以下来自 $花旗(C)$ 的Q3大宗市场的报告，总体来看Q3短期承压、长期向好的图景，宏观经济面临高利率、关税和地缘政治的多重挑战，但OBBBA和特朗普政策可能扭转颓势，2026年增长前景乐观。在商品市场，黄金短期盘整后可能回落，投资者需谨慎；能源市场波动性高，关注地缘风险；铝和铜因技术驱动的结构性需求而备受青睐；农业则相对次要。​​一、核心结论与确信交易（Executive Summary）​​​​黄金"最后一舞"（Last Hurrah）​​​​现状​​：金价创历史新高（$3,415/oz），全球黄金支出占GDP比例达0.5%（50年最高），反映避险需求（地缘风险+增长担忧）。​​展望​​：Q3高位震荡（3,100-3,500/oz），但已见顶；预计H2'25起投资需求降温，2026年回落至2,500-2,700/oz。​​驱动因素​​：美国"一揽子刺激法案"（OBBBA）通过提振增长信心；美联储2025年9月启动降息（2026年降至中性利率3%）；中期选举临近促使特朗普政策转向温和。​​建议​​：生产商对冲远期价格风险（锁定$3,600-3,700/oz）。​​铝：结构性看涨（Bullish Aluminium）​​​​逻辑​​：​​需求​​：AI数据中心、机器人（单台人形机器人耗铝20-25kg）、能源转型推动长期增长；​​供给​​：中国产能封顶+电力约束（与数据中心争抢能源），2030年前需新增1,500-2,000万吨供应；​​缺口​​：当前价2,500/t无法激励足够供应，需涨至3,000+/t（+20%），极端短缺下或见$4,000/t。​​建议​​：消费者逢低建仓（6个月逐步买入），目标2026年$3,000/t（+20%）。​​欧盟碳配额（EUA Carbon）突破在即​​​​目标

世界分裂是继续。 至少有了裂痕不容易修复。看长远，短期vix继续波动。

建议直接拉斯维加斯来一把…玩什么股票

实盘: 美股，在发生以伊冲突后，确实调整了，也快速反弹了，纳指反弹还超过下跌。但，事情的发展远远超出了一般的短时突发事件，所以，美股的反应逻辑也在发生变化，我们还是要整体看看，到底会发生什么。港股，综合最近的走势一起看的话，调整还是比较坚决的，可以说，充分利用了前面的利好出尽和黑天鹅事件，那么，后续的发展，也就有了参照系。 $标普500$ 进一步振荡，以反应不同以往的中东冲突 1,盘面情况， 本交易日，平开后，快速下挫，随后在夜盘时段小幅下挫，盘前时段，稍微降级一些，继续小幅振荡，以小跌结束盘前时段。正式开盘后，还略微上行一些。并长时间保持在下跌0.3%左右的幅度。最后，因为川普的一顿输出，没太多实际内容，但是，看起来对以伊冲突，不停地添油加醋，最后，大盘快速再下一个台阶，最后中阴下跌结束。 2,K线分析， 从技术角度看，大盘，左右摇摆，走势并不明朗，随着以伊冲突的深入和不断演化，大盘也陷入了振荡混沌状态，需要一个契机或者转折点，才好走出目前的状态，按照最新的进展，大盘将继续振荡等待事情发展的明朗化，不排除再次试探20天线，以检验支撑位的有效性。这是，我们目前所处的状态，虽然，以伊冲突对美股没有直接影响，而且油价短时有影响，长期并不明显，但，大盘要走的振荡节奏还是要的。 3,市场消息和基本面， 从市场上传出来的消息看，以伊冲突依然是主角，本来就没有结束现象的冲突，随着以，美，伊，互相较劲，看起来还要再发酵，目前还没看到高潮，随后才是扫尾。大盘已经算是比较强劲了，但是，面对这么个状态，还是要继续振荡，以反应黑天鹅的复杂性。除此之外，5月零售月率显著下挫，住房相关指数和信心，持续低迷，这些都反应了经济的承压，关税和高利率的影响明显，当然，还不至于经济衰退。 $恒生指数$ 恒指，连续下挫后，经历反复，已经到达20天线位置，下一个支撑位在23150的位置，目前，恒指，整体走势来说，

东大已经过去维护航道了

买入指数put，对冲，高胜率低赔率

道指已经破位了，标普和纳指还在支撑位之上，但这个位置已经很高了。要是再追高就不合适了，建议大家先休息观望。这大概率不是上车的好机会，而是提醒大家该离场了 $道琼斯(.DJI)$ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$

能不能玩得刺激点，要么大涨要么大跌，这种每天就涨跌1点以内的波动，看着太磨人了。 $标普500(.SPX)$ $SP500指数主连 2509(ESmain)$ $标普500波动率指数(VIX)$

美军下场，如用牛刀杀鸡

都是这么想的，还能涨

最好还是对冲下吧，你们觉得呢

按照周一惯例，先帮大家统计下本周经济日历： 周末以色列与伊朗的战争暂无重大进展。 以色列仍在持续摧毁伊朗的军事与核设施，而伊朗已向以色列发射数百枚导弹，但真正命中的只有少数。从当前局势来看，以色列的目标似乎是“政权更替”。 未来战争会如何发展，我无法预测。 我个人认为，以色列可能会逐步削弱伊朗的攻击能力，最终形成单方面压制。我们从叙利亚的例子可以看到，阿萨德政权的转折点来得非常突然。如果这场战争也迅速结束，那么许多在战争期间看起来不错的交易，也可能迅速变成亏损。 比如上周因为这件事上涨的黄金。（这也是为什么我周五趁着上涨卖出绝大部分黄金的原因） 美元小幅走强，但开战以来的涨幅远小于以往类似冲突时的表现。 美债期货保持稳定，但上周五债价的下跌(收益率上升)，这可能是我首次见到战争爆发后收益率不降反升的情况，这也透露出一些关于市场对美债长期需求的信号。 黄金今早继续缓步上涨，但中午之后出现了明显的抛售。 我想回顾一周前的操作。那时的几个交易日里，曾出现过“美元走弱但黄金依然下跌”的情况，这让我感到警惕。 中美当时宣布一项协议即将达成，且预计还会有更多协议落地。 我们如果回忆一下在解放日之后金价上涨期间，类似“中美协议”的消息一出，黄金往往会大幅下挫。那些持有较大多单的交易员往往会面临较大的浮盈回吐。所以我当时的策略是避免类似情况重演。 虽然现在我仍然保持中期看多黄金，并愿意继续在黄金回撤到一定技术位置继续买入，但是短期的因素似乎更加复杂。 现在还打不打，能打多久，是市场争论的话题。 但我无法预测战争结果，也并不打算去预测。如果战争迅速结束，黄金可能也会迅速回落3-4%。 这是一个潜在情形。如果你认为冲突会进一步升级，那你可能想要持有满仓黄金多单，但我建议你认真评估风险，并想好如果金价回调3-4%你是否能承受。 至于原油，上周五前，一些合约的空头仓位接近历史高位(说明对冲基金热衷

$标普500波动率指数(VIX)$暂且看不到伊朗投降的可能。想要推翻一个政权，从历史经验来看，陆军是一定要出动的，目前美以的一系列行动还是空袭恐吓，估计vix还得维持一段时间

$WTI原油主连 2508(CLmain)$直接冲原油就可以了，伊朗硬一点霍尔木兹海峡一封又是一波主升浪，这波行情没那么容易结束

立贴为证，一起来检验市场走势

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.39%，我的实盘净值 上涨 4.19%。 2025 年内标普 500 指数 上涨 1.62%，2025 年内我的实盘净值 上涨 14.15%（年初净值为1.60，本周净值1.83）。 图片 交易： 买入10%Know Labs 清仓Know Labs 清仓Cantor Equity 清仓Kindly MD 全部买入等额BIL 持仓： TLT 17.6 %，BIL 82.4%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 长期跟踪我实盘的读者都知道，当我突然买入一只连中文名都没有的新股票时，那么它一定是隶属于MSTR宇宙。 今年因为那个男人，西边的太阳，疯狂折腾美股，导致长期躺平投资优质价格龙头股的策略，今年体验极差甚至一度失效，于是我调整了自己的美股投资策略，最近只做加密概念股票，以MSTR为锚，不断寻找有潜力的后起之秀。 依托去年成功操作MSTR的经验，今年先后发掘了MSTR青春版Cantor Equity和MSTR少年版Kindly MD，本周重仓买入的Know Labs，我则为之命名为幼儿园版，简称园神。 由于此类股票波动巨大，且错过第一时间的买点，就很容易踏空和被套，所以我在第一时间分享了自己这笔交易，抄作业早的大都有50%-200%的收益...至于涨起来了再追的，那就不好说了。当然，格局到第4天的，收益更高。 图片 不过我反复强调，没有加密货币现货交易经验的，不推荐参与此类股票，你们把握不住，心脏也受不了，但我相信绝大多数人并不会听我这句劝导。 虽然这笔交易获利高达150%，为总资产带来了高达10%*150%=15%的巨额增幅，但实际上本周净值只涨了4%，主要就是因为MSTR宇宙的另外两只持仓股拉垮了，周一先手跌破我预设的关键支撑位，走出经典Death Cross图形，触发了一键清仓止损，回吐了很大一波利润，所

合着来回割自己的粉丝呀