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6月5日， $美团-W(03690)$ 股价延续近期涨势，截至收盘，涨幅为2.63%，报144.4港元/股；近8个交易日累计涨幅11.59%，显著跑赢 $京东集团-SW(09618)$ 、 $阿里巴巴-W(09988)$ 等科网股。 消息面，今年618大促已经打响。5月27日，美团高调宣布以“外卖+闪购”的形式首次入局618大促，并获得不错成绩。 据美团闪购近日发布618首周期消费数据洞察显示，5月28日至6月1日，新客大幅增长，95后占比近6成，带动品牌、商家高速增长，超50个品类商品成交额相比去年同期增长超过1倍。 其中，白酒成交额增长近19倍，智能设备增长超8倍，电子教育类商品增长超5倍，电脑整机增长超3倍，运动鞋服、眼部护理用品、男士彩妆增长均超2倍，多类儿童用品、户外出游等节日相关商品销售翻倍；超过800家品牌商超过800家品牌商、零售商成交额增长翻倍。 有分析认为，美团闪购618首周战报成绩如此亮眼，这背后是中国电商行业正经历一场静默的革命。 今年618，各大电商平台不再高调宣传“全网最低价”，转而选择“立减直降”、“补贴叠加”等简化玩法，“强化服务”成为了全行业共识。 例如，淘宝天猫放弃复杂满减，转而采用官方立减直降模式，消费者无需凑单即可享受折扣，并可叠加消费券及国家补贴，还上线了商家超时退款外呼预警及“异常退款投诉”入口；京东从单纯价格战转向“低价+服务”，首次融合“国补”与外卖百亿补贴，“补上加补”；拼多多推出“降价补差”机制，并将促销期延伸至6月20日。 服务升级的背后，是在电商存量博弈的内卷环境下，行业的竞争

01 3年没买茅台的我，终究还是在今年618出手了。 那是一个夜晚，来送酒的小哥神色匆忙，当晚他已经送了十几单茅台酒——用我们电商人的说法就是：爆单了。 美团闪购用白酒进军了今年的618战局。根据它在5月29日发布的首日战报，平台整体成交额比去年同期增长2倍，酒类呈现爆发式增长，整体成交额与去年同期相比增长超18倍，其中，白酒第一小时成交额突破3亿元。 这里面就包括我购买的两瓶茅台酒。 送酒小哥大概也没想到这么忙。因为头天晚上我经过小区的歪马送酒站点时，几位小哥都在门口无聊地刷手机。我搭话问了几句，屋里一位小姐姐才反应过来：生意是有点变化，当天送出了4瓶茅台酒。这是往常不敢想象的。 暴风雨来临之前，往往都会天气闷热，一丝风都没有。我想。5月28日晚上的那个站点，应该也在这样的气压里。 以我多年撸酒的经验，美团闪购这次的价格，确实有吸引力。 活动当天，53度飞天茅台500ml（以下简称普茅）可以参与1499的价格抢购，还能以1999的价格，每人限购2瓶——目前普茅的行情价在2000-2200元。相当于捡漏了。 很明显，这是奔着京东去的。 酒类一直是京东的舒适区，在我们这些酒友的圈子里，大家都默认，“京东自营”属于白酒线上购买渠道里最硬的一档，比肩天猫超市、各大白酒品牌旗舰店。 考虑到京东在外卖生意里的动作，美团闪购这次扛着白酒大旗做618，更像是针对京东的一场精心策划的报复，正如王兴在财报电话会议中针对京东外卖带来的挑战所说，“我们将不惜一切代驾赢得这场竞争。” 你戳我的肺管子，我就捏你的蛋。相比于酒桌上的客客气气、称兄道弟，商业场上从来都是踢裆插眼、毫不留情。 02 2017年，乌镇互联网大会上有一场知名的酒局，马化腾坐在主位，王兴和刘强东别位于两侧，据说这场饭局正是由两人攒局而成，因此也被称为“东兴局”。 那一年也恰好是白酒行情的起点。 当时的飞天茅台官方指导价还是129

必定开启上升空间。业务量盘大，涉及各种行业。

01 会员权益大膨胀 中国互联网平台已经很久没有像2025年这么热闹过了。 当0.1元的奶茶、8.8元的鸡腿饭和4元的蓝莓霸屏社交网络时，中国互联网的注意力彻底被京东、美团、淘宝闪购掀起的外卖大战点燃了。 然而，在这场看得见的硝烟背后，一场更隐秘的会员体系军备竞赛也在618前夕悄然展开。 5月29日，美团宣布与万豪的会员权益正式打通。美团黑金会员对标万豪银卡，黑钻会员对标金卡，新注册的万豪会员还可获得58元、30元免费券。 不仅如此，在确定正式加入618后，美团推出黑金会员可获满3000减500、满300减100的闪购神券。在小红书上，还有用户以25元-30元的标价转卖这些折扣券，号称可用代下单的方式完成交易。 ▲有黑金会员在社交平台售卖专属神券 这些变化只是3月31日美团会员体系全新升级的一个延伸。美团今年将多个业务端整合在一起，将以往的外卖神券全面打通为生活、酒店、出行、影音等领域的通用权益，即「美团大会员」。其中，最高等级的黑钻会员享有无限次酒店免费升房及免费早餐、酒店欢迎水果等16项权益，次一级的黑金会员可享受包括2.99元购买每月25张5元无门槛神券、每月2小时免费充电宝等12项权益。 正与美团在外卖战场正面交战的京东，出手更早。今年2月，京东率先宣布PLUS会员全面升级，在保留原有的免费退换货、专属客服等权益的基础上，新增生活服务包、180天只换不修服务，并将无限免邮覆盖到自营秒送业务。 这些意味着，京东PLUS会员哪怕只是在七鲜超市买一根香葱、一头蒜，也可以享受免配送费服务，而同类型的盒马鲜生、叮咚买菜、美团小象等对会员也有一定的免配送门槛。生活服务方面，PLUS会员还可以用5积分兑换2小时家政卡、3积分兑换2次京东自营洗衣服务。 阿里也在加码。在去年大规模升级88VIP会员权益后，今年天猫618大促中，88VIP会员在原有优惠的基础上，还可以领取6张总价值8

李国庆说，不要主动夺取京东的市场。 之前以为是京东主动出击，后来发现是王兴是挑战者。 所以，看这场战争的进展吧！企业竞争，消费者收益，股东不确定

涨的话最多涨个两块三块，就算连涨三天，但只要跌一天，就能跌个七块八块。涨三天跌一天，就能把价格从180多砸到130，套了多少韭菜。小散户要是不割肉，就只能看着这种戏码反复上演。 $美团-W(03690)$

美团财报明明那么好，为啥股价去年十月份就见顶了呢？外卖大战是最近才闹起来的事，但美团股价好像半年前就提前反应了，这是为啥？难道还有别的原因？美团股价在去年三季报的时候就见顶了，可四季度和今年一季度的盈利明明都不错。$美团-W(03690)$

$美团-W(03690)$到店外卖都稳得一批，新业务收缩后利润也开始回流。这种时候反而是聪明资金捡便宜的窗口。短期资金砸盘吓唬人，长期逻辑一个没

$美团-W(03690)$美团这财报说实话比我预期还猛，核心本地生活业务增速回暖，毛利率也实打实回来了。市场短期杀它更多是预期太高加上板块轮动，不是基本面出问题。业绩兑现了股价还没跟上，反倒成了加仓的好机会

$美团-W(03690)$ 130以下，尤其是早上123开盘那波，完全是空头白送的筹码，不捡太亏了。大家都知道，除了空头借股砸，谁会在那么低的价格卖呀。

$美团-W(03690)$ 美团现在搞得风生水起，把最后1公里都拿捏住了，本地生活圈那套战略玩得明明白白。外卖都能送，快递肯定也没问题。难怪东哥也坐不住了，过来分一杯羹。

$美团-W(03690)$看不懂即时零售，但是即时零售动了京东，阿里，甚至 pdd 的蛋糕，京东和阿里已经明确要搞即时零售了。个人看好美团是最能打的那家，逢低补仓，坐等估值修复。

$美团-W(03690)$Q1确实超预期，但是Q1已经过去了。Q2展望非常悲观，因此今天大低开不冤。等股价回踩结束再说，后市反弹概率很高。

还是不看好 很失望 还会跌的

零、简评 25年Q1，和之前连续几个季度相同，美团继续交出一份超出预期的靓丽成绩； 但与之前不同的是，随后电话业绩会中管理层的发言增加了投资者对于美团短期业绩面临拐点的担忧：王兴关于Q2如何应对京东挑战时回答：将不惜代价赢得竞争，这个代价将包括未来财务数据上的短期波动； 54e523873f5617fe32265f4be2b87b5.png 1）从Q1业绩本身来看，美团是交出了一份亮眼成绩的： 营收865.57亿，同比增加18.12%，高于预期的854.4亿； 经调整溢利为109.49亿，同比增加46.21%，高于预期的97.3亿； 核心本地商业经营利润为134.91亿，同比增加39.1%，高于预期的的118亿； 新业务经营利润为-22.73亿，同比增加17.54%，好于预期的-28亿； i）和预期相比的话，Q1业绩基本都是好于预期的； 如果和其他中概业绩相比，美团主要业绩基本都能维持双位数以上的增速，成长性更高，当然也对应当前相对更高的估值。 ii）也要看到如果是和美团自身前几季的业绩相比，整体是呈增速下滑的趋势，只是下滑后当前仍保持着不错的增速； 2）相比而言，随后的电话业绩会业绩指引中揭示了更多内容： i）为应对京东挑战，未来短期财务数据将承受波动： 由于Q1时京东介入外卖对于美团的冲击还未正式显现，这也是投资者对美团Q2业绩指引所最关心的：电话会的第一个问题就问到了京东对美团外卖所带来的冲击，王兴的回答是：将不惜代价赢得竞争。 其回答其实包含着两方面的含义： 一方面首先是王兴对于最终能打赢这场竞争充满信心，基于美团在外卖这个行业已经深耕十几年，以及基于美团在这个行业的固有优势；我个人也认可他的判断，最终战胜靠补贴入局的京东会是大概率的事情； 而另一方面来说，王兴也多次强调，有些补贴是非理性的，会带来低质和低价，同时美团为了应对竞争会导致产生短期财务数据波动：Q2的核

$美团-W(03690)$ 该说不说，关税问题之后，跟关税关系不大的美团还没涨回关税风波前的价格，现在财报也落地了，该涨了吧。

明天要杀空头！ $美团-W(03690)$ 炒股根本不用看基本面，基本面都是用来吸引散户接盘的，关键看资金盘。这波完美复刻了特斯拉Q1财报，看看埋了多少做空的散户。

美团的护城河还是挺大的，这么多年来，滴滴，百度，甚至抖音想做外卖最终都不了了之，饿了么要不是有阿里无线输血，八成也没了。

$美团-W(03690)$ $美团ADR(MPNGY)$一、财务表现回顾指标实际值预期同比增速核心驱动因素营业收入866 亿元854.4 亿元+18.1%本地商务稳定增长 + 新零售（闪购＋无人机）净利润100.57 亿元86.3 亿元+87.3%运营效率提升（路径优化、精准营销）＋补贴收窄研发投入58 亿元—+15%加大AI／算法能力商业化投入经营现金流——–12%新业务高投入阶段超预期体现：收入和利润均超市场预期，反映出美团在本地生活服务的规模优势开始向盈利能力转化。效率红利：配送成本和营销费用率的下降证明“规模＋技术”双轮驱动下，单量增速与成本控制并行。二、战略进展与亮点本地商务护城河加固即时零售成为新增长曲线技术与生态双引擎三、主要风险与应对价格战：面对京东、抖音等加码即时配送，美团可通过技术升级（智能调度）与差异化场景（无人机、品牌卫星店）保持优势。现金流压力：短期投入高，但新零售业务已现规模效应，随着单均成本下降与付费渗透率提升，预期下半年将逐步兑现正向现金流。合规红线：自动化披露平台规则、加快隐形水印（SenseID）与数据合规体系建设，有助于缓释监管政策冲击。四、市场反馈机构评级：26/32 家投行维持「买入」，目标价中位数 ↑至 128 港元；但摩根士丹利提醒社保成本落地压力，高盛关注酒旅市占率微降。五、结论与行动建议 视角小结：美团Q1实现“量价齐升”——业务体量扩大、盈利能力改善；核心业务稳定，新兴板块持续跑赢预期，未来几季有望看到更高弹性；研发与营销持续投入是短期成本，但长远

数据看起来不错呀，看好的

01 会员权益大膨胀 中国互联网平台已经很久没有像2025年这么热闹过了。 当0.1元的奶茶、8.8元的鸡腿饭和4元的蓝莓霸屏社交网络时，中国互联网的注意力彻底被京东、美团、淘宝闪购掀起的外卖大战点燃了。 然而，在这场看得见的硝烟背后，一场更隐秘的会员体系军备竞赛也在618前夕悄然展开。 5月29日，美团宣布与万豪的会员权益正式打通。美团黑金会员对标万豪银卡，黑钻会员对标金卡，新注册的万豪会员还可获得58元、30元免费券。 不仅如此，在确定正式加入618后，美团推出黑金会员可获满3000减500、满300减100的闪购神券。在小红书上，还有用户以25元-30元的标价转卖这些折扣券，号称可用代下单的方式完成交易。 ▲有黑金会员在社交平台售卖专属神券 这些变化只是3月31日美团会员体系全新升级的一个延伸。美团今年将多个业务端整合在一起，将以往的外卖神券全面打通为生活、酒店、出行、影音等领域的通用权益，即「美团大会员」。其中，最高等级的黑钻会员享有无限次酒店免费升房及免费早餐、酒店欢迎水果等16项权益，次一级的黑金会员可享受包括2.99元购买每月25张5元无门槛神券、每月2小时免费充电宝等12项权益。 正与美团在外卖战场正面交战的京东，出手更早。今年2月，京东率先宣布PLUS会员全面升级，在保留原有的免费退换货、专属客服等权益的基础上，新增生活服务包、180天只换不修服务，并将无限免邮覆盖到自营秒送业务。 这些意味着，京东PLUS会员哪怕只是在七鲜超市买一根香葱、一头蒜，也可以享受免配送费服务，而同类型的盒马鲜生、叮咚买菜、美团小象等对会员也有一定的免配送门槛。生活服务方面，PLUS会员还可以用5积分兑换2小时家政卡、3积分兑换2次京东自营洗衣服务。 阿里也在加码。在去年大规模升级88VIP会员权益后，今年天猫618大促中，88VIP会员在原有优惠的基础上，还可以领取6张总价值8

01 3年没买茅台的我，终究还是在今年618出手了。 那是一个夜晚，来送酒的小哥神色匆忙，当晚他已经送了十几单茅台酒——用我们电商人的说法就是：爆单了。 美团闪购用白酒进军了今年的618战局。根据它在5月29日发布的首日战报，平台整体成交额比去年同期增长2倍，酒类呈现爆发式增长，整体成交额与去年同期相比增长超18倍，其中，白酒第一小时成交额突破3亿元。 这里面就包括我购买的两瓶茅台酒。 送酒小哥大概也没想到这么忙。因为头天晚上我经过小区的歪马送酒站点时，几位小哥都在门口无聊地刷手机。我搭话问了几句，屋里一位小姐姐才反应过来：生意是有点变化，当天送出了4瓶茅台酒。这是往常不敢想象的。 暴风雨来临之前，往往都会天气闷热，一丝风都没有。我想。5月28日晚上的那个站点，应该也在这样的气压里。 以我多年撸酒的经验，美团闪购这次的价格，确实有吸引力。 活动当天，53度飞天茅台500ml（以下简称普茅）可以参与1499的价格抢购，还能以1999的价格，每人限购2瓶——目前普茅的行情价在2000-2200元。相当于捡漏了。 很明显，这是奔着京东去的。 酒类一直是京东的舒适区，在我们这些酒友的圈子里，大家都默认，“京东自营”属于白酒线上购买渠道里最硬的一档，比肩天猫超市、各大白酒品牌旗舰店。 考虑到京东在外卖生意里的动作，美团闪购这次扛着白酒大旗做618，更像是针对京东的一场精心策划的报复，正如王兴在财报电话会议中针对京东外卖带来的挑战所说，“我们将不惜一切代驾赢得这场竞争。” 你戳我的肺管子，我就捏你的蛋。相比于酒桌上的客客气气、称兄道弟，商业场上从来都是踢裆插眼、毫不留情。 02 2017年，乌镇互联网大会上有一场知名的酒局，马化腾坐在主位，王兴和刘强东别位于两侧，据说这场饭局正是由两人攒局而成，因此也被称为“东兴局”。 那一年也恰好是白酒行情的起点。 当时的飞天茅台官方指导价还是129

零、简评 25年Q1，和之前连续几个季度相同，美团继续交出一份超出预期的靓丽成绩； 但与之前不同的是，随后电话业绩会中管理层的发言增加了投资者对于美团短期业绩面临拐点的担忧：王兴关于Q2如何应对京东挑战时回答：将不惜代价赢得竞争，这个代价将包括未来财务数据上的短期波动； 54e523873f5617fe32265f4be2b87b5.png 1）从Q1业绩本身来看，美团是交出了一份亮眼成绩的： 营收865.57亿，同比增加18.12%，高于预期的854.4亿； 经调整溢利为109.49亿，同比增加46.21%，高于预期的97.3亿； 核心本地商业经营利润为134.91亿，同比增加39.1%，高于预期的的118亿； 新业务经营利润为-22.73亿，同比增加17.54%，好于预期的-28亿； i）和预期相比的话，Q1业绩基本都是好于预期的； 如果和其他中概业绩相比，美团主要业绩基本都能维持双位数以上的增速，成长性更高，当然也对应当前相对更高的估值。 ii）也要看到如果是和美团自身前几季的业绩相比，整体是呈增速下滑的趋势，只是下滑后当前仍保持着不错的增速； 2）相比而言，随后的电话业绩会业绩指引中揭示了更多内容： i）为应对京东挑战，未来短期财务数据将承受波动： 由于Q1时京东介入外卖对于美团的冲击还未正式显现，这也是投资者对美团Q2业绩指引所最关心的：电话会的第一个问题就问到了京东对美团外卖所带来的冲击，王兴的回答是：将不惜代价赢得竞争。 其回答其实包含着两方面的含义： 一方面首先是王兴对于最终能打赢这场竞争充满信心，基于美团在外卖这个行业已经深耕十几年，以及基于美团在这个行业的固有优势；我个人也认可他的判断，最终战胜靠补贴入局的京东会是大概率的事情； 而另一方面来说，王兴也多次强调，有些补贴是非理性的，会带来低质和低价，同时美团为了应对竞争会导致产生短期财务数据波动：Q2的核

6月5日， $美团-W(03690)$ 股价延续近期涨势，截至收盘，涨幅为2.63%，报144.4港元/股；近8个交易日累计涨幅11.59%，显著跑赢 $京东集团-SW(09618)$ 、 $阿里巴巴-W(09988)$ 等科网股。 消息面，今年618大促已经打响。5月27日，美团高调宣布以“外卖+闪购”的形式首次入局618大促，并获得不错成绩。 据美团闪购近日发布618首周期消费数据洞察显示，5月28日至6月1日，新客大幅增长，95后占比近6成，带动品牌、商家高速增长，超50个品类商品成交额相比去年同期增长超过1倍。 其中，白酒成交额增长近19倍，智能设备增长超8倍，电子教育类商品增长超5倍，电脑整机增长超3倍，运动鞋服、眼部护理用品、男士彩妆增长均超2倍，多类儿童用品、户外出游等节日相关商品销售翻倍；超过800家品牌商超过800家品牌商、零售商成交额增长翻倍。 有分析认为，美团闪购618首周战报成绩如此亮眼，这背后是中国电商行业正经历一场静默的革命。 今年618，各大电商平台不再高调宣传“全网最低价”，转而选择“立减直降”、“补贴叠加”等简化玩法，“强化服务”成为了全行业共识。 例如，淘宝天猫放弃复杂满减，转而采用官方立减直降模式，消费者无需凑单即可享受折扣，并可叠加消费券及国家补贴，还上线了商家超时退款外呼预警及“异常退款投诉”入口；京东从单纯价格战转向“低价+服务”，首次融合“国补”与外卖百亿补贴，“补上加补”；拼多多推出“降价补差”机制，并将促销期延伸至6月20日。 服务升级的背后，是在电商存量博弈的内卷环境下，行业的竞争

$美团-W(03690)$ $美团ADR(MPNGY)$一、财务表现回顾指标实际值预期同比增速核心驱动因素营业收入866 亿元854.4 亿元+18.1%本地商务稳定增长 + 新零售（闪购＋无人机）净利润100.57 亿元86.3 亿元+87.3%运营效率提升（路径优化、精准营销）＋补贴收窄研发投入58 亿元—+15%加大AI／算法能力商业化投入经营现金流——–12%新业务高投入阶段超预期体现：收入和利润均超市场预期，反映出美团在本地生活服务的规模优势开始向盈利能力转化。效率红利：配送成本和营销费用率的下降证明“规模＋技术”双轮驱动下，单量增速与成本控制并行。二、战略进展与亮点本地商务护城河加固即时零售成为新增长曲线技术与生态双引擎三、主要风险与应对价格战：面对京东、抖音等加码即时配送，美团可通过技术升级（智能调度）与差异化场景（无人机、品牌卫星店）保持优势。现金流压力：短期投入高，但新零售业务已现规模效应，随着单均成本下降与付费渗透率提升，预期下半年将逐步兑现正向现金流。合规红线：自动化披露平台规则、加快隐形水印（SenseID）与数据合规体系建设，有助于缓释监管政策冲击。四、市场反馈机构评级：26/32 家投行维持「买入」，目标价中位数 ↑至 128 港元；但摩根士丹利提醒社保成本落地压力，高盛关注酒旅市占率微降。五、结论与行动建议 视角小结：美团Q1实现“量价齐升”——业务体量扩大、盈利能力改善；核心业务稳定，新兴板块持续跑赢预期，未来几季有望看到更高弹性；研发与营销持续投入是短期成本，但长远

必定开启上升空间。业务量盘大，涉及各种行业。

美团Keeta表现强劲，对于是否能逢低上车美团股票，可以从以下几个方面进行分析： 有利因素 • 业务增长潜力大：Keeta在香港已运营两年，餐厅合作伙伴销售额翻番，市场份额超四成。在沙特，其下载量稳居榜首，覆盖近一半人口，还计划覆盖海湾六国。在巴西，美团计划5年投入10亿美元，建设全国即时配送网络。这些都显示出Keeta在海外市场的拓展能力和增长潜力，有望为美团带来新的盈利增长点，从而支撑股价。 • 公司财务状况良好：美团2024年第四季度实现收入885亿元，同比增20.1%；经调整EBITDA 115亿元，同比增207.7%。截至2024年12月31日，现金及现金等价物708亿元，短期理财投资974亿元，财务状况较为稳健，有足够的资金支持Keeta等业务的发展。 • 估值具有吸引力：截至2025年5月16日，美团动态市盈率为21.15，低于历史均值45倍，估值已反映一定业绩压力和竞争风险，具有一定的吸引力。若未来业务发展良好，存在估值修复和提升的可能性。 不确定因素 • 市场竞争风险：在巴西，当地外卖巨头iFood占据80%市场份额，滴滴也重启外卖业务，Keeta面临激烈竞争。在其他海外市场，也可能遇到当地竞争对手的挑战，如在沙特要追赶排名第二的Jahez，这可能影响Keeta的市场份额和盈利水平，进而影响美团股价。 • 业务整合风险：Keeta进入新市场，需要进行业务整合，包括与当地商家、物流商合作等。如果整合过程中出现问题，如商家合作不畅、物流配送效率低下等，可能影响用户体验和业务发展。 • 宏观经济环境：全球宏观经济环境的不确定性也会对美团股价产生影响。如经济衰退可能导致消费者减少外卖消费，汇率波动可能影响美团海外业务的利润换算等。 以上内容由公开信息整理而得，不构成投资建议。投资者需要根据自己的风险承受能力，权衡利弊后做出决策。

李国庆说，不要主动夺取京东的市场。 之前以为是京东主动出击，后来发现是王兴是挑战者。 所以，看这场战争的进展吧！企业竞争，消费者收益，股东不确定

美团财报明明那么好，为啥股价去年十月份就见顶了呢？外卖大战是最近才闹起来的事，但美团股价好像半年前就提前反应了，这是为啥？难道还有别的原因？美团股价在去年三季报的时候就见顶了，可四季度和今年一季度的盈利明明都不错。$美团-W(03690)$

涨的话最多涨个两块三块，就算连涨三天，但只要跌一天，就能跌个七块八块。涨三天跌一天，就能把价格从180多砸到130，套了多少韭菜。小散户要是不割肉，就只能看着这种戏码反复上演。 $美团-W(03690)$

$美团-W(03690)$美团这财报说实话比我预期还猛，核心本地生活业务增速回暖，毛利率也实打实回来了。市场短期杀它更多是预期太高加上板块轮动，不是基本面出问题。业绩兑现了股价还没跟上，反倒成了加仓的好机会

$美团-W(03690)$到店外卖都稳得一批，新业务收缩后利润也开始回流。这种时候反而是聪明资金捡便宜的窗口。短期资金砸盘吓唬人，长期逻辑一个没

$美团-W(03690)$ 美团现在搞得风生水起，把最后1公里都拿捏住了，本地生活圈那套战略玩得明明白白。外卖都能送，快递肯定也没问题。难怪东哥也坐不住了，过来分一杯羹。

$美团-W(03690)$ 130以下，尤其是早上123开盘那波，完全是空头白送的筹码，不捡太亏了。大家都知道，除了空头借股砸，谁会在那么低的价格卖呀。

$美团-W(03690)$看不懂即时零售，但是即时零售动了京东，阿里，甚至 pdd 的蛋糕，京东和阿里已经明确要搞即时零售了。个人看好美团是最能打的那家，逢低补仓，坐等估值修复。

$美团-W(03690)$Q1确实超预期，但是Q1已经过去了。Q2展望非常悲观，因此今天大低开不冤。等股价回踩结束再说，后市反弹概率很高。

明天要杀空头！ $美团-W(03690)$ 炒股根本不用看基本面，基本面都是用来吸引散户接盘的，关键看资金盘。这波完美复刻了特斯拉Q1财报，看看埋了多少做空的散户。

海外，ai(nocode)都有不错进展。我认为jd影响是噪音，中期视角可以忽略，可能1/2季度大家会关注，到26年末我认为不会对现在格局有本质区别，抖音本地生活是威胁，接近52周低点，拿他3个月再看。25/5/26

$美团-W(03690)$美团这一波调整情绪主导太多，真正的业绩还没说话。美团是少数能稳定盈利的中概平台股，而且高频刚需的本地生活场景不是谁说抢就抢的。市场现在对它预期已经压得够低了

美团的护城河还是挺大的，这么多年来，滴滴，百度，甚至抖音想做外卖最终都不了了之，饿了么要不是有阿里无线输血，八成也没了。