仍旧不能放松警惕。   周四美股市场大反弹，标普500指数创下2022年11月10日以来最大单日涨幅，纳指上涨接近3%，道指反弹680点，板块个股普涨，费城半导体指数再次暴力反弹接近7%；此外，现货黄金，白银，美债收益率，原油，比特币，美元指数携手上扬，日元和美债下跌，市场的交易情绪进一步逆转。消息面上，昨日美国初请失业金人数低于预期，衰退预期退潮，外加日元下跌，此前的交易逻辑逆转，市场再次像我之前预测一样开始跷跷板，大类资产开始重新定价。然而实际上，作为一个每周发布的高频数据，初请对市场影响之前其实并不大，但根据华尔街投行研究，昨日标普500指数期权隐含波动率堪比CPI发布日和英伟达财报日，超过杰克逊霍尔会议，实际上事后来看确实如此。那么，如何看待一个平时不重要的数据引起如此波动呢？下周的数据风暴又可能引起什么情况呢？   笔者此前说过，VIX波动率的蹿升可能意味着短期抛售接近尽头，但不意味着股市见底，在2008年，疫情熔断和2022年的抛售中，VIX都是在股市见底前见顶，随后即使股市进一步下探，VIX也没再创新高，甚至部分交易日出现标普500指数期货大跌而VIX也跟跌的情况，反向情况也有，即标普500指数大涨而VIX跟涨，不过从波动率的定义来看，这倒也符合情况：单边上涨或者下跌波动率向下，暴涨暴跌波动率蹿升，开始下跌波动率上涨，后来天天暴跌阴跌就习惯了，波动率下行。而尽管VIX高位大跌，但目前仍在20以上，今年以来上涨了接近100%，同时做多标普500指数期货和VIX的策略似乎又被证实可行；笔者认为，根据历史经验来看，目前波动率还在偏高趋势，在笔者预测的标普500指数和纳斯达克100指数尚未见底的情况下，VIX指数后续或继续上涨到40甚至更高水平，这个位置对VIX指数可以尝试低多，在30以上尝试做空。而昨日的初请数据引起股市大幅波动也是

  这几天的劳动力市场数据不少，整体是有些矛盾的，等明天大非农。   今晚公布的小非农相当拉跨，新增就业仅9.9万人低于预期的超14万人，前值下修到了11.1万人，追随7月非农的疲软，为2021年1月以来最差。工资方面，跳槽同比增7.3%，老员工同比增4.8%，没有变化，工资通胀螺旋确实几乎消失。细分项目方面，专业技术-3.7万人，IT-1.8万人，制造业-4K人，采矿业-8K人，这几个拖后腿意料之内；休闲娱乐+2.4万人增速大跌，公用事业贸易等+6.1万人是主要动力，教育医疗+2.2万人，金融就业+1.4万人，而周期敏感的营建业也和7月非农一样+3.9万人，这也是一些经济敏感的行业早期扩张迹象。ADP首席经济学家Nela Richardson说：“在经历了两年的大幅增长之后，就业市场的下行使招聘速度低于正常水平。工资增长在疫情后大幅放缓后正在趋于稳定。”整体来看，这确实是疲软的就业报告，贡献裁员较多的行业意料之内，部分周期性弱的板块就业大跌，好消息是处于经济周期早端的建筑业就业继续增长，显示相关指标在MBS利率下降，美联储降息前许多利率敏感行业蓄势待发，而临时工较多的仓储行业也在加大招聘，似乎和即将到来的假期，购物节等有关，追随ISM的库存指标。   随后公布了初请续请等数据，开始打架：美国初请为22.7万人，略低于预期的23万人，也低于前值的23.2万人，是两个月以来最低；续请失业金人数降低到了183.6万人，是6月中以来最低，前值也下修到了186万人，明日公布的失业率或有可能回到4.1%的水平，超预期下降。同时公布的非农生产力和成本等数据显示，美国二季度非农生产力提升2.5%，有所上修，AI似乎对生产力提升有影响，但目前难以定论，而劳动力成本增速仅为0.4%，和其他工资增速符合，也照应了鲍威尔杰克逊霍尔讲话，不过如果工资增速大跌可能会对后

  看来我的预判吹票还算准，可惜自己买少了。   7月以来，特斯拉持续大涨，三天涨24.5%，总市值回到了7860亿美元，位居美股第十，此前掉到了十二三名，低于摩根大通，visa等，目前其低于其他科技巨头和礼来。那么，特斯拉最近连续大涨的原因是什么？后续财报，发布会等怎么看待？本文试做简单分析讨论。   首先是二季度交付量好于预期，尽管同比还在下滑： 特斯拉二季度交付量为44.4万辆，好于预期的44万辆，也好于马斯克警告的二季度比一季度更差的情况，环比上涨14.7%，同比跌4.7%，42.24万辆为毛豆3/Y，生产了41.1万辆车，38.66万辆为毛豆3/Y，显示去库存展开，降价策略取得效果，和苹果类似，降价换销量的策略很好，不过对毛利率肯定承压；特斯拉没有公布各个市场的交付量，就目前情况来看，应该是中美同时发力，支撑特斯拉交付量环比上涨约15%，例如我国乘联会公布数据显示，特斯拉二季度交付量连续环比上涨，二季度环比涨超10%，model3还进入了江苏省政府的采购名单，另外其他造车新势力交付量也回升，新能源车最惨烈的时候可能正在过去，而欧洲市场则继续下滑。不过，特斯拉上半年未能实现百万交付的目标，一些人认为如果下半年继续环比加速+新车型的话，年度交付量或许可以同比转正，但能否到200万的关口难说，目前来看难度有点大，不过明年可能会录得较快增速，达到200万辆以上，产能爬坡，廉价车型推出，赛博皮卡等齐头并进，支持销量反弹。   其次是无人驾驶车队，FSD等进度快于预期： 目前许多有关Robotaxi的乐观预期非常之多，而FSD的铺开也比笔者预期好，L3自动驾驶铺开是板上钉钉，年内可能就会大规模落地，之前由于算力不足，地图不全等缘故迟迟无法推开，还在天天喂饼，而最近随着数据录入，算力大爆发等，训练自动驾驶越来越容易；而无人车队发布进入倒计

台积电这份财报继续好于预期，其营收、利润、利润率等指标都意料之内beat市场预期。我们上调其年底目标价到330美元，对应市盈率为36x，较周四盘前仍有一定涨幅。展望后市，我们对台积电的预期依旧相当乐观，其未来的市占率和来自AI以及高性能计算的收入占比会进一步提升，在高端芯片代工领域形成事实上的垄断。【文末附详细分析】具体来看，台积电2025三季报主要财务数据如下：01利润表现营业收入9899.2亿新台币，或331亿美元，按新台币计算同比增30.3%，略高于预期的9700亿新台币，美元计算同比增40.8%，远高于预期的300亿美元；净利润4523亿新台币，或151.24亿美元，按新台币计算同比增39.1%，高于预期的3900亿新台币，美元计算同比增50%，高于预期的135亿美元；稀释后每股收益EPS为87.2新台币，或2.92美元，按新台币计算同比增39.1%，高于预期的78.5新台币；美元计算同比增50.5%;毛利率59.5%，高于预期的57%，环比提升超1pct，扛住了新台币升值和关税等不利影响；净利率45.69%，环比提升近3pct，为历史最高；资本开支97亿美元，基本符合预期的95~100亿美元。02业务关键数据各个制程情况：3nm占收入23%，5nm为37%，7nm为14%，先进制程共占74%，持平上一季度；各个平台业务情况：高性能计算HPC占比57%，智能手机30%，二者占比87%，持平第而季度；与上一季度相比，HPC收入环比持平，智能手机环比增19%，显示智能手机出货拉动高端制程，AI芯片势头放缓。03业绩指引预期Q4营收322~334亿美元，环比基本持平，高于预期的325亿美元；预期Q4毛利率59%~61%，略高于市场预期的57%~58%，因先进制程持续放量和nm量产；上调今年资本开支预期为400~420亿美元；预期今年年底量产2nm，亚利桑那工厂会占据30%

  多看多思考，以史为鉴。历史不会简单重复，但也不会“这次不一样”。   近期美股惨烈调整后企稳反弹，叠加VIX指数回落，经济数据回暖等因素，华尔街和投资者都在热议：美股现在情况如何？真的见底了吗？笔者之前从基本面等角度阐述了我为什么认为美股尚未见底的原因，今天我想从VIX的波动，标普500指数的形态历史上说说我认为美股尚未探底的更多理由。   自1993年VIX推出以来，笔者能考察到的该指数跳涨到45或者更高水平的有以下几次，然后标普500指数的底部形态也大致分为几类，现试简单归纳如下：   1.1997年10月亚洲金融风暴，当时由于索罗斯等做空HK，导致全球金融系统风险传导，美股也遭到牵连，10月27日，道指跌超7%，触发了美股史上第一次熔断（当时美股熔断标的指数为道指），标普500指数也跌近7%，但届时美联储并无反应，克林顿也只简单表示股市可能令人失望，无其他表述，第二天美股拉出下影线后反弹，标普涨超5%，随后继续上涨，这里VIX月线上一阳指后回落，而标普为单针探底的走势，此后深V新高。当然，当时美股并无太大系统性风险，互联网革命正在繁荣期——不过泡沫期很快要到了。 图片 图片   2.1998年8月俄罗斯主权信用债危机，这也是史上首次主权国家信用债违约事件，卢布大跌，全球市场大震荡，美股也下行，当月标普500指数下跌超14.5%，VIX大涨到45的位置，9月美股艰难反弹，9月中下旬美联储宣布降息25bp；10月初美股再度下行，标普500指数跌破前低，VIX指数逼近50大关，此后市场自发再次抄底，标普在10月8日见底后反弹，而由于各种风险纠缠，美联储在10月15日紧急降息25bp，也算是预防式降息了，当日标普大涨，此后互联网泡沫进入飙车阶段，有人认为，美联储助长了这一泡沫，不难发现历史上的泡沫（包括咆哮的20年代）都和

  今年表现最差的科技股是谁我就不说了，因为问题已经是罄竹难书的级别，当然股价也没辜负我的看空报告，但是我突然这么写文章看多肯定也有原因，直接说我为什么觉得可能会反转吧，但我先写在前面，我现在几乎没有特斯拉持仓，计划是后续埋伏。   首先，肯定是AI了：马一龙近期在筹划宏图4.0，内容称是史诗级的，大概率是延续之前的宏图3.0（注：宏图3去年就有了，一年多又要画饼宏图4，先看宏图3：第一， 大范围部署太阳能源，用可再生能源驱动现有电网；第二， 全面推广车辆电动化，例如每年生产2000万辆特斯拉电动车；（截止到2023年3月，特斯拉才下线第400万辆汽车）第三，将热泵技术普及至家庭、企业和工业领域；第四，高温储能及可持续制氢，发展工业氢能应用；第五， 在飞机和船舶上应用可再生能源；第六，制造可持续能源经济。显然，确实是宏图，特斯拉一家肯定完成不了）里的制造汽车，大建工厂，储能，新型电池，可再生能源等，当然，重中之重是：AI，包括FSD要升级到I5，无人驾驶车队，人形机器人，自研GPU，大模型，人脑接口等等，此前马斯克就说，咱们人脑接口那不是很好，那是相当好啊，有了他，你能战胜任何AI大模型！当然，他还说了，特斯拉的模型很强，超过openAI谷歌meta等等，“我们的模型可以看视频，他们呢？”此外，特斯拉的自研芯片HW4也在跑大模型，之前是HW3，马上是HW5，号称是最好的人工推理芯片，当然Blackwell肯定表示不接受，咱俩跑一跑看看。此外，马斯克估计还会把AI和推特（X）联系起来，学习Facebook搞这种大模型，卷社交软件。   当然，自动驾驶，无人车队和人形机器人这几个变量我觉得可以乐观一点，尤其是这几天看到了张雪峰的一个最新演讲，他说回北京打出租车，来了个无人驾驶的，大半夜方向盘还在动，有点吓人是不是，而我读出来的信息是：无人驾驶车队，

全AI领头羊会被deepseek击溃吗？ 概要       2月26日盘后，全球市值第的英伟达将发布其四季报。这份财报的重要性不言而喻，作为本轮全球资产上涨的核心驱动力，英伟达的业绩表现备受瞩目，其影响不仅限于股市，还可能对全球宏观经济及其他大类资产产生显著波动。然而，近期由于DeepSeek引发的市场冲击，投资者对AI巨头高昂资本开支的必要性及转化效率产生了质疑。受此影响，英伟达股价暴跌17%，市值蒸发5900亿美元，创下史上单日市值蒸发最高纪录，这一表现无疑为市场蒙上了一层阴影。      概要市场预期本季度英伟达营收385～390亿美元，yoy约74%，净利润208～210亿美元，同比增71%，每股收益EPS为0.83～0.85美元，yoy72%。我们预期英伟达四季度营收410～415亿美元，yoy86.3%；单季度营收首次突破400亿美元；净利润225～230亿美元，yoy85.4%；调整后EPS为0.92美元，yoy86.6%，三者均高于市场预期。 虽然近期遭遇猛烈抛售，我们仍维持英伟达170美元的目标价，距离周五收盘价仍有不小的上涨空间。 本文对投资者关心的数据中心、游戏等主要业务、财务关键数据、deepseek冲击、技术壁垒与市场份额预期等进行解读。           投资者继续关心数据中心收入游戏业务、行业竞争情况、AI应用端和大厂资本开支的问题等，后续技术迭代包括推理侧、算纯一体的变革等，以评估其在AI agent和算力大降价时代能否保住其地位。 数据中心继续爆炸性增长        目前，英伟达的营收有近90%来自数据中心，是其最核心业务，笔者对此依旧维持乐观情绪。 数据中心营收增长轨

亚马逊的财报和其他巨头一样：指标（尤其是利润）不错，但云业务和资本开支出了问题。笔者分析后认为，三家的云业务都遭遇了产能不足（服务器负荷过高，算力不足）的情况，所以要扩大（基建）相关资本开支。 未来发展方面，亚马逊的零售、AI、云业务等料会延续强势；在AI基建，能源等方面的布局也会获得回报。 作为全球最大的云厂商，亚马逊在后续发展会获得更多的红利。我们依旧看好亚马逊后续表现。 具体来看，亚马逊2024四季报主要财务数据如下： 01 利润表现 营业收入1877.92亿美元，同比增10%，略好于市场预期的1860~1880亿美元； 净利润200.04亿美元，同比增88.29%，好于市场预期的170~180亿美元； 稀释后每股收益EPS为1.86美元，同比增86%，好于预期的1.45~1.6美元； 毛利率为47.3%，环比下降1.7个百分点；运营利润率为11.3%，净利率为10.65%，二者再次维持在历史最高水平； 02 业务关键数据 零售营收为1286.2亿美元，好于预期的1270~1280亿美元； AWS营收为287.86亿美元，同比增18.93%，增速基本不变，稍低于市场预期的288.5亿美元；运营利润为106.32亿美元，运营利润率36.9%，高于去年同期，但环比上一季度下滑超1个百分点； 订阅收入为115.08亿美元，同比增10%； 核心广告收入为172.88亿美元，同比增18%，低于分析师预期的175亿美元； 资本开支CAPEX为278亿美元，远高于预期的225~235亿美元；2024全年资本开支约800亿美元； 03 业绩指引 预期Q4营收1510~1555亿美元，低于预期的1585~1590亿美元； 预期Q4运营利润为140~180亿美元，低于分析师预期的180~185亿美元； 预期全年资本开支为1050亿美元（278亿美元的资本开支具有代表性），符合预期的100

    得系好安全带了。    刚刚公布的美国失业金数据显示，美国劳动力市场持续走软，初请失业金人数超预期升值至去年10月初以来的最高点，报24.7万，超出预期达4个标准差。续请失业金人数小幅下降至190.4万人，前值也下修到190.7万人，但依旧偏高，值得一提的是，前一周的持续申请失业金人数统计时间恰好和非农重合，这就埋下了暴雷的种子......    不过坏消息未必是坏消息。就昨晚的反复横跳来看，坏消息可能过一段时间会被当场好消息，施压美联储和特朗普放松政策。现在AI叙事算是接棒关税和宏观了，只要不出太严重的幺蛾子（失业率4.4%/特朗普把关税加回去）市场还是可以顶着利空上的。    昨晚几个数据点评：    ISM细分项目方面，产出下跌到50水平，就业，雇佣，交付价格指数上涨，新订单，未完成订单明显下跌，库存小幅下降。整体来看数据不算特别好，尤其是新订单，未完成订单和计算GDP的产出都不佳，而价格指数超预期反弹，显示了滞胀前景。    ISM表示，美国非制造业PMI降至49.9，跌破50大关，也是自2024年6月以来的最低水平。新订单指数从4月份的52.3降至46.4，可能是由于与关税相关的领先优势带来的提振减弱。服务业客户认为，库存相较需求过高，这对短期内的经济活动来说不是好兆头。供应商的交货表现继续恶化，工厂交货时间延长，表明供应链紧张，可能会因供应短缺而推高通胀。企业也在寻求将关税转嫁给消费者。服务投入支付价格指数从4月份的65.1飙升至68.7，为2022年11月以来的最高水平，进一步强化了这一点。多数经济学家预计，关税对通胀和就业的冲击可能会在夏季所谓的硬经济数据中显现出来。    小非农仅新增3.7万人，为2023年3

  和我预期差不多，哦不，比我悲观预期还悲观。  今天凌晨美国财政部拍卖20Y美债，结果崩盘：得标利率为5.05%，是姆努钦在疫情后重启这一期限国债以来最高；投标倍数为2.46，也是近几年最低的水平。数据公布后，美国股债汇齐跌，10Y美债收益率突破4.6%，30Y美债收益率上破5.1%，美股三大股指全部下行转跌，美元指数短线走低超0.3%。而黄金和比特币都上涨，现货黄金触及3300美元，比特币突破11万美元创下新高，比特币继续走去主权化和避险逻辑。毫无疑问，悲惨的美债拍卖结果加剧了去美国化的螺旋恐慌。笔者写稿的时候，美债收益率继续上扬，而美股三大期货以及黄金均下挫，不过美元指数得到了一些支撑。  2021年也曾发生过这种情况。当时灾难的美债拍卖，不断上升的通胀预期使得美国股债双杀，鲍威尔安抚无效。在1月初，美债收益率便不断上涨，基准的10Y美债从1月初的0.93%迅速上升到2月25日的1.6%，虽然鲍威尔在国会发表鸽派证词使得美股大逆转，但无用，美股和美债后续继续下滑。此后鲍威尔再次出面安抚市场，但并未奏效，股债抛售再起。从2021年初到3月FOMC整个阶段，10Y美债收益率从0.93%上升到了1.7%，上涨十分迅猛。不过当时的美债抛售除了对赤字和通胀担忧外，还有对经济复苏的乐观估计，因而美元指数和美股在当年均录得涨幅。  在2021年，美联储表示不会救市，不过还是在3月FOMC上高鸽一曲暗示继续QE。而现在，美联储比当时鹰派许多，鲍威尔称不会救股市，债券市场运行良好，美联储理事沃勒也在刚刚讲话中称，不会考虑在初级市场直接竞拍国债，讲话后美国再次股债双杀，美元指数也小幅回落，看来除非发生严重的流动性危机，这种有序去美国化的下跌不会引起关注。  当然，特朗普的减税法案刚刚在众议院通过提交给了参议院，这也使得市场担忧美国的财政赤

 AI的to B开始发力了吗？上游要去打复活赛了吗？（注：本文含有大量AI辅助创作）  近期，有关AI to B应用炒作层出不穷，主要就是软件公司被爆炒——尤其是21年~22年大幅下行的公司们，这些公司在膝盖斩后快速上涨，创出了新高，许多个股涨幅都堪比甚至超过英伟达。 原因也很简单，因为确实出现了一些实际的应用和效益，外加机构此前撤退较多；而卖铲人们被担忧过度炒作叠加竞争加剧，表现没那么好。据笔者的财经软件显示，许多半导体股已经年线转跌，仅英伟达nvda，台积电tsm和博通avgo三巨头表现较好，硬件股出现了严重分化。 而软件股则是齐刷刷开花，有点类似去年的半导体股们了。目前，今年半导体指数收益率明显低于软件股，而明年或延续这一走势。   AI是怎么赋能这些公司的呢？笔者试简单解析三个点击量较高公司的财报。  PLTR：  此前介绍过的一家大数据分析公司，通过提供和分析大数据来给客户决策进行辅助。公司主要通过其两大产品线——Gotham（用于政府部门，尤其是安全领域，如军事、情报机构）和Foundry（面向商业客户，用于提供可视化数据分析、运营决策等服务）来为客户提供数据驱动的解决方案。之前主要客户是美国政府部门，最有名的战绩应该是辅助击毙本拉登。  PLTR最新财报显示，其上调了全年营收和利润预期，称需求强劲，尽管很大一部分是政府订单，但是来自金融机构等行业的订单也开始明显放量。其还宣布把上市地点从纽交所搬到纳斯达克，下周有望被纳入纳斯达克100指数。  那么，这家大数据公司是如何利用AI让自己起飞的呢？笔者利用了最新的GPT-o1（后面也会写文章讨论）试概括总结如下：  自动化的数据处理与清洗：AI能够自动化地处理和清洗海量数据。这对于PLTR的客户尤其重要，因为客户需要在海量

  没有什么会永垂不朽——王菲。   现在，随着人工智能的热潮退去，市场纷纷在思考一个问题：巨额的资金投入到底被谁拿走了？是大模型公司？是微软谷歌等巨头？好像都不是啊，所有的人都在亏钱，没有人赢的话，似乎不符合能量守恒，哦不是，金钱守恒定律啊。初创的人工智能企业需要一轮轮的融资，强大的科技巨头也在一遍遍地投入AI大基建的浪潮，付费的客户吐槽AI助手不好用，openAI则抱怨入不敷出转化率太低，那么，必定有一个大赢家，实际上说到现在大家也都知道了——卖铲子的英伟达，奸商·黄简直是躺着数钱，硅谷巨头有苦说不出，谁让我们都得买他的GPU呢？还得用他家生态，有点像当年的英特尔和X86联手统治天下了，可惜英特尔现在已经是准st的公司了，实在不知道潜在的拐点在哪；笔者之前看财经新闻得知，英特尔不但错过了移动端处理器，显卡，甚至还干出一个神级操作，堪称硅谷反指：拒绝投资openAI，是的，X86架构和CPU垄断地位的牙膏厂实在是飘了，固步自封，而现在不得不为拒绝变化买单，好像扯远了，说回皮衣刀客：高昂的GPU价格（但强大的算力），成熟的CUDA架构，新晋的Blackwell（尽管目前要推迟），还有整个英伟达云，是不是有点X86+windows的感觉，软硬通吃了？老黄的野心还是很恐怖的，未来人工智能大规模铺开，软件硬件智能云生态，全用我的，我全都要！硅谷巨头纷纷表示：这还得了？坏了，我们全被皮夹克卡脖子了，钱全给他挣走了！该死的奸商，卖GPU还要搞数据中心，这不行！其他人呢？CPUGPUTPU给力点啊？来点生态和他抗衡啊，就像iOS对抗win一样是不是？一家独大真的好吗？ 图片   而现在，英伟达的裂口在一点点的被打开......   事情果然逐渐起变化了，现在面对英伟达的大肆扩张，硅谷巨头们也联手起来了，而实际上早在去年就有这种绕开英伟达

  之前就看好，没想到这么好。   周三盘后，以太网龙头，AI卖铲人之一的博通公布了财报，虽然利润稍差，但营收，指引，EPS，AI关键收入都超预期，宣布1：10拆股，盘后股价飙升14%，总市值突破8000亿美元。博通高管表示，AI带来了创纪录的31亿美元营收，并且后面还会更高。当然，主要是去年收购了软件公司Vmware，这个贡献太大；随着后面整合的释放，博通的利润还会迎来大释放，所以估值不算特别昂贵。   不算Vmware，博通在以太网和手机硬件方面也十分乐观，AI很多传输都要用博通的以太网设备，而苹果的手机销量被持续看好，这也利好博通的芯片业务；此外，博通为Alphabet旗下的谷歌和Facebook母公司Meta Platforms制造定制的数据中心人工智能处理器。博通还为所有主要的云计算基础设施提供商制造网络和交换芯片。博通一直是谷歌自研AI芯片TPU的主要制造商，这种合作关系已经持续了约10年。截至目前，双方已经合作设计了六代TPU，并正在推进第六代TPU（3nm工艺）的量产。一般认为谷歌和Meta是博通的前两大客户，而博通此前宣布，该公司已经有了第三大定制芯片客户。虽然该公司没有明确透露是谁，但诸多分析认为，这位“神秘买家”很可能是字节跳动。花旗的Christopher Danely分析师团队就认为，第三大神秘客户可能是字节跳动。可以说，博通现在各个业务全开花，不愧是英伟达之后的AI第二大赢家，股价这几年上涨了超过300%，目前市值为6900多亿美元，超过特斯拉，在纳斯达克100指数中仅次于六巨头；1：10的拆股学习英伟达，增强了股票流动性，也对后市构成利好。   华尔街表示，博通后续还有很多上涨空间，随着Vmware的收购成本算清，博通后续利润会迎来大涨，像英伟达那样，越涨越便宜，目前博通远期市盈率约30倍，在半导体股中不