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期权买方和卖方到底是怎么回事？大家可能经常买股票，对于卖方不理解，这里我首先跟大家解释一下期权买方、卖方是怎么回事。期权合约是一种在证券市场上的约定（不能不遵守的约定），买方花钱买到了用约定价格买、卖股票的权利，权利可以使用也可以不使用。卖方呢是收钱的一方，收了钱就要执行义务，期权里的义务包括用约定价格买股票，也包括将自己的持仓以特定价格卖给权利方，这个根据到底是看涨期权还是看跌期权来确定。针对看跌期权来说，看跌期权的买方，花钱买到的权利就是在未来一段时间内，能以约定的价格卖出股票。而我们今天聊的是卖出看跌期权，也就是卖方，要在期权的存续期内随时做好接盘的准备。美国时间周四公布的13F文件显示，伯克希尔哈撒韦公司三季度减持苹果、美国银行、Ulta美容 、卫星广播公司Sirius XM 、特许通讯等股票，新进持仓是达美乐比萨和游泳池用品分销商Pool Corp。伯克希尔在三季度的新进持仓是 $达美乐比萨(DPZ)$ 。截至9月30日，伯克希尔持有128万股Domino股票，价值约5.49亿美元。达美乐披萨盘后涨超7%。三季度，伯克希尔另一只新进股票为游泳池用品分销商Pool。截至当季末，伯克希尔持有40.4万股Pool股票，价值约1.52亿美元。Pool盘后涨超5%。以达美乐为例卖出看跌期权达美乐披萨收盘价为435.97美元，投资者可以卖出到期日为12月20日、行权价为430的看跌期权，获得1170美元权利金来做多达美乐披萨。1. 卖出看跌期权的含义卖出看跌期权意味着期权卖方（即你）承诺在期权买方（持有者）行权时，以430美元的价格买入相关标的资产（例如一只股票）。作为回报，你获得1170美元的权利金。2. 收益与风险分析当前股价和看跌期权：达美乐披萨的当前股价为 435.97 美元，您计划卖

我在团队的工作是负责宏观研究，判断大市的形态，并且制定相应的交易策略。 大市只有三种形态，左侧下跌，右侧上升和有顶有底的震荡： 如果量化定义一下右侧，严格点说就是20周线以上至少要有4根周线以上的行情，这就是一波右侧上涨趋势了。同理，20周线以下，持续4周以上的下跌行情，就是典型的左侧行情了。 先判断清楚到底是左侧、右侧还是宽幅震荡（窄幅震荡没啥做的必要），再配合相对应的交易策略，左侧空仓，右侧超级积极的满仓干，宽幅震荡则谨慎一点，耐心等待跌到前期确认过的底部区域，分步建仓。用这三种交易策略在三个不同形态的市场中取钱。 关于市场形态和交易策略有几个核心问题，具体如下： 如何判断左侧、右侧和有顶有底的震荡？ 很多人觉得无法判断市场形态，其实这是个伪命题，沪深300从2023年春节后到2024年5月底正好经历了这三种形态。随便找一个小学生，都能判断到底是下跌通道的左侧还是上涨通道的右侧，除了左侧和右侧，自然就是有顶有底的震荡。 真正的问题是，如何“提前”或者"尽早"判断左侧、右侧和震荡的走势。 想要尽早判断，不能只看技术，要通过宏观基本面研究进行预测，并与技术面结合印证。但其实最重要的是已经处于左侧的时候，大盘都跌破20周线了，不要因为自己满仓被套就自欺欺人，想搏一把反弹再走。同理，已经处于右侧的时候，大盘都连续放量站上20周线了，也不要自欺欺人，非要想等回踩再上车。 尽早判断很难，但市场都上了20周线或跌破20周线了，一般都已经在趋势里快一个月了，这会儿看不清左侧还是右侧，就是自欺欺人了。 想要提前判断左侧和右侧或者宽幅震荡确实有一些难度，简单的方法是参考我们的宏观策略，我们所有的宏观策略和仓位调整策略，每天都在我的会员专区的交易笔记里更新（请移步公号 鹤鹤有铭w 领取体验卡）。 价值股可以做右侧和宽幅震荡，但是投机科技赛道股只能做右侧 对于处于快速增长期的优秀价值股来说，也

一直说要buy China everything的David Tepper，也倒并没有buy everything。。。基本上40%的中国资产仓位，不过增加了173%的 $拼多多(PDD)$ ，69%的 $京东(JD)$ ，减了一些 $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ ， $中国大盘股ETF-iShares(FXI)$ 和 $阿里巴巴(BABA)$ ，阿里巴巴还是他最重的持仓另外一个中概大多头，Michael Burry的持仓，还是继续增持阿里百度，不过应该是出于对冲的目的，买了大量的看跌期权。为数不多对冲基金里看好中国资产的。不过现在特朗普又上台了，华尔街现在更偏向于“谨慎看多”中国股票了。也不只是中国股市，整个亚洲股市整体表现都不好，“特朗普交易”难道就只能做多美股了？

在演讲中我也谈及了黄金在2016年川普一进宫的走势，当时的金价日线级别走势如下：图片非常经典的多空双杀走势，先是川普胜选被市场认定为黑天鹅事件，当天金价一度飙升至1338美元/盎司，打爆空头，当天价格收回到1278左右，随后从11月初一直到12月底，出现一波持续的阴跌走势，价格最终跌到1123美元/盎司，打爆抄底的多头。今天早上亚洲盘，在我赶往机场之前，我也在学员群里作了关于黄金的相应提示，如上图所示。那么，你们对照一下当下的行情走势，自然也就能理解我在前文《1112：特朗普交易如火如荼，金价破2600！》所阐述的逻辑。川普2.0比起川普1.0所给世界带来的冲击会更大，那么相应的对于金融市场的影响也会更加。从技术日线级别的顶部结构角度来看，第一个金价可能企稳的时间窗口预计是在12月初，只不过从历史的对照来看，真正能够筑底的时间窗口，或许真是在圣诞节前后，也符合历史不会简单的重复，历史会重演。除了总统大选这段历史可以回溯以外，川普2.0还有一件大概率会发生的事情，便是——灌水(我知道是错别字，你们懂就行)大战。从此前的竞选纲领来看，川普准备对各国普遍加征10-20%，对我们这准备加征高达60%。美国在2018年3月22日发动了毛衣战，当天，美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。图片如上图所示，金价大概从1340-1360区域筑顶，然后一路朝南，从3月底一直阴跌至8月中旬，一度触及1160美元/盎司的低点。因此，无论是川普的胜选，还是川普准备要采取的一些行动，以及从历史的数据回溯来观察，当下黄金价格的下跌，还远未跌透。美元指数近期的走势，基本上恢复与金价的逆相关关系，也就是说，如果接下来我们在短线上能够看到美元指数出现构筑顶部的技术信号，相应的我们也会在黄金的短线上找到构筑底部的信号。那么在此之前，

连续几天的突飞猛进后，加密货币市场降温了，BTC终于成功回踩5日均线，目前暂居88k。回顾这轮BTC牛市，预测最准的，居然是Scottie Pippen（与乔丹同时代的NBA球员）。此人今年9月发了一篇帖子，原文就是说：中本聪托梦给他，11月5号大选的时候，BTC要涨到8.4W美元。[疑问]当时引发“群嘲”的推文，现在被大家翻出来膜拜。11号比特币已经越过了8.4W，现在大家关心的是，他最近又梦到了什么？[吃瓜] Scottie Pippen最新推文表示，当前我们仍然处在这轮比特币牛市的起点，just hold！MSTR的Michael Saylor说：美国要建立BTC国家储备，按照特朗普最大化原则，应该囤积至少400万枚BTC。（似乎是在明示这个市场就是供不应求？目前全世界加密交易所的BTC储备有400万枚吗）大家看好加密货币后市发展吗？现在上车COIN，还是MSTR？[可爱]评论区分享你的观点或操作，一起瓜分1000虎币奖励！🎁🎁 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $比特币(BTC.USD.CC)$ $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$ $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ $Riot Platforms(RIOT)$

$京东(JD)$ 来源 | 东哥解读电商 作者 | 金珊 淡季不淡，京东Q3营收利润双增。 11月14日美股盘前，京东发布了2024年Q3的业绩公告。财报显示，京东2024年Q3营收2604亿元，同比增长5.1%；非国际会计准则下净利润132亿元，同比增长23.9%。营收与市场预期持平，利润远超市场预期。 业绩中值得注意的是，京东的3C及家电大盘增速在淡季回正，上个季度为负增长，同时京东的毛利率和非会计准则下的净利率狂增，是近19个季度中表现最好的一次。 美股盘前股价报收35.44美元，同比下滑0.7%。港股11月14日报收135.1美元，同比下滑4.72%。对冲基金North of South Capital在Q3增持了京东、阿里巴巴和百度。 大搞低价，利润没受影响，反而越来越好了，原因是什么？ 业绩一览：3C回正，毛利率陡升 京东正在走出低谷。 在没有大促的Q3，京东取得这份业绩实属不易。对比Q2，虽然有618大促，但还有惨烈的价格战下，京东只有1%左右的增速。现在Q3出现5.1%的增长，业绩正在好转。 2024年Q3京东营收为2604亿元，同比增加5.1%。和市场普遍预期基本一致。对比Q3的社零大盘只有2.5%的增长，京东已经跑赢。但是略低于电商大盘，作为行业头部取得增长已属不易。 根据国家统计局数据计算可得，2024年Q2的社会消费品零售总额为11.8万亿元，同比仅增长2.5%；全国网上零售额3.8万亿元，同比增长6.4%。 具体来看，业绩在淡季增长主要原因是，3C和数码家电产品增速环比回正了。主要是受益于国家以旧换新的政策利好（7月份新一轮政策大范围落地，极大地利好了Q3的业绩）。 按商品类型划分，商品收入2046.1亿元，同比增加4.8%，电子产品及家用电器商品收入1225.6亿元，同比