社区

11月10日，阿里巴巴发布公告，拟分拆全资子公司平头哥（上海）技术股份有限公司赴港交所主板独立上市。港交所已确认可进行此次分拆，平头哥已于2026年9月11日以保密形式递交A1上市申请。分拆通过全球发售H股进行，完成后平头哥预计仍为阿里巴巴子公司，全球发售规模、架构及阿里持股比例的调整幅度尚未确定。此次分拆仍需获得港交所上市委员会批准及完成中国证监会备案等程序。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 从市场预期看，路透旗下IFR报道的募资规模为20亿至30亿美元（约156亿至234亿港元），摩根大通2026年10月研报测算的独立估值区间在250亿至620亿美元之间，相当于阿里当前市值的约9%至23%。 阿里CEO吴泳铭在2026年3月的财报电话会上首次将平头哥的商业化数据摆上台面，称其“已经成功商业化”，芯片累计交付超47万片，年化营收规模突破百亿级别，但当时对IPO的表态是“未来不排除，但目前尚无明确时间表”。不到八个月，保密递表已经完成。 综合 | 公司公告 路透社 南方财经 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 阿里为什么选择在此时将平头哥推向公开市场，而不是继续留在一个全资子公司的架构里？ 第一层是融资渠道的独立。AI芯片研发的投入周期长、资金密度高，平头哥独立上市后可以通过股权融资支持新一代产品的研发和量产，不必完全依赖阿里集团的现金流分配。 第二层是商业身份的独立。平头哥的AI芯片正在从阿里云内部走向外部市场，但一个全资隶属于阿里云的芯片公司，向其他云厂商和互联网企业销售芯片时，潜在客户难免会顾虑“供应商与阿里云的竞争关系”。独立上市主体在名义上切断了这种直接

11月10日，广东钶锐锶数控技术股份有限公司（688827.SH）正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为A股“全直驱数控机床第一股”。公司发行价45.37元/股，发行市盈率41.86倍，发行约1712.86万股，募集资金净额约6.82亿元。 $钶锐锶(688827)$ 上市首日，钶锐锶盘中最高触及188元，按此计算中一签（500股）浮盈超过7万元，最终收涨184.77%，报129.20元/股，市值88.52亿元。 综合 | 招股书 界面新闻   编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 工业母机是“造机器的机器”，数控系统是机床的“大脑”。长期以来，高端全直驱数控机床和高端数控系统分别由日本牧野、沙迪克、德国罗德斯、海德汉等企业主导，国内全直驱机床在高端数控机床市场的渗透率2025年仅为8.4%。 钶锐锶做的事情，是在“电机直接驱动、取消中间传动链”这条技术路线上，把定位精度做到0.0007毫米，并把数控系统做到100%自产，对德国海德汉、日本发那科等品牌形成实质性替代。 理解钶锐锶的技术卡位，需要先理解全直驱与传统的区别。 传统数控机床依靠丝杠、齿轮等中间传动环节把电机的旋转转化为直线运动，传动链长、反向间隙和磨损难以根除。全直驱用直线电机直接驱动机床的运动执行部件，取消了中间传动件，在速度、精度和响应上具备结构性优势。 钶锐锶的K-540iH单轴最高定位精度达到0.0007毫米，经国家机床质量监督检验中心检测，已基本达到国际知名品牌同等水平；五轴加工效率与精度也已达到或接近国际先进水平。 但单点精度只是入场券，真正的壁垒在于从系统到硬件的全栈自研能力。钶锐锶的数控系统已实现100%自产，驱动器自制率从2023年的66.67%提升至99.95%，直线电机磁石

11月8日，据上交所官网消息，集益威半导体（上海）股份有限公司科创板IPO审核状态正式变更为“已问询”，并更新了最新的招股说明书，国泰海通证券担任主承销商。 综合 | 招股书 36氪  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 作为一家采用Fabless（无晶圆厂）经营模式的芯片设计企业，集益威的核心业务聚焦于高速互连芯片、IP授权及相关定制专用芯片的研发与销售。 公司以高速SerDes技术为底层核心，产品广泛应用于人工智能集**换机、高性能路由器、数据中心服务器互连接口等前沿领域。 在国产替代的浪潮中，集益威是极少数成功打破国外垄断的企业之一，2023年推出板级中继Retimer芯片，2025年推出用于光模块的oDSP芯片。根据弗若斯特沙利文数据，2025年公司单通道56G的Retimer芯片国内市场份额位居国内第四、国产厂商第一；单通道56G及以上速率的高速SerDes IP国内市场份额同样位居国产厂商第一。 作为国家级专精特新“小巨人”企业，集益威已成长为国内智算设施与算力互联互通基础设施自主可控的关键支撑力量之一。 但在国产替代的宏大叙事之下，招股书也呈现了一条极具挑战的商业化曲线：前五大客户集中度常年居高不下，其中有单一客户在2024年、2025年的收入占比甚至超过70%；而在2026年上半年，其第一大收入来源并非实体芯片，而是高速互连IP授权。 对于一家冲刺科创板的高端芯片设计企业而言，技术的突破已经被验证，接下来要回答的，是商业模式的稳定性和业绩的可持续性。 2023年至2025年，公司营业收入从1649万元暴增至3.10亿元，再增至3.89亿元，利润端的改善较为迟缓，2023年归母净亏损1.27亿元，2024年亏损收窄至3640万元，2025年虽然归母净利润录得1264万元，但扣除非经常性损益后，依然亏损2579万元。 真正的业

11月5日，深交所网站披露，上市审核委员会定于11月12日召开2026年第61次审议会议，届时将审议超聚变数字技术股份有限公司的首发事项。 从5月22日IPO获受理，到如今走到上会环节，这家脱胎于**x86服务器业务的算力巨头，距离创业板挂牌只差最后一步。此次IPO拟募资80亿元，将投资于以下项目：40.8亿元用于新一代算力基础设施研发及产业化项目，20.3亿元用于超聚变智慧制造园区及研发中心项目，8.9亿元用于面向智能算力、AI以及供电架构的关键技术研发项目，10亿元用于补充流动资金。 综合 | 深交所 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 超聚变招股书所呈现的，是一份在规模与利润之间剧烈摇摆的财务画像。2023年至2025年，营收从250.92亿元增至582.46亿元，年复合增速超过50%；净利润从5.07亿元翻倍至10.30亿元。但同期主营业务毛利率从14.27%一路滑落至8.58%，近乎腰斩。 从最新数据来看，2026年上半年，超聚变营收372.86亿元，净利润21.08亿元，同期毛利率跳升至15.49%，完成了一次急促的“V型反转”。目前的超聚变在国产化服务器销售额上全国第一，整体出货量全国第二，液冷服务器市占率连续多年第一。 在国产算力需求确定性最高的时刻，超聚变带着一份利润修复的半年报走上上会台。但修复的成色、现金流的缺口，以及“脱胎**”这一身份在上市后的长期含义，构成了定价之外更值得拆解的命题。 超聚变的故事，起点是一次被动的剥离，但过程远不止于品牌转让。 2021年，在芯片供应链受限的背景下，**启动业务优化，将x86服务器业务整体剥离。河南省为推动产业升级，设立专门主体超聚能接手了全部股权，将x86服务器业务的核心研发团队、技术专利、产品体系及全球客户资源整体迁移至郑州新成立的主体“超聚变”。这不是一次简单的

11月4日，江苏纵慧芯光半导体科技股份有限公司正式向江苏证监局办理辅导备案登记，辅导机构为国泰海通证券，辅导协议签署于10月23日。 这家由斯坦福、MIT海归博士团队于2015年创立、总部位于常州武进的VCSEL（垂直腔面发射激光器）芯片企业，在累计出货突破7亿颗、车载VCSEL全球市占率第二之后，正式向A股发起冲刺。 根据辅导备案文件，公司无传统意义上的单一控股股东，江阴错晏直接持股19.47%；赵励、霍轶杰等六名一致行动人通过直接持股及控制员工持股平台，合计控制30.2775%的股权，为实际控制人。公司行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39），注册资本约3.78亿元。 综合 | 证监会 上证报 新华日报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在VCSEL这个长期由美国Lumentum和Coherent主导的细分赛道里，纵慧芯光用十年时间完成了一次从消费电子切入、向车载激光雷达和AI光通信延伸的国产替代。 而公司背后那份几乎涵盖了中国激光雷达产业链所有核心玩家的股东名单，比任何一份融资新闻都更能说明这家公司在产业链中的真实位置。 纵慧芯光最鲜明的标签，就是公司背后的股东阵容。**哈勃持股4.04%，小米长江产业基金持股3.09%，比亚迪持股1.19%，蚂蚁集团于2026年5月通过全资子公司入股，禾赛科技与速腾聚创各持股约0.95%，大疆同样在列。 $小米集团-W(01810)$ $比亚迪(002594)$ $禾赛(HSAI)$

11月5日，视频大模型企业Sand.ai宣布完成2亿美元A+轮融资，本轮融资由基石资本、网宿科技（300017.SZ）联合领投，时代资本、磐霖资本、东证资本等机构参投，天创资本携山东铁投产投、山东铁路基金战略参投，浦东创投、上海国方等上海国资背景机构加入，经纬创投、华业天成、中科创星等老股东持续加注。 $网宿科技(300017)$ 这是Sand.ai在2026年完成的第三轮融资，10个月内累计融资额达到3亿美元，本轮融资后正式跻身独角兽行列。资金将主要用于视频基础模型研发、训练与推理基础设施建设、产品迭代及全球市场拓展。 综合 | 证券时报 投资界  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在视频生成赛道，可灵AI以180亿美元估值完成近30亿美元融资、Sora因商业化困境关停的背景下，Sand.ai的故事提供了一种不同的叙事：公司不是在“共识”的赛道里追赶，而是在一条被主流忽视的技术路线上，用“非共识”的选择跑出了自己的速度。 全球首个千亿参数MoE开源视频模型MAGI-2 Preview、10秒1080P视频推理成本仅0.5元、产品VidMuse上线两个月ARR破千万美元，这些数据背后，是一个创始人对“第一性原理”的坚持，以及一套正在被工程和商业同时验证的技术判断。 Sand.ai成立于2024年1月，创始人曹越的履历上写着几个在AI学术界分量极重的标签：清华特奖得主、Marr奖得主、Swin Transformer核心作者。但比这些标签更值得关注的是，他在Sand.ai的每一次技术路线选择，几乎都站在了市场共识的对立面。 2024年初，视频生成赛道的主流路线是Diffusion，自回归被视为一条“非正解”的路径。曹越选择了自回归，2025年初发布了基于自

11月2日晚间，曦智科技-P(01879.HK)发布公告，公司拟启动A股发行相关工作，董事会已审议批准与国泰海通签署辅导协议，委任其为建议A股上市辅导机构，并将向相关监管机构提交辅导备案申请。公司同时提示，截至公告日，董事会尚未批准与建议A股上市有关的其他计划。 $曦智科技-P(01879)$ 此时距离曦智科技在港交所主板挂牌，刚刚过去六个月零五天。2026年4月28日，这家由MIT博士沈亦晨创立的光电混合算力公司，以“全球硅光AI芯片第一股”的身份登陆港股，成为资本市场稀缺的光电混合算力标的。 比回A速度更值得拆解的，是其背后的逻辑切换。曦智科技在公告中给出的解释相当直白：港股上市后资金储备增加，回A的核心考量在于境内资本平台和产业链的战略与协同价值。当前AI时代超节点算力浪潮方兴未艾，国内正是这条技术路线产业落地、产业链协同与人才集聚的主阵地。作为国内硅光芯片先行者之一，“回A”有助于公司深度融入这一生态，以资本平台汇聚产业伙伴与人才，加速新一代算力产品规模化落地。 换句话说，港股给了曦智科技国际资本的定价和国际化的曝光；A股要给的，是产业链的深度绑定和产业资本的重新定价。 综合 | 招股书 证监会 上证报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 上市之初，曦智科技享受了“全球硅光AI芯片第一股”的稀缺性溢价。52周最高价一度触及1050港元，对应市值远超其上市前的私募估值。但截至11月3日收盘，股价回落至157港元，总市值约147.64亿港元，从高点算起，回撤幅度超过85%。 这不是一次孤立的股价波动。港股市场对“未商业化硬科技”的定价框架，本身就带有强烈的周期性。当流动性充裕、AI叙事高涨时，稀缺标的可以获得极高的市销率；当市场情绪转向审慎，定价的锚就

11月2日，Anthropic向美国SEC提交了更新后的S-1/A文件。这份文件为即将到来的纳斯达克IPO提供了截至2026年9月30日的完整季度切片，也把这家AI巨头最核心的财务张力推到了台前。 $Anthropic(ANT)$ 同一份财报里，写着两个方向相反的故事。按非GAAP口径，第三季度调整后营业利润25亿美元，利润率15%，经营层面已经跨过盈亏平衡线。但按GAAP口径，当季营业亏损5.67亿美元，净亏损233亿美元，较上年同期的121亿美元几乎翻倍。 与此同时，文件附注里还藏着一条规模远超资产负债表可见负债的数字：截至9月30日及此后，采购承诺与租赁协议项下的承诺支出总额约8954亿美元，几乎全部指向算力与基础设施。 IPO定价要回答的，不是“Anthropic赚不赚钱”，而是市场愿意为哪一本账买单：是已经转正的调整后经营利润，还是那张以千亿美元为单位、将在未来十年持续兑现的算力账单。 综合 | 招股书 财联社 北京商报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 233亿美元的季度净亏损，在绝对值上足以让任何一家传统企业陷入危机。但对Anthropic而言，这笔亏损的构成方式，决定了这并不能与经营恶化画等号。 亏损的主体来自可转换票据及衍生负债的公允价值变动。公司在私募市场的估值持续攀升，早期发行的可转债和优先股的账面价值随之膨胀，按照会计准则必须计入当期损益，形成巨额的非现金费用。第二季度66.3亿美元的净亏损、第三季度233亿美元的净亏损，在相当程度上是“估值上涨的会计镜像”，而非当季真金白银的流出。 真正值得关注的，是调整后经营利润25亿美元所对应的运营效率拐点。第三季度营收169.6亿美元，同比增长1127%，环比上一季度的115.6亿美元继续增长

11月3日，据证监会官网披露，上海阶梯医疗科技股份有限公司正式向上海证监局办理辅导备案登记，辅导机构为华泰联合证券，辅导协议签署时间为10月30日。 这家成立于2021年8月、由两位90后中国科学院研究员创立的侵入式脑机接口企业，在累计完成26亿元融资、42例长期植入之后，正式向A股公开市场发起冲刺。 根据辅导备案文件，公司控股股东、实际控制人为赵郑拓、李雪，两人合计控制公司36.3494%的股份，行业分类为专用设备制造业（C35）。 综合 | 证监会 上证报  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在全球范围内，阶梯医疗已经用42例长期植入和一项“全球首个完成注册临床入组”的记录，把自己放到了与马斯克Neuralink同一张牌桌上。 阶梯医疗的故事，起点在中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心。 创始人赵郑拓和李雪，都是90后。李雪本科毕业于华中科技大学，2016年至2020年在美国德州大学奥斯汀分校和莱斯大学拿下工程硕士与博士学位，回国后通过脑智中心“青年研究员计划”直接担任多模式神经界面研究组组长。 赵郑拓则挑起了国家科技创新2030重大项目首席科学家、脑智中心“十四五”攻关团队首席科学家的重担。两人带着“超柔性电极”技术回国，2021年共同创立阶梯医疗，方向从一开始就锚定在侵入式脑机接口这条最难、但应用价值最高的路线上。 技术上的差异化，体现在一个具体的尺度上。阶梯医疗自主研发的超柔性微纳电极，直径仅为头发丝的1/100，弯曲刚度仅为Neuralink产品的1/5至1/7，生物相容性显著提升，这意味着电极对脑组织的损伤更小，长期植入的稳定性更高。 一个被反复提及的工程细节是：阶梯医疗的第一代产品仅用64通道就实现了几乎等效于Neuralink 1024通道的功能，研发投入远低于Neuralink。 这种“以少胜多”的能力，来自团队在

10月29日，深交所上市委2026年第59次审议会议结果显示，广东微容电子科技股份有限公司创业板IPO获通过。从4月28日受理到10月29日过会，刚好半年。保荐机构为华泰联合证券，拟募资16.75亿元，其中13.7亿元投向高端MLCC扩产项目，1.05亿元用于研发中心升级，2亿元补充流动资金。 综合 | 证监会 财联社  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 MLCC（片式多层陶瓷电容器）被称为“电子工业大米”，是电子电路中最基础的被动元器件，负责滤波、去耦、储能与振荡。全球MLCC市场长期由日本村田与韩国三星电机主导，两家合计占据中国MLCC市场超过50%的份额。微容科技的位置，恰恰卡在国产替代最具体、也最难啃的那个环节上。 微容科技在行业坐标系中的位置，可以用一组数据来定位。按2025年MLCC营业收入计，公司位列中国大陆厂商第三、全部厂商第八；但在超微型MLCC这一细分品类，按2024年销售量计，公司在中国市场排名第一，在全球市场排名第二，仅次于村田。公司是国内少数具备008004、01005、0201等尺寸超微型MLCC规模化量产能力的厂商，这一能力直接对应消费电子终端小型化、轻薄化的核心趋势。 更值得关注的是两条增量线的推进节奏。在AI服务器方向，公司已实现0805尺寸100μF、1206尺寸220μF的高容量MLCC量产，并批量供应国内头部服务器厂商；其技术底座是超过1200层的超多层堆叠工艺，这正是AI芯片瞬态电流波动加大后对高容量、高可靠MLCC提出的刚性要求。 在汽车电子方向，公司已完成0201至1210全尺寸车规级产品开发，1210尺寸100μF、220μF产品批量供货，并通过IATF16949与AEC-Q200双重认证。2026年第二季度，车载类收入同比增长145.14%，成为增速最快的业务板块。 消费类基本盘提供规模

10月30日，据The Information援引两名直接了解情况的人士报道，DeepSeek第二轮融资规模最终锁定在1055亿元人民币（约158亿美元） ，近30家投资方参与其中。报道给出的公司估值约为6155亿元。 比融资额更值得细读的，是出资结构的质变：本轮融资中，中国国有投资者贡献了约27%的金额，而首轮融资时这一比例仅为2%。从2%到27%，十三个月，十三倍。 融资目标的两次上调，同样值得追问原因。The Information披露，在融资持续的四个月里，一台搭载8颗英伟达B300芯片的服务器，价格从约1500万元人民币上涨至1900万元人民币，已超过同类服务器在多数国家售价的5倍。募资规模翻倍，本质上是在为一场芯片价格失控的军备竞赛提前储备弹药。 综合 | The Information 智东西 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 本轮融资的出资阵容，几乎覆盖了中国AI产业链的每一个关键节点。 腾讯和宁德时代仍是最大的两家投资方。腾讯本轮投入100亿元，与首轮持平，两轮累计200亿元；宁德时代及其董事长曾毓群本轮合计出资100亿元，较首轮的50亿元翻了一倍。 新进者的结构更具信号意义。长鑫存储及其董事长朱一明、中芯国际出现在名单中，两家芯片制造企业未披露具体金额，但同时入股一家大模型公司，指向的是存储芯片和晶圆代工与AI训练之间的深度绑定。 $腾讯控股(00700)$ $宁德时代(03750)$ $长鑫科技(688825)$

2026年10月29日，「新程」卓驭磐行商用车技术发布会在珠海举行，卓驭正式发布商用车技术品牌卓驭磐行™，并披露与中国商用车头部企业的合作与量产进展，以及面向海外的产品与市场布局。 卓驭磐行™ 包括两个版本：PDS 4 搭载高悟性大模型4.0及以上版本，面向商用重卡干线物流场景；PDS 5 支持高速NOA和城区NOA等全场景能力，搭载原生多模态基础模型，面向商用客车、轻卡、VAN等形态的城区智能通行。  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 跨垂类第一站：商用车 2025年年底，卓驭率先提出「移动智能基座」的构想。2026年4月，卓驭正式发布「智能一切移动」战略。 跨垂类迁移的第一站选择了商用车，这一选择来自用户价值、市场价值和社会价值的三重驱动。 2025年，中国有超3000万卡车司机，全国公路货运量占总量比例的近四分之三；国内稳定置换需求与持续增长的商用车出口规模，共同为商用车辅助驾驶智能化升级提供了市场空间。 量产进展与海外布局 在商用车业务上，卓驭已与中国商用车头部品牌达成合作——徐工汽车、陕汽集团、中国重汽、一汽解放、福田汽车、东风商用车、宇通客车，多款合作车型已实现量产或进入量产准备阶段。 $一汽解放(000800)$ $福田汽车(600166)$ $东风股份(600006)$ $宇通客车(600066)$ 其中，陕汽德龙X5000已量产并投入快递干线运营；徐工、一汽解放、东风商用车、福田汽车等合作

　　 活动现场 　　10月21日下午，杭州AI数智光科技“小龙”罗莱迪思在苏州隆重举办《夜间经济消费新场景与创新》私享会。原上海市绿容局二级巡视员丁勤华，江苏省照明电器协会理事长沈茹，浙江省照明电器协会理事长沈葳，苏州市照明协会理事长王伟东，安徽照明学会理事长冯卫，华建集团华东建筑设计研究院有限公司原副院长、顾问总工李国宾，清华大学建筑设计研究院有限公司电器总工程师、中国照明学会设计师工作委员会主任委员徐华，上海照明学会副理事长苏耀康，《都江·夜堰》总设计、副导演、执行导演王洲，同济大学产城俱乐部会长江华，上海交大安泰EMBA苏州校友会执行会长韩博等照明行业与照明设计圈的领军人物与杰出代表莅临现场，与罗莱迪思董事长王忠泉、数智文娱事业部总经理杨金容及业务代表齐聚一堂，共同探讨夜间文旅场景创新与技术应用，畅想行业未来机遇。 　　 众多行业大咖莅临活动 江苏省照明电器协会理事长沈茹 　 　　活动伊始，江苏省照明电器协会理事长沈茹发表致辞。她对本次活动的举办表示热烈祝贺，充分肯定罗莱迪思过往取得的成绩，并寄语企业进一步深耕 AI 数智光科技，打造更多标杆应用场景；同时期待本次交流探讨能为行业发展带来更多启发。 　　 　　 浙江省照明电器协会理事长沈葳 　　紧接着，浙江省照明电器协会理事长沈葳发表致辞，他鼓励各位行业伙伴坚定信心、向光前行，把握时代机遇，加强交流互鉴与协同创新，携手推动照明产业高质量发展。 　　 苏州市照明协会理事长王伟东 　 　　随后，苏州市照明协会理事长王伟东发表致辞，他对各位朋友前来苏州表示热烈的欢迎，期待以本次私享会为契机，与大家携手共拓夜间经济消费新场景。 　　 罗莱迪思董事长王忠泉 　　罗莱迪思董事长王忠泉在现场分享《文旅景区与夜游演艺投资研究》，围绕景区禀赋与人流吸引效应剖析现状、研判趋势，透过现象挖掘本质，为夜游演艺投资提供决策洞察。 　　 《都江·

　　10月22日-10月23日，“智领电气、双碳致远”2026 年浙江省（暨温州市）电气工作会议在温州隆重召开。本次会议围绕前沿技术创新、绿色低碳转型、智能建造落地等方向，搭建勘察设计、工程施工、设备制造全产业链协同对接平台。罗莱迪思精彩亮相，与来到现场的产业伙伴交流技术成果、共探行业发展。 　　 　　▲罗莱迪思展位 　　 　　在活动现场，罗莱迪思展示了产品——全系列达芬奇室外分布式裸眼3D投影机。该系列产品搭载了核心发明专利——分布式专利图像算法融合技术，已成功入选国家四部委联合公示2025年元宇宙典型案例、国家广电总局 2025 年度视听系统典型案例，斩获了德国红点奖这一国际大奖，该产品目前已应用于近期受《人民日报》、新华社、央视等央媒持续关注的《都江·夜堰》沉浸式夜游项目，展现了企业以光科技赋能夜间经济消费新场景创新的实践。 　　              　　▲互动交流 　　 　　未来，罗莱迪思将聚焦夜间经济与绿色低碳两大核心场景，持续推动技术创新，迭代升级产品解决方案，为行业高质量发展作出更大贡献。

10月27日，据证监会官网披露，湖北航聚科技股份有限公司正式向湖北证监局办理辅导备案登记，辅导机构为长江证券承销保荐有限公司，辅导协议签署时间为10月22日。这家成立于2014年、总部位于孝感高新区的航天热防护材料企业，在完成估值近40亿元的新一轮融资后，正式向A股发起冲刺。 对于大众而言，“热防护材料”是一个陌生而遥远的词。但在每一枚穿越大气层的火箭、每一艘从太空返回的飞船背后，这层薄薄的材料决定了任务的成败。火箭再入大气层时表面温度超过1400℃，如果没有可靠的防热层，箭体结构将在高温中失效。 航聚科技做的事情，就是为飞行器提供这层“保命铠甲”，从发动机内绝热到外防热涂层，再到舱段防热，覆盖热防护的完整链条。 综合 | 证监会 证券日报 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 航聚科技的故事，起点并不算光鲜。 2014年，创始人肖勇带着五六个人的核心团队，在孝感一间600平方米的小厂房里开始创业。彼时国内航天热防护材料领域技术壁垒高、研发周期长、资金投入巨大，民营企业鲜有涉足。 肖勇的判断是，随着高超声速飞行器和可复用火箭的迭代，传统防热陶瓷技术“易脱落、高成本、安装维护周期长”的缺陷将无法适配产业需求，必须走一条新的技术路径。 这条路径的核心，是航聚科技全球原创的“柔性原位陶瓷化”技术。WS系列柔性可复用防热材料在常温下质地柔软、可随意弯折卷曲，能够精准贴合火箭着陆腿、栅格舵等复杂异形结构；而在再入大气层的高温环境中，材料借助热量完成原位陶瓷化，形成耐高温的防护层。 肖勇将其概括为“借力打力，以柔克刚”，用飞行器自身再入时的热量完成防护层的转化，而不是依赖预制的刚性陶瓷瓦。 这项技术的工程价值，在可复用火箭的场景中尤为突出。传统刚性防热瓦一旦出现裂纹或脱落，维护成本极高，难以支撑高频次复用；柔性材料在贴合复杂曲面、快速更换和维护上的优势，直接对应

据路透社等多家媒体报道，Claude聊天机器人的开发商Anthropic计划于11月中旬完成IPO，目标估值高达2万亿美元，有望超越SpaceX今年早些时候1.77万亿美元的上市规模，成为史上最大IPO。 然而，美国证券交易委员会（SEC）要求公司在启动路演前至少15天公开提交招股说明书（S-1文件），这意味着Anthropic留给自己的时间窗口正在迅速收窄。此前，媒体曾报道公司最早于10月23日公开招股书。 若将IPO目标定在最晚11月24日、并于11月16日启动路演，Anthropic必须在周末前完成S-1文件的公开提交，这是一场与监管倒计时和市场情绪的激烈赛跑。 综合 | 路透社 WSJ  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 Anthropic的IPO进程并非一帆风顺。早在今年6月，公司就已向SEC秘密提交了注册声明草案。此前市场曾预期其将在劳工节后不久公开披露招股书，并于9月下旬挂牌上市，但这一计划并未如期推进。 如今，SEC的15天规则将时间压缩到了极限。佛罗里达大学IPO研究项目负责人Jay Ritter指出，若Anthropic希望赶在感恩节前完成上市，时间仍然充裕，但已相当紧张。预测市场目前显示，Anthropic在年内完成上市的概率约为80%。 然而，即便程序上能够赶上，市场是否愿意在此时接住一个2万亿美元估值的超级IPO，是更核心的问题。 二级市场对AI资产的情绪正在发生微妙但实质性的转变。新兴云计算公司CoreWeave因市场担忧其债务管理能力，股价在过去两周内暴跌约30%；存储芯片巨头美光过去一个月跌幅达17%，折射出市场对AI支出规模及融资前景的广泛忧虑。 更直接的压力来自估值预期的下调。在Anthropic披露最新财务数据后，部分现有投资者和潜在IPO投资者开始讨论将估值从约2万亿美元下调至约1.5万亿美元区间

10月5日，总部位于新加坡的数据中心运营商DayOne Data Centers（DODC）向美国SEC公开提交F-1注册声明，拟以美国存托股票（ADS）形式在纳斯达克全球精选市场挂牌。 据彭博社报道，DayOne最初计划最高融资50亿美元、目标估值约200亿美元。然而不到两周，10月21日市场消息传出，公司正考虑将募资规模缩减至25亿至30亿美元，不排除推迟上市的可能。 在AI基建公司挤向资本市场的2026年，DayOne的IPO节奏呈现出一种矛盾：营收增速惊人，产能扩张凶猛，但资本市场对它的定价，正在从“AI叙事”向“客户结构”和“资本消耗”回归。 综合 | 招股书 华尔街见闻  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 DayOne的故事，起点是万国数据的海外业务。 万国数据成立于2001年，是国内第三方数据中心赛道的头部企业，长期以近20%的市场份额位居首位。2020年字节跳动首次出现在万国数据的客户名单中，此后随着中国互联网企业集体出海，万国数据于2022年成立GDS International，专门负责中国香港、新加坡、马来西亚柔佛州和印尼巴淡岛等地区的新数据中心开发。 2024年，GDS International接连完成总计约19亿美元的A轮与B轮融资，万国数据的持股比例降至35.6%，不再控股，也不再并表。2025年1月1日，GDS International正式更名为DayOne，彻底“单飞”。 目前寇图资本和高瓴资本各持股约19.5%，万国数据持股约19.4%，仲方资本持股15.6%。股东名单中还包括软银愿景基金和Citadel证券创始人肯·格里芬。 $万国数据(GDS)$

10月26日，北京AI Token生产服务商趋境科技（Approaching.AI）宣布完成超13亿元人民币B轮融资。这是继今年7月A轮融资后，短期内再获大额注资，年内累计募资已达24亿元。 本轮由浙财创新、萧山资本、工银投资、中关村科学城、星连资本及钱江世纪城共同领投，商汤科技、网宿科技、中信聚信、云创资本等产业方跟投，老股东尚势资本继续追投。 $商汤-W(00020)$ $网宿科技(300017)$ 综合 | 趋境科技 上证报  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在AI基础设施融资趋于审慎的2026年，一家成立仅两年的公司能在半年内吸纳24亿元，仅用“风口”不足以解释。支撑这轮融资的，是一组在AI Infra赛道中罕见的经营数据：过去半年，日均高品质Token产量增长超过100倍，攀升至超万亿量级；年内业务收入已达去年全年的近10倍；整体业务已跨过成本线。 本轮募集的资金将重点投向高品质AI Token产能扩张、ATaaS（Approaching.AI Token as a Service）平台升级迭代、推理底层技术和新产品研发，以及商业化合作与交付体系完善。 趋境科技踩中的，是AI产业从“训练为王”向“推理规模化交付”迁移的结构性节点。它选择的路径，不是造更大的模型，也不是建更多的智算中心，而是把Token本身当作一种工业品来生产。 理解趋境科技的价值，需要先看清一个行业现实：企业AI推理的硬件利用率，长期处于极度失衡的状态。 传统推理链路高度依赖GPU显存。KV Cache，大模型推理中用于缓存历史上下文的核心机制，被大量锁定在昂贵的HBM显存中。为了给新请求的计算

10月23日，腾讯科技从多位参与本轮融资的人士处获悉，DeepSeek第二轮融资目前接近结束，但尚未完全关闭，仍有少数机构在争取最后的入场机会。有机构人士表示，近期仍将与梁文锋见面商谈，具体财务条款及投资方名单仍可能变化。 融资规模从最初计划的500亿元两度上调至接近1000亿元，投前估值却始终锚定在约5000亿元。钱在追着项目跑，但项目对钱的挑选，比外界想象的要克制得多。 综合 | 腾讯科技 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 DeepSeek的第二轮融资启动于7月中旬，最初目标500亿元，9月已向部分投资方发出投资条款清单（TS），一度计划在9月底结束。但认购热情推动目标持续上修，最终规模接近1000亿元。若按这一规模完成，叠加6月底交割的首轮约510亿元，DeepSeek在四个月内累计吸纳资本将超过1500亿元，创下全球AI领域资金吞吐速度的纪录。 一个容易被忽略的细节是：融资规模翻倍，投前估值仍维持在约5000亿元。这意味着DeepSeek没有用更高的估值去“收割”市场的热情，而是用确定的估值来筛选愿意接受这一价格的资本。在AI资产普遍被追逐的周期里，这种克制本身就是一种定价信号，梁文锋要的不是估值最大化，而是股东结构的最优化。 新老股东的出资大致对半均分。老股东中，腾讯与宁德时代各自追加投资；新进方则全面倒向产业资本：石溪资本（背后是兆易创新）、中芯聚源（背后是中芯国际）、CPE源峰、君联资本，以及汽车巨头吉利。此外，还有一家运营商和一家知名互联网公司出现在新进名单中，一位参与了两轮交易的人士向腾讯科技提及，与前一轮相比，“浙江背景的资本变多了”。 $腾讯控股(00700)$ $宁德时

10月23日，据证监会官网披露，沈阳和研科技股份有限公司正式向辽宁证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中信建投证券，辅导协议签署时间为10月20日，辅导期从2026年10月持续至2027年6月。 对于这家成立于2011年的半导体设备企业而言，这并非它第一次向资本市场发起冲刺。早在2023年初，和研科技便曾与中信建投签署辅导协议并完成辅导验收，当时计划于科创板申报上市，但后续因资本市场环境变化等因素搁置了IPO计划。 时隔三年多，在订单饱和、产能满载、新厂区二期建设提前启动的当下，和研科技选择重启上市进程。 根据辅导备案文件，和研科技无控股股东，实际控制人为袁慧珠、余胡平、张明明、李艳丽四人，合计直接持股49.11%，公司行业分类为专用设备制造业（C35）。 综合 | 证监会 中证报 公司官网  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 半导体划片机是芯片封装环节最精密的设备之一。它的作用是将做完前道工艺的晶圆，沿着微米级的切割道分割成一颗颗独立的芯片。晶圆流转到这一工序时，价值已经极高，稍有不慎，一片价值几万美元乃至几十万美元的晶圆就要报废。长期以来，全球高端划片机市场由日本DISCO、东京精密等海外龙头垄断。 和研科技的起点极低。2010年，还在研究所工作的袁慧珠判断晶圆划片机是一个“技术门槛高、玩家少”的创业赛道，次年联合余胡平、张明明、李艳丽三位合伙人创办了和研科技。从2011年成立到2020年，公司没有融资、没有贷款，全靠50万元自筹资金滚动发展，在精密零部件的加工实测和产线验证中艰难打磨产品。 转折发生在2020年前后。国内半导体产业链自主可控意识觉醒，下游封测厂开始主动寻找国产设备验证机会。和研科技已完成12英寸双轴全自动划片机的研发，借助国产替代的窗口期，联合头部封测厂以“天为单位”推进验证，从设备进厂到完成验证仅耗时一个多月。此后

11月10日，阿里巴巴发布公告，拟分拆全资子公司平头哥（上海）技术股份有限公司赴港交所主板独立上市。港交所已确认可进行此次分拆，平头哥已于2026年9月11日以保密形式递交A1上市申请。分拆通过全球发售H股进行，完成后平头哥预计仍为阿里巴巴子公司，全球发售规模、架构及阿里持股比例的调整幅度尚未确定。此次分拆仍需获得港交所上市委员会批准及完成中国证监会备案等程序。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 从市场预期看，路透旗下IFR报道的募资规模为20亿至30亿美元（约156亿至234亿港元），摩根大通2026年10月研报测算的独立估值区间在250亿至620亿美元之间，相当于阿里当前市值的约9%至23%。 阿里CEO吴泳铭在2026年3月的财报电话会上首次将平头哥的商业化数据摆上台面，称其“已经成功商业化”，芯片累计交付超47万片，年化营收规模突破百亿级别，但当时对IPO的表态是“未来不排除，但目前尚无明确时间表”。不到八个月，保密递表已经完成。 综合 | 公司公告 路透社 南方财经 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 阿里为什么选择在此时将平头哥推向公开市场，而不是继续留在一个全资子公司的架构里？ 第一层是融资渠道的独立。AI芯片研发的投入周期长、资金密度高，平头哥独立上市后可以通过股权融资支持新一代产品的研发和量产，不必完全依赖阿里集团的现金流分配。 第二层是商业身份的独立。平头哥的AI芯片正在从阿里云内部走向外部市场，但一个全资隶属于阿里云的芯片公司，向其他云厂商和互联网企业销售芯片时，潜在客户难免会顾虑“供应商与阿里云的竞争关系”。独立上市主体在名义上切断了这种直接

11月10日，广东钶锐锶数控技术股份有限公司（688827.SH）正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为A股“全直驱数控机床第一股”。公司发行价45.37元/股，发行市盈率41.86倍，发行约1712.86万股，募集资金净额约6.82亿元。 $钶锐锶(688827)$ 上市首日，钶锐锶盘中最高触及188元，按此计算中一签（500股）浮盈超过7万元，最终收涨184.77%，报129.20元/股，市值88.52亿元。 综合 | 招股书 界面新闻   编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 工业母机是“造机器的机器”，数控系统是机床的“大脑”。长期以来，高端全直驱数控机床和高端数控系统分别由日本牧野、沙迪克、德国罗德斯、海德汉等企业主导，国内全直驱机床在高端数控机床市场的渗透率2025年仅为8.4%。 钶锐锶做的事情，是在“电机直接驱动、取消中间传动链”这条技术路线上，把定位精度做到0.0007毫米，并把数控系统做到100%自产，对德国海德汉、日本发那科等品牌形成实质性替代。 理解钶锐锶的技术卡位，需要先理解全直驱与传统的区别。 传统数控机床依靠丝杠、齿轮等中间传动环节把电机的旋转转化为直线运动，传动链长、反向间隙和磨损难以根除。全直驱用直线电机直接驱动机床的运动执行部件，取消了中间传动件，在速度、精度和响应上具备结构性优势。 钶锐锶的K-540iH单轴最高定位精度达到0.0007毫米，经国家机床质量监督检验中心检测，已基本达到国际知名品牌同等水平；五轴加工效率与精度也已达到或接近国际先进水平。 但单点精度只是入场券，真正的壁垒在于从系统到硬件的全栈自研能力。钶锐锶的数控系统已实现100%自产，驱动器自制率从2023年的66.67%提升至99.95%，直线电机磁石

11月8日，据上交所官网消息，集益威半导体（上海）股份有限公司科创板IPO审核状态正式变更为“已问询”，并更新了最新的招股说明书，国泰海通证券担任主承销商。 综合 | 招股书 36氪  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 作为一家采用Fabless（无晶圆厂）经营模式的芯片设计企业，集益威的核心业务聚焦于高速互连芯片、IP授权及相关定制专用芯片的研发与销售。 公司以高速SerDes技术为底层核心，产品广泛应用于人工智能集**换机、高性能路由器、数据中心服务器互连接口等前沿领域。 在国产替代的浪潮中，集益威是极少数成功打破国外垄断的企业之一，2023年推出板级中继Retimer芯片，2025年推出用于光模块的oDSP芯片。根据弗若斯特沙利文数据，2025年公司单通道56G的Retimer芯片国内市场份额位居国内第四、国产厂商第一；单通道56G及以上速率的高速SerDes IP国内市场份额同样位居国产厂商第一。 作为国家级专精特新“小巨人”企业，集益威已成长为国内智算设施与算力互联互通基础设施自主可控的关键支撑力量之一。 但在国产替代的宏大叙事之下，招股书也呈现了一条极具挑战的商业化曲线：前五大客户集中度常年居高不下，其中有单一客户在2024年、2025年的收入占比甚至超过70%；而在2026年上半年，其第一大收入来源并非实体芯片，而是高速互连IP授权。 对于一家冲刺科创板的高端芯片设计企业而言，技术的突破已经被验证，接下来要回答的，是商业模式的稳定性和业绩的可持续性。 2023年至2025年，公司营业收入从1649万元暴增至3.10亿元，再增至3.89亿元，利润端的改善较为迟缓，2023年归母净亏损1.27亿元，2024年亏损收窄至3640万元，2025年虽然归母净利润录得1264万元，但扣除非经常性损益后，依然亏损2579万元。 真正的业

11月5日，深交所网站披露，上市审核委员会定于11月12日召开2026年第61次审议会议，届时将审议超聚变数字技术股份有限公司的首发事项。 从5月22日IPO获受理，到如今走到上会环节，这家脱胎于**x86服务器业务的算力巨头，距离创业板挂牌只差最后一步。此次IPO拟募资80亿元，将投资于以下项目：40.8亿元用于新一代算力基础设施研发及产业化项目，20.3亿元用于超聚变智慧制造园区及研发中心项目，8.9亿元用于面向智能算力、AI以及供电架构的关键技术研发项目，10亿元用于补充流动资金。 综合 | 深交所 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 超聚变招股书所呈现的，是一份在规模与利润之间剧烈摇摆的财务画像。2023年至2025年，营收从250.92亿元增至582.46亿元，年复合增速超过50%；净利润从5.07亿元翻倍至10.30亿元。但同期主营业务毛利率从14.27%一路滑落至8.58%，近乎腰斩。 从最新数据来看，2026年上半年，超聚变营收372.86亿元，净利润21.08亿元，同期毛利率跳升至15.49%，完成了一次急促的“V型反转”。目前的超聚变在国产化服务器销售额上全国第一，整体出货量全国第二，液冷服务器市占率连续多年第一。 在国产算力需求确定性最高的时刻，超聚变带着一份利润修复的半年报走上上会台。但修复的成色、现金流的缺口，以及“脱胎**”这一身份在上市后的长期含义，构成了定价之外更值得拆解的命题。 超聚变的故事，起点是一次被动的剥离，但过程远不止于品牌转让。 2021年，在芯片供应链受限的背景下，**启动业务优化，将x86服务器业务整体剥离。河南省为推动产业升级，设立专门主体超聚能接手了全部股权，将x86服务器业务的核心研发团队、技术专利、产品体系及全球客户资源整体迁移至郑州新成立的主体“超聚变”。这不是一次简单的

11月4日，江苏纵慧芯光半导体科技股份有限公司正式向江苏证监局办理辅导备案登记，辅导机构为国泰海通证券，辅导协议签署于10月23日。 这家由斯坦福、MIT海归博士团队于2015年创立、总部位于常州武进的VCSEL（垂直腔面发射激光器）芯片企业，在累计出货突破7亿颗、车载VCSEL全球市占率第二之后，正式向A股发起冲刺。 根据辅导备案文件，公司无传统意义上的单一控股股东，江阴错晏直接持股19.47%；赵励、霍轶杰等六名一致行动人通过直接持股及控制员工持股平台，合计控制30.2775%的股权，为实际控制人。公司行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39），注册资本约3.78亿元。 综合 | 证监会 上证报 新华日报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在VCSEL这个长期由美国Lumentum和Coherent主导的细分赛道里，纵慧芯光用十年时间完成了一次从消费电子切入、向车载激光雷达和AI光通信延伸的国产替代。 而公司背后那份几乎涵盖了中国激光雷达产业链所有核心玩家的股东名单，比任何一份融资新闻都更能说明这家公司在产业链中的真实位置。 纵慧芯光最鲜明的标签，就是公司背后的股东阵容。**哈勃持股4.04%，小米长江产业基金持股3.09%，比亚迪持股1.19%，蚂蚁集团于2026年5月通过全资子公司入股，禾赛科技与速腾聚创各持股约0.95%，大疆同样在列。 $小米集团-W(01810)$ $比亚迪(002594)$ $禾赛(HSAI)$

11月5日，视频大模型企业Sand.ai宣布完成2亿美元A+轮融资，本轮融资由基石资本、网宿科技（300017.SZ）联合领投，时代资本、磐霖资本、东证资本等机构参投，天创资本携山东铁投产投、山东铁路基金战略参投，浦东创投、上海国方等上海国资背景机构加入，经纬创投、华业天成、中科创星等老股东持续加注。 $网宿科技(300017)$ 这是Sand.ai在2026年完成的第三轮融资，10个月内累计融资额达到3亿美元，本轮融资后正式跻身独角兽行列。资金将主要用于视频基础模型研发、训练与推理基础设施建设、产品迭代及全球市场拓展。 综合 | 证券时报 投资界  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在视频生成赛道，可灵AI以180亿美元估值完成近30亿美元融资、Sora因商业化困境关停的背景下，Sand.ai的故事提供了一种不同的叙事：公司不是在“共识”的赛道里追赶，而是在一条被主流忽视的技术路线上，用“非共识”的选择跑出了自己的速度。 全球首个千亿参数MoE开源视频模型MAGI-2 Preview、10秒1080P视频推理成本仅0.5元、产品VidMuse上线两个月ARR破千万美元，这些数据背后，是一个创始人对“第一性原理”的坚持，以及一套正在被工程和商业同时验证的技术判断。 Sand.ai成立于2024年1月，创始人曹越的履历上写着几个在AI学术界分量极重的标签：清华特奖得主、Marr奖得主、Swin Transformer核心作者。但比这些标签更值得关注的是，他在Sand.ai的每一次技术路线选择，几乎都站在了市场共识的对立面。 2024年初，视频生成赛道的主流路线是Diffusion，自回归被视为一条“非正解”的路径。曹越选择了自回归，2025年初发布了基于自

11月2日晚间，曦智科技-P(01879.HK)发布公告，公司拟启动A股发行相关工作，董事会已审议批准与国泰海通签署辅导协议，委任其为建议A股上市辅导机构，并将向相关监管机构提交辅导备案申请。公司同时提示，截至公告日，董事会尚未批准与建议A股上市有关的其他计划。 $曦智科技-P(01879)$ 此时距离曦智科技在港交所主板挂牌，刚刚过去六个月零五天。2026年4月28日，这家由MIT博士沈亦晨创立的光电混合算力公司，以“全球硅光AI芯片第一股”的身份登陆港股，成为资本市场稀缺的光电混合算力标的。 比回A速度更值得拆解的，是其背后的逻辑切换。曦智科技在公告中给出的解释相当直白：港股上市后资金储备增加，回A的核心考量在于境内资本平台和产业链的战略与协同价值。当前AI时代超节点算力浪潮方兴未艾，国内正是这条技术路线产业落地、产业链协同与人才集聚的主阵地。作为国内硅光芯片先行者之一，“回A”有助于公司深度融入这一生态，以资本平台汇聚产业伙伴与人才，加速新一代算力产品规模化落地。 换句话说，港股给了曦智科技国际资本的定价和国际化的曝光；A股要给的，是产业链的深度绑定和产业资本的重新定价。 综合 | 招股书 证监会 上证报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 上市之初，曦智科技享受了“全球硅光AI芯片第一股”的稀缺性溢价。52周最高价一度触及1050港元，对应市值远超其上市前的私募估值。但截至11月3日收盘，股价回落至157港元，总市值约147.64亿港元，从高点算起，回撤幅度超过85%。 这不是一次孤立的股价波动。港股市场对“未商业化硬科技”的定价框架，本身就带有强烈的周期性。当流动性充裕、AI叙事高涨时，稀缺标的可以获得极高的市销率；当市场情绪转向审慎，定价的锚就

2026年10月29日，「新程」卓驭磐行商用车技术发布会在珠海举行，卓驭正式发布商用车技术品牌卓驭磐行™，并披露与中国商用车头部企业的合作与量产进展，以及面向海外的产品与市场布局。 卓驭磐行™ 包括两个版本：PDS 4 搭载高悟性大模型4.0及以上版本，面向商用重卡干线物流场景；PDS 5 支持高速NOA和城区NOA等全场景能力，搭载原生多模态基础模型，面向商用客车、轻卡、VAN等形态的城区智能通行。  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 跨垂类第一站：商用车 2025年年底，卓驭率先提出「移动智能基座」的构想。2026年4月，卓驭正式发布「智能一切移动」战略。 跨垂类迁移的第一站选择了商用车，这一选择来自用户价值、市场价值和社会价值的三重驱动。 2025年，中国有超3000万卡车司机，全国公路货运量占总量比例的近四分之三；国内稳定置换需求与持续增长的商用车出口规模，共同为商用车辅助驾驶智能化升级提供了市场空间。 量产进展与海外布局 在商用车业务上，卓驭已与中国商用车头部品牌达成合作——徐工汽车、陕汽集团、中国重汽、一汽解放、福田汽车、东风商用车、宇通客车，多款合作车型已实现量产或进入量产准备阶段。 $一汽解放(000800)$ $福田汽车(600166)$ $东风股份(600006)$ $宇通客车(600066)$ 其中，陕汽德龙X5000已量产并投入快递干线运营；徐工、一汽解放、东风商用车、福田汽车等合作

11月3日，据证监会官网披露，上海阶梯医疗科技股份有限公司正式向上海证监局办理辅导备案登记，辅导机构为华泰联合证券，辅导协议签署时间为10月30日。 这家成立于2021年8月、由两位90后中国科学院研究员创立的侵入式脑机接口企业，在累计完成26亿元融资、42例长期植入之后，正式向A股公开市场发起冲刺。 根据辅导备案文件，公司控股股东、实际控制人为赵郑拓、李雪，两人合计控制公司36.3494%的股份，行业分类为专用设备制造业（C35）。 综合 | 证监会 上证报  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在全球范围内，阶梯医疗已经用42例长期植入和一项“全球首个完成注册临床入组”的记录，把自己放到了与马斯克Neuralink同一张牌桌上。 阶梯医疗的故事，起点在中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心。 创始人赵郑拓和李雪，都是90后。李雪本科毕业于华中科技大学，2016年至2020年在美国德州大学奥斯汀分校和莱斯大学拿下工程硕士与博士学位，回国后通过脑智中心“青年研究员计划”直接担任多模式神经界面研究组组长。 赵郑拓则挑起了国家科技创新2030重大项目首席科学家、脑智中心“十四五”攻关团队首席科学家的重担。两人带着“超柔性电极”技术回国，2021年共同创立阶梯医疗，方向从一开始就锚定在侵入式脑机接口这条最难、但应用价值最高的路线上。 技术上的差异化，体现在一个具体的尺度上。阶梯医疗自主研发的超柔性微纳电极，直径仅为头发丝的1/100，弯曲刚度仅为Neuralink产品的1/5至1/7，生物相容性显著提升，这意味着电极对脑组织的损伤更小，长期植入的稳定性更高。 一个被反复提及的工程细节是：阶梯医疗的第一代产品仅用64通道就实现了几乎等效于Neuralink 1024通道的功能，研发投入远低于Neuralink。 这种“以少胜多”的能力，来自团队在

10月29日，深交所上市委2026年第59次审议会议结果显示，广东微容电子科技股份有限公司创业板IPO获通过。从4月28日受理到10月29日过会，刚好半年。保荐机构为华泰联合证券，拟募资16.75亿元，其中13.7亿元投向高端MLCC扩产项目，1.05亿元用于研发中心升级，2亿元补充流动资金。 综合 | 证监会 财联社  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 MLCC（片式多层陶瓷电容器）被称为“电子工业大米”，是电子电路中最基础的被动元器件，负责滤波、去耦、储能与振荡。全球MLCC市场长期由日本村田与韩国三星电机主导，两家合计占据中国MLCC市场超过50%的份额。微容科技的位置，恰恰卡在国产替代最具体、也最难啃的那个环节上。 微容科技在行业坐标系中的位置，可以用一组数据来定位。按2025年MLCC营业收入计，公司位列中国大陆厂商第三、全部厂商第八；但在超微型MLCC这一细分品类，按2024年销售量计，公司在中国市场排名第一，在全球市场排名第二，仅次于村田。公司是国内少数具备008004、01005、0201等尺寸超微型MLCC规模化量产能力的厂商，这一能力直接对应消费电子终端小型化、轻薄化的核心趋势。 更值得关注的是两条增量线的推进节奏。在AI服务器方向，公司已实现0805尺寸100μF、1206尺寸220μF的高容量MLCC量产，并批量供应国内头部服务器厂商；其技术底座是超过1200层的超多层堆叠工艺，这正是AI芯片瞬态电流波动加大后对高容量、高可靠MLCC提出的刚性要求。 在汽车电子方向，公司已完成0201至1210全尺寸车规级产品开发，1210尺寸100μF、220μF产品批量供货，并通过IATF16949与AEC-Q200双重认证。2026年第二季度，车载类收入同比增长145.14%，成为增速最快的业务板块。 消费类基本盘提供规模

11月2日，Anthropic向美国SEC提交了更新后的S-1/A文件。这份文件为即将到来的纳斯达克IPO提供了截至2026年9月30日的完整季度切片，也把这家AI巨头最核心的财务张力推到了台前。 $Anthropic(ANT)$ 同一份财报里，写着两个方向相反的故事。按非GAAP口径，第三季度调整后营业利润25亿美元，利润率15%，经营层面已经跨过盈亏平衡线。但按GAAP口径，当季营业亏损5.67亿美元，净亏损233亿美元，较上年同期的121亿美元几乎翻倍。 与此同时，文件附注里还藏着一条规模远超资产负债表可见负债的数字：截至9月30日及此后，采购承诺与租赁协议项下的承诺支出总额约8954亿美元，几乎全部指向算力与基础设施。 IPO定价要回答的，不是“Anthropic赚不赚钱”，而是市场愿意为哪一本账买单：是已经转正的调整后经营利润，还是那张以千亿美元为单位、将在未来十年持续兑现的算力账单。 综合 | 招股书 财联社 北京商报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 233亿美元的季度净亏损，在绝对值上足以让任何一家传统企业陷入危机。但对Anthropic而言，这笔亏损的构成方式，决定了这并不能与经营恶化画等号。 亏损的主体来自可转换票据及衍生负债的公允价值变动。公司在私募市场的估值持续攀升，早期发行的可转债和优先股的账面价值随之膨胀，按照会计准则必须计入当期损益，形成巨额的非现金费用。第二季度66.3亿美元的净亏损、第三季度233亿美元的净亏损，在相当程度上是“估值上涨的会计镜像”，而非当季真金白银的流出。 真正值得关注的，是调整后经营利润25亿美元所对应的运营效率拐点。第三季度营收169.6亿美元，同比增长1127%，环比上一季度的115.6亿美元继续增长

10月30日，据The Information援引两名直接了解情况的人士报道，DeepSeek第二轮融资规模最终锁定在1055亿元人民币（约158亿美元） ，近30家投资方参与其中。报道给出的公司估值约为6155亿元。 比融资额更值得细读的，是出资结构的质变：本轮融资中，中国国有投资者贡献了约27%的金额，而首轮融资时这一比例仅为2%。从2%到27%，十三个月，十三倍。 融资目标的两次上调，同样值得追问原因。The Information披露，在融资持续的四个月里，一台搭载8颗英伟达B300芯片的服务器，价格从约1500万元人民币上涨至1900万元人民币，已超过同类服务器在多数国家售价的5倍。募资规模翻倍，本质上是在为一场芯片价格失控的军备竞赛提前储备弹药。 综合 | The Information 智东西 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 本轮融资的出资阵容，几乎覆盖了中国AI产业链的每一个关键节点。 腾讯和宁德时代仍是最大的两家投资方。腾讯本轮投入100亿元，与首轮持平，两轮累计200亿元；宁德时代及其董事长曾毓群本轮合计出资100亿元，较首轮的50亿元翻了一倍。 新进者的结构更具信号意义。长鑫存储及其董事长朱一明、中芯国际出现在名单中，两家芯片制造企业未披露具体金额，但同时入股一家大模型公司，指向的是存储芯片和晶圆代工与AI训练之间的深度绑定。 $腾讯控股(00700)$ $宁德时代(03750)$ $长鑫科技(688825)$

10月27日，据证监会官网披露，湖北航聚科技股份有限公司正式向湖北证监局办理辅导备案登记，辅导机构为长江证券承销保荐有限公司，辅导协议签署时间为10月22日。这家成立于2014年、总部位于孝感高新区的航天热防护材料企业，在完成估值近40亿元的新一轮融资后，正式向A股发起冲刺。 对于大众而言，“热防护材料”是一个陌生而遥远的词。但在每一枚穿越大气层的火箭、每一艘从太空返回的飞船背后，这层薄薄的材料决定了任务的成败。火箭再入大气层时表面温度超过1400℃，如果没有可靠的防热层，箭体结构将在高温中失效。 航聚科技做的事情，就是为飞行器提供这层“保命铠甲”，从发动机内绝热到外防热涂层，再到舱段防热，覆盖热防护的完整链条。 综合 | 证监会 证券日报 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 航聚科技的故事，起点并不算光鲜。 2014年，创始人肖勇带着五六个人的核心团队，在孝感一间600平方米的小厂房里开始创业。彼时国内航天热防护材料领域技术壁垒高、研发周期长、资金投入巨大，民营企业鲜有涉足。 肖勇的判断是，随着高超声速飞行器和可复用火箭的迭代，传统防热陶瓷技术“易脱落、高成本、安装维护周期长”的缺陷将无法适配产业需求，必须走一条新的技术路径。 这条路径的核心，是航聚科技全球原创的“柔性原位陶瓷化”技术。WS系列柔性可复用防热材料在常温下质地柔软、可随意弯折卷曲，能够精准贴合火箭着陆腿、栅格舵等复杂异形结构；而在再入大气层的高温环境中，材料借助热量完成原位陶瓷化，形成耐高温的防护层。 肖勇将其概括为“借力打力，以柔克刚”，用飞行器自身再入时的热量完成防护层的转化，而不是依赖预制的刚性陶瓷瓦。 这项技术的工程价值，在可复用火箭的场景中尤为突出。传统刚性防热瓦一旦出现裂纹或脱落，维护成本极高，难以支撑高频次复用；柔性材料在贴合复杂曲面、快速更换和维护上的优势，直接对应

10月5日，总部位于新加坡的数据中心运营商DayOne Data Centers（DODC）向美国SEC公开提交F-1注册声明，拟以美国存托股票（ADS）形式在纳斯达克全球精选市场挂牌。 据彭博社报道，DayOne最初计划最高融资50亿美元、目标估值约200亿美元。然而不到两周，10月21日市场消息传出，公司正考虑将募资规模缩减至25亿至30亿美元，不排除推迟上市的可能。 在AI基建公司挤向资本市场的2026年，DayOne的IPO节奏呈现出一种矛盾：营收增速惊人，产能扩张凶猛，但资本市场对它的定价，正在从“AI叙事”向“客户结构”和“资本消耗”回归。 综合 | 招股书 华尔街见闻  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 DayOne的故事，起点是万国数据的海外业务。 万国数据成立于2001年，是国内第三方数据中心赛道的头部企业，长期以近20%的市场份额位居首位。2020年字节跳动首次出现在万国数据的客户名单中，此后随着中国互联网企业集体出海，万国数据于2022年成立GDS International，专门负责中国香港、新加坡、马来西亚柔佛州和印尼巴淡岛等地区的新数据中心开发。 2024年，GDS International接连完成总计约19亿美元的A轮与B轮融资，万国数据的持股比例降至35.6%，不再控股，也不再并表。2025年1月1日，GDS International正式更名为DayOne，彻底“单飞”。 目前寇图资本和高瓴资本各持股约19.5%，万国数据持股约19.4%，仲方资本持股15.6%。股东名单中还包括软银愿景基金和Citadel证券创始人肯·格里芬。 $万国数据(GDS)$

据路透社等多家媒体报道，Claude聊天机器人的开发商Anthropic计划于11月中旬完成IPO，目标估值高达2万亿美元，有望超越SpaceX今年早些时候1.77万亿美元的上市规模，成为史上最大IPO。 然而，美国证券交易委员会（SEC）要求公司在启动路演前至少15天公开提交招股说明书（S-1文件），这意味着Anthropic留给自己的时间窗口正在迅速收窄。此前，媒体曾报道公司最早于10月23日公开招股书。 若将IPO目标定在最晚11月24日、并于11月16日启动路演，Anthropic必须在周末前完成S-1文件的公开提交，这是一场与监管倒计时和市场情绪的激烈赛跑。 综合 | 路透社 WSJ  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 Anthropic的IPO进程并非一帆风顺。早在今年6月，公司就已向SEC秘密提交了注册声明草案。此前市场曾预期其将在劳工节后不久公开披露招股书，并于9月下旬挂牌上市，但这一计划并未如期推进。 如今，SEC的15天规则将时间压缩到了极限。佛罗里达大学IPO研究项目负责人Jay Ritter指出，若Anthropic希望赶在感恩节前完成上市，时间仍然充裕，但已相当紧张。预测市场目前显示，Anthropic在年内完成上市的概率约为80%。 然而，即便程序上能够赶上，市场是否愿意在此时接住一个2万亿美元估值的超级IPO，是更核心的问题。 二级市场对AI资产的情绪正在发生微妙但实质性的转变。新兴云计算公司CoreWeave因市场担忧其债务管理能力，股价在过去两周内暴跌约30%；存储芯片巨头美光过去一个月跌幅达17%，折射出市场对AI支出规模及融资前景的广泛忧虑。 更直接的压力来自估值预期的下调。在Anthropic披露最新财务数据后，部分现有投资者和潜在IPO投资者开始讨论将估值从约2万亿美元下调至约1.5万亿美元区间

10月26日，北京AI Token生产服务商趋境科技（Approaching.AI）宣布完成超13亿元人民币B轮融资。这是继今年7月A轮融资后，短期内再获大额注资，年内累计募资已达24亿元。 本轮由浙财创新、萧山资本、工银投资、中关村科学城、星连资本及钱江世纪城共同领投，商汤科技、网宿科技、中信聚信、云创资本等产业方跟投，老股东尚势资本继续追投。 $商汤-W(00020)$ $网宿科技(300017)$ 综合 | 趋境科技 上证报  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在AI基础设施融资趋于审慎的2026年，一家成立仅两年的公司能在半年内吸纳24亿元，仅用“风口”不足以解释。支撑这轮融资的，是一组在AI Infra赛道中罕见的经营数据：过去半年，日均高品质Token产量增长超过100倍，攀升至超万亿量级；年内业务收入已达去年全年的近10倍；整体业务已跨过成本线。 本轮募集的资金将重点投向高品质AI Token产能扩张、ATaaS（Approaching.AI Token as a Service）平台升级迭代、推理底层技术和新产品研发，以及商业化合作与交付体系完善。 趋境科技踩中的，是AI产业从“训练为王”向“推理规模化交付”迁移的结构性节点。它选择的路径，不是造更大的模型，也不是建更多的智算中心，而是把Token本身当作一种工业品来生产。 理解趋境科技的价值，需要先看清一个行业现实：企业AI推理的硬件利用率，长期处于极度失衡的状态。 传统推理链路高度依赖GPU显存。KV Cache，大模型推理中用于缓存历史上下文的核心机制，被大量锁定在昂贵的HBM显存中。为了给新请求的计算

　　 活动现场 　　10月21日下午，杭州AI数智光科技“小龙”罗莱迪思在苏州隆重举办《夜间经济消费新场景与创新》私享会。原上海市绿容局二级巡视员丁勤华，江苏省照明电器协会理事长沈茹，浙江省照明电器协会理事长沈葳，苏州市照明协会理事长王伟东，安徽照明学会理事长冯卫，华建集团华东建筑设计研究院有限公司原副院长、顾问总工李国宾，清华大学建筑设计研究院有限公司电器总工程师、中国照明学会设计师工作委员会主任委员徐华，上海照明学会副理事长苏耀康，《都江·夜堰》总设计、副导演、执行导演王洲，同济大学产城俱乐部会长江华，上海交大安泰EMBA苏州校友会执行会长韩博等照明行业与照明设计圈的领军人物与杰出代表莅临现场，与罗莱迪思董事长王忠泉、数智文娱事业部总经理杨金容及业务代表齐聚一堂，共同探讨夜间文旅场景创新与技术应用，畅想行业未来机遇。 　　 众多行业大咖莅临活动 江苏省照明电器协会理事长沈茹 　 　　活动伊始，江苏省照明电器协会理事长沈茹发表致辞。她对本次活动的举办表示热烈祝贺，充分肯定罗莱迪思过往取得的成绩，并寄语企业进一步深耕 AI 数智光科技，打造更多标杆应用场景；同时期待本次交流探讨能为行业发展带来更多启发。 　　 　　 浙江省照明电器协会理事长沈葳 　　紧接着，浙江省照明电器协会理事长沈葳发表致辞，他鼓励各位行业伙伴坚定信心、向光前行，把握时代机遇，加强交流互鉴与协同创新，携手推动照明产业高质量发展。 　　 苏州市照明协会理事长王伟东 　 　　随后，苏州市照明协会理事长王伟东发表致辞，他对各位朋友前来苏州表示热烈的欢迎，期待以本次私享会为契机，与大家携手共拓夜间经济消费新场景。 　　 罗莱迪思董事长王忠泉 　　罗莱迪思董事长王忠泉在现场分享《文旅景区与夜游演艺投资研究》，围绕景区禀赋与人流吸引效应剖析现状、研判趋势，透过现象挖掘本质，为夜游演艺投资提供决策洞察。 　　 《都江·

10月22日，据彭博社援引知情人士消息，宁德时代参与投资的人形机器人企业松延动力（Noetix Robotics）已以保密形式向港交所提交上市申请，计划集资数亿美元，最快于2027年挂牌上市。具体IPO规模和时间表尚未最终确定 综合 | 彭博社 信报 上证报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在2026年人形机器人企业密集冲刺资本市场的浪潮中，松延动力的递表时机颇为微妙。松延动力选择在此时以保密形式推进港股上市，向市场抛出的核心命题是：当行业从“技术演示”转向“交付兑现”的残酷淘汰赛时，一家主打“万元级消费机器人”的初创公司，能否用万台交付的规模，撑起一个可持续的商业闭环。 松延动力的创始人姜哲源1998年生于北京，高考以北京市第28名的成绩考入清华大学电子工程系，后进入交叉信息研究院攻读博士学位。2023年，25岁的他做出了一个让周围人意外的决定：博士三年级辍学，创办松延动力。 创业初期的艰难，远超“清华学霸创业”的叙事模板。姜哲源后来回忆，第一轮融资时公司估值仅5000万元，“差了快100倍，但即便如此也融不到钱。”父母一度提出卖掉一套养老房来支持他，被他坚决拒绝。转机来自一次饭局上的偶然，父亲的一位企业家同学在听完他的计划后，第二天便决定投资。这笔“救命稻草”般的资金，让团队迅速造出了样机。 真正让松延动力进入公众视野的，是2026年马年央视春晚。公司与蔡明同台演出小品《奶奶的最爱》，仿生机器人“小布米”的灵动表现引发了广泛讨论。春晚带来的品牌效应立竿见影：松延动力迅速成为京东人形机器人类目销量第一名，线下订单呈现爆发式增长，规模较年前翻了数倍。 但姜哲源对春晚的作用保持着清醒的判断：“春晚让关注松延动力的投资机构更多了，但能否转化为最终的投资，本质上要看企业基本面。”在经历早期的扩张阵痛后，他放弃了追逐“自带光环的顶级选手”，

10月12日，第26届中国国际工业博览会在上海开幕。梅卡曼德机器人（股票代码：09615.HK）连续第八年亮相工博会，全场景展示“眼脑手”技术升级成果以及跨行业、跨形态、跨任务的通用能力。展示场景覆盖汽车、新能源、3C、半导体、AI服务器、机加工等十余个行业，贯穿工件上下料、精密装配、AI质检等智能制造关键环节。 $梅卡曼德机器人(09615)$ 通过对“眼脑手”全链技术升级，机器人能够更稳定地应对透明物体、海量SKU、高精度装配、动态作业等复杂任务，这也意味着，具身智能正从技术验证走向规模化落地，加速进入全球千行百业的真实生产现场。 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 前沿技术与创新应用 持续拓展具身智能任务边界 人形机器人自主分拣海量随机物体 依托以Mech-GPT多模态大模型为核心的具身大脑，机器人可理解自然语言指令与料筐电子标签，面对随机摆放的食品、日用品、文具、玩具、工具等数百种物体，实时识别物体类别并自主调整分拣策略；双臂与Mech-Hand灵巧手协同操作，实现物体的精准抓取与分拣。 该单元展示了机器人对未知物体与开放类别的泛化操作能力，可应用于商超零售、物流分拣等服务领域，为物理AI未来走入千家万户提供了前提。 Mech-GPT多模态大模型人机交互 机器人通过搭载Mech-GPT多模态大模型，不仅拥有能够理解自然语言、图像等多模态信息的能力，还能够识别任意物体、理解物体关系、进行逻辑和常识推理，并根据任务目标自主完成分类、整理、抓取等复杂多样的操作。自然语言直接转化为物理动作，这极大降低了机器人的操作门槛。 双人形机器人协同上下料&料筐搬运 这是现场展示的人形机器人工业场景多机协作应用。两台搭载“眼脑手”的人形机器人可自主协同完成上料、装配、料筐

10月23日，据证监会官网披露，沈阳和研科技股份有限公司正式向辽宁证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中信建投证券，辅导协议签署时间为10月20日，辅导期从2026年10月持续至2027年6月。 对于这家成立于2011年的半导体设备企业而言，这并非它第一次向资本市场发起冲刺。早在2023年初，和研科技便曾与中信建投签署辅导协议并完成辅导验收，当时计划于科创板申报上市，但后续因资本市场环境变化等因素搁置了IPO计划。 时隔三年多，在订单饱和、产能满载、新厂区二期建设提前启动的当下，和研科技选择重启上市进程。 根据辅导备案文件，和研科技无控股股东，实际控制人为袁慧珠、余胡平、张明明、李艳丽四人，合计直接持股49.11%，公司行业分类为专用设备制造业（C35）。 综合 | 证监会 中证报 公司官网  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 半导体划片机是芯片封装环节最精密的设备之一。它的作用是将做完前道工艺的晶圆，沿着微米级的切割道分割成一颗颗独立的芯片。晶圆流转到这一工序时，价值已经极高，稍有不慎，一片价值几万美元乃至几十万美元的晶圆就要报废。长期以来，全球高端划片机市场由日本DISCO、东京精密等海外龙头垄断。 和研科技的起点极低。2010年，还在研究所工作的袁慧珠判断晶圆划片机是一个“技术门槛高、玩家少”的创业赛道，次年联合余胡平、张明明、李艳丽三位合伙人创办了和研科技。从2011年成立到2020年，公司没有融资、没有贷款，全靠50万元自筹资金滚动发展，在精密零部件的加工实测和产线验证中艰难打磨产品。 转折发生在2020年前后。国内半导体产业链自主可控意识觉醒，下游封测厂开始主动寻找国产设备验证机会。和研科技已完成12英寸双轴全自动划片机的研发，借助国产替代的窗口期，联合头部封测厂以“天为单位”推进验证，从设备进厂到完成验证仅耗时一个多月。此后