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01 销量 图片 Q2销量23205台，去年同期34422台，同比降低32.6%，环比增长27.3%。 最近一年可谓是小鹏汽车的至暗时刻，从去年8月份G9上市发布失败开始到现在整整一年，小鹏的销量都没有太大起色，尤其今年上半年销量惨不忍睹。深深的说明了在电动车行业，一款车的发布失败，对一个车企的影响是巨大的。 Q3展望： 销量39000-41000台，同比增长31.9%-38.7%，8月和9月平均月销量大概在14000-15000台。 收入85亿-90亿，同比增长24.6%-31.9%。 02 — 基础设施 图片 门店和超充站建设放缓，一方面是亏损较大，资金压力较大，控制成本；另一方面门店的数量降低，也可之前门店效率过低有关。 相较蔚来，小鹏明显更佳保守，在资金压力较大的情况下，选择在基础设施建设上放缓投资。 03 — 收入 图片 季度收入50.63亿，同比大幅降低31.9%；上半年收入90.96亿，同比降低38.9%。 收入的降低主要由于去年8月G9发布失败，销量大幅降低，且老款车型P7改款并未达到预期效果所致。 04 — 毛利 图片 主要看下车辆销售毛利，连续两个季度负毛利，本季度毛利甚至高达-8.6%，从G6的定价来看，预计Q3的毛利率大概率依旧是负的。 05 — 费用 图片 Q2总费用29.11亿，其中研发费用13.67亿，资金的压力，导致无法在研发端持续高额投入，单季研发费用已经跌到差不多只有理想的一半，技术上的领先优势会逐步减少。 上半年研发费用26.63亿，全年研发费用预计不到60亿，研发投入的持续性面临很大压力。 06 — 利润 图片 看核心的经营利润部分，本季度经营亏损30.9亿，环比继续扩大，短期依然看不到经营亏损减少或回正的可能性。 上半年经营亏损56.76亿，经营亏损率62.4%。 07 — 现金、净资产 图片 净资产327亿，现金337亿，扣除有息

跌懵了，恒生指数连跌5天，周跌幅高达5.89%，跌破18000点关键点位，创去年11月底以来新低！发生了什么？本周二，国家统计局发布了一系列经济数据，其中，7月份社会消费品零售总额同比增长2.5%，6月份该指标同比增长3.1%。与此同时，统计局宣布由于“经济社会在不断发展变化，统计工作需要不断完善，劳动力调查统计也需要进一步健全优化。”因此，自今年8月起，将暂停发布青年失业率数据。本周，人民银行意外“降息”，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。其中，MLF利率下调15个基点至2．5％；7天期逆回购利率下调10个基点至1.80％。汇率市场，美元兑人民币本周突破7.34，逼近去年10月创下的7.37元记录！本周，腾讯、京东、哔哩哔哩等科网股发布财报，虽然在核心数据上超预期，但未能带动行情转暖。板块方面，所有板块悉数下跌，房地产又又又领跌：行情惨淡，但南下资金大手笔抄底，本周净流入184亿港币，由此可见，引发港股重挫的主要原因是外资跑路：本周港股大事件：1.      碧桂园境内多只债券8月14日起停牌，拟就兑付安排召开债券持有人会议；2.      雷军年度演讲，发布新品及首次公开披露在大模型领域的技术进展；3.      恒大汽车获得由阿联酋国家主权基金持股的上市公司纽顿集团首笔5亿美元战略投资；4.      港交所据报与银行讨论如何刺激港股交投，惟政府无意调低印花税；5.      国家统计

一周大科技表现本周美债收益率上行，市场避险情绪上升，由科技股为首的纳指回调更为明显，而大科技公司也出现了不同程度的领跌。随着13F的陆续出炉，大科技公司表现延续差异。截止8月17日收盘，一周表现最强势的是 $英伟达(NVDA)$ 的+2.81%，其余均有不小跌幅。 $谷歌(GOOG)$ -1.07%， $微软(MSFT)$ -2.8%， $苹果(AAPL)$ -3.05%， $亚马逊(AMZN)$ -3.66%，而要约架的两位，架没约成，成绩垫底， $Meta Platforms(META)$ -7.42%， $特斯拉(TSLA)$ -10.67%。一周大科技见闻苹果iPhone 15将在印度扩产，与中国同时生产iPhone新型号苹果合作伙伴 $工业富联(601138)$ Q2业绩超预期，但对今年剩下季度保持谨慎态度ChatGPT之父表示公司属于非卖品，OpenAI与微软的关系很好亚马逊将在 $Pinterest, Inc.(PINS)$ 和Buzzfeed平台上

1. 听叔叔说话 上市公司小股东这个角色，本质上就拒斥努力。“努力”这两个字，看着就很卷，上面一个奴隶，然后要出两份力。但小股东连半份力都不想出，只想搭个顺风车，躺平享受被动收入。投资与打工和要饭的本质区别，就是在于投资的被动性—— 要饭是“行行好！”；打工是“行，行，好” ；而投资是，行，哪个行业好？ 但被动投资的小股东也是双标爱好者，他们殷切鞭策管理层不能躺，他们要不断创造股东价值。比如对于B站，我们鞭策之心就矢志不渝——叔叔你要好好干活啊，流量那么好，社区粘性那么强，这都理应是最优质的自来韭，变现、货币化、商业化、赚大钱，天理昭昭，老天爷赏饭吃，你对商业化的克制就是对股东的残忍。 所以B站七月底的年度投资人论坛，台上叔叔施展解数，白嫩的额头沁出晶莹的汗水，只为向投资人乡亲们解释一个问题：如何深入商业化基建，B站的印钞机到底在哪？由于财报**近，叔叔这次立下的杆，马上就会见影，于是有了Q2的答卷；当然另外还有一个更加长远的问题：作为中国的油秃油波，B站什么时候能赚钱？叔叔答曰，break even大约会是在明年。2024盈亏平衡，我认为难度不小，叔叔要加油。 2 财报信息简述 2022Q2用户数据如下，我放了2023Q1和Q2以及去年Q2的数据；能看出来用户数长高的骨垢线逐渐闭合，日活近1亿，月活稳定在3亿出头，用户活跃度（日活/月活）稳定在30%，时长稳定在90+分钟，付费用户2500万+。从鱼塘大小的角度，这就是B站货币化基本盘，显然用户数的边际增长递减，end game 来看天花板，估计是1.4亿日活，4亿月活，3000万付费用户，用户使用总时长140亿分钟；剩下的就是拉高鱼塘里养鱼和抓鱼的效率——提升货币化率。 （来源：公司财报） Q2收入53.04亿元人民币，同比增长8%；B站与其他中概不同的地方是2022年Q2没有凹痕，你不能说它基数低（2022年49.1亿

昨日美股盘后，世界上最大的半导体设备厂应用材料发布了FY23财年三季报（截止7月30日的三个月业绩），股价应声上涨2.4%：无需赘述，应用材料的业绩超出了市场预期。具体来看，应用材料23财年三季度营收64.25亿美元，同比下滑1.5%，超出分析师一致预期的61.57亿：分业务看，半导体系统收入46.76亿美元，同比下滑1.2%；全球服务营收14.64亿，同比增长3.1%；显示及相关市场营收2.35亿，同比下滑29.4%：半导体系统主要销售开发、制造和销售用于制造半导体芯片的各种设备，包括沉积 （CVD、PVD 等）、离子注入、刻蚀、快速热处理、化学机械平整、计量检验等。全球服务模块主要提供一系列提高晶圆厂效率的解决方案以及软件服务，显示器相关业务主要生产用于制造LED、OLED 和其他显示器件的设备。在本次财报披露前，半导体设备市场乌云压城，受半导体市场下行周期影响，各大晶圆厂缩减资本开支，而半导体设备恰好是新建晶圆厂最重要的开支。但没想到，应用材料23财年三季报营收增速仅下滑1.5%。而复盘历史，每次遇到半导体下行周期，如2009年、2019年，应用材料的收入都会出现大幅下滑：而根据管理层的指引，预期23财年四季度，应用材料营收约65.1亿美元，同比下滑3.5%，但环比增长1.3%，预期2023财年营收263亿美元，同比增长2%！OMG！谁能想到半导体寒冬之下，全球最大的半导体设备厂竟然还能保持增长？增长的秘诀除了公司努力之外，服务收入也发挥了稳定器的作用，已经连续16个季度保持增长。而且，随着AI时代来临，半导体市场将迎来新一轮增长。另外，各国政府越发重视芯片安全，拨备了巨额补贴吸引晶圆厂新建产能，应用材料预计，未来5年，各国政府投入的补贴将达到数千亿美元！应用材料可谓是天时地利人和！从地区收入来看，23财年三季度，中国贡献了17.34亿美元，同比下滑3.5%；韩国下降

我回来了，大盘分析（8-17） $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$

各位虎友们好，今天与我们分享的虎友是 @程俊Dream ，他是专业交易员，曾任华尔街见闻黄金头条总经理、华尔街见闻内容总监等职位，拥有超过10年保证金经验，目前为多家交易所做特约策略讲师。他曾在美国08年金融危机时，成功把握美国第一轮QE带来的欧元/美元逆转行情[美金]；在疫情初期时，抓准 $黄金主连 2312(GCmain)$ 暴跌的时机，果断做多，随后金价创了新高[财迷][财迷]他认为美股当下抄底性价比较差，可以留意美元的走势来判断入局点。接下来黄金会有中长线布局的机会，等1860的缺口回补之后，会是比较好的买入点。来吧虎友们，让我们一起听听他对市场的看法与投资策略吧[你懂的][你懂的][你懂的]Q：hello，程俊老师，您好呀，请简单自我介绍一下，和我们聊一聊您的投资故事吧~我目前在上海居住，年龄已经快奔四了，除了交易之外现在每周都会参加几次拳击课锻炼。我是从2007年开始进入到金融市场的，最早自然和多数人一样从大A 开始玩的。不过由于工作性质的原因（一家美股相关公司），所以慢慢的就转到了美股和外汇领域。2008年机缘巧合运气也比较好，赶上了美国第一轮QE（量化宽松：一种货币政策，2008年金融危机，美国印钞票购买长期债券，提升债券价格并压低利率），交易欧元算是比较成功的一次，一个月时间就走了1000+pips（点值）。近期比较满意的交易是19/20年 $黄金主连 2312(GCmain)$ 在疫情初期暴跌之后的做多，价格和时机都和预期的一致。当时预计的是1450附近做多黄金，止损1360前期

昨天文章阐释了腾讯和阿里回购对短期内股价稳定的重要性，一些朋友还是有疑问： 1.无论是赴美上市还是在港上市，本质上中概都是以美元计价的中国资产（港币的联系汇率等同于是美元的“代币”）； 2.所以流动性角度，美元越强势（流动性收紧），这些企业估值打的越厉害，恒生指数与离岸人民币汇率呈现的对称性这不是巧合； 3.除2021年行业治理时腾讯和阿里短暂脱离规律，大多数时间仍然是对称性，只是在近期离岸人民币贬值背景下，两家公司的股价相对稳定； 4.回购功不可没，或者说如果没有回购计划，这股价往下探到哪呢？

腾讯上半年回购4800万股，这次一次性发了4400万股激励。回购半年，一次基本发完。还是想说几句： 1、对待股东的回报上，腾讯相比很多国内互联网公司，做得确实不错。比如分了很多投资公司的股票：京东、美团。但是如果按照这个增速和股息率，腾讯远比如移动。移动港股现在的股息率还有近7%。如果腾讯不增长或者个位数增长，这个股息率，为什么不买$中国移动(00941)$ ？ 2、股权激励本身没有问题，但是腾讯的业务和增速，远远不如前几年，更不如一级市场的字节。这个增长速度，可以说对不起自身的商业模式和强大的护城河。而增速缓慢的根本原因，还是团队。股东不满意的不是发股份，而是股份发了以后，业绩没变化。。 3、在国内互联网公司的“道德水平”上，其实大家差距不大的。除了腾讯大搞股权激励的，还有持续分拆的——京东、还有上市公司主体买董事长的大楼，甚至还有IPO时，董事会给自己发百亿股权激励，却说自己不知情的。。 4、可能在对待股东上，字节和拼多多，是最好的两家。$拼多多(PDD)$ IPO时，有提价的机会，却依然按照本来的发行定价。 5、腾讯本身可以继续发股票，也可以多发股票，本身没问题。但是股东也可以用脚投票。毕竟，腾讯只是中国互联网的一家公司。并且，可能越来越普通。 6、在这样一个池子里，有多少公司能真正回报股东？ 7、你不低估？谁低估？低估是一种结果，而不是原因。$腾讯控股(00700)$

$沃尔玛(WMT)$ 在周四公布二季度财报之后高开，营收和利润双超预期，开盘后随大盘一同下跌。。店铺销售方面同店销售6.3%，高于市场预期的4.04%。美国的同店可比销售上涨了6.4％，超过了4.0％的预期，其中，交易量增加了2.9％，平均票价上涨了3.4％。由于后疫情时代的转变，电子商务对销售的贡献比去年下降了230个基点。山姆会员店的可比销售额上涨了5.5％，比预期的5.59%略低，其中交易增长了2.9％，平均票价增长了3.5％。收入方面总营收达到了1616亿美元，同比增长了5.9％，高于市场预期的1597亿美元。其中沃尔玛美国的营收达到1109亿美元，同比增长5.44%；沃尔玛国际在本季度的总销售额增加了13.3％，达到了276亿美元。山姆会员店的营收218亿美元，同比下降0.32%。除了山姆会员店不及预期外，均超预期。利润方面综合毛利率上涨了50个基点，达到24.0％，因为超预期的减价和供应链成本，部分抵消了杂货和健康保健领域的持续压力。综合运营费用占净销售额的比例增加了33个基点；息税前利润73亿美元，同比增长6%；每股收益上涨了4.0％，达到1.84美元，超过市场预期的1.71美元。公司认为食品销售依然保持优势，在普通杂货方面本季度也表现超出预期，利润增长速度快于销售额。同时，库存状况良好，本季度库存继续同比下降5.3%对于Q3展望方面，公司预计收入将同比增长3％，调整后的EPS为1.45美元至1.50美元，与市场识预期的1.49美元持平。全年销售预计将增长4％至4.5％，调整后的EPS为6.36美元至6.46美元，高于市场预期的6.27美元，以及此前的指引范围6.10美元至6.20美元。与TGT比较与昨天的 $塔吉

美股 大空头：这次将这样跌。TSLA充电桩又前进一步！华尔街：NVDA业绩将持续暴增！UPST如何预期？FUBO、INTC、AFRM怎么看？TQQQ、AMD、SOXL、NIO、CHPT、SHOP