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香港市场这座连接中外的金融桥梁，正成为国际资本布局中国资产的核心通道。 2025年，港股市场迎来一波A股企业二次上市热潮。电池龙头宁德时代、医药巨头恒瑞医药、挖掘机霸主三一重工等A股龙头公司纷纷赴港上市，吸引大量国际资本参与认购，包括美国的贝莱德、施罗德、红杉资本，新加坡的淡马锡，韩国未来资产，科威特投资局(KIA)等国际顶级投行的积极参与。 这一现象引发市场思考，为什么国际投行不直接购买A股，而更青睐香港市场？ 首先，港股市场资金流动宽松，对国际投行而言，通过港股投资中国企业可以避免直接进入A股市场可能面临的部分限制。 其次，港股市场提供更丰富的风险管理工具。国际投行可以在港股市场利用衍生品等工具进行风险对冲，这是直接投资A股市场所不具备的优势。 第三，港股以港币计价，与美元挂钩，规避了人民币汇率风险。如果买A股需兑换人民币，增加汇兑成本和管制风险。 此外，A股T+1交易制度和涨跌停限制降低了资金灵活性，而H股T+0和无涨跌幅更符合外资习惯。 摩根士丹利在最新研报中指出，美国投资者对中国市场的兴趣已升至2021年以来的最高水平，超过九成美国投资者愿意增加对中国资产的配置。 中国在人工智能、机器人、生物技术这些高科技领域进步神速，这成了吸引外国投资的重要原因，大家都怕错过中国科技发展的快车。 数据进一步证实了外资的乐观预期并非空穴来风： • 资金流向方面，2025年以来外资通过港股通净流入中国股市的规模显著增加。9月数据显示，外资净流入中国股市达46亿美元，创下近一年单月新高。 • 估值比较方面，A股相对全球其他主要市场存在明显折价。沪深300指数相对MSCI全球新兴市场指数存在12%—13%的折价，为历史较低水平。 • 持仓比例方面，全球投资者对中国的敞口仍相对较低。在MSCI新兴市场基准指数中，中国股票权重为29%，但全球投资者仅将26.6%的资金配置给中国股票，这一差

今天又上来了一只机制B新股：明略科技-W $明略科技-W(02718)$ 图片 目前认购貌似不积极，公开才超购13倍，孖展冻资才13.4亿 只要是上波四只新股的资金还没释放，一旦四只新股资金释放，明略科技孖展又要爆炸了 原因在于： 1、腾讯作为最大外部机构股东，且参与了基石 腾讯作为基石的新股，总体表现很好，这两年仅古茗一家破发，其余全都上涨 腾讯作为基石的胜率，甚至比中信还高，毕竟中信哥已经两败了（颖通控股、广和通） 2、机制B唯一一只估值合理的新股 作为机制B新股，明略科技还有有基本面的 其地位有点类似于聚水潭，但聚水潭的估值高，明略科技的估值合理 明略科技是机制B新股中，难得一只估值相比同行不算高估的新股 3、业绩一般，但亮点扭亏为盈 明略科技是细分领域小龙头 但过去的收入增速一般般，2022年至2024年，公司总收入分别为12.69亿元、14.62亿元和13.81亿元，三年复合年增长率为4.32%。2024年收入同比略有下降5.5%，主要由于营运智能业务收入减少所致。 不过呢，2025年上半年公司业绩呈现回暖迹象，收入达到6.44亿元，同比增长13.9%，显示出业务复苏态势 图片 2025年上半年，公司经调整净利润实现扭亏为盈，达到约0.25亿元，标志着公司可能已步入盈利转折点 中签率方面，咱现在只能来初步估算热热身，毕竟还剩下5天的认购期，后面极有可能又上新，导致新股资金冲突 那么，咱先假设后面不上新没有资金冲突困扰，按照明略科技这种有点基本面的新股，公开孖展冻资4000亿是妥妥的 在公开冻资4000亿的假设上，则明略科技公开超购3900倍 明略中签率预测如下： 甲组：甲尾总中签率22.5% 乙组：乙头总中签率20%，钉头锤总中签率90% 也就是说，明略科技中签又是地狱级别 因此，明