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2024年影响国际金价的主要大事件有美联储降息预期推动全球央行持续购买黄金；俄乌、中东、以黎、以哈等地缘冲突加剧，推动避险金价上涨；9月美联储超预期降息50BP，黄金价格开启年内二轮上涨；美国大选后，经济不确定降低，黄金价格回落。图片来源于网络具体2024年黄金价格的波动可以分为以下几个阶段：年初至2月（震荡阶段）：在2024年的最初几个月，黄金价格呈现出震荡的态势。这一时期，美国经济数据超预期强势，导致金价承压。3月（初步上涨并突破历史新高）：2月底美国经济数据稍有放缓后，金价开始回暖，并在3月初顺利突破历史新高。4月（上涨行情延续）：3月FOMC会议联储鸽派进一步推动金价行情延续，且4月初伊朗-以色列地缘冲突激化、亚洲资金流入等因素带动金价进一步上涨至接近2400美元/盎司左右。5月（先涨后跌）：5月初美国PMI、非农均低于预期，CPI顺利下行缓解了市场的再通胀焦虑，叠加FOMC会议鹰派程度不及预期，5月中上旬金价重启上涨，但由于前期金价回调时间偏短，因此金价在前高位置再度回落。下半年（再次飙涨）：进入下半年，市场再次开启飙涨模式，伦敦市场金价接连突破每盎司2500美元到2700美元三大整数关口。11月至年底（高位回调）：进入11月份，国际金价再次高位回调，到12月31日盘中，纽约、伦敦两地金价基本回到每盎司2620美元附近。截至2024年最后一个交易日，黄金期货价格报2641美元每盎司。预期2025年，机构们认为以下因素依然将影响金价：美联储降息：高盛预计美联储继续降息125个基点，到2025年底将推升金价上涨7%。美元走强：高盛认为美元走强将推动全球央行购金热潮，从而推高黄金价格。全球央行增持黄金：贺利氏预测全球各大央行将继续增持黄金，ETF等投资者重新青睐黄金。地缘政治风险：地缘政治风险依然存在，黄金作为避风港的需求可能会增加。通胀预期：摩根大通美国通胀预期升高也

$美元指数(USDindex.FOREX)$ 在2024年持续走强，累计上涨5.55%，11月底美元指数曾一度突破过108，创出两年多新高。11种货币仅港元兑美元逆市上涨升值，其余10种货币兑美元均下跌即贬值。其中卢布贬值最大，美元兑卢布上涨14.5%（即卢布下跌14.5%），紧随其后新西兰元、日元、加元和澳元相对于美元均大幅下跌超过6%。而英镑、新加坡元和人民币较强劲，相对于美元仅小幅下跌在2%以内。2024年全球外汇市场的交易主线围绕美联储的政策预期展开，特别是降息预期的变化对美元走势有显著影响。2024年美元指数的波动脉络可以概括为以下几个阶段：年初至4月底（第一阶段）：降息预期减少带动美元指数走强美元指数从去年低点101反弹，最高点出现在4月份的106.4。这一阶段美元指数走强，主要是由于美国1月份的经济数据亮眼，非农和CPI均超预期走强，导致市场对美联储的降息预期减少。5月至6月初（第二阶段）：美国数据转弱和日本央行干预带动美元指数走弱美国数据意外转弱，GDP、就业数据、CPI等硬数据以及PMI调查出来的软数据都低于预期；此外，日本央行出手干预汇市，带动亚洲货币集体升值，美元指数从106跌至104。6月至9月（第三阶段）：非农和欧洲政治风险带动美元指数走强转折点是6月初公布的5月非农27.2万人大超预期，之后虽然6月CPI偏弱，但是同一日的FOMC意外放鹰，点阵图中值显示今年仅降息一次，美元指数再度反弹。此外，欧洲右翼势力崛起带动欧元大幅下跌，美元指数反弹至106关口。美国CPI、PMI等数据出现边际回落的迹象，市场不断增加美联储将转向鸽派，甚至不得不短期内大幅降息的预期。美联储在9月以50个基点的方式开启降息周期。10月至年底（第四阶段）：伴随着美国总统大选的临近

虎友，你好~为迎接 2025 年，我用 AI 帮你整理了彭博社 30 家全球领先的机构对于 2025 年的观点，通过这700多场电话会议，我们可以发现华尔街对2025年的市场趋势形成了如下几大共识：美国经济和资产预期强劲增长 美国经济有望在2025年表现优异，得益于特朗普政策带来的新动力，以及相较于其它主要市场的相对吸引力。许多主要市场可能受到特朗普关税政策的冲击。摩根大通认为，2025将呈现“强化的美国例外论”。通胀控制稳定但难达目标 尽管通胀水平总体受到控制，但由于特朗普的贸易壁垒和移民政策，通胀回归目标水平的可能性较低。股票收益率或趋于平稳 多家机构提醒投资者不要指望股票收益率再像去年一样突破20%。然而，人工智能驱动的股市繁荣仍可能延续，市场尚未显现明确结束迹象。债市表现存疑 鉴于目前的紧张定价和对政府过度借贷的持续担忧，2025年或难成为“债券之年”。多元化配置成投资主旋律 华尔街普遍认为，尽管股票等核心资产的预期收益率下降，加上特朗普政策和美国政策的不确定性，多元化资产配置将是投资者应对风险的关键策略。以下是用 AI 工具整理的 30 家机构观点，供你参考：预测机构2025年观点（简版）美国银行美国银行的经济学家和策略师预测，25年全球经济将处于“金发姑娘”状态（GDP增长3.25%，通胀率2.5%），又是一年货币宽松和巨额预算赤字，美元走弱（到25年底下跌2-3%），油价大幅下跌（-20%），金价将达到每盎司3000美元。贝莱德我们仍支持风险投资。我们认为美国仍然比其他发达市场更胜一筹，这得益于其更强劲的增长势头以及更好地利用强大力量的能力。我们增加了对美国股票的增持，并认为人工智能主题正在扩大。Global XGlobal X 认为，2025 年经济增长可能会出乎意料地上行。制造业等陷入困境的行业，加上中小型企业投资的复苏，可能会延续中期扩张，从而带来更好的

$奈飞(NFLX)$ 的《鱿鱼游戏 2》在12月26日上线后，在92个国家电视节目排行榜位居榜首，众多品牌与其合作推出联名产品，全球宣发规模浩大。由于第二季结局突兀、主角不讨喜，很多情节设置不合理，口碑远不如第一季，可能给未来连续带来影响；2025年 $迪士尼(DIS)$ 也将有多部重量级的影视作品上架，恐怕也是内容“大年”，相对而言竞争也会加强。Squid Game' Season 2: Final Cast Unveiled - About Netflix《鱿鱼游戏 2》是Netflix的救命稻草？恐怕是最后一次了用户增长与留存吸引新用户：《鱿鱼游戏》第一季的巨大成功为 Netflix 带来了海量新用户，第二季的推出延续了这一 IP 的热度。从上线仅一天便在 92 个国家的电视节目排行榜上位居榜首，到第三天仍在 93 个国家稳居第一，足以证明其全球吸引力。这种广泛的关注度有助于 Netflix 吸引更多新用户注册，特别是在全球不同地区，进一步扩大其用户基础。提高用户留存率：对于已有的用户，热门 IP 的续集能够增强用户对平台的粘性。当用户对《鱿鱼游戏 2》充满期待并积极观看时，他们在 Netflix 平台上的活跃度增加，降低了用户流失的可能性。持续提供受欢迎的内容是保持用户长期订阅的关键因素之一。内容战略与品牌塑造丰富内容类型：《鱿鱼游戏 2》的制作展示了 Netflix 在内容创新和拓展方面的努力。它不仅继承了第一季的大逃杀生存游戏模式，还加入了新的游戏设计、社会议题探讨等元素，丰富了平台的内容类型。这表明 Netflix 致力于为观众提供多样化的观看体验，满足不同观众的口味和需求。强化品牌形象：作为现象级 IP

2025年新年伊始，大家新年快乐！感谢 @小虎交易笔记 邀请，分享一下2025年做过的一些交易： 一、2024年做过哪些印象深刻的交易，请说出三个。 1.美国钢铁（$X）——成功布局的并购交易 2024年初，我完成了一笔颇具代表性的交易。在2023年底，我注意到市场关于$美国钢铁（US Steel）的潜在并购传闻，并开始在30美元左右建仓，随后逐步加仓至更大比例。美国钢铁是一家传统钢铁企业，市值相对较小，市场关注度不高，但其基本面稳健且具有并购价值。2024年初，日本一家钢铁公司宣布以每股约50美元的价格收购$美国钢铁，推动股价迅速上涨至48美元以上。我抓住机会，分批减仓获利退出。这笔交易带来了接近50%的回报，验证了提前布局与对并购事件敏锐洞察的价值。 不过，后续的政治干预给交易增添了戏剧性。美国总统拜登公开反对这一收购案，且考虑到潜在的政策风险，即使明年特朗普上台，也可能延续类似的立场。未来此并购案推进的可能性较低，而美国钢铁回到历史高点的难度也较大。 2. Affirm（$AFRM）——坚持信念的金融科技交易 第二笔交易发生在金融科技领域，标的是热门股票$AFRM。早在2023年关注$UPST时，我留意到Affirm这家公司，它的商业模式类似于中国的“花呗”或“月付”，为在线购物提供分期服务。尽管该股上市初期一度达到175美元的高点，但美联储持续加息对其业务模式构成了较大压力，股价遭遇严重下挫，最低跌至22美元左右。 我在48美元附近建仓后，尽管经历了股价腰斩，但基于对公司业务长期发展的信心，选择了继续持有。Affirm与亚马逊和苹果的合作进一步增强了我的判断——随着降息预期的逐步明朗，公司基本面未见明显恶化，长期仍具备潜力。2024年，小盘金融股在降息预期推动下逐