当前我们正处于第四次科技革命之中，而这轮科技革命最突出的就是AI的广泛应用，也就是说“人工智能+”行动将会改变我们的工作生活方式。我国已经开启了“人工智能+”行动，各地政府也出台了相应的支持政策，包括最近比较火的养龙虾，很多地方政府很快就行动了起来，像深圳龙岗政府已经出台了很详细的方案给养龙虾进行补贴，而且补贴力度还比较大，最多高达400万补贴。可以说“人工智能+”行动将会成为未来几年的一个政策支持的重点，也是投资机会所在，所以，AI应用肯定是未来的方向之一，而且现在已经逐步进入到AI应用落地的阶段。 真正实现人工智能广泛应用，离不开高端芯片，因此，芯片半导体是“十五五”规划里面重点支持的一个方向。大力发展高端芯片是“十四五”规划的第一项内容，在“十五五”规划里面进一步强调要大力发展芯片半导体。芯片半导体可以看作是所有高科技的“大脑”，没有高端芯片，就很难产生较高智商的“大脑”，也无法让机器人走进家庭，所以我们在芯片半导体方面逐步地扩大研发投入，在高端芯片方面已经实现了一定的突破，像去年很多芯片股大幅上涨，特别是龙头的芯片股涨幅非常惊人，就反映出大家对于芯片半导体的看法还是非常积极乐观的，2026年科技股已然是领涨板块，抓住这轮科技牛行情，关键就是要抓住这些代表经济转型方向的科技创新企业的机会，当然也可以通过配置相关主题投资基金来抓住这些科技股的机会。 芯片半导体可以说是我国“卡脖子”的技术，美国对**实施了高端芯片的禁运，但这些并没有阻碍我国科技的发展。恰恰相反，这反而进一步推动了我国进行自主研发，进行国产替代。在美国前几年推出高端芯片禁运政策的时候，前世界首富比尔盖茨就曾断言，美国对中国在高端芯片方面卡脖子是极其愚蠢的行为，这将逼迫中国加大对高端芯片的研发投入，而且最终一定会实现突破。事实上，在硅谷的很多科研人员都是中国的留学生，毕业以后在那里上班，而在芯片制造领域，中

美债拍卖情况 核心数据解读： 1. 拍卖需求承压：本周中长端国债拍卖表现疲软。10年期得标利率攀升至 4.217%（前次 4.177%），30年期更是冲上 4.871%，且出现了约 2bp 的“尾部（Tail）”。这意味着财政部必须支付超预期的溢价才能卖掉债券，显示大资金配置意愿明显松动。 2. 通胀担忧反扑：周三 CPI 数据的超预期韧性是本周债市转折的导火索。长端利率的快速反弹，反映出市场已开始重新计价“更高更久（Higher for Longer）”的利率路径，上周 7 年期破 4.0% 带来的乐观情绪被彻底逆转。 3. 策略启示：无风险利率重回 4.2% 上方，对纳指及 AI 高增长板块形成直接的估值挤压。 下周展望：警惕下周科技股的技术性回调。当“分母端”压力增大时，唯有博通、Costco 等具备“硬核

2026年初，广州研趣科技向港交所递交招股书，此动作也被外界视为其旗下“人人租”平台正式迈出上市的关键一步。冲刺港股，不仅是对其深耕租赁赛道10年的阶段性肯定，也让这家“中国最大的线上租用消费服务平台”，迎来了资本市场最严格的审视。 在招股书中，按照该平台2024年总交易额计算，人人租以大约75亿元的交易规模，占据了国内高达27.5%的市场份额，居全国首位，可见其在业内的地位。此外，平台还入选了2025年“向光奖”科技向善榜单，一度在业内获得广泛赞誉。 但比较割裂的是，其在黑猫投诉平台上的相关投诉量已超过1.8万条。且2025年4月份，央视《财经调查》栏目也曾对其涉及到的高息租赁变相高利贷、隐私侵犯与远程锁机、商家管控缺失等一系列问题进行了曝光。 一边是行业领军者的荣誉，一边是合规争议，这种割裂也揭示了人人租目前的复杂处境，即：人人租作为循环经济的重要推动者，目前也需要面临在高速增长与合规建设之间，寻求平衡的挑战。 PART 01 轻资产模式与流量红利 说到人人租的崛起之路，本质上就是靠着国内信用体系普及背景下，将数字化租赁模式赋于实践的结果。 从2017年开始，人人租就成为首批接入支付宝芝麻信用的租赁平台之一，在随后的几年内，人人租通过打造“信用免押”、“近场即时”、“生态闭环”、“大数据运用”、“创新全链路服务”等优势，精准避开了传统租赁行业“重资产、高违约”的痛点，迅速做大了规模。 这种模式，造就了人人租极强的盈利能力。在其递交的招股书中显示，从2023年到2025年这三年中的前三个季度，人人租的毛利率分别为80.5%、82.4%和82.9%，连续三年都稳居80%以上。更重要的是，其中的增值服务毛利率在2024年和2025年的前三季度，还一度高达91.7%。如此的盈利能力，不仅超过了部分国际奢侈品集团，也被业界称为直追“贵州茅台”的存在。 如此亮眼的盈利表现，人人租到

市场震荡加剧、通胀反复扰动、地缘冲突未歇，越来越多投资者开始明白：真正稳健的投资组合，从来不是 “把鸡蛋放在一个篮子里”，更不是只盯着单一货币资产。尤其是在美元波动加剧、美股估值分化的当下。 今天，为大家筛选出 8 家优质跨国企业，它们均满足严格的筛选标准，既能提供稳定的股息收入，又有潜在的股息增长和资本增值空间，是震荡市中不可或缺的 “压舱石”。 先明确筛选标准：不盲目选高股息，只选 “可持续、高优质” 很多人投资股息股，容易陷入 “唯收益率论”，盲目追逐高股息却忽略了可持续性。此次筛选，我设定了 5 个核心硬性指标，确保入选企业既有实力，又能长期兑现分红承诺： 市盈率（前瞻）< 25：估值合理，避免高位接盘，保障投资安全边际； 股息收益率 > 2%：超越市场平均水平，确保稳定的现金流回报； 市值 > 100 亿美元：企业规模足够大，抗风险能力强，不易受短期波动冲击； 净利润率（过去 12 个月）> 8%：盈利能力扎实，为股息发放提供坚实支撑； 以美元以外的货币支付股息：实现币种多元化，对冲美元汇率风险。 经过层层筛选，以下 8 家企业脱颖而出，涵盖消费、金融、能源、保险等多个抗周期行业，既能互补，又能共同构筑你的全球股息投资护城河。 一、消费防御型：雀巢（NSRGY/NSRGF）——波动的 “避风港” 作为成立于 1866 年的百年消费巨头，雀巢拥有 25.5 万余名员工，业务遍布全球，主打日常消费品，天生具备抗周期属性——无论市场如何波动，人们对食品、饮料等日常需求不会大幅减少，这也是它能长期稳定分红的核心底气。 核心亮点： 估值合理：市盈率（前瞻）19.46，与行业中位数 19.93 基本持平，没有明显泡沫； 波动极低：24 个月贝塔系数仅 0.41，远低于市场平均水平，能有效降低投资组合的波动性，是震荡市中的 “避风港”； 股息稳健：股息收

去年7月，富卫集团（FWD）经历数次递表之后，终于如愿以偿成功在港交所挂牌上市，上市首日以38港元/股开盘，总市值约483亿港元。上市之后，这家以“科技驱动”为标签的保险公司，从此进入一个全新的发展阶段。 值得一提的是，富卫集团上市首日，股价开盘即遇冷，下跌近2%。但随后，其股价很快又回涨了2%，一小时后回到发行价不涨不跌，直至收盘。此外，富卫集团在香港公开发售的部分获得了超37.13倍的超额认购，但国际发售部分仅获得2.32倍认购。 此些现象就说明了市场对这支“保险新贵”的期待与审视是并存的。 疑似AI生成 上市一个月后，富卫集团便发布了上市后首份中期财报，其中有多项核心指标创下新高，这份报表也成为市场审视其真正成色的直接数据。特别是它业绩增长背后的真实盈利质地到底如何，是市场尤为关注的。  PART 01 资本版图与泛亚布局 说到富卫集团，它的前身是李嘉诚之子李泽楷创立的盈科拓展集团。2013年，盈科拓展集团宣布以166亿港元收购荷兰国际集团（ING）在香港、澳门和泰国的保险业务，随后公司便更名为“富卫”，即现在的富卫集团。 从收购ING的港澳泰业务起步，再到后来整合日本、印尼、越南等地的保险资产，富卫集团仅用了短短十年的时间，便构建起横跨港澳地区、日本、泰国以及其他多个新兴市场的庞大业务版图。 在许多人眼里，富卫集团这种主要以资本为驱动核心的扩张模式，代表了这家公司拥有强大的资源整合能力。 根据公司的招股书显示，2015年富卫在东南亚市场的年化新保费排名还是第十四名，但到了2023年，其排名已经上升到了第五名，是东南亚地区市场中增长最快的泛亚人寿保险公司之一。 而且，富卫集团还引入了加拿大养老基金、瑞士再保险这些知名机构成为股东，得到了雄厚的资金支持，这也为它在与友邦、保诚等巨头的区域竞争中提供了坚实的资金基础。在富卫集团截至2025年的中期报告中，其偿付能

当地时间3月11日，美国2月消费者价格指数，也就是CPI数据正式出炉。单看结果，这是一份几乎没有太多意外的通胀答卷：整体CPI环比上涨百分之零点三，同比上涨百分之二点四；剔除食品和能源后的核心CPI环比上涨百分之零点二，同比上涨百分之二点五，均与市场预期一致，也与前值基本持平。 如果只看这组数据，市场原本是有理由松一口气的。毕竟，在过去相当长一段时间里，美国通胀最让人担心的地方，就在于它总是降得慢、黏性强，稍微有点风吹草动就可能重新抬头。而这次2月数据至少说明，到目前为止，美国通胀还没有重新失控，核心通胀甚至维持在近几年相对偏低的位置。 但问题恰恰也出在这里。这份CPI报告虽然“表面平稳”，却并没有真正消除市场的顾虑。原因很简单：它更像是一张冲击发生前的旧照片，而不是能够反映未来趋势的最新底稿。也正因如此，数据发布之后，市场的反应并不兴奋，反而迅速把视线转向了一个更棘手的问题——油价飙升、关税传导和运输成本上行，会不会把未来几个月的通胀重新推上去？全文较长，建议点赞收藏再看！ 一、2月CPI符合预期，通胀表面上仍在缓慢降温 先看这次通胀报告本身。从总量上看，美国2月物价走势仍然维持着“没有继续恶化、但也没有真正回到目标区间”的状态。 数据显示，美国2月整体CPI环比上涨百分之零点三，高于1月的百分之零点二；同比上涨百分之二点四，与预期及前值持平。核心CPI环比上涨百分之零点二，较1月的百分之零点三有所回落；同比上涨百分之二点五，同样与预期和前值一致。 如果从趋势上理解，这份数据传递出的信号并不算差。一方面，美国通胀并未出现市场最担心的再度失控，尤其是核心通胀仍维持在相对低位；另一方面，这也说明去年以来美联储持续维持高利率所带来的抑制效果还没有完全消失，通胀虽然顽固，但至少没有重新明显抬头。 因此，从最直观的角度说，这是一份“合格但谈不上惊喜”的通胀数据。它不足以让市场立刻重