁行业转型升级提速，以流通环节为例，由于企业与银行之间的信息并不对等，有融资需求的企业难以获得银行支持，行业因此出现较大的资金缺口，在一定程度上限制了行业的发展。 据了解，这其中的痛点在于，银行在进行授信时，往往因为无法深入到业务场景，难以判断交易真实性，给自身的授信带来一定的风险。找钢集团作为产业互联网平台，可以通过平台上的数据，来确保交易的真实性，继而为银行的“风控”加了一层保障。 据富民银行透露，立足于终端配送场景，推出到货融产品，围绕下游优质核心企业，在风险可控的前提下，将上游中小企业的主体信用转化为终端配送场景下的交易信用，为央国企核心企业的中小供应商提供综合金融服务。富民银行自主审核并进行融资决策与资金流转，找钢集团自身并不开展金融业务，在借贷双方做好“服务者”的角色，通过提供供应链平台支持，包括合同确真及贸易过程真实性的辅助验证，为合作伙伴赋能。 据悉，找钢集团将围绕“确真”，为银行金融产品的开发和应用提供更多的服务。在找钢集团创始人、董事长兼CEO王东看来，锚定国家“互联网+先进制造业”政策导向，精准对接产业链下游企业各项需求，为企业在行业中的扩张壮大提供了坚实的金融保障，将有效推动传统产业的高质量发展，找钢集团义不容辞。 找钢集团最新的财报数据显示，公司2024年GMV为1880亿，交易吨量5141.8万吨。营业收入为15.5亿元，较上年同期的11.69亿元增长32.7%。平台累计注册供应商超过1.5万家，累计注册客户超过18.3万家，覆盖SKU超过63万种。 资料显示，早在2011年，全国钢材贸易贷款曾经达到1.89万亿元，在当时整个银行贷款中的比例高达3.5％，但当时主流的金融机构因为无法对人、钱、货进行监管，被迫因为

Q1整体行业趋势：消费复苏支撑业绩，国内商品和服务消费持续回暖，头部企业（腾讯、阿里、京东）财报结果健康，且Q2展望乐观。​​互联网巨头的AI资本开支是关注重点。Q1的腾讯和阿里的支出均没有市场预期的激进。考虑到高端芯片供应的不确定性，市场一致预期阿里和腾讯在3月季度的资本开支约为350-400亿元，对2025年全年的资本开支预期并不高，尤其Q2也有短期供应的不确定性。在AI应用方面，AI推理需求的增长将推动阿里云收入加速（+17%）；腾讯在广告技术升级、微信生态内AI购物/本地服务代理的进展，以及面向C端/B端应用的AI推理需求更新。​​外卖/即时零售的竞争格局​​将重新变化。鉴于京东近期进入外卖市场（日订单量已突破1000万），需关注淘宝“即时零售”与饿了么的反击策略，以及美团的进一步应对措施对其核心本地商业（CLC）利润前景的潜在影响。饿了么/美团的影响将取决于京东订单量的可持续性，尤其是在补贴力度和单均亏损逐步回归常态之后。​​地缘政治动态及对跨境商业模式的影响。需关注小包裹关税成本上升（如拼多多Temu近期超预期转向半托管/第三方平台模式）的应对策略，以及企业对ADR退市风险和美国投资禁令的应对措施。具体关注点 $腾讯控股(00700)$ （5月14日） $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 广告与游戏驱动。预计广告收入同比+18%（微信生态广告升级），游戏收入+15%（《Valorant手游》上线）；AI应用关注微信生态内AI代理（如购物、本地服务）的进展及国产芯片替代对资本开支的影响。 $阿里巴巴(BABA)$ （5月15日

$腾讯音乐(TME)$ 公布了Q1财报后，一度从-7%涨回+4%，投资者对其Q1表现相对任何，但也担忧当前大环境下的隐忧。业绩情况和市场反馈核心数据速览：总收入：$2.1B（+6% yoy，符合指引）在线音乐订阅收入：$0.8B（+12% yoy，付费率22%/）社交娱乐收入：$1.1B（+2% yoy，延续低增长）调整后净利润：$0.4B（+8% yoy，利润率19%/+1% yoy）利润率：调整后净利率19%（+1% yoy）；现金流：经营现金流$0.5B（覆盖分红率30%）。市场反应：财报发布后的5月13日表现从-7.5%到最高+4%，大幅震荡也反映投资者对“量价平衡”策略的态度。尽管付费率提升和SVIP占比增长（未披露具体数据）释放积极信号，但市场担忧用户池持续收缩（DAU未披露）可能限制长期空间。不过短期内中概股情绪偏乐观，可能成为上升的引导因素。关键词：1. 短期中性：订阅单价提升抵消用户增长疲软，但需验证持续性；2.长期隐忧：垂类策略能否对冲宏观压力（如贸易战对广告影响）。投资要点1. 订阅业务：从“量价齐升”到“以价补量”关键指标：付费人头增速放缓（+3% yoy vs 上季度+5%），但ARPPU提升明显（+9% yoy），主因SVIP等高权益套餐渗透；付费率22%接近长视频水平（如爱奇艺约25%），但音乐用户付费心智仍需培育。策略分析：公司转向“重度用户优先”，通过分层权益（如音质、演唱会特权）提升单用户价值，但需警惕免费用户流失至竞品（如网易云音乐）。2. 竞争格局与运营效率行业对比：欧美流媒体（Spotify+15% yoy）受益提价，TME则更依赖运营优化：广告收入：+5% yoy，库存提升抵消品牌预算收缩；数字专辑：波动性大（依赖顶流发片），Q1贡献有限。UE模型改善：

美股近期行情分析 纳斯达克指数 道琼斯指数 风险回报比 纳斯达克100指数： 突破关键阻力位（20,700点、21,000点），短期动能强劲。 建议等待回调或窄幅整固后再进场，避免高位追涨风险。 道琼斯指数： 受中期下降轨道压制，表现落后于纳斯达克，需观察突破信号（如42,500点）。 个股深度讨论 特斯拉（TSLA） $特斯拉(TSLA)$ #技术分析 #权证操作 技术面：突破下降轨道后持续反弹，目标360美元。 权证策略： 长期持有加内权证（如10591），关注时间值与引波变化。 $特拉法兴五九购A.C(10591)$ 换码需谨慎，优先保留底仓，避免因短期波动错失长期收益。 英伟达（NVDA） $英伟达(NVDA)$ #AI芯片 #突破行情 走势分析：突破历史高位后动能强劲，目标135-140美元。 操作建议： 短期关注裂口支撑位（125美元），若跌破需止损。 亚洲时段可考虑权证（如10573、10615），杠杆效应放大收益。 谷歌（GOOGL） $谷歌A(GOOGL)$ #搜索引擎 #AI转型 下跌原因：市场担忧搜索引擎业务受AI冲击，但忽略其AI布局潜力。 策略：等待股价站稳50日均线后分批建仓，长线看好技术龙头地位。 港股市场动态 #腾讯 #阿里巴巴 #京东 腾讯（0700.HK）： $腾讯控股(00700)$ 业绩前股价已反映部分预期，建议短期卖出认购证，换牛证（

近日，$玄武云 (02392.HK)$ ·即信中标西南某上市银行短信平台信创改造项目（二期），该项目旨在优化银行短信平台性能与功能，支撑其业务高质量发展。 近年来，我国大力推动国家创新发展战略以及金融数字化转型，陆续发布了若干政策规定促进金融信创的发展。积极响应国家信创政策，该上市银行全面推动以操作系统、芯片、数据库、应用软件等为核心的国产自主安全平台的改造。 早在2023年，经过层层筛选，凭借创新技术与解决方案，玄武云·即信成功携手该上市银行共同推动短信平台信创改造项目，助推银行强化消息渠道安全服务保障，优化对客服务质效。经过双方共同努力，一期项目已成功上线，完成信创适应性改造、历史数据迁移、关联系统接入等重要模块。 此次二期项目再次合作，双方将从以下四个方面，推动信创改造全面完善落地： 支撑业务发展：完善特定业务场景类型短信退订以及新增信贷催收类业务短信类型，有效支撑业务开展与创新发展。 加强风险防控：短信平台配合呼叫中心系统改造，提供针对呼叫中心客服人员查询客户短信发送记录的场景。同时，确保各业务部门短信业务之间的屏蔽，保障信息安全。 完善短信通道建设：增加行内短信平台对接三大运营商，当移动机房出现故障时候，可以切换到行内短信平台直接进行发送，保障业务连续性。 渠道自主切换：配置主通道和备用通道，制定对应的渠道切换策略，实现主备消息渠道自主切换，有效提升对客服务的稳定性、连续性。 双方再度携手，不仅是客户对玄武云·即信的认可与信任，更是玄武云·即信与该上市银行在信创改造领域进一步的探索。 目前，玄武云·即信已携手超60家金融机构落地了短信平台信创改造项目。未来，玄武云·即信也将紧随金融行业业务创新发展需求，持续助力金融机构优化客户服务体验，为金融行业数字化转型和高质量发展贡献科技力量。

之前有关腾讯的文章，感兴趣的小伙伴可以看看： 《“憨憨”的腾讯，背后是万亿的市值和伟大财富的增值！》 《请收：一份有关腾讯的量化分析报告（上）》 《请收：一份有关腾讯的量化分析报告（中）》 《请收：一份有关腾讯的量化分析报告（下）》 《腾讯：或已走出“黄金坑”》 在今年1月份，腾讯上美国国防部黑名单时，我曾预言： 《腾讯：或已走出“黄金坑”》 而正如文章所说——想不到，竟然预言得如此精准！ 看图说话，美国国防给了我们一次精准的抄底机会。 符合巴菲特老爷子说的：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。 不过，我得承认，这里面运气的成分占比不小。 对于腾讯，尽管我已经持仓多年，也是重仓躬身入局。 但客观来说，依然心生畏惧—— 因为腾讯太大了！ 即便跟踪多年，也不敢说对社交、游戏、广告、音乐、支付、商务等等业务都了解得足够彻底。 所以，借着这次腾讯的24年财报公布，我们一起来深入看下腾讯： 一、竞争优势 腾讯的自由现金流在销售中的占比，常年在20%以上。 要知道，如果一家公司在这方面的占比在5%左右或更多，你就找到一个印钞机器了！ 所以，腾讯的价值自然不必多言。 而24年我们可以看到—— 自由现金流占比相比22年和23年更进一步，达到了近40%，创历史新高！ 腾讯的营业利润率在21年-24年间，可谓经历了大起大落： 21年的营业利润率48.49%，22年19.98%，23年26.28%，24年31.52%。 24年营业利润率持续回升，不过24年的营业利润率依然不及过去数年的平均值34%。 而毛利率40%以上是具备某种竞争优势的—— 纵观腾讯多年来的毛利率，是一直高于40%的。 同时，在24年达到52.9%，成为近8年以来的最高值。 而净利率均在15%以上，也证明腾旭长期以来的经营活动良好。 24年的净利率达到29.76%，尽管比去年高，但仍不及20-22年的30% 资产收益率均超10%，

之前有关腾讯的文章，感兴趣的小伙伴可以看看：《“憨憨”的腾讯，背后是万亿的市值和伟大财富的增值！》《请收：一份有关腾讯的量化分析报告（上）》《请收：一份有关腾讯的量化分析报告（中）》《请收：一份有关腾讯的量化分析报告（下）》《腾讯：或已走出“黄金坑”》《腾讯2024年财报：抢占AI入口，舍我其谁？（上）》腾讯财报一出，大部分人都拿营收和净利润展开分析。但在我看来，这是片面的。无论比较同比还是环比，都只是近几年时间节点的对比。比如，如果只是比较23年和24年，腾讯表现良好，但这只是局部的视角。达里奥在《原则》中说，要看大的周期。所以，真正要看懂腾讯，必须要站在足够长的时间节点上。下面，我们就从第二个维度-成长性与收益性来进行详细解读。二、腾讯的成长性如果只是看柱形图，会觉得腾讯的营收以及净利润又创了新高——营收相比去年同比增长8.41%；净利润额外显眼，增长了68.44%！但看线形图，明显可以看出，腾讯的营收增长率逐年下降——从2022年到2024年，腾讯的营收增长率从双位数增长变成了不足10%。没办法，腾讯太大了！从2012年的438亿，到现在的6600亿，腾讯增长了15倍！但如果在未来十年，再增长15倍，达到万万亿，这不现实。不过，净利润的增长率让人惊喜——我们能看到一条陡峭的、近乎直线的攀升。但是，捉到麻袋——尽管相比去年增长68.44%，但不要忘了22年、23年的净利润增长率分别是-16.27%、-38.79%。所以，不是今年的腾讯多么多么优秀，而是前两年的数据太差劲。不可忽略的是，腾讯的净利润1940.73亿依然没有达到21年的2248.22亿的历年最高值。以及，从十年平均增长率来看，腾讯已从30%的高增长回到了20%的时代。所以，尽管净利润增长率增速不错，但依然难说是否后期会减缓。还是那句话，腾讯太大了。万亿巨轮的体量，让高速增长时代难以为继。除了图中所示数据，还

1.四季度表现 2024年第四季度，腾讯控股（以下简称“腾讯”）的表现稳健，收入同比增长11%至人民币1,724亿元，环比增长3%。毛利同比增长17%至人民币907亿元，毛利率从去年同期的50%提升至53%。经营盈利同比增长24%至人民币515亿元，环比下降3%。期内盈利同比增长85%至人民币515亿元，环比下降5%。非国际财务报告准则（Non-IFRS）经营盈利同比增长21%至人民币595亿元，环比下降3%。非国际财务报告准则本公司权益持有人应占盈利同比增长30%至人民币553亿元，环比下降8%。 亮点： 收入增长：主要得益于增值服务、营销服务和金融科技及企业服务三大业务的稳健增长。 毛利率提升：高毛利率的本土市场游戏、视频号及微信搜一搜等业务的增长，以及云服务成本效益的提升。 经营效率提升：通过AI驱动的广告技术平台升级，提升了广告业务的效率和盈利能力。 2. 全年表现 2024年全年，腾讯的收入同比增长8%至人民币6,603亿元。毛利同比增长19%至人民币3,492亿元，毛利率从去年的48%提升至53%。经营盈利同比增长30%至人民币2,081亿元。年度盈利同比增长66%至人民币1,965亿元。非国际财务报告准则经营盈利同比增长24%至人民币2,378亿元。非国际财务报告准则本公司权益持有人应占盈利同比增长41%至人民币2,227亿元。 亮点： 收入增长：主要得益于增值服务、营销服务和金融科技及企业服务三大业务的持续增长。 毛利率提升：高毛利率的本土市场游戏、视频号及微信搜一搜等业务的增长，以及云服务成本效益的提升。 经营效率提升：通过AI驱动的广告技术平台升级，提升了广告业务的效率和盈利能力。 3. 按业务分析 增值服务： 收入：2024年全年收入同比增长7%至人民币3,192亿元。国际市场游戏收入同比增长9%至人民币580亿元，本土市场游戏收入同比增长10%至人民

图片 腾讯这份财报全面超越了市场预期，可一个剧烈变动的财务指标仍然引起不少讨论。 45c608e40fc7ff9e008e08d5b82705b 根据2024年Q4财报，腾讯的资本开支规模在该季达到390亿元，连续四个季度同比实现三位数百分比的增长；在已经公开财报的科技企业中，这个资本开支规模排名第一。但受此影响，公司的自由现金流骤降至45亿元，和前三个季度动辄四五百亿的自由现金流相比差距巨大。 如此巨大的核心财务指标波动，自然会带来不小的争议：2024年四季度，Deepseek尚未火爆全球，腾讯就如此大动干戈；到了2025年，扩张会不会继续扩大，以至于对公司业绩带来负面影响？ 有这种想法的人很多，其实也可以理解。过去两年，腾讯在市场中走的是“红利股”的曲线，大量资金是冲着他们“旱涝保收、稳健分红”的特点买入。以这种自己的偏好看，如此大幅度的自由现金流波动、以及2025年收缩后800亿港元的分红规模（2024年全年1000亿港元），必然会对腾讯这份财报产生质疑。 本质上看，这是腾讯估值体系的变化，是从红利股向成长股的重要转型。从今年1月13日开始，腾讯股价从364.8港元/股的低点，涨至3月19日收盘的540港元/股，涨幅达到48%。拿一个同样受益于AI的红利股——中国移动对比，后者同期涨幅只有14%，远低于腾讯。 这说明，这段时间在港股涨势中占据主导的南下资金，已经开始把腾讯当成一家成长型公司来看待；但和那些真正享受到成长型企业估值的公司相比，腾讯还有一定差距。 同样是自1月13日开始，另一家巨头型公司阿里巴巴的股价涨幅达到82%，远超腾讯。一方面，这说明腾讯由于“刻板印象”深入人心，需要经历一段时间；但另一方面，这或许也说明公司的股价还有较大弹性，在市场接受腾讯的“AI叙事”之后，会有一波不错的股价反弹。 更何况，大型科技公司“放水”扩大资本开支，从宏观经济的角度讲是利

3月19日港股收盘后， $腾讯控股(00700)$ 公布了24年Q4以及全年财报。翻看24年前三个季度的财报，腾讯完整展示了复苏回暖周期中大科技企业的新气象，一方面是收入端开源进一步加速，同时成本端也并不拘谨，重新开始投入周期，尤其是Q3提到的增加资本开支投入（AI方向），而另一方面利润端也开始奔放，不仅是前几年降本增效后费率降低，联营公司的利润以及投资收益也使得分母加速增长。叠加当前的科技行业领衔的中国资产大反弹，市场正在进行重估和定价，短期内需要不同类型的投资者（从HF到LO）资金的接替，长期还是要看业绩增长的持续性，以及AI时代能带来的新增量。腾讯对股东的回报一向慷慨，24年全年回购超千亿，同时计划2025年继续回购800亿港元（也就是单日3-4亿的水平），这不仅能进一步加强股东信心，也可能迎来与 $苹果(AAPL)$ 一样的长牛行情。Q4业绩主要表现如下收入增速重回两位数(+11%)，实打实的超预期，且超预期程度（Surprise）创过去两年最佳；游戏、广告是两个主要的超预期板块，其中国内游戏受益于低基数以及游戏上升周期的释放，广告业务则是微信联盟广告效率的提升（引起几乎全行业的增长）；而金融科技、社交网络则与市场预期基本持平，较好的是Q4理财和商业支持均有销量上升。收入成本增长主要是游戏内容以及服务器带宽，虽然整体毛利率增速高达17%，但市场预期原本就不低，实际毛利率略低于预期（52.6%vs53.3%）。不过因为三大费率保持稳健水平，营销开支稳定在6%yoy，人力开支占比17%（AI方面的投入有所增长），所以整体经营利润（EBIT）虽然增速较高（+24%yoy），但实际上仍略逊预期（514.8亿vs52

腾讯 $腾讯控股(00700)$ 昨天发布2024年四季度财报，总收入同比增速在时隔一年多后重回双位数百分比，达到11%，经营利润增长24%。更值得关注的是，四季度它的资本开支高达366亿元，同比环比都明显抬升，主要用于购买英伟达芯片了，而且这个资本开支水平可能将是未来季度的常态。 相比，阿里 $阿里巴巴(BABA)$ 对应Q4资本开支是314亿元，腾讯成为国内科技类上市公司Q4资本支出最高的一家。据媒体报道，整个2024年腾讯大约从英伟达 $英伟达(NVDA)$ 手里买了23万张GPU芯片，字节跳动大致上也买了这么多。随着英伟达Hopper系列芯片疯狂涨价，扫货买卡的成本也将高企。 不久前，阿里对外宣布将在未来三年内投资3800亿元，用于云和AI的基建。这将是一项史无前例的投资，超过该公司过去十年在此领域的投入。如果均摊到季度，每季度投入将是317亿。另据第三方机构测算，字节跳动2024年的AI相关投入大约是800亿元。不难看出，在这个“全民AI”的时代，大厂之间已开启新一轮“基建竞赛”。 放眼全球，这个发力时间点与国外公司基本一致，“买卡”则略有一点滞后，主要是之前国内大厂受环境影响增速和股价一度受挫，投资加码有所放缓。第三方机构统计，字节跳动和腾讯2024年购买英伟达H芯片的总量加起来基本与第一名微软持平，分列二三位，而第四至七位依次为Meta、特斯拉、亚马逊、谷歌。在数据中心与AI领域持续投入的亚马逊最近表示，2025年的资本性支出将达到1000美元，主要用于AWS的AI建设。 可见，继全球互联网公司大力度回购股票之后，又开始齐

点击观看腾讯2024Q4业绩电话会回放 $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$肯尼思·方第一个是关于人工智能资本支出对财务的影响。因此，随着我们加大人工智能资本支出，我们的利润率将不可避免地受到额外折旧和研发费用的拖累。因此，在过去几年中，随着我们专注于高质量增长，我们的利润率显著提高。那么展望未来，我们应该如何在增长和盈利能力提高之间取得平衡？我的第二个问题是关于小店。第三季度，我们推出了微信小店和蓝包赠送功能，受到了用户的热烈欢迎。管理层能否与我们分享今年电子商务的战略和主要举措？詹姆斯·米切尔人们说生命中唯一不可避免的事情就是死亡和税收。作为一名公司高管，我认为如果我们说利润率下降是不可避免的，那就太失礼了，我们当然不相信这是事实。就增加对人工智能的研发支出而言，腾讯历史上基本上每年都在增加对各种不同项目的研发支​​出。因此，我们并不认为研发支出本身会对我们的利润率造成压力。资本支出是一个更微妙的话题，因为我们在去年第四季度确实将资本支出提升到了一种新的更高稳定状态，随着时间的推移，增量资本支出将在未来几年内转化为增量折旧。但值得深入研究的是，资本支出究竟会在哪里，以了解折旧是否会成为利润压力。因此，资本支出最直接的用途是 GPU，以支持我们的广告技术，以及在较小程度上支持我们的游戏业务。您可以从我们的结果中看到，您可以从 Mar

$腾讯控股(00700)$太稳了，营收增长13%，非国际会计准则利润增长22%，动态市盈率才18倍。还有比这性价比更高、护城河更深的投资吗？买这种护城河深、确定性强、业务简单、能创造大量现金流的公司，好处就是省心，都不用怎么看年报。唯一遗憾的是低位的时候买得太少了。从十年的视角来看，最放心的就是腾讯，最操心的反而是 $贵州茅台(600519)$ ，茅台的未来我还真有点看不太清楚。

据《信息报》(The Information)获得的文件显示，由微软(MSFT.US)和软银投资的生成式人工智能初创公司OpenAI预计，到2029年其营收将增长近1000%。 报告指出，人工智能代理(一种能够与数据和周边环境交互、自主执行任务以实现特定目标的软件)以及其他新产品和盈利模式，有望推动OpenAI年度营收从2025年的130亿美元飙升至2029年的1250亿美元。在此期间，毛利率预计也将大幅提升，预计到本世纪末将达到70%左右。 该报告还提到，OpenAI快速的营收增长预计将由多种途径驱动。首先，其旗舰产品ChatGPT的订阅收入预计将从2025年的80亿美元增长到2029年的500亿美元。提供应用程序编程接口(API)访问权限带来的收入，预计将从今年的20亿美元增长到2029年的220亿美元。人工智能代理的使用收入，预计到2029年将增长至290亿美元。 上个月有报道称，这些人工智能代理的定价每月从2000美元到20000美元不等，具体取决于其功能级别，涵盖从软件开发到博士级研究等不同层级。 OpenAI其他潜在的营收渠道还包括与ChatGPT相关的广告和购物业务。 近几个月来，ChatGPT的订阅收入大幅跃升。截至3月，ChatGPT的订阅用户已超过2000万，每月至少创造4.15亿美元的收入。截至3月，该聊天机器人的月活跃用户数也达到了6亿。 OpenAI最近一轮400亿美元的融资使其估值达到3000亿美元。该公司近期不断推出新功能和模型，据首席执行官山姆·奥特曼透露，其内置图像生成器帮助ChatGPT在一小时内新增100万用户。

$腾讯控股(00700)$ AI的投入成本可不是简单的归因逻辑。如果营收上来了，但利润对比预期持续下滑，那就说明增长是靠砸钱堆出来的。资本市场迟早会问：你的AI到底能不能赚钱？