Q26：还会出现下一个“宁王”吗？理想和宁德差距多大？ 📄 原文实录 媒体问：理想自研电池已有11年历史，而宁德时代从2011年成立至今也才15年，用十年时间成为万亿级的“宁王”。当前电池产业发展到了怎样的阶段？还会出现下一个“宁王”吗？理想在电池自研上的战略目标是什么？与宁德时代的差距有多大？ 刘立国回复：中国在2010年前后开始大力推广新能源汽车，推动了整个动力电池产业的发展。客观来讲，大多数企业做动力电池的历史都不算长，最长的也就15年，其他企业的起步时间都差不多。核心在于谁更看好这条路线，并且在合适的时机切入。但当一个行业进入深度内卷阶段，再在同一赛道上出现另一个超强竞争者是非常困难的。 回到理想自身，理想在电池上的投入是高度聚焦的。其他电池企业需要同时布局储能、钠电池等多种体系，还要满足不同客户在2C、4C、5C及更高倍率上的产品需求，产品线非常多，投入也非常大。而我们只聚焦在5C超充这一个品类上，这是我们能把技术做深的前提。 同时在整个研发过程中，不仅仅是电池一个团队在投入——材料方面聚焦正负极研发，PACK层面包括散热等问题，还有整车材料部门和热管理部门协同支持。在单品上的投入上，我们不弱于任何一家公司。 落到实际产品上，理想自研自制电池今年正式上车，从新款L8开始搭载，后续所有新车都已经搭载或将陆续搭载。此前，我们自研定义的产品通过欣旺达代工的模式，从第一代的理想L8和L7开始就已经上市了，市场保有量已达42万台，整个售后质量表现完全不弱于任何一家电池供应商的产品。 所以就当下产品而言，我认为没有任何差距。 关于我们的战略目标——我们不是要成为下一个谁，我们的目标是把电池能力打磨到完全能支撑理想自己产品体验的水平，让每一款车的电池表现，都由我们自己定义、自己负责。 但在面向未来的前沿技术上，比如固态电池的研发能力，我们与宁德时代

理想汽车自研电池这件事，目前外界还有很多不理解，甚至存在一些误解。 昨晚直播，我们继续聊理想汽车自研电池。 核心素材，是理想汽车9月媒体沟通会的内容。那场沟通会一共涉及41个核心问题。上一场直播分享了第16至第22个问题，今天继续分享第23至第27个问题。 受访人主要有三位： 理想汽车联合创始人、总裁兼总工程师马东辉，理想汽车整车电动研发高级副总裁、山东理想汽车电池有限公司董事长刘立国，以及山东理想汽车电池有限公司CEO、理想汽车动力电池高级总监柳志民。 图片 今天把直播里的分享，加上我自己的思考，整理成这篇文章。 以下为原文实录与我的思考。 Q23：理想汽车为什么要自研电池？ 📄 原文实录 媒体问：理想汽车为什么要自研电池？请马总从自研电池的成本、技术、未来趋势三个维度帮忙解答一下。 马东辉回复：理想汽车的自研电池战略不是近期才做出的决定。早在2020年，我们就确定了“双能战略”——智能和电能这一技术战略。 其中，电能战略方向下设两个平台：一个是增程电动平台，一个是纯电平台。增程方面今天不再展开，理想汽车目前已经成为国内增程技术的代表企业；纯电方向同样是在2020年确定的战略布局。经过六年的持续投入，今年的自研自制与自研代工产品正式落地，这是多年前战略规划的阶段性成果。 这当然是一项企业战略选择，但更重要的是，它对用户意味着什么。 我们希望解决当前市场上许多产品未能解决的用户痛点。作为新能源汽车用户，大家最关注的真的是电池品牌吗？我认为，用户更关注的是品牌背后所代表的实际能力——电池安不安全、会不会起火，寿命表现如何，性能水平怎样，比如冬季续航衰减情况、充电补能速度如何。 当然，我们不希望出现问题，但如果出了问题，谁来负责？此前承诺的质量标准能否真正兑现？这些才是用户真正关心的核心问题。品牌只是表象，用户真正在意的是安全性、寿命、质

理想汽车自研电池这件事，目前外界还有很多不理解，甚至存在一些误解。 昨晚直播，我们花了很长时间继续聊理想汽车自研电池。 核心素材，是理想汽车在2026年9月21日媒体沟通会的内容。那场沟通会一共涉及41个核心问题。上一场直播我分享了前15个问题，今天继续分享第16至第22个问题。 受访人主要有三位：理想汽车联合创始人、总裁兼总工程师马东辉，理想汽车整车电动研发高级副总裁、山东理想汽车电池有限公司董事长刘立国，以及山东理想汽车电池有限公司CEO、理想汽车动力电池高级总监柳志民。 今天把直播里的分享，加上我自己的思考，整理成这篇文章。 以下为原文实录与我的思考。 图片 Q16：人才密度与成本中心，理想怎么吸引顶尖人才？ 📄 原文实录 媒体问：有媒体问两个关于团队的问题。第一，参观实验室时了解到硕博比例超70%，但电池企业主要聚集在南方，理想怎么吸引顶尖人才？第二，电池在整车企业内部相当于成本中心，没有独立收益核算，激励机制怎么做？ 刘立国回复： 关于人才密度，不能单一地看绝对值数字，而要看相对值。 我们非常聚焦，电池自研目前就聚焦5C；储能、低倍率电芯暂时不涉及，力出一孔。 同时电池的自研过程背靠整车研发团队的协同，除了电池团队，我们整车团队还有60多人的材料部门、90多人的热管理团队，以及仿真验证团队等等，都能助力于电池相关的研发。 同时，我们也依托国家自然基金、智能超充北京重点实验室，并与很多高校开展合作。 我们希望通过企业自身研发、实验室和高校合作等多种方式，形成一个更加开放的人才和研发体系。 另外，我们聚焦自己的产品和用户需求，不需要同时服务多个客户、多个不同类型的电池项目，所以在单一产品上的人才投入会更加集中。 对于人才来说，能够聚焦一个产品、持续解决真实的用户问题，也是我们吸引和使用人才的一个优势。 关于成本中心，在我心目中，

#小虎交易复盘 实盘 @热点  @雷达   标普纳指分析 美股，上周的PCE和大非农，都是大超预期的利好，可以有各种解读，但是，利好就是利好。当然，最最主要的还是国债收益率的狂飙突进，压都压不住，而且涨势极为彪悍，但是，我们也要看到，短债已经率先下跌，走势明显，长债虽然顽强，但，动力已经不足，走势上已经走平，呈现见顶迹象，长周期看，月线7连阳，该消化了。基本面上，债券抄底和再平衡，已是在所难免，所以，后面肯定会正常起来。至于股票，台湾加权已经新高，日经也持续大涨逼近前高，整个AI标的，再次崛起已是最小阻力线了。 港股分析 港股，今日收涨，但是涨幅不大，所以，还需进一步观察。HSIT大涨，三重底和拐头有初步迹象。和亚洲AI标的和费城半导体有一定得联动性，可以进一步观察跟踪。 日经225分析 继续大涨，并且超越8/14的前期重要高点，结构良好，不管中间如何运行，整体走势已经上来。 韩综 周四周五已经连续拐头，波段拐头态势明显，后续上行走势依然值得期待。 黄金 整体相对疲弱，9/28的破位走势也具有持续性的影响，后续即便在股市走强的背景下有所反弹，也要关注20日线的压制，很容易，遇阻回落。 $阿里-W$ 最近持续下挫，但是，最近K线3连阳，有企稳态势，当然，站上20日线和55日线，才是行情逆转的关键。 $SPCX$ 坚守终于看到突破，前面振荡的时间足够长，那么，现在现在的突破更凸显价值，非常值得持续跟随。 $MU$ 周五调整，但整体结构还是高位水平振荡态势，内存依然是重要方向，继续跟踪。 $NVDA$ NVDA，盘中突破新高。说实话，今年这个夏天，NVDA

就在昨天，理想汽车的股价再度刷新低点。 10月2日，理想汽车港股收报42.62港元，下跌5.37%，盘中最低触及42.42港元，创下在港上市以来新低；美股ADR同日收于10.69美元，跌3.87%，盘中最低10.66美元，同样是52周新低。 而在此之前，理想公布了9月交付数据：31,817辆，同比下滑约6.3%。交付不及预期，成了压垮股价的又一根稻草。 拉长看，压力更明显。2025年全年，理想交付40.63万辆，同比下滑18.8%；净利润同比暴跌近86%。2026年上半年，交付约19.34万辆，净亏损超过40亿元。 纯电产品线里，i6开始上量，i9 Home和MEGA Home上市后市场反馈积极，订单增长迅速，但交付爬坡仍需时间。主力车型承压、价格战持续、纯电转型还在投入期——每一条都让市场感到不安。 如果你只看这些数字，恐慌是自然的。但如果把目光拉长，用巴菲特和段永平的投资框架重新审视这家公司，你可能会得出不一样的结论。 一、好公司，从来不等于每一年业绩都好 很多人有一种错觉：买入一家好公司，就应该每一年都看到漂亮的财报。但现实中，再优秀的企业也无法保证每一年都交出满意答卷。 巴菲特对此有过明确论述。他告诫投资者，分析企业业绩不能只看单一年度，至少要看5年的长期业绩。 为什么？因为伯克希尔自己就经常承保巨灾保险，年度业绩很容易大幅波动。巴菲特比谁都清楚，短期数字的起伏，并不能真正反映一家企业的内在价值。 巴菲特经典演讲：不纠结过去的事，人生只能向前看 | 芒格学院 段永平表达得更直接。面对茅台短期销售波动，他说那不过是“被动地多了一些年份酒”而已，未来仍有增值空间。面对泡泡玛特业绩不及预期时的股价暴跌，他直言“不在乎短期的东西”，并反问： “我不关心大众预期，只关心公司未来会怎么样，不然我凭什么赚钱？” 好公司也会遇到行业周期、竞争加剧、外部

精准抄手

理想汽车自研电池这件事，目前外界还有很多不理解，甚至存在一些误解。 9月21日，理想汽车就自研电池与媒体进行了一次较为全面的沟通，分为上午场和下午场，共涉及41个问题。三位工程师出身的高管集体亮相，对很多关键问题做了正面回应。出席这次沟通的主要有：理想汽车联合创始人、总裁兼总工程师马东辉，理想汽车整车电动研发高级副总裁、山东理想汽车电池有限公司董事长刘立国，山东理想汽车电池有限公司CEO、理想汽车动力电池高级总监柳志民。 图片 此前我已分享第1至第10个问题，今天继续分享第11至第15个问题。9月28日下午，理想汽车CEO李想在个人微博发布长文，回应了“自研是否等于去宁德化”等讨论，我一并整理在文末。 以下为原文实录与我的思考。 Q11：自研代工电芯和外供电芯的比例？产能够不够？ 📄 原文实录 媒体问：未来几年，理想自研代工电芯和外供电芯的比例计划控制在多少？ 策略是在产能允许情况下尽可能用自己的，还是保留一部分外供？未来两三年产能是否足够？ 马东辉回复：2026年以后新发布的车型，我们都希望采用自研电池。Pack自研自制，电芯自研代工。 我们的电池Pack会坚持自研自制，整体产能会根据未来国内和海外销量需求，提前去匹配电芯产能和电池Pack产能。电芯代工合作伙伴现在是欣旺达和中创新航。如果未来我们的销量和市占率提升，也会寻求更多头部电池企业的合作伙伴，跟我们一起合作。当然，合作的前提是要符合我们前面的三个打通策略。所以不存在与外购去分比例的问题。 💭 我的思考 这个回答其实很清晰。 第一，理想未来的Pack一定是自研自制，电芯是自研代工。 整个产能跟销量去匹配。 第二，电芯自研代工部分，除了欣旺达和中创新航，理想也希望有其他头部电池企业加入。 前提是符合“三个打通”原则，大家能够深入协同合作。所以，理想不是简单外购电池装到车上，而是

理想汽车自研电池这件事，目前外界还有很多不理解，甚至存在一些误解。 前段时间，理想汽车就自研电池与媒体进行了一次沟通，三位工程师出身的高管集体亮相，对很多关键问题做了正面回应。 图片 出席这次沟通的主要有： 理想汽车联合创始人、总裁兼总工程师马东辉，理想汽车整车电动研发高级副总裁、山东理想汽车电池有限公司董事长刘立国，山东理想汽车电池有限公司CEO、理想汽车动力电池高级总监柳志民。 昨天我已分享第1至第5个问题，今天继续分享第6至第10个问题。 以下为原文实录与我的思考。 Q6：从供应商到股东，权责怎么变？技术主权怎么保？ 📄 原文实录 媒体问： 理想汽车从以前供应商供应的身份变成股东身份，在管理权责方面有哪些变化，如何权衡？ 整车厂在接下来的电池领域如何保证技术主权？如何在执行层面进一步细化，提升效率？ 刘立国回复： 在整个研发合作过程中，电池的技术原型方案阶段由理想汽车主导设计。 到了后期PD阶段，即产品项目开发阶段和量产导入过程中，双方团队逐步深度参与、协同推进。 理想汽车在山东成立了电池有限公司，目前派驻山东与欣旺达协同工作的团队有几十人，此前在深圳的前期研发阶段也派驻了不少人。简单来说，针对某个具体技术目标，比如5C，通过哪些技术方案能实现，电池技术原型方案设计以理想汽车为主导，量产落地由双方共同完成。 关于技术主权，核心归纳为三点： 第一，在现有5C基础上进一步提升寿命和可靠性。 这是当前研发的主攻方向，通过在安全性、可靠性和长寿命上的持续精进，构建技术壁垒。 第二，向更高倍率快充突破，目标是15C。 回顾当初为何做5C——当时行业普遍处于1.5C、2C、2.5C水平，用户充电时间需要35到40分钟，体验上难以接受。 理想汽车做到5C之后，充电时间降至1

昨晚直播，我们花了很长时间聊理想汽车自研电池。 核心素材，是理想汽车在2026年9月21日媒体沟通会的内容。那场沟通会一共涉及41个核心问题，我今天先拆解了前5个。受访人主要有三位：理想汽车联合创始人、总裁兼总工程师马东辉，理想汽车整车电动研发高级副总裁、山东理想汽车电池有限公司董事长刘立国，以及山东理想汽车电池有限公司CEO、理想汽车动力电池高级总监柳志民。 今天把直播里的分享，加上我自己的思考，整理成这篇文章。文中我会明确标注哪些是原文实录，哪些是我的思考。 一、为什么这个时点自研电池？这不是成本问题，是战略问题 📄 原文实录 Q1：理想为什么要在这个时间节点自研电池？ 马东辉回答，核心不是“成本”，也不是“供应商选择”，而是长期战略的延续。 他说，自己虽然大多数情况被称为理想汽车总裁，但还有一个title是总工程师，三个人有一个共同身份——工程师。十年前发布理想ONE时，媒体问的是“理想为什么做增程”，十年后同样的问题变成了“理想为什么做电池”。 理想汽车的技术战略，是2023年4月上海车展正式对外发布的“双能战略”——电能和智能。但在正式对外公布之前，理想很早就启动了相关项目研发：2017/2018年开始电池自研，2020年与宁德时代正式确立项目，2022年搭载自研增程器，2024年第一代理想MEGA搭载与宁德时代联合开发、行业首创的5C超充电池。电池是电能战略里非常关键的一环——如果不做电池，就谈不上真正意义上的电能战略。 💭 我的思考 这一点很重要。不是说理想一时兴起，而是一个长期战略选择之后的自然结果。理想在2023年提出双能战略，电池作为电能战略里的核心关键环节，一定要掌握在自己手中。 只不过大家看到了目前的结果，但这个结果是理想很早之前就种下了因。无论23年双能战略的确定，还是2017、2018年理想就开始电池自研——当时更多是自己做demo——再到202

最近在抖音上刷到一个叫“电车王”的博主，看了一遍，觉得他讲宁德时代和车企关系的逻辑非常清晰。今天我把他的视频内容整理出来，再结合我自己的观察做一些延伸思考。 图片 一、博主的核心判断：宁德市占率到顶了 博主开篇给了一个明确的结论：宁德时代的电池在行业里是绝对的第一，从装机量、市占率、技术层面看，已经非常清楚——行业第一，而且第一和第二差距极大。他原话是：“它这个第一，差不多等于第二到第十加在一起的总量。 ”也可以这么理解，宁德时代代表了中国电池行业的半壁江山，这个说法一点都不过分。 然后他给出了一个判断：此时此刻，宁德时代的市占率应该已经到顶了，接下来肯定会下滑。 但他强调，市占率下滑不代表净利率和毛利率下滑，只是份额会下降，整体GMV也可能下滑。 为什么要从蔚来和理想说起 博主说，要理解宁德为什么会下滑，得先溯源，讲讲宁德和车企的关系。宁德时代的发展差不多从2020年开始，和蔚来的合作、和理想的合作，算是非常成功的。2020到2025年这五年，宁德时代伴随着很多新能源品牌成长，新能源品牌也见证了宁德的成长。 他打了个比方：新能源主机厂是做品牌的，做自己的东西，而宁德时代作为供应商，可以服务很多品牌。 所以它的增长势头确实比主机厂好很多。“一个是吃一家饭，一个是吃多家饭，肯定是人多力量大，把供应商托举起来了。 ”但这个托举里，也包含着宁德时代自己的能力和技术领先。 说到蔚来，博主提到蔚来电池集团和宁德有股权合作，宁德也确实投资了。换电体系里的电池供应、维保，宁德有它的功能，而且这个功能和存在性非常必要。所以他说：“宁德和蔚来的关系是不可能脱钩的，但这不代表他们会继续深入合作新款电池的装机。 ” 二、理想和宁德，从蜜月到正式剥离 蜜月期：联合开发5C麒麟电池 理想MEGA搭载的5C麒麟电池，是双方最紧密的一次合作。 

今天反弹乏力下，市场还是步入震荡趋势了。目前市场反复调整下，A股还是弱势的。短期行情还是需要慢慢企稳才能拉升了。行情短期还是需要金融及科技反弹才迎来新的转变。不然，市场反复震荡下，还是会出现大幅调整的。所以说，调整一下策略，及时防守。

今日A股出现冲高回落，背后因科技股冲高回落，消费股领跌，以及个股表现太弱等等，多方不利因素影响，最关键是尾盘明显有资金出逃，说明不看好明天周三的走势。因此，对于明天周三行情不乐观，弱势震荡下跌难免，但大家也不用悲观，这个回调下跌是洗盘而已，为节后上涨行情做准备，让我们拭目以待吧。

$找钢网-W(06676)$说句实在的，市值才七个亿出头，海外收入都占一半以上了，市场是不是还没反应过来啊？[呆住]

今日A股能迎来集体上涨，推涨力量来自各大板块轮到上涨，先题材股上涨带动个股普涨，后权重股配合发力，涨幅进一步扩大；实际走势来看，今日多头确实很强，这股推动力量会延续至明天周二。因此，对于明天周二行情持有乐观态度，不排除沪指会直接逼近4000点大关，但要注意板块和个股的分化，也就是需要谈过节奏才能吃肉，原因是集体普涨之后会加速分化的，分化行情在所难免。