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11月13日，腾讯控股发布三季度财报。公告显示，公司第三季度实现营收1928.7亿元，同比增长15%；经营利润（Non-IFRS）725.7亿元，同比增长18%。 其中，金融科技及企业服务业务2025年第三季的收入同比增10%至人民币582亿元。金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。商业支付金额增速较第二季提升，得益于线上支付金额强劲增长，及线下支付金额趋势改善，尤其是在零售和交通行业。企业服务收入同比增长十几个百分点，受益于云服务的收入增长（其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长），以及由于微信小店交易额扩大而带动的商家技术服务费收入增长。 据了解，腾讯金融科技推出混元金融大模型、金融数据工具、Avatar智能体开发平台、金融Agent解决方案四件套能力，着重提**讯生态内财富管理场景的客户服务、投资研究、风险管理、运营等多维度智能化水平。 腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，三季报实现了坚实的收入及利润增长，反映游戏、营销服务、金融科技及企业服务等业务的健康趋势。腾讯对AI的战略投入，不仅为公司在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升。 马化腾表示，腾讯将持续升级混元基础模型的团队及技术架构，混元的图像及3D生成模型已处于行业领先水平。随着混元能力不断提升，腾讯在推动元宝普及的投入以及在微信内发展AI智能体能力所作的努力，将带来更积极的进展。

出品｜WEMONEY研究室 文｜王彦强 农业银行（601288.SH）股价还能涨吗？ 截至11月12日收盘，农业银行股价报收于8.59元/股，当日上涨3.49%，继续创历史新高，市值达到2.92万亿，继续稳坐A股市值第一。 其目前的市盈率（PE）达到10. 4倍（滚动PE），市净率（PB）达到1.1倍，动态股息率降至2.85%，是目前银行板块市盈率唯一突破10倍的上市银行。 从年初至今的涨幅来看，农业银行以68.09%位居银行业第一，较第二名青岛银行多涨33个百分点，较工商银行多涨44.77个百分点。 从业绩表现来看，2025年前三季度，农业银行营收、归母净利润实现双增，其归母净利润增速在六大行中排名第一。同时，其前三季度贷款总额达到26.99万亿，较上年末增长8.57%，同样在六大行中排名第一。 天风证券在研报中表示，对农业银行而言，一是红利属性对中长期资金的吸引力依然存在；二是其具备大行领先的成长预期，业绩潜力释放将成为估值修复的重要驱动力。 年初至今农业银行的股价涨幅，图片来源：Wind 非利息收入增幅第一 平安人寿成第五大股东 从业绩表现来看，2025年前三季度，农业银行实现营业收入5508.76亿元，同比增长1.97%；实现归母净利润2208.59亿元，同比增长3.03%。其归母净利润增速在六大行中排名第一。 从非利息净收入来看，2025年前三季度，农业银行的非利息收入为1235.68亿元，同比增长20.65%，在六大行中排名第一。其中，手续及佣金净收入698.77亿元，同比增长13.34%；投资净收益342.33亿元，同比增长35.44%。 天风证券在报告中指出：“农业银行全面实施‘三农’普惠、绿色金融、数字经营三大战略，其中县域金融战略排名首位。这一战略定位与近年来国家对县域经济的重视程度不谋而合。 在业务策略方面，农业银行采取了错位竞争的网点布局，在中西部地

文|王彦强 全国第六家省级统一法人农商行来了！ 近日，国家金融监督管理总局发布公告称，正式核准新疆农村商业银行股份有限公司（下称“新疆农商银行”）筹建，这意味着，全国第六家、西北地区首家省级统一法人农商银行即将落地运营。 同时，监管指出，筹建工作小组应严格按照有关法律法规要求办理筹建事宜，自批复之日起6个月内完成筹建工作。目前，前面五家分别为辽宁农商银行、海南农商银行、河南农商银行、吉林农商银行和内蒙古农商银行。 图片来源：国家金融监管总局官网 目前，省级农信改革主要有省级农商联合银行模式和统一法人的省级农商银行模式，新疆农商银行属于后者。 与省级农商联合银行模式相比，统一法人模式在集中资源、强化管控等方面的优势明显。 一方面，它能够集中配置资源。另一方面，有助于打造品牌形象，形成规模优势，增强市场竞争力，让农商银行在与其他金融机构的竞争中占据更有利的地位。 针对开业时间，10月29日，新疆农村信用社指出，要确保新疆农商银行如期挂牌开业，按照开业前各阶段工作指引，以力争11月底实现挂牌开业为目标，总结经验、主动靠前，压茬推进各项工作，依法合规履行程序，全力打好收官之战，确保新老机构无缝衔接、各项工作平稳过渡。 据新疆农村信用社披露，截至2025年6月末，新疆农信资产规模超7300亿元，各项存款余额达6115亿元，各项贷款余额近4800亿元。

出品｜WEMONEY研究室 文｜王彦强 今年的上市城商行三季报，比去年来的稍晚了一些。 作为银行“成长性”的代表，2025年前三季度，在17家上市城商行中，有16家归母净利润实现正增长，其中有11家增速在5%以上，有4家在10%以上，青岛银行以15.54%的增速排名第一。 从营收来看，在17家城商行中，有14家实现正增长，其中，有6家增速在5%以上，西安银行以39.11%的增幅排名第一。 从资产质量来看，17家城商行的不良贷款率都在2%以下，其中，有7家不良贷款率在1%以下，成都银行的不良率最低，为0.68%。在拨备覆盖率方面，有9家城商行在300%以上，其中，杭州银行最高，达到513.64%。 值得一提的是，截至11月10日收盘，有12家城商行的滚动股息率在3%以上，其中，有9家在4%以上，长沙银行股息率最高，达到6.17%。 截至2025年三季度末，17家城商行中，有10家城商行的资产总额增速在10%以上，有3家增速超过15%，其分别为江苏银行以49274.97亿元的资产总额和24.68%的增速排名双第一。 从资产总额绝对值来看，有9家超万亿，其中，江苏银行和北京银行超4万亿，宁波银行和上海银行超3万亿。 归母净利润16升1降 这4家增速在10%以上 从营收来看，在17家城商行中有14家增长3家下滑。 在增长的城商行中，有6家增速在5%以上，分别为西安银行、重庆银行、南京银行、宁波银行、江苏银行和青岛银行，其营业收入分别为76.91亿元、117.40亿元、419.49亿元、549.76亿元、671.83亿元和110.13亿元，同比增长39.11%、10.40%、8.79%、8.32%、7.83%和5.03%。 其中，西安银行以39.11%的营收增速排名第一，其增长主要是利息收入增加所致。数据显示，该行前三季度的利息净收入为63.10亿元，同比增长61.60%（主要因信贷

出品｜WEMONEY研究室 文｜林见微 近日，根据华润银行在中国货币网披露的最新数据显示，截至2025年9月末，该行合并口径下总资产4581.40亿元，总负债4227.07亿元，所有者权益354.33亿元。 华润银行在不久前刚刚迎来新一任行长袁志忠，袁志忠来自中国银行系统，曾任广东省分行副行长、新加坡分行副行长等职。随着他的到任，华润银行完成了新一轮高管迭代。 事实上，这已是华润银行两年内第二次通过市场化“海选”行长。2023年8月，招商银行背景的钱曦通过公开选聘出任行长，仅一年后便升任董事长。​ 高频的人事变动折射出股东方对华润银行业绩表现的焦虑与期待。在资产规模突破4000亿大关的背后，华润银行正面临净利润大幅下滑、资产质量风险加剧的严峻挑战。 01 资产扩表与业绩收缩 华润银行的资产规模增长势头强劲。2024年末，该行总资产突破4000亿大关，达到4340.4亿元，同比增长11.6%。截至2025年9月末，该行合并口径下总资产4581.40亿元。 然而，规模扩张并未转化为盈利增长。2024年，该行实现营业收入71.32亿元，同比增长4.87%；然而净利润仅为4.49亿元，同比大幅下滑67.97%，增收不增利现象凸显。 2025年上半年，华润银行实现营业收入32.42亿元，同比下滑8.55%；实现净利润4.71亿元，同比下滑25.80%。值得关注的是，本次三季报经营情况中仅披露资产总额、负债总额和所有者权益，未公开营收净利等数据。 从2022年至2024年，华润银行净利润从20.03亿元降至4.49亿元，累计降幅超70%。这种“增收不增利”的现象一定程度上暴露出华润银行“重规模、轻质量”的战略偏差。 从营收结构来看，2024年，该行利息净收入下降4.46%；非利息收入同比增长27.12%，占营收比升至35.81%。 然而，这种收入结构变化并非积极信号。具体而言，华润银行

文|文心 编|刘双霞 近日，滴普科技正式在港交所主板挂牌上市，成为港股市场“企业级大模型AI应用第一股”。其上市首日股价飙涨超111%，截至11月7日，以每股69.600港元收盘。公开发售获7569.83倍超额认购，成为今年港股主板IPO“超购王”，市场对企业级AI赛道强烈看好。 作为第五家18C特专科技公司，滴普科技填补了港股该细分赛道的空白。在其光鲜的资本市场首秀背后，这家成立七年的AI企业展现了一条高增长与高亏损并存的独特发展路径。 1.股价暴涨背后 滴普科技上市首日表现堪称惊艳。10月28日，滴普科技开盘价报56.5港元，较发行价26.66港元暴涨111.93%，公司总市值随之攀升至184.5亿港元。股价盘中一度飙升至59.6港元，涨幅超过123%。 市场认购热情空前高涨，滴普科技公开发售阶段获得了7569.83倍的超额认购，合计共23.9万人参与认购，冻结资金2721亿港元，荣登港交所主板史上超购第一名。 然而，在这番资本狂欢背后，滴普科技的财务基本面却呈现另一番景象。 2022年至2024年，公司营收从1.00亿元增长至2.43亿元，三年复合增长率达55.5%；2025年上半年营收同比大增118.4%至1.32亿元。但同期公司年内亏损分别高达6.55亿元、5.03亿元和12.55亿元，三年累计亏损达24亿元。 对于2024年的大额亏损，滴普科技解释与股份支付开支和附有优先权的股份公允价值变动等因素有关。但即便剔除这些因素，公司的经营亏损依然可观。 更令人担忧的是公司的现金流状况。截至2024年末，滴普科技的现金及现金等价物仅剩2.08亿元，同时面临着高达40.99亿元的流动负债总额，净负债达36.76亿元。对于一家依赖研发和营销推动增长的人工智能企业而言，这样的现金流状况可能难以支撑其在竞争激烈的行业中持续保持优势。 2.商业模式创新与盈利困局 滴普科技构建了以

文|王彦强 11月7日，国家金融监督管理总局保定监管分局行政处罚信息公开表显示，邮储银行容城县支行，因贷后管理不到位，被罚款30万元。同比，对时任邮储银行容城县支行行长，被警告并罚款6万元。 图片来源：国家金融监管总局官网 另外，邮储银行雄县支行，因贷后管理不到位、信贷业务严重违反审慎经营规则，被罚款80万元。 同时，时任邮储银行雄县支行行长冯敏哲，被警告并罚款6万元。时任邮储银行雄县支行行长冯振浩，被警告并罚款12万元。 三季报显示，2025年前三季度，邮储银行实现营业收入2650.80亿元，同比增长 1.82%；实现归母净利润765.62亿元，同比增长0.98%。 从资产质量来看，截至2025年三季度末，邮储银行的不良贷款率为0.94%，较上年末增长0.04个百分点。拨备覆盖率为240.21%，较上年末下降45.94个百分点。 截至2025年三季度末，邮储银行资产总额为186,056.53亿元，较上年末增长 8.90%。客户贷款总额96,558.91亿元，较上年末增长8.33%。客户存款 162,164.44亿元，较上年末增长6.08%。

文|王彦强 日前，河北银行披露2025年前三季度的业绩情况。 据河北银行信息披露报告显示，2025年前三季度，河北银行实现营业收入66.29亿元，同比下滑35.63%；实现净利润11.11亿元，同比下滑25.56%；实现归母净利润9.18亿元，同比下滑29.93%。 其中，第三季度实现营业收入19.28亿元，实现净利润-1.8亿元，实现归母净利润净利润-2.49亿元。 值得一提的是，截至今年三季度末，河北银行的投资收益仅为8.11亿元，而上年同期为31.51亿元，同比下滑74.26%，减少了23亿多。 截至2025年三季度末，河北银行资产总额5737.0亿元，负债总额5230.6亿元，所有者权益总额506.37亿元。吸收存款4597亿元，发放贷款和垫款总额未3254.2亿元。

文|王彦强 日前，沧州银行披露2025年前三季度的业绩情况。 据三季度信息披露报告显示，2025年前三季度，沧州银行实现营业收入44.98亿元，同比增长3.92%；实现归母净利润13.22亿元，同比增长6.35%。净息差为1.75%，较上年末下降0.08个百分点。 从资本充足率来看，沧州银行的核心一级资本充足率为10.50%，较上年末下降1.79个百分点；资本充足率为13.15%，较上年末下降1.95个百分点。 截至2025年三季度末，沧州银行的资产总额为3,309.51亿元，较上年末增长14.17%；存款总额为2,781.38亿元，较上年末增长16.0%。

文|王彦强 11月5日，苏农银行（603323.SH）发布公告称，董事会收到董事、行长庄颖杰提交的书面辞职报告。由于工作变动原因，庄颖杰申请辞去本行董事及董事会专门委员会相关职务、行长职务。 图片来源：公司公告 同日，苏农银行发布人事聘任公告，宣布聘任王亮为行长，任期与第七届董事会一致。另外，聘任费海滨和耿植担任副行长，任期均与第七届董事会一致。 公开资料显示，王亮，1982年2月出生，河北保定人，研究生学历。2008年7月参加工作，历任中信银行苏州分行风险管理部员工，国际业务部贸易融资副主管，苏州农村商业银行投资银行部总经理兼苏州与异地业务总部对公银行部总经理，江南农村商业银行党委委员、副行长；扬州农村商业银行党委委员、副行长。现任苏州农村商业银行党委副书记。 费海滨，1986年7月出生，江苏吴江人，中共党员，本科学历。2008年7月参加工作，历任吴江农村商业银行七都支行综合柜员，七都支行副行长(信贷)；苏州农村商业银行宁国支行行长，盛泽支行行长。现任苏州农村商业银行党委委员、公司银行部总经理兼绿色金融部总经理。截至目前，费海滨持有 5,300 股本行股份，与本行不存在其他关联关系。 耿植，1985年4月出生，安徽五河人，中共党员，研究生学历，经济师。2009 年7月参加工作，历任常熟农村商业银行风险管理部员工，浒浦支行信贷风险经理、支行行长助理，互联网金融研发中心总经理助理、副总经理，海安支行行长，南通分行副行长兼海安支行行长，授信审核部总经理。现任苏州农村商业银行党 委委员。 苏农商行高管及其重要人员，图片来源：Wind 至此，苏农商行的高管团队分别为董事长徐晓军，行长王亮，副行长邱萍、沈志超、夏立军、费海滨、耿植，董事会秘书陆颖栋，风险总监奚少敏，财务部门负责人顾建忠。 值得一提的是，新上任的这三位高管，皆为“80后”，其中，行长王亮仅43岁。 2025年前三季度，