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叮咚买菜联手九识智能，AI驱动的叮咚该咋看？ 3月25日，北京商报记者从九识智能获悉，近日九识智能与叮咚买菜达成深度合作。据了解，双方聚焦叮咚买菜的核心生鲜电商业务，全面引入九识智能RoboVan，重点应用于“中心仓到前置仓”的生鲜蔬菜配送场景。 首先，从产业经济学角度来看，这是生鲜电商降本增效的必然选择。叮咚买菜采用"前置仓+即时配送"模式，核心痛点在于物流配送成本居高不下。传统人工配送不仅人力成本持续攀升，还面临高峰期运力不足、夜间配送困难等问题。九识智能RoboVan作为L4级自动驾驶物流车，已在城市支线运输及B2B无人物流领域积累了丰富经验，引入无人配送车，能够有效降低"中心仓到前置仓"这一核心环节的运输成本，提升整体运营效率。 其次，此次合作反映了生鲜电商行业从规模扩张向精细化运营的转型趋势。九识智能刚成为全球RoboVan领域首家突破百亿人民币估值的独角兽，技术实力得到资本市场认可。叮咚买菜选择与头部自动驾驶企业合作，而非自建无人配送团队，体现了专业化分工的产业逻辑。在生鲜电商增量市场逐渐见顶的背景下，企业竞争焦点从用户规模转向供应链效率和成本控制，无人配送正是提升核心竞争力的关键抓手。 第三，AI驱动的叮咚买菜有望重塑生鲜电商的商业模式。 无人配送的规模化应用将带来三重变化：一是配送成本结构优化，人力成本占比下降；二是运营时间延长，夜间和恶劣天气配送能力增强；三是数据积累反哺算法优化，形成正向循环。这对于叮咚买菜而言，意味着可以在保持29分钟送达服务承诺的同时，进一步压缩履约成本，提升盈利能力。 可以说，叮咚买菜联手九识智能，是生鲜电商与自动驾驶技术融合的重要里程碑。未来，随着无人配送车队的持续扩张和运营数据的不断积累，叮咚买菜有望在生鲜电商下半场竞争中占据更有利的位置。 $叮咚买

沪上阿姨净利大增超52%，业绩快速增长怎么看？ 沪上阿姨发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团取得收入44.66亿元(人民币，下同)，同比增长35.96%;股东应占溢利5.01亿元，同比增长52.41%;每股基本盈利4.81元。拟派发末期股息每10股人民币10元(含税)。 截至2025年12月31日，公司的门店网络有11449间门店，较2024年12月31日的9176家门店增长24.8%，其中直营店26间，加盟店11423间。公司的门店网络覆盖中国全部四个直辖市，以及五个自治区及22个省份的300多个城市，北至中国黑龙江省漠河，南至中国海南省三亚。2025年，公司积极拓展海外业务，在海外开设了45家门店，覆盖美国、韩国与马来西亚。 在现制茶饮市场竞争日趋白热化的当下，沪上阿姨为何能够实现业绩高速增长？其背后的产业逻辑又该咋看呢？ 首先，这是下沉市场战略红利的集中释放。中国三线及以下城市的现制茶饮店市场是2023年至2028年期间最大且预期增长最快的细分市场。沪上阿姨高度重视下沉市场布局，截至2025年底，三线及以下城市门店数占比达52.7%，同比增长2.3个百分点。这一战略选择契合了中国消费市场梯度发展的产业规律，在一线城市趋于饱和的背景下，下沉市场成为茶饮行业增量竞争的主战场。 其次，加盟模式的规模化效应是业绩增长的核心驱动力。沪上阿姨采用互惠互利的加盟模式，初期投资较低，并提供全面的加盟支持。截至2025年底，加盟店达11423家，这种轻资产运营模式使公司能够快速扩张门店网络，同时降低资本投入风险。加盟商负责租赁门店、管理经营及聘请员工，公司则通过标准化及数字化的门店管理系统提供全生命周期支持，形成专业化分工的产业协作格局。 第三，"有进有退"的门店优化策略体现了精细化运营能力的提升。2025年公司新开设加盟门店数较2024年有明显提升，但同时也主

萝卜快跑入选最具创新力企业榜全球第二，百度优势何在？ 据百度消息，3月24日，《Fast Company》2026年“最具创新力企业”榜单正式公布。百度（BIDU.US）凭萝卜快跑（Apollo Go）入选Automotive类别全球第二，成为唯一进入该榜单前三的中国企业。 在全球无人驾驶竞争日趋激烈的当下，萝卜快跑为何能够获得国际认可？百度的竞争优势又该咋看呢？ 首先，这是规模化落地能力的集中体现。从订单量、城市数量和车队规模等指标来看，萝卜快跑已是全球最大的无人驾驶出行服务平台。在自动驾驶行业，技术领先只是基础，规模化落地才是关键。萝卜快跑在全球26座城市的运营布局，累计超过2000万次的出行服务，形成了显著的网络效应和规模优势，这为其在数据积累、技术迭代、运营效率方面构建了竞争壁垒。 其次，数据积累与技术迭代的正向循环是核心竞争优势。无人驾驶技术的进步高度依赖真实场景数据的积累。萝卜快跑作为全球最大的无人驾驶出行服务平台之一，在日常运营中持续收集海量道路数据，这些数据反哺算法优化，形成"数据-技术-运营"的正向循环。相比尚未大规模商用的竞争对手，萝卜快跑在实际运营中积累了更丰富的长尾场景处理经验，技术迭代速度更快，安全冗余更高，这正是其获得国际评审团认可的关键因素。 第三，全球化布局彰显了百度在自动驾驶领域的战略定力。萝卜快跑不仅在中国市场深耕，更在全球26座城市开展服务，这种全球化布局体现了百度对自动驾驶赛道的长期投入和战略信心。在自动驾驶行业经历多轮资本寒冬的背景下，能够持续投入并保持技术领先的企业并不多见。百度的坚持使其在技术成熟度、商业化能力和国际影响力方面均处于行业第一梯队，成为唯一进入该榜单前三的中国企业实至名归。 可以说，萝卜快跑入选《Fast Company》最具创新力企业榜全球第二，是百度在自动驾驶领域长期投入的阶段性成果，长期来看百度的

金山办公净利润增超11%，稳健增长的金山办公该咋看？ 3月25日晚间，金山办公发布2025年财报显示，公司全年实现营业收入59.29亿元，同比增长15.78%；归母净利润18.36亿元，同比增长11.63%。报告期内，公司WPS个人业务实现收入36.26亿元，同比增长10.42%。其中，国内WPS个人业务收入33.44亿元，同比增长7.87%，累计年度付费个人用户数达4615万，同比增长10.67%。海外WPS个人业务收入2.82亿元，同比增长53.67%，累计年度付费个人用户数达285万，同比增长63.39%。截至报告期末，公司 WPS AI 国内月活用户已超8013万，同比增长307%。 首先，整体来看金山办公交出了一份稳健增长的答卷。2025年全年实现营业收入59.29亿元，同比增长15.78%；归母净利润18.36亿元，同比增长11.63%。在宏观经济环境充满不确定性的背景下，这样的增速实属不易。值得注意的是，公司研发投入达20.95亿元，同比增长23.57%，研发人员占比高达65.79%。这说明金山办公并未因短期利润压力而削减长期投入，反而在核心技术上持续加码。这种高研发投入策略符合软件行业的典型特征，前期高投入换取后期高壁垒，一旦技术护城河形成，后续边际成本将大幅下降，盈利能力会持续释放。 其次，金山办公的多元化布局正在显现成效。个人业务方面，国内付费用户达4615万，同比增长10.67%；海外付费用户285万，同比大幅增长63.39%。这表明金山办公在国内市场趋于饱和的情况下，成功开辟了海外增长第二曲线。更为亮眼的是，WPS 365业务收入7.20亿元，同比增长64.93%，成为新的增长引擎。当前，办公软件行业正从单一产品销售向生态化服务转型，WPS 365的高增速恰恰印证了这一趋势。企业客户对协作办公、云端服务的需求日益旺盛，金山办公提前布局使其在竞争

$知乎-W(02390)$ 最近一段时间，各家上市公司的成绩单都备受市场关注，这不知乎的成绩单公布，成功扭亏为盈，面对着知乎这份向好的成绩单，让人不禁想问这知乎的路终于跑通了吗？ 一、知乎成功扭亏为盈 3月25日，知乎发布2025年第四季度及全年业绩报告。报告显示，知乎第四季度营收6.44亿元，2025年全年营收27.5亿元，2025年全年经调整净利润为3790万元。这是知乎首次实现全年非公认会计准则（Non-GAAP）盈利，体现公司经营质量的持续改善，标志着知乎进入全面盈利的发展新阶段。 自2024年第四季度以来，知乎连续三个季度实现Non-GAAP盈利。伴随着稳步提升的经营效率和质量，加之AI等创新型增长方向的持续投入和驱动，知乎最终迎来了全年Non-GAAP盈利的又一发展里程碑。 二、知乎模式终于实现突破了吗？ 面对着知乎的扭亏为盈，这一里程碑式的突破，不仅是对知乎过去努力的高度肯定，更引发了人们对知乎未来发展路径的深度思考：知乎的路，真的跑通了吗？ 首先，知乎盈利模式的再平衡已经形成。知乎的盈利之路，始于对业务结构的深刻反思与大胆变革。长期以来，广告营销业务在知乎的营收中占据着较大比重，这种单一的收入模式如同将鸡蛋放在一个篮子里，不仅使知乎的盈利稳定性受到市场波动的极大影响，也限制了其商业价值的进一步拓展。 然而，在2025年，知乎展现出了强大的战略调整能力。从第四季度营收结构来看，付费阅读业务贡献了3.34亿元收入，占比高达51.8%，成功超越营销服务收入，成为知乎营收的主导力量。这一转变并非一蹴而就，而是知乎在长期探索中，深刻洞察用户需求和市场趋势的结果。 随着用户对优质内容需求的不断升级，付费阅读模式逐渐展现出其强大的生命力。知乎凭借其丰富的知识资源和专业的问答社区，吸引了大量愿

$丰田汽车(TM)$ 最近几年，说起新能源汽车，相信大多数人的第一反应就是电动汽车，的确电动汽车是新能源汽车中非常关键的一个类型，不过不仅是电动汽车，氢能源汽车也是同样的市场参与者，伴随着国家对氢能源的日益加速布局，氢能汽车似乎也与我们不远了，甚至有预计氢能车将会和电动车一样便宜，氢能时代真的要来了吗？ 一、氢能车会和电动车一样便宜？ 据第一财经的报道，未来几年，氢能汽车的加氢成本将与电动汽车充电成本基本持平。 工信部、财政部、国家发改委三部门联合发布的《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》（下称《通知》）提出，到2030年，城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克（公斤）以下，力争在部分优势地区降至15元/千克左右。 当前，氢能产业发展的一大痛点是氢气价格高企。曾担任广东一加氢站站长的李参成等多名氢能行业人士向第一财经记者表示，若15元/公斤的目标达成，氢能汽车加氢成本将与电动汽车充电成本基本持平，有望打破氢能规模化应用的价格瓶颈，为产业发展注入动力。 第一财经记者在采访中了解到，目前国内氢能汽车的氢气价格普遍维持在35元/公斤以上，即便在佛山等全国重点氢能产业地区，加氢价格也处于35元/公斤至50元/公斤的区间。而只有当加氢价格降至35元/公斤时，氢能汽车的使用成本才能与燃油车大致相当，而15元/公斤的目标，将让其在成本上直接对标电动汽车。 业内人士向记者分析称，若加氢价格能降至15元/公斤，氢能汽车在使用成本上与电动车基本持平，再结合其续航、补能速度的优势，市场接受度将进一步提升。 二、氢能时代要来了吗？ 氢能车究竟能否像电动车一样走向普及，甚至实现价格上的亲民化？氢能时代是否真的已经悄然临近？ 首先，我们必须重新审视氢能源汽车在产业版图中的历史定位与战略价值。氢能

手机大涨价引发二手交易热潮，为啥说爱回收们的风口来了？ 快科技 3 月 24 日消息，据媒体报道，受全球存储芯片短缺等多重因素影响，多地回收商表示，废旧手机回收市场迎来 " 火热期 "，回收价格普遍上涨，曾经的 " 电子闲置 " 如今成了市民手中的 " 香饽饽 "。 随着全球存储芯片短缺与AI服务器需求激增，废旧手机回收市场迎来“黄金期”。据快科技报道，多地回收商反馈，当前废旧手机回收价较去年同期上涨2-3倍，内存越大越值钱，甚至出现“一天一价”的波动行情。这一现象背后，我们到底该怎么看呢？ 首先，上游供给端的产能置换导致了核心零部件的稀缺性溢价，为爱回收等平台提供了极具竞争力的货源获取窗口与利润缓冲带。当前，三星、美光等巨头将产能大规模转向高利润的HBM，导致用于消费电子的DDR4等传统存储芯片供给急剧收缩。与此同时，AI服务器对存储需求的倍数级增长，使得拆解自旧手机的内存条、主板等零部件成为缓解供应链紧张的“关键补丁”。这种由技术迭代引发的供给侧冲击，直接推高了废旧手机的残值。对于爱回收等循环经济平台而言，这意味着其前端获客成本相对降低，价格上涨激发了消费者的出售意愿，大量沉睡在家庭角落的存量设备被激活。平台能够以更合理的成本汇聚海量货源，这种“低进高出”的套利空间在短期内显著增厚了企业的盈利基础。 其次，循环经济的核心在于规模效应下的资源配置效率，爱回收们所主导的标准化体系能够最大化挖掘“长尾”设备的剩余价值，这是非正规作坊无法比拟的成长逻辑。在传统的分散回收模式中，由于缺乏统一的检测标准和稳定的下游处置渠道，大量低价值或损坏严重的手机往往被低价处理甚至遗弃。爱回收通过构建覆盖全国的线下门店网络与线上交易平台，形成了强大的规模化集货能力。这种规模优势使其能够对接深圳等地具备精深加工能力的上游产业链，实现从“整机合规翻新”的产业升级。通过标准化的分拣与处置，平台

五一视界发布具身智能51Claw，龙虾要杀入物理世界了吗？ 五一视界发布公告，本集团基于开源AI Agent平台OpenClaw，已研发并部署具身智能(Embodied AI)底座系统51Claw。51Claw作为物理机器的决策底座，结合云端多模态大模型与本地边缘计算，赋予机器人空间规划与自然语言交互能力。 首先，51Claw构建了贯通物理世界与数字世界的闭环体系。这一技术架构的核心在于通过3DGS/4DGS场景重建生成包含空间记忆的物理世界模型，再依托仿真训练系统进行海量场景下的任务编排与动作训练，最终将成熟模型部署至真实硬件。这种"由虚入实"的技术路线有效降低了机器人训练的边际成本，符合技术扩散理论中"仿真先行、实体验证"的效率最优原则。 其次，51Claw的落地是五一视界底层技术的自然延伸。正如五一视界自己董事会的说法该系统是继SimOne及DataOne等核心平台后的技术延伸，使数字孪生系统具备直接感知并操作物理世界的能力。这意味着五一视界正从纯软件服务向"软件+硬件+服务"的综合解决方案转型。在资本市场层面，这一布局高度契合其成为"物理AI第一股"的战略目标，有助于提升估值想象空间。虽然具身智能赛道目前仍处于早期阶段，商业化落地需要时间验证，但是投资者也可以对其建立该有的期待了。 第三，51Claw展现出强大潜力。目前该系统已与机器狗及人形机器人集成，并接入企业微信等通讯平台，构建完整业务流转闭环。这表明其不仅能应用于传统工业场景，还能深入到商业服务等领域。以机器狗为载体切入特定商用场景只是第一步，未来结合虚拟训练场与实景物理空间训练场，构建“由虚入实”的训练与迭代闭环，将打破单一硬件与场景限制，广泛赋能多品类、多形态具身智能机器人。这意味着“龙虾”不再局限于某一水域，而是能在更广阔的“海洋”中畅游，开拓更多商业版图。 第四，从产业战略布局来看，51Cl

商汤25年收入超50亿，亏损大幅收窄，拐点不远了？ DoNews3月24日消息，商汤发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团取得收入人民币50.15亿元(单位下同)，同比增加32.9%;经调整亏损净额19.56亿元，同比收窄54.3%;公司权益持有人应占亏损17.66亿元，同比收窄58.72%;每股亏损0.05元。 首先，从收入增长结构来看，商汤的核心业务正在加速向生成式AI转型。25年商汤生成式AI收入增长51%，远超整体32.9%的增速，这表明公司战略重心已成功转向大模型赛道。当多模态大模型成为行业共识的技术路线后，率先完成产品化落地的企业将获得显著的先发优势。商汤坚持深耕多模态大模型路线，多次登顶权威评测榜单，这种技术壁垒正在转化为商业竞争力。更重要的是，商汤宣布将在第二季度推出全新基础模型，实现效能与性价比的倍数级跃升，这将进一步巩固其在Agent原生与物理AI时代的战略地位。 其次，资金效率提升是关键变量。25年商汤贸易应收回款同比增长5.4%达48.709亿元，创历史新高；现金周转周期从228天大幅提效至129天。这一变化具有深刻的里程碑意义，人工智能行业长期面临"高投入、长周期"的盈利困境，许多企业陷入"增收不增利"的怪圈。商汤通过"1+X"战略下的组织重塑与生态协同，实现了更轻盈、更敏捷的运营模式，这本质上是企业边界与交易成本的重新优化。当内部组织效率提升超过市场交易成本时，企业便能够实现规模经济与范围经济的双重红利。 第三，商汤的现金流拐点具有信号意义。2025年下半年经营性现金流首次实现正向净流入，这是自上市以来的关键突破，现金流由负转正是企业从成长期向成熟期过渡的重要标志。对于人工智能这一资本密集型行业而言，现金流改善意味着企业对外部融资的依赖度降低，自主造血能力增强。当前全球AI赛道竞争日趋激烈，大模型训练与推理成本居高不下，能够率先

兰亭集势25年扭亏为盈，净利达830万美元该咋看？ 日前，兰亭集势发布了自己的年度成绩单，财报数据显示，公司2025年实现净利润830万美元，创下自2022年以来的新高，成功实现扭亏为盈。其中第四季度净利润达330万美元，同样创下自2022年以来的季度利润纪录。 首先财报显示，2025年公司实现营业收入2.24亿美元，其中第四季度营收6300万美元，同比增长9%，环比增长13.5%，季度营收恢复正增长。这也是公司连续第七个季度实现盈利，盈利能力持续增强。业绩基本面全面修复，盈利质量与效率双提升。毛利率更是创下 2013 年上市以来最高水平，全年达 65.0%，较 2024 年提升近 5 个百分点，第四季度 62.5% 亦高于去年同期 58.7%，产品溢价能力显著增强。更关键的是费用控制成效突出，全年运营费用同比降 11%，履约、管理、销售费用分别下降 12%、24%、8%，人员效率较 2023 年提升 58%，成本结构优化与盈利效率提升形成良性循环，为业绩反转筑牢基础。 其次，情绪溢价差异化战略，破解跨境电商红海困局。在跨境电商同质化竞争加剧、价格战内卷的行业背景下，兰亭集势以 “情绪溢价” 为核心的差异化战略成为破局关键。从产业经济学视角看，其避开规模扩张的红海路径，聚焦节日、聚会服饰等场景，以万圣节、圣诞节等节庆的情感共鸣与社交属性为抓手，弱化价格竞争、强化价值认同，形成稳定的毛利与现金流。同时，女装、运动休闲、礼服等新兴业务切入多场景愉悦生活需求，满足消费者品质与情感的双重追求，构建起细分赛道的竞争壁垒，这一战略契合情绪经济崛起的产业趋势，实现从 “卖产品” 到 “卖价值” 的转型。 第三，AI 全链路赋能，成为降本增效的核心产业动力。技术赋能是兰亭集势业绩反转的底层支撑，也是其构建长期竞争力的关键。从产业数字化转型规律看，AI 对业务全链路的深度渗透，既实现