社区

$零跑汽车(09863)$ 销量70289辆$赛力斯(601127)$ 问界销量51456辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量42013辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量40397辆，其中蔚来销量17143辆，乐道销量17342辆，萤火虫5912辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量超过40000辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W

最近比亚迪给出了2025年第三季度的财报。 Q3公司销售汽车111.4万辆（包含商用车），同/环比-1.8%/-2.7%，营收1949.8亿元，同/环比-3.1%/-3.0%。 其中汽车及电池业务营收1523亿元，同/环比-3.3%/-3.1%。 剔除电子后，可计算得Q3单车ASP为13.7万元，同/环比-1.5%/-0.4%。 25Q1-Q3，公司累计销售汽车326万辆，同比+18.9%，营收5662.6亿元，同比+12.7%，单车ASP13.6万元，同比-2.0%。 看起来这份成绩似乎有点“普通”甚至给人感觉“不及预期”，但考虑到它是在一个被叫停价格战的情况下给出的，这意味着只要汽车的销量，营收依然增加，那它的财报就是合格的。 因为指望比亚迪停止原先的价格战节奏，还要继续像原先那样有个狂飙猛进的财务指标显然不太现实。 在这些数据里，值得一提的是比亚迪的研发费用437.5亿元，同比大增31%，远超同期233.3亿元的净利润。很多人都没意识到的是，这个研发费用已经超过特斯拉了——今年前三季度，比亚迪研发投入较特斯拉高109亿元，已连续两年同期研发费用领先特斯拉超百亿，从这个角度来看，比亚迪经营指标表现亮眼。 这意味着在“转型”的阶段，比亚迪依然没有降低在研发投入上的强度。 因此我们可以期待后续比亚迪把“技术”不断下放后的产品竞争力和溢价能力——天神之眼B，二代刀片电池，兆瓦闪充，云辇等技术，如果能够进一步下放到更多的车型，相信可以带动比亚迪的销量。 出海方面算是一大亮点，也可以说是目前机构仍然比较期待的地方： 25Q3出口及海外销量为23.28万辆，同比+146.4%/环比-9.8%，同比仍维持较好增长趋势，Q3海外销量占比达20.9%，同比+12.6pct/环比-1.7pct。 海外前三季度累计超过70万辆，这已经占了今年目标的大概六分之一到七分之一，已经是一个不能忽视的

汽车起火，三次召回，股价腰斩，营业利润暴跌99%。曾经的“豪车印钞机”，高高在上的保时捷，彻底要凉了？

15-25万元纯电SUV是用户基数大且竞争激烈的市场，小鹏G7在上市之后助力品牌在这个市场取得了不错的市场表现：跻身细分市场销量TOP2，位列新势力第一，仅次于比亚迪细分市场市占率13%，每8个人就有一人买小鹏 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 纯电之后，小鹏的超级增程“部队”也来了，期待后续的表现~来源：新渠道李霸天

作者 |德新 编辑 |王博 奔驰的纯电CLA，始于在2022年之前开启的一项技术探索——Vision EQXX。当时奔驰团队的内部目标是要探索超长续航的可能性。团队拿到的命题是，打造一台常规可以坐至少4人的原型车，并且通过仅仅一次充电就达成1000公里以上的行驶里程，也就是极致的能效。 极致能效的另一面，是可持续进化的智能，也就是MB.OS。奔驰大约在2023年对外公布了MB.OS的开发计划，但实际内部启动可能在2021年。 MB.OS既是操作系统，也是全新架构。它将传统整车分散在几十个计算单元中的软件，集中到了4大功能域，这样一来用更大算力的芯片统筹智能座舱、辅助驾驶等复杂系统上车，实现软件功能的持续更新。 图片来源：车企官方 很大程度上，将Vision EQXX与MB.OS的核心技术结合到一起，就构成了奔驰全新平台MMA的底色。而纯电CLA是MMA平台的第一款车，称为「史上最智能的奔驰」。奔驰已经官宣了，纯电CLA将在11月5日上市。 前些天，我们在上海和苏州替大家首批试驾了纯电CLA。 纯电CLA给我的印象，无论从外观、内饰还是交互设计上，它都很好地承袭了奔驰经典的元素，同时在智能化上，奔驰在补齐短板的同时，也有足够的差异化。可以肯定地说，纯电CLA是一台极致好开、足够安全豪华的奔驰，也是一台与过往完全不同、焕然一新的奔驰。 一、智能座舱：MBUX超级屏 + 大模型 + 听觉盛宴 图片来源：车企官方 一进入车内，最直观的变化是将三块大屏融为一体的 「MBUX超级屏」，包括一块10.25英寸的仪表，加上两块14英寸的触摸屏分别作为中控和副驾娱乐屏。 MBUX超级屏有非常丰富的设计细节，比如在垂直方向上，它是6°的倾角设计；这个6°是奔驰反复试验，既要符合驾驶员查看屏幕的人体工程学要求，又最大程度抑制了白天屏幕的反光，并且考虑到了夜间屏幕在车窗的反光。 图片来源：车企官方

特斯拉前九个月在欧洲销量大幅下降 与马斯克有关 欧洲汽车制造商协会28日公布的统计数据显示，美国电动汽车品牌特斯拉9月在欧洲的新车注册量为39837辆，同比下降10.5%。今年前9个月，特斯拉在欧洲新车注册量同比下降28.5%。 同时，有媒体指出，由于马斯克参与到美国政治中，引发美国消费者远离特斯拉。如果没有所谓的“马斯特党派效应”，特斯拉在美国的销量或再增67%到83%。 尽管特斯拉因担忧受到美国关税政策冲击而加快在欧洲市场的交付，但近期销量不佳。为提升了产品吸引力，特斯拉近期一直在试图完善产品线，向大众市场覆盖，在此基础上并推出了精简版的Model Y和Model 3车型。 与此同时，欧盟电动汽车市场却进入了爆发期。9月纯电动汽车销量同比增长20%，混合动力汽车销量增长15.9%，插电式混合动力汽车销量增长65.4%。 爆发的红利正在被中国车企承接，中国电动汽车正在迅速打开欧洲市场，吉利汽车目标是在未来3年内推出10款电动和插电式混合动力车型，并在英国每年销售约10万辆汽车。比亚迪也迅速展开了布局，在欧洲新车注册量暴涨4倍。 $特斯拉(TSLA)$

$赛力斯(601127)$问界销量1.35万辆，鸿蒙智行销量2万辆，其中享界0.15万辆，尊界0.05万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量1.25万辆$零跑汽车(09863)$ 销量1.2万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量1.03万辆，其中蔚来销量0.43万辆，乐道销量0.45万辆，萤火虫0.15万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 因未知原因暂停公布

腾势N8L上市了，只推出2款车型，分别是29.98万和32.98万，主要区别在于32.98万的多了舒适性配置，外观配置，安全配置，整体来看配置规划的还不错，唯一比较遗憾的是HUD似乎只给了高配车型。 产品本身价格是到位了，可以说到了越级价值终极满足的水准，但发布会本身我觉得还有不少提高空间。 所以今天就正好借着N8L的上市，聊一聊腾势这次发布会的一些亮点以及不足（传播），以及作为比亚迪首个定位高端的品牌，腾势高端化应该怎么去打的问题。 发布会上先说说亮点，我认为最好的是“定眩智能防晕车系统”，这个功能如果真的效果好，那么它其实应该作为本次发布会的主宣传功能。 因为N8L目标定位群体是家庭，当冰箱彩电沙发不能再跟友商区分开的时候，就需要为家庭用户提供更亮眼的功能，在日常生活中，不同家庭成员的不同需求，以及不同感受是一个很重要的出发点。 如果N8L定眩智能防晕车系统能够提高家庭其余成员的乘坐体验（尤其是那些容易晕车的群体），它其实真的可以作为N8L的主打功能之一，去进行产品传播，效果会比喊磷酸铁锂全系标配之类的话术好很多。 反正，我要是这次传播的负责人，我肯定会这么去讲故事。 这次发布会上亮点很多，但给人整体感觉主题并不突出。 官方把N8L定义为“美好出行家”这其实是一个非常不错的主题，但在整个发布会的演讲过程中，“美好出行家”这个概念，并没有贯穿整个发布会。 我举个例子，N8L的产品有很强的安全功能，这些功能的视频测试，以及讲解都还是“互相独立”的场景，实际上它完全可以以“美好出行家”为主题，以一家人的出游的角度，去吧腾势N8L在安全行驶上的优势功能讲清楚，讲到位。 主题不突出的一个原因，可能是口号喊的太多了。 适当喊喊口号可以加强记忆，但口号太多的话，就很容易让观众“无所适从”，从而一个都记不住。 我个人建议是，从传播角度，口号要少而精，一场发布会上，一个整体口号（通常是主

价格内卷：新能源车降价幅度达10%蔚来ES8两年掉价18.3% 为了赶上最后一波新能源车购置税减免政策，各大车企在第四季度都放大了促销力度。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布9月国内新车销售价格，数据显示，9月实施降价优惠的车型数量为23款，与8月持平。 9月新能源车促销幅度达10.2%，环比微增0.7%，较去年同期提升2.6%。其中新能源车的豪华车型降价力度较大，例如菱智纯电动、蔚来ES8纯电动等多款纯电动车型市场售价降幅达15%以上，其中蔚来ES8过去两年市场最低指导价为49.8万元，而今年该款车型市场指导价调整为40.68万元，降幅达18.3%。 豪华车促销幅度达27.7%，同比提升2.8%；传统燃油车的促销稳定在23.9%的水平，环比增加1%，同比增加1.9%，燃油车促销连续10个月稳定在22%左右。这主要因为新能源车的分流。 9月70多款新车的上市，难免对旧车型造成冲击。尤其20-30万元这个区间的车型，配置、续航让消费者眼花缭乱，也对消费者买车的策略造成一定影响。消费者买车成了“等等党”。等等还有配置更好的、等等会更便宜、等等党永不会输的理念，极大拉长了决策周期，也给车企带来巨大压力。 据汽车之家的数据，八月全行业利润率只有3.4%，创下同期新低。这一现象要如何去改变？市场内的矛盾正在让如何买车和如何卖车都变成一个策略难题。#新能源汽车# $吉利汽车(00175)$

智能汽车监管体系升级 探索人机共驾边界 科技司拟对《车辆出厂合格证》国家标准进行重大调整，明确要求将组合驾驶辅助系统等关键信息纳入车辆出厂合格证。工业和信息化部副部长辛国斌表示：“我国搭载组合驾驶辅助功能的乘用车新车销量占比已超过60％，全国累计开放测试示范道路达3.5万多公里。”热度和数量上升的同时，是质量问题的频出。 国家市场监督管理总局缺陷产品召回技术中心副主任王乃铝表示：“截至2025年9月，我国共实施汽车召回3230次，涉及车辆1.2亿辆。2024年，因辅助驾驶系统问题召回的车辆有255.61万辆，占全年召回数量的23%。” 科技司在《车辆出厂合格证》强制性国家标准项目建议书中提出：“面对新能源汽车电池溯源等新需求，现行标准的部分条款需要进行补充及优化，从而顺应当前行业发展趋势。合格证以组合驾驶辅助系统、储能装置单体及总成等关键信息为核心，在合格证上完整、准确地展示其关键信息，旨在强化智能网联汽车和新能源汽车监督管理，从源头筑牢产品安全防线，支撑汽车行业生产者履行信息公开责任，推动产业高质量发展。” $吉利汽车(00175)$ $比亚迪(002594)$

全国销量主要集中在高线城市，9城销量破千 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 总部广州表现尤为突出，不仅以近 3,000 辆的销量大幅领先，店效也第一来源：新渠道李霸天

理想的 “销冠之城” 非深圳莫属，不仅销量大幅领先其他城市，店效也位居榜首总部（北京）与工厂（常州）两城表现同样亮眼，分列第四、五来源：新渠道李霸天

上海依旧是蔚来的大本营，销量大幅领先其它城市，占比15%合肥拿下店效冠军 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 来源：新渠道李霸天

TOP20城销量均破千 $特斯拉(TSLA)$ 杭州、上海两城销量5,000左右紧随其后的青岛接近4,000，店均销量600+，表现相当突出来源：新渠道李霸天

TOP20城中共有13城销量破1,000 $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$ 其中4城销量破2,000，杭州、成都位列冠亚军，上海、深圳紧随其后郑州以265辆/店的成绩拿下店效第一来源：新渠道李霸天

荷兰抢夺中国上市公司闻泰科技旗下的“安世半导体”的新闻，很多人应该都知道了。 相比之前很多套路的“限制”，这次就是明目张胆的抢夺——事情大体上是荷兰政府剥夺了闻泰科技对安世半导体的控制权，仅保留其股东的经济收益权，并撤换中国籍CEO，要求任命外国籍CEO及增加外籍董事。 安世半导体在之前已经被闻泰全资收购，所以它是一个属于中国上市公司的全资子公司，所以在13日和14日，市场给了2个跌停。 一家公司发生如此大的“地震”，意味着它可能是一次机会，也可能是一个深不见底的坑。 闻泰科技的“值捞率”到底是高还是低？ 这要综合多方面去判断，接下来我们分为五个部分去讨论： 1.荷兰出手“抢夺”的根本动机，很多人都没搞清楚。 2.国与国之间的谈判中，闻泰科技/安世半导体处于什么样地位？ 3.安世半导体如果被分拆，那么国内还有多大价值？ 4.估值额外的打折：安世半导体的下游客户能不能保住？ 5.从更长期的角度，闻泰科技有没有价值？ 一、荷兰的动机 这个世界时时刻刻在告诉我们，它就是由大量的草台班子组成的。闻泰科技这次遇到的危机的原因，在网上有很多的说法，其中有两个“未经官方证实，但和实际情况部分能对上”的消息，值得我们注意。 从目前网上的讨论来看，事情最初的导火索可能是在闻泰科技的一名股东身上。 好几个雪球网友分别从自己不同的角度发布了对此事件的看法，他们的看法中，共同的一点就是都认为闻泰科技的这位股东，用着上市公司极少的股份，用闻泰的资源在上海建了一座晶圆厂。 这件事在很多闻泰的小股东眼里来看是不合规的，因为他们认为这座独立的工厂使用了安世半导体的技术，所以要建也应该由闻泰去建。说白了就是，在地缘政治敏感时期，任何不规范操作都可能被无限放大，成为对方“夺权”的借口。 而荷兰的动机，也是出于这个理由——据媒体报道，荷兰政府接管安世半导体的“官方理由”，被包装成“保护企业连续性”的紧急措施。卡

行业吐槽汽车订单数据虚大 实际售出仅为30% 蔚来汽车董事长李斌调侃，按大家报的订单数算，全国汽车年销量能轻松凑够一个亿。而2023年与2024年我国汽车年销量均稳定在3000余万辆水平。 汽车订单分为盲订、大定、小订。在盲订阶段，车辆配置、售价等核心信息尚未明确，企业便以“提前下单享专属权益”为噱头吸引用户，后续不满意可以随时取消。大定环节，消费者需支付3000至10000元不等的定金，多数企业会设置5天冷静期。但是企业一般只会爆出订单数据，而不会曝光退定率。水分最大的当属小订，由于缴纳金额低、对消费者约束力弱，其退单率常年居高不下。 虚假的数据繁荣，会误导消费者跟风下单，误导行业判断，让企业难以把握真实市场需求，导致产能规划、技术研发与市场实际脱节。 为了规范数据，中国汽车工业协会发布《关于规范企业数据发布的倡议书》，建议车企停用周销量榜单、改用月度或季度数据，从数据披露频率上减少造假空间；9月，工信部等6部门联合启动汽车行业网络乱象专项整治行动，将捏造虚假数据、选择性披露销售数据等行为纳入整治范围，构建良性竞争。 $特斯拉(TSLA)$ $吉利汽车(00175)$

蔚来公司上周交付破10.6K，其中蔚来超4K、乐道超5K、萤火虫超1.5K。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ ES8正式上量，乐道 L90上周（10.13～10.19）交付新高了 —— 3,500+，产能比上个月提升了50%，没想到这么一款纯电大型SUV 成为了蔚来（乐道）的产品支柱（销量占比超33%），接下来四季度对蔚来还挺关键的，盈利和单月5万的重任都在接下来三个月了，有数据显示，选择乐道L90的车主：45%是深度对比过增程车型，28%深度对比纯电五座车型。蔚来用两个旗舰SUV带动公司销量进入单周破万，萤火虫也卖得很紧俏，真的不容易。 ​​​​零跑上周新增订单破10K，上周交付13K，其中C系列破7.7K，B系列破4.5K。 $零跑汽车(09863)$ 鸿蒙智行上周新增订单破13K，尊界破500 ​。国庆订单充足，接下来就是稳定交付了，D系列亮相热度很不错。 ​​​ $赛力斯(601127)$ 尊界S800上周交付破550，上周产能继续提升，最高日产150台左右。影响尊界S800上限的就是产能了。 ​​​享界上周交付2200台，S9T成功带着享界品牌回升。接下来就是新S9 EV了 ​​​。理想上周新增订单12K，主要集中理想i6，交付爬坡还是需要时间 ​​。

特朗普又来作妖了！汽车关税引发本土市场震荡 美国全国广播公司（NBC）17日报道，美国总统特朗普当天签署公告，宣布自11月1日起，对进口轻型与重型卡车征收25%的关税，对进口巴士征收10%关税。这次首先在美国本土引发震荡，斯泰兰蒂斯集团旗下的Ram大型皮卡部分在墨西哥装配。福特、通用等车企也将受到波及——这些企业旗下最盈利的车型被囊括在了“重型卡车”的范畴之内。 白宫当天还宣布将一项针对进口汽车零部件的“关税减免安排”延长，以抵消部分高达25%的进口零部件关税为本土车企带来的影响。但是这依然提高了美国本土车企的成本，美国本土汽车制造商通常在墨西哥或加拿大组装汽车的部分零部件或关键组件，再将其进口到美国进行最终组装。因此这些零部件和组件可能多次跨越边境，从而累积多轮关税。通用汽车今年表示，该公司今年将面临高达50亿美元的关税相关总成本，而福特则称其将遭受30亿美元的总损失。 杀敌一千，自损八百的行为受到福特、通用等美国车企的反对，并希望能减轻其负担。当然，中国作为全球最大的重型卡车生产国，将直接受到这一政策的影响。 $福特汽车(F)$

“端到端”尚未完全兑现，“VLA”已悄然登场，“世界模型”正在成为新的技术图腾……自动驾驶行业的“黑话”越来越多，也越来越难懂了。理想与小鹏都将 VLA（Visual language Action，视觉语言动作模型）押注为下一代技术架构，宣称其能赋予车辆“思考”能力；**却说 VLA 是“取巧”的技术，转而力推自研的 WA（World Behavior Architecture，世界行为模型），将“世界模型”技术直接部署于车端；蔚来副总裁任少卿在近期的一次采访中强调：蔚来才是“第一个在国内提出世界模型这个概念的”。层出不穷的“黑话”背后，是围绕着下一代自动驾驶技术的话语权争夺战。当硬件与配置趋于同质化，智驾能力成为新势力最关键的身份标签。抢先定义未来，就意味着抢占用户认知与技术品牌的高度。晦涩的“黑话”不仅是技术路线的宣言，更是对技术品牌的精心包装。然而，喧嚣的概念背后，是落地体验的落差与研发团队的承压。正如两年前小鹏自动驾驶副总裁吴新宙所言，“自动驾驶不是广告学”。但“期货式”的技术发布仍然屡见不鲜。有车企高管曾对“云见 Insight”坦言他的苦恼：为抢在对手前发布，团队常在技术未成熟时便被推至台前。临近交付节点，团队人心惶惶。推迟或推送后出现任何失误都是不可接受的结果。技术本应驱动进步，但当“造词”的速度比技术进步的更快，用户获得的可能不是“颠覆性体验”，而是一个仍需不断优化的 Beta 版本。本文试图梳理术语背后自动驾驶技术的演进脉络，并为用户附上一份“黑话使用手册”。黑话的起源在 2022 年之前，自动驾驶行业的技术演进路径相对清晰，主要由特斯拉和 Waymo 定义，技术术语也多为对特定功能的客观描述。早期的辅助驾驶系统基于工程师编写的规则，分为感知、规划、控制三大模块。自 2016 年起，特斯拉通过自研软件算法和 FSD 芯片，引领行业从规则时代走向了 AI（

$零跑汽车(09863)$ 销量70289辆$赛力斯(601127)$ 问界销量51456辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量42013辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量40397辆，其中蔚来销量17143辆，乐道销量17342辆，萤火虫5912辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量超过40000辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W

最近比亚迪给出了2025年第三季度的财报。 Q3公司销售汽车111.4万辆（包含商用车），同/环比-1.8%/-2.7%，营收1949.8亿元，同/环比-3.1%/-3.0%。 其中汽车及电池业务营收1523亿元，同/环比-3.3%/-3.1%。 剔除电子后，可计算得Q3单车ASP为13.7万元，同/环比-1.5%/-0.4%。 25Q1-Q3，公司累计销售汽车326万辆，同比+18.9%，营收5662.6亿元，同比+12.7%，单车ASP13.6万元，同比-2.0%。 看起来这份成绩似乎有点“普通”甚至给人感觉“不及预期”，但考虑到它是在一个被叫停价格战的情况下给出的，这意味着只要汽车的销量，营收依然增加，那它的财报就是合格的。 因为指望比亚迪停止原先的价格战节奏，还要继续像原先那样有个狂飙猛进的财务指标显然不太现实。 在这些数据里，值得一提的是比亚迪的研发费用437.5亿元，同比大增31%，远超同期233.3亿元的净利润。很多人都没意识到的是，这个研发费用已经超过特斯拉了——今年前三季度，比亚迪研发投入较特斯拉高109亿元，已连续两年同期研发费用领先特斯拉超百亿，从这个角度来看，比亚迪经营指标表现亮眼。 这意味着在“转型”的阶段，比亚迪依然没有降低在研发投入上的强度。 因此我们可以期待后续比亚迪把“技术”不断下放后的产品竞争力和溢价能力——天神之眼B，二代刀片电池，兆瓦闪充，云辇等技术，如果能够进一步下放到更多的车型，相信可以带动比亚迪的销量。 出海方面算是一大亮点，也可以说是目前机构仍然比较期待的地方： 25Q3出口及海外销量为23.28万辆，同比+146.4%/环比-9.8%，同比仍维持较好增长趋势，Q3海外销量占比达20.9%，同比+12.6pct/环比-1.7pct。 海外前三季度累计超过70万辆，这已经占了今年目标的大概六分之一到七分之一，已经是一个不能忽视的

作者 |德新 编辑 |王博 奔驰的纯电CLA，始于在2022年之前开启的一项技术探索——Vision EQXX。当时奔驰团队的内部目标是要探索超长续航的可能性。团队拿到的命题是，打造一台常规可以坐至少4人的原型车，并且通过仅仅一次充电就达成1000公里以上的行驶里程，也就是极致的能效。 极致能效的另一面，是可持续进化的智能，也就是MB.OS。奔驰大约在2023年对外公布了MB.OS的开发计划，但实际内部启动可能在2021年。 MB.OS既是操作系统，也是全新架构。它将传统整车分散在几十个计算单元中的软件，集中到了4大功能域，这样一来用更大算力的芯片统筹智能座舱、辅助驾驶等复杂系统上车，实现软件功能的持续更新。 图片来源：车企官方 很大程度上，将Vision EQXX与MB.OS的核心技术结合到一起，就构成了奔驰全新平台MMA的底色。而纯电CLA是MMA平台的第一款车，称为「史上最智能的奔驰」。奔驰已经官宣了，纯电CLA将在11月5日上市。 前些天，我们在上海和苏州替大家首批试驾了纯电CLA。 纯电CLA给我的印象，无论从外观、内饰还是交互设计上，它都很好地承袭了奔驰经典的元素，同时在智能化上，奔驰在补齐短板的同时，也有足够的差异化。可以肯定地说，纯电CLA是一台极致好开、足够安全豪华的奔驰，也是一台与过往完全不同、焕然一新的奔驰。 一、智能座舱：MBUX超级屏 + 大模型 + 听觉盛宴 图片来源：车企官方 一进入车内，最直观的变化是将三块大屏融为一体的 「MBUX超级屏」，包括一块10.25英寸的仪表，加上两块14英寸的触摸屏分别作为中控和副驾娱乐屏。 MBUX超级屏有非常丰富的设计细节，比如在垂直方向上，它是6°的倾角设计；这个6°是奔驰反复试验，既要符合驾驶员查看屏幕的人体工程学要求，又最大程度抑制了白天屏幕的反光，并且考虑到了夜间屏幕在车窗的反光。 图片来源：车企官方

汽车起火，三次召回，股价腰斩，营业利润暴跌99%。曾经的“豪车印钞机”，高高在上的保时捷，彻底要凉了？

15-25万元纯电SUV是用户基数大且竞争激烈的市场，小鹏G7在上市之后助力品牌在这个市场取得了不错的市场表现：跻身细分市场销量TOP2，位列新势力第一，仅次于比亚迪细分市场市占率13%，每8个人就有一人买小鹏 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 纯电之后，小鹏的超级增程“部队”也来了，期待后续的表现~来源：新渠道李霸天

腾势N8L上市了，只推出2款车型，分别是29.98万和32.98万，主要区别在于32.98万的多了舒适性配置，外观配置，安全配置，整体来看配置规划的还不错，唯一比较遗憾的是HUD似乎只给了高配车型。 产品本身价格是到位了，可以说到了越级价值终极满足的水准，但发布会本身我觉得还有不少提高空间。 所以今天就正好借着N8L的上市，聊一聊腾势这次发布会的一些亮点以及不足（传播），以及作为比亚迪首个定位高端的品牌，腾势高端化应该怎么去打的问题。 发布会上先说说亮点，我认为最好的是“定眩智能防晕车系统”，这个功能如果真的效果好，那么它其实应该作为本次发布会的主宣传功能。 因为N8L目标定位群体是家庭，当冰箱彩电沙发不能再跟友商区分开的时候，就需要为家庭用户提供更亮眼的功能，在日常生活中，不同家庭成员的不同需求，以及不同感受是一个很重要的出发点。 如果N8L定眩智能防晕车系统能够提高家庭其余成员的乘坐体验（尤其是那些容易晕车的群体），它其实真的可以作为N8L的主打功能之一，去进行产品传播，效果会比喊磷酸铁锂全系标配之类的话术好很多。 反正，我要是这次传播的负责人，我肯定会这么去讲故事。 这次发布会上亮点很多，但给人整体感觉主题并不突出。 官方把N8L定义为“美好出行家”这其实是一个非常不错的主题，但在整个发布会的演讲过程中，“美好出行家”这个概念，并没有贯穿整个发布会。 我举个例子，N8L的产品有很强的安全功能，这些功能的视频测试，以及讲解都还是“互相独立”的场景，实际上它完全可以以“美好出行家”为主题，以一家人的出游的角度，去吧腾势N8L在安全行驶上的优势功能讲清楚，讲到位。 主题不突出的一个原因，可能是口号喊的太多了。 适当喊喊口号可以加强记忆，但口号太多的话，就很容易让观众“无所适从”，从而一个都记不住。 我个人建议是，从传播角度，口号要少而精，一场发布会上，一个整体口号（通常是主

特斯拉前九个月在欧洲销量大幅下降 与马斯克有关 欧洲汽车制造商协会28日公布的统计数据显示，美国电动汽车品牌特斯拉9月在欧洲的新车注册量为39837辆，同比下降10.5%。今年前9个月，特斯拉在欧洲新车注册量同比下降28.5%。 同时，有媒体指出，由于马斯克参与到美国政治中，引发美国消费者远离特斯拉。如果没有所谓的“马斯特党派效应”，特斯拉在美国的销量或再增67%到83%。 尽管特斯拉因担忧受到美国关税政策冲击而加快在欧洲市场的交付，但近期销量不佳。为提升了产品吸引力，特斯拉近期一直在试图完善产品线，向大众市场覆盖，在此基础上并推出了精简版的Model Y和Model 3车型。 与此同时，欧盟电动汽车市场却进入了爆发期。9月纯电动汽车销量同比增长20%，混合动力汽车销量增长15.9%，插电式混合动力汽车销量增长65.4%。 爆发的红利正在被中国车企承接，中国电动汽车正在迅速打开欧洲市场，吉利汽车目标是在未来3年内推出10款电动和插电式混合动力车型，并在英国每年销售约10万辆汽车。比亚迪也迅速展开了布局，在欧洲新车注册量暴涨4倍。 $特斯拉(TSLA)$

价格内卷：新能源车降价幅度达10%蔚来ES8两年掉价18.3% 为了赶上最后一波新能源车购置税减免政策，各大车企在第四季度都放大了促销力度。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布9月国内新车销售价格，数据显示，9月实施降价优惠的车型数量为23款，与8月持平。 9月新能源车促销幅度达10.2%，环比微增0.7%，较去年同期提升2.6%。其中新能源车的豪华车型降价力度较大，例如菱智纯电动、蔚来ES8纯电动等多款纯电动车型市场售价降幅达15%以上，其中蔚来ES8过去两年市场最低指导价为49.8万元，而今年该款车型市场指导价调整为40.68万元，降幅达18.3%。 豪华车促销幅度达27.7%，同比提升2.8%；传统燃油车的促销稳定在23.9%的水平，环比增加1%，同比增加1.9%，燃油车促销连续10个月稳定在22%左右。这主要因为新能源车的分流。 9月70多款新车的上市，难免对旧车型造成冲击。尤其20-30万元这个区间的车型，配置、续航让消费者眼花缭乱，也对消费者买车的策略造成一定影响。消费者买车成了“等等党”。等等还有配置更好的、等等会更便宜、等等党永不会输的理念，极大拉长了决策周期，也给车企带来巨大压力。 据汽车之家的数据，八月全行业利润率只有3.4%，创下同期新低。这一现象要如何去改变？市场内的矛盾正在让如何买车和如何卖车都变成一个策略难题。#新能源汽车# $吉利汽车(00175)$

$赛力斯(601127)$问界销量1.35万辆，鸿蒙智行销量2万辆，其中享界0.15万辆，尊界0.05万辆$小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 小米汽车销量1.25万辆$零跑汽车(09863)$ 销量1.2万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 公司销量1.03万辆，其中蔚来销量0.43万辆，乐道销量0.45万辆，萤火虫0.15万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 因未知原因暂停公布

荷兰抢夺中国上市公司闻泰科技旗下的“安世半导体”的新闻，很多人应该都知道了。 相比之前很多套路的“限制”，这次就是明目张胆的抢夺——事情大体上是荷兰政府剥夺了闻泰科技对安世半导体的控制权，仅保留其股东的经济收益权，并撤换中国籍CEO，要求任命外国籍CEO及增加外籍董事。 安世半导体在之前已经被闻泰全资收购，所以它是一个属于中国上市公司的全资子公司，所以在13日和14日，市场给了2个跌停。 一家公司发生如此大的“地震”，意味着它可能是一次机会，也可能是一个深不见底的坑。 闻泰科技的“值捞率”到底是高还是低？ 这要综合多方面去判断，接下来我们分为五个部分去讨论： 1.荷兰出手“抢夺”的根本动机，很多人都没搞清楚。 2.国与国之间的谈判中，闻泰科技/安世半导体处于什么样地位？ 3.安世半导体如果被分拆，那么国内还有多大价值？ 4.估值额外的打折：安世半导体的下游客户能不能保住？ 5.从更长期的角度，闻泰科技有没有价值？ 一、荷兰的动机 这个世界时时刻刻在告诉我们，它就是由大量的草台班子组成的。闻泰科技这次遇到的危机的原因，在网上有很多的说法，其中有两个“未经官方证实，但和实际情况部分能对上”的消息，值得我们注意。 从目前网上的讨论来看，事情最初的导火索可能是在闻泰科技的一名股东身上。 好几个雪球网友分别从自己不同的角度发布了对此事件的看法，他们的看法中，共同的一点就是都认为闻泰科技的这位股东，用着上市公司极少的股份，用闻泰的资源在上海建了一座晶圆厂。 这件事在很多闻泰的小股东眼里来看是不合规的，因为他们认为这座独立的工厂使用了安世半导体的技术，所以要建也应该由闻泰去建。说白了就是，在地缘政治敏感时期，任何不规范操作都可能被无限放大，成为对方“夺权”的借口。 而荷兰的动机，也是出于这个理由——据媒体报道，荷兰政府接管安世半导体的“官方理由”，被包装成“保护企业连续性”的紧急措施。卡

最近，咱李斌哥的日子还是挺爽的，旗下三个品牌销量都还过得去，之前许下四季度盈利的目标，看起来不说从从容容，游刃有余，也至少是有个盼头了。咱们也去看了下发生了啥。不看不知道，一看真是闹麻了。蔚来喜提了一个货真价实的无定语第一，也就是国内首个被国家主权基金告上法院的车企。新加坡政府投资公司（GIC），在美国法院指控蔚来虚增收入和利润，这故事看着是不是有点眼熟？差评君又仔细一看，发现这都是8月的事，结果今天被海内外各大媒体给捅出来了。真就是有人想要让李斌哥匆匆忙忙，连滚带爬吗？这次起诉的GIC，其实就是新加坡用自己的“闲钱”建立的，由政府控制和管理的专业投资公司。体育界这几年常见的各种大财团什么沙特主权基金、卡塔尔财团都是类似的。而不同于石油大佬们对体育的热爱，GIC常常投资科技互联网企业。这次的新闻主角蔚来就被他们投过，此外像小米、阿里、京东们都是他们的投资对象。那作为蔚来金主爸爸，它这次咋就跟蔚来耗上了？其实吧，GIC这次起诉还是因为陈年旧事。他们主要纠结的点，和2022年“灰熊”（Grizzly Research）做空蔚来的故事没啥差。咱也借这个机会，跟不知道前因后果的差友们唠唠。说到底，当年灰熊和今年GIC都在纠结的一个点，那就是蔚能这个公司。大家都知道，蔚来汽车自打诞生起，金字招牌就是换电。而依托换电的结构，蔚来还推出了个BaaS（电池租用、换电服务）。这个BaaS其实就是用户可以只从蔚来那买车，但不买电池，每个月交点月租租电池用，而且这月租还能在买断电池的时候拿来抵扣。就靠这么一招，蔚来的车价一下子就降下来了，而且车主们也不用担心电池折旧等等损耗。所以据去年蔚来财报估算，蔚来车主选择BaaS的比例已经达到了6成，可以说用户还是很乐意BaaS买车的，光是编辑部的几个蔚来车主，就都是BaaS方案的拥趸。但偏偏是这个BaaS方案，给蔚来招来了外界最猛烈的质疑，因为包括灰熊机

这是我们整个团队证明我们的运营效率、经营能力必须要交出的答卷。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 10月17日下午，蔚来召开了一次内部会议，会上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌分享了2025年四季度的个人VAU（Vision Action Upgrade）。“会议的目标和气氛非常明确，就是为冲刺四季度盈利目标吹响冲锋号。”一位参会蔚来员工说。这是蔚来每季度初举行的小范围季度会议，参会范围为一定职级以上的中高层人员。VAU源自蔚来价值观里的“Vision”与“Action”，是蔚来特色的目标和过程管理工具，每个季度开启时，李斌会对上一季度VAU成果进行复盘，并和公司各业务负责人同步下一季度的VAU目标。近一年来，李斌在多个场合反复公开称，蔚来2025年第四季度必须实现单季度盈利。如今，距离交卷时刻还有七十余天。 此次会议上，李斌再次表示，四季度盈利目标必须实现，他将这一目标列为了个人四季度VAU的第一条。“这是我们整个团队证明我们的运营效率、经营能力必须要交出的答卷。”李斌同时也强调，四季度盈利“不是为了做给别人看，而是我们整个公司实现长期可持续发展的基石”。李斌将这一目标拆解为三项具体行动：做好重点车型营销、供应链保供与降本、按时交付高质量软件版本。“四季度就是踏踏实实卖车，踏踏实实把降本措施落实到位，踏踏实实把用户体验搞好。”其次是深化全员经营机制，制定3年经营计划，以及持续深化体系能力建设。随着乐道L90、蔚来全新ES8上市并热销，蔚来逐渐走出低谷，外界对公司经营信心显著增强。李

“端到端”尚未完全兑现，“VLA”已悄然登场，“世界模型”正在成为新的技术图腾……自动驾驶行业的“黑话”越来越多，也越来越难懂了。理想与小鹏都将 VLA（Visual language Action，视觉语言动作模型）押注为下一代技术架构，宣称其能赋予车辆“思考”能力；**却说 VLA 是“取巧”的技术，转而力推自研的 WA（World Behavior Architecture，世界行为模型），将“世界模型”技术直接部署于车端；蔚来副总裁任少卿在近期的一次采访中强调：蔚来才是“第一个在国内提出世界模型这个概念的”。层出不穷的“黑话”背后，是围绕着下一代自动驾驶技术的话语权争夺战。当硬件与配置趋于同质化，智驾能力成为新势力最关键的身份标签。抢先定义未来，就意味着抢占用户认知与技术品牌的高度。晦涩的“黑话”不仅是技术路线的宣言，更是对技术品牌的精心包装。然而，喧嚣的概念背后，是落地体验的落差与研发团队的承压。正如两年前小鹏自动驾驶副总裁吴新宙所言，“自动驾驶不是广告学”。但“期货式”的技术发布仍然屡见不鲜。有车企高管曾对“云见 Insight”坦言他的苦恼：为抢在对手前发布，团队常在技术未成熟时便被推至台前。临近交付节点，团队人心惶惶。推迟或推送后出现任何失误都是不可接受的结果。技术本应驱动进步，但当“造词”的速度比技术进步的更快，用户获得的可能不是“颠覆性体验”，而是一个仍需不断优化的 Beta 版本。本文试图梳理术语背后自动驾驶技术的演进脉络，并为用户附上一份“黑话使用手册”。黑话的起源在 2022 年之前，自动驾驶行业的技术演进路径相对清晰，主要由特斯拉和 Waymo 定义，技术术语也多为对特定功能的客观描述。早期的辅助驾驶系统基于工程师编写的规则，分为感知、规划、控制三大模块。自 2016 年起，特斯拉通过自研软件算法和 FSD 芯片，引领行业从规则时代走向了 AI（

最近想到一个词，“始祖鸟化”，指的是，当一个品牌的LOGO具有的社交和身份认同价值，彻底压倒甚至取代了产品本身的功能价值后，品牌就不再专注于创新突破，而会倾向于降低门槛，贩卖LOGO，这个品牌便经历了“始祖鸟化”。 $特斯拉(TSLA)$ 这类品牌在早期通常凭借顶尖的技术和创新在专业领域立足。仍以始祖鸟为例，它最初以热压合技术的安全带、GORE-TEX面料的硬壳、第一个发明防水拉链而闻名，在专业户外圈建立了“能救命的装备”的口碑。但当破圈后，品牌的核心价值被重新定义，品牌被新晋客群塑造成一个社会身份的象征，这时，LOGO就取代产品本身变成了社交货币和“中产身份证”，消费者购买的不再是产品，而只是为了买印在衣服上的LOGO。同时，为了提升销量，品牌也开辟更多的“日常”产品线，不再专注于追求极致技术创新，毕竟，此时性能如何已经无关紧要，只要打上LOGO就能卖出去。从这个角度来看，特斯拉就正在“始祖鸟化”。最明显的迹象是，近期特斯拉推出的廉价版Model 3 Standard车型和Model Y Standard车型，这两款车型在技术性能上，相较于前系的后驱长续航版、高级版后轮驱动版都有所减配，但价格同样降低了，在美国市场起售价分别为36990美元和39990美元，降幅高达5000～5500美元，下降比例超过10%。往好的方向去想，这是特斯拉对市场需求的积极响应，但深层次来看，这更像是昔日科技巨头在日趋激烈的新能源汽车竞争中的“打LOGO跑量策略”：在技术上已经拉不出代差，但品牌在消费者心目中仍有“先行者红利”，那就干脆减配、降价，打上LOGO，收割更多信仰品牌的潜在消费者。该两款车型目前仅限美国市场发布和销售，按计划，在10月内开启海外交付。事实上，特斯拉这次的廉价版车型，虽然在同价位海外市场中仍有

在日常的更新中，最近一段时间我没怎么提零跑的一个原因，是因为这家公司还有一个让我之前看不懂，并为此冥思苦想很久的情况。 ——那就是这家公司的估值，太低了！（低不一定是好事，可能有看不见的坑） 具体的计算过程就不谈了（我已经反复验算了4-5遍），资本市场目前给予零跑汽车的估值，明显是造车新势力中最低的，它的估值，甚至要比过去处于倒闭舆论的蔚来还要低。（现在蔚来因为ES8的爆单，估值稍有反弹） 注意，这里我说的是“比过去处于倒闭舆论”的蔚来还要低，这其实正常来讲是一个有点不可思议的地方。 因为零跑卖的车平均成交价再怎么低，起码规模上来了，而且这家车企是继理想之后第二家实现单季度盈利的造车新势力，这怎么看都不可能倒闭，但我写这篇文章的时候，资本市场给它的估值仍然要比蔚来低一点。 出现这种情况，要么是市场出了问题（大概率不是），要么是我的认知有漏洞（大概率是如此）。 所以我就多问了几个人他们的看法，以及结合了网上的一些观点，总结出如下几个方向： 1.盈利能力的质量与可见性：零跑汽车的盈利主要依赖严格的成本控制，部分机构担忧其可持续性。 2.增长预期与市场天花板：销量增长强劲（2025年上半年交付量同比增长155.7%）。但机构（如瑞银）对其国内销量增长预期低于市场共识，担忧激烈价格战会挤压其利润空间。 3.商业模式与资产结构：与Stellantis的合作前景虽好，但海外业务的具体利润贡献仍有不确定性，且本地化生产需等到2026年，短期会有关税等成本。 4.品牌与技术壁垒：优势在于卓越的成本控制技术（如全域自研）和运营效率，其标签是“性价比之王”。（意味着品牌不能带来溢价，成本控制技术也不能带来溢价） 这四个应该就是资本市场不愿意给零跑高估值的原因了。 不知道大家认可不？ 我针对这四条进行了思考，并给出了我的答案。 首先是盈利能力的质量与可见性：市场上很多机构/投资者认为零跑汽车的盈

比亚迪的高端品牌，方程豹开了个好头 之前发了个微博，梳理了下各大车企的数据，比亚迪的销量在国内排到了第一名。 但实事求是讲，这个第一名的含金量，跟比亚迪自己目前的市值相比，其实有所欠缺——高端豪华的比例太低了。 当然，这也意味着比亚迪即使在国内的销量保持不会有大变动的情况下，这家公司的营收、利润依然有很大的提升空间。 叠加海外市场比亚迪在一路“猪突猛进”，所以才会有比其他车企要高的估值。 最近方程豹钛7的销量出来了，在上市首个完整销售月内，实现了11,674台交付量。 这一万多台，意味着方程豹钛7确实是一个爆品，同时它也成为了方程豹品牌的支柱。 这一成绩不仅远超市场预期，更一举刷新了方程豹品牌自成立以来的新车型首月交付纪录。 与之对应的，是9月份零售量达到了22749台，相信后续月销量可以稳定在2万左右。 如果把方程豹看成一个“新品牌”，这已经是非常不错的销量。 并不是所有人都需要花钱买“硬实力”，像钛7这种更偏全能的“方盒子”能够吸引更多的普通用户，从而带动整个方程豹品牌的势能。 有趣的是：钛7的订单中，顶配Ultra四驱占比最高，超过了85%。 原因主要有三个方面，一个是定价确实非常有吸引力，一个是钛7定位更偏市区、高速用车方盒子，最后一个，则是钛7的智驾用了天神之眼B，能够以硬核实力守护安全出行。 ——一般来说，偏硬派车的智驾能力都不太行，钛7很好的打中了市场的空白。 除了国内的数据，很多人没意识到的是方程豹品牌在7月份就开始出海了。 根据易车的销量榜单，9月份方程豹出口做到了1372台，后续应该还会持续增加，以方程豹的产品力，在海外市场站稳脚跟应该不成问题。 机构怎么看方程豹呢？ 东吴证券在2025年8月30日发布的研究报告中，预测方程豹2026年销量为26万台。（腾势29万） 这样加起来，比亚迪高端品牌的销量差不多能有55万台，如果2026年比亚迪销量有个500万

智能汽车监管体系升级 探索人机共驾边界 科技司拟对《车辆出厂合格证》国家标准进行重大调整，明确要求将组合驾驶辅助系统等关键信息纳入车辆出厂合格证。工业和信息化部副部长辛国斌表示：“我国搭载组合驾驶辅助功能的乘用车新车销量占比已超过60％，全国累计开放测试示范道路达3.5万多公里。”热度和数量上升的同时，是质量问题的频出。 国家市场监督管理总局缺陷产品召回技术中心副主任王乃铝表示：“截至2025年9月，我国共实施汽车召回3230次，涉及车辆1.2亿辆。2024年，因辅助驾驶系统问题召回的车辆有255.61万辆，占全年召回数量的23%。” 科技司在《车辆出厂合格证》强制性国家标准项目建议书中提出：“面对新能源汽车电池溯源等新需求，现行标准的部分条款需要进行补充及优化，从而顺应当前行业发展趋势。合格证以组合驾驶辅助系统、储能装置单体及总成等关键信息为核心，在合格证上完整、准确地展示其关键信息，旨在强化智能网联汽车和新能源汽车监督管理，从源头筑牢产品安全防线，支撑汽车行业生产者履行信息公开责任，推动产业高质量发展。” $吉利汽车(00175)$ $比亚迪(002594)$

巴西汽车市场的规模有多大？ 根据公开数据，2024年巴西汽车总销量达263.49万辆，同比增长14.1%，其中乘用车销量194.87万辆，轻型商用车53.89万辆。 这个量级虽然和中国相差很远，但考虑到中国正在不断买巴西的大豆，可以认为巴西的汽车市场，会成为出海车企眼中一块重要的蛋糕。 目前这块蛋糕是怎么被切分的呢？ 参考2024年（图1）看到，巴西市场的第一品牌是菲亚特（在中国也卖过车），第二名是大众，第三名是通用，第四名是现代，第五名是丰田，第六名是雷诺，都是知名鼎鼎的跨国车企。 这些跨国大车企在巴西的“体量”有多大呢？ 菲亚特卖了521282辆；大众卖了400414辆；通用卖了314956辆；现代卖了206029辆；丰田卖了203793辆；雷诺卖了139288辆。 大致上相当于头部新势力车企当下在国内能吃到的销量。 在这个榜单中，最靠前的车企是比亚迪，去年排第十，卖了76811辆。（巴西《Capitalist》9月11日报道，截至目前，比亚迪2025年在巴西汽车销量已达66419辆，超越本田并升至第七位。） 从这一点可以看出，比亚迪在巴西市场有很大的提升空间，未来年销量突破50万并不是一个很难实现的目标。 而比亚迪对巴西的态度也很明确——全球第1400万台车的下线仪式，选择了在巴西举办，仪式前夕，经过巴伊亚州议会表决，比亚迪巴西工厂正门前的道路正式更名为“比亚迪路”。这是海外第3条以“比亚迪”命名的道路。该路段曾命名为“亨利·福特路”。对于比亚迪而言，这意味着这家车企全球化开启全新篇章。 比亚迪这次1400万台车的活动，邀请到了巴西的总统卢拉，活动现场，比亚迪旗下高端子品牌仰望携其纯电性能超跑仰望U9惊艳登场，并为包括巴西总统卢拉在内的现场政府官员展示了其独特的原地起跳功能。 最重要的环节，还得是第14000万台的交付——活动现场，王传福将第1400万辆新能源汽车——

车企的“体量”现在谁最大？ 这几年随着新能源的渗透率一步一步增加，车企之间的“体量”也发生了不小变化。 以最新的1-9月销量来看，目前销量最高的是比亚迪的326万辆，其次是上汽的319万辆，然后是一汽的238万辆，再之后是吉利的217辆和长安的207万辆。 接下来后面还有：奇瑞201万辆，广汽149万辆，东风142万辆，北汽123万辆，长城92万辆。多家车企销量目标达成率亮眼。 这几家全都是上市车企了，所以可以聊一聊他们中部分车企目前的状况和后续的一些追踪要点。 首先是比亚迪，销量326万辆，最新的目标为460万辆，在第四季度应该有希望达成。 对于比亚迪来说，它的估值成长已经不能依靠更高的销量了（暂时到瓶颈了），关键是这460万辆里面海外和高端品牌占的比例。 上汽：上汽作为规模仅次于比亚迪的车企，在新能源时代保住了它的体量确实很不容易。 规模接近的情况下，上汽的市值为1900亿上下，比亚迪的市值为9600亿上下，双方差距巨大，这一点足以说明不能光看销量去给车企估值。 对于上汽来讲，要关注的是它的“现金奶牛”——奥迪、大众、别克这三个品牌能否保持当前的体量，这三个品牌的市场份额都面临着新势力的强烈冲击。 尚界品牌应该有很多人关注，但从目前的定价和配置来看，其不太具备爆款的素质，不能指望一个尚界把整个上汽托起来。 长安的207万辆是我比较关注的，因为它是“央企”中最为灵活的，这家车企最大的亮点就是它根本不依赖合资品牌的销量，所以随着消费者整体越来越倾向于买自主品牌，长安会是受益最大的央企。 奇瑞作为新上市的企业，它需要打造除了小蚂蚁之外的第二个爆款车型，目前来看还比较难。 广汽跟东风算是“难兄难弟”了，他俩都受日系品牌市场份额下跌拖累，这里面岚图要成为东风的“上市领头羊”，是比较值得期待的一点，因为岚图现在得到**ads加持后，产品力上基本没有短板了，销量也比较稳定，差的是品牌

蔚来公司上周交付破10.6K，其中蔚来超4K、乐道超5K、萤火虫超1.5K。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ ES8正式上量，乐道 L90上周（10.13～10.19）交付新高了 —— 3,500+，产能比上个月提升了50%，没想到这么一款纯电大型SUV 成为了蔚来（乐道）的产品支柱（销量占比超33%），接下来四季度对蔚来还挺关键的，盈利和单月5万的重任都在接下来三个月了，有数据显示，选择乐道L90的车主：45%是深度对比过增程车型，28%深度对比纯电五座车型。蔚来用两个旗舰SUV带动公司销量进入单周破万，萤火虫也卖得很紧俏，真的不容易。 ​​​​零跑上周新增订单破10K，上周交付13K，其中C系列破7.7K，B系列破4.5K。 $零跑汽车(09863)$ 鸿蒙智行上周新增订单破13K，尊界破500 ​。国庆订单充足，接下来就是稳定交付了，D系列亮相热度很不错。 ​​​ $赛力斯(601127)$ 尊界S800上周交付破550，上周产能继续提升，最高日产150台左右。影响尊界S800上限的就是产能了。 ​​​享界上周交付2200台，S9T成功带着享界品牌回升。接下来就是新S9 EV了 ​​​。理想上周新增订单12K，主要集中理想i6，交付爬坡还是需要时间 ​​。