省流版就是：虽然近期幺蛾子很多，但纳指月底能创新高，继续拿着。然后虽然近期AI链有所回调，但长期来看这段泡沫仍然还能享受一段时间。一代人看了《大空头》电影，觉得里面的主角团很酷，于是接下来的十几年都把一切新兴事物都称为泡沫。对很多人来说，泡沫的定义可能只是一个他们没有参与的牛市。 ----- 从今年一季度DeepSeek震撼华尔街开始，几乎每个季度市场都会冒出一个“新叙事”，告诉你——AI牛市可能要完了。 二季度是贸易冲击，三季度末到四季度初，又轮到了信贷市场的“蟑螂论”。摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）借用巴菲特的蟑螂论警告：汽车行业的破产可能只是开始——“当你看到一只蟑螂时，说明背后可能还有更多。”这句话的分量不轻，因为它出自一位老派银行家口中。 不过，就算已经有蟑螂开始跑上地面，大家还是在加仓。毕竟，目前美国AI相关投资占GDP的比例仍不到1%。而在历史上的几次技术浪潮中，无论是铁路、电气化，还是互联网时代，这个比例都在2%-5%之间。AI的浪潮才刚刚开始，华尔街当然不想也不能错过下一个20万亿美元的增量故事。 蟑螂论”：AI繁荣背后的信贷隐忧 从传统银行家的视角看，所谓“蟑螂”并不是某一家公司出事，而是一种连锁反应。过去几年AI产业链的疯狂融资，确实让华尔街的老一辈人有点熟悉的恐惧——这种熟悉，来自20多年前的互联网泡沫。 那时，投资热情盖过了风险意识，会计手法花样百出、融资结构越来越复杂、激励错配越来越严重。账面上的“繁荣”，是靠流动性和杠杆堆出来的幻象。一旦利率上行、融资成本上升、利润率被压缩——遮羞布一掀，繁荣就成了泡沫。 而如今，OpenAI的“锁链式融资”和各类私募基金的复杂结构，也确实让人想起了那段历史。问题在于，AI这次的体量远大于当年的互联网，杠杆和信贷的传导路径也更复杂。 银行和私募的“AI杠杆” 目前美国银行体系一方面通过贷款簿

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：美国政府停摆爆发，但非农数据可出？从10月1日午夜起，美国联邦政府因未能通过拨款法案进入新财政年度而陷入停摆状态，多个联邦机构部分或完全暂停运行，实际影响包括统计机构暂停数据发布（如就业报告、通胀报告），监管审核放缓，政府合同和援助项目进入停滞状态。由于美联储FOMC将于10月底召开新一轮政策会议，使得政策制定环境的可见性受到严重削弱。不过劳工局（BLS）可能准备好发布9月劳动力数据，数据已经收集完毕。就业信号偏弱，但股市仍强？ADP报告指出9月私营部门就业减少约3.2万人，显示劳动力市场已进入下行趋势，同时9月裁员人数下降，但新的招聘计划极为保守，为2009年以来最低水平。潜在回调信号与月底 “卖方窗口期”。市场在停摆与降息预期之间寻找平衡点，表现出对科技成长板块的持续偏好。标普500各板块与指数之间的相关性降至历史低位，此前类似低相关时期往往预示着市场存在5%至18的调整空间。9月市场表现强劲（标普 500 与纳指均录得本年度表现优异），部分机构可能开始锁定利润或谨慎调整仓位。大科技本周也表现出更明显的分化，NVDA在AI FOMO情绪下表现出色创下新高，但META回调超3%。至10月2日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +0.1%， $微软(MSFT)$ +1.72%， $英伟达(NVDA)$ +6.3%， $亚马逊(AMZN)$ +1.95%，

基于这个逻辑，我们可以从 AI本身、能源 以及 交叉领域 三个维度来寻找投资和发展机会。 （一） AI 领域：追求更高效率与更大规模 千亿投资的首要任务，无疑是继续巩固和扩大在AI领域的领先优势。看好方向包括： 1. 算力基础设施 · AI芯片与硬件：不仅是英伟达，还包括专门为AI训练和推理设计的下一代芯片（如TPU、神经拟态芯片）、光计算芯片等。投资AI芯片公司、半导体设备及材料公司是核心。 · 数据中心与云计算：需要建设更高效、更绿色、规模更大的新一代数据中心。看好领先的云服务商和在液冷、模块化数据中心等节能技术上有突破的公司。 2. 算法与模型创新 · 通向AGI的下一代架构：Transformer架构可能不是终点。投资于研究新模型架构（如MoE、State Space Models等）的团队和技术。 · 多模态与具身智能：让AI能更好地理解和交互物理世界，这是AI落地的重要方向。看好机器人、自动驾驶、跨模态内容生成等领域。 · 效率提升：研究如何用更少的算力和数据训练出更强大的模型，这直接关系到成本和可持续性。

看好openAI吧，之前 $苹果(AAPL)$ 做芯片也是也花了很多时间和很多美金，还不是失败，要不直接跟openai合作吧。“乙方”看好制造业，英伟达 $英伟达(NVDA)$ $天赐材料(002709)$ 这些吧 [贱笑] [贱笑] [贱笑] [贱笑]希望多给中国一点机会

2025年9月11日，美国纽约南区联邦检察官宣布起诉 34岁的华裔金融才俊吴舰，指控其涉嫌电汇qi诈、证.券qi.诈和洗$等罪名。曾是华尔街炙手可热的量化专家，现却因涉嫌通过虚假模型骗取巨额奖金，陷入司法风暴。 $特斯拉(TSLA)$ $博通(AVGO)$ 从清华天才到华尔街高管 能进顶尖对冲基金的人，无疑聪明指数爆表 吴舰是1991年出生的安徽合肥人，从小就是个学霸。2006年，他读高中的时候，就靠着全国中学生物理和数学竞赛的双料省一等奖，直接被保送到清华大学了。 $英伟达(NVDA)$ $亚马逊(AMZN)$ $谷歌(GOOG)$ 在2011年获得北京清华大学工学学士学位。之后赴美留学深造，2017年获得康奈尔大学 运筹学博士学位。 大家也都知道对冲基金是爱招博士的 。  在攻读博士期间，吴舰有幸在著名对冲基金城堡证券（Ken Griffin的对冲基金）实习，并提前接触了华尔街的核心圈子。 2018年，他凭借过硬的学术背景和实习经验，顺利加入量化投资巨头Two Sigma，这家公司管理着超过600亿美元的资产，致力于通过数据和科学方法进行投资。 吴舰在Two Sigma负责开发股市走势预测模型，他的模型表现出色，帮助他在短短几年内迅速晋升。 2022年1月，他升任量化研究副总裁；仅一年后，2023年1月，他又升任高级副总裁。不到六年时间，吴舰就完成了常人难以

周五美股市场在宏观数据利好与政策不确定性的拉锯中震荡上行，最终以三大指数全线收涨收官。截至收盘，标普500涨幅0.59%，道指涨幅0.65%；纳指涨幅0.44% 市场核心驱动力来自盘前公布的8月核心PCE物价指数，其环比增0.2%的结果完全符合预期。这一温和数据有效提振了市场对美联储降息的预期，为美股开盘定下积极基调。 PCE数据的积极影响使得道指盘初即录得0.4%的涨幅。然而，早盘公布的美国消费者信心数据降至四个月低点，源于对收入的担忧，这一信号一度对大盘构成压力，但未能逆转由核心通胀数据奠定的上涨趋势。 午盘，医药板块的不确定性因素得以厘清。针对此前特朗普威胁对进口药品征收高关税的言论，白宫迅速澄清，该措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家，且对欧盟的关税上限仍为15%。消息澄清后，在美上市的欧洲医药巨头股.票普遍上扬。 市场对Z府关门风险的担忧持续存在。尽管特朗普对可能出现的混乱表示不以为然，但分析师指出，Z府关门可能导致下周五原定的9月非农就业报告被迫延迟发布，这将给美联储的政策决策带来新的不确定性，成为悬在市场头上的潜在风险。 美股尾盘迎来强劲反弹，收复了日内及本周的部分失地。标普500指数的全部11个板块均收涨，展现出市场普涨的韧性。最为关键的是，大型科技股在尾盘发力，成功收复了本周的大部分跌幅，成为推动指数上行的主要力量。 特斯拉目标价上调至600美元 $特斯拉(TSLA)$ 股价收涨4.02%，主要得益于知名投行韦德布什证券的重磅看好。该机构的分析师Dan Ives将特斯拉的目标股价大幅上调至600美元。 这一目标价意味着预测该股在周五收盘价440.40美元的基础上，还有约36%的显著上涨空间。 Dan Ives强调，支撑这一估值提升的核心在于特斯拉加速推进其AI计划和自动驾驶领

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：市场重新评估降息预期。因经济数据（尤其是就业相关）表现略强，市场对进一步降息的预期被迫调整，部分市场参与者怀疑劳动力市场是否比预期更具韧性，美元重回强势，三大指数均录得一周低点，投资者开始担忧美联储可能放慢降息步伐，同时市场出现技术性回调与获利盘兑现，美国国债收益率（长端）有所上升，对高估值科技 / 成长股形成压制。政治压力与央行独立性、美国政府停摆、大宗商品波动等仍是隐忧。此前川普有意罢免Lisa Cook的行动已在司法层面被制止（初步禁令），而后有包括伯南克、格林斯潘等签名的联合书也公布，虽然目前看似被暂时遏制，但政治对货币政策的影响仍是市场关注点之一。印尼Grasberg铜矿事故导致供应冲击，铜价上行往往暗示市场预期增长复苏或流动性宽松。此外，美国联邦财政年度将于9月30日结束，如果国会未能就新的拨款法案或延续决议（continuing resolution, CR）达成一致，可能出现部分政府部门停摆。关键经济数据（就业、CPI、PCE、零售销售等）可能因停摆而延迟发布，使得美联储、市场判断“一团雾中”（“blind fly”），使货币政策更难以调控。市场陷入“AI 悬挂症”（AI hangover），也就是科技股上涨后的疲态显现。AI热潮本周持续引领市场，但分化加剧。NVDA、INTC和OpenAI等相关的投资成为本周科技板块最重要的刺激因素之一，象征资本对AI基础设施长期布局的信心，而投机型AI、辅助科技公司回调迹象较为明显。大科技本周也表现出分化，AAPL表现出色，年初以来回报回正，但AMZN又跌至水下。至9月25日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +7.98%， $微

泡沫今年破不了，等大模型进入瓶颈期，技术无法再突破时，几家巨头才会减少烧钱，

200多一点

别感觉，感觉有时也会不准。当你部署模型发现代码报错，需要配置cuda环境变量的时候，你就知道英伟达是怎么回事了。

今年应该问题不大

星际门操作，真的是醉了

200稳了

这三个B，一个比一个离谱，把承诺当订单，纯粹是画饼充数，吹泡泡！之前我还真不担心AI泡沫，英伟达也这么干，现在感觉这泡沫是真的了。 $博通(AVGO)$ $英伟达(NVDA)$ $甲骨文(ORCL)$

当初你30的时候，我咋就没珍惜呢？还觉得你是个啥玩意儿，那么贵。现在看到你，我真想捶自己。 $Oklo Inc.(OKLO)$

$英伟达(NVDA)$OpenAI与英伟达宣布达成了一项高达1000亿美元的战略合作协议，此次合作旨在推动人工智能数据中心的建设，预计将对AI技术的发展和市场前景产生深远影响。合作的背景与意义OpenAI与英伟达的合作不仅是两家科技巨头之间的联手，更是对整个AI产业的重大推动。随着对算力需求的不断增加，双方的合作将有助于加速AI技术的研发与应用，进而影响各行各业的数字化转型。H1B工签新政的挑战与此同时，美国H1B工签的新政策也引发了对科技行业的担忧。新政可能会扰乱大型科技公司的招聘计划，尤其是那些依赖外国劳工的企业。这一变化将对美国的科技生态造成挑战，可能导致人才短缺和运营困难。美联储政策的影响在经济政策方面，美联储的利率政策仍然充满不确定性。近期，美联储内部对于降息的看法出现分歧，市场对未来利率走向的预期也变得更加复杂。摩根士丹利对此进行了深入分析，强调了政策变化对股市和美元的潜在影响。OpenAI与英伟达的战略合作标志着AI技术发展的新阶段，同时H1B新政和美联储政策的变化也为科技行业带来了新的挑战与机遇。未来，科技巨头们需要在不断变化的政策环境中调整战略，以应对可能的市场波动。

这几个是热点，风口上的行业。都看好