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查理·芒格的离世引发了一波强烈的反应。 从早上到现在，我已经看见好几位自称已经「皈依」了价值投资的人在表达他们的悲伤之情。 我想强调投资实际上是一门高度复杂的技术，同时也是一门深刻的哲学，但我们不应该把它过度神化。 很多人误解了价值投资，将其简化为一些传统的投资原则，最终变成了一种宗教般的信仰体系。 要记住，查理·芒格和沃伦·巴菲特在70年代初合作时，并没有如今这般广受瞩目。 他们只是众多杰出基金经理中的一员，尽管他们的年化回报率高，但当时并没有人将他们视为投资圣经。 他们是在竞争激烈的市场中脱颖而出的投资者，因此将他们视为神话是不准确的，毕竟一开始他们有真实的业绩作为支撑。 后来，随着通过保险业务获得稳定现金流，他们开始采用了更加广为人知的投资策略，寻找那些拥有竞争优势且价格合理的企业。 然而，这也有一个前提，即美国在二战后的国家繁荣为这些被投资的企业提供了持续增长的环境。 巴菲特曾表示，他们之所以能够取得成功，与他们的职业生涯与美国的持续繁荣息息相关。 因此，价值投资不仅仅涉及公司的价值，还涉及国家的价值。 从90年代以后，巴菲特的投资理念逐渐演化，并进入了将价值投资视为宗教的阶段。 然而，巴菲特和芒格也开始涉足更高层次的领域，如对美联储政策和美国政治的深刻理解。 一个明显的例子是，2008年巴菲特在次贷危机期间发挥了重要作用，他提出的一些政策建议后来被奥巴马政府采纳。 此外，最近几年，巴菲特开始增持日本公司股份，并增加现金资产比例，尽管我相信他有能力做出这样的独立决策，但现在他客观上已经不需要亲自去考虑这些问题。 查理·芒格的离世，以及未来巴菲特的离世，无疑对全球股市投资者来说都是一件重大事件，我们应该以纪念和学习的态度对待。 然而，投资毕竟是一门技术，同时也是一门哲学，我们不应过分神化。 一个人的成功与其所处的时代密不可分。我们不应该忽视时代的影响，也不应忽视个人的

“一位知名分析师表示，英伟达股价乘着人工智能热的东风大幅上涨，现在“脱离了现实”。尽管英伟达（Nvidia）在上周二收盘后公布了非常出色的第三季度业绩数据，包括营收同比增长高达206%，达到181.2亿美元，但周三，该公司却股价下跌。英伟达的营收高于外界普遍预估的161亿美元，但其股价在感恩节前一天却下跌了超过2%。这可能与该芯片厂商公布业绩前过高的估值有关。 $英伟达(NVDA)$ 一位持怀疑态度的知名分析师表示，英伟达股价乘着人工智能热的东风大幅上涨，现在“脱离了现实”。这位分析师的观点与该领域的许多支持者不同。华尔街大多数专家为英伟达最近的业绩报告而欢呼。Wedbush科技分析师丹·艾夫斯在上周二的一份报告中表示，该公司业绩出色，证明AI是自互联网诞生以来最重要的科技主题，他称英伟达CEO黄仁勋是“AI教父”。另外一位资深科技分析师、深水资产管理公司（Deepwater Asset Management）的吉恩·蒙斯特在一次视频网络直播中表示“最重要的是，黄仁勋给出了这场AI盛宴能持续下去的合理理由。”但投资研究公司New Constructs的CEO大卫·特雷纳的观点截然不同。这位华尔街资深人士写道，英伟达的估值是“完美定价”，这并非好事。毕竟，现实世界中没有任何事情是完美无缺的。特雷纳警告称：“使英伟达股价上涨的AI热，与加密货币热一样。加密货币热让许多股票暴涨，但几个月后，随着热度消退，这些股票纷纷暴跌。”01“完美定价”通过计算可以看出，英伟达的股价是其历史收益的120倍左右。然而，由于快速增长率，其股价只有远期收益的30倍左右。这高于标普500的平均远期市盈率20，但绝对不像回顾性数据那么不可思议。图片New Constructs的特雷纳依旧认为，英伟达无法维持当前的增长水平。他