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8月24日，洽洽食品发布2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入35.06亿元，同比增长27.39%；归属于上市公司股东的净利润2.46亿元，同比增长177.38%；扣非归母净利润2.02 亿元，扣非净利润同比增长368.39%。 拉长周期观察，这份半年报释放出的信号并不只是业绩回暖。 一方面，公司盈利能力正在持续修复。从2025年一季度19.47%的历史低位，一路攀升至今年二季度的25.87%，毛利率累计提升6.4个百分点。 另一方面，业务结构正在发生变化。2026年上半年，洽洽坚果类产品实现收入11.72亿元，同比增长90.75%，收入占比提升至33.43%，成为公司新的增长支撑。 在休闲食品行业竞争加剧、渠道持续变化的背景下，洽洽此次业绩改善背后，洽洽是产品结构、供应链能力以及渠道体系调整后的综合结果。 走出周期底部，连续6个报告期毛利率提升 毛利率持续改善，是此次半年报中最值得关注的变化之一。 从历史表现来看，洽洽此前曾经历成本压力上升阶段。葵花籽等原材料价格波动，加上行业竞争加剧，使企业盈利空间承压。 2025年一季度，洽洽综合毛利率为19.47%，处于阶段低位。 但随着采购成本变化、产品结构调整以及经营效率提升，毛利也率逐步提升。 2025 年一季度 19.47%、2025 年上半年 20.31%、2025 年前三季度 21.94%、2025 年全年 23.41%、2026 年一季度 25.10%、2026 年上半年 25.87%，呈现稳步上升趋势，累计回升6.4 个百分点。 分品类看，财报显示，洽洽上半年葵花子业务毛利率同比提升7.22 个百分点至 28.15%，坚果业务毛利率同比提升 6.6 个百分点至 21.37%，两大核心品类盈利水平同步改善。 原材料价格变化是影响利润修复的重要因素。公司在半年报中表示，上半年利润增长主要来自营业收入增加、2025年

8月19日，北京亦庄世界机器人大会（WRC）再度开幕。 嗨牛财经在现场观察到，与前两年相比，今年的展会气氛多了几分冷静——展台上能走会跳的人形机器人依旧吸引镜头，但参展者围在展台前问得最多的问题，已经从“它能做什么动作”变成了“它能不能干活、多少钱、多久回本”。 可以做煎饼果子、奶茶的消费级机器人，以及可以代替人工去巡检高压电、检查防爆等高危岗位的机器人，都吸引了参展的目光。 这种变化并非偶然。三年前国家对机器人领域是鼓励技术研发、拓展应用领域；而在今年6月，工信部与国务院国资委联合启动实景实训专项行动，明确要求机器人在“真实生产生活环境中常态化部署”，把真实作业成功率、经济可行性、投资回报周期写进了验证指标。 从“鼓励研发”到“实景落地”，从“样机突破”到“产需对接”，政策导向的切换与产业周期的拐点几乎同步，也表明中国机器人产业的政策逻辑发生了清晰迁移。 在这样的背景下，有一类特殊机器人选手开始受到关注：它们不是从算法实验室走出来的机器人初创公司，而是拥有多年制造业积累、自带场景和供应链的制造业企业。 在现场，视源股份、中信重工等高端制造业上市公司，也都带来了各自的机器人产品。这类制作业出身的机器人赛道选手，虽然拥有真实的技术积累和应用场景，但也会被质疑是否存在“蹭热点”。 那么，拥有制造业家底的机器人选手，在机器人赛道究竟是有可迁移的能力，还是可能背上路径依赖的包袱？     让机器人真“上岗”，行业C位变了 今年WRC“人机共生，产需共融”的主题，折射出全行业的心态转变。 一个值得注意的现象是，展会上最受专业观众关注的不再是人形机器人的步态表演，而是机械臂拧旋钮、机器狗爬台阶、清洁机器人规划路线这类“枯燥”的实用演示。 一名机器人行业观察人士告诉嗨牛财经，“人形机器人虽然可以在柔性装配和家庭护理场景拥有特殊价值，但商业化进度仍然受到技术的制约，工业

8月21日晚间，科沃斯正式披露2026年半年报。上半年公司营收突破百亿，达到103.41亿元，同比增长19.18%；归母净利润12.48亿元，同比大涨27.40%，利润增速高于营收增速，盈利能力进一步改善。 放到当下的行业环境里看，这份成绩单更有分量。国内扫地机器人市场上半年量额双双走弱，洗地机赛道也已经进入存量比拼，行业整体增长动力不足。 但科沃斯依靠科沃斯、添可双品牌发力，叠加多品类布局与海外市场扩张，跳出了国内市场的周期拖累，走出属于自己的增长节奏。其中家用机器人海外出货量同比暴涨超80%，二季度单季海外收入占比更是首次站上51%，成为本次中报最大的亮点。 截至8月22日，过去半年一共有24家券商机构发布研报覆盖科沃斯。机构普遍预测，公司2026全年净利润将达到21.06亿元，同比接近20%，多数机构给出买入、增持的评级。 机构集体看好的背后，除了科沃斯主品牌全球化的突破，添可在洗地机赛道的统治力与出海提速，是这份财报极易被忽略的核心含金量。 科沃斯海外营收大涨46.5%，多品类布局打开增长空间 作为集团的基本盘，科沃斯品牌上半年营收60.94亿元，同比增长26.82%，全球出货量同比提升44.1%。 科沃斯品牌的核心增长来源于海外市场的爆发，财报数据显示，海外营收同比增长46.5%，其中，欧美、澳大利亚等成熟市场保持稳定增长，新兴市场则贡献了新的增量。 与此同时，科沃斯在海外持续围绕当地消费习惯，做本土化渠道建设，海外业务毛利率接近48%，这也说明科沃斯并不是靠低价抢市场，而是以高端机器人品牌的身份参与全球竞争，拿到了实实在在的品牌溢价。 二季度集团海外收入占比突破 51%，标志着公司正式完成从本土龙头向全球化机器人企业的关键转折。 babb3a23075145fcbb48ae6d05e65136.001.png 除了扫地机器人这一核心品类，科沃斯也在持续扩大机器人

几年前，喜茶、霸王茶姬这类头部新茶饮，二三十元一杯是市场常态。如今市场风向发生了明显偏转：瑞幸常年维持9.9元特惠，喜茶主动告别30元高价时代，霸王茶姬也频繁推出平价活动，曾经高高在上的新茶饮集体走入大众价格带。 饮品本身的原料、口味并没有出现下滑，变化的是消费者的心态。越来越多年轻人开始反问：我究竟是在为产品本身付费，还是在为营销、包装和品牌光环买单。 7719f0e75fec49cd9af0daf9d66a20dd.001.png 这种拒绝溢价的消费态度，并不只发生在奶茶点单这一件小事上，正在快速渗透到服饰、美妆、轻奢等更多消费领域。 打开社交平台，不难观察到一种有趣的变化。放在过去，晒折扣好物多少会让人觉得有些“不好意思”；而现在，大量用户主动发布奥莱扫货攻略、大牌特卖开箱笔记。大家会认真分享自己蹲到的正品好价。没有人再把“买折扣”等同于没钱，“买得值”反而成为社交平台上一种新的消费谈资。 奥特莱斯的火爆，就是这股风潮最真实的缩影。曾经只是城市边缘清仓卖场的奥莱，如今已经变成年轻人周末出行的热门目的地。 每到周末节假日，各大奥莱停车场一位难求。阿迪、耐克的运动鞋、运动外套，经常可以做到3-5折，千元级别专柜球鞋，四五百元就能拿下。同样是正品货品，品质没有打折扣，却可以省下大笔开支，自然吸引大批年轻人专门驱车前来采购。 7719f0e75fec49cd9af0daf9d66a20dd.002.jpeg 线下实体的热度，也传导到线上。在众多平台当中，被称为“线上奥莱”的唯品会很有代表性。其今年一季度数据显示，平台SVIP活跃用户达到980万，这部分核心会员贡献了平台50%的销售额。说明越来越多用户不再只是偶尔来碰碰运气捡漏，而是把特卖渠道纳入日常购物清单，形成稳定复购习惯。 很多人容易简单把这一切归为消费让步，但事实并非如此。年轻人没有放弃对品牌、品质的追求，只是拒绝接受

近日，九号公司发布2026年半年度报告。报告显示，上半年公司实现营业总收入 143.6 亿元，同比增长22.28%。电动两轮车依旧是公司第一个业务单元，贡献5成以上营收；电动滑板车、全地形车等核心品类均实现双位数增长，在行业整体承压的背景下跑出显著超额收益。   2026 年被视作智能短交通行业的分化之年。一边是国内电动两轮车告别新国标集中换购的增量红利，正式进入存量博弈的调整期；另一边是海外电动滑板车市场合规进程全面加速，低价白牌厂商批量出清，头部品牌的市场份额持续走高。透过行业龙头的财报，观察行业的变局。     国内市场进入存量时代，智能化成核心分水岭   根据中国自行车协会公开数据，截至2025年底，我国自行车和电动自行车社会保有量合计已达约5.8亿辆。经历了2023-2025年新国标换购的集中释放后，2026年上半年行业整体销量短期承压。奥维云网数据显示，今年上半年，国内电动两轮车市场销量同比下降12.6%。传统靠低价走量的增长模式难以为继，多数品牌陷入“以价换量”的内卷。   但硬币的另一面是，存量市场也有潜在的结构性机会。根据中国经济信息社发布的《中国电动两轮车消费趋势洞察报告（2026）》显示，中国电动两轮车市场已正式告别规模红利期，迈入以“合规化、品质化、智能化”为核心的高质量发展阶段。报告认为，2026年，合规成本上升、原材料涨价等因素将加速中小品牌出清，电动两轮车行业洗牌将进一步加速。与此同时，智能化、个性化与全周期服务正成为驱动行业增长的核心引擎。   这一趋势，在九号公司的业绩中得到了直接印证。报告期内，尽管行业大盘整体承压，九号智能电动两轮车销量达到284.4万台，同比增长19%；实现营业收入74.9亿元，同比增长10%，增速大幅跑赢行业平均水平。截至2026年7月31日，九号公司国内累

8月20日，中国领先的综合乳制品企业君乐宝乳业集团股份有限公司（下称“君乐宝乳业”）向港交所递交IPO更新申报材料。材料显示，2025年其低温液奶市场占有率登顶全国第一，2026年上半年主营业务收入与净利润均实现双位数增长。 2026年1月19日，君乐宝乳业向港交所首次递交上市申报材料，8月20日向港交所递交更新财务审计数据的申报材料。根据港交所《主板上市规则》，递交更新申报材料后IPO进程将持续推进，本次申请将被视为原申请的延续。 君乐宝乳业深耕乳制品行业三十余年，凭借卓越的全产业链一体化运营模式和强大的品牌矩阵，在快速增长赛道中精准布局，已成长为中国乳制品行业头部企业之一。据弗若斯特沙利文报告，按2025年中国市场零售额计，君乐宝乳业位居中国乳企第三名。 业绩持续提升，主营业务收入和利润均实现双位数增长 根据最新申报资料，君乐宝乳业在业绩记录期内实现持续收入增长。其总收入由2023年的175.5亿元增至2024年的198.3亿元，2025年增至203.8亿元，同比增幅分别为13.0%和2.8%；2026年上半年实现收入106.1亿元，主营业务收入同比增长10.3%。 盈利能力显著提高。通过全产业链一体化运营、低温液奶收入占比的提升和数字化驱动运营提效，君乐宝乳业盈利能力显著提升。经调整净利润由2023年的6.0亿元跃升至2024年的11.6亿元，2025年达12.6亿元，2026年上半年达7.45亿元，同比增长12.7%；经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，至2025年的6.2%，2026年上半年增至7.0%，反映出卓越的经营质量和盈利能力。 低温液奶市场占有率登顶全国第一，大单品优势持续扩大 低温液奶是中国乳制品市场中增速最快的细分赛道之一，君乐宝乳业在该领域长期战略布局，已建立起系统性领先优势。申报材料显示，其低温液奶板块收入由2023年

8月17日，遇见小面发布上市后首份半年报。营收9.39亿元，同比增长33.6%；期内利润6326万元，同比增长51.2%。550家门店，GMV突破10亿。 8b15fe17438b420b88911e9492267db1.001.png 但财报里最扎眼的数字，不是这些。而是遇见小面已经连续4年降价，每单仅赚一块七。 “一块七”这个数字，和遇见小面刚刚经历的商标维权风波并置，构成了一种耐人寻味的反差。公众质疑企业“忘了从哪里来”，但财报里的遇见小面，连续四年在做同一件事：把一碗面的价格一降再降，把每单利润压了再压。 它在商标的事情上确实暴露了大公司的迟钝，可在另一桩更朴素的事情上——让一碗面停留在普通人推门就敢点的价格带，遇见小面比舆论以为的要固执得多。 一块七的账本 所谓一块七，是遇见小面按门店经营口径计算的单均利润——每完成一单交易，门店平均赚1.7元，且尚未分摊总部费用。 这个数字有多薄？2022年，遇见小面全年净亏损3597万元，每单平均亏2.5元。2023年扭亏为盈，单均利润回到1.6元。此后两年，这个数字在1.4元和1.7元之间徘徊，像一根被压到极低的弹簧，始终没有弹起来。 弹簧的另一头，是客单价。 2022年，遇见小面直营门店订单平均消费额36.2元；2023年降至34.2元；2024年32.1元；2025年跌破30元至29.9元；2026年上半年，同店客单价进一步降至27.7元，同比下降11.5%。四年累计降幅约21%。 一碗豌杂面，从三十多块卖到了二十多块。 按照餐饮行业最朴素的商业逻辑，企业扭亏之后通常要做的，是优化产品结构、稳步拉升客单价，向更高利润率进阶。但遇见小面走出了一条完全相反的轨迹：扭亏不是降价的终点，而是起点。 更耐人寻味的是措辞。在招股书和历次业绩公告中，遇见小面对降价的表述始终如一：“主动降低菜品价格及为顾客提供更实惠的用餐体验。” 是“

8月13日晚，卫龙美味发布2026年中期业绩。报告期内，公司实现总收入37.15亿元，同比增长6.7%；净利润7.66亿元，同比增长4.0%；毛利17.76亿元，同比增长8.1%，毛利率提升0.6个百分点至47.8%。 对照上半年全国社会消费品零售总额1.3%的同比增速，这份“双增”成绩单延续了卫龙近年稳健增长的态势。但比数字本身更值得玩味的，是业绩结构正在发生的变化，除了以魔芋爽为核心的蔬菜制品、调味面制品（辣条）两大超级品类之外，卫龙的其他品类布局，也都在成为业绩增长的新引擎和新动力。 更直白地说，一款成功的产品，决定了企业能不能赢一次，并活过下一个三年到五年；而拥有了复制“成功方法论”能力和产品生态的品牌，才决定了它能否一直在市场上赢下去。卫龙这份半年报，给出的正是后一种答案。 2026年上半年，卫龙蔬菜制品收入24.4亿元，同比增长15.8%，占总营收比重约66%，继续是公司第一大收入来源；调味面制品收入11.8亿元，占比约32%。这意味着，那个曾经靠“辣条打天下”的卫龙，收入结构已经发生了根本性变化。 第一，调味面制品虽然在公司内的总体占比有所下降，但是放在行业大背景下，调味面制品仍是绝对领先，并保持龙头身位。休闲零食行业今年整体处于结构调整期，企业发展更加依赖产品创新、品牌力和运营效率。作为辣味休闲食品行业的龙头，卫龙在辣条、魔芋等核心品类上多年积累的规模、渠道和心智优势，并不会因短期增速波动而动摇。 任何大单品在经历连续高增长后，都会进入增速自然回落的平台期——这是快消品的生命周期规律，而非增长故事的终结。更何况，15.8%的增速放在整个行业里，依然是一个不低的水平。 从成熟品类到成长品类，再到潜力新品类，卫龙正在形成清晰的产品梯队，第二增长曲线正从储备走向收获。 “美味健康”深化，产品创新接棒 近年来，休闲零食的消费逻辑正在改变：年轻消费者不再只看重口味和价

近日，汤臣倍健发布了2026年半年度报告。数据显示，报告期内公司实现营业收入36.71亿元，同比增长3.94%；其中主营业务收入36.55亿元，同比提升5.00%；归属于上市公司股东的净利润为6.03亿元。单季度维度，公司第二季度实现营收18.03亿元，同比保持正增长，至此已连续四个季度完成营收同比增长。 在国内膳食营养补充剂（VDS）行业竞争加剧、渠道格局深度调整的背景下，汤臣倍健利润端短期承压，但营收端的持续增长体现出较强的经营韧性。从半年报披露的业务结构来看，产品创新与多品牌多渠道协同，是公司穿越行业周期的核心支撑。 fc38e9fa2478463bbf2873ca4a5db631.001.jpeg 01核心品类锚定高增长赛道，标准引领构建品质壁垒 按产品贡献的收入来看，汤臣倍健上半年的增长，主要来自核心品类的持续突破与细分品类的快速扩容。具体来说，公司依托深度消费洞察与多年科研积淀，聚焦蛋白粉、鱼油、氨糖、益生菌、儿童营养等高景气赛道，通过原料、配方、剂型的多重升级打造差异化产品，跳出行业同质化竞争的困局。 作为蛋白粉品类的市场领导者，汤臣倍健深度参与了中国营养学会牵头的“优质蛋白质”团体标准制定，并率先完成全产品线的品质升级。旗下电商渠道旗舰蓝罐臻钻蛋白粉、药店渠道新白金蛋白粉均采用动植物双蛋白复配配方，PDCAAS（蛋白质消化率校正氨基酸评分）达满分，高于团标门槛，成为国内首批斩获“优质蛋白质”团标标识的产品。其中臻钻蛋白粉蛋白质纯度达90%，每100克含22克免疫蛋白，消化率实测达97%，上半年与特殊医学用途全营养配方食品“每益乐”合计销售突破亿元，持续稳居主流电商非增肌蛋白粉品类前列。 fc38e9fa2478463bbf2873ca4a5db631.002.jpeg 在鱼油赛道方面，汤臣倍健延续了“标准先行”的龙头策略，深度参与行业首个rTG鱼油团体标准制

7月30日，“行稳善治 责有所依——公司治理与履职风险大讲堂”在深圳举行（以下简称“活动”）。活动现场，中国平安宣布焕新升级平安产险董责险服务体系，发布专属服务品牌“董平安”。 次日，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出9部分22条措施，明确提出压实“关键少数”履职责任、对重大问题实行终身问责、鼓励为独立董事投保责任保险等核心要求。两天之内，市场行动与顶层设计形成共振，这一现象也折射出当前资本市场对于公司治理和董监高履职保障的关注度持续提升。 对于越来越多上市公司而言，随着监管体系不断完善，董事、高管等“关键少数”的履职责任被持续强化，公司治理也从偏重制度搭建，逐渐走向责任落实。 如何帮助董事、高管降低履职风险，如何提升企业风险防范能力，正在成为公司治理体系中的重要议题。 01公司治理进入责任强化阶段 近年来，中国资本市场对上市公司治理提出了更高要求。 2024年7月，新《公司法》正式实施，至2026年7月实施已满两周年。公司治理规则进一步完善，董事、高管的责任边界被重新明确，董监高责任条款变动多达50余处。与此同时，信息披露、内部控制、规范运作等领域的监管要求持续提高。今年年初以来，证监会及派出机构已合计公开发布行政处罚决定书200余份。 活动上，深圳上市公司协会副会长兼秘书长文华表示，新《公司法》实施以来，监管规则和监管实践持续深化，董事、高管履职责任全面升级。他围绕“刚性约束、责任闭环、内控保障”三个关键词，阐述了监管逻辑正从软约束走向严监管。 作为连接投资者、员工、客户以及社会公众的经营主体，上市公司的经营决策不仅影响企业自身，也会影响市场信心。因此，董事、高管承担的责任范围不断扩大。尤其是在信息披露领域，上市公司需要更加及时、准确、完整地披露影响投资者决策的信息。对于董事、高管而言，履职已经不再局限于参与经