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7月以来，美元指数再度走势，部分投资者对商品“大反弹”行情信心重燃，其中黄金“死多头”最为兴奋，然而让黄金“死多头”最不解的是，美元指数下跌的同时，金价也萎靡不振。 哪些人在愿意看多黄金？ 黄金的“死多头”构成非常复杂，有喜欢买首饰的爱美人士、有喜欢囤金条的大妈和高净值人士，还有上世纪70年代“美元—黄金”脱钩以后，除美联储之外的其他国家央行也对黄金十分青睐。 笔者认为，被制作成首饰的黄金基本上就变成了“死筹”，这个死筹要比股票上所说的死筹时间周期更长，黄金一旦被制作成首饰，有可能几十年甚至上百年都不会在市面上流通，所以在分析金价的时候，这一部分几乎可以忽略。 事实上，长期来看，具备投资性质的金条和各国央行持有的黄金的规模也是相对稳定的，但相较黄金首饰对金价的影响，还是要更大一些，尤其是各国央行对黄金的持有情况。世界黄金协会的数据显示，在央行购买和散户投资者兴趣高涨的推动下，全球黄金需求从2020年的3678吨增至2022年的4741吨，创十一年来新高。 然而，近期有一个信号更加值得注意，尽管实物黄金需求旺盛，但黄金ETF在2021年和2022年遭受了近300吨黄金的资金外流。随着全球紧张局势加剧，全球央行更愿意购买实物黄金，也更愿意把黄金储存在自己国家。景顺的调查发现，68%的央行在国内持有部分黄金储备，这一比例高于2020年的50%。根据这项对管理着约21万亿美元资产的57家央行和85家主权财富基金的调查，许多主权投资者对俄罗斯资产被冻结的先例感到“担忧”。 不看美元指数看什么？ 上面所说的三点重不重要？显然是重要的，但笔者也曾经说过，分析黄金不要用传统的供需思维来思考，因为很少一部分黄金会应用于工业领域，大部分黄金都在与黄金对标，因此，我们更应该将黄金看作是等同与美元的比较特殊的一种货币来进行分析。 黄金与美元的负相关性要远大于其他供需因素，也就是说，美元是影响黄金的

美股周四收涨，联储加息后的经济展现韧性；疫苗加持，旅游复苏蓄势待发 耐克四季度销售超预期，但盈利不及预期 原创 相良 毕肯投资 2023-06-30 09:06 发表于加拿大 图片 周四，由于新的数据强调了美联储加息后美国经济的韧性，股市爬升。道琼斯工业平均指数上涨约0.8%，受益于摩根大通和高盛成功通过联储压力测试的消息。标普500指数上涨约0.4%，纳斯达克综合指数则保持平稳。 尽管美国人预计在假期周末的道路上会拥挤，但也有一线希望。根据AAA的数据，周四全国平均汽油价格为每加仑3.55美元，比去年的4.87美元下降。尽管由于通胀影响，消费者的非必要驾驶支出有所减少，但仍预计节假日的旅行需求将会保持。 周四，维珍银河的首次商业航天飞行成功，载有13项研究负载和来自意大利空军和意大利国家研究委员会的三名乘员，进行了“微重力环境”下的科学实验。虽然维珍银河的股价在近期遭受重创，但成功的首飞无疑为公司带来了积极的动力。   图片 耐克公司周四晚间公布的财报显示，其第四季度销售额超过了华尔街的预期，然而由于产品成本上涨，物流成本增加，以及净外汇汇率的不利变动等因素，其利润低于预期。这份财报发布后，耐克的股价下跌了大约3%。   图片 最近的数据显示，尽管经济在2022年的第三季度和第四季度分别增长了3.2%和2.9%，但美国经济在今年第一季度的增长仍超过了最初的预期。这个修正令经济学家对美国经济的前景更加乐观。 而由于经济数据的改善，经济学家和投资者都在重新评估他们对美联储的预期。目前，期货市场显示，市场预计美联储在七月份会加息的概率高达86.8%。这是过去一周增加了10个百分点，过去一个月增加了30个百分点。 另一方面，美联储主席鲍威尔最近的言论也显示，他认为更多的加息可能在2023年必要，且近期的通胀并未如期快速下

前言： 听证会主要聚焦银行业监管改革，对通胀、利率政策、缩表进程、美元货币地位等也多有提及。鲍威尔重申“几乎所有FOMC与会官员都预计，未来几个月进一步加息是合适的。”，鹰派发言给市场前景又增迷雾。如何解析呢？ 正文： 美联储主席鲍威尔在国会听证会上重申了几乎所有FOMC（联邦公开市场委员会）与会官员都预计未来几个月进一步加息是合适的。 这种表态被称为鹰派（hawkish），意味着美联储可能倾向于采取更紧缩的货币政策。 对于市场前景的解析，主要考虑以下几个方面： （一）通胀 如果鲍威尔和其他官员认为进一步加息是合适的，这可能意味着他们对通胀的担忧较高。加息可以用来抑制通胀压力，但它也可能对经济增长和金融市场产生一定程度的冲击。 （二）利率政策 鹰派表态可能暗示着美联储有可能在未来几个月内加息。加息将提高借贷成本，对企业和个人贷款产生影响，并可能对股票市场和房地产市场等资产类别产生压力。 （三）缩表进程 鹰派表态也可能意味着美联储将继续推进缩表进程。缩表是指逐步减少美联储资产负债表上的债券规模，这可能对市场流动性和长期利率产生影响。 （四）美元货币地位 鹰派表态可能会对美元的汇率产生影响。如果市场预期美联储将采取更紧缩的货币政策，这可能会增强美元的吸引力，并对其他货币产生一定的压力。 总结： 综上所述，鹰派发言增加了市场前景的不确定性。 我们应密切关注经济数据、货币政策的进一步发展以及全球市场的动态。 同时，根据自身的投资目标、风险承受能力和时间范围，制定合适的投资策略。 最重要的是考虑分散投资，以降低风险。

原创 毕肯证券学院 毕肯投资 2023-06-23 10:31 发表于加拿大 图片 【金融动态】美国联邦储备银行主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）连续两天对美国国会作证，他在国会上再次强调，美联储计划在今年继续加息。本周四，全球许多中央银行纷纷加息，进一步证明了政策制定者决心打击通胀的决心。英国银行决定将英国利率提高50个基点，至5%。挪威和瑞士也将利率提高到十多年来未见的水平。 鲍威尔表示：“委员会的大部分人都认为，今年年底之前再次提高联邦基金利率一次或两次是合适的。”他表示，利率的走势将取决于未来的数据表现。鲍威尔在听证会上明确表示，关于提高最大美国银行的资本要求的新提议，将不会影响资产规模在1000亿美元以下的贷款人。他说，“资本要求将主要偏向于八家最大的银行。” 【科技股动态】本周四，科技股领涨，纳斯达克综合指数涨幅接近1%。此前，科技股在上一个交易日中走低，由于鲍威尔在对立法者的评论中暗示了更多的加息可能，这引发了对股市近期牛市的疑虑。 图片 特斯拉股票（TSLA）连续第二天被华尔街分析师降级。最新的是摩根士丹利的分析师亚当·乔纳斯。他将特斯拉的评级从“超配”降至“持有”，但将其目标价从200美元提高到250美元。虽然乔纳斯认为特斯拉是一家受益于人工智能并且是一家汽车公司，但他对人工智能带来的预期过高表示谨慎。 另一方面，酿酒巨头安海斯-布希被德意志银行升级为“购买”，理由是围绕其旗下品牌Bud Light的争议即将结束。该品牌之前因使用变性人作为品牌代言人在中国引发了强烈反响，但是分析师认为这个争议可能很快就会平息。此外，安海斯-布希的股票目标价格也从52美元上调至60美元。 最后，电商巨头亚马逊的目标价格被Loop Capital从140美元提高到180美元。JPMorgan对其股票保持“超配”的评级，看好

标普下半年还会延续涨幅吗？

根据 $高盛(GS)$ 研究报告，美国经济的不确定性和银行业压力对经济的拖累仅是轻微的，因此美国未来一年内陷入衰退的可能性已经降低，而潜在导致动荡的债务上限争议风险已经消失。经济学家表示，在未来12个月内，美国陷入衰退的可能性为25%，相比三月份硅谷银行失败后他们最初的预测的35%降低了10个百分点。美国同意提高国家债务上限将导致小规模的支出削减，预计这些削减不会改变未来两年的经济发展轨迹，而高盛研究预测地区银行的动荡将导致今年实际（通胀调整后）GDP增长减少约0.4个百分点。高盛研究部门的负责人、首席经济学家Jan Hatzius在团队的报告中写道，美国的增长也受益于实际可支配收入的恢复和房地产市场的稳定。我们的经济学家预测今年的年均增长率为1.8%，远高于私营部门经济学家的共识和美联储的预测。一个关键问题是美联储是否需要引发衰退来使通胀回到2%的目标：关键的问题是要观察劳动力市场能否平稳重新平衡，高盛研究指出，“在这方面的大部分消息都是积极的，”虽然五月份非农就业人数又惊人地增加了33.9万人，但由于自雇就业的下降，失业率实际上略有上升，达到3.7%。在过去一年多的时间里，美国经济找到了创造大量就业机会的方式，同时将失业率保持在非常接近疫情前的水平，即3.5%。哈齐乌斯写道：“再次提醒大家，这一周期与以往不同。”与此同时，劳动力市场过热的更广泛指标继续改善。虽然职位空缺和劳动力动态调查（JOLTS）显示四月份意外增加到1010万个，但来自LinkUp和Indeed的私营部门指标在四月和五月进一步下降。辞职率已经回到了疫情前范围的高位。在2023年第一季度，提到劳动力短缺的罗素3000公司盈利电话的比例进一步下降至3%，相对于2021年第三季度的高点16.5%。平均每小时工资和我们经济学家改进后的

前言： 美联储如期暂停加息，止步此前的连续十次加息纪录，维持基准利率在5%至5.25%区间不变，但点阵图暗示年内还会有两次、各25个基点的加息，较市场预期更为鹰派。 鲍威尔称7月政策会议将依据形势再作决定，保留了届时会加息的可能性。 北京时间15日凌晨，美股周三收盘涨跌不一。标普500指数与纳指再创13个月新高。 本次暂停加息后美股行情将如何演绎呢？我们对后续美联储加息有何预期？ 正文： 美联储如期暂停加息，保持利率不变，并表示年内可能还会有两次加息。市场预期中的鹰派立场可能引发投资者的关注和市场波动。 但是，对于美股行情的具体演绎，以及后续美联储加息的预期，仍然受到多个因素的影响。 我们应主要考虑以下几个方面的因素： （一）经济数据和前景 市场会密切关注经济数据，如就业数据、通胀数据和经济增长率等。积极的经济数据可能对股市产生正面影响，而不利的数据可能引发市场的担忧。 （二）全球经济和地缘政治风险 全球经济和地缘政治事件的发展可能对市场情绪和风险偏好产生影响。例如，贸易争端、地缘政治紧张局势或其他不确定因素可能引发市场波动。 （三）市场情绪和投资者预期 投资者的情绪和预期可能对股市产生重要影响。市场参与者对于美联储的政策立场和未来加息的预期会对市场产生影响。 总结： 由于以上因素的复杂性和相互作用，预测美股行情和后续美联储加息的结果是比较困难的。建议大家密切关注国际新闻及全球财经资讯。

$纳斯达克(.IXIC)$  冲冲冲

昨天沪深300大涨1.59%，尤其在新能源的带动下，创业板也大涨3.44%！一片欢腾之下，颇有牛来了的味道。 牛来没来咱也不知道，毕竟还处于熊市呢，但熊市要走了吗？ 我们不妨来看看过去20年熊市都持续了多久？又都跌了多少？再来审视我们当下可能处在怎样的拐点呢？ 以沪深300为例，从2002年至今，大概经历了6轮熊市： 图片 数据来源：中信建投 1：2002.01-2005.11，约47个月 2：2007.10-2008.10，约12个月 3：2009.08-2014.06，约58个月 4：2015.06-2016.02，约8个月 5：2018.02-2019.01，约11个月 6：2021.02-至今，已经约28个月 跟前5次熊市相比，本轮回调已经持续了28个月，放眼历史也不算很短的时间了。28个月，两年多的岁月，不知不觉中我们已经挨了这么久了吗？ 时间不短了，回调幅度呢？回调的也够彻底吗？ 1：2002.01-2005.11，跌34% 2：2007.10-2008.10，跌70% 3：2009.08-2014.06，跌42% 4：2015.06-2016.02，跌41% 5：2018.02-2019.01，跌30% 6：2021.02-至今，跌约28% 从历史来看，熊市回调以30%-40%跌幅为多，而本轮已经跌了近30%，和历史相比似乎也差不多了…… 持续时间够久，回调也够充分，难道熊市就此终结？ 咳，历史数据我们也就看个乐吧，聊给自己一丝慰藉，要想熬过漫漫熊市，总得给自己一点希望不是？ 至于说，未来会怎么走，历史不可复制，每一个时期的宏观环境也不尽相同，咱们也不必非要想着一定要做出某种预测，甚至想通过这种预测做出一定投资决策，大可不必。 我们只要知道的是，哪怕经过今天的大涨，沪深300市盈率仍然只有11.95，处于全历史29.97%的历史分位，在整个历史上仍然处于低估区

美股盘中个直播 利率决议前英伟达狂拉 散户要不要卖？现在市场上的散户是什么心理？6.14.23 个人思路 仅供参考

$纳斯达克(.IXIC)$ 看多

6月15日凌晨，美联储召开了FOMC会议。利率决议如此前美联储官员暗示的一样，美联储选择暂停一次加息，利率区间维持在5%至5.25%不变。尽管利率决议与预期保持一致，但美股却应声下跌。会议看似没有改变利率，但其对市场预期的管理效果反而更为显著。      鲍威尔表示，虽然自去年中以来，通胀有所缓和，尽管如此，通胀压力仍然居高不下，要使得通胀率回落至2%，还有很长的路要走。鲍威尔如前两次发言一样强调称，“货币紧缩的全部效果，尤其是对通胀的影响，要实现还需要时间，美联储需要更多的数据以决定加息路径”。值得注意的是，鲍威尔称，如果经济按预期发展，预计利率的适当水平将在今年年底达到5.6%，在2024年底达到4.6%，在2025年底达到3.4%。今年年底的预测中位数比美联储3月份的预测高出0.5%，这表明大部分美联储官员都认为还需要进一步加息50基点。这远超过了市场对本次会议跳过加息，以后最多再加息一次25基点的预期，市场未预见到最后的利率可能达到5.6%。点阵图显示，18名联储官员中有16名预计今年末利率将高于5.25%。而在3月时，只有7名官员预计利率将高于5.25%。当鲍威尔的话落下后，美股应声跳水。然而，尽管纳指和标普500指数表现强劲，收盘时均有所反弹，道琼斯指数仍然录得下跌。市场最为忧虑的是不确定性的预期。尽管目前美股走势强劲，但是这主要由8家市值最大的科技股推动。罗素2000小盘股指数的走势已明显落后于纳斯达克指数。在3月份Chatgpt激发科技热潮之前，两者的走势密切相关，但自那时以来，两者的走势开始发生分化。议息会议结束后，投资者们对市场前景充满了疑虑。为何鲍威尔选择在今日暂停加息，并发出未来加息的信号？如果大多数美联储官员都认为今年必须再加息50基点，那么为何今天没有直接提高利率？5月份的CPI已经回落至4%，如果CPI回

美联储在6月份的会议上按兵不动，符合市场的预期。然而，最大的变化在于点阵图大幅上调，美联储预期年内再加息两次，这超出了市场预期。这种鹰派的态度源于美国经济的韧性和通胀的粘性，特别是核心通胀尽显顽固，迫使美联储倾向抬高利率。但美联储又不想加息太快，因此选择“稳中求进”，在6月暂不加息。综合来看，我们认为美联储或有较强的意愿继续加息，如果接下来数据够“稳”，比如GDP、失业率等数据好于预期，美联储就会倾向于“进”，继续加息。从另一个角度看，如果紧信用力度不够，紧货币就需要做的更多。因此，美联储在7月份继续加息的概率较大。只要数据不差，美联储还是可能会倾向于“进”，在下半年继续加息。United States GDP Annual Growth RateUnited States Unemployment Rate为何大幅上调加息指引？原因在于美国经济的韧性和核心通胀的粘性。今年年初以来，美国经济表现好于预期，核心通胀显示出较强的韧性。对此，美联储在本次经济预测中上调了对经济增长的预测，并且上调幅度比较大，显示对于衰退的担忧下降。通胀方面，美联储虽小幅压降了对年底PCE通胀的预测，但上调了对核心PCE通胀的预测。这也解释了美联储为何需要把政策利率提高至更高水平，利率在高位停留的时间也将更久。United States PCE Price Index Annual Change然而，为何不在这次会议上加息？一个解释是美联储有意放慢加息的速度。随着加息的作用在房地产、银行等利率敏感部门中显现，美联储不需要再像去年那样快速、大踏步加息，本次6月会议上“跳过”加息，正是为了把加息的速度降下来，这样也有利于降低金融风险。但鲍威尔也在会上强调，放缓加息不代表不再加息，而是为了看得更清楚，从而做出更精准的决策。另一个是紧信用与紧货币的替代关系。去年下半年以来，尽管美联储大幅加息，但广泛的金融条

一根小阳线，打破了运动品牌 $耐克(NKE)$ 一个多月来的颓势。不少投资者仍然没有从3月财报回过神来。不得不说，可选消费板块，不同公司的表现差异极大，我们归结为以下几点：第一、在通胀周期中，不同行业受到的影响不同。行业决定公司的基础，因此即便是行业最出众的公司，也难以对抗通胀大周期，这也是为什么可选消费又叫“cyclical”。餐馆、汽车、电商、出行、家居、服饰等等。第二、不同公司应对通胀的能力不同。例如，供应链管理、成本控制，都是因公司而异的，虽然大同小异，但影响的那几个百分点，足以左右投资者的选择。比如运动服饰行业， $耐克(NKE)$ 虽然是头把交椅，但是品牌效应、增长潜力等各方面，都没有 $lululemon athletica(LULU)$ 优秀，不少投资者也会在行业中横向对比，选择更有潜力的票。LULU vs NKE （2022-now）Nike主要面临几个问题。第一、业绩超预期并不代表潜力强。公司尽可以通过预期管理来实现每次财报后“双超预期”，但是投资者更在意公司的指引，因此尽管过去8个季度NKE的EPS均超预期，7次营收超预期1次打平，但股价仍然从2022年高点回落了31%，最高回落近50%。这说明业绩预期不佳，或者本身就在走下坡路。第二、通胀周期的弱势定价。服饰类的CPI变化来是远远比不上整体的，更比食品等必须消费品差远了。因为服饰作为非必需消费品，在通胀周期的可能是最早被消费者牺牲的产品之一，因此NKE的很多新货出现销售堆积，近几个季度也把去库存提上一提。当然，NKE最引以为豪的品类是鞋类品表现还可以，其他包括服饰、运动

https://youtu.be/6OJygB6mBPM 知道大家最想问的是什么，为什么会跌，为什么美股没跌反而是币市下跌了，这么下跌后价格还能不能涨回来。我的答案未必是对的，仅供大家参考。今天凌晨美联储的议息会议即便没有看直播的小伙伴早晨应该也已经收到了消息，如预期一样美联储暂停了六月的加息，鲍威尔在接下来的记者会中说了很多话，也回答了很多问题，包括我在内的很多的小伙伴都认为鲍威尔这次还是偏鹰派一些，而且美联储有点不讲武德虽然是暂停了加息，但是点阵图却让风险市场从头凉到了脚，但事实确实是这样吗，那就需要看一些细节。 Twitter @Phyrex_Ni 凌晨的直播中也和分析了鲍威尔的讲话，在回答记者问的环节强调了不应该用跳过加息来代替暂停加息，暂停就是暂停，并解释不用跳过是基于美联储提高利率的速度和提高的水平。凌晨的推文中我也说了这个暂停很有可能就是鸽派的反应，因为很有可能会给市场传递出美联储确实是暂停加息，甚至后边有不会继续加息的可能。因为最近几周美联储的官员发布讲话的时候还特意用了跳过这个词，表示美联储没有结束加息的打算，但鲍威尔现在弃用跳过，并且明确表示尚未讨论七月是否会继续加息，这就给了市场联想的空间，可以看到CME的七月加息预期从凌晨最高的75%下降到目前的65.7%，说明开始有投资者认为美联储在恐吓市场，但实际上却做不出继续加息的事情。 虽然鲍威尔表示几乎所有的美联储官员都认为会进一步加息，点阵图也给出了还会加息两次的可能。但风险市场却并未给出还会继续加息的预测，并且认为美联储提出还要继续加息是为了对抗市场传达出美联储会在2023年降息的预期，包括Anna Wang的团队也认为虽然不排除美联储会有进一步加息的可能，但到年底的利率很有可能会低于本次点阵图给出的利率，也就说美联储很有可能在2023年再加息一次，而另一次则是恐吓的意味。所以整体风险市场虽然在点阵图公

来源：一号企业家（ID:EIH1st）作者：萧缙 一号说：行长跳槽，去做分行长？ 6月14日晚，南京银行（601009.SH）发布公告，拟每股派发现金红利0.5339元，堪堪可谓大手笔。 但南京银行的股价却长期不振，自去年4月以后一直处于下行通道，今年以来已经跌去17%左右。 此前有分析认为是因为南京银行$南京银行$前任行长林静然的辞职，隐藏了一个大雷，所以导致股价跌跌不休。 但6月14日消息，林静然已回归银行业，将出任浙商银行副行长兼上海分行行长。或许所谓的“大雷”也被排除了？ 不过，从经营层面来说，自2022年6月林静然去职后，董事长胡升荣兼任行长，南京银行并没有迎来业绩好转，今年5月新任行长朱钢要想迅速起势，再塑城商行“金身”，恐非易事。 盈利指标下滑，不良规模攀升 据银行业的财报显示，从去年开始，多家银行的业绩增速同比大幅下滑。究其原因，不难看出： 一方面经济形势的不确定性增加，银行的不良贷款规模逐渐攀升； 另一方面利率下行，银行业务缺乏创新，传统的经营模式难以为继。 根据南京银行的财报数据显示，该行在2022年底的净息差为2.19%，较去年同期增长了16.49%；而净利差为1.93%，同比下降了4.46%。 然而，今年第一季度的数据显示，净息差同比急剧下降了23.5%，仅为1.4%；净利差更是下滑了40%，仅有1.23%。 南京银行的净息差、净利差出现显著下滑的趋势，盈利能力面临严峻挑战。 然而同时，南京银行的不良贷款规模却呈现出快速增长的趋势。 2022年底，南京银行的不良贷款规模达到85.16亿元，较去年底增加了13亿元，同比大幅增长了17.74%； 而到了今年一季度末，不良贷款规模进一步攀升至92.09亿元，同比又增长了17.28%。 从不良贷款的构成来看，南京银行的不良贷款主要集中在个人贷款，其不良率较为突出。 营收增速不升反降，股价暴跌逾两成 近几年

FOMC没有悬念地暂停加息，经济确实炙热，炙热到可能要等到减息，大家才担心，股市不等的，完全就是向上，虽然大家担心市宽，也就是所谓只涨这几个龙头科技股，但是君不见，市宽已经在逐步下沉，所谓颜在江湖在，信心何尝不是如此？ 0:00 节目开始 0:44 美CPI出来已经知道暂停加息/明年经济有机会软着陆，不急于减息 3:54 美发债引发流动性紧张影响可能比较短线 5:34 美元回软，资金流到新兴市场 6:14 港股最大问题是交投量，信心不足 腾讯700回购仍在接货 $腾讯控股(00700)$ 8:54 大部分资金囤在中特估 11:04 AI加持美国经济？下半年美股有机会破牛状态 13:12 市宽是令人担心 14:24 美国超微公司(AMD)vs英伟达(NVDA) $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ 17:21 PPI出炉，为什么Nike(NKE)上涨/李宁(2331) $耐克(NKE)$ $李宁(02331)$

6月14日虽然盘中有FOMC议息会议，但是市场此前预期的“跳过6月加息，但出现鹰派措辞”几乎一点没差，因此盘面起付没有想象那么大。倒是有一个板块集体大跌（与芯片行业的荣光形成鲜明对比），就是医疗保险，主因是 $联合健康(UNH)$ 的CEO在 $高盛(GS)$ 的投资者会议上表示，今年的医疗保险成本将会是预期值的上限，甚至超过预期值。言下之意，是医疗保险公司的支出将增大，利润率将受到侵袭。与此相关的公司纷纷大跌，包括 $信诺保险(CI)$ $Elevance Health(ELV)$ $哈门那(HUM)$ $Alignment Healthcare, Inc.(ALHC)$ 包括医疗保险的药店 $CVS健康(CVS)$.对此，UNH的CEO的说辞是，由于COVID-19之后，越来越多的人出现了包括手术在内的医疗需求，导致额外的成本。用于医疗费用的保费支出占比，预计将达到或稍微超过联合健康给出的全年展望的上限82.6%也就是因为COVID-19带来的。这件事是非常有意思的。我们需要从多个角度思考一下，是不是像他说的那样。第一、COVID-19到底有没有后遗症？影响有多大？我自己得过之后的感觉是，对身体素质的确是有影响，但很难估量有多大。然而对

随着银行业危机和债务上限问题高举轻放，货币决策的束缚被解除，经济增长给了勇气，利率路径进一步延伸到更高位置，加息周期暂停但未终结，抛出了极度鹰派的开放性结局。 惯例先进入会议声明变化要点赏析，银行业危机的措辞照抄上期会议，大部分措辞也没有实质性变化，变化2显示了银行业危机和债务上限问题对决策影响淡化。 变化1： 【原文摘录】Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a modest pace.【译】近期数据表明经济活动持续以温和的步伐扩张。 【修改点】声明第一段概括经济运行，一季度和二季度经济都保持了温和扩张。 变化2： 【原文摘录】In support of these goals, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 5 to 5-1/4 percent. Holding the target range steady at this meeting allows the Committee to assess additional information and its implications for monetary policy.【译】为实现这些目标，委员会决定保持联邦利率目标区间5.00%-5.25%。本期会议保持利率区间不变，使得委员会可以评估更多信息及其对货币政策的影响。 【修改点】暂停加息并开始观望，此前（3月和5月）是密切关注接下来的信息（incoming information→additional information），细小改动表明银行业危机和债务上限问题不再是关注焦点。此外，对于上期会议新增（暗示加息结束）的“

截至午间收盘，从整体看三大指数早盘集体高开，随后呈震荡走高的走势，两市个股跌多涨少，半日成交额6306亿元，北向资金净买入40.50亿元。 今天凌晨美联储议息会议决定，6月暂停加息，但可能在7月份再次加息，也就是说，这次会议只是跳过加息，而非完全停止加息。虽然美国的通胀正在逐渐回落，但考虑到通胀仍然处于较高水平，预计下半年即使停止加息，也不会降息。换句话说，我们可能会在今年7月见到"利率顶峰"。如果一切顺利，我们离底部就越来越近了。 ·从板块上看，光伏、机械设备、电池板块今日领涨；云计算、计算机、芯片半导体板块今日领跌。 ·从资金上看，钢铁、白酒、家用电器主力净流入；高端制造、互联网、大科技主力净流出。 ·从指数上看，中证机床、光伏产业、国证新能日涨幅居前；科创芯片、软件指数、软件服务日涨幅居后。 【技术面】 我们以上证综合指数为例： ·周线图（每周更）：5周均线死叉10周、20周均线；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在下轨附近运行。 ·分析：中期看指数处在一个很微妙的位置，上方5周均线下行产生压制作用，下方60日均线走横产生支撑作用，二者即将相交，目前指数是在这个窄幅区间震荡，所以中期看可能又要进行技术面方向的选择了。 ·日线图（每日更）：5日均线死叉10日、20日均线；MACD指标死叉，红柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。 ·分析：短期看大盘这两天是有所冲高，但是受到了半年线的压制，整体的调整幅度非常有限。 【基本面&消息面】 ·通胀率回落支持美联储暂停加息、机构看好黄金需求。（黄金） ·工信部表示，中国算力总规模位居全球第二，服务器超过2000万台。（算力） ·世界银行预计2023年中国GDP将增长5.6%。