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编辑 | 吴说区块链 本次播客对谈围绕近期“小米 × 公链钱包预装”引发的市场讨论展开，深入探讨了区块链手机的真实价值、常见误区与长期定位。Nothing Research 合伙人 0xTodd 结合其长期加密从业与多款区块链手机的实际使用经验，系统分析了传统手机厂商与加密行业在认知上的错位，指出当前区块链手机更多是“时间差下的过渡产物”，其核心问题并不在算力或挖矿，而在安全模型、用户行为假设与产品哲学；对谈将区块链手机与近期快速落地的 AI Phone（以“豆包手机”为例）进行对比，指出 AI 在硬件层面获得更高系统权限后，已经展现出明确的产品价值与不可逆趋势；相比之下，区块链手机若不能解决安全与低调使用的根本矛盾，其长期形态更可能被主流厂商的系统级钱包与功能所替代。 该内容为嘉宾个人观点，不代表吴说观点。音频转录由 GPT 完成，可能存在错误。请在小宇宙、YT 等收听完整的播客。 从小米 × Sei 合作争议看传统手机厂商与加密行业的认知差异 吴说猫弟：前两天有一个小米和 Sei 的合作冲上了一波热度，随后又出现了澄清消息。您怎么看待这次 Sei 这条公链和小米之间的新闻事件？你觉得它是真正意义上的合作落地，还是更多偏向一种叙事型的合作包装？以及你觉得它在发布之后又立马去做澄清，背后的原因可能是什么？ 0xTodd：这个事情我其实也关注了。在我看来，传统手机厂商和 crypto 行业在处理事情时，遵循的是两套完全不同的逻辑，但双方都觉得自己是在按各自行业的惯例行事。本来各自宣发、各自表述并不是什么问题，但在 crypto 圈里却被放大成了一次比较热闹的事件，这本质上是两种认知体系之间的偏差。 对传统手机厂商来说，手机预装软件是一件非常日常、偏商务层面的事情。有些是付费合作，有些是生态布局。对经常换手机的人来说，一部新手机里本来就有大量预装应用。所以在他们看来，预装一个应

1. 以太坊质押入队队列升至 175.9 万枚 ETH 需等待约 30 天激活，验证者退出队列清零 Ethereum 信标链质押入队队列已飙升至 175.9 万枚 ETH（价值约 55 亿美元），为自 2023 年 8 月末以来高点；新质押者需等待 30 天 13 小时左右才能正式激活成为验证者。与此同时，退出队列已完全清零。 2. Base 因创作者代币叙事偏向 Zora，引发开发者对资源分配的质疑 Base 围绕创作者代币的推广策略，因与 NFT 市场 Zora 的紧密绑定，引发部分开发者不满。尽管 Zora 推动的创作者代币发行在 8 月一度使 Base 的日代币铸造量超过 Solana，并提升了链上活跃度，但多名 Base 原生项目方认为，官方的市场与社交资源过度集中于 Zora 相关叙事，忽视了其他已有用户基础和历史贡献的项目，削弱了其继续在 Base 构建的激励。 3. Zcash 开发团队 ECC 集体离开，表示治理机构偏离项目使命 1 月 8 日，Zcash 核心开发方 Electric Coin Company（ECC）CEO Josh Swihart 表示，由于负责治理 ECC 的非营利组织 Bootstrap 在治理方向上已与 Zcash 核心使命出现“明显偏离”，ECC 团队已于近日整体离开原有架构，并计划成立一家新公司。 他指出，过去数周内，Bootstrap 董事会多数成员的决策已与 Zcash 初衷不再一致，ECC 团队被迫在雇佣条件被单方面改变的情况下集体离职。其强调，新公司将由原班人马组建，使命不变，仍将致力于打造“不可阻挡的隐私货币”。他同时表示，此次事件不影响 Zcash 协议本身，属于治理层面的冲突，而非技术或协议分裂。 4. PumpFun 推出创作者费用共享机制，支持多钱包分配与权限转移 PumpFun 宣布对创作者费用机制进行调

作者 | 吴说区块链 本周新闻 Top10 1. 比特币财库公司估值压力持续加剧 比特币财库公司（Bitcoin Treasury Companies）的估值压力持续加剧，目前前 100 大比特币财库公司中，已有至少 37 家（约 40%）股价跌破其所持比特币的净资产价值（NAV）。宏观分析师 Alex Kruger 将这一模式形容为“畸形结构”，并类比 2020 年 Grayscale Bitcoin Trust 溢价崩塌前的情形。由于股价低于 NAV，这些公司已难以通过增发股票融资而不稀释股东价值，财库扩张模型基本失效。包括微策略在内的多家头部公司当前折价约 17%，市场普遍预期该领域或将进入整合与并购阶段。 2. 巴西总统候选人呼吁启动国家比特币储备 巴西总统候选人 Renan Santos 近日表示，巴西应考虑建立国家级比特币战略储备，称该方案“具备可行性”，并已写入其竞选纲领。Santos 为新成立政党“使命党”（Partido Missão）创始人，同时也是右翼“自由巴西运动”联合创始人，其公开表示希望效仿萨尔瓦多总统 Nayib Bukele 的比特币政策与反腐路径。近年来，巴西国内关于将比特币纳入国家财政储备的讨论升温，国会亦曾就相关议题举行听证会。Santos 还称，区块链技术可作为公共部门反腐的重要工具，有助于提升资金透明度。 3. 英国等多国自 1 月 1 日起实施 CARF，加密交易数据将跨境共享 英国及其他 40 多个国家自 1 月 1 日起实施新的加密资产税务监管规则。根据经济合作与发展组织（OECD）制定的《加密资产报告框架》（CARF），主要加密交易所需为英国用户收集完整交易记录，并向英国税务海关总署（HMRC）报告用户交易情况及税务居民身份。英国是首批实施该框架的 48 个国家之一。根据安排，自 2027 年起，HMRC 将与欧盟成员国及巴

编辑 | 吴说区块链 本期播客内容来自 Web3 101。前链闻总编辑刘锋与吴说主编 Colin、区块律动副主编 Jack 讨论了当下传统媒体与加密货币媒体所面对的挑战与困境。两位同时也讨论了普通读者如何才能在加密货币混乱的信息场中获得更真实、更准确、更有效的信息。该对话发布于 2025 年 6 月，部分信息可能过时。 更多信息请关注 Web3 101： https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/685de7633a84097b6574af80 吴说的起步与发展历程 刘锋：欢迎来到 Web3 101，今天我们邀请到吴说的创始人 Colin Wu，我们想讨论一个话题，就是在今天的币圈，在信息非常复杂和混乱的今天，怎么能够甄别信息和确认信息？当然了，可能话题也会远远不止于此。吴老师，能否简单介绍一下自己？ Colin：大家好，我是 Colin，是吴说（WuBlockchain）的创始人。吴说现在是一个涵盖英文、中文和一些其他语言的加密货币媒体和内容平台。2019 年底，我最初是自己简单地开了一个公众号，开始写点内容，后来慢慢招募了一些同事一起做，发展到现在这个状态。 刘锋：之所以请老吴来做这个节目，是因为我经常被问到一个问题：在加密货币和 Web3 这个世界中，怎么快速学习、如何获取真正有价值的信息？我们三个人都是媒体出身，所以只能从媒体的视角出发，希望对听众有一些启发。还有一个特别重要的原因是，我认为吴说是过去几年中成长非常快，也非常成功的媒体之一。这里的“成功”并不是说赚了多少钱，而是它在加密货币领域赢得了广泛的信任。 那么老吴，WuBlockchain（吴说英文官方号）的 Twitter 账号，正式推出是什么时候？ Colin：这个我记得不是特别清楚，可能是 2021 到 2022 年之间。 刘锋：假设是 2022 年的话，到现在也有三年多

作者 | Vans 本文由第三方提供，仅代表作者个人观点，本文内容不代表吴说观点，不构成任何财务建议，请读者严格遵守所在地法律法规。 年底不少 APP 都在做年度回顾，不少媒体也在写加密大事记。我其实一直不太喜欢“年度总结”这种写法：写得好像一碗鸡汤，写得不好就像一份 KPI 报告。但前两天我把 OKX 的年度账单从头翻完，忽然意识到它真正的价值不在“总结”，而在“对照” — — 你能把自己放进一张更大的分布图里，看清楚：同样的行情，为什么有人赚钱、有人亏钱；差距究竟来自市场，还是来自账户层面的操作方式。 如果只看 K 线，2025 年很难解释交易所用户之间的收益差异。真正决定结果的，常常是账户里那些更具体、更琐碎、但又最真实的选择：你主要用哪些币做周转、策略到底有没有跑起来、稳定币是不是长期“空置”、你在机会稀缺的时候到底是硬等还是让资金继续工作。把这些细节剥离出来，CEX 的年度趋势反而比想象中更清晰。 1824 天的“老资历”   我的 OKX 注册时间是 2021 年 1 月 3 日，距今大概 1824 天出头。转眼快 5 年了。那会儿我刚入行，上一轮牛市正处在“刚启动”的阶段：叙事、增量、杠杆、情绪，什么都在加速。选择 OKX 的原因也很简单 — — 产品顺手、体验好，所以一直用得多。 但到了 2025 年，你会明显感觉行业在变：从“靠 Beta 扩张”变成“靠结构存活”。牛市里很多错误会被上涨掩盖；而在 2025 这种更分化、更低容错的环境里，错误会被无限放大。年度账单像一张体检单，它不解释情绪，只把你一年里最真实的行为留痕，让你没法再用“行情不好”一句话糊弄过去。 36.75% 为什么会超过 96.11% 的用户？   我的年度收益是 36.75%，超过 96.11% 的 OKX 用户。这个分位数说实话挺吓人：不是因为 36.75% 有多神

编译 | GaryMa 吴说区块链 吴说团队总结 2025 年度区块链技术领域精选更新： Bitcoin：在“纯洁性”争论中开启可编程元年，提升 OP_RETURN 数据上限、BIP — 119 （CTV） 和 BIP — 348 （CSFS） 引入新的脚本编写方式获得基层共识 Core v30 默认设置变更： 以 Antoine Poinsot 为首的改革派推动将 OP_RETURN 数据上限从 80 字节大幅提升至 4MB，标志着比特币作为“数据层”的实质性开放。 契约（Covenants）基层共识： BIP — 119 （CTV） 和 BIP — 348 （CSFS） 获得开发者广泛支持，旨在通过软分叉引入新的脚本编写方式，实现非交互式提现和保险库（Vaults）功能。 首个“体检报告”： Bitcoin Core 完成历史上首次公开第三方审计，零高危漏洞的结果确立了其作为全球加密金融基座的鲁棒性。 Ethereum：Pectra 与 Fusaka 双升级及 ERC — 8004 AI 标准 Pectra & Fusaka 硬分叉： 5 月完成 Pectra 升级，Pectra 是以太坊历史上涉及 EIP数量最多（11 个 EIPs）的硬分叉之一。它在 Dencun 升级基础上进一步优化，旨在改善用户体验（UX）、优化验证者操作，并推动 Layer 2 扩展。12 月完成 Fusaka 升级，将主网 Gas Limit 提升至 60M。Fusaka 是以太坊扩容路线图上的重要一步：提升 L1 性能、扩展 blob 容量、改善 rollup 成本效率并带来 UX 改进。它还引入 Blob Parameter Only（BPO）分叉机制，用于在 rollup 需求增加时安全提升 blob 容量。 AI 代理基准协议： 成立 dAI 团队并实施 ERC — 8004

作者 | 吴说区块链 1. 阿布扎比投资币安 20 亿美元，币安总部迁至阿布扎比 3 月 12 日，币安宣布阿布扎比 MGX 对其进行了首笔机构投资，但未公布具体估值。此次 20 亿美元投资是迄今对加密公司最大的一笔投资，也是史上最大的一笔以加密货币支付的投资。 CZ 表示，阿布扎比 MGX 向币安投资 20 亿美元，获得少数股权。此次交易将 100% 以加密货币（稳定币）完成，成为迄今为止规模最大的一笔加密货币投资交易。 12 月 8 日，币安宣布其全球运营主体将从开曼全面转移至阿布扎比全球市场（ADGM），并已获得 ADGM 金融服务监管局（FSRA）完整监管授权。自 2026 年 1 月 5 日起，币安服务将由三家 ADGM 许可实体分别提供：Nest Exchange Services Limited（交易平台）、Nest Clearing and Custody Limited（清算与托管）以及 Nest Trading Limited（经纪及场外业务）。此前吴说报道， 2022 年时任币安对外发言人的 Patrick Hillmann 曾公开回应称，币安目前主体在开曼，但很快会有所变化。 12 月 13 日阿布扎比国家石油公司（ADNOC）宣布，将在阿联酋、沙特阿拉伯和埃及的近 980 个加油站接受 AE Coin 稳定币支付。该公司与阿玛里亚社区银行（Al Maryah Community Bank）达成合作，通过该银行的 AEC 钱包实现稳定币支付，适用于加油、便利店购物和洗车等服务。AE Coin 是阿联酋首个获得中央银行许可的稳定币，并与迪尔哈姆（AED）1:1 锚定。 2. 中国收紧监管，严格管控稳定币、RWA 等 2025 年，中国延续加密领域严监管基调，监管范围进一步扩展至矿业、稳定币与 RWA（现实世界资产）三大核心领域。监管部门通过强化排查整治

作者 | 吴说区块链 1. 矿企大规模转型 AI/HPC，CoreWeave 百亿并购 Core Scientific 成行业标杆 2025 年下半年，随着挖矿利润压缩，头部矿企加速向 AI 与高性能计算（HPC）领域转型。7 月，AI 基础设施独角兽 CoreWeave 宣布以全股票交易方式收购比特币矿企 Core Scientific，交易估值约 90 亿美元，后者为 AI 业务提供了稀缺的 1.3 吉瓦电力容量。11 月，另一矿企 IREN 宣布与微软签署为期五年的 GPU 云计算服务协议，总额高达 97 亿美元，并部署 NVIDIA GB300 GPU 集群。 这一趋势标志着矿业商业模式的根本性转变。Hut 8、Bit Digital（WhiteFiber）等企业也纷纷签署长达 10–15 年的机房托管协议，将算力资产货币化。分析指出，AI 托管收益普遍超过传统挖矿，且能提供稳定的现金流，使得“算力排行榜”正逐渐被“AI 合同价值”所取代。 2. 比特币全网算力突破 1 ZH/s，单币全成本飙升至 13.7 万美元 2025 年 12 月，比特币全网算力正式突破 1 ZH/s（ZettaHash）这一象征性门槛，标志着行业进入极高强度的竞争阶段。据 CryptoRank 数据显示，上市矿企挖掘 1 枚 BTC 的平均现金成本已达约 7.46 万美元；若计入折旧与股权激励（SBC），全成本更是升至约 13.78 万美元。 高昂的成本导致矿机回本周期延长至超过 1200 天，融资成本持续上升。即使是效率最高的矿商也仅能勉强维持盈亏平衡，这直接促使了中小矿工的退出以及大型矿企向 AI 业务的多元化转型。 3. 特朗普家族深度入局，Eric Trump 创立 American Bitcoin Corp 并寻求上市 2025 年，美国前总统特朗普家族在加密矿业动作频频。3 月

作者 | 吴说区块链 图片 1. Bybit 遭遇史上最大黑客攻击，约 14.4 亿美元资产被盗 2025 年 2 月 21 日，头部加密交易所 Bybit 遭遇行业史上规模最大的黑客攻击事件。攻击者通过前端篡改 + 多签欺骗的精准手法，入侵平台以太坊多签冷钱包，卷走约 14.4 亿美元的 ETH 及质押衍生品。事件发生后，以太坊价格 4 小时内下跌近 4%，全网 24 小时爆仓超 4.5 亿美元。在各方支援下，Bybit 在被攻击后使用自有资产全额填补了被盗资金。 Bybit 表示在 2 月遭遇黑客攻击后，已完成新一轮安全系统升级。此次升级包括内部与外部联合完成 9 项安全审计、加强钱包操作流程与冷钱包安全机制、整合 MPC 和 HSM 技术，并通过 ISO/IEC 27001 信息安全认证。目前，Bybit 仍在通过 “LazarusBounty” 计划追踪被盗资金，累计发放赏金逾 230 万美元。 2. 10·11 加密市场迎“黑色星期二”，单日爆仓规模超 190 亿美元 2025 年 10 月 11 日，加密市场迎来年内最剧烈的暴跌行情，被市场称为“黑色星期二”。受宏观经济数据不及预期、杠杆资金过度堆积等多重因素影响，主流加密货币价格短时间内大幅下挫，其中比特币 24 小时内重挫逾 13%，从约 11.7 万美元高位急速跌破 11 万美元关口，最低触及 10.59 万美元，较本周初创下的 12.625 万美元历史高点回撤近两成；以太坊盘中跌幅超 20%，最低触及约 3380 美元；瑞波币（XRP）、币安币（BNB）等知名代币跌幅超 30%，部分小市值山寨币价格几分钟内几近归零。市场剧烈波动引发全网连锁爆仓，据加密货币数据平台 Coinglass 统计，当日全市场爆仓总额达 193.58 亿美元，累计约 166 万交易者被迫平仓离场，创下加密市场有

编辑 | 吴说区块链 本期 BNB Chain 2025 年终 AMA 中，CZ 回顾了对他个人以及整个加密行业都具有转折意义的一年。他分享了获得特赦后的生活变化，以及自己将重心转向教育、早期投资、生态辅导和为各国政府提供加密政策建议的经历。对话涵盖了 BNB Chain、Giggle Academy、YZi Labs 以及币安的关键里程碑，重点提到 BNB Chain 的重新增长势头、稳定币采用率的持续提升，以及预测市场逐渐成为重要链上应用场景。 同时，CZ 也分享了他一贯的长期建设理念 — — 强调以使命驱动的创始人、将竞争视为正向力量，以及在喧嚣之上保持耐心。他还谈到了稳定币的演进、AI Agent 的发展、现实世界资产（RWA）代币化，以及对 2026 年及以后加密基础设施走向的判断。 各嘉宾个人观点不代表吴说观点。音频转录由 GPT 完成，可能存在错误。请在小宇宙、YT 等收听收看完整音频视频。 主持人专访 CZ 在经历特赦之后，2025 年对你个人意味着什么？ CZ：过去这两年确实像坐过山车一样。被特赦这件事在心理层面带来了很大的释放感，不管你叫它自由、释然还是某种意义上的“翻篇”，本质上都是一种终于重新轻装上阵的感觉。但从现实层面来说，我的生活方式其实并没有发生太大变化。 我现在主要把时间放在四件事上。第一是 Giggle Academy，这是我非常投入、也很享受的一个项目。目前已经有超过 9 万名孩子在使用，团队大概 60 人，持续在做产品迭代、功能优化，也逐渐形成了自己的社区。这是一个完全免费的教育平台，是我长期投入精力的方向之一。 第二是 YZi Labs。我更多是以导师和教练的角色参与，和创始人、开发者交流，帮助他们成长。我很享受和新一代 builder 打交道的过程，也慢慢意识到，很多我觉得“理所当然”的事情，对第一次创业的人来说并不直观，这反而让这