社区

这两天阿里的热度重新起来，市场流传的FY26Q3业绩前瞻里，淘宝闪购的季度进展良好、未来方向清晰：方向不变、节奏不变，2026年还要继续加码，闪购首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一。 但如果只把它理解成“闪购还要继续打”，跟美团之间价格战，我觉得理解还是太浅薄。 这次财报前瞻真正值得反复琢磨的，是阿里在借闪购，修复一个更底层的问题：阿里的增长开始回到内生驱动。 先看一个很明显的变化。 这次业绩前瞻中反复提到的是：非促销周期、订单结构变化、长期目标、平台升级，这都在强调增长质量，让闪购形成自生长之力，为整个电商业务的增长提供动力。 这在成熟公司里，是一个很清晰的信号： 管理层不再试图证明“我还能冲多快”，而是在回答“增长能不能续发生”。 这恰恰是内生增长和外生增长的分水岭。 过去电商增长的核心问题：大促边际效应变差 阿里拥有庞大丰富的业务体量和场景，核心电商业务成熟，AI等新业务很多都在加速跑。如果把时间线拉长看，阿里过去几年的增长，效果还不错，股价在25年也基本实现了翻番。但站在2026，包括近期的市场波动，本质上是阿里业绩能否持续兑现增长预期，支撑公司估值继续向上攀升。 从外部视角看，阿里过去几年投入力度可谓不小，甚至被认为增长的越来越“用力”。 几个特征很明显：活动节点越来越密、投放和补贴权重上升、新业务需要更长的爬坡期、一旦投入放缓，增长就容易降速。 比较典型的就是双11、618，包括各种电商大促、百亿补贴，这类增长方式的问题不在于短期无效，而在于边际越来越差。当然，这也是国内电商行业的通病。 电商作为阿里的核心战略业务，这会直接影响市场对它长期增长质量的判断。 内生增长，阿里的B1层 “内生增长”概念有点抽象。我更愿意把阿里的大消费板块想成一个典型的大型线下购物中心。 一层：化妆品、金银首饰、腕表，属于高毛利、高客单业务，但消费者不会天天来。 二层

互联网价格战野蛮对商业地产造成永久性折价

最近市场流传的阿里FY26Q3财报前瞻里，关于淘宝闪购的几段信息，我反复看了几遍，感觉是一次比较明确的态度释放。 简单概括几句话： 12月季度，淘宝闪购GMV份额继续增长，订单结构持续改善，AOV保持增长，非餐即时零售进展很快，同时亏损收敛速度快于竞对； 另外，看有媒体消息提到，非餐订单量已经稳定在日均1000万单左右。在此基础上，阿里对2026年的投入策略是：闪购的首要目标是份额增长，会坚定加大投入，冲市场绝对第一。 这套说法，和过去一段时间市场对“阿里会不会在闪购上退坡”的担心，是明显对着来的。 份额还在涨，阿里盯的是入口 2025年“闪购”“外卖”“即时零售”绝对算年度热词，到处都充斥着补贴、亏损的字眼，外卖大战确实打的太激烈了，各家都是几百亿往出拿。 但这事儿对阿里来说，我感觉第一性问题不是花了多少钱，而是这个钱该不该花。就像之前网上流传过那个短视频，马云质疑活动屏幕为什么搞那么大，主要还是看值不值得的问题。 放到闪购业务上，这是涉及到阿里能不能把入口重新握在自己手里。 个人感觉这次FY26Q3前瞻里最重要的一句话是：12月季度GMV份额持续增长。 即时零售这种业务，一旦用户形成习惯，路径依赖非常强。今天你在哪个平台点外卖、买应急用品，明天大概率还会回到同一个入口。份额的意义其实也在这里，不是简单的规模指标，占领心智问题，如果换一年前你叫外卖，你会想起来淘宝吗？ 另外，如果闪购只是靠暑期那波补贴冲起来，12月这种相对冷静的月份，很容易掉下来。但现在给出的信号是：份额没掉，甚至还在涨。这至少说明两件事：一是用户并没有把它当成“薅羊毛渠道”，二是履约和供给的稳定性已经能撑住常态化使用。 从这个角度看，阿里现在讲“份额第一”可以理解，毕竟入口型业务，而且第一名和第二名的差距，往往是长期复利带来的差距，短期看不能停，继续打。 结构变好，比单量更重要 份额决定的是值不值得继续

5700亿哪来的数据？

最近市场流传的阿里FY26Q3财报前瞻里，关于淘宝闪购的几段信息，我反复看了几遍，感觉是一次比较明确的态度释放。 简单概括几句话： 12月季度，淘宝闪购GMV份额继续增长，订单结构持续改善，AOV保持增长，非餐即时零售进展很快，同时亏损收敛速度快于竞对； 另外，看有媒体消息提到，非餐订单量已经稳定在日均1000万单左右。在此基础上，阿里对2026年的投入策略是：闪购的首要目标是份额增长，会坚定加大投入，冲市场绝对第一。 这套说法，和过去一段时间市场对“阿里会不会在闪购上退坡”的担心，是明显对着来的。 份额还在涨，阿里盯的是入口 2025年“闪购”“外卖”“即时零售”绝对算年度热词，到处都充斥着补贴、亏损的字眼，外卖大战确实打的太激烈了，各家都是几百亿往出拿。 但这事儿对阿里来说，我感觉第一性问题不是花了多少钱，而是这个钱该不该花。就像之前网上流传过那个短视频，马云质疑活动屏幕为什么搞那么大，主要还是看值不值得的问题。 放到闪购业务上，这是涉及到阿里能不能把入口重新握在自己手里。 个人感觉这次FY26Q3前瞻里最重要的一句话是：12月季度GMV份额持续增长。 即时零售这种业务，一旦用户形成习惯，路径依赖非常强。今天你在哪个平台点外卖、买应急用品，明天大概率还会回到同一个入口。份额的意义其实也在这里，不是简单的规模指标，占领心智问题，如果换一年前你叫外卖，你会想起来淘宝吗？ 另外，如果闪购只是靠暑期那波补贴冲起来，12月这种相对冷静的月份，很容易掉下来。但现在给出的信号是：份额没掉，甚至还在涨。这至少说明两件事：一是用户并没有把它当成“薅羊毛渠道”，二是履约和供给的稳定性已经能撑住常态化使用。 从这个角度看，阿里现在讲“份额第一”可以理解，毕竟入口型业务，而且第一名和第二名的差距，往往是长期复利带来的差距，短期看不能停，继续打。 结构变好，比单量更重要 份额决定的是值不值得继续

这两天阿里的热度重新起来，市场流传的FY26Q3业绩前瞻里，淘宝闪购的季度进展良好、未来方向清晰：方向不变、节奏不变，2026年还要继续加码，闪购首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一。 但如果只把它理解成“闪购还要继续打”，跟美团之间价格战，我觉得理解还是太浅薄。 这次财报前瞻真正值得反复琢磨的，是阿里在借闪购，修复一个更底层的问题：阿里的增长开始回到内生驱动。 先看一个很明显的变化。 这次业绩前瞻中反复提到的是：非促销周期、订单结构变化、长期目标、平台升级，这都在强调增长质量，让闪购形成自生长之力，为整个电商业务的增长提供动力。 这在成熟公司里，是一个很清晰的信号： 管理层不再试图证明“我还能冲多快”，而是在回答“增长能不能续发生”。 这恰恰是内生增长和外生增长的分水岭。 过去电商增长的核心问题：大促边际效应变差 阿里拥有庞大丰富的业务体量和场景，核心电商业务成熟，AI等新业务很多都在加速跑。如果把时间线拉长看，阿里过去几年的增长，效果还不错，股价在25年也基本实现了翻番。但站在2026，包括近期的市场波动，本质上是阿里业绩能否持续兑现增长预期，支撑公司估值继续向上攀升。 从外部视角看，阿里过去几年投入力度可谓不小，甚至被认为增长的越来越“用力”。 几个特征很明显：活动节点越来越密、投放和补贴权重上升、新业务需要更长的爬坡期、一旦投入放缓，增长就容易降速。 比较典型的就是双11、618，包括各种电商大促、百亿补贴，这类增长方式的问题不在于短期无效，而在于边际越来越差。当然，这也是国内电商行业的通病。 电商作为阿里的核心战略业务，这会直接影响市场对它长期增长质量的判断。 内生增长，阿里的B1层 “内生增长”概念有点抽象。我更愿意把阿里的大消费板块想成一个典型的大型线下购物中心。 一层：化妆品、金银首饰、腕表，属于高毛利、高客单业务，但消费者不会天天来。 二层

互联网价格战野蛮对商业地产造成永久性折价

5700亿哪来的数据？