社区

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、赛力斯终于启动了 赛力斯连续2个交易日大涨，而且是放量大涨，虽然还没有突破之前横盘 的高点，但是已经是很明显的启动了，可能涨了两天以后会调整，但是整体来看，主升的概率很高， 赛力斯启动，根本原因还是赛力斯低估了。 赛力斯财报解读，蔚来4季度扭亏将是超级反转投资机会 很多人认为赛力斯的估值就是2000亿，还拿赛力斯和比亚迪去对比。但是他忘了，比亚迪受反内卷影响，业绩是不及预期的，幸好比亚迪海外增长很快，而且海外业务毛利率高，但是国内业务毛利率下滑的很多， 我们看看数据就可以 比亚迪二季度业绩净利润大幅同比下降，销售毛利率也大幅下降。这说明比亚迪现在是不增反降，那么市场就会给低估值，所以大家也可以看到市场已经提前反应了： 而赛力斯是持续增长的，从扭亏到小赚，二季度净利润爆发式增长 对于成长股的估值一定要考虑PEG，正常PEG为1，从增速来看，赛力斯的PE应当在50-100以上，实际上，如果按赛力斯当前的业绩预测，25年100亿，这是很多研报的数据，按PE 50来看的话，应当到5000亿。 而比亚迪进入负增长，后面最多也是低增长，低增长对应的是低估值，如果没有增长，PE大概就是10左右，所以，按目前的估值，比亚迪没有低估，而赛力斯是低估了。 赛力斯股价最近还是由M7来激发的，M7在成都车展，市场反应热烈，也预示着M7将成为爆款，而且现在M7的时间点确定了，9月5日小订，9月23日发布，估计是发布即交付。 之前赛力斯大涨的时候都是和M7有信息相关的。 二、问界的销量重回高峰---进入月销4万，12月要到6万 赛力斯的大涨也和问界的销量大增密切相关，问界在8月的销量达到4万，4万是一

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、小鹏和蔚来继续反转 周末的时候分析了小鹏和蔚来起飞了 新能车风来了，小鹏蔚来起飞了 这段时间也确实是小鹏和蔚来都走势很强，属于最强新势力的走势。 小鹏的基本面反转是开始于去年的M03的发布，后面的P7+再强化。 而蔚来的基本面反转也是始自于乐道L90的发布后的爆款，然后ES8继续爆款强化。 小鹏解决了所有的核心问题，今年四季度会进入盈利。 蔚来解决了产品问题，特别是最新的产品规划，据说会砍掉不赚钱的5566，然后强化赚钱的产品系列，说明蔚来在产品规划上已经找到方向了，也开始纠错了。这是一个巨大的进步。后面如果还有第三款爆款，那么蔚来就有可能扭亏了，当然前提还是得李斌改掉大手大脚花钱的毛病。 今天出了上周的上险量，我们正好来分析： 问界0.98，继续高歌猛进，再次第二名。问界最夸张的是M8的交付量 M8有5000多，月销2万多，纯电的M8的订单也来了，24小时过万 问界M8的5000多还没有纯电的，等纯电交付以后，M8的量还会继续上升，问界的上险量也会继续上升，虽然赛力斯股价目前还不强势，但是已经在缓步上升了。 小米的交付量也上来了，达到0.82万，主要是YU7的量上来了 YU7的量后面还会起来，小米的上险量也会继续上升。 小鹏比较稳定，0.82万，等NP7交付以后，上险量还会继续上升。 再看蔚来，蔚来是最有特点的： 蔚来上周的上险量主要靠乐道，乐道90的旺销，带动了乐道60，虽然蔚来全系，但是只有2580，因为ES8还没有大规模交付，ES8大规模交付以后，ES8的走上险量也会有2000以上，现在蔚来是7500，后面上来以后也会接近10000， 那么大家就可以看出，在9月份的

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、美股历史新高了，又有降息预期 之前谈到港股牛市，实际上除了港股，A股和美股也是牛市 腾讯创新高，港股牛市继续 美股的牛市始至于川普当选预期就开始了，在竞选期间。后面在关税战的时候大幅调整了一下，之后川普的TACO，就是“Trump Always Chickens Out”（“特朗普总是临阵退缩”），TACO之后大家知道川普不会来硬的，对股市影响不大，就开启了一路大涨的主升。 关税战已经过了情绪最激烈的时候，专注新能车 在关税战导致股市大跌的时候，我就认为只是短期影响。 美股纳指创出历史新高了，道指也快历史新高了。 纳指从底部上来40%多了，确确实实是一波牛市。 这波牛市涨幅最大的是和AI相关的，比如英伟达、微软、Meta、谷歌等这些大块头。还有很多AI应用相关的，可以看看我的美股AI应用板块的指数 我的指数从底部上来翻倍多了，现在是6617多点，之前最高8274，指数是按2022年1月1日为1000点起始点的，现在有7倍多了。 美股的牛市还会继续吗？！会的，这是我非常明确的答案。 鲍威尔讲话之后，美国降息的概率从之前的70%多上升到90%多，降息对美股影响巨大，降息之后，会有资金从银行转入股市，会给股市带来新的增量资金，会提升估值。而且降息可能会持续比较长的时间，之前美联储主席和鲍威尔在降息这件事情上拉扯了很长时间，川普现在就是不断的提名新的有投票权的美联储FOMC成员，利率是美联储的联邦公开市场委员会（FOMC, Federal Open Market Committee）来决策的，这是12人的投票决定，鲍威尔也只有一票，而且大家都平等投票权。所以，川普现在只要有人退出F

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、新能车的风来了 新能车在别人都大涨的时候他调整，现在终于再次起飞了。而且是板块性起飞，当然，至少业绩好的起飞，业绩不好的，或是预期不好的继续调整。 新能车风来了，先看看启动的比较早的---长城 从底部上来快翻倍了，创出3年来的新高了。 然后再看看零跑--性价比占有 从去年8月底启动，已经4倍了，零跑的逻辑最简单粗暴---销量不断上升。零跑走出了一条纯性价比的道路，虽然是半价理想，但是销量早就超过理想了，而且还在不断的上升。零跑就是学理想的冰箱沙发大彩电，然后加上极致的生产制造优势，形成了性价比的竞争力。这也说明，冰箱沙发大彩电的行业壁垒并不算高，谁都可以学，除了零跑学的好，问界也学的好。连最近的蔚来也学的好，ES8爆款，就是学理想产品，李斌之前所不会给自己的小孩看车上的电视，也不会给自己的车配电视，现在都配上了。 小鹏启动了， 小鹏盘整了快半年了，终于启动了，启动的原因就两点，二季度财报超预期的好，然后小鹏增持了。 小鹏相对于其他新势力，在增持这点上市最优秀的，首先，完全没有趁着股价好，增发融资，之前小米、蔚来已经融了一轮了。 其次，何小鹏在认为股价被低估的时候就增持，Mona 3发布之前增持，这次NP 7发布之前增持。小鹏增持，应当是看到NP7的小定惊人的好，他自己会对NP 7非常有信心才增持，才认为目前的股价低估的。 蔚来转折了 这波除了零跑涨的很猛，蔚来也从底部上来快翻倍了。蔚来翻倍主要有2个原因： 1、之前跌的太狠了，蔚来已经是资不抵债了，再低估都是合理的，蔚来从高点下来，快跌到高点的十分之一了，就是跌去了88%多，有超跌反弹的部分。 2、蔚来连续两款产品爆款，L9

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、又一家汽车零部件快新高了 昨天的文章谈到有些汽车零部件上游公司有些已经新高了，今天一家港股汽车上游的公司快新高了！ 一些汽配新高了，智驾车四季度行情启动在即 汽车零部件在24年四季度和25年一季度来了一波行情之后持续调整，现在第二波行情又来了。 会有越来越多的新能车上游不断创出新高，智驾车板块的行情也会随之而起。 二、新势力蔚小理的终局和三国对比 新势力从18年蔚来第一上市，然后蔚来在21年达到高光时刻，已经7年过去了，新能车的市占率也到一半了，只说乘用车。 新势力的终局已经可以开始分析了。 新势力都经历过挫折，有些从挫折中成长起来了，有些在挫折中沉沦。新势力的标杆特斯拉也经历了非常多的挫折，但是都克服过来了。 分析终局，其实最关键的一点，就是如何从挫折中恢复过来，有没有恢复能力，有没有恢复的机制。只有能从挫折中吸取教训再迭代升级的，才能成为剩者为王。 这和三国挺类似的，三国中袁绍就是不能从挫折中恢复，在官渡之战之后就迅速瓦解。而曹操虽然历经挫折，但是每次都能从挫折中重新恢复，所以他是剩者为王的。 然后就是能遵循常识，有预防致命性错误的机制，比如刘备在关羽死后执意进攻吴国，虽然大家都劝谏，这基本就是常识性的问题，但是刘备一意孤行，蜀国没有机制阻止这种常识性的致命错误。夷陵之战刘备损失了全部兵力的70-80%，这都是致命性的错误。刘备病死也没有恢复的机会了。 蔚来像是蜀国 我们先看蔚来，蔚来有很多问题，而且很多基础性的问题，组织架构问题，换电总资产问题。但是最最关键的问题是李斌花钱太大手大脚了，这个问题他的投资人已经无数次和他说过，但是他改不了的，每个季度大几十亿的亏损，就算

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、新能车格局变化和投资机会分析 新能车，其实现在应当叫智驾车了，在25年上半年发生了很多变化，投资机会也在变化。 1、先说比亚迪： 比亚迪这波下跌了30%多，主要还是受反内卷影响，之前习惯于压榨上游持续降价的策略难以为继了，直接就体现在销量增速下滑上， 我们看看7月的销量 比亚迪：7月的销量同比在1%的增长，环比是下降10% 比亚迪什么时候才能迎来基本面的企稳和反转，还需要观察。比亚迪面临着零跑、小鹏的竞争，特别是零跑，最近订单和交付量都增长很快，当然这两家的体量对比亚迪来说还很小，并不构成什么威胁，主要还是比亚迪自身的问题。今年宣布的智驾虽然热了一阵子，到现在发现并没有带来产品力的提升。 那么比亚迪到了抄底的什么了么？我认为在基本面没有确定的反转之前，都很难说是确定的抄底机会。 2、零跑迅猛追击： 零跑这段时间走势很强 快要创出新高了，零跑的强势还是和销量密切相关，零跑在7月的销量第一，虽然国内销量不是第一，但是海外销量大，成为整体第一。 零跑上周的订单1.3万(孙少军数据)，说明零跑订单充裕，后面会慢慢传导到上险量和交付量，零跑目前是最有可能和问界争上险量第一的。 零跑虽然是半价理想，但是在产品性价比上很有优势，而且避开了理想的一些坑，比如纯电的坑。 零跑也在不断的想办法弥补智驾的短板，可能会和**合作。智驾的研发投入巨大，如果没有充裕的研发资金，这个长跑肯定是跑不动的。未来智驾就是2个方案，有充裕资金和积累的，已经在前列的，会继续自研。其他的差距只会越拉越大，那么只能用第三方方案，用**的，或是地平线，或是其他第三方方案。 零跑的销量会比较持续的增长，几款新车都表现不错

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、理想i8发布，美股股价大跌 理想发布纯电i8，正好是美股盘前，发布会上理想的美股股价是上涨的，说明有些投资者是看好i8的发布会的，但是之后理想没有公布大定数量，在美国开盘后理想就大跌。 这也是比较熟悉的场景，有些博理想i8发布会的资金退出了。 理想i8的产品力还是很强的，保持了理想的强项。但是外形依旧不是优势，而且配置定价上也有点鸡贼，冰箱彩电不是全部标配，对于低配版本还得加钱，这和理想一贯的“冰箱沙发大彩电”还是有点不符。 理想i8的订单应当不会差，后面还需要周末试驾来转化订单。看样子理想i8又是一个慢热产品，和当初的L6有点类似。 但是也要清醒的看到，理想i8有很多比较强的竞争对手，乐道90和问界M8纯电。 理想i8因为风阻是设计了MPV的外形，而要风阻小，是为了降低高速行驶能耗。而小鹏和问界则选择了不牺牲外形，而是通过提升能效来解决这个问题。 是通过技术来解决，还是通过外形设计来解决，显示了不同的厂家的思路，走技术路线，还是走产品设计路线。 理想i8估计短期不会大卖，但是订单也不会差，作为慢热型，后面的订单会比较稳定。这也说明理想的纯电路线并不容易，但是也不差。所以，理想在经历了i8的短暂调整之后，随着后面的交付增长，股价应当会有所反应。 有了i8的定价，我估计后面乐道90和问界纯电M8都会依据理想i8纯电的定价来定价，应当会和i8有可比性，使得乐道90和M8纯电的性价比更有竞争力。 二、美股互金公司Sofi发布二季度财报后大涨，创下历史新高 Sofi是一家美股互金公司，是发放贷款的公司，有个人贷，也有学生贷款，还有房地产抵押贷款等 Sofi在21年上市，上市的时候美

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、蔚来的底部反转，涨势惊人 最近蔚来底部反转，涨势惊人！很有主升的势头。 蔚来大涨，原因只有一个就是乐道90订单好，投资者看好乐道90 2025 年 7 月 10 日，乐道 L90 举行了产品技术发布会，并公布了预售价格 乐道 L90 预售首日订单就飙破 5000 台，且有消息称其上市三天订单量突破了 30000 辆。蔚来乐道 L90 的订单情况较为可观。据摩根士丹利的渠道消息显示，截至 7 月 14 日，乐道 L90 的订单量已达 3 万至 3.5 万辆。蔚来创始人李斌也透露，L90 的订单增长很快，市场反馈达到了市场预期 乐道90改变了市场对蔚来的看法，认为蔚来造车又行了，这次乐道90就是李斌听劝，充分尊重客户的需求，根据客户的需求来设计。所以市场认为这是蔚来的转折点，因此股价大涨。 但是蔚来能否持续大涨，还需要看蔚来后面的产品设计能否继续听劝 之前蔚来发布了几个产品，都是大涨，但是后面由于种种问题并没有爆款，而股价下跌。特别典型的是L60，当初也是订单爆了，股价涨了一波，但是实际交付的数据不如人意，股价又跌回去了。 平心而论，L90已经有很强的产品力了，叠加电池BaaS租赁，价格显得很便宜，所以订单很好，但是后面的交付能否跟上，产品交付以后有没有各种小毛病，还有待观察。 单单一款产品其实并不改变公司的基因，蔚来也还有些深层次的问题需要解决，包括最近降价太猛，让很多老车主感觉背刺。还有组织问题，还有换电的重资产问题，还有最重要的，每个季度亏损大几十个亿，能否减亏，能够迎来盈利转折点，这些都存在不确定性因素。 包括小鹏已经实现了供应链60天帐期，理想也跟进了，这两家目前现金

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、理想的转折点来了，纯电i8订单很好 理想今天午后大涨 原因其实就是一个---i8订单好，然后孙少军又确认了i8订单很好 很快就有研报跟上： 理想从24年Mega失利以后持续调整，调整了一年3个多月了，市场都在等待理想的纯电，如果理想纯电能够成功，那么理想会重新向上估值。如果理想纯电没有成功，后面继续面临问界M7的压力，也会向下重新估值。 现在纯电i8有很高的概率会大卖，因为目前i8给的价格又是雷式价格，下定的时候给个高价，然后正式价格再降个2-5万，让消费者觉得很值得。 目前下定者也没有觉得i8贵的离谱，只是觉得略贵，如果正式价格降个2-5万，那么i8就会很香，估计能吸引更多的订单。 i8还是比较充分的体现了李想的产品力，除了外形还有争议，内饰、空间、功能、续航等， 投资新能车这么多年，我发现只要是能力不弱的，都会有轮到的时候，最早是蔚来，暴跌之后暴涨40倍，然后是赛力斯，后面是理想，然后是小鹏。现在又第二轮了，理想有望继续辉煌，赛力斯也迟早会再次轮到，小鹏等智驾有了进进展也会再次轮到。 公司都会自己基本面的周期，把自己优势展现出来之后，又会碰到一些潜在的问题影响公司的短期发展。没有一直稳步向上的企业的，在上升的途中都会有挫折的，这些也都会反应在股价上。 转折点往往对应的就是投资机会！

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、问界连续六周上险量第一 我们先看看本周上险量： 问界继续是第一名，新势力的第一名。问界目前还只有M8+M9的新款就能维持新势力第一名，后面如果新M7开启交付，估计能更稳的站在第一名。 零跑继续第二，零跑已经很稳了。 小鹏略低了一点，这是因为小鹏的G7其实还没有正式开启交付，因为有软件要升级，推迟了交付 小鹏的微博说了，下周开始G7的周交付会超过2000，所以，后面G7正式上量交付以后，上险量排名会提升的。 理想下滑的比较多，大家都在等理想i8，i8能否大卖还无法判断，但是问界开始来狙击了，问界八月发布M8的纯电版 M8凭借当前的超级人气，纯电销量应当也会不错。 甚至连乐道的L90也把理想i8当作竞品。 问界连续六周新势力第一 如下图是最近11周新能车的周上险量 蓝色是理想，红色是问界，绿色是零跑，紫色是小鹏，青色是小米 可以看出，问界从第23周，就是图上的6开始，超过理想，成为第一。在问界第一的时候，面对了另外一个后起之秀，就是绿色的零跑，零跑作为6周以内的第二（只有一周被小鹏超越），和问界一直咬的很紧。 而理想则持续落后，在第三名上徘徊。 问界的持续上险量第一名，会转化为销量和利润，在这些新势力中，问界的单价最高，目前的毛利率也是最高，后面的净利润也将是最好。所以，虽然赛力斯股价长时间调整，但是基本面非常优秀。