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$苹果(AAPL)$  我认为苹果潜力大，下去还会涨

上周美股 $苹果(AAPL)$ 发布了其季度财报，单从数据来看，数据还是大部分在预期内，有喜有忧，比如营收连续下跌4个季度后首次恢复增长，iPhone销量四季度及全年超越三星成为全球第一，忧的地方主要是大中华地区虽然市占率上升到了第一，但是华为的回归，以及小米14的出色发挥，Q4苹果大中华地区营收下降13%，而且市场担忧今年情况仍然不容乐观。 主要财报数据见下图： 苹果财报我陆陆续续跟踪了好几个季度了，最近2年其实苹果自身变化变化并不大，业务也毕竟简单，对于苹果的核心观点我也一直没怎么变过：公司一定是个好公司，赚钱也简单，但对于苹果目前体量高增长已经不在了，需要新的第二增长曲线，在合理的估值下买入苹果一定是个高胜率但赔率相对较低的机会。历史财报解读和财报数据大家可以看下我之前的财报解读如下： 苹果2023年Q3(苹果财年Q4）季报解读—营收连续4个季度下滑，但也没有那么不堪 苹果2023年Q2(苹果财年Q3）季报解读—苹果的投资逻辑是其确定性而非增长性 苹果2023年Q1(苹果财年Q2）季报解读—高胜率，但不是高赔率 苹果2022年Q4(苹果财年23年Q1)季报解读 苹果22年Q3(苹果财年Q4)财报分析 整体来看总营收1195.75亿美元，连续4个季度同比下滑后首次恢复增长，硬件4大业务手机有小幅度上升，ipad和可穿戴都在下滑，软件服务业务继续创新高，仍然有11%的增速，依然是表现比较亮眼的业务： 下面具体看看财报数据： 一、整体财务数据：营收止跌，净利润继续增长 苹果主要业务分五大块：硬件部分有4大块手机iPhone，电脑Mac，平板Ipad，可穿戴及其他硬件，以及软件服务。 1.营收：苹果Q4总营收1195.75亿美元，同比增长2.1%，连续4个季度下滑后首次恢复增长。 从下图可以清晰的

图片 导语：微软走自己的路，亚马逊无路可走。 1月31日，微软(NASDAQ:MSFT)发布财报，综合财报、电话会及其它信息，我看到“离谱”两个字。它作为全球第一市值公司（3万亿美元），真的有东西，真的离谱。 横向看已发布财报的美股头部公司，它业绩离谱；比较云计算对手亚马逊，它竞争力离谱；放弃“到手的鸭子”，它下注大模型的决心离谱；率先进入下一个时代，它对未来的掌控力离谱。 几重“离谱”背后，反应的其实是云计算深度进化赋予微软的价值嬗变。企业服务市场，从广告营销，到软件及基础设施，再到AI大模型的形态变化，已经把一般公司和优质公司的长期定价彻底拉开。 以下，正文。 01 “你独自起飞是吧” 微软2024财年二季度（自然年23Q4）大略业绩： 收入620亿美元，yoy+18%； 毛利424亿美元，yoy+20%； 营业利润270亿元，yoy+33%。 可以横向看已发布财报的美股头部公司。 特斯拉，收入252亿美元，yoy+3%。奈飞（全球第一流媒体公司），收入88亿美元，yoy+12%。AMD（全球第二芯片公司），收入62亿美元，yoy+10%。谷歌，收入863亿美元，yoy+13%。 在大家过得一般，甚至是惨兮兮的时候，微软收入增加的快，利润增加的更快，堪称独自起飞。 微软财报的其它亮点： 商业剩余履约订单（类客户预付款）2200亿美元，yoy+17%。从这个数字能看到，它不存在玩财技透支业绩。 微软云收入337亿美元，yoy+24%，毛利率72%，阿里云看了情何以堪。这个数字快于公司平均增速，得益于Azure和Office 365的改善。 返还股东84亿美元，其中56亿美元是分红，28亿美元是回购股份。作为全球最大的公司，科技巨头中增速可能最快的公司，人家就不扯什么“钱留在公司投资扩张比在股东手上更好”，发钱发得很实在。 资本开支（包括融资租赁）为115亿美元，用以支持云

$微软(MSFT)$ 与 $谷歌(GOOG)$ 堪称2024年至今表现最优秀的科技股。 若不考虑1月30日的盘后表现，今年以来微软的股价累计上涨8.66%，市值达到3.04万亿美元，已超越 $苹果(AAPL)$ ，成为全球市值最高的上市公司。谷歌也毫不逊色，谷歌-A今年以来累计上涨8.43%，谷歌-C（GOOG.US）则累计上涨8.60%，均超越2021年末时的高位，刷新纪录，市值进一步接近两万亿美元。 然而，在公布了截至2023年12月止的财季业绩后，微软和谷歌的股价却在盘后交易时段转弱。 谷歌于截至2023年12月末止的2023财年第4季录得每股摊薄后盈利1.64美元，高于市场预期的1.60美元；微软的季度每股摊薄后盈利则为2.93美元，也高于市场预期的2.76美元，见下表。 既然每股盈利都高于预期，两大巨头的股价为何在绩后下挫？ 谷歌：广告营收表现不如预期 2023年第4季，谷歌总营收按年增长13.49%，至863.1亿美元，其中最主要的收入来源谷歌广告收入按年增长10.97%，至655.17亿美元，占总营收的75.91%，低于市场预期的659亿美元。相比之下，微软的搜索和新闻广告业务12月财季收入按年增幅为8%。 谷歌广告营收中，搜索业务贡献了大部分，第4季的搜索业务收入按年增长12.71%，至480.2亿美元，主要受到零售垂类的强劲需求带动，尤其是亚太区零售业，这一势头从2023年第2季开始，一直延续到年末。 不过从增长动力来看，YouTube广告才是其广告业务增长的主要驱动力。期内YouTube广告营收按年增长15.53%，至

$微软(MSFT)$

$微软(MSFT)$ 微软近两年实现了最佳季度收入增幅，连续五季刷新收入纪录。核心指标如EPS和智能云业务均超出预期，人工智能推动Azure云收入增长6%，虽然增速或不如人意，但我对微软充满信心。未来，随着人工智能的持续发展，我猜测其将进一步推动收入增长，并有望加速业绩的提升。微软在创新和领导地位方面展现出强大的潜力。

$微软(MSFT)$ 在今天的科技股中，我认为微软是唯一可能逆势反涨的。作为唯一的AI领导者，微软财报稳定且可靠，其他被标榜为AI的公司可能被揭穿其虚假手段。微软在人工智能领域的领导地位和财务表现使其在科技股中独具优势，值得投资者密切关注。

$微软(MSFT)$ 在1月30日盘后，业绩依然小超预期，但被投资者合理接受。1、主要业务板块都至少维持了上个季度的增速，但有不少汇率变化的优势；2、AI没有明显带来增量，用户增长不明显，后劲不足。3、利润率明显提升，运营效率优先，可以支撑估值，但会进一步降低增长预期。为何对超预期不敏感了？1、市场已经在财报前计价充分。由芯片公司近期不断提升业绩，与AI相关的业务均已计入相对较高的预期，因此这种“小超预期”（且部分还是由于汇率变动带来的）就不能满足市场的期待了；2、大盘面临回调，尤其是业绩密集期，互相影响的作用会很大（如谷歌广告不及预期，可能会被认为AI在促变现方面仍需努力）；3、对AI爆发有期待的更激进的投资者，完全可以选择成长性更高的，或者更抗周期的股。下个季度的指引也反映了增速放缓，有可能还需要等下一个爆发点。投资要点本季度依然是交了优秀的答卷，行业内优势仍然明显，但没有出现市场期待的“AI带来的加速增长”，更不能以成长股的标准来计价。因此，“没有大超预期”就可能让投资者焦虑。一、AI的商业化只是维持了边际增速，没有预期中的“大涨”。云服务依然领先，Intelligent Cloud业务增速回升至20%（受益于Q4美元走弱，下同），实际汇率中性增速与上季度一样是19%，其中Azure的汇率中性同比增速为28%，也与上季度持平。考虑到Q4刚刚推出的Copilot，以及对部分提价带来的协同效应，这个增速其实并没有很展现“AI热潮”。当然，投资者的预期本来就很高，微软业绩一向稳健，很难大超预期。二、Copilot推出后利润率提升，货币化增长的持续能力有可能不足。企业Office 365收入113亿美元，同比收入增速为17%。Copilot的月费定价35美元，订阅可能还在初期，也有可能接下来也不会

苹果涨，微软跌没什么好说，

$微软(MSFT)$ 会表现的更好，先不谈什么微软OpenAI的实力，就凭微软这一年来进行的经营成本精简，微软的利润率就足以再上一个台阶

$微软(MSFT)$ 根据我的分析，随着科技巨头们即将发布季度财报，投资者都在紧密关注微软等公司的表现。作为全球最大的软件制造商之一，微软的Azure云计算平台备受瞩目。尽管在过去的三个季度里，Azure的增长速度略有放缓，但仍然保持着两位数的强劲增长。这意味着什么呢？微软在云计算领域的实力依然强大，特别是在企业级市场上，其地位不可轻视。

$微软(MSFT)$ 微软的市值超越苹果，确实是一次令人瞩目的王者归来。这意味着微软在科技领域的强大地位和卓越表现。其光明未来的预期引发了广泛关注，投资者们对其业务多元化和创新能力寄予厚望。微软在云计算、软件和硬件领域的协同发展为其提供了强大的市场竞争力，激发了人们对其未来成就的期待。一起期待微软在科技领域继续展现出色的表现吧！

$微软(MSFT)$ 在我的个人分析中，我预计微软股价可能在2024年5月左右突破600美元。当然，这只是一种观点，供大家参考。我对微软未来的发展充满信心，认为其在科技行业的领导地位和不断创新的能力将为其股价带来积极的动力。投资决策需要谨慎，但我对微软的前景感到乐观。

$微软(MSFT)$ 微软的数据趋势显示其股价一直在不断创新高，这确实令人印象深刻。这种持续创新和表现强劲的趋势令人钦佩，显示了公司在科技领域的卓越表现。然而，这也确实让我感到有点吓人，因为市场的高涨可能伴随着一定的风险呢。不管如何，总体仍然看好它！

【微软市值短暂突破3万亿美元】” Halftime Report” 投资委员会讨论了当前微软超过苹果成为全球市值最高公司，以及两家公司的市场情况，快来看看吧~ $微软(MSFT)$

$微软(MSFT)$  你是真的猛

很明显，两手抓就对了

$微软(MSFT)$ 这股票挺恶心的，非常稳定，毫无波动，长期高估。

$苹果(AAPL)$  微软盘前又新高，苹果新高很快就会到来，加油

$微软(MSFT)$   小买一点