11月3日《全球电子元器件分销商卓越表现奖》颁奖典礼已圆满落幕，ASPENCORE隆重揭晓了所有奖项，拍明芯城连续第七年蝉联“杰出电子商务平台”，集团COO刘端蓉女士上台领取了奖项。 拍明芯城COO 刘端蓉 拍明芯城作为一家电子元器件电商平台，汇聚全球原厂、代理商、目录分销商、电商、方案商、终端工厂、硬件开发者等客户，为全球元器件分销通路商提供掘金铲。我们一直致力于为客户提供优质高效的服务。此次再度荣膺杰出电子商务平台，这份荣誉离不开行业媒体的认可以及客户的支持与信赖。我们将一如既往地致力于打造一个更加便捷、高效、可靠的电子元器件交易平台，帮助客户高效达成交易。 拍明芯城荣膺杰出电子商务平台 同期为期2天的“国际集成电路展览会”上，拍明芯城在 1F02 展位，以最高昂的热情及专业的姿态迎接了每一个新老客户，赠出了数百份随手礼。 拍明芯城 1F02 展位 “IIC 2023”已圆满落幕，今年的活动以“创新求变，坚定向前”为主题，汇聚国内外电子产业领袖、管理人员、设计精英及决策者，共同探讨和交流集成电路行业的新风向、新潮流、新趋势，为行业带来更多灵感与启发，为全球科技企业分享发展机遇筑造桥梁和纽带。 IIC 2023 全球分销与供应链领袖峰会则以“产业聚势，价值链进阶”为主题，共同探讨错综复杂的时代洪流下，为迎接产业下一波上行周期如何厉兵秣马、执锐披坚。位处行业调整期内，周边不确定性因素仍在。电子产业前行因此需要供应链凝聚活力，顺势而为。借由上下游与跨应用企业间的精诚协作、携手并进，达成价值链的有效进阶，获得全行业的新突破与发展，是分销与供应链在后新冠时代构建第二条增长曲线的必由之路。 2023全球分销与供应链领袖峰会现场 2023年度全球电子元器件分销商卓越表现奖揭晓 图片 “全球电子元器件分销商卓越表现奖”旨在表彰对分销和供应链行业创新与发展做出重要贡献的人士和公

请相信我，如果我能用一句话写出我的理解，我就不会取这个标题了。所以我把这篇文章分成了几个部分 - 财政刺激的作用 - 一万亿到底是个什么规模，这个数字可能是怎么算出来的 - 对于市场的影响，对于经济的影响 而之所以没有一个简单回答，我总结了一下主要是两个原因 1，这个规模放在一年来看并不大，比起美国一下子把赤字率提高3到4个点，提高差不多1个点的赤字率是比较保守的。当然一方面之前介绍过，中国在总量政策上本来就偏保守，另一方面，这也是财政和货币双刺激 2，如果说23年是美国货币收紧，中国货币宽松，那么在23-24年美国财政可能退坡的时候，中国财政多多少少发力，这又是一个新的错位。这会带来很多纠结 对于财政刺激的作用，或者说赤字扩大的作用，我觉得比较好的一张图来自Pinebridge，非常简单直接 赤字扩大的过程，就是GDP贡献中，收支失衡的过程，所以他对于经济的支持更多是来自支出的增加，换句话说，即便税收降低，只要支出在增加，经济也可以是好的，无非你要去质疑一下长期的问题，但短期没什么问题。 所以从2022年到2023年，伴随着美国赤字的增加，在加息的过程中，财政对于经济的贡献重新开始增加 所以财政对于经济的拉动，在当期肯定是比较明显的，无非是多少的问题。即便你要说财政刺激可能带来一些负面效应，那也是长期的问题，短期财政刺激的效果不会是负数。 一万亿的规模 比起美国在疫情中赤字规模突破两位数，然后过去一年增加2-3%的赤字率，国内这个1%左右的财政刺激规模是偏低的，但这个事情呢，也要多想一下 1，按照公告的说法，里面有很多是今年就要完成的，所以之前分享了图说四季度国内国债供需是失衡的，无论你从研究的角度，还是从市场交易的角度都是对的上的 120-130万亿名义GDP，1万亿的财政确实只有1%左右的增量，但四季度GDP里面加上5000亿，可能就比较多了。当然这里有两个

$小鹏汽车(XPEV)$ 最近小鹏跌幅比较大[财迷][财迷][财迷]，其实公司经营没有问题。一个是整个行业，三傻都跌，小鹏之前股价比较坚挺，最近补跌得多一些，二是小鹏上周交付量还是有点不及预期，但是据我追踪下来，订单量充足，是完全没问题的，不知道是产能不及预期还是交付动作慢一些，这个还是要按月看比较好，至少从前几个月来看，爬产和交付还是在稳步增加的，这月总不至于退步吧？三是又要临近下周二，既是放榜日，又是小鹏一年一度的重头戏1024，年底前小鹏的智能化技术进度落地会非常快，已经到了爆发前夜，这个时候千万要挺住，黎明不远！

$小鹏汽车(XPEV)$ 受大众汽车意外投资的提振，小鹏汽车的股价最近出现了反弹，在过去一个月里上涨了约20%。大众和小鹏将为中国市场开发两款电动汽车。更重要的是，这些车辆将使用小鹏的高级驾驶员辅助功能。Chung写道，新合作关系的一个后果是，投资者开始以部分求和(SOTP)的方式来看待小鹏。这是一种评估公司内部单个业务的方法。[呆住][呆住][呆住]

10月24日晚，忽然传出中央增发1万亿国债的消息，引发市场沸腾。历史上，增发特别国债，救市效应明显，比如1998年东南亚金融危机时，2020年疫情危机深重时，都带来了一波小牛市。因此市场的期待，是可以理解的。君临的关注点要更深入一些：这次的增发国债，和历史上有什么不同？第一个是时间点的选择。历史上，三次增发国债都是在年中的时候，5-8月份推出的，从未试过在年底四季度出台。主要原因是，四季度已经是财年收官时节，一般来说GDP目标尘埃落定，很少需要临时增发国债。第二个是刻意突破赤字预算。历史上，大多数增发国债都不纳入赤字，主要为了将赤字率控制在合理范围内。但这次增发国债，将其全额计入2023年赤字，一次性提高2023年赤字率至3.8%。因此超过了2020年的3.7%，成为1994年分税制改革后，赤字率最高的年份。君临认为：选择在“第四季度增发”这个特殊时点，并刻意突破赤字率，传达出了两个信息——第一个是“忧虑”。今年下半年推出的一系列地产救市措施，低于预期，有可能对明年上半年的经济增长造成压力。高层显然认识到了问题的严重性，才决定提前出手，未雨绸缪。这也是今天市场“先涨后落”的重要逻辑。第二个是“突破”。非常环境，需用非常手段。刻意突破赤字率，就是在向市场传达一个信号，未来将继续推出非常规的积极政策，稳定全社会信心。另外，本次增发国债还有一些与众不同之处：（1）“通过转移支付方式全部安排给地方”。（2）“有助于缓解地方财政收支压力，进一步优化了财政支出结构，也进一步优化了债务结构”。历史上，虽然特别国债也主要用于地方基础设施建设，但是这么明确的指向，还是第一次。回顾今年以来的政策，“化解地方债务”是高层救市中的一项重要任务。尤其是，当前地方政府在地产行情低迷，土地出让金下台阶大趋势下，地方政府的债务问题显得更加突出。地方政府“缺钱”，使得以“公务员消费+G端投资”为特征的三四线

$小鹏汽车(XPEV)$ 研究报告称，维持小鹏汽车-W（09868）“跑赢行业”评级，[微笑][微笑][微笑]，2023/24年盈利预测不变，目标价80港元。公司召开1024科技日，会中公布了小鹏在自动驾驶、智能座舱、飞行汽车及机器人等诸多领域的积极进展及规划，并亮相首款MPV车型小鹏X9。

$小鹏汽车(XPEV)$ 去年净亏损已扩大至超90亿，销售毛利率下滑更雪上加霜[捂脸][捂脸][捂脸]业内人士指出，小鹏汽车的亏损之路或仍将持续一段时间。据wind数据显示，小鹏汽车的净利润指标一直表现不佳，2022年净亏损更是从2021年的亏损48.63亿扩大至亏损91.39亿元。值得关注的是，2022年三季度，小鹏汽车发布了新车G9并对其寄予厚望。但这一款基于全新的智能电动平台开发设计的野心之作，市场也似乎没有买账。据太平洋(601099)汽车网统计数据显示，2023年2月以来，G9的月销量均在1000辆左右，十分惨淡。一个更加严峻的问题是，2023年一季度数据还显示，小鹏汽车的销售毛利率从去年同期的12.22%降至1.66%，同比下滑10.56个百分点。这对于小鹏汽车本就不断扩大的亏损额来说，无疑雪上加霜。

$小鹏汽车(XPEV)$ 长期看好小鹏[Miser][Miser][Miser]，目前看小鹏是中国最具创新的科技公司之一，华为是很厉害，但如果中国只有一家华为公司，那是中国的耻辱，中国应该有无数家像华为一样的公司，引领中国科技的发展。创新本来就是充满风险，华为也不是一下取得今天的成就的，当年也遭受了不少非议，所以现阶段看好小鹏，不看好小鹏，都没有错，时间会做出最终的评判。

$小鹏汽车(XPEV)$ 小鹏现阶段涨跌幅度加大，我个人感觉是散户有点多了，大幅振荡在所难免[Cry][Cry][Cry]。我现在觉得没必要在意菊花车，虽然菊花有个通病就是到每个行业都要去黑这个行业的其他竞争者，又由于自己独一无二的背景地位导致舆论上总是全面压制的。但，现在也有一群人是态度鲜明的反对菊花的，再加上菊花做不了国外市场，对于目前的小鹏市值，完全没必要担心，市场还足够大。

今晚各路股票群都沸腾了，看多了各种外媒小道消息，这次终于来真的了！官方消息:中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。不要觉得这只是一个普通的抗震救灾预防。这背后是重大的国策思路的转变。第一个转变：打破了赤字率的束缚，这次国债发布导致赤字率上升。如果不是看到官宣，没有谁敢预测这种事情。简单说，相当于你的信用卡额度提升上限了。负债增加，在特殊情况下是有必要的。这个转变代表国策不再纠结是否投资基建，只要开了这个头，那可不只是万亿预期。经历过当年4万亿投资大背景下赚到钱的朋友，应该都能真实感受到经济上升期的快乐！第二个转变：地方化债的死结打开了。地方的造血功能较差，非沿海城市只能靠中央的资源调配。万亿虽然分到各地方的具体金额不多，但对于急需造血的地方财政来说，是很明确的输血。之前地方和中央的博弈一直是先有鸡还是先有蛋的问题。这下死结解开了，先有鸡，怎么孵蛋，看你们自己的能力了。银行这下也能缓一口气，不能只拿一只羊噜羊毛啊。如果以上依然看不懂，那么我再换个理解来解释。民众的钱不敢花，都存在银行。中央向银行借钱，发给地方政府花钱。民众从地方政府赚钱，水利基建得到了维护，既降低了灾害风险，又让民众赚到了钱。民众真有钱了才敢花。所以这个循环的核心是：中央负债，启动这个游戏，地方花钱，维持这个游戏。民众赚了钱，才敢花钱，把这个循环续上。那会不会造成通胀？以前降息印钱的方法都不奏效，这个能奏效？完全不同的概念。光印钱，不能解决问题，只在金融领域里面空转，银行求着大家借钱，大家都不借，是因为利率不够低吗？当然不是，是因为民众有持续的赚钱机会了，才敢花钱。现在这个新的循环，解决了民众赚钱的问题，那才有后续敢花钱的结果。这样理解应该懂了把。但为什么这种政策以前不用

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【10月26日黄金午夜行情解读】 接下来开始，黄金需要调整思路！至少接下来开始不能再指望黄金还能再有非常强烈的空头表现。 虽然黄金在第一次接触到1986美元后，打到了看好的1965美元，但是这样的表现是瞬间完成的，并不能表示空头很强，而老刘本人也在1975美元全部离场1986美元的空，错过了一段机会，接下来午夜行情如何把握了？ 再次回顾今天白天和大家在文章里对今天黄金行情的解析一样，黄金今天的走势极为关键，目前黄金严格意义上突破了4小时中轨1975美元的压制，随着站上1975美元，kdj等多项指标，指引黄金进一步上行，并且会反复试探1986美元的压力，寻求破位。接下来能给黄金短期内带来上行压力的是1986美元附近的阻力，今晚接下来如果还有机会见到一次1986美元，可以轻仓把握，但是不建议仓位过大，也提醒务必带好止损，因为操作思路需要调整，接下来的空头的表现可能不会达到你的预期！ 【午夜黄金操作建议】 1、接下来开始第一次见到1986美元，可以轻仓布局一次空，目标看到1981美元附近即可。 2、在1975美元下面有黄金空单的，还有机会出，如果接下来没有其他的基本面的刺激的话，黄金会有很大的机会再次落回1975美元附近！抓住机会离场！ 3、行情是动态的，不建议死守策略，美盘结合市场的最新状态做好调整 4、已经连续几个月没有错的，关注这么久还是做不好的，要调整，欢迎交流 文、刘生解盘$SPDR黄金ETF(GLD)$

$小鹏汽车(XPEV)$ 当下，小鹏正在通过技术手段降本，目标是毛利率四季度转正。何小鹏在发布会上介绍，小鹏汽车正在探索碳化硅和中地板一体压铸技术，这将让整车制造成本降低 10%-30%；XEEA3.5 电子电气架构，通过向驾舱融合车载计算中心的转变，将面向自动驾驶和通用人工智能的成本减少了 40%，并将性能提升了 50%。

主要我感觉这东西属于品牌的东西，可能以后消费逻辑上偏向价格低的，其实医疗器械拼多多低价的一大堆，真的没钱的家里最多搞血压仪了。在未来收入预期悲观的情况下很多人医保都断交了，很多东西就不重要了吧。当然这股目前确实不贵，就是不知道消费板块预期啥时候转好了 $拼多多(PDD)$

太恐怖了吧，京东市值居然只剩下拼多多的零头。刚刚一查才发现拼多多市值居然高达1410亿美元，而阿里巴巴只剩下可怜巴巴的2000亿美元，而京东更惨，直接跌回到2014年的水平。十年努力一场空，这不仅是阿里巴巴，也是在说京东。要知道2014年5月京东上市那刻，京东市值可是高达400亿美元啊，如今10年过去了，京东还停留在10年前水平。 $京东(JD)$

图片 又是一年双十一，每年这个时候零售业总不乏新闻，且许多事件本身就非常具有象征性。 近期业内热议话题当属美ONE（李佳琦所属公司），海氏（某家电品牌）与京东之间的口水仗： 1），备注为“京东自营烘焙组褚三峰”的朋友圈内容传出，称京东收到了品牌商海氏的律师函，被品牌投诉由于某款海氏烤箱的京东价格低于李佳琦直播售，且声称低价部分乃是京东自行掏腰包； 2），海氏官方发布声明，称没有和京东某采销人员所指的渠道签订任何“底价协议”，更为重要的是调低价格出售的烤箱每一台的损失都由海氏品牌承担，并非京东采销声称的由平台补贴费用。 显然在李佳琦和京东之间，品牌方一屁股坐在了前者那边。这是非常令我们吃惊的，对于京东这般体量公司，一般情况下品牌商总会忌惮三分，在大多数的争论中，品牌商也会尽量保持中立角色，但此次京东不仅放下架子与一家MCN机构争论定价权，且品牌商还出现了离心离德的现象，这就足够引起我们的注意了。 经过换帅以及经过多次组织架构调整以后（如打通POP和自营品类），重新掌控公司的刘强东一直在强调京东需要重拾低价策略，回归用户。这被市场内外解读为：京东在向拼多多学习，以低价“获客”，进而重新聚拢平台人气，推进平台化战略，最终实现二次曲线的完成。 从开篇的争议及结果来看，京东上述战略并未取得理想的成绩，本文重点就在于探讨其背后的主要原因，核心观点： 其一，此次京东与美ONE口水战，本质上乃是其行业定价权的旁落，如不能重新拿回此权力，企业的“多快好省”新战略就难以落地； 其二，定价权的本质来自平台给商家带来的边际效应，这就要求平台具有足够的流量增速，这又是京东当前的短板，自营的高成本反而又成了包袱（交易规模大，但利润少，削减期间费用成为盈利重要手段）； 其三，在此事件中，我们能感受到京东对增长的焦虑，尤其在自身失去定价权之后，其手段已经从拉拢商家降格到与MCN机构打口水战，这是很令我们失

$贝壳(BEKE)$  增发1万亿元国债 富时A50中国指数期货涨幅扩大至1%