新势力老板谁最懂股票投资，在特斯拉上赚了两架飞机的何小鹏，长期持有小米股票，投资回报超2亿美元。 $小鹏汽车-W(09868)$ $小鹏汽车(XPEV)$ 有媒体向小鹏汽车董事长何小鹏提问，询问他是否在投资小米股票方面获得了可观的收益。对此，何小鹏表示，自己从未出售手中持有的小米股票，并认为该股票仍有较大的上涨空间。他依然对小米未来的长期发展持乐观态度。 $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$ $特斯拉(TSLA)$ 此前，在去年11月的一次采访中，何小鹏曾表示，雷军一直是他非常敬重的“大哥”。在他刚刚进入汽车行业时，雷军给予了他许多宝贵的建议与支持。如今，随着雷军也正式进军智能电动汽车领域，两人以同行者的身份展开交流，彼此学习、共同进步。他还提到，在小米股价一度跌破发行价时，他果断投入超过1亿美元买入小米股票。如今这笔投资终于获得了丰厚回报，他也为此感到由衷的喜悦。他感叹道，坚持长期主义非常重要。据估计:小米集团2018年7月在香港证券交易所上市，当时的发行价为每股17港元，而目前其股价已涨至每股53港元。按照这一数据粗略估算，若何小鹏自最初购入后一直持有至今且未减持，其投资回报率约为211%，即1亿美元的投资带来了约2.11亿美元的浮盈，折合人民币约15.15亿元。来源：微博 电车财金蒋开石

​​“CVPR的注册队伍现在在大厅里来回绕了2.5圈。如果你还没到，可以睡个懒觉——等待时间至少45分钟。” $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 6月14日，全球计算机视觉顶会CVPR 2025在美国纳什维尔落下帷幕的前一天，社交媒体上仍有人在“抱怨”着入场的长队，而这只是今年大会火爆程度的一个缩影。整座城市都因上万名 AI 研究者的涌入改变了节奏：机场里，背着电脑包、戴着参会证的人随处可见；市中心的酒店几乎全满；会场走廊里，抱着电脑席地工作的研究者、匆匆穿梭于各个分会场的人群、永远排成长龙的咖啡区，共同构成了这场 AI 盛会最典型的风景。今年 CVPR 的竞争异常激烈。官方数据显示，大会共收到创纪录的 13,008 篇论文投稿，最终录取率则是历届新低，仅为 22.1%。能获得口头报告（Oral）机会的更是凤毛麟角，只有 96 篇，占比约 3.3%。在海量的论文和讨论中，两大技术风向标尤为明确。其一，3D视觉正迎来爆发前夜，成为高质量研究成果和demo展示最密集的领域。本届的最佳论文VGGT，就是一个能高效地从2D图片中重建3D信息的端到端方案，一作王建元是华人研究员。其二，“世界模型”一词无处不在，频繁出现在各种论文、海报和研讨会中，成为全场热议的焦点。另外，包括谢赛宁、苏昊、郑奇立在内的多位华人学者亦获得多项奖项与提名，中国研究员的活跃度和影响力持续提升。与此同时，一个更宏观的趋势是：CVPR的学术界与产业界边界正在快速模糊。会场随处可见Meta、Google、NVIDIA的logo，大量参会者佩戴企业工牌，“从论文到产品”成为热门议题。一位连续参会者告诉我们，今年的CVPR更像是一场技术

吉利银河A7首秀，会有哪些惊喜？ 今晚20：00，吉利银河A7即将迎来首秀！ 这款车硬实力很抗打，2L级馈电油耗，十分省钱，以后加油都不心疼；综合续航超2100km，长途出行毫无压力，一路畅行。还有2845mm超长轴距，车内空间也是十分宽敞，后排舒适度非常高。 吉利这次推出银河A7，明显是要在轿车市场搞出大动静。现在新能源车竞争这么激烈，银河A7靠着雷神AI电混2.0系统，说不定能再次突出重围。雷神AI电混系统，可以让发动机热效率高达47.26%，动力强还节能。 要是价格合适，配置再丰富点，银河A7绝对能成为爆款。蹲守今晚首秀，看看这款车还有哪些惊喜。 $吉利汽车(00175)$

作者 | 德新 编辑 | 王博 尽管在2025年上半年辅助驾驶行业经历了一番风波，但到了下半年，在技术上头部公司的辅助驾驶系统明显地要开始迈入下一阶段。 理想、小鹏、元戎这些玩家们都霍霍欲试，以VLA为代表基于新一代模型的辅助驾驶系统呼之欲出。 理想已经在一季度的财报会上预告：7月理想将发布纯电SUV i8，并同步推出基于VLA模型的辅助驾驶系统。i8将是理想继MEGA之后在纯电上的关键一战，理想的前期宣传将不少的卖点都寄托在了新的辅助驾驶上。 小鹏也在6月11日刚刚揭幕了全新的G7，G7首发了自研的图灵芯片，并且一次就搭载3颗，拥有超过2200 Tops的算力。基于这个级别的算力，小鹏正在云端训练超大规模的VLA模型，称之为VLA-OL（Online Reenforcement Learning）；接下来，小鹏将通过蒸馏的方式将VLA部署到车端。 除了新势力自研的阵营，传统厂商一侧其对VLA技术也有强烈的兴趣。供应商中，元戎启行可能是对VLA推进得最早、最快的一家公司，其在去年6月份第一次对外公开谈到在开发VLA，其预计今年将有至少5款车搭载元戎启行提供的VLA模型上市，其中最早的车型预计在三季度量产并上线功能。 智能辅助驾驶已经成为新车销售中的关键配置，今年伴随着英伟达DRIVE Thor等新一代芯片上车，整个行业正经历技术换代。 以VLA为代表的新模型能带来什么样的变化，这不仅是当下时下汽车行业的开发者们翘首以待的，甚至有准备购车的车主都在密切关注——毕竟动辄30万元级的购车决策，谁也不想刚买的新车在关键配置上很快落后。 一、下一代模型VLA，将带来哪些新功能？ 关于新一代的VLA模型有什么功能，理想在今年3月份的GTC上已经给了一些小小的剧透；而最近一周内，元戎启行的CEO周光在火山引擎Force大会上披露了更多细节。元戎重点展示了基于VLA 4

第一电动 6 月 17 日消息，蔚来官宣 2025-2026 年要在欧洲市场再下一城，准备往葡萄牙、希腊、塞浦路斯、保加利亚和丹麦这五个国家，投放两个品牌的五款车型。像咱熟悉的国内 ES6 对应欧洲的 EL6，ES8 对应 EL8，还有 ET5、ET5 Touring（国内 ET5T）以及 firefly 萤火虫车型都在列。 这次拓展，蔚来找的合作伙伴都挺靠谱。在葡萄牙，和有 120 多年行业经验的 JAP 集团合作；希腊市场则携手 Motodynamics 集团，后续还计划 2026 年借他们打进塞浦路斯和保加利亚；丹麦这边，北欧出行服务企业 Nic. Christiansen 集团成了蔚来的 “盟友” 。 其实蔚来早就布局欧洲了，此前在挪威、德国等市场已经有了一定基础。但欧洲市场竞争那叫一个激烈，本土有宝马、奔驰这些老牌豪强，还有特斯拉等新势力劲敌。不过蔚来靠着独特的换电模式、智能科技，也收获了一批粉丝。这次再推五款车型，感觉是想进一步打开局面。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

极越汽车闪崩后，夏一平首度接受采访，披露了许多真实情况。 $吉利汽车(00175)$ $百度集团-SW(09888)$ $百度(BIDU)$ 24 年 12 月 10 日，极越董事会明确要求，进入最小化运营状态，只留 40-50 个人。第二日，夏一平向公司全员发内部信，极越闪崩。当时，极越对外总欠款 70 亿元。12 月 15 日是缴纳五险一金的时间点，夏一平说工资可以迟发，但五险一金一定要交，但未得到董事会同意，他称“不知道背后的原因是什么”。早在 23 年 4 月，公司账上的钱只够活两个月，CFO（刘吉宁） 让夏一平赶紧去融资，但他认为这是 CFO 的责任。此时，夏开始崩溃。对于 CFO 曾称夏一平在“流血卖车”，他辩解道，哪个公司现在不是亏钱的？连雷军都说了，小米一台车亏 3 万。24 年 3 月，他开始负责营销和市场，5 月开始拍短视频，6 月开始发力抖音营销，一个月投流成本在 1000 万，单官方直播间成本 250 万。夏一平认为，面对市场竞争的洗牌需要有大量资金投入营销，“大家都这么做，流量的世界，营销就该这么玩”、“品牌没有起来，需要花 20 亿来砸，不能把品牌投入算成本”。24 年 6 月底，夏一平找到李书福，请求帮三个忙：一是希望给极越站台帮助融资，但李书福表示了拒绝；二是请求吉利拉长账期，极越没钱了；三是希望李书福帮忙约见李彦宏。24 年 7 月 5 日，李彦宏与李书福见面，夏一平表示，虽然自己没被邀请，但传出的信号看，当时谈得不错，他认为双方会持续投资极越。24 年 9 月，吉利发布《台州宣言》，宣布进行战略整合

宁德时代在宜宾成立动力电池公司，注册资本高达10亿 天眼查显示，宜宾时代新能动力电池有限公司最近成立，注册资本高达10个亿，法定代表人是朱云峰。从经营范围来看，电池制造、销售，新兴能源技术研发等啥都涵盖，而且它是宁德时代全资持股，这实力简直没得说。 为啥宁德时代选在宜宾搞这么个大动作呢？其实，宜宾早就被宁德时代盯上了，之前已经砸了不少钱布局。宜宾本身有政策支持，产业链也在慢慢完善，在这儿设新公司，既能扩大产能，还能搞技术研发。 宁德时代加大投入，说不定以后电池技术进步更快，新能源汽车的续航也能更长、充电更快、价格更实惠。 $宁德时代(03750)$

百度造车是又一个战略失误

吉利雷神AI电混2.0技术发布 6月13日，吉利正式发布了雷神AI电混2.0技术。 这项技术基于星睿AI云动力2.0平台，靠着AI场景引擎，实现了动力系统智能化管理，简直给车装了个“智慧大脑”。通过AI深度融合，实现了节能、性能、安全等全维度突破，标志着电混技术正式迈入智能化时代。这次发布的技术涵盖了三条路线：雷神EM-i AI电混、雷神EM-P AI电混，还有雷神醇氢EF，各有各的长处。这三条线路直接把混动技术提升到新高度。 看来以后买车，又多了好多更智能、更高效的选择，期待这些新技术快点普及！ $吉利汽车(00175)$

哪吒能否自救成功呢？ 哪吒汽车有动静，6月12日，哪吒母公司合众新能源正式宣布进入重整程序，还要引入外企背景的新CEO，桐乡工厂也打算在几个月内逐步复工。没想到吧，当年年销15万辆的新势力销冠，如今也得靠“自救”翻盘。 其实从去年开始，哪吒就被欠薪、停工、供应商围堵这些事儿缠身，创始人方运舟还被员工堵在办公室讨薪，场面一度挺尴尬。现在重整方案看着挺全：政府主导+法律程序兜底，还要拉来国内外资本注资，连海外市场都没放弃，泰国、印尼这些地方接着搞。最关键的是，新CEO得是跨国车企出身，看来是想靠外企CEO盘活管理。 但话说回来，哪吒欠供应商的60亿债务只化解了20亿，新融资也没有踪影。好在浩智技术平台要重启，滑板底盘和智能驾驶也提上日程，要是能在10 - 20万市场打出差异化，加上海外业务撑着，说不定真能缓过来。

在各大车企的一季报中，争议最大的应该蔚来的2025年一季报。 这种争议的主要原因在于，看多和看空双方都有一套自己认为非常合理、对方无法反驳的逻辑，但实际上吵起来却发现谁也说服不了谁。 现在验证双方谁对谁错的方式就很简单了，看接下来二三四季度的财报是不是有往好了变化的趋势，以及2025年第四季度到底能不能做到盈亏平衡——其实我认为只要做到接近于盈亏平衡，那么很多对蔚来的质疑就不攻自破。 这也是为什么李斌对外公开的目标是2025年第四季度盈利——其实盈利只是一种大家能看到的结果，对于投资者而言，最值得关注核心问题其实只有一个——那就是这家车企的“倒闭风险”到底是高是低？如果四季度能盈利，那“倒闭”风险就一点儿都没有了。这个问题我们放在后面谈一谈。 先说说2025年一季度财报的一些基本情况，以及值得关注的细节： 2025年第一季度，蔚来总营收120.3亿元，同比增长21.5%，但环比下降38.9%，除了正常的淡季影响，还包括了蔚来的车型换代（5566推出新款）。在市场最关心的盈利方面，一季度净亏损67.5亿元（GAAP），这个亏损要比去年Q4低一点。 虽然又交出了一份亏损的财报，但蔚来的股价在6月4日一度上涨超过8%，最终收盘上涨了6.23%，这意味着市场对蔚来的表现给予了正面的反馈。 原因在于，蔚来的全面改革（尤其是CBU机制）是在2025年一季度开始逐渐落地，再加上改革中会涉及人事调整，部门调整，以及预算调整都需要时间，所以真正看到成果，要从2025年第二季度的财报开始看。 当下市场倾向于相信蔚来的改革会起到作用，因为这场改革已经有了一些初步的成果，比如乐道的销量在近期非常不错——中型纯电动SUV两个定语下，乐道唯一的一款车L60销量可以排到第六位。 不知道为什么易车还没更新5月份的数据，5月份乐道卖了6281台，相比4月份增长超过40%，在销售政策没有变化，且人员减少的情况

作者 |王博 编辑 |德新 今年，自主品牌在大力推动科技平权，智能座舱领域的竞争也正在加速下探到15万元以下市场。 据数据显示，2024年，15万元以下自主品牌车型前装座舱域控搭载率从2023年的12.23%大幅提升至18.21%。而亿咖通凭借20.28%的市场份额登顶榜首，还在今年拿下了大众的多个全球车型订单。 那么，支撑亿咖通从本土市场的突围和进军全球的核心是什么？ 一、极致性价比，基于龙鹰一号的安托拉系列 首先，亿咖通在硬件方面有国产7nm车规级芯片「龙鹰一号」的生态优势。 龙鹰一号CPU算力从100K - 200KDMIPS，软件上则有亿咖通自研的「云山」软件平台，二者产生了软硬件协同效应，发挥出了「1 + 1 > 2」的效果，综合性能强于高通SA8155P方案。 同样突出的还有功能的延展性，搭载该方案的银河E5成了行业首发量产的「舱泊一体」方案，早于高通的SA8255P方案。 据悉，亿咖通还完成了单芯片「舱行泊一体」方案的道路测试。如果顺利量产，其能将L2级ADAS技术应用到15万以下的车型区间，将「科技平权」再推一步。 「安托拉」系列方案已经在国内众多个车型上落地，包括一汽红旗天工05、天工06、银河E5、领克Z20、领克06 EM-P、领克07EM-P、领克08 EM-P等，搭载的车型销量都不错，已经是一套非常成熟的国产7nm车规座舱方案。 尤其是24年8月上市的吉利银河E5，在非常短的时间内创造了A级纯电SUV中的爆款。截至25年4月底，6个月时间，银河E5已经累计销售超过了14万台，月均2万台。 银河E5能迅速地在A级SUV市场中杀出一条血路，除了吉利的造车品质和极强的供应链整合能力之外，很大的原因是亿咖通「安托拉」方案给了10万元级的银河E5超越同级竞品的智能化功能。 如15.4英寸2.5K超清中控屏、10.2英寸全液晶数字仪表、超大画幅HUD、A

前些日子的文章里，我跟大家说过一个重要的事情，那就是2025年算是混动大型SUV的集中上市时间点，而每一个车企的主要学习对象、竞争目标都是同一家——理想汽车。 毕竟，6座增程大SUV的赛道的潜力，确实是理想汽车第一个挖掘出来的。 随着各家纷纷推出定位相似的产品，目前行业内有一个共识就是理想汽车自己打造出来的的“红利期”已经过去了，而2025年第一季度的财报的表现，以及官方前些日子宣布调整销量目标的新闻，都在加强这个预期。 所以在被友商追着“上强度”的理想汽车，现在看似稳定的营收、利润，以及市场对其的估值，是不是过于高估了？这就是今天我们要探讨的话题。 先盘点一下理想汽车2025Q1财报情况：季度营收259亿元，同比微增1.1%，略高于市场预期的251.2亿元。但环比2024年第四季度的442.7亿元大幅下滑41.4%，主要受产品迭代周期、季节性淡季影响。 在利润方面，2025Q1季度GAAP利润为6.47亿，同比增长9.4%；毛利率方面，理想汽车保持了20.5%（车辆毛利率19.8%），同比基本持平，这意味着利润下滑的核心原因并不是很多人猜测的“L6拉低了平均成交价”，而是规模效应减弱，以及更多的促销投入和研发费用增加导致的。 所以L6虽然确实会拉低理想的平均成交价，但它毫无疑问是个成功的车型（保住了之前的毛利水平）。 交付量方面，我根据其5个月前的交付量，结合官方最新给出的目标销量64万量，以及一些实际的细节情况，整理成如下财务模型： 模型中预估理想汽车2025年销量为62.8万辆，是一个相对于官方目标来说略微保守的估计，原因在于即便是按照62.8万辆去做销量的规划，后半年的销量仍必须有一个“大爆发”式的增长才能达到，而且这里面已经比较乐观预测了7月份上市的纯电车型i8月销5000以上，以及9月份上市的纯电车型i6月销10000以上。 理想汽车自己预计Q2交付123,00

今天斌哥说的蔚来的过去和现在，作为从17年开始喜欢的车主，很多节点我也身在其中，我试着整理下今日见闻。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$蔚来品牌全球募资，大概190亿美元，到中国发展智能电车产业，花全球钱，发展国内电动车产业。第一阶段实现了目标，品牌突破。比如我就是创始版ES8车主，在这之前，国产车卖50万，还是电车，哥们你来诈骗的吧2019年，蔚来遭遇困难，合肥出手相救，触底反弹，蔚来在几个月后5倍回购了其中小一半股份。我觉得这算是行业佳话了，再过几年，安徽成为新能源产量全国第一。当年很多人瞧不上的江淮汽车，也在2025年，用尊界的牌子，一跃开始销售100万的车。2021年，蔚来实现9万交付量，全年运营现金流正数，当年也发布了ET7，因为外部原因开始Miss时间节点，繁荣背后隐患初显。第二阶段，差不多是2022-24年，斌哥认为他没有完成经营目标。外部有原因，比如供应链混乱，蔚来开始不能按时交付车辆。内在问题更大，高线产品，比如ES8，产品定位、设计偏差，简单来说就是二排过小，把这个市场拱手相让给油车，太遗憾。这一代产品，感知做得都不够，所谓“肉埋在饭里”，用户看不见你用料好、做工好，看到的是你没冰箱、彩电、大沙发。买买注：汽车是赢在定义的，斌哥这句话，你现在品品，搞错一步，难受3年。那几年，叠加锂涨价，纯电市场承压，增程因为电池小，受到涨价影响小，过得要好很多。斌哥也反思在销售网络上的失误，销售服务网络下沉不够，江浙沪卖得好，为什么？门店多啊，有些地方对比宝马门店数，能做到1：1，到江西、

2025年6月6日，比亚迪2024年度股东大会在其深圳总部如期召开。王传福也来到了现场，作为比亚迪的集团董事长兼总裁，王传福针对近期行业普遍关注的智能驾驶、国车出海等话题一一解答股东疑问。 因为比亚迪这家企业其实已经在众多机构的焦点下很久了，它的任何基本面变化都不太可能被机构漏过，所以大会上的一些内容其实都比较“基础”——大都是已有信息的总结，比如讨论到智能驾驶时，王传福再三强调安全的重要性。他表示：“看到国家最新出台的有关法规和监管部门意见，近期的调整有利于汽车产业长期健康发展。比亚迪始终遵循国家相关法规要求，把安全放在第一位。” 在面向股东的分享中，王传福再次确认了比亚迪是以“技术”立足的车企——在王传福看来，电动化和智能化都还有很大的完善空间，比如充电速度、电池低温性能。智能化同样也还有很大的空间，而比亚迪去完善、提升电动化和智能化所以靠的，就是旗下13万名工程师。 在“技术”的基本盘下，这次股东大会中王传福还明确了比亚迪要加强品牌建设——在品牌高端化战略上，王传福特别提到腾势是公司高端化的重要战略。王传福称，将用先进技术赋能高端品牌，而且要把先进技术转化为情绪价值。“高端化，是比亚迪下一场必须打的硬仗。”王传福在会场坚定表态。 这个话说的比较“官方”，其实更通俗易懂的意思就是，比亚迪目前已经有了高端品牌所必须的技术，但在“精神建设”层面，比亚迪目前还欠缺一些把技术转化为情绪价值的能力，而王传福这次明确了高端品牌的建设会成为比亚迪接下来的工作重点。 这是一件特别好的事情，因为“品牌”虽然和“技术”比起来很虚，没法精确的计算、衡量其价值，但它是一个品牌冲向高端所必须的要素，因为绝大多数技术的领先都是暂时的，今年你有独一无二的，明年可能我也有了，但一个百年品牌的影响力，绝不是一个新品牌一两年能打造出来的。 比亚迪的腾势、方程豹、仰望都不缺技术，它们需要的是更多的运营，以及

理想汽车一路乘风破浪，李想和他背后的两个男人，有哪些故事？ $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ ​​李想作为理想汽车创始人、董事长兼CEO，在别家都去做纯电时另辟蹊径切入增程，积累财力人力后又精准择时投入AI与纯电，战略节奏感无人能及理想汽车的主要股东中，贝莱德与先锋领航是纯财务投资者，这里不谈，我们来聊聊:李想，王兴，樊铮中国80后企业家中，张一鸣，黄峥，李想是最成功的几位【李想】1981年10月5日出生于河北石家庄，因为连续创业没有时间上大学，自学成大才李想自幼对计算机和互联网充满热情。高中时期，他通过撰写电脑硬件评测文章在网络上崭露头角，17岁时月入过万，展现了惊人的商业天赋。1998年，17岁的李想创建个人网站“显卡之家”，专注于电脑硬件评测。1999年，他说服比自己年长的樊铮合伙，成立“石家庄仙卡网络”，李想持股60%。2000年，邵震加入，三人将网站更名为“泡泡网”，业务扩展至IT全品类测评，并搬到北京。泡泡网在2003年营收破百万，2005年营收超2000万，净利润过千万，成为中文IT垂直网站领跑者之一2005年，李想创立【汽车之家】，专注于汽车垂直领域的内容和服务。汽车之家后来居上，成为行业第一2008年全球金融危机期间，汽车之家现金流几近断裂，汽车厂商和广告公司拖欠账款，融资环境恶劣。 李想曾表示，当时面临“生与死的抉择”，不得不通过出售泡泡网和汽车之家55%的股份给澳洲电讯换取资金（约4.96亿元人民币）。 这一决定虽暂时救公司于危难，但也让澳洲电讯成为控股股东（占股75%），李想和团队（仅剩5%）逐渐丧失主导权。 随着汽车之家发展，澳洲电讯作为大股东与李想团队在经营理念上产生分歧