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股均翻倍的创新药赛道牛市正酣，却有大佬开启手动降温模式，开始限购刹车了。 就在昨天（9号），医药一姐葛兰管理的中欧医疗创新基金宣布限购，将于8月11日下周一起，单日单账户限额10万元。给出的理由是“保证稳定运作、保护持有人利益”。 一般来说，公募基金追求是资金管理规模，赚固定的管理费，不大轻易会执行限购政策。这也就造成了人声鼎沸时发基金认购如潮但基民不赚钱，无人问津时本应逆势加仓但基民割肉赎回的怪象。 就在四年前的医药牛市中，葛兰管理的中欧医疗健康混合基金规模曾一度高达1103亿元，葛兰登上管理规模Top 1的宝座。但几年的医药熊市让许多趁热度高位入局的基民损失不菲。 而现如今，葛兰主动出来限购降温，必然是为了稳定规模，保证收益率以及防止短期过多资金涌入而摊薄收益。 截至Q2末期，中欧医疗创新基金的管理规模达82亿元。年初至今的收益率达到了62%，近一年来的收益率为80.12%，同类排名top2%。按基金半年报的披露，中欧医疗创新基金的前十大持仓股有三生制药、科伦博泰、康方生物、药明合联、药明生物、百利天恒、药明康德、凯莱英、新诺威以及恒瑞医药，全都聚焦创新药及其产业链的优质企业，涨幅高的三生今年400%，涨幅小的凯莱英也有30%。 葛兰在半年报中表示长期看好创新药的发展前景，一方面是ADC、双抗、多肽等领域的竞争力逐步获得全球认可；另一方面是国内政策层面的优化，支持研发效率与质量提升，完善多元化支付机制，以及投融资渠道进一步疏通，都为创新药企的发展铺平了道路。 公募基金限购是牛市的典型特征，创新药的热潮，从去年10月一直火到现在，很多Biotech以及Big Pharma都完成了大幅反弹，来到了宽幅震荡期。 就在周四、周五两天，港股创新药ETF分别下跌3.05%、1.33%，创新药被破了一把冷水。一方面是特朗普对进口药品征收250%关税的威胁，再一方面是部分药企中期业绩不

综述： 本周标普 500 指数 上涨 2.43%，我的实盘净值 上涨 0.94%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 8.63%，2025 年内我的实盘净值 上涨 18.00%（年初净值为1.60，本周净值1.89）。 交易： 清仓KNW，买入等额NAKA 卖出20%的BIL，买入等额苹果 持仓： 苹果 20.4%，BIL 29.5%，TLT 17.2%，大饼ETF 17.6%，NAKA 6.3%，SQNS 4.6%，CEP 4.4%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 先说交易，本周除了加密股内部的调仓，还时隔将近一年首次重新买入大盘价值股苹果，一笔一笔的说。 1、knw➡️naka 把上周的操作又反过来了，主要是下周一是个非常重要的时间节点：Nakamoto Holdings与KindlyMD合并的法律流程预计于8月11日完成，这个时候David Bailey必须得整出点动静了，画饼的最后一舞，该到兑现承诺的时刻。 上周它破位触发结账后，本周站稳新的支撑，所以我觉得可以搏一搏，但是加密仓位已触及上限，所以没有用现金，而是继续选择轮动，选择knw而不是sqns和cep，主要是后两者都在关键支撑线上，起飞的概率比knw要高，再跌还会触发结账。下周如果naka不能突破11左右的压力位又熄火了，我可能会继续结账。 此外，kwm也是比较典型的筑底形态，cep和sqns如果走不出来我也可能随时轮动到它上，加密影子股不需要格局，短期更看重资金冲哪个。 当然，事后来看似乎资金去冲二饼宇宙了，以太自特师傅家二公子8月2号喊单后已经暴力飞升，突破新高，不出意外下周一相关概念股都会起飞，走势远好于大饼宇宙，可惜我并没有参与，提前预祝已上车的周一吃鸡。 2、买入苹果 今年我说过好几次，我说看空大盘消费股，因为特师傅的各种折腾对苹果和特斯拉都是巨大利空，影响远比AI科