社区

$德适-B(02526)$ 8月7日，德适-B（2526.HK）交出了一份不太寻常的中报成绩单。公司上半年实现收入1.09亿元，同比增长21%。表面看数据平平，但拆开看，却另有乾坤。模型服务收入9450万元，同比翻倍、占比升至86.9%；器械收入则同比降逾七成，回落至1100万元。一增一减之间，增长的质量比速度更值得细看。 器械收入下滑，市场第一反应往往是需求出了问题，但事实并非如此。据德适公告，下滑原因是公立医院采购预算审批节奏延后，部分存量客户专程等待AI AutoVision®获批后再评估升级方案，相关招标相应推迟至下半年。AI AutoVision®今年5月获国家药监局三类医疗器械注册证，这是全球首张基于医疗影像大模型技术获批的三类证，此前已进入创新医疗器械绿色通道。客户等待的是一个经最高监管门槛验证的产品，这种“延迟需求”，恰是产品力外溢最直接的证明。 与器械的回落相对应的，是模型服务收入由上年同期的4696万元增至9450万元，增量约4758万元，约为公司总收入净增额（1889万元）的两倍半——不仅覆盖器械业务的收缩，更独立撑起整体净增长，标志着新引擎的体量，已经足以覆盖过渡期的结构性代价。 截至报告期末，德适已累计开展158个模型项目，与99家医院开展合作，其中三甲医院65家，覆盖43个人体器官或应用部位、61个疾病方向，合作机构包括北京协和、川大华西、上海瑞金等全国头部医院。 综合毛利率74.1%，仍处行业高位，较上年同期的78.6%小幅回落，主因是SCTI存算训推一体机销量增加带动硬件成本上升。一体机面向数据安全要求高、偏好本地算力的大型客户，表面看是当下的毛利让步，实际是“重交付换高粘性”，以阶段性成本换取客户长期绑定与持续服务。 验证医疗AI领域的“摩尔定律” 评估德适这

京东集团净利大幅改善，京东超预期该咋看？ 8月13日，京东集团发布2026年二季度及中期业绩。财报显示，当季收入为3464亿元，同比微降2.9%，但高于彭博综合预期的3421亿元，收入端虽承压，整体仍优于市场预期。 与收入表现相比，利润端的改善更为突出。二季度经营利润由上年同期亏损9亿元转为盈利45亿元，非美国会计准则下经营利润亦从9亿元增至55亿元，盈利能力显著修复。与此同时，现金流同步好转，利润与现金双改善成为本季财报最核心的亮点。 首先，核心零售业务的底盘依然稳固，且盈利能力出现了质的飞跃。虽然二季度收入面临一定压力，但这恰恰是京东主动进行供给侧结构性调整的结果。传统优势品类如电子产品在高基数下承压，但日用百货的增长显示出消费刚需的韧性。更关键的是，京东零售的利润率居然在大促季创出了历史新高，这说明京东已经不再单纯依赖“卷价格”来换取市场份额，而是通过供应链的极致优化，让每一单交易的含金量变高了。这种利润率的提升，是比单纯营收增长更值得关注的指标，它代表了企业护城河的加深。 其次，新业务的“止血”速度超出了市场预期，这是利润释放的关键变量。过去，像京东外卖等新业务往往是“烧钱大户”，是利润表的拖累项。但现在情况变了，新业务亏损大幅收窄，管理层的态度非常明确：不再盲目追求规模扩张，而是看重投入产出比。这种战略重心的转移，标志着京东已经走过了最烧钱的阶段，开始进入精细化运营的收获期。从产业逻辑看，这是企业从初创期向成熟期过渡的必然选择，通过收缩战线、聚焦主业，资源被重新配置到了更高效的环节。 第三，费用的剪刀差效应显著，研发投入的逆势增长则指向了未来。一边是营销费用的大幅下降，另一边却是研发费用的激增，这一升一降之间，勾勒出了京东的野心。营销降费直接增厚了当期利润，而把钱砸在AI大模型等研发上，则是为了构筑下一代的竞争壁垒。无论是京东工业的“AI专家”，还是京东

迅雷营收大增超38%，迅雷怎么做到的？ 在当下这个充满不确定性的互联网周期里，迅雷交出了一份颇为亮眼的成绩单。8月13日，迅雷公布的2026年第二季度财报显示，公司总营收达到1.027亿美元，同比增长38.9%。这一数据不仅超出了市场预期，更在经济下行的大周期行情中显得尤为突出。很多人可能会问，作为一个老牌的互联网公司，迅雷是如何实现逆势增长的？ 首先，这得益于迅雷对2C商业模式的坚守与深耕。伴随着互联网经济的发展，市场已经进入产业成熟阶段，当流量红利见顶，粗放式的扩张已经失效，企业必须回归到用户价值的原点。在这样的情况下，如何选择非常考验市场，正如迅雷掌门李金波提到的“业务结构的持续优化”，本质上就是放弃了对盲目追逐风口，转而深耕存量用户的价值变现。会员服务营收4,450万美元，同比增长22.6%，这直接证明了用户对于高品质服务的付费意愿正在提升。迅雷没有去走那条看起来最快、最烧钱的扩张之路，而是选择了一条最稳的路，通过打磨产品来留住核心用户，这种“慢”恰恰构成了其业绩增长的“快”基础。 其次，海外市场与多元化业务的爆发成为了新的增长引擎。财报中直播和其他服务营收5,820万美元，同比增长54.8%，这个增速是非常惊人的。这其中，海外语音直播业务及广告业务的收入增加功不可没。虽然这也导致了主营业务成本上涨至4,480万美元，但从投入产出的角度来看，这是一种必要的战略性亏损或者说高投入。迅雷加大海外市场投入，实际上是在寻找增量市场，通过成本换空间，构建第二增长曲线。 第三，技术底座的持续加固是这一切的支撑。很多人只看到了营收的数字，却忽略了背后的研发投入。本季度迅雷研发费用2,140万美元，占总营收20.8%。这在当前许多互联网大厂都在降本增效、裁撤研发团队的背景下，显得尤为不易。这种“逆周期”的投入，保证了用户体验的提升和产品的迭代。只有技术护城河足够深，才能在激

首批接入DS-V4-Pro，灵栖专业版AI新动能该咋看？ 8月13日消息，金山办公旗下AI办公智能体灵犀专业版宣布，已首批接入DeepSeek-V4-Pro正式版。用户在灵犀专业版内切换至该模型即可直接使用，无需额外配置。 据DeepSeek官方文档及公布的评测数据，V4-Pro-0813是DeepSeek最新旗舰模型，原生支持100万token超长上下文，单次最大输出达38.4万token，相关基准测试成绩较此前的Preview版本全面提升。新版本Agent任务能力在终端操作、代码工程与工具调用等维度明显增强，进入行业第一梯队。灵犀专业版于7月15日发布，定位每个人的专属AI办公助理。 首先，这次接入不是简单的“拿来主义”，而是对办公生产力底层逻辑的一次重构。DeepSeek这个V4-Pro版本，原生支持100万token的超长上下文，单次输出能干到38.4万token。这是什么概念？就是说以前AI读个长篇大论还得分段吃，现在能一口气吞下并消化掉海量数据。这种算力参数的跃升，直接解决了办公场景里“长文档处理”的痛点。从产业经济学视角看，这是在降低信息处理的边际成本，让“海量数据”真正变成了“有效资产”。 其次，灵犀专业版区别于市面上那些“只会聊天”的AI，它更像个能干活的Agent。DeepSeek新版本在终端操作、代码工程和工具调用上的能力增强，正好补齐了灵犀的短板。以前我们用AI，得到个文本答案还得自己去复制粘贴调整，现在灵犀能基于用户的文档、会议记录，直接调用工具，把需求拆解并交付出可编辑的原生Office成果。这种从“对话终点”到“任务交付”的转变，本质上是在提升全要素生产率，让AI真正嵌入了工作流，而不是作为一个花瓶摆设。 第三，这也折射出当下AI办公赛道的竞争范式正在发生剧变。市面上模型很多，但能落地的很少。灵犀专业版的策略很聪明，它不造轮子，而是把

新款问界M8完成申报，40万级赛道又要有生力军了？ 近日，工信部发布第410批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示，新款问界M8多款车型完成申报。信息显示，新款M8将继续提供增程和纯电两种动力形式，增程车型分别搭载磷酸铁锂电池和三元锂电池，纯电车型则对应不同整备质量版本，并提供5座、6座车型选择。 从申报信息以及目前释放出的产品信息来看，新款M8的升级并没有简单停留在增加几个配置，而是针对大尺寸家庭SUV使用过程中比较关注的续航、灵活性和使用场景进一步优化，同时继续强化智能驾驶和全家体验。 首先，产品力的精细化打磨正在重新定义“旗舰SUV”的使用边界。此次申报信息显示，新车提供了大五座和六座两种布局。这看似简单的座位数量调整，实则是厂商对用户需求结构变化的敏锐捕捉。对于40万级这个价位段，消费者购买的不再仅仅是交通工具，而是一个移动的生活空间。通过五座释放空间，通过六座提升装载能力，这种灵活的产品策略有效地降低了用户的选择成本，提升了产品的匹配度。此外，针对大型SUV操控难的痛点，后轮转向技术的下放，实质上是解决了大尺寸车型在城市高频场景中的效用折损问题，让产品在保持空间优势的同时， 实现了驾驶的灵活性。 其次，问界M8依托**的技术生态，将智能驾驶与座舱体验深度融合。特别是新增的D柱侧向感知硬件，这在经济学上可以被视为一种“增值服务”，它直接针对家庭长途出行中的安全盲区进行补强。现在的市场竞争逻辑已经变了，单纯的参数堆砌已不足以打动消费者，谁能将智能技术转化为全家老小都能感知到的便利，谁才能掌握定价权。M8试图打造的“移动智慧客厅”，本质上是在通过提高全生命周期的使用体验，来增强用户粘性。 第三，存量市场博弈下，品牌溢价与信任资产成为关键变量。在40万级赛道，消费者决策趋于理性，不仅看当下配置，更看长期价值。背景资料显示，该车型此前已获得C-NCAP超5

腾讯业绩出炉，创新AI驱动下未来何在？ 8月12日，腾讯控股披露截至2026年6月30日的中期业绩。腾讯上半年和二季度营收以及净利润都实现10%左右的同比增长，值得注意的是，腾讯上半年资本开支达847.20亿元，同比近乎翻倍，二季度单季资本开支527.84亿元。 模型层面，腾讯7月正式发布Hy3大模型，性能较预览版大幅提升，词元消耗规模稳居全球前三，兼顾性能与成本优势，全面赋能全系AI产品。应用端两款明星智能体实现行业领跑：办公AI WorkBuddy稳居国内桌面端AI办公工具首位，用户付费意愿强劲；AI编程工具CodeBuddy快速渗透研发场景。微信生态专属AI智能体“小微”开启灰度测试，依托定制WeLM模型适配微信隐私与轻量化推理需求，打通社交场景AI服务闭环。 首先，腾讯正处于一个关键的验证期。二季度资本开支同比激增176%，达到527.84亿元，这种近乎翻倍的投入力度，直观反映了企业从“轻资产”运营向“重技术”基建的战略转向。这种转向并非盲目跟风，而是基于AI基础设施建设的必然选择。虽然短期内高额的算力采购导致了自由现金流的承压，甚至出现了账面现金净额的显著下滑，但这恰恰是企业为了跨越技术门槛、构建长期护城河所必须支付的“入场券”。在算力即权力的新产业格局下，没有饱和式的投入，就不可能有未来的产出效率。 其次，AI技术已经开始从模型层向应用层实质性渗透，并催生了新的增长极。最典型的案例便是营销服务板块22%的同比增速，这一数据远超其他板块。AI投放体系AIM+的全面落地，实质上是利用算法重构了广告匹配的供需关系，极大地提升了流量变现的边际效率。这种“技术赋能业务”的逻辑同样体现在游戏板块，本土游戏收入17%的反弹，离不开AI在场景生成、运营效能提升上的深度介入。这说明，AI不再是锦上添花的炫技，而是成为了实打实的降本增效工具，这也是产业升级最直接的体现。

阿福医生版上线，AI大健康下一站是协同 8月12日，蚂蚁集团旗下医生应用“好大夫医生版”正式升级为“蚂蚁阿福医生版”，为全国数百万医生配备医学和AI分身两大AI助手，支持医生借助AI一站式高效完成患者管理、科研检索，并可一键开启在线问诊。医生服务更多患者的同时，患者也能更便捷地获得及时、专业的医疗健康服务。 作为国内首个覆盖在线问诊、患者管理和科研全场景的医生AI工作站，阿福医生版还打通了用户数超1亿的蚂蚁阿福App，在全球范围内率先实现医患双端布局和深度融合。 首先，这是通过技术手段助力缓解医疗资源不均衡的典型尝试。长期以来，优质医生资源是医疗行业最核心的“生产要素”，但其培养周期长、边际成本高。阿福医生版上线了医学和AI分身两大助手，实际上是在将医生除了专业判断以外的重复性劳动“外包”给AI。无论是预问诊还是病历梳理，AI承担了基础性事务，这就好比在流水线上增加了自动化设备，使得医生这一核心生产要素能更专注于复杂病情的诊断和患者关怀。同时，有了24小时承接患者健康咨询的AI助手，医患沟通更充分，患者会觉得专业服务更连贯贴心。这种“AI+医生”协同以及分工的专业化，从经济学意义上讲，极大地降低了单次服务的边际成本，让供给曲线发生了右移。 其次，医患双端布局的落地，正在显著降低医疗服务的连接成本。如今，阿福医生版与阿福APP两个平台打通后，医患信息匹配成本和沟通摩擦有望降低。特别是开放互联网医院业务入驻，允许机构整体接入，这实际上是搭建了一个更为开放的平台生态，通过“一个账号”解决多系统切换的痛点，进一步优化了医疗服务的连接效率。 第三，高质量医学数据的引入，为AI提供了可信赖的知识支撑。阿福医生版与威科集团、深势科技等达成合作，为医生提供海量、权威的医学文献和循证数据。这种“AI+权威知识”的组合，让AI有望从“尝鲜”走向更贴近医生日常工作和科研的“实用”阶段。

$同济科技(600846)$ 最近一段时间，一家知名985大学取消“长聘制”的消息刷屏朋友圈，甚至冲上热搜，一所全国知名的重点学府此次的大改革为什么会引发如此大的争议？我们到底该怎么看？ 一、知名985大学取消“长聘制”惹争议 据《中国新闻周刊》报道，近日，一家知名985大学人事处发布《关于开展2026年度全校专业技术职务评聘及考核续聘工作的通知》（以下简称《通知》），在学校现有的“准聘—长聘”制度框架基础上迭代完善，明确全校所有专业技术岗位实行聘期考核管理，不再签订长期聘任协议。 通知显示，学校将按岗位分层推进考核：原有体系及预聘岗位教师维持每 3 年一次聘期考核；长聘岗位教师改为 6 年一次总考核，期间加设每 3 年一次中期评估，较此前 5 年一期的考核安排明显收紧。对考核不合格者，学校设置梯度处置方案，依次为降薪、低聘、暂停招生资格、校内转岗、转入人才中心分流，"不予续聘"仅作为兜底选项；同时，达到学科认定标准的优秀人才可申请免于当期考核，实现奖惩并举。该通知发布后立刻引发网络关注。 据新京报的报道，对于这一改革，有网友表示理解改革方向，拿到高级职称就可以“躺平”，既不利于教学科研进步，也对勤恳工作的青年教师不公平。也有不少网友表达担忧，学术研究存在周期长、不确定性大的特点，全员强制周期考核，会不会挤压基础研究的生存空间，加剧科研人员的焦虑感，反而劝退一部分有志投身学术的年轻人。 该所大学于2019年启动预聘+长聘改革，在推行7年后，就叫停新增长聘，并对存量长聘加强考核管理，折射出我国高校推进教师管理、评价改革存在的现实堵点。 二、大学到底该有什么样的导向？ 当“非升即走”的硬性考核成为高校师资管理的常态，我们不得不直面一个核心命题：大学究竟该秉持怎样的导向，才能在效率与质量、短期与长

虎牙Q2营收实现双位数增长，虎牙的成绩单怎么看？ 8月11日，虎牙公布了2026年第二季度财报。财报显示，该季度，虎牙总收入同比增长11%至17.4亿元，连续6个季度同比增长。其中，游戏相关服务、广告及其他收入同比增长54.1%至6.4亿元，占总收入比例提高至36.7%。 从最新业务进展来看，游戏发行业务方面，7月份，《鹅鸭杀》手游进入App Store免费游戏排行榜前五。《鹅鸭杀》围绕对局语音环境加强治理，并联动经典IP《西游记》、同步推出聚会场景玩法，获得良好反响。 首先，虎牙营收结构的质变极为关键。财报里那个数据特别有意思，游戏相关服务、广告及其他收入同比增长了54.1%，占到总收入的36.7%。这意味着什么？意味着虎牙正在加速摆脱对传统直播打赏模式的单一依赖。过去看直播平台，总是盯着那几个头部主播的流水，那种模式虽然爆发力强，但天花板太明显，用户留存和付费习惯都很脆弱。现在虎牙把游戏分发、广告营销这些产业上下游的链条打通了，这实际上是在用产业互联网的思维改造存量业务。这种“非直播打赏”收入的占比拉升，说明虎牙的战略转型不是在喊口号，而是实实在在地改变了收入的基本盘。 其次，虎牙正在完成从“流量渠道”向“产业节点”的身份跃迁。以前直播平台在整个游戏产业链里，更多是个“陪跑者”或者“宣发渠道”的角色，处于价值链的相对末端。但现在，从《鹅鸭杀》手游冲进榜单前五，到独家发行《剑侠情缘：重逢》，甚至自研游戏《这岛有幻兽》拿到版号，虎牙的手伸得越来越长。这就不再是简单的流量变现了，而是深度介入到了游戏的发行、运营乃至研发环节。这种“渠道+发行+自研”的复合打法，构建起了极高的差异化壁垒。这就好比原来只负责卖菜的，现在开始种菜了，甚至还搞起了半成品加工，这种产业链的纵深渗透，抗风险能力和盈利空间自然就打开了。 第三，技术驱动下的成本优化与体验升级，正在成为虎牙新的增长引

营收净利双增，康师傅的成绩单怎么看？ 据中国证券网的报道，8月11日，康师傅披露2026年半年度业绩。报告期内，公司实现营收约405.45亿元，同比增长1.1%；净利润约24.33亿元，同比增长7.1%；毛利率达35.8%，较去年同期增加1.3个百分点。 2026年上半年，康师傅方便面依旧保持增长态势。数据显示，方便面业务营收约137.33亿元，同比增长2%，毛利率同比提高2.5个百分点至30.3%。康师傅旗下国民大单品红烧牛肉面在持续深化航天主题营销的同时，携手去哪儿网深度绑定出行场景，精准承接出行客群流量，有效驱动业绩增长。 红烧牛肉面依托航天专利技术夯实“天选好面”高品质产品形象的同时，鲜Q面等非油炸产品驱动健康化转型，合面跳出“速食即妥协”的传统标签还原正餐体验，火鸡面、风味环游系列等则持续拓圈，满足寻求新鲜感的受众人群，开辟增长新曲线。2026年上半年，康师傅方便面业务净利润同比增长5.5%。 首先，大单品的“护城河”效应在强化，这是一种非常稀缺的产业壁垒。在快消品领域，很多品牌陷入了一个怪圈，就是不断推新品，然后新品迅速死掉，周而复始。但康师傅不一样，它把红烧牛肉面、冰红茶这些国民单品做到了极致。它的方便面业务营收137.33亿元，同比增长2%，这个增速虽然不惊人，但在基数这么大的前提下，还能保持增长，非常不容易。更重要的是，它通过经典的持续迭代，锁定了年轻市场。它不是在造新车，而是给旧车装了新引擎。这种对经典大单品的深耕，实际上构建了一个极高的竞争壁垒，让竞争对手很难切入，这也为它的高毛利打下了基础。 其次，产品结构的分层布局，精准踩中了消费升级与降级的双重节奏。现在的消费者很分裂，既要性价比，又要品质感。康师傅这一波操作，其实是做了一个很好的风险对冲。一方面，红烧牛肉面继续深耕大众市场，这是底盘，稳住了基本盘；另一方面，它搞出了鲜Q面、非油炸产品，