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Coca-Cola首席执行官James Quincey谈论通货膨胀、定价趋势，以及人工智能对可口可乐的影响，快来看看吧~ $可口可乐(KO)$

虎友，你好！今天芝士虎来解答一个关于国债的常见问题：为什么国债的收益率，所见非所得？一、真实案例讲解虎友 JACK 最近以市价单购买了一笔 40 万美元面值，到期收益率为 5.67 %的美国国债，他一直持有该产品至到期，最终本息一共 401500 美元。但通过计算，JACK发现这笔订单的到期收益率只有 5.2 %，并没有购买时显示的 5.67 %，这是为什么呢？为了让大家明白这个问题，我将他的成交订单以及下单信息贴出来一起分析：（1）已成交订单信息（2）该笔订单的下单信息：我将上述两张图中的数据整理成如下表格：（左侧为包含了平台费佣金等费用的实际订单投资金额，右侧为你将下单购买时的显示参考价）通过以上数据，来简单计算下该笔国债的年化收益率。年化收益率的公式为：年化收益率=[（投资内收益/本金）/投资天数]*365×100%代入表格左侧的数据：年化收益率=[（（401500-399733.28)/399733.28）/31]*365×100%≈5.20%代入表格右侧的数据：年化收益率=[（(401500-399575.404)/399575.404）/31]*365×100%≈5.67%通过以上计算，可以发现购买美国国债收益率不同的两个主要原因：1、投资实际金额和参考价格不同。在老虎国际app上交易国债时，所显示的参考价格通常为国债的市场报价。然而，国债的实时买入价格受债券市场波动影响，或者你在下单时选择了市价单，可能导致参考价格与实际买入价格不一致。换句话说，购买国债时看到的到期收益率，是系统按照参考价计算的结果。而你实际的到期收益率，跟你的实际投资金额挂钩。（实际投资金额=买入成交金额+平台费+佣金+应计利息）2、投资天数产生的计算误差很多虎友在计算国债到期收益时，可能误将“持有自然日天数”理解为实际自然日，而真实的情况是持有期间要按照（票面到期日-计算日）的天数来计算。

恒指经过本周跌势，在15200暂时可喘定，再下方支撑14500，下周结算周待定。目前而言反弹再跌反反复复，常说--反弹不过有更好的下跌空间。会否于14500形成22/24年双底而回升至2万边缘，只能美好的想拭目以待。大环境不确定因素多，热点不在此地，看好需谨慎，非悲观10500的08年恒指底，隐约可见，若年初出全年高位则可行。蓝筹指数股都百元内，才会有冲动投资者踊跃入场，看港交所股价离底还有空间。每周例做的周双买勒束，昨日多数收获，余部分仓位用利润去奔跑，期权变期指杠杆放大效果。双买认沽位本周159及158put，持仓进价内期权，长仓最佳就是价外变价内+期权变期指的两步，杠杆作用发挥至极致。本周账户双位数盈利，目前的股市说盈利太具体有伤害性。双买用账户资金5%的成本风险，去获利20%在交易规划中，交易有弹性化2.5%回撤，10%收益属平常。双买勒束期权是不错的交易方式，不判断方向是大大友好之处，选股和判断方向都极具挑战高度。连续11周9周胜，上周2.5%回撤，本周盈利可支持5次以上这样的回撤，期权长仓锁定回撤，这一点很重要。 $恒生指数主连 2401(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

1月18日，台积电将召开法说会，对2023年业绩进行回顾，对2024进行展望。不过，早在1月10日台积电已经公布了12月的营收，因此，对于2023年的整体业绩情况基本有所了解，只是详细的按工艺制程、行业、区域的营收比例结构还未公布。台积电是全球晶圆代工的龙头，世界主要半导体厂商的芯片均由其代工，因此，台积电的法说会，也成了半导体行业的晴雨表、风向标。1月18日，台积电将召开法说会，对2023年业绩进行回顾，对2024进行展望。不过，早在1月10日台积电已经公布了12月的营收，因此，对于2023年的整体业绩情况基本了解，只是按工艺制程、行业、区域的详细的营收比例结构还未公布。台积电是全球晶圆代工的龙头，世界主要半导体厂商的芯片均由其代工，因此，台积电的法说会，也成了半导体行业的晴雨表、风向标。台积电营收数据下面是台积电从2019到2023年的各季度营收（单位：十亿美元）2023年第四季度的营收快速回升接近历史最高点，达到200亿美元，整个行业似乎又回到了2022年第三季度的顶峰，只是2022年是半导体行业开始衰退的一年，经历一年之后，似乎有所复苏。因此，这种增长回升与2022Q3的冲高回落不同。从2019-2023年台积电的营收状况也反映了半导体行业这几年的波动：2019年处于行业发展正常通道，年度同比增长3.7%；2020年疫情爆发第一年，半导体需求增长迅猛，年度同比增长25.2%；2021年疫情爆发第二年，需求有所疲软，但需求与增长惯性仍在，年底开始出现芯片短缺，年度同比增长有所放缓至18.5%；2022年是疫情终结的一年，也是全球芯片短缺最严重的一年，各大芯片厂商疯狂提高产量，台积电产能达到最大饱和状态，年度营收创历史最高记录，同比增长也达到了42.6%之巨；2023年是产能过剩去库存的一年，由于半导体行业上下游与终端的供应需求不可避免的出现延迟性矛盾，因而2022年的

股息ETF为投资者提供了一种便捷的方式来获取低成本、多元化的派息股票投资组合，从而提供潜在的收入和广泛市场敞口的好处。 了解股息 ETF 的运作方式，包括股息支付和税收，以及投资股息基金的利弊。 什么是股息ETF？股息ETF是专注于投资派息股票投资组合的交易所交易基金。这些 ETF 为投资者提供了定期将部分利润作为股息分配的公司的投资机会。股息ETF的目标投资者是通过定期股息支付寻求收入以及潜在的资本增值。 股息ETF如何运作？股息 ETF 的工作原理是投资于具有定期支付股息历史的股票投资组合。这些ETF旨在通过分配基础股票的股息为投资者提供收入来源。  以下是股息 ETF 的典型运作方式： 被动或主动管理：股息ETF可以被动或主动管理。被动管理基金旨在复制特定股息指数的表现，例如标准普尔美国股息增长指数或道琼斯美国股息 100 指数，而主动管理基金则涉及投资组合经理主动选择和管理支付股息的投资组合股票。 股票选择标准：主动管理的股息 ETF 可能会尝试通过遵循特定的选择标准（例如基于因素的策略）来跑赢股息股票指数。这可能包括关注具有持续支付股息历史的公司、具有随时间增加股息记录的公司或股息收益率较高的公司。 股息收益率： ETF的股息收益率是一个关键指标。它代表年度股息收入占 ETF 当前股价的百分比。寻求可靠收入来源的收入导向型投资者通常会选择股息ETF。 多元化：股息ETF旨在为投资者提供跨部门和行业的派息股票的多元化投资。这种多元化有助于分散风险，并有助于实现更稳定的收入来源。 收入分配：股息ETF以定期股息的形式向投资者分配收入。股息分配的频率可能有所不同，一些 ETF 每季度、每半年或每年支付股息。 费用比率：与其他 ETF 一样，股息 ETF 也有费用

我一直关注着 $台积电(TSM)$ ，主要是过去看半导体牛熊周期和btc 矿机周期重叠，半导体产能过剩的时候，btc 矿机也是供大于求，库存累积，价格持续暴跌，半导体产能紧张的时候，btc 矿机也供不应求，厂商持续卖期货，价格持续暴涨。背后的底层周期往往和联储宽松、紧缩周期对应上。 2023 年对 tsm 来说是熊市的一年，全年收入(美元计)下滑 8.7%，毛利率下滑 5.2%至54.4%，经营利润下滑6.9%至42.6%。而2024 年从指引看，全面逆转，全年营收增速预计20%-25%。 tsm 为什么能给出如此强劲的指引，背后最大的原因就是 AI，chatgpt 背后大模型技术的风靡全球，引发了全行业的军备竞赛，第一家受益的就是服务器端训练推理GPU霸主 $英伟达(NVDA)$ ，英伟达 2023 年营收翻倍增长，虽然英伟达也都是 台积电生产的，但这不足以驱动 tsm 业绩，因为 2023 年手机很弱，然后AMD 率先跟上推出英伟达竞品，google 、微软、亚马逊、特斯拉等也推出自己的训练芯片，服务器端训练推理芯片开始星火燎原。紧接着，amd 、 intel 推出 AI PC 芯片，高通推出 AI 移动手机芯片。 AI for Everything 。背后基本都是台积电生产。昨天tsm业绩会再三强调现金制程领先 intel 3 年。至此半导体牛市，从局部开始快速扩散，tsm 宣告这轮 AI 驱动的半导体牛市进入中期，股价大涨 9.79%。 这么一看，这个tsm 业务节奏和传统金融的券商，币股交易所 coinbase，就非常像了，只不过，tsm 公司太优秀了，市场份额持续上涨，业务往下波动很小。 什么时候

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周四走势预判：当前股指16916.25点，涨0.28%。压力位：周二高点17033.75点，强压力位：17057点；支撑位：10日均线16816点，强支撑位：250时均16773点。 躺观大盘（NQ100期指）： 一、消息面：中性偏空。 美股收盘：降息预期再度受挫！三大指数齐跌，热门中概股普跌。超预期加速！美国12月零售销售环比增长0.6%, 创三个月最大增幅。美国零售销售数据超预期加速！美联储降息前景迷雾重重。美联储褐皮书：大多地区经济没变化，消费强劲，就业市场转冷，通胀降温。欧佩克为油市“打鸡血”：供应短缺将持续至明年！被美再列为“恐怖组织”后 ，也门胡塞武装对美国货轮发动袭击。苹果一天遭两重锤！反垄断诉讼最早3月开启，法院要求停售带血氧检测功能手表。美国国务卿布林肯被困瑞士，因其波音飞机发生故障。双面高盛！研报喊牛市，自营减仓超百亿美元。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均粘合，超短振荡趋势； 短期：20日均粘合，20均走平，短

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四巨头围猎自动驾驶在自动驾驶这盘棋局上，半导体巨头正在扮演越来越重要的角色。近日，在CES2024上，英伟达（ $英伟达(NVDA)$ ）官宣车圈新朋友：理想（ $理想汽车(LI)$ ）、小米（ $小米集团-W(01810)$ ）、长城（ $长城汽车(02333)$ ）、极氪。其中，理想汽车选择NVIDIA DRIVE Thor为下一代电动汽车提供动力，同时长城汽车、极氪和小米汽车采用NVIDIA DRIVE Orin为其自动驾驶系统赋能。同时，会上英特尔（ $英特尔(INTC)$ ）宣布收购汽车创业公司Silicon Mobility SAS，推出全新AI增强型软件定义汽车系统级芯片，推出开放式汽车芯粒平台，并与极氪在软件定义汽车方面展开合作。高通（ $高通(QCOM)$ ）和博世则推出首款能够在单颗系统级芯片（SoC）上同时运行信息娱乐和先进驾驶辅助系统（ADAS）功能的车载中央计算平台。AMD（ $美国超微公司(AMD)$ ）也通过发布两款新器件Versal Edge XA（车规级）自适应SoC和Ryzen™（锐龙）嵌入式V2000A系列处理器扩展其产品组合，布局包括信息娱乐、高级驾驶员安全和自动驾驶在内的汽车重点领域。

市场概况 由于美国 12 月零售销售数据强于预期以及英国通胀略高于预期，市场下调了降息预期，目前市场预计美联储 3 月份降息 25 个基点的可能性为 51.9%。澳大利亚 12 月就业人数减少 65,116 人，远低于预期的增加15,000个，失业率稳定在3.9%。接下来的关键数据将是 1 月 31 日发布的 12 月季度消费者价格指数。 今日 ASX200 指数收盘下跌-0.63%，至 7,346.5 点。 个股要闻 APM（-40.75%） APM提供了上半年交易更新，未经审计的 1H24 初步结果表明收入约为 $1.14B，基本 EBITDA 为 $148M，基本 NPATA 为 $55M。2023 年上半年收入为 $0.85B，基本 EBITDA 为 $167M，基本 NPATA 为 $85M，与之相比，盈利有所下降。截至12 月31 日的净债务（不包括租赁负债）约为 $800M。这相当于过去 12 个月基本 EBITDA 的 2.3 倍。APM 预计 2H24 EBITDA 和 NPATA 将高于 1H24。 AWC（-2.5%） AWAC 在 12 月季度生产了 2. 6mt氧化铝和 10. 1mt铝土矿，由于烧碱价格下降运营成本有所改善，除去Kwinana和San Ciprian，成本为 263 美元/吨。12月底的净债务为2.943亿美元，在其5亿美元融资限额内。向 AWC 分配的现金为 590 万美元，而 AWC 对合资企业的出资为 2,450 万美元，净现金流出为 1,860 万美元。 BHP（-1.8%） 12 月季度业绩，铁矿石产量为 72.7 mt，较上一期增长 5%，预计下半年产量将达到指引值。铜产量下降 4%，主要是由于智利 Spence 产量下降。冶金煤产量为 11. 4mt，环比增长 2%，但同比下降 18%，导致集团指引产量从56-62m

图片来源：比亚迪 提到比亚迪，无人不晓其在电动化上的成就，但对于其在智能化方面的表现，可能给人印象深刻的还是其创始人王传福的那句“无人驾驶是忽悠。” 这个说法曾备受争议，也让不少人误认为比亚迪不重视智能化。在2024比亚迪梦想日发布会上，王传福对这句话做出了回应。 他指出智能驾驶和无人驾驶经常被混为一谈，“我以前曾提出‘无人驾驶是忽悠’，是因为现阶段的无人驾驶无论从法律法规还是技术成熟度来说，都不具备落地条件。”且坦诚表示：“无人驾驶为时尚早，智能驾驶已经到来。” 在智能化方面，王传福强调称，“比亚迪起步很早，我们的研发都是从实际使用场景出发，满足用户对智能化的真实需求，不搞噱头。” 不搞噱头搞什么？ 俗话说，是骡子是马还得拉出来遛遛。都说自己是智能化的第一梯队，那么到底表现如何？还是需要用户真正亲身体验之后，才能给出客观评价。 “百闻不如一见，一见不如体验。”在这次梦想日活动期间，比亚迪特意提前为媒体安排了一个体验环节，抢先试驾这次发布会上将要发布的最新技术成果，比如从2023年下半年开始受到外界关注的城市NOA、高速NOA、代客泊车等。 从比亚迪六角大楼前的发车区出发，途径高速路和城市道路，全程用时将近一个小时。钛媒体App体验的过程中，刚好途中遇到一段高速路上正在修路，体验的腾势N7正在NOA状态中，车辆提前做出了判断，及时变换了车道，处理得相对比较平稳。 另外，在紧急避让加塞车辆、上下高速收费站等各种开车经常遇到的场景中，比亚迪的智驾系统几乎都能像老司机一样平稳处理。 正如行业普遍认为的，“智能化拼到最后其实硬件已经很难有差异化，主要差异化在软件层面，因为这涉及到能否将细节的体验做到极致。” 所以，单纯从用户体验层面来看，比亚迪在智驾表现上与现在行业里所谓的第一梯队并未有太大差距。 那么，在智能化竞争的下半场，比亚迪能否后来者居上？ 在笔者看来，比亚迪在智能化上竞争