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5100藏冰川渠道拓展未达理想状态，水产品产能存疑，啤酒业务下滑，未来走向引发市场关注。 继更名之后，5100藏冰川（01115.HK）的联席行政总裁也要换了。 2025年12月，5100藏冰川发布公告显示，公司中文股份简称由“西藏水资源”改为“5100藏冰川”。 近日，5100藏冰川又宣布，杜晖已自愿辞去公司联席行政总裁一职。此前，杜晖主导公司的一系列改革，推动了公司的扭亏为盈。 2022年至2024年，5100藏冰川归母净利润累计亏损超过10亿元。而近日，公司预计2025年净利润为8500万元至1亿元，扭亏为盈。 如今，5100藏冰川渠道拓展未达理想状态，水产品产能存疑，啤酒业务下滑，未来走向引发市场关注。 01 水产量最高10万吨 产能达30万吨 2025年12月8日，5100藏冰川发布公告，公司中文名称由“西藏水资源有限公司”更改为“5100藏冰川有限公司”。同时，公司中文股份简称由“西藏水资源”改为“5100藏冰川”。 5100藏冰川董事会认为，更改名称可向市场及公众提供更好及稳健的企业形象及身份，此举将会加强公司的品牌影响力，有利于公司未来的业务发展。 有行业人士表示，5100藏冰川更名，能更好地展示公司核心产品“5100西藏冰川矿泉水”，进一步强化消费者对品牌与产品紧密关联的认知，提升市场辨识度和竞争力。 5100藏冰川官方网站上显示，5100的品牌命名源自于公司水源地的海拔高度，同时象征着民族品牌的高度，是西藏通向世界的水名片，代表公司对水质量的追求，是中国矿泉水的高端品牌。 5100藏冰川在品牌介绍中称，5100藏冰川矿泉水是独家开采于海拔5100米以上的西藏念青唐古拉山脉，矿物质及微量元素含量达到或优于最新的国家标准及欧盟对天然矿泉水的标准。经逾30年的科学观察，水源供应稳定和充足，每年可供开采最多1/3水源流量（约110万吨），现时每年仅开采少于10万

深夜被悄然划走的1500元，没有验证码，没有二次确认，甚至连会员开通的弹窗都未曾出现——这不是盗刷，而是一家头部助贷平台的“常规操作”。在监管三令五申要求“贷款息费透明”的当下，部分金融科技公司却玩起了新把戏：以“会员权益”为名，行“强制扣费”之实，让本应雪中送炭的借贷服务，沦为一场精心包装的“吸血”游戏。  据腾讯财经报道，在“3·15”前夕，腾讯财经收到消费者反映，其在使用58好借（系58同城旗下消费信贷品牌）APP时，后台在消费者未点击和勾选开通会员的情况下，于2月19日凌晨通过深圳橡树网络创新科技有限公司、宝付支付，私自扣费并开通了一个月优享会员，月费为1500元。且是在消费者不知情的情况下，通过之前预留的银行账户信息扣款成功。消费者立即与客服沟通，在几日未获处理之后，消费者收到一条短信，通知他“会员服务已生效”，并称由于“已使用附赠的权益，取消失败”。 据开甲财经此前发布的《借款1.4万秒扣2940元会员费！“戒易花”联合橡树黑卡们割韭菜》一文显示： 2月23日，有网友在人民网投诉反映，其2025年10月18日在XX分期合作引流的“戒易花”借款14000元，到账后被立即扣除2940元。根据网友上传的截图，其被扣的2940元来自通联支付-戒易花-橡树黑卡。 公开资料显示，橡树黑卡定位为用户增值解决方案服务商，拥有全方位的会员体系与用户经营解决方案，为企业提供用户经营产品的研发、供应链管理、运营、客服一站式用户增值解决方案。橡树黑卡总部位于深圳，并在东南亚、香港等地设立分部，未来着眼于全球化的业务探索。 橡树黑卡官网披露，其为华润、中国平安、Keep、途虎养车、快递100等企业提供用户经营增值服务，服务客户包括中信银行、微众银行、招联金融、我来数科等金融/助贷机构。 在此之前，小编也曾尝试在58借钱申请借款，且一直有5500元额度未提现。小编再次尝试借款发现

2026年伊始，港交所迎来一家特殊的AI医疗公司。微医控股有限公司在经历整体协调人调整后，依然稳步推进上市进程，目前处于聆讯后阶段。这家曾被誉为“互联网医疗先行者”的企业，在第三次冲刺IPO时，交出了一份令人瞩目的成绩单：2025年上半年营收突破30.8亿元，同比增长69.4%，其中AI医疗服务收入占比高达92.2%，经营现金流首次转正。 然而，围绕微医的争议同样不小：招银国际退出协调人阵容、账面因优先股公允价值变动而产生的“巨额亏损”、2020年一笔20亿元的分红安排，以及对单一客户的深度依赖。当AI医疗成为全球资本追逐的热点，我们究竟该如何审视这家中国AI医疗赛道上的“探路者”？透过数据的表象，一个关于“价值医疗”的商业逻辑正逐渐清晰。 营收爆发式增长，AI业务已成“压舱石” 翻阅微医控股最新招股书，最直观的变化是收入结构的根本性重塑。2025年上半年，公司实现营收30.8亿元，同比增长69.4%。其中，被冠以“AI医疗服务”标签的业务贡献28.41亿元，同比增幅高达97.3%，占总收入比重超过九成。 这种增长并非偶然。自2022年以来，微医持续经营业务收入从13.68亿元增长至2024年的54.96亿元，年均复合增长率超过100%，在数字健康领域展现出惊人的成长性。驱动这一增长的核心引擎，是“健康管理会员服务”——2025年上半年该板块收入23.89亿元，同比增长131.4%，覆盖会员约110万人。 值得注意的是，这种高增长建立在扎实的医疗效果基础之上。在微医作为技术赋能方的天津AI健共体内，2024年6月至2025年6月，高血压患者血压控制率从70.04%提升至79.55%，糖尿病患者血糖控制率从13.71%提升至23.98%。更为关键的是，全病种健康管理盈余率由2024年的3.3%提升至2025年上半年的6.1%——这意味着，通过AI技术优化诊疗流程、实现医保基金

成立以来，营收、净利均能实现正增长。 近日，广东塔牌集团发布2025年财报，其关联公司梅州客商银行股份有限公司（下称“客商银行”）相关财务数据也得以披露，这也是首家披露业绩的民营银行。 截至2025年末，客商银行总资产430.2亿元，较上年末增长2.94%； 2025年，客商银行实现营收11.42亿元，同比增长25.36%，这是客商银行成立以来营收首次突破10亿元；实现净利润2.52亿元，较去年微增。 回看客商银行过往业绩，无论是规模还是营收净利，增速虽有起伏，但始终能保持正增长。 尤其是2022年，营收同比增长74.91%；净利润同比增长153.73%。但2024年以来，各项数据也面临增长放缓的压力。 客商银行于2016年12月获批准建，2017年6月正式开业，注册资本20亿元，由宝新能源、塔牌集团、喜之郎、超华科技、温氏股份五家企业共同发起设立。 业务方面，客商银行以个人贷款为主，2024年财报显示，其截至2024年末贷款余额249.87亿元。 其中，个人贷款余额221.28亿元，对公贷款余额28.59亿元。 官网显示，客商银行共合作26家获客导流机构和32家融担公司（2026年2月4日更新）。 来源：禾金财经 声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。

2026年3月19日，顶着央国企高端新能源第一股光环的岚图汽车（07489.HK）以介绍上市方式登陆港交所，却迎来开盘即破发的尴尬开局。开盘报7.5港元/股，较私有化隐含对价10.85港元/股大幅低开，盘中最低下探6.4港元/股，最大跌幅超14%，午后小幅回升仍收跌逾6%，市值一度跌破260亿港元。 这场罕见的子上市、母退市资本腾挪，伴随东风集团股份同步私有化退市落幕，既是央企新能源转型的标志性尝试，也因首日破发暴露市场疑虑。岚图虽在2025年实现盈利转正，但盈利高度依赖政府补助、产品结构过度集中、研发投入不足等短板，让其高端化故事面临严峻考验。本文从资本运作、财务真相、市场竞争三大维度，深度拆解岚图上市破发背后的逻辑与隐忧。 资本棋局 岚图此次上市采用介绍上市模式，核心特征为不发行新股、不募集资金，仅将已发行股份申请挂牌交易。这与传统IPO募资扩表截然不同，本质是东风集团存量资产的资本化重组，而非市场化融资行为。 本次运作采用股权分派+吸收合并双轨推进：东风集团先将所持岚图79.67%股权按比例分派给全体股东，同步由旗下全资子公司吸并东风集团全部H股，完成后东风集团股份 H 股从港交所退市，实现100%国有控股，岚图则作为独立主体登陆港股。对价方案明确：总收购价10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股，剩余以岚图股权支付，形成清晰的股东权益转换路径。 东风集团港股上市20年选择主动退市，核心目标是剥离低效资产、聚焦高端新能源，把最具成长性的岚图推向资本市场，完成“传统整车退出、高端新能源登场”的结构升级。对东风而言，此举可简化治理结构、集中资源支持岚图；对岚图而言，独立上市便于股权激励、国际融资与品牌估值，摆脱母公司估值压制。 但这种创新模式自带风险：介绍上市无新股认购托底，股价完全由二级市场交易决定；股东从东风集团换股而来，持股成本与预期差异大，上市初期抛压明显

监管约谈后，助贷行业的“生存法则”变了 近日，国家金融监管总局的一纸公告，将分期乐、奇富借条、你我贷借款、宜享花、信用飞五家平台的运营机构推至聚光灯下。 约谈要求直指五大核心：规范营销宣传、清晰披露息费、保护个人信息、依法合规催收、健全投诉解决机制。知情人士透露，此次约谈由消保部门牵头，重点就客诉问题向与会平台进行提示和通报。 约谈消息传出后，行业内外都在问同一个问题：助贷行业的未来将走向何方？ 回答这个问题之前，不妨回望一段历史。2020年，P2P网贷机构从高峰时期的约5000家压降至个位数，累计问题平台数量超过2600家，死亡率接近百分百。 那些曾经风光无限的平台，或转型、或清退、或入狱。苏宁金融研究院副院长薛洪言当时评论说：“P2P行业从辉煌走向覆灭，只不过再次向我们证明，要尊重基本的商业逻辑，要敬畏风险，要尊重金融业的本质。” 如今的助贷行业，正站在类似的十字路口。 一、产品结构：告别“变形记”，回归透明化 助贷新规落地近半年，主流机构已全面压降利率、规范息费公示。但合规表象之下，变相高息的“灰色地带”仍未彻底清除。强制扣取会员费、设砍头息、推出短期高息“月系融担”产品等方式仍在部分非主流机构中存在。 这种违规模式暴露了助贷行业商业模式的“多重病灶”：长期依赖“高息覆盖高风险”的路径，在利率红线收窄后盈利困难，只能通过费用拆分维持生存；利用分期商城将利息藏入商品溢价，本质是用复杂结构规避穿透监管；当“会员费”“担保费”与实际服务严重脱钩，平台已从“服务者”异化为“收割者”。 未来的生存法则第一条：彻底摒弃“变形”思维。无论是分期商城还是会员权益，只要实质是融资对价，就应合并计入综合融资成本，接受24%乃至更严格的红线检验。那些仍在试图通过复杂结构规避穿透监管的平台，终将付出更大的合规代价。 二、利率上限：严守底线，拥抱下行趋势 从24%到20%窗口指导，再到小贷公司

3月16日，安徽省通信管理局发布关于侵害用户权益APP的通报（2026年第2批）显示，对省内APP进行了拨测检查，检测发现22款APP存在违法违规收集使用个人信息的问题，2026年2月4日对上述违规APP企业下达了责令改正通知书，要求限期完成整改工作。截至目前，尚有7款APP未完成问题整改。 其中，芜湖市恒润小额贷款有限责任公司（以下简称“恒润小贷”）旗下小额救急钱包因违规收集个人信息遭通报。 工商信息显示，除了小额救急钱包外，恒润小贷还备案了天下分期、微秒贷、小额分期贷款、懒猫分期、闪速借钱、易直借、掌上分期、放心急用借、招招贷、嘀嗒分期、用信借、轻松周转金、简易借、诚享借、小花鸭钱包、美信速贷、应急钱包、备用贷款、微妙贷等近二十个借款应用。其中过半应用备案于2026年。 其中，最知名的APP即为天下分期。天下分期此前为南京市天下捷融互联网科技小额贷款有限公司（以下简称“捷融小贷”）的关联贷款产品。 官网信息显示，捷融小贷由宏图高科发起设立，于2016年6月28日获得江苏省金融办颁发的互联网科贷牌照，是江苏省首批互联网科贷公司。捷融小贷注册资本金为3亿元，目前业务已拓展至南京、上海、北京等城市。 2025年抖音集团发布公告，将23家合作方列入永不合作主体清单，名单中涉及多家助贷公司，其中捷融小贷是唯一一家持牌金融机构。有报道称，其被拉黑的原因是捷融小贷通过“天下分期”获得用户后，涉嫌将客户的个人信息收集之后随机“匹配”甚至卖给贷款中介获利。 随后有很长一段时间，天下分期继续成为快手的“座上宾”，彼时在快手贷款超市推荐的5款产品中，“天下分期”位居其首。2025年底，天下分期同样遭快手下架。 “天下分期”的背后运营方为深圳玖趣花呗科技有限公司（以下简称“玖趣花呗”）。玖趣花呗成立于2023年12月15日，原名为“深圳九车科技有限公司”，业务范围主要围绕汽车服务展开，包括拖车

当一家数字科技公司连续八年累计扣非亏损近40亿元，手中现金仅剩不到3亿元，而流动负债却高达近10亿元时，赴港上市递交的招股书，更像是一封紧急的“求救信”。 近日，A股“数字出版第一股”中文在线正式向港交所递表，启动“A+H”双重上市。这家曾以网文立身的老牌企业，如今将全部叙事押注于“AI驱动的数字文娱平台”，尤其倚重其海外短剧平台ReelShort作为增长引擎。 然而，光鲜的概念背后，是2025年前三季度每收入2元就亏损近1元的残酷现实，以及大股东与高管在IPO前夜的密集减持。 这场跨越资本市场的豪赌，究竟是抓住AI与内容出海风口的战略突围，还是现金流枯竭下的无奈自救？答案，或许就藏在火爆的短剧流量与持续失血的财务报表之间。 一、减持潮全景复盘，背后遭遇双重冲击 在冲刺港股IPO的关键节点，中文在线却遭遇了一场罕见的“减持风暴”。公司重要股东与核心高管接连抛售股份，这一系列动作不仅引发了市场广泛关注，更投射出内部战投对中文在线未来价值的复杂信号。 本轮减持潮主要来自两大阵营：战略股东与公司管理层。 首先是大股东层面的战略性撤退。2025年9月至11月，作为一致行动人的腾讯旗下深圳利通与阅文集团旗下上海阅文，通过集中竞价与大宗交易方式，合计减持约1450万股，占总股本的1.99%，套现金额估算约4亿元。 减持完成后，双方合计持股比例从8.98%降至6.991%。作为重要的战略投资者，腾讯与阅文的减持被市场解读为对中文在线长期投资价值的重新评估。 与此同时，公司高管层上演了持续的“逢高套现”。自2022年起，以董事张帆、董事兼常务副总经理谢广才、首席运营官杨锐志、副总经理兼董秘兼财务总监王京京为代表的四位核心高管便轮番减持。 据统计，2022年至2023年初，四人合计套现约2000万元；2024年合计套现超3200万元；2025年6月至8月再度套现超2300万元。进入2026年

在监管之下，又一家A股上市公司上演“蹭热点”式信披。 3月17日，英集芯（688209）发布公告，公司及3名高管因信息披露违法违规，被深圳证监局拟处以合计800万元罚款，其中公司被罚400万元，董事、首席执行官陈鑫被罚210万元，董事长、总经理黄洪伟被罚110万元，董事会秘书吴任超被罚80万元。 此次处罚直指公司在互动平台人为策划自问自答、蹭脑机接口热点的违规行为，成为A股市场信披监管从严的又一典型案例。 自问自答造热点 经监管查明，英集芯的违规行为经过周密策划。2026年1月5日，公司在上证e互动平台人为发布关于脑机接口芯片产品进展的提问，次日盘后官方回复称已涉足脑机接口芯片领域，并重点推介IPA1299芯片，宣称该产品性能媲美海外头部芯片、已量产出货。 监管核查显示，该表述与事实严重不符：一是技术路径差异显著，公司产品为非侵入式，与海外主流侵入式路径存在本质区别；二是产品归属存疑，IPA1299芯片系与参股公司共同推出，并非公司独立研发；三是经营状态不实，产品处于市场培育期，未形成规模化销售及收入，所谓“量产出货”严重夸大。 该误导性信息发布后，市场关注度急剧上升，公司股价明显偏离市场行情，出现异常波动，已构成《证券法》界定的误导性陈述违法行为。 监管之下屡教不改 事实上，英集芯此次并非首次触碰监管红线。早在1月7日，上交所已对公司及相关责任人予以监管警示，明确指出其回复内容不准确、不完整、风险提示不充分，要求杜绝误导投资者行为。 但公司未及时整改，2月13日，证监会因公司涉嫌信披违法违规正式立案调查，从监管警示到立案调查仅间隔37天，体现出资本市场零容忍的监管态度。此次800万元顶格处罚，既是对违规行为的严厉惩戒，也向市场传递出蹭热点、炒概念必遭严惩的明确信号。 财务数据显示，英集芯2025年营业总收入16.12亿元，同比增长12.65%；归母净利润1.77亿元，同比

在监管层明确划定助贷业务年化利率不得超过24%的红线之际，优酷视频APP上导流的“好e借”产品却依然向用户展示最高达36%的借款利率。这种“顶风作案”的行为，不仅挑战监管权威，更将借款人置于高息负担的风险之中。 开甲财经注意到，该产品背后的运营主体“飞泉融担”系上市公司移卡旗下子公司，其金融资产减值亏损正持续扩大，风险不容忽视。 近日，优酷视频APP-我的-借钱（简权益）正在做活动，最高送8个月优酷VIP会员（完件成功后送1个月，授信成功后送1个月，借款成功后送6个月）。 其中，优酷借钱合作引流的“好e借”页面显示，综合年化利率7%-36%，合作伙伴包括：华夏银行、中关村银行、廊坊银行、华瑞银行、蓝海银行、云南信托、东莞银行。  图片截自优酷视频APP 3月5日，蓝海银行更新互联网贷款平台运营机构名单显示，该行合作的68家助贷机构中，已有40家暂停投放，剩余28家机构正常正常投放，包括明珠数科、星图金融、58同城，哈银消金、北银消金、飞泉云、大数融担、吉象普惠融担、万达小贷、大昌融资租赁。  其中，飞泉云为“好e借”的运营主体。不过，小米应用商店显示，好e借的开发运营主体为“飞泉融担”。 3月17日，开甲财经小编尝试在“好e借”申请借款，在上传身份证、人脸识别后，页面提示：“资料提交成功，即将获得授信额度”不到1分钟，页面显示：“暂不符合，请于2026年4月16日后申请”。值得注意的是，小编尝试申请借款前后，好e借APP页面均显示：年化利率均为7.2%-36%。 图片截自好e借APP 工商资料显示，广州飞泉融资担保有限公司（简称“飞泉融担”）成立于2021年7月30日，注册资本2.2亿元，法定代表人温占坤，唯一股东为深圳市移卡科技有限公司（简称“移卡”）。 除了飞泉融担，移卡旗下还有飞泉小贷。工商资料显示，飞泉小贷成立于2019年7月30日，注册资本4亿