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在当今这个资讯爆炸的时代，公说公有理，婆说婆有理，讯息这么多，谁值得我们这种普通打工人信任，并拿自己的钱跟着这些讯息去投资呢？我们可以尝试去建立“交叉验证”机制，永远不要只听一个人的话。我们可以这样做： 首先去读一读多个不同渠道的观点，比如关于 $英伟达(NVDA)$ ，我们可以同时看高盛的卖方报告、桥水的买方观点、以及一些独立博主的分析。 然后尝试拆解逻辑链条，因为每个观点背后都有一套逻辑，我们可以尝试去找出它的假设、数据来源、推理过程。 最后，我们可以自己来手动制造一个“观点对决”，将看多与看空的理由并列，慢慢的训练自己识别“谁的逻辑更扎实”。我们可以构建一个“观点对比表”来帮忙自己，例如： 一、如何识别“卖方动机”的资讯信号？我们可以在日常阅读中留意以下几个特征： 如果一篇文章频繁使用一些情绪化词汇，如“强烈推荐”、“爆发性增长”、“黄金机会”等，往往是为了激发交易欲望。 看看就好。[贱笑] 如果那个时候的目标价与当前价差距过大，尤其是在没有充分论证的情况下，可能是为了制造“交易空间”。听听就好。[鬼脸] 如果报告发布时间与公司事件高度重合，如财报发布前后、路演期间，可能是为了配合公司宣传节奏。这个爱赌财报，赌事件的朋友就可以特别留意起来。小赌怡情，概率还是很大的。 如果某个分析里，对一只股票的评级变动频繁但理由模糊，这类报告更像是“市场温度计”，而非真正的研究成果。参考一下就行，不用太当真。[你懂的] 二、我们如何构建自己的“买方分析师”体系？可以尝试以下三步： 1. 建立自己的信息源池，或者说建立自己的买方分析体系。我们可以看一些卖方报告，用于获取行业数据和模型框架。 也可以经常浏览一些买方访谈/基金季报，如桥水、ARK、贝莱德的季度持仓与观点。 还有一些独立研究机构的讯息，也非常值得

在华尔街，David Einhorn 这个名字意味着“危机的先知”。2008 年，他凭借精准做空雷曼兄弟，在全球金融危机前夕“一战成名”。时隔十七年，这位明星对冲基金经理再次敲响警钟，不过这一次，他把矛头指向了当下最热门的人工智能。 在纽约证券交易所的一场论坛上，Einhorn 表示，AI 技术本身具有变革性，但眼下的投资浪潮过于极端。苹果、Meta、OpenAI 等科技巨头正在推动前所未有的资本投入。Sam Altman 曾公开表示，未来希望在 AI 基础设施上投入“数万亿美元”；Meta 计划在数据中心花费数千亿美元；苹果则承诺未来四年在美国本土投资 5000 亿美元。这些数字听上去像是对未来的豪赌，但Einhorn警告：大部分项目不会产生匹配的回报，甚至可能带来“巨额资本毁灭”。 这番话之所以震动市场，是因为投资者记忆犹新：2007 年，Einhorn 就是凭借对雷曼资产负债表的深入研究，看出次级抵押贷款的高风险，最终在危机爆发前精准出手。如今，当他再次对 AI 投资规模提出质疑，市场自然不敢掉以轻心。 是否迎来顶部信号？ Einhorn的警告并不是孤立的。纳斯达克指数在 9 月连续三周上涨，非盈利科技股一周飙升 8%，量子计算概念 5 天内上涨 30%，核能主题也在短短一周涨超 10%。这种疯狂让人联想起 1999 年互联网泡沫的尾声。 高盛资深交易员 Bobby Molavi 也发出警告：上周很可能就是这波反弹的顶部，本周市场已经出现了微弱回调迹象。 Molavi 特别指出，一级市场再次出现“泡沫化”融资迹象——一些初创公司以超过 100 倍收入的估值拿钱，而在二级市场，Palantir 这样的公司正以 70 倍收入估值交易。 Molavi 的逻辑是，指数的亢奋和资金面的定位之间出现了矛盾。表面上看，美股的市值结构惊人：目前美国有四家市值超过 3 万亿美元的公司，

过去几个月，市场对 AI 算力基础设施的热情只增不减。从 $英伟达(NVDA)$ 的市值突破4万亿，到电力紧缺成为算力扩张的瓶颈，大家都在问：谁来提供AI 时代的“新石油”——电力？ $Fermi LLC(FRMI)$ 横空出世。9 月公司向 SEC 递交了 IPO 申请，计划在纳斯达克上市，发行价区间 18–22 美元，最多融资 5 亿多美元。如果承销商行使绿鞋，规模可能更大。市场传言它的目标估值高达 130 亿美元——要知道，这是一个尚无收入的公司。所以问题来了：Fermi 是一个空中楼阁的 PPT 项目，还是一张高风险高回报的彩票？我们不妨拆开看看。公司故事：不仅是数据中心，更是能源巨兽Fermi 的定位不是一家单纯的数据中心运营商。它想做的是一个 “能源 + 数据中心一体化” 的巨型综合体。公司已经拿下了德州 5,000 多英亩的土地，规划了一个名为 Project Matador 的超大园区。核心理念是：在园区内部建设发电厂（包括天然气、太阳能、电池储能，甚至未来的核电机组），然后“behind-the-meter”直接供电给园区里的数据中心。目标电力容量：11 GW。这是什么概念？差不多能顶得上几个中等国家的总电力负荷。未来，这里将为 AI 超算、云计算企业提供“低碳、稳定、独立于电网”的算力基础设施。一句话：他们不是在建数据中心，而是在建“能源驱动的超级算力新城”。募资与结构：REIT 的外壳，AI 的故事Fermi 的架构比较特别——它选择了 REIT（房地产投资信托） 的路径。这意味着它未来的收入模式，不是卖 GPU，而是靠“租金”——租用机房空间、供电容量。IPO 计划：发行 25,000,000

长风药业 $长风药业(02652)$ 选择了机制B，公开分配仅10% 目前机制B的新股，从没破发，因此长风药业可以闭眼打 但是有些有意思的点，财哥还是得跟大伙聊聊 图片 第一点是：长风药业妖气满满 保荐人除了拉来了中信哥，还拉来了另一个男人：招银国际 很多人只记得那个无所不能的中信哥，但招银国际可是仅仅排在中信哥之后，位列2025年第二强保荐人 今年招银国际参与保荐的新股，除了绿茶破发外，其他全部都上涨 图片 财哥其实非常喜欢招银国际的 一是由于在以前的分配旧规下，招银国际套路回拨的新股数量，也仅是排在中信哥之后 二是唯一一只破发的新股：绿茶，给了财哥大仓位捞新的机会，绿茶是财哥捞新赚得最多的次新股，没有之一，堪称成名作 加上长风药业本次没有基石没有绿鞋，募资金额才6亿出头，妥妥的妖股潜质 第二点：本次又是地狱级中签难度，全员抽签 由于是周末，目前软件显示长风药业公开超购才530倍 图片 但财哥预计最终5000-6000倍！！！ 理由如下： 目前长风药业资金没有跟任何一只冲突，咱用最近没有冲突的两只新股为例 上一只没有冲突的医药股,劲方医药，公开冻资了4400亿 再前面的奇瑞汽车，由于市场担心资金会跟紫金黄金国际等冲突，再加上部分人觉的会跟奥克斯一样破发 因此奇瑞汽车市场没有全力申购，但仍然公开冻资了2815亿 在两大保荐人下，财哥预期长风药业的公开冻资额，会高于奇瑞汽车，稍微低于劲方医药 假设最终长风药业公开冻资3500亿，则公开超购5740倍，逼近6000倍大关啊 咱再保守点，咱就先来预计长风药业超购5000倍，比5740倍还低，且常规分配下,则: 甲组：甲尾一手中签率0.03%，甲尾总中签率18% 乙组:乙头一手中签率0.02%，乙头总中签率12%，顶头锤总中签率82.4% 顶头都不能稳

今天简单回看了下新规后我们新股的一些操作。 发现很有意思的是，累积涨幅前三名的中慧、健康160和佳鑫国际是咱们重点认购的，分别涨271.78%、146.34%和140.54%。 涨幅最后两名的奥克斯和禾赛是咱们放弃认购的，也没捞货。而且奥克斯还是唯一一个破发的。奥克斯累积跌-14.35%，禾赛仅涨6.67%。 b1553edeedcd8b946e066f87d4a39a07.png 涨幅前三名做了重点认购，涨幅最差的两个放弃了认购。 中慧生物和健康160暗盘和首日直接翻倍涨幅高开，我们就没捞货。 佳鑫还做了重点捞货，当时暗盘前和盘中都做了实时分享。 880a9231b00be22f6be055a659b33e2d.png 像银诺医药、双登股份、大行科工、不同集团这些，都是高开低走，如果暗盘或者首日捞货，基本都被埋。而这些我们一股没捞，我也没做捞货指引，基本都是高开出货。 除了佳鑫指引重点捞货外，劲方医药在涨幅100%以下也做了指引。还有捞的天岳和奇瑞，这俩捞也是套利思维，没有长持打算，首日不及预期时候也都出货了，没有拖泥带水半点犹豫。 回顾上述这些操作，没有半点夸大其词，也没有只报喜不报忧，全是咱们客观操作上的复述。 这些操作在暗盘或首日的盘前或盘中都有实时分享，公号也基本都提过，而且都有截图当时的时间标记（类似上图佳鑫的实时分享），怀疑真实性的可以翻看以前的文章。 这些操作，这种胜率，尤其全程参与打新的，应该能理解其中的难度。当然黑子觉得很容易，毕竟嘴一张一闭简单，又不用他们实操。。 所以我觉得还是很有成就感的，也体现了我们圈子的价值含金量。 然后我们对市场的趋势敏感度也比较敏锐，基本上从6月开始就完全持仓打新了，顺势也吃到了这波港和A牛市上升趋势的红利。 虽然关注我的号大部分都是看我打新的，但这个时间段我对新股真没有那么重视，重点还是放在了股票的持仓操作上，这段时间的收

如何判断近期市场结构，买卖双方持续性和市场合力如何？自动止损触发后为何手动拿回？当前市场左侧试仓需要注意什么? （本文由猫姐团队小森_Lynn发送）

大家都知道英伟达是一家卖GPU的公司，但你可能没意识到：它正在悄悄把自己变成全球AI行业的“央行”。9月， $英伟达(NVDA)$ 宣布将向OpenAI投资1000亿美元，并签署部署至少10GW算力的意向书。10GW是什么概念？每 1GW 的算力产能，背后大约对应 500 亿美元的 AI 投入，其中英伟达就能分走约 350 亿美元。这样一算，10GW 的产能就意味着约 5000 亿美元的 AI 总支出，英伟达至少能从中拿下 3500 亿美元的收入。它相当于全球最大规模AI集群的数倍，意味着未来三到五年英伟达将为OpenAI提供前所未有的算力和设备支持。文章链接 美股 AI股集体暴涨背后，看到英伟达的危机，附送其他几只潜力股！ NBIS IREN ORCL ......短短两周时间，股价就飙升到了49美元，涨幅高达46%！这波肉，大家吃得过瘾吧！文章里面IREN的好兄弟 $NEBIUS(NBIS)$ ，最近5个交易日冲上114美元，盈利空间22%，很多人以为AI股已经很高了，但事实告诉我们，还能再高！ 英伟达“央行式”新战略要理解英伟达的动作，首先要回顾它过去的商业模式。英伟达长期以来是一家典型的芯片公司，设计GPU、交给台积电代工，然后卖给OEM、云厂商或者AI公司。收入以一次性确认为主，周期性波动非常明显。2023到2024年，AI训练需求爆发，H100、H200供不应求，英伟达的营收和利润暴涨，毛利率一度超过75%，市值突破3万亿美元，成为全球最

我看了下过往写的投资总结，还真是想写就写，不想写就延迟呢。距离上次的七月的半年总结，又是三个月过去了。哈哈。 主要是由于个人写公众号第一负责人是自己。更看重自己有没有所得，有没有想要分享给大家。 1.收益率 图片 A股主账号 图片 港美股账号 今年A股（包括港股持仓）主账号收益率已经来到了39.76%，很少披露的港美股账号也来到了37.77%。整体收益率差不多达到了40%。 从2019年到如今收益率140%多；从2022年十月底低谷到现在180%多。可以说非常好的成绩了。我挺高兴的。 今年40%的收益，朋友觉得这是不劳而获，这是运气来的。我觉得非常有道理，具体还要解释下，今年运气应该是能赚200%的，我的实力贡献了负的160%，导致收益率仅40%。 为什么说运气是200%，因为今年好几个涨幅三位数的都卖飞了，工业富联、阳光电源、金风科技h股。 当然这些我也没能力all in。 开玩笑地说，运气大于实力，等于赚钱。实力大于运气，等于亏钱。 还好，我是幸运的 从收益率走势来看，自3月份突破30%收益率，这六个月我的收益率实际是大幅度下降的，仅增长了10%。 背后的原因说起来还蛮简单的，卖出小米后换的茅台，表现太差。现金等价物资产/稳定性强的股票太多。过早进行防守型股票，高股息的股票。同时错误的重仓了美团，加上惨不忍睹的股价走势，我的收益率受到了严重影响。 简而言之，就是茅台和美团还有减仓持有现金拖累了收益率表现。下面详细说说持仓。 2.持仓 图片 按照持仓份额顺序排列如上所示，腾讯已进行减仓，减仓价格是630。 腾讯仓位25%，茅台15%，拼多多略微比美团多，都大约11%样子，主要是由于美团跌了不少，要不美团应该在15%仓位。 腾讯、茅台、拼多多、美团，四只股票合计持有62%，现在已经不属于集中持仓了，很显然属于很分散。 为了让持仓更容易看懂。我将持仓股票进行分类下，那些稳定的