2025年以来，港股市场已有51只新股IPO上市（另有1只De-SPAC、1只介绍上市），合计募资约1287.4亿港元。最近一周（8月3日~8月9日），1家上市，2家招股，0家聆讯，3家递表。 最近一周，港股市场迎来H股吸收合并私有化+介绍上市的首个案例。8月7日，综合性创新药公司东阳光药(6887.HK)吸收合并东阳光长江药业，正式登陆港交所，实现研产销一体化，重塑医药龙头价值。 银诺医药-B开启招股，这也是港股IPO新规之后首个招股的新股，在分配机制上，公司选择了机制B，公开比例固定10%。捷利交易宝孖展数据显示，其孖展倍数已经超过1023倍。因此，可以预见散户打新抽中新股的难度大幅飙升。 中慧生物-B招股结束，配售结果显示，其公开认购倍数高达4007.64倍，但国配倍数仅有0.99倍，使得回拨至公开的比率仅有11.95%，一手中签率只有1%，成为IPO新规前最后一个“套路回拨”的股票。于8月8日的辉立暗盘，公司股价暴涨162.64%，总成交6870万港元，不计手续费，一手赚4196港元。 最近一周，海清智元、海西新药、均胜电子（AH）3家递表。 亚朵、爱奇艺传闻拟赴港二次上市。此外，香港今年5月推出科技及生技公司秘密申请IPO制度后，大批中国科技公司涌入申请上市，秘密申请香港上市的数量大增，传壁仞科技、稀宇科技等已递表，燧原、智谱可能也准备跟进。 港股IPO新规落地，会带来哪些变化？如何应对？ 又一家中概股计划回港？连锁酒店「亚朵」传考虑在港二次上市 「爱奇艺」据报拟来港二次上市，集资3亿美元 一、新股上市（1家） 最近一周，1家公司挂牌上市。 8月7日，东阳光药(1828.HK)以介绍上市方式正式登陆港交所，这也是港股市场首例“H股吸收合并私有化+介绍上市”的案例。 东阳光长江药业的H股股东以0.263614的换股比率换取112,712,832股东阳光药H股，并以介

来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年8月7日，均胜电子第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司及瑞银集团。公司于2025年1月16日第一次递表港交所。 公司于2011年以重组借壳登陆A股主板，代码为600699，截至2025年8月8日目前市值为260.43亿元人民币。 公司是一家智能汽车科技解决方案提供商，2024年收入558.64亿元人民币，毛利润为90.64亿元人民币，毛利率16.22%，净利润达13.26亿元人民币，研发开支达-25.85亿元人民币。 **获悉，来自浙江宁波的宁波均胜电子股份有限公司NINGBO JOYSON ELECTRONIC CORP.（简称“均胜电子”）于2025年8月7日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表。 公司成立于2004年，总部位于浙江宁波，是一家智能汽车科技解决方案提供商，提供汽车零部件行业关键领域（主要包括汽车电子和汽车安全）的先进产品和解决方案。 公司业务专注于汽车零部件的研发、制造和销售，于2024年在全球汽车零部件行业中排名第41，并且根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，还是中国和全球第二大被动汽车安全产品供应商。 公司已搭建完成高度全球化平台，真正做到与全球整车厂同步研发、同步配置全球供应链、生产基地和销售网络。截至2025年4月30日，在全球设有超过25个研发中心和超过60个生产基地，覆盖亚洲、欧洲和北美等主要汽车市场。公司的全球化战略已证实卓有成效，其中境外销售额占2024年总收入的74.7%。此外，公司从2021年至2024年连续四年在中国跨国公司100大及跨国指数中排名第一，反映全球化运营的规模。 公司提供汽车电子解决方案、汽车安全解决方案和其他汽车部件。汽车电子解决方案主要包括汽车智能解决方案、新能源管理系统解决方案和人机交互产品。汽车安全解决

香港Web3领域迎来重大突破！由捷利交易宝（8017.HK）旗下持牌券商TradeGo Markets、全球宏观对冲专家金洲资管及顶尖咨询机构弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）联合主办，香港中小上市公司协会协办的“香港·RWA基金发行运营交流会”于2025年8月8日在香港圆满举行。 在本次活动中，TradeGo Markets与金洲资管、弗若斯特沙利文重磅宣布达成战略合作，并正式发布香港市场首只主动管理型代币化债券基金—— “Global Nexus Income Tokenised LPF”。此举标志着香港在拥抱金融科技创新、巩固国际数字资产枢纽地位上迈出关键一步。 里程碑式产品：香港首只主动管理型代币化债券基金 作为香港首只主动管理型代币化债券基金, “Global Nexus Income Tokenised LPF” 系依据香港法律设立，并在以太坊区块链上按ERC-20代币标准发行的有限合伙基金（LPF）形式的真实世界资产（RWA）投资产品。基金主要投资于全球多元化的传统金融资产组合，包括现金、银行存款、政府债券、公司债券及其他符合基金投资目标的资产类别。 该项目标志着区块链技术在革新传统金融资产投资管理流程中的深度应用，为国际投资者提供了高效、透明参与全球金融市场的新范式，并进一步巩固香港作为国际数字资产枢纽的核心地位。 强强联手：三方共筑RWA金融新生态 金洲资管（发行方）：作为优异的全球宏观对冲投资管理人，金洲资管持有香港证监会9号牌，旨在通过此基金，运用区块链技术显著提升传统金融资产组合的投资与管理效率。同时，其集团公司金洲证券已获香港证监会批准，将获发VA牌照（待近日正式发牌），并持有香港证监会1号及4号牌。香港金洲控股董事会主席漆明杨介绍了RWA基金情况，并指出该基金为稳定币生态提供稳定的生息资产场景。 TradeGo Marke

8月7日，东阳光药(1828.HK)以介绍上市方式正式登陆港交所，这也是港股市场首例“H股吸收合并私有化+介绍上市”的案例。 港股首例H股吸并私有化+介绍上市，东阳光药(6887.HK)正式登陆港交所 作为首例H股吸收合并私有化+介绍上市的公司，东阳光长江药业的H股股东以0.263614的换股比率换取112,712,832股东阳光药H股，并以介绍形式将之上市。此过程不涉及新股发行及募资。 此外，在吸并私有化成功的基础上，东阳光长江药业的H股股东（不包括大股东）还可获得每股1.50港元的特别股息。这是大股东为顺利推进私有化合并事宜而选择的让利举措，也为未来类似案例的实施提供了不错的思路。 按照时间线看，公司此次H股吸收合并私有化+介绍上市总共历时约8个月： 2024年12月11日，东阳光药首次递表港交所，申请吸并私有化后介绍上市； 2025年6月11日，东阳光药第二次递表港交所； 2025年6月16日，东阳光药通过境外上市备案，取得香港上市前置条件； 2025年6月29日，东阳光药及东阳光长江药业联合公告吸并私有化+介绍上市方案； 2025年7月21日，东阳光长江药业举行临时股东大会及H股类别股东大会，并投票通过了吸收合并方案； 2025年7月29日，东阳光长江药业在港股市场截止交易； 2025年8月5日，东阳光长江药业正式在港股退市； 2025年8月7日，新上市主体东阳光药正式登陆港交所。 上市首日，公司开盘股价报57.50港元，盘中于58至62港元之间持续震荡，最终收于59.90港元，最新市值约345.42亿港元，H股市值67.52亿港元。全天成交244.71万股，成交额约1.46亿港元。 港股首例H股吸并私有化+介绍上市，东阳光药(6887.HK)正式登陆港交所 经纪商方面，首日净买入最多的是巴克莱、摩根大通、海通国际，分别净买入26.44万股、21.65万股、8.63

2025年8月6日，全球消费品牌数字化管理公司若羽臣(003010.SZ)发布公告，为进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，增强境外融资能力，公司依据总体发展战略及运营需要，正筹划发行H股股票并申请在港交所主板挂牌上市。 若羽臣于2020年9月登陆A股，成为深交所主板电商代运营公司上市第一股，最新市值约100亿人民币。今年以来，公司股价累涨近1.5倍。 公司于2011年在广州创立，是一家品牌数字化管理公司，致力于为品牌提供包括全渠道精细化运营、数字营销、用户运营、IT技术、客服管理及供应链管理在内的全方位数字化解决方案。 财报显示，公司2024年营收约17.66亿元，同比增长29.26%；归母净利润约1.07亿元，同比增长94.58%。2025年上半年，公司预计归母净利润约6300万元~7800万元，同比增长61.81%~100.33%。 截至2025年一季度末，公司创始人兼董事长王玉持股29.20%。此外，郎姿股份(002612.SZ)持股9.35%，天津雅艺生物科技合伙企业持股8.19%，王文慧持股4.15%。 据**大数据统计，目前已向港交所递交上市申请的A股公司已有约45家，其中天岳先进已通过聆讯，或很快上市。 此外，还有超40家公司已公告将赴港上市或可能考虑赴港上市，包括立讯精密等巨头。 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

8月1日，据彭博引述知情人士消息称，星巴克(SBUX.US)已将包括私募股权公司和科技公司在内的十几家公司列入其中国业务第二轮投资名单。 受邀参与的私募股权公司包括博裕资本、凯雷集团、殷拓资本EQT、方源资本、KKR、高瓴资本和春华资本，此外还有科技巨头腾讯(0700.HK)以及京东(9618.HK/JD.US)等。 知情人士表示，入围的公司将获得该咖啡连锁店在中国的财务信息，以便他们能够在未来几个月内评估和准备投标。 新的支持和更多的本地专业知识可能有助于星巴克扩大其在中国的门店数量和进一步发展其供应链，并增强针对中国消费者的移动平台和品牌战略。 星巴克首席执行官Brian Niccol在7月29日与分析师举行的财报电话会议上表示，在中国寻找合作伙伴“并非为了资金”，而是“我们关注的是如何确保星巴克品牌在未来拥有更好的发展。” 此前Niccol曾表示，星巴克中国业务可能会从约7800家门店增至20000家。 中国市场是星巴克仅次于美国市场的第二大市场，但其目前已落后于瑞幸咖啡等本土竞争对手，后者凭借更便宜的替代品和频繁的新品发布而迅速崛起。财报显示，截至2025年Q2，瑞幸咖啡的门店总数已达26206家，二季度单季净新开2109家。 而现在星巴克已开始效仿，在其中国菜单中加入了更低价格、个性化定制的产品，例如水果茶和无糖饮品。星巴克本周表示，情况已出现一些改善迹象，最新季度的同店销售额自2023年底以来首次实现增长。 Niccol在与分析师的电话会议上表示，在中国引入新支持者的过程中总共吸引了20多家潜在投资者。其表示，星巴克希望保留相当部分比例的股份(meaningful stake)。 此前，彭博于5月份首次报道了星巴克正在审查其中国业务，并希望出售部分股权的事情。7月初，星巴克已收到其中国业务潜在投资者的提案，其中大多数都希望获得该业务的控股权。但星巴克方面并不考虑

2025年8月1日，中国第三大晶圆代工厂晶合集成(688249.SH)披露，为深化国际化战略布局，加快海外业务发展，进一步提高公司综合竞争力及国际品牌形象，同时充分借助国际资本市场的资源与机制优势，优化资本结构，拓宽多元融资渠道，公司正筹划发行H股并在香港联交所上市。 晶合集成成立于2015年5月，专注于半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-40纳米不同制程工，是安徽省首家12英寸晶圆代工企业。公司于2023年5月在科创板挂牌上市，IPO募资99.6亿元，最新总市值达436亿元。 公司主要产品包括显示驱动芯片(DDIC)、CMOS图像传感器(CIS)、微控制器(MCU)、电源管理(PMIC)、逻辑应用(Logic)等，产品应用涵盖消费电子、智能手机、智能家电、安防、工控、车用电子等领域。 年报显示，2023年、2024年公司分别实现收入72.44亿、92.49亿元，2024年同比增长27.69%；净利分别约为1.19亿、4.82亿元，2024年同比增长304.65%。 值得注意的是，在筹划赴港上市几天前，晶合集成还敲定了一笔战略投资。 7月29日，全球智能产品ODM龙头华勤技术(603296.SH)发布公告，受让力晶创投持有的晶合集成约6%股份，转让价格为每股19.88元（较其前一日收盘价折价11.68%），转让总价为23.9亿元人民币。 据LiveReport大数据统计，目前已向港交所递交上市申请的A股公司已有约45家，其中天岳先进已通过聆讯，或很快上市。此外，还有约40家公司已公告将赴港上市或可能考虑赴港上市，包括立讯精密等巨头。 今年以来，多家半导体产业链企业计划或已经赴港上市。在晶合集成之前，芯海科技、澜起科技、豪威集团、兆易创新等一批A股半导体龙头企业均已披露赴港IPO的相关进展。 （本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年7月31日，创新国际第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司及华泰国际。公司于2025年1月13日第一次递表港交所。 公司聚焦于铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼。2024年收入0.15亿元人民币，毛利润为0.04亿元人民币，毛利率28.20%，净利润达0.03亿元人民币。 LiveReport获悉，来自创新国际实业集团有限公司Innovation Global Industries Holdings Limted（简称“创新国际”）于2025年7月31日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表。 公司成立于2012年，总部位于内蒙古，是一家聚焦于铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼的企业。铝产业链主要包括上游铝生产和下游铝合金加工。上游铝生产主要包含三个阶段：铝土矿开采、氧化铝精炼和电解铝冶炼。 按2024年产量计，公司位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂是华北地区第四大电解铝生产基地。根据相同资料来源，按2024年产量计，是中国第十二大电解铝生产商。自2012年以来，公司战略性布局并深耕具有稀缺资源优势的内蒙古霍林郭勒市和山东省滨州市并专注业务发展。 截至2024年12月31日，创新国际已实现高自给率的氧化铝和电力供应，打造了高自给率且强互补性及协同性的电解铝产业链一体化生态系统，覆盖「能源－氧化铝精炼－电解铝冶炼」。 创新国际优先考虑可持续发展，并以实现业务绿色转型为长远目标。持续推动电解铝产业链一体化生态系统建设，致力于巩固成本优势并持续投入研发，以不断提升公司竞争力及市场认可度。公司为实现绿色转型的长远目标，致力减少电解铝产业链的碳排放。 于往绩记录期，公司自销售(i)电解铝；(ii)氧化铝及其他相关产品；及(iii)其他，主要包括废料及其他材

2025年以来，港股市场已有51只新股IPO上市（另有1只De-SPAC），合计募资约1277.2亿港元。最近一周（7月27日~8月2日），0家上市，1家招股，3家聆讯，7家递表。 最近一周，中慧生物-B开启招股，若按招股中间价14.20港元计，募资总额约4.75亿港元，仅1家基石参与认购，认购金额约1.01亿港元，约占全球发售的21.30%。截至8月3日，孖展认购倍数已超726倍，不知是否可以再续18A佳绩？ 中慧生物-B、天岳先进（AH）、银诺医药-B通过聆讯，其中中慧生物通过聆讯后快速开启招股；天岳先进是全球碳化硅衬底龙头公司，截至8月1日收盘，A股最新市值约258亿元人民币。 有7家递表，包括正品控股、问止中医、欣旺达（AH）、云天励飞（AH）、丹诺医药、旺山旺水、创新国际，其中欣旺达和云天励飞都是A股公司。 IFR引述消息人士报道，中央正考虑对拟来港上市的A股增设最低A股市值要求限制，因为太多小型A股部署香港挂牌，又引述两名消息人士指，监管机构可能参考内地的全球存托凭证（GDR）标准而制订市值要求，即申请日前120个交易日A股平均市值不低于200亿元人民币。 图片 此外，8月1日，港交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结，《上市规则》的新规定将于2025年8月4日生效，并就持续公众持股量的建议展开进一步咨询，为期两个月。 其中关于首次公开招股发售及定价机制提出： 1.建簿配售部分的最低分配份额：规定发行人将首次公开招股时初步拟发售股份的至少40%分配至建簿配售部分。（最低分配比例由原建议的50%下调至40%。） 2.分配至公开认购部分：允许新上市申请人选用机制A或机制B，作为首次公开招股发售的分配机制： 机制A：将现行分配及回补机制替换为以下公开认购部分的指定分配比例： 图片 机制Ａ下分配至公开认购部分的最大回拨百分比由原建议的20%上

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年7月31日，旺山旺水第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司于2025年1月27日第一次递表港交所。 公司是一家生物医药公司，2024年收入0.12亿元人民币，毛利润为0.03亿元人民币，研发为-1.35亿元人民币，毛利率29.47%，净利润达-2.2亿元人民币。 LiveReport获悉，来自江苏苏州的苏州旺山旺水生物医药股份有限公司Vigonvita Life Sciences Co., Ltd.（简称“旺山旺水”）于2025年7月31日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表。 公司成立于2013年，总部位于江苏苏州，是一家处于商业化阶段的生物医药公司，致力于发现、开发和商业化小分子药物。 公司的使命是以创新改善患者的健康和生活质量，努力满足策略重点治疗领域（即(i)病毒感染、(ii)神经精神及(iii)生殖健康）中患者不断变化的多样化需求。在过去的12年里，不仅构建起覆盖「研究－临床开发－制造－商业化」 全产业价值链的端到端能力，还开发了由两款核心产品与一款关键产品组成的卓越产品组合，其中每款产品均具备同类首创或最佳潜力。 核心产品与关键产品呈现出卓越的疗效及广泛的适应症扩展机会，突显了其在满足庞大临床需求方面的巨大市场潜力： ☆LV232-是一款潜在的同类首创双靶点5-HTT/5-HT3受体调节剂。凭藉独特的作用机制，LV232的两个靶点协同发挥作用，增强抗抑郁效果， 同时减少常见胃肠道副作用（如恶心及呕吐）的严重程度。 ☆TPN171-是一款潜在同类最佳、高效及高选择性的PDE5抑制剂， 已于中国及乌兹别克斯坦获批用于治疗ED。 ☆VV116-为RdRp抑制剂，其已在中国和乌兹别克斯坦获批准用于治疗COVID-19，商品名分别为民得维®及M

来源：招股书 来源|LiveReport大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：银诺医药-B于2025年7月31日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、中金公司。 公司是致力于研究糖尿病等代谢性疾病创新疗法的生物医药公司，2025年公司核心产品商业化，收入0.38亿元，净亏损1亿元，研发开支占比78.22%。 2014年成立，公司是亚洲第一家及全球第三家将原研人源长效胰高血糖素样肽-1 (GLP-1)受体激动剂推进到注册审批阶段的公司。 值得注意的是，公司的核心产品依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻）于2025年1月在中国获批，进入商业化阶段。依苏帕格鲁肽α是首款在中国获批的国产人源长效GLP-1受体激励剂。 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止两个年度2023、2024及2024、2025年前5月： 收入分别约为人民币0亿元、0亿元、0亿元及0.38亿元； 毛利分别约为人民币0亿元、0亿元、0亿元及0.34亿元； 研发分别约为人民币-4.9亿元、-1亿元、-0.5亿元及-0.8亿元，2024年同比增长率为-79.17%，2025年前5月同比增长率为66.36%； 净利润分别约为人民币-7.3亿元、-1.7亿元、-0.6亿元及-1亿元，2024年同比增长率为-76.18%，2025年前5月同比增长率为58.14%； 研发占亏损比分别约为67.10%、58.68%、74.35%及78.22%。 来源：LiveReport大数据 公司2024年未实现商业化，无主营业务收入，2024年净亏损也随研发开支的减少而同比大幅收窄。  公司核心产品依苏帕格鲁肽α作为单药治疗及联合二甲双胍治疗T2D的BLA已于2025年1月获NMPA批准。公司于2025年2月在中国商业化推出了用于治疗T2D的依苏帕格鲁肽α。截至2025年5月31日止五个月，在中