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3月4日凌晨，加密市场的“惊魂一夜”让投资者深刻体会到加密市场的残酷性。行情显示，BTC从周末高点急速坠落，跌破86000美元，24小时跌幅达4.39%；ETH更是失守2200美元，跌幅超6%。这场暴跌不仅回补了CME比特币期货77000美元的缺口，更撕开了市场繁荣表象下的深层矛盾——当政策利好、技术规律与资金博弈交织，究竟是谁在左右市场的方向？。市场“一夜画门”的背后：谁在导演这场多空博弈？up繁荣假象：3月2日的“纸面牛市”回看3月2日特朗普宣布将XRP、SOL、ADA纳入美国战略储备时的盛况，比特币3小时暴涨10000美元的场景恍如隔世。然而链上数据揭示了这场狂欢的本质：这是一场由期货杠杆推动的“空中楼阁”。现货市场虚火：尽管主要交易所录得1.3万枚BTC净流入，但币安现货成交量仅6.5万枚BTC（约59.7亿美元），远低于去年11月同级别涨幅下的10.4万枚BTC（77亿美元）。真正推动价格的是CME和Bybit激增的期货持仓——未平仓合约总量突破538亿美元，其中143亿美元集中在CME。稳定币的“反向信号”：USDT、USDC链上储备24小时内减少5.8亿美元，稳定币/BTC交易对占比飙升至67%。这看似是资金涌入加密市场，实则是存量资金在杠杆催化下的“击鼓传花”。巨鲸的精准收割：持有1000+BTC的地址在暴涨期间净增持4.2万枚，但其中3个匿名地址单笔转入超1万枚BTC。链上轨迹显示，这些筹码多数来自冷钱包激活，暗示早有布局的“聪明钱”借利好出货。这场缺乏真实资金支撑的暴涨，早已为后续的暴跌埋下伏笔。宏观经济衰退阴云笼罩市场当前，全球宏观经济形势对加密货币市场构成了显著压力。以美国为例，亚特兰大联储的GDPNow模型预测，到2025年第一季度末，美国GDP将收缩2.8%，相比四周前预测的3.9%增长，出现了灾难性的逆转。这种衰退预期让投资者对风险资产的态度趋

$Sea Ltd(SE)$ 公布了Q4财报后整体逆势收账7%，市场对本季度电商表现感到乐观，SE股价从去年初低点近乎翻两倍。业绩和市场反馈Sea Limited（SE）2024年四季度营收达$5.0B（+36.9% yoy），显著超出市场预期的$4.65B。GAAP净利润为$237.6M，去年同期为亏损$111.6M，首次实现全年盈利$447.8M（vs 2023年$162.7M）。分业务看：电商（Shopee）：GMV突破$100B（+28% yoy），重点是亚洲及巴西市场Adj EBITDA转正；数字金融：贷款规模同比增长60%至$5B，但底层贷款增速略低于预期，费用超支拖累利润增长；数字娱乐（Garena）：预订量同比增34%，但用户数与人均付费额双降，生态活跃度减弱。市场反应：财报发布后股价盘前一度大涨，但受游戏及金融业务隐忧影响，盘后涨幅收窄至6.35%。2024年全年股价累计涨幅达135.57%，反映市场对电商主导的盈利改善持长期乐观。投资要点电商：增长引擎持续发力，但竞争压力隐现Shopee GMV首次突破千亿美元里程碑，核心市场（东南亚、巴西）渗透率提升驱动营收增长，但货币化率提升空间受限于区域低价策略；调整后EBITDA转正主要源于规模效应下的履约费用优化，但用户获取成本（CAC）同比上升，需关注新兴市场（如拉美）的持续投入产出比；游戏与金融：结构性矛盾凸显游戏业务：预订量增长主要依赖头部IP（如Free Fire）的变现能力，但MAU同比下降反映用户黏性下滑，需警惕新游青黄不接的风险；金融业务：贷款规模扩张虽快，但资金成本上升导致净息差收窄（财报未披露具体数据），叠加风控费用超预期，短期利润承压。业绩指引与分析师关注点管理层在电话会中强调将优先保障电商市场份额，2025年资本开支

美股最强50由财联社和中文投资网联合打造，未来会定期披露一支股票，并实时追踪。旨在为投资人筛选出美股里同时兼具稳定和成长的强基本面股票，结合技术图形和AI算法，把握上涨趋势。美股最强50由财联社和中文投资网联合打造，我们未来会定期披露一支股票，并实时追踪。旨在为投资人筛选出美股里同时兼具稳定和成长的强基本面股票，结合技术图形和AI算法，把握上涨趋势。每期内容包含三部分：上周回顾与下周展望，最强50股研究报告，实盘交易汇总。想要获得更多美股的及时分析报告与美股讨论交流，请添加微信chinesefn2022咨询。欲了解美股最强50系列的过往报告，可点选美股最强50专题。上周回顾与下周展望过去一周，美股走势略有分化，虽然纳指走出六连阴，但美股也出现了较为明显的轮动现象。道琼指数里面的传统股票涨幅喜人，比如金融、材料、医疗类型的股票都走出不错的行情。上周五三大指数绝地反击，主要是由大量养老金净流入导致。本周我们将继续迎来重磅经济数据，在美国刚刚出现利率再度倒挂的情况下，非农等经济数据对未来的降息路径有着深远影响。纳指在英伟达上周四早上公布业绩后一度跳水破位，但好在市场及时修正，意识到英伟达业绩强劲的事实。这也是本期我们将为大家带来美股最强五十股第二支——英伟达。英伟达自2022年美国疫情下跌后2年的时间涨幅超过13倍，引领了整个AI科技浪潮，剑指下一个十年趋势。最新公布的Q4财报，再度展现了强劲的增长和盈利能力。在暴涨13倍后，英伟达是否还有增长空间，未来股价的上行又靠什么驱动，本期报告为大家揭秘。【公司介绍】英伟达（NVIDIA Corporation）成立于1993年，总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉，是全球图形处理器（GPU）与人工智能计算的领导者。公司以游戏显卡起家，凭借GeForce系列产品在游戏市场占据主导地位。然而，其真正的战略转型始于2006年推出的CUDA并行计算

大盘Jackson老师指出，今日市场在养老金资金入场的推动下出现反弹，但整体技术形态仍未确认见底。标普500收涨，银行板块领涨，能源和科技板块表现较弱。国债收益率小幅下跌，但仍未触及4%目标位，资金避险情绪依然浓厚。Jackson老师强调，当前市场仍处于下行通道，反弹需谨慎对待，尤其是3月初的成联会数据和财报季可能带来进一步波动。纳指与标普纳指与标普成分股表现分化，银行板块（如JPM、BAC）领涨，科技权重股（如英伟达、AMD）反弹乏力。Jackson老师认为，芯片板块（如英伟达、AMD）仍未走出下跌周期，需等待明确底部信号。特斯拉今日反弹3.94%，但Jackson老师维持看空观点，认为三月份成联会数据或成利空，需警惕进一步回调风险。英伟达（NVDA）今日收于124.92美元，Jackson老师通过期权策略（卖出2026年6月160美元看跌期权）锁定收益。他认为英伟达短期内缺乏反弹动能，需等待139-142美元区间再考虑做空。特斯拉（TSLA）收于293美元，Jackson老师认为反弹仅为技术性反抽，三月份成联会数据或引发进一步下跌，下一目标看至272美元。AMD收于99美元，Jackson老师加仓看涨期权，止损设于91美元。他认为AMD已进入低估区间，但需警惕短期下探至97-94美元的风险。谷歌（GOOGL）收于170美元，Jackson老师建议等待更低价位（如164美元）再考虑加仓，当前波动率仍偏高，需谨慎操作。台积电（TSM）收于180美元，Jackson老师认为若跌至170美元可尝试介入，当前期权盈亏比不具吸引力。其他个股苹果（AAPL）：今日强势反弹，Jackson老师认为其技术面修复较好，但高估值下不建议追涨。迪士尼（DIS）：收于113美元，Jackson老师认为其短期期权性价比不高，需等待更明确信号。总结Jackson老师强调，当前市场仍处于下行通道，投资