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图片 “没有人能真正“掌控”市场，因为没人知道未来，也无法预测今天或明天数以百万计的交易者和投资者会做什么。我们所能做到的最好结果，是在纪律性地执行交易系统的过程中，掌控自己的行为。”——Steve Burns 绝大多数新手交易者，都试图通过某一个固定策略持续稳定赚钱，但这是不可能的，因为市场始终在变化。不应该改变的，是交易系统中那些能在长期为你提供优势的原则。一致性并不存在于市场之中，只存在于你的行为与执行力之中。 交易者的心态 交易者必须接受不确定性，在一套经过验证、具备盈利原则的框架内进行交易，同时也能够接受亏损。 交易者本质上是承担风险以换取潜在的回报。他们可以承认自己并不知道下一步市场会发生什么，但能够在追求回报的同时有效管理风险。 情绪化交易的错误 大多数交易者犯下的最大错误，几乎都源于情绪失控。 他们不愿意止损，是因为承认亏损就等于承认自己错了，而这会伤害自尊心。新手交易者往往让亏损单继续扩大，寄希望于反转；却又因为害怕回吐利润而过早止盈。这种做法正好与正确方式相反，最终导致负面的盈亏比。 恐惧、希望与贪婪，是市场中最昂贵的情绪。它们并非无法管理，但如果放任其主导决策，代价极高。 交易心理规则 1. 了解你的优势 当你清楚自己在市场中的优势，就会留在自己的能力圈内执行交易。 所谓“优势”，就是你相较于其他交易者，在长期内实现“平均盈利大于平均亏损”的能力。 了解优势可以避免随机交易和赌博行为，让系统执行更具一致性。 2. 了解你的期望值 如果你清楚交易系统的胜率和利润因子，就更容易在连续亏损期坚持执行，因为你知道亏损是暂时的。 不了解系统期望值的新手，往往过早放弃策略，转而进行随意交易，只因为他们“感觉策略没用”。 3. 专注执行，而不是结果 关注你能控制的事情，才能带来更高的纪律性与一致性。 你能控制的是：入场、出场、仓位大小；你无法控制的是：价格走势和波动

$连连数字(02598)$早上出门跟好友打电话，聊到海南封关的概念股，老鱼特意认真劝了劝 —— 别盲目跟风，得看透背后的核心逻辑！其实海南封关的利好很明确，核心就三个字：降低成本，而这波红利里，跨境支付板块和合规的 Web3.0、虚拟资产平台，绝对是不容忽视的新角色。 $连连数字(02598)$ $恒生指数(HSI)$ 先说说为啥利好实业和外贸 TOB 企业？之前很多做外贸的朋友都吐槽，比如一家牛肉出口公司想进中国市场，要么在原产地完成切割加工，再绕道新加坡加油、香港报关，就因为这些地方手续成熟、成本低。但海南封关后不一样了，这里能一站式搞定深加工、包装、报关全流程，关键还能减税！重点政策得划出来：在海南自贸港加工且增值超过 30% 的货物，进入内地可免征关税；封关后 “零关税” 商品税目从 1900 个扩到 6600 个，覆盖 74% 的生产设备、原材料，直接把进口成本砍了一大截。对企业来说，既有内地庞大的蓝海市场，又能降本增效，这吸引力谁顶得住？ 而实业的聚集，必然带火跨境支付 —— 毕竟钱的 “你来我往” 是刚需：海外资金怎么快速落地海南？海南的钱怎么高效支付出去，或是在海南、内地、香港之间灵活转换？这里面的流转效率、费用成本，直接决定了企业的运营节奏。这时候，连连数字的优势就太明显了。 一、跨境支付：“全牌照 + 技术” 吃透 EF 账户红利 海南封关后 “资金自由流动” 的核心载体是 EF 账户体系，截至 2025 年 11 月末，这个账户已经累计完成 2950 亿元跨境资金划转，覆盖 80 个国家和地区。作为提前布局海南的跨

歌词油，歌词游，看古诗，观古景。 ​金融油，金融游，香华尔，买股市。 ​未来有，讲故事。 ​幸福有，结婚事。

至9月25日收盘，科创芯片（000685）近两个月涨幅为35.24%/14.57%，同期国证芯片（980017）涨幅为30.61%/12.58%。在AI、机器人板块联袂上涨后，半导体板块再次上演了王者归来的好戏。适逢我近日参加了科创板功率半导体龙头企业——芯联集成的投资开放日活动。若论抗风险能力及成长性， $芯联集成(688469)$ 无疑是半导体板块中确定性较强的一家。 01 功率半导体国产替代空间广阔，芯联集成四领域终端客户均稳健增长 《GLOBAL POWER SEMICONDUCTOR MARKET（2024-2029）》报告显示，全球功率半导体市场规模将从2024年的542亿美元增至2029年的708亿美元，年复合增长率4.93%。 去年我国功率半导体需求约为全球的36%，全球最高。可2024年全球功率半导体市场中，英飞凌占据20.8%的份额，安森美9.2%、意法半导体8%······国内企业份额加总偏低，功率半导体仍有非常广阔的国产替代空间，芯联集成就是国产替代龙头之一。 （芯联集成财报） 芯联集成研发投入由2023上半年约6.5亿元增至2025上半年的9.64亿元，年化复合增速22%。公司研发投入增速、研发投入占比两项数据始终保持业内偏高水平。强研发驱动下，公司开拓了诸多不同领域客户。 （芯联集成中报） 中报显示，芯联集成来自于车载、工控、消费三大领域客户营收分别同比增长23%、35%和2%。 今年芯联集成还在服务器、数据中心、具身智能、智能驾驶等AI应用终端取得了订单。未来在产业升级+国产替代双重指引下，芯联集成来自于四大领域客户的收入还将有可观的增长。 【车载领域】： 《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》将芯片技术列为核心攻关项目，要求突破车规级芯片等关键技术

7月末，一桩对价高达6.65亿欧元的跨国并购，正式完成最后的交割。 德国默克在法兰克福举办的交接仪式上，正式把表面解决方案业务（Surface Solutions)资产交割给环球新材国际（06616.HK），至此环球新材国际该项跨国并购大功告成。 此次交易创下国内珠光材料行业最大规模跨国并购纪录，标志着这家中国珠光材料领军企业正式跻身全球行业第一梯队，其全球化战略迈入新纪元。这也意味着，环球新材国际正再一次借助跨国并购拓宽海外业务版图，并借助对方在国际市场的影响力，加速布局包括汽车产业链在内的更具想象力的高端市场。 01 复刻吉利“跨越式并购” 打通国际市场 这桩业内瞩目的并购最早风闻于2022年11月，2024年7月双方正式签署协议，最终的交易对价为6.65亿欧元，相当于环球新材国际2024年营业收入16.49亿元（未特别说明均为人民币，下同）的3.4倍。 作为一场“跨越式”的并购，某种程度上来说是一个非常值得深挖的价值博弈故事。 公告显示，此次交易的标的资产涵盖德国默克在德国、日本、美国的多家子公司及生产基地，主要供用于汽车（涂料）、化妆品和工业的表面解决方案。2024年，标的资产的业务收入为4.02亿欧元。 换言之，并购完成后，环球新材国际的营业收入将被推升至现有水平的3倍。就账面而言，予目标公司的估值低于12.8倍的行业中位数，可以说是一桩“划算”的买卖。但环球新材的这次跨国并购，更多值得玩味的是其复刻吉利收购沃尔沃的那份“经典”。 当年吉利汽车并购沃尔沃，初期虽饱经市场质疑，却很快用事实证明这是一步极具战略高度的前瞻性妙棋。彼时正值全球金融危机余波未平，资产价格跌入谷底，欧洲产业格局正经历剧烈调整，而中国车企的国际化诉求如燎原之火般迫切。三大因素交织之下，吉利果断在“危机中抄底”，从福特手中接过其计划剥离的非核心资产沃尔沃。当时沃尔沃的估值处于历史低位，恰逢人民币

上周趺了一周，本周一顺利反弹，连续弹了3天符合预期，力度比预期弱一些但指数反弹的整体过程都很"硬"，看似不错，但我却有大不满，不满的就是外卖3贱客，巴巴 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ ，美团 $美团-W (03690.HK)$ ，京东 $京东集团-SW (09618.HK)$ 3只东西，作为大权重最重要的之三，3贱客有接近22%的权重，占了"以前"大科技的一半，因为以前只有巴巴京东美团小米腾讯快手和理想，现在还有中芯 $中芯国际 (00981.HK)$ ，比亚迪 $比亚迪股份 (01211.HK)$ ，网易 $网易-S (09999.HK)$ ，联通 $联想集团 (00992.HK)$ ，这4只都已经25%权重，完全可以和3贱格掰手腕。 按理在反弹这3天里，外卖3贱客不涨还能指数那么硬应该是好事阿，如果连他们都涨那指数不得早回26000了?? 又或者如果他们轮动著涨，这个"慢牛"不就成立了???表面上看似真的合理，但这波反弹似乎缺少了"热点"，也就是说个股题材并没有开花，没有赚钱效应，因为个股的分化甚至有亏钱的情况，而且这3天里就是强的继续强，比如腾讯，比联通，比亚迪电子 $比亚迪电子 (00285.HK)$ ，快手 $快手-W (01024.HK)$ 等，弱的继续弱, 比如汽车理想 $理想汽车-W (02015.HK)$ ，小米 $小米集团-W (01810.HK)$ ，比亚迪，外卖3贱客等， 而整个涨趺过程看著盘面都是非常沉闷，靠的可能是突然谁因为消息一拉，又或者消息的高开带动指数，甚至有一种是指数带著个股磨磨磨著涨的样子，一种说不出的便秘感。 这种情况一般出现在期结，以前的重要数据包括利率，CPI，业绩前数天，但目前港女全部都过了，只有明天半导体业绩而已，人家 $华虹半导体 (01347.HK)$ 早已爆了2,3天所以跟他们没关系，北水天天买，一直买，什么流

昨日，港股盘后，心动公司发布正面盈利预告，上半年营收不低于30.5亿，同比增长37%；净利润不低于7.9亿，同比暴增215%！ 消息公布后，心动公司今日股价大涨25%！ $心动公司(02400)$ 更令人震惊的是，从2024年初低点算起，心动公司在一年半的时间里，涨幅近10倍！ 心动是一家以TapTap社区为核心、围绕精品游戏研发与发行构建生态的创新型游戏公司，其收入主要来自(i)游戏，主要自第三方及自有分发平台销售网络游戏的游戏内虚拟物品及销售付费游戏产生游戏运营收入；及(ii)TapTap平台，主要通过TapTap提供在线推广服务产生收入。 2024年，心动游戏业务营收34.3亿，占总收入的比重为68.5%；TapTap平台收入为15.8亿，占总收入的比重为31.5%： 回顾历史，心动2019年底在港交所上市，当年营收达到28.4亿，同比大增50.4%： 2020年疫情爆发，心动业绩变脸，当年营收增速降至0.3%，2021年更是下滑5.1%。 但在港股大牛市下，心动股价从12元一路涨至113港币，翻了不止10倍！ 牛市泡沫破裂，叠加互联网整顿浪潮，心动股价从最高的113元跌到2024年初的7.4港币，暴跌93.5%，惨不忍睹！ 跌至低谷的心动，是如何翻身的？ 参考今年上半年的业绩，管理层将增长归于以下原因：(i)自研游戏《仙境传说M：初心服》(Ragnarok M: Classic)、《心动小镇》(Heartopia)及《火炬之光：无限》(Torchlight：Infinite)表现强劲，推动收入增长，进而改善毛利率；(ii)尽管APP平均月活跃用户同比维持大致稳定，但受广告算法的改进及用户参与度提升所带动，TapTap于收入及利润方面均录得持续增长。 从各项业务历史数据来看，TapTap

$极兔速递-W(01519)$ $极兔速递-W(01519)$  这波吃到了[愤怒]  

【仅供香港投资者参考】 面对持续的全球宏观不确定性，我们观察到在近期波动的市场中，部分ETF产品展现出强劲动能：在收益性产品中，Global X 恒生高股息率 ETF（3110）过去三个月的表现最好；在主题增长型产品中，Global X韩流音乐及文化ETF（3158）和Global X金融科技ETF（3185）近期表现突出。为此，我们将深入解析相关产品近期涨幅领跑背后的上涨逻辑。 有关Global X 恒生高股息率 ETF（3110） $GX恒生高股息率(03110)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/hang-seng-high-dividend-yield-etf/ 有关Global X 金融科技ETF (3185) $GX金融科技(03185)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/fintech-etf/ 有关Global X 韩流音乐及文化 ETF (3158) $GX韩流音乐文化(03158)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/kpop-and-culture-etf/ 讲师介绍：刘子郡(Lizzy Liu), 现任未来资产环球投资及Global X ETFs（香港）的ETF研究分析师，主要负责主题性ETF的研究。加入Global X ETFs之前，Lizzy曾任中信里昂（香港）的股票研究

2025年上半年，从西半球吹来的飓风越过广袤大洋，萌荫着东方大陆上的投资者。 这场风名为“东稳西荡”。 对于居于这个星球上的“人”来说，这是糟糕的半年：疯狂的关税、四起的战火，让这个世界面临的不确定性前所未有的高。 但对于中国投资者来说，这却又是收获的半年：上半年恒生指数涨幅超过20%，当之无愧地成为全球主要市场的领跑者之一。 恒生指数上半年领跑全球主要市场 个人账户盈利情况 今年上半年个人账户盈利为35%，算是大幅跑赢了恒生指数。主要是因为个人对中概股坚定长期持有终于迎来了收获期，持仓的 $阿里巴巴-W(09988)$ 和 $快手-W(01024)$ 半年涨幅分别达到36%和54%。 个人上半年账户盈利35% 即便是前两年最低谷的时候，个人依然保持着一定比例的中概股持仓。因为在我看来，这些无疑是世界第二大经济体最优质的资产，并且被严重低估。但国内顽固通缩的宏观经济环境和来自美国的强大竞争压力，让它们的价值回归注定要历经漫漫长路。 其中既有去年九月国家层面对通缩问题形成共识，并由此开启政策转向；今年一月DeepSeek的横空出世，证明了美国的全力封堵也无法阻止中国民营科技公司在AI领域的创新和领先。 还有四月特朗普“解放日”造成的混乱，让国际资本“美国例外”的信仰崩塌，纷纷开始寻求美国以外的投资机会；以及最近“稀土换芯片”带来的美国对H20松绑，让外界意识到中国绝非“无牌可出”。 H20解禁，老黄“衣服都没来得及换”就来了 之所以谈论这些宏观层面的东西，是因为个人认为这个世界正处于秩序重构的混乱中，重新并正确认识它，是过好生活的基础，当然也包括投资。 三只最赚钱的股票 个人上半年盈利的TOP3分别是：快手、英伟达

【仅供香港投资者参考】 市场波动加剧，可通过ETF灵活配置资产。 Global X ETFs旗下有以下四款"旨在每月派息*"的产品，其本月派息*金额如下（派息及派息率不保证, 并可能从股本中分派）： Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075) $GX亚洲美债(03075)$ Global X 国指成份股备兑认购期权主动型ETF （3416） $A GX国指备兑(03416)$ Global X 恒生科技备兑认购期权主动型 ETF （3417） $AGX恒科备兑(03417)$ Global X 恒指成份股备兑认购期权主动型ETF（3419） $A GX恒指备兑(03419)$ 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ *正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料幷不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。若未有列示过往业绩，即表示该年度未有足够资料以提供表现。资料来源：未来资产环球投资（香港）有限公司

当前，一系列宏观事件正深刻影响着全球金融市场的走向，从中国大基建的启动，到美联储货币政策的摇摆，再到各国经济数据的波动，都预示着新的投资机会与挑战。 一、雅鲁藏布江水电工程：激活内需的宏大笔触 雅鲁藏布江下游水电超级工程的正式启动，无疑是中国经济发展中的一个里程碑。 这项总投资达1.2万亿的巨大工程，其预计装机容量接近三峡电站的三倍，刷新了全球最大水电站的纪录。如此规模的基础设施建设，其对国民经济的拉动作用显而易见，尤其在当前经济面临增长压力的背景下，它扮演着刺激内需、优化产业结构的重要角色。 这项大工程首先将直接受益于建材、工程机械、非金属材料及工程咨询服务等相关行业。水泥、工程机械等权重板块的表现，已经印证了市场对基建投资的积极预期。然而，市场对这类概念炒作的反应往往分为几个阶段。最初的“第一波行情”多由游资推动，表现为短期内的快速冲高，风险系数相对较高。经验显示，这类行情时常伴随资金的快速流入与流出，呈现“一日游”的特点，并不适合稳健型投资者追逐。 更具价值的投资机会蕴藏在“第二波行情”之中。当初期的市场情绪回落，真正的上市公司分化开始显现，那些能够实际参与项目建设、资质过硬、有地域优势，甚至与“国字头”背景相关的企业，将逐步脱颖而出。 这项工程尚处于规划阶段，后续的设计、规划、招标环节将陆续展开。因此，理性投资者可以耐心等待，关注哪些企业能够成功中标，从而在产业链的每一个环节寻找确定性的投资标的。 此外，大型工程的建设时常遵循一个顺序逻辑。首先是工程设计，涉及前期规划和勘测；随后是环境治理与土木工程，涉及开山、筑路、爆破等，土木工程板块及相关民爆行业可能率先受益；大量建筑材料的运输与采购是后续环节；最终的电力设施建设则在工程后期体现其价值。 透彻理解这种产业链的轮动效应，对于把握不同阶段的投资机会至关重要。 一项需要思考的问题是，雅鲁藏布江水电工程的建设，其地理位置

上周强调的"旧经济切换新经济"在昨天正式切换成功，由巴巴 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 领涨，美团 $美团-W (03690.HK)$ ,腾讯 $腾讯控股 (00700.HK)$ ,快手 $快手-W (01024.HK)$ ,京东 $京东集团-SW (09618.HK)$ 等都有冲的背景下，昨日科指 $恒生科技指数主连 (2507) (HTImain.HK)$上冲2.5%，昨晚+今早也冲了2%，虽然尾盘有回落，但仍然健康，这2天也比旧经济 $建设银行 (00939.HK)$ $中国平安 (02318.HK)$ $友邦保险 (01299.HK)$ 等等表现要好。 而大科技上冲原因大家都知道是英伟达 $英伟达 (NVDA.US)$ H20恢供的消息，老美对中国半导体限售的进展也预示著中美谈判之间有所缓解，但税率仍然未有进展情况下购买半导体的成本仍在，从估值玩法上还是会带来短暂影响，但长期肯定不会保证这么高的购买成本，所以只需关税取消，便会价值回归，即使不是大行情，市场的避险资金回归风险资产，超趺反弹的大科技也能带来小小的行情，给大部分投资者缓一口气，毕竟涨了几个月，但玩大科技的朋友大部分都是赔钱的，这也是我一直强调高息股上涨带来的风险，一个字，讨厌[傲娇] 讲回今天，本来覆盘是"希望"昨晚别涨今天才涨的，但今天开盘就高开1.5%，搞到我日内没法追高，巴巴美团这些一开盘就高开，然后也是冲高了半小时，由于空间不够，我没追，搞到没法做，而高开带来的"量"又太多，今天中午回落时又无法V得太好，本身预他修复一半都合格了，但小狗团凭实力带弱了大科技，又要跟巴巴闪购的超级星期六干上，除此之外昨天形态最好的几只SAAS今天表现都一般，特别是268 $金蝶国际 (00268.HK)$ 直接阴包阳，其他的金山系 $金山云 (03896.HK)$ $金山软件 (03888.HK)$ 还好，

投资并非简单的买卖行为，它是一门艺术与科学的结合，需要对宏观经济、行业趋势、企业基本面有深刻的理解。面对市场的每一次波动，保持清醒的认知和笃定的投资理念，是实现财富管理目标的基石。 当前市场展现出独特的博弈格局。回顾早前的市场表现，4月中旬确认了市场的底部。彼时，市场在悲观情绪中以资金投票的方式，明确了4月9日的市场底。随后，市场开启了震荡向上的反弹节奏。 行情的推进过程中，多方势必遭遇重要阻力。3300点曾是首个面临的压力区域，然而市场突破这一关口过程平稳。紧接而来的挑战是3400点。在3400点附近，市场观察到攻击型资产动力减弱，防守型资产（例如银行、公共事业板块）表现相对活跃。多方在3400点的突破遭遇多次挫折，经过一个多月时间的博弈。 6月23日，市场出现异象：成交量并未显著放大，但股指仓位数据显示主力资金大规模增仓。隔日，6月24日，期盼已久的“X变量”浮现。此变量可能包括美联储降息、国内政策力度加大、贸易政策利好实现、局部冲突消弭。伴随巨量增仓和“X变量”的出现，3400点关口最终被攻克。这一突破开启了市场的新阶段，时间与空间均被打开，行情的确定性随之增强。 目前，市场焦点转向3500点区域。这一区域正在进行反复而激烈的攻防战。短期站上或跌破3500点，并不能立即定义市场走向。重要关口的突破，往往需要充分的博弈、换手率提升和筹码交换，方能减轻市场压力。缺乏充分博弈和放量增仓的短期突破，其可靠性较低。 投资者在市场上涨过程中，应关注支撑位，而非压力位。压力位的设定，易致投资者思绪混乱，策略执行犹豫。压力位是为被突破而存在，市场转弱信号发出时，再行调整策略不迟。当前市场震荡向上的主逻辑并未改变，多方仍占据控盘优势。逢低看多，持有看好逻辑的资产，依然是明智之选。3400点，目前扮演着关键的支撑位角色。 三季度市场展望：把握上行窗口 市场走势具有连续性。当前多方控盘的

2025年上半年对我来说像坐了趟过山车，收益率最终停在28.3%，查了下数据应该能跑赢76%的小虎。 赚钱逻辑说起来挺“反常识”——没追爆火的比特币和黄金，反而重仓了两家做工业机器人核心部件的港股。年初去工厂调研时发现，制造业自动化改造速度比想象中快得多，尤其是新能源电池厂的机械臂更换潮，回来就果断建仓，这部分贡献了70%的收益。 当前持仓比较保守，50%工业科技股+30%纳斯达克100指数基金+20%现金。其实三月初差点梭哈AI算力股，那天看到某龙头公司财报里“算力需求激增300%”的字眼，手指都放交易键上了，但想起去年追题材被套的教训，最后只买了10%仓位，现在看反而躲过了四月的回调，这算今年的“高光克制时刻”。 最心碎是二月底，持有的一家医疗器械股突然爆出临床数据偏差，开盘跌了18%。当时盯着屏幕手心全是汗，纠结要不要砍仓时翻了之前做的基本面笔记，发现核心产品的审批进度没受影响，硬扛到三月中旬居然涨回来了，现在想想还后怕。 下半年打算把现金慢慢加到光伏储能板块，调研时发现海外户用储能装机量同比涨了50%，但相关股票估值还没完全反映这个增速。另外会留20%仓位给港股打新，最近看了几家生物科技公司的招股书，感觉有几只质地不错。 其实投资这事儿，今年最大的体会是“慢即是快”——少盯盘、多研究，真正赚钱的机会往往藏在行业报告的细节里，而不是K线的红绿波动里。希望下半年能守住这份耐心，也祝各位小虎都能在自己的逻辑里赚到稳稳的收益～

港股打新中了绿茶，人生中第一次中签。结果破发。咬牙拿着，坚决不卖，好容易触底反弹了，回本了，小赚了，想着打新不炒新，卖了，赚几十块钱，然后涨了。心碎，觉得被主力洗出去了。

首次参与期权交易血本无归，然后老虎国际才开通上线教学期权，通过认真学习后对期权有了一点认识，利用模拟盘100万资金操作期权至盈利到6000万。 7月实盘操作，卷土重来未可知，由于资金不足，不能卖call卖put操作很被动，目前盈利不足千元，目标:将亏损的赚回来。

最让我心碎的时刻就是25年7月7日，当天亏损了将近24%，把从5月开始辛苦赚的利润全部赔了进去。一切又需要从头开始了，相信自己不会被打倒的，还会重新站起来的 [捂脸] [捂脸] [强] [强]

最让我心碎的时刻就是25年7月7日，当天亏损了将近24%，把从5月开始辛苦赚的利润全部赔了进去。一切又需要从头开始了，相信自己不会被打倒的，还会重新站起来的 [捂脸] [捂脸] [强] [强]

2025中场复盘：初识股市，对股市了解并不是特别了解，小试牛刀，战况一般

图片 “没有人能真正“掌控”市场，因为没人知道未来，也无法预测今天或明天数以百万计的交易者和投资者会做什么。我们所能做到的最好结果，是在纪律性地执行交易系统的过程中，掌控自己的行为。”——Steve Burns 绝大多数新手交易者，都试图通过某一个固定策略持续稳定赚钱，但这是不可能的，因为市场始终在变化。不应该改变的，是交易系统中那些能在长期为你提供优势的原则。一致性并不存在于市场之中，只存在于你的行为与执行力之中。 交易者的心态 交易者必须接受不确定性，在一套经过验证、具备盈利原则的框架内进行交易，同时也能够接受亏损。 交易者本质上是承担风险以换取潜在的回报。他们可以承认自己并不知道下一步市场会发生什么，但能够在追求回报的同时有效管理风险。 情绪化交易的错误 大多数交易者犯下的最大错误，几乎都源于情绪失控。 他们不愿意止损，是因为承认亏损就等于承认自己错了，而这会伤害自尊心。新手交易者往往让亏损单继续扩大，寄希望于反转；却又因为害怕回吐利润而过早止盈。这种做法正好与正确方式相反，最终导致负面的盈亏比。 恐惧、希望与贪婪，是市场中最昂贵的情绪。它们并非无法管理，但如果放任其主导决策，代价极高。 交易心理规则 1. 了解你的优势 当你清楚自己在市场中的优势，就会留在自己的能力圈内执行交易。 所谓“优势”，就是你相较于其他交易者，在长期内实现“平均盈利大于平均亏损”的能力。 了解优势可以避免随机交易和赌博行为，让系统执行更具一致性。 2. 了解你的期望值 如果你清楚交易系统的胜率和利润因子，就更容易在连续亏损期坚持执行，因为你知道亏损是暂时的。 不了解系统期望值的新手，往往过早放弃策略，转而进行随意交易，只因为他们“感觉策略没用”。 3. 专注执行，而不是结果 关注你能控制的事情，才能带来更高的纪律性与一致性。 你能控制的是：入场、出场、仓位大小；你无法控制的是：价格走势和波动

$连连数字(02598)$早上出门跟好友打电话，聊到海南封关的概念股，老鱼特意认真劝了劝 —— 别盲目跟风，得看透背后的核心逻辑！其实海南封关的利好很明确，核心就三个字：降低成本，而这波红利里，跨境支付板块和合规的 Web3.0、虚拟资产平台，绝对是不容忽视的新角色。 $连连数字(02598)$ $恒生指数(HSI)$ 先说说为啥利好实业和外贸 TOB 企业？之前很多做外贸的朋友都吐槽，比如一家牛肉出口公司想进中国市场，要么在原产地完成切割加工，再绕道新加坡加油、香港报关，就因为这些地方手续成熟、成本低。但海南封关后不一样了，这里能一站式搞定深加工、包装、报关全流程，关键还能减税！重点政策得划出来：在海南自贸港加工且增值超过 30% 的货物，进入内地可免征关税；封关后 “零关税” 商品税目从 1900 个扩到 6600 个，覆盖 74% 的生产设备、原材料，直接把进口成本砍了一大截。对企业来说，既有内地庞大的蓝海市场，又能降本增效，这吸引力谁顶得住？ 而实业的聚集，必然带火跨境支付 —— 毕竟钱的 “你来我往” 是刚需：海外资金怎么快速落地海南？海南的钱怎么高效支付出去，或是在海南、内地、香港之间灵活转换？这里面的流转效率、费用成本，直接决定了企业的运营节奏。这时候，连连数字的优势就太明显了。 一、跨境支付：“全牌照 + 技术” 吃透 EF 账户红利 海南封关后 “资金自由流动” 的核心载体是 EF 账户体系，截至 2025 年 11 月末，这个账户已经累计完成 2950 亿元跨境资金划转，覆盖 80 个国家和地区。作为提前布局海南的跨

至9月25日收盘，科创芯片（000685）近两个月涨幅为35.24%/14.57%，同期国证芯片（980017）涨幅为30.61%/12.58%。在AI、机器人板块联袂上涨后，半导体板块再次上演了王者归来的好戏。适逢我近日参加了科创板功率半导体龙头企业——芯联集成的投资开放日活动。若论抗风险能力及成长性， $芯联集成(688469)$ 无疑是半导体板块中确定性较强的一家。 01 功率半导体国产替代空间广阔，芯联集成四领域终端客户均稳健增长 《GLOBAL POWER SEMICONDUCTOR MARKET（2024-2029）》报告显示，全球功率半导体市场规模将从2024年的542亿美元增至2029年的708亿美元，年复合增长率4.93%。 去年我国功率半导体需求约为全球的36%，全球最高。可2024年全球功率半导体市场中，英飞凌占据20.8%的份额，安森美9.2%、意法半导体8%······国内企业份额加总偏低，功率半导体仍有非常广阔的国产替代空间，芯联集成就是国产替代龙头之一。 （芯联集成财报） 芯联集成研发投入由2023上半年约6.5亿元增至2025上半年的9.64亿元，年化复合增速22%。公司研发投入增速、研发投入占比两项数据始终保持业内偏高水平。强研发驱动下，公司开拓了诸多不同领域客户。 （芯联集成中报） 中报显示，芯联集成来自于车载、工控、消费三大领域客户营收分别同比增长23%、35%和2%。 今年芯联集成还在服务器、数据中心、具身智能、智能驾驶等AI应用终端取得了订单。未来在产业升级+国产替代双重指引下，芯联集成来自于四大领域客户的收入还将有可观的增长。 【车载领域】： 《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》将芯片技术列为核心攻关项目，要求突破车规级芯片等关键技术

上周趺了一周，本周一顺利反弹，连续弹了3天符合预期，力度比预期弱一些但指数反弹的整体过程都很"硬"，看似不错，但我却有大不满，不满的就是外卖3贱客，巴巴 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ ，美团 $美团-W (03690.HK)$ ，京东 $京东集团-SW (09618.HK)$ 3只东西，作为大权重最重要的之三，3贱客有接近22%的权重，占了"以前"大科技的一半，因为以前只有巴巴京东美团小米腾讯快手和理想，现在还有中芯 $中芯国际 (00981.HK)$ ，比亚迪 $比亚迪股份 (01211.HK)$ ，网易 $网易-S (09999.HK)$ ，联通 $联想集团 (00992.HK)$ ，这4只都已经25%权重，完全可以和3贱格掰手腕。 按理在反弹这3天里，外卖3贱客不涨还能指数那么硬应该是好事阿，如果连他们都涨那指数不得早回26000了?? 又或者如果他们轮动著涨，这个"慢牛"不就成立了???表面上看似真的合理，但这波反弹似乎缺少了"热点"，也就是说个股题材并没有开花，没有赚钱效应，因为个股的分化甚至有亏钱的情况，而且这3天里就是强的继续强，比如腾讯，比联通，比亚迪电子 $比亚迪电子 (00285.HK)$ ，快手 $快手-W (01024.HK)$ 等，弱的继续弱, 比如汽车理想 $理想汽车-W (02015.HK)$ ，小米 $小米集团-W (01810.HK)$ ，比亚迪，外卖3贱客等， 而整个涨趺过程看著盘面都是非常沉闷，靠的可能是突然谁因为消息一拉，又或者消息的高开带动指数，甚至有一种是指数带著个股磨磨磨著涨的样子，一种说不出的便秘感。 这种情况一般出现在期结，以前的重要数据包括利率，CPI，业绩前数天，但目前港女全部都过了，只有明天半导体业绩而已，人家 $华虹半导体 (01347.HK)$ 早已爆了2,3天所以跟他们没关系，北水天天买，一直买，什么流

7月末，一桩对价高达6.65亿欧元的跨国并购，正式完成最后的交割。 德国默克在法兰克福举办的交接仪式上，正式把表面解决方案业务（Surface Solutions)资产交割给环球新材国际（06616.HK），至此环球新材国际该项跨国并购大功告成。 此次交易创下国内珠光材料行业最大规模跨国并购纪录，标志着这家中国珠光材料领军企业正式跻身全球行业第一梯队，其全球化战略迈入新纪元。这也意味着，环球新材国际正再一次借助跨国并购拓宽海外业务版图，并借助对方在国际市场的影响力，加速布局包括汽车产业链在内的更具想象力的高端市场。 01 复刻吉利“跨越式并购” 打通国际市场 这桩业内瞩目的并购最早风闻于2022年11月，2024年7月双方正式签署协议，最终的交易对价为6.65亿欧元，相当于环球新材国际2024年营业收入16.49亿元（未特别说明均为人民币，下同）的3.4倍。 作为一场“跨越式”的并购，某种程度上来说是一个非常值得深挖的价值博弈故事。 公告显示，此次交易的标的资产涵盖德国默克在德国、日本、美国的多家子公司及生产基地，主要供用于汽车（涂料）、化妆品和工业的表面解决方案。2024年，标的资产的业务收入为4.02亿欧元。 换言之，并购完成后，环球新材国际的营业收入将被推升至现有水平的3倍。就账面而言，予目标公司的估值低于12.8倍的行业中位数，可以说是一桩“划算”的买卖。但环球新材的这次跨国并购，更多值得玩味的是其复刻吉利收购沃尔沃的那份“经典”。 当年吉利汽车并购沃尔沃，初期虽饱经市场质疑，却很快用事实证明这是一步极具战略高度的前瞻性妙棋。彼时正值全球金融危机余波未平，资产价格跌入谷底，欧洲产业格局正经历剧烈调整，而中国车企的国际化诉求如燎原之火般迫切。三大因素交织之下，吉利果断在“危机中抄底”，从福特手中接过其计划剥离的非核心资产沃尔沃。当时沃尔沃的估值处于历史低位，恰逢人民币

昨日，港股盘后，心动公司发布正面盈利预告，上半年营收不低于30.5亿，同比增长37%；净利润不低于7.9亿，同比暴增215%！ 消息公布后，心动公司今日股价大涨25%！ $心动公司(02400)$ 更令人震惊的是，从2024年初低点算起，心动公司在一年半的时间里，涨幅近10倍！ 心动是一家以TapTap社区为核心、围绕精品游戏研发与发行构建生态的创新型游戏公司，其收入主要来自(i)游戏，主要自第三方及自有分发平台销售网络游戏的游戏内虚拟物品及销售付费游戏产生游戏运营收入；及(ii)TapTap平台，主要通过TapTap提供在线推广服务产生收入。 2024年，心动游戏业务营收34.3亿，占总收入的比重为68.5%；TapTap平台收入为15.8亿，占总收入的比重为31.5%： 回顾历史，心动2019年底在港交所上市，当年营收达到28.4亿，同比大增50.4%： 2020年疫情爆发，心动业绩变脸，当年营收增速降至0.3%，2021年更是下滑5.1%。 但在港股大牛市下，心动股价从12元一路涨至113港币，翻了不止10倍！ 牛市泡沫破裂，叠加互联网整顿浪潮，心动股价从最高的113元跌到2024年初的7.4港币，暴跌93.5%，惨不忍睹！ 跌至低谷的心动，是如何翻身的？ 参考今年上半年的业绩，管理层将增长归于以下原因：(i)自研游戏《仙境传说M：初心服》(Ragnarok M: Classic)、《心动小镇》(Heartopia)及《火炬之光：无限》(Torchlight：Infinite)表现强劲，推动收入增长，进而改善毛利率；(ii)尽管APP平均月活跃用户同比维持大致稳定，但受广告算法的改进及用户参与度提升所带动，TapTap于收入及利润方面均录得持续增长。 从各项业务历史数据来看，TapTap

歌词油，歌词游，看古诗，观古景。 ​金融油，金融游，香华尔，买股市。 ​未来有，讲故事。 ​幸福有，结婚事。

先说一嘴，小虎的设计是越来越好了，最新这个很喜欢！而且新出的真·虎币也很棒，希望有机会得到[眼眼][眼眼]！作为一名搬砖工，时间总是在忙碌中过去，一眨眼今年已经过完一半了，作为投资新手来说时常复盘也是一种自我反思的过程。上半年在3月开始交易，目前收益情况：这些收益中大部分都得益于3月份以来在 $特斯拉(TSLA)$ 、 $Strategy(MSTR)$ 的抄底，同时在 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 上市后入手一部分带来的超额收益：简单来说一说自己对这几只票半年下来的感受：特斯拉在3月份将近300的时候建仓，中间一直不断加仓，算是熬过了4月的大跌，之后在300左右抛掉了大部分，目前只留了一小部分，mstr其实也是差不多操作，主要还是因为当时觉得特斯拉跌的太多了，是时候会有一波反弹，而且类似特斯拉这种波动高的票，有时候只有拿得住且拿的时间长才能有所收益，中间会有比较大的波动，叠加老马本身的政治因素，导致今年上半年特斯拉的持股体验不是很好（起码我个人是这么认为的），目前手里的这一小部分还是会继续持有，后面如果继续给机会的话，应该还会网格式加仓；Mstr这只票操作逻辑其实和特斯拉差不多，当时也是觉得跌太多了是时候建仓了，最早建仓在240左右，当时仓位很小，主要自己本身也是对比特币了解不深，不敢下重注，中间虽然有加仓，但是也在430的时候进行了清仓，目前没有持有了，今天看比特币有站上11w了，不知道它还会不会到500。CRCL我承认我是有堵的成分！虽然赌成功了，但是我扔不建议大家去操作自己不熟悉或者不了解的票，我这是纯

当前，一系列宏观事件正深刻影响着全球金融市场的走向，从中国大基建的启动，到美联储货币政策的摇摆，再到各国经济数据的波动，都预示着新的投资机会与挑战。 一、雅鲁藏布江水电工程：激活内需的宏大笔触 雅鲁藏布江下游水电超级工程的正式启动，无疑是中国经济发展中的一个里程碑。 这项总投资达1.2万亿的巨大工程，其预计装机容量接近三峡电站的三倍，刷新了全球最大水电站的纪录。如此规模的基础设施建设，其对国民经济的拉动作用显而易见，尤其在当前经济面临增长压力的背景下，它扮演着刺激内需、优化产业结构的重要角色。 这项大工程首先将直接受益于建材、工程机械、非金属材料及工程咨询服务等相关行业。水泥、工程机械等权重板块的表现，已经印证了市场对基建投资的积极预期。然而，市场对这类概念炒作的反应往往分为几个阶段。最初的“第一波行情”多由游资推动，表现为短期内的快速冲高，风险系数相对较高。经验显示，这类行情时常伴随资金的快速流入与流出，呈现“一日游”的特点，并不适合稳健型投资者追逐。 更具价值的投资机会蕴藏在“第二波行情”之中。当初期的市场情绪回落，真正的上市公司分化开始显现，那些能够实际参与项目建设、资质过硬、有地域优势，甚至与“国字头”背景相关的企业，将逐步脱颖而出。 这项工程尚处于规划阶段，后续的设计、规划、招标环节将陆续展开。因此，理性投资者可以耐心等待，关注哪些企业能够成功中标，从而在产业链的每一个环节寻找确定性的投资标的。 此外，大型工程的建设时常遵循一个顺序逻辑。首先是工程设计，涉及前期规划和勘测；随后是环境治理与土木工程，涉及开山、筑路、爆破等，土木工程板块及相关民爆行业可能率先受益；大量建筑材料的运输与采购是后续环节；最终的电力设施建设则在工程后期体现其价值。 透彻理解这种产业链的轮动效应，对于把握不同阶段的投资机会至关重要。 一项需要思考的问题是，雅鲁藏布江水电工程的建设，其地理位置

投资并非简单的买卖行为，它是一门艺术与科学的结合，需要对宏观经济、行业趋势、企业基本面有深刻的理解。面对市场的每一次波动，保持清醒的认知和笃定的投资理念，是实现财富管理目标的基石。 当前市场展现出独特的博弈格局。回顾早前的市场表现，4月中旬确认了市场的底部。彼时，市场在悲观情绪中以资金投票的方式，明确了4月9日的市场底。随后，市场开启了震荡向上的反弹节奏。 行情的推进过程中，多方势必遭遇重要阻力。3300点曾是首个面临的压力区域，然而市场突破这一关口过程平稳。紧接而来的挑战是3400点。在3400点附近，市场观察到攻击型资产动力减弱，防守型资产（例如银行、公共事业板块）表现相对活跃。多方在3400点的突破遭遇多次挫折，经过一个多月时间的博弈。 6月23日，市场出现异象：成交量并未显著放大，但股指仓位数据显示主力资金大规模增仓。隔日，6月24日，期盼已久的“X变量”浮现。此变量可能包括美联储降息、国内政策力度加大、贸易政策利好实现、局部冲突消弭。伴随巨量增仓和“X变量”的出现，3400点关口最终被攻克。这一突破开启了市场的新阶段，时间与空间均被打开，行情的确定性随之增强。 目前，市场焦点转向3500点区域。这一区域正在进行反复而激烈的攻防战。短期站上或跌破3500点，并不能立即定义市场走向。重要关口的突破，往往需要充分的博弈、换手率提升和筹码交换，方能减轻市场压力。缺乏充分博弈和放量增仓的短期突破，其可靠性较低。 投资者在市场上涨过程中，应关注支撑位，而非压力位。压力位的设定，易致投资者思绪混乱，策略执行犹豫。压力位是为被突破而存在，市场转弱信号发出时，再行调整策略不迟。当前市场震荡向上的主逻辑并未改变，多方仍占据控盘优势。逢低看多，持有看好逻辑的资产，依然是明智之选。3400点，目前扮演着关键的支撑位角色。 三季度市场展望：把握上行窗口 市场走势具有连续性。当前多方控盘的

市场情绪的波动，投资风向的转化，常受国际关系深刻影响。近期，中美关税问题作为牵动全球市场神经的重大议题，其影响正趋于消散。最初，市场对对等关税战的爆发充满疑虑，股价应声下挫，美国股市曾经历超过15%的跌幅，中国市场亦承压。 然而，时间推移中，市场对类似消息的敏感度逐渐降低。事件长期化后，其冲击力大为削弱。当前，中美双方在关税问题上的协商，预料将形成一种平衡，税率或稳定在50%左右。这体现双方相互妥协的意愿，也显示彼此在关键产品管制上的弹性。冲突强度最大的阶段，已为过去式。 全球其他局部冲突，譬如中东地区的紧张局势，对股票市场的长远影响并未达到关税战的程度。 国际市场的积极信号，也为中国投资者带来信心。美国股市持续稳中有升，屡创历史新高。这反映了全球市场对美国经济韧性、降息趋势、核心科技企业全球影响力的认可。历史数据呈现，过去十余年，拥抱美国资本市场者，多为受益方。美国科技牛市的蓬勃发展，有望对中国科技领域带来积极映射，催生新的投资浪潮。中国科技大主题，值得下半年持续关注。 政策暖风与结构性优势 中国经济基本面展现出多重积极信号，为资本市场提供支撑。 首先，流动性水平充沛。上月，中国社会资金利率中枢已降至历史低位，流动性异常宽松。这为投资提供了有利的货币环境，降低了企业融资成本，也为股票市场注入了充沛资金。 其次，管理层正积极引导资本市场健康发展。清晰认识到消费与股票市场的繁荣对整体经济的助益，相关部门正采取措施。中国金融管理总局已要求保险公司提高股票敞口。这股力量，促使保险资金积极买入以银行为代表的高分红股票，银行业股价上涨趋势，与此政策引导紧密关联。 再者，下半年有望迎来更大规模的经济刺激政策。上半年补贴或已消耗殆尽，九月前后，新一轮经济刺激政策出台的可能较高。此类政策的出台，将进一步提振市场信心，为实体经济带来实质性支持，进而传导至资本市场。 国内的宽松政策，结合海外科

上周强调的"旧经济切换新经济"在昨天正式切换成功，由巴巴 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 领涨，美团 $美团-W (03690.HK)$ ,腾讯 $腾讯控股 (00700.HK)$ ,快手 $快手-W (01024.HK)$ ,京东 $京东集团-SW (09618.HK)$ 等都有冲的背景下，昨日科指 $恒生科技指数主连 (2507) (HTImain.HK)$上冲2.5%，昨晚+今早也冲了2%，虽然尾盘有回落，但仍然健康，这2天也比旧经济 $建设银行 (00939.HK)$ $中国平安 (02318.HK)$ $友邦保险 (01299.HK)$ 等等表现要好。 而大科技上冲原因大家都知道是英伟达 $英伟达 (NVDA.US)$ H20恢供的消息，老美对中国半导体限售的进展也预示著中美谈判之间有所缓解，但税率仍然未有进展情况下购买半导体的成本仍在，从估值玩法上还是会带来短暂影响，但长期肯定不会保证这么高的购买成本，所以只需关税取消，便会价值回归，即使不是大行情，市场的避险资金回归风险资产，超趺反弹的大科技也能带来小小的行情，给大部分投资者缓一口气，毕竟涨了几个月，但玩大科技的朋友大部分都是赔钱的，这也是我一直强调高息股上涨带来的风险，一个字，讨厌[傲娇] 讲回今天，本来覆盘是"希望"昨晚别涨今天才涨的，但今天开盘就高开1.5%，搞到我日内没法追高，巴巴美团这些一开盘就高开，然后也是冲高了半小时，由于空间不够，我没追，搞到没法做，而高开带来的"量"又太多，今天中午回落时又无法V得太好，本身预他修复一半都合格了，但小狗团凭实力带弱了大科技，又要跟巴巴闪购的超级星期六干上，除此之外昨天形态最好的几只SAAS今天表现都一般，特别是268 $金蝶国际 (00268.HK)$ 直接阴包阳，其他的金山系 $金山云 (03896.HK)$ $金山软件 (03888.HK)$ 还好，

2025年上半年，从西半球吹来的飓风越过广袤大洋，萌荫着东方大陆上的投资者。 这场风名为“东稳西荡”。 对于居于这个星球上的“人”来说，这是糟糕的半年：疯狂的关税、四起的战火，让这个世界面临的不确定性前所未有的高。 但对于中国投资者来说，这却又是收获的半年：上半年恒生指数涨幅超过20%，当之无愧地成为全球主要市场的领跑者之一。 恒生指数上半年领跑全球主要市场 个人账户盈利情况 今年上半年个人账户盈利为35%，算是大幅跑赢了恒生指数。主要是因为个人对中概股坚定长期持有终于迎来了收获期，持仓的 $阿里巴巴-W(09988)$ 和 $快手-W(01024)$ 半年涨幅分别达到36%和54%。 个人上半年账户盈利35% 即便是前两年最低谷的时候，个人依然保持着一定比例的中概股持仓。因为在我看来，这些无疑是世界第二大经济体最优质的资产，并且被严重低估。但国内顽固通缩的宏观经济环境和来自美国的强大竞争压力，让它们的价值回归注定要历经漫漫长路。 其中既有去年九月国家层面对通缩问题形成共识，并由此开启政策转向；今年一月DeepSeek的横空出世，证明了美国的全力封堵也无法阻止中国民营科技公司在AI领域的创新和领先。 还有四月特朗普“解放日”造成的混乱，让国际资本“美国例外”的信仰崩塌，纷纷开始寻求美国以外的投资机会；以及最近“稀土换芯片”带来的美国对H20松绑，让外界意识到中国绝非“无牌可出”。 H20解禁，老黄“衣服都没来得及换”就来了 之所以谈论这些宏观层面的东西，是因为个人认为这个世界正处于秩序重构的混乱中，重新并正确认识它，是过好生活的基础，当然也包括投资。 三只最赚钱的股票 个人上半年盈利的TOP3分别是：快手、英伟达

【仅供香港投资者参考】 市场波动加剧，可通过ETF灵活配置资产。 Global X ETFs旗下有以下四款"旨在每月派息*"的产品，其本月派息*金额如下（派息及派息率不保证, 并可能从股本中分派）： Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075) $GX亚洲美债(03075)$ Global X 国指成份股备兑认购期权主动型ETF （3416） $A GX国指备兑(03416)$ Global X 恒生科技备兑认购期权主动型 ETF （3417） $AGX恒科备兑(03417)$ Global X 恒指成份股备兑认购期权主动型ETF（3419） $A GX恒指备兑(03419)$ 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ *正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料幷不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。若未有列示过往业绩，即表示该年度未有足够资料以提供表现。资料来源：未来资产环球投资（香港）有限公司

【仅供香港投资者参考】 面对持续的全球宏观不确定性，我们观察到在近期波动的市场中，部分ETF产品展现出强劲动能：在收益性产品中，Global X 恒生高股息率 ETF（3110）过去三个月的表现最好；在主题增长型产品中，Global X韩流音乐及文化ETF（3158）和Global X金融科技ETF（3185）近期表现突出。为此，我们将深入解析相关产品近期涨幅领跑背后的上涨逻辑。 有关Global X 恒生高股息率 ETF（3110） $GX恒生高股息率(03110)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/hang-seng-high-dividend-yield-etf/ 有关Global X 金融科技ETF (3185) $GX金融科技(03185)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/fintech-etf/ 有关Global X 韩流音乐及文化 ETF (3158) $GX韩流音乐文化(03158)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/kpop-and-culture-etf/ 讲师介绍：刘子郡(Lizzy Liu), 现任未来资产环球投资及Global X ETFs（香港）的ETF研究分析师，主要负责主题性ETF的研究。加入Global X ETFs之前，Lizzy曾任中信里昂（香港）的股票研究

$老虎证券(TIGR)$上半年投资成绩市场表现 ：A 股上证指数涨 2.8%，沪深 300 涨 0.03%，中证 2000 涨 15.2%；港股恒生指数涨 20%，恒生科技上涨 18.7%；美股标普 500 上涨 5.5%，纳斯达克上涨 7.9%。此外，黄金上涨超 25%，比特币创历史新高。个人收益 ：资产净值上涨约40%，收益主要来源于股票、以及期权，股票账户以科技股为主，黄金持有量占比约 7%-8%。A​美​​还不错的投资反思 ：有遗憾，如四月初未多加仓，crcl、创新药仓位未达理想高度等，不过回到当时难以做出更好决策。可吸取教训的是期权可以弥补仓位不够的问题。期权上，因为有一些激进操作导致风险的增加。比如我觉得英伟达每次新高老黄就会减持，所以当时做了一把sellcall，第二天发现趋势太强还是割肉离场。再比如pltr，在最后一天的期权上没太注意，导致尾盘突然下跌被行权，虽然现在看没大问题，但是还是很危险的操作。对宏观的看法宏观事件分析 ：上半年宏观事件数量多、影响大，但部分程度可能被媒体夸大。宏观事件对生活影响大，如关税、留学政策等，但其实从长期而言对我投资影响小。关注 ：少关注宏观事件，避免频繁操作，但对于高频交易，可适当关注，不过闲不住的话考虑开小额短期账户操作......下半年投资打算减少操作 ：行情变好时更难管住手，下半年会处理毕业等很多事情，会减少看盘次数。等待市场调整再进行加仓建仓操作；若等不及则在短期账户内操作，但不用模拟盘。期权放大收益：最近2一个月开始接触期权，发现了新大陆，宁外老虎还有很好的课程训练营和书籍很实用。优化杠铃策略 ：将资金更向两头推，红利股关注现金流稳定、分红意愿强的公司，科技股关注具有颠覆性的趋势和板块，如创新药、AI、自

2025年上半年对我来说像坐了趟过山车，收益率最终停在28.3%，查了下数据应该能跑赢76%的小虎。 赚钱逻辑说起来挺“反常识”——没追爆火的比特币和黄金，反而重仓了两家做工业机器人核心部件的港股。年初去工厂调研时发现，制造业自动化改造速度比想象中快得多，尤其是新能源电池厂的机械臂更换潮，回来就果断建仓，这部分贡献了70%的收益。 当前持仓比较保守，50%工业科技股+30%纳斯达克100指数基金+20%现金。其实三月初差点梭哈AI算力股，那天看到某龙头公司财报里“算力需求激增300%”的字眼，手指都放交易键上了，但想起去年追题材被套的教训，最后只买了10%仓位，现在看反而躲过了四月的回调，这算今年的“高光克制时刻”。 最心碎是二月底，持有的一家医疗器械股突然爆出临床数据偏差，开盘跌了18%。当时盯着屏幕手心全是汗，纠结要不要砍仓时翻了之前做的基本面笔记，发现核心产品的审批进度没受影响，硬扛到三月中旬居然涨回来了，现在想想还后怕。 下半年打算把现金慢慢加到光伏储能板块，调研时发现海外户用储能装机量同比涨了50%，但相关股票估值还没完全反映这个增速。另外会留20%仓位给港股打新，最近看了几家生物科技公司的招股书，感觉有几只质地不错。 其实投资这事儿，今年最大的体会是“慢即是快”——少盯盘、多研究，真正赚钱的机会往往藏在行业报告的细节里，而不是K线的红绿波动里。希望下半年能守住这份耐心，也祝各位小虎都能在自己的逻辑里赚到稳稳的收益～

浩瀚超级电混:新能源技术领域的重大突破 昨晚吉利旗下极氪召开技术发布会，发布的“浩瀚-S”架构，简直是混动界的降维打击--全球首个纯电架构出身的豪华电混专属架构，全栈 900 伏高压，电驱总功率破兆瓦级，一套系统直接同时实现“最强纯电+最强增程+最强混动”。 就拿首款旗舰 SUV 极氪 9X 来说，三电机兆瓦电驱+2.0T 电混专用级发动机，满电百公里加速 3秒级，纯电续航 380 公里，性能领先传统增程与混动车型一大步。更厉害的是浩瀚 AI 数字底盘+“公路坦氪”级安全，智驾还能选千里浩瀚H7、H9两种方案，其中H9达到 L3 级别，安全感满满。 900伏高压、兆瓦功率、超长续航、三项全球第一，吉利实打实让中国混动站上世界顶端。

最让我心碎的时刻就是25年7月7日，当天亏损了将近24%，把从5月开始辛苦赚的利润全部赔了进去。一切又需要从头开始了，相信自己不会被打倒的，还会重新站起来的 [捂脸] [捂脸] [强] [强]

首次参与期权交易血本无归，然后老虎国际才开通上线教学期权，通过认真学习后对期权有了一点认识，利用模拟盘100万资金操作期权至盈利到6000万。 7月实盘操作，卷土重来未可知，由于资金不足，不能卖call卖put操作很被动，目前盈利不足千元，目标:将亏损的赚回来。