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6月12日，地平线机器人订立配售及认购协议，以每股6.93港元的价格配售股份，占公司现有已发行股本约5.2%。预计筹得款项净额约467.4亿港元，将用于优化资本结构，推动公司健康与可持续发展。此举旨在增强财务灵活性，为未来业务扩展奠定基础。 $地平线机器人-W(09660)$ $恒生指数(HSI)$ $上证指数(000001.SH)$

6月1日，国内出货量最大的汽车高阶计算解决方案提供商地平线迎来了成立10周年的日子。当前，在中国自主品牌乘用车市场中，地平线拿到了33.97%的份额，改写了中国一直没有高算力自动驾驶（以下简称“智驾”）计算产品的历史。 而过去一年多时间里，地平线成功赴港IPO，智驾计算方案稳居高工产业研究院榜单市场第一，入选恒生科技指数“最佳表现”成份股，国内“每3台智能车就有1台使用地平线（的方案）”……地平线在产品和业务维度都取得了突破性进展。 近日，地平线的创始人兼CEO余凯接受《中国经营报》记者的专访，分享了地平线创业10年来的发展历程和感悟。在他看来，“成就客户，耐得寂寞”是地平线成立至今始终坚守的价值观，“在没有竞争的地方竞争以及绝不在悬崖边跳舞”则被视为地平线沉淀10年淬炼出的核心战略方法论。5年前，本报记者也曾专访过余凯，彼时这位曾一手创立百度研究院的科学家正带领地平线做出该企业发展战略上最大的调整，并提出了“做契合这个时代最大的变量”这一理念。 出窄门、走远路、见微光。在业内人眼中，从一名科学家转型成为科学家型企业家，余凯带领地平线走了一条少有人走过的路。但更可贵的是，在地平线创业的10年征程中，余凯凭借前瞻性的战略思维和判断，创造了中国科技公司可持续成长的范本，给了硬科技赛道创业者们信心和方向。 走差异化技术路线 《中国经营报》：10年前，人工智能算法是创业大热门，以软件算法见长的地平线，反而选择进入芯片领域，支撑你们这么做的底层逻辑是什么？ 余凯：互联网时代的产品逻辑是“洞见人间烟火”，而AI时代的产品逻辑是“逼近世界真相”。地平线最初选择赛道的逻辑是——PC时代，微软和英特尔加起来，比戴尔、联想这些整机厂商更赚钱；移动互联网时代，安卓和高通的组合，也比除苹果之外的大部分手机厂商挣钱，所以做计算平台，做芯片和操作系统，比做整机更赚钱。商场如战场，在看不清的时候，需要有

南方都市报以找钢集团、联想控股等企业为例，深度解读了企业是如何立足发展新质生产力，提升创新链产业链水平，打造开放协同高效的创新生态，并从创新组织形式、要素配置效率、激励机制设计等三方面进行了进一步报道。 国家发展改革委提及，生产要素创新性配置是新质生产力的核心驱动力。企业是生产要素创新性配置的重要载体。 找钢集团作为全球最大的三方钢铁交易数字化平台，以钢铁这一重要的工业原材料为切入点，建立了高度灵活的数字化基础设施，率先在中国提供涵盖钢铁交易全价值链的一站式B2B综合服务，包括在线钢铁交易、物流、仓储及加工、SaaS产品及大数据分析，大幅提升了钢铁这一“传统”行业的生产要素配置效率。灼识咨询数据显示，与传统的钢铁交易流程相比，通过找钢集团的数字化平台，完成订单的平均时间缩短50%以上。  找钢集团交易大厅 与此同时，国家发展改革委表示，人才是企业创新的关键引擎。以创新为导向设计企业激励机制，是推动企业形成持续创新能力的源动力。《意见》着眼于企业中长期价值创造，赋予项目团队充分自主权，鼓励企业运用多种方式强化激励，推动企业将人才优势转化为创新动能。  找钢集团创始人、董事长兼CEO王东结合企业发展经验对南都记者表示，对于一家B2B公司而言，本质上是一家人力资源公司，人才对于公司的发展至关重要。公司致力于为员工打造一个充满发展机会的事业发展平台，透过系统化的培训机制，帮助每位员工提升其专业技能及个人价值。通过提供多种培训课程，例如员工培训及领导力培训，为处于不同发展阶段的员工提供针对性的学习资源、专业培训及导师指导。 找钢集团新员工培训 当前，全球科技创新进入活跃期，《关于完善中国特色现代企业制度的意见》将会进一步健全企业激励创新制度，强化企业科技创新主体地位，激发大中小等各类型企业的创新意愿与活力，并“因企制宜”，为不同企业创造更适合其创新、成长的土壤环境

3月21日，蔚来发布了2024年第四季度及全年财报，有几项重要指标都可圈可点。 具体来看，蔚来公司去年四季度交付72,689台，创历史新高，全年共交付221,970台，同比增长38.7%。全年营收657.3亿元创新高，同比增长18.2%，整车毛利率提升至12%，综合毛利率持续提升至近10%，远超市场预期。同时，由于售后服务规模和盈利能力持续提升，其他销售实现季度毛利转正。 蔚来在2024年通过技术创新和产品升级，成功顶住了价格战的冲击，尤其是在30万以上的高端纯电市场，蔚来品牌的市场占有率高达40%。乐道品牌的首款车L60也在20-30万纯电SUV市场中闯入前三，表现不俗。 展望2025年全年，蔚来依然定下了较高的目标，包括销量要翻倍，争取在Q4实现单季盈利！通过自研芯片的规模化应用、销量爬坡以及换电合作的收益释放，蔚来的毛利率有望继续提升，甚至目标在2025年四季度实现单季度盈利。可以说，蔚来不仅在财务数据上表现可圈可点，更通过技术创新和市场拓展，稳固了其在智能电动汽车市场的地位。 $蔚来-SW(09866)$

$地平线机器人-W(09660)$ $理想汽车-W(02015)$ 理想新一代AD Pro智驾体验重大升级，硬件升级采用地平线征程6M 据36氪，理想透露新一代智驾系统AD Pro将迎来更高的智驾体验天花板。智驾芯片升级采用单颗地平线征程6M（此前使用地平线征程5），全系标配激光雷达，算法由供应商轻舟负责。此次升级或将涵盖增程改款车型、全新纯电系列车型。 2月10日，比亚迪发布全民智驾战略，并推出搭载地平线征程6M的天神之眼C智驾系统。比亚迪高层人士透露，基于地平线J6M的天神之眼C平台智驾，未来有机会进化到城区功能。可以说，比亚迪是今年智驾渗透率的最大变量。 据媒体透露，理想基于征程6M的AD Pro原本可实现高快领航、城市记忆领航等功能。但在比亚迪宣布智驾普及战略后，理想内部已经在考虑新增城区NOA功能。 据地平线官方信息，在地平线新一代车载智能计算方案征程6系列中，地平线征程6M是专门面向普惠城区性价比方案推出的计算方案，算力128 TOPS，支持激光雷达接入，能够支持轻量级城区功能。

$首程控股(00697)$ 作为港股稀缺的产业投资平台，首程控股的玩法越来越像“一级市场产投+二级市场放大器”。 为什么这么说呢？回顾一下历史，首程投资的理想汽车一战封神场面——7亿投资换来70亿回报，去年地平线港股IPO再次验证首程对硬科技的嗅觉。现在，公司把这套方法论复制到机器人赛道，成立100亿产业基金，重点布局人形机器人、医疗、工业自动化三大方向。 为什么机器人值得押注？三大逻辑支撑： 1）特斯拉Optimus量产在即，人形机器人成本降至2万美元； 2）AI大模型让机器人智能迭代提速10倍； 3）中国制造业自动化催生百万亿市场。首程通过基金已锁定宇树科技（全球四足机器人龙头）、松延动力（仿生交互）、未磁科技（量子传感）等核心标的，其中宇树2024年业绩翻倍，且与首程的停车、园区场景深度协同，这种“投后赋能”模式正是其超额收益的来源。 更重要的是，公司正在搭建机器人产业的“基础设施”。类比张江高科通过园区+投资成为半导体生态核心，首程依托停车资产管理、REITs运营经验，为被投企业提供测试场景、订单对接、融资支持，这种生态闭环的稀缺性，可能让市场给予更高溢价。当前市值仅80多亿港元，如果机器人基金孵化出下一个“理想汽车”。 再来看看首程的股息、估值和科技布局 在当前科技板块普遍高估值的大环境下，首程控股市净率仅1倍，紧紧贴着净资产，旗下停车场、产业园等扎实的资产犹如坚实的后盾，为其股价提供了有力的兜底支撑。再加上每年稳定的高股息率，无疑给投资加上了一层安全垫，这对于追求稳健的保守型资金而言，吸引力不言而喻。 与充斥着百倍PE泡沫票的机器人赛道不同，首程控股另辟蹊径。通过产业基金布局宇树科技、松延动力等核心企业，巧妙地在享受行业快速发展红利的同时，避免了估值的过度透支。

均胜电子最近涨的不错，这两周累计涨幅都快20%，据说是跟机器人有关。 跟几个行业的人聊了下，捋了下均胜做机器人的思路，大概是这样，欢迎拍砖。 一、均胜电子要做机器人无非几大原因： 1、机器人潜在市场空间：花旗预计，2050年人形机器人市场规模有望达到7万亿美元； 2、汽车与机器人零部件具有高度同源性，技术与产品容易扩展； 3、主机厂客户积极进入，客户需求增加：比如特斯拉、华为这些。 二、先做具身机器人，然后才是零部件 放眼整个均胜，最先打出机器人牌的，其实是均胜电子兄弟公司均普智能。均普智能在2024年推出第一代人形机器人贾维斯，后来又推出2.0版本。 那么为什么不是均胜电子直接做人形机器人，或者一开始就向其他机器人公司提供零部件？ 原因可能是有两个： 1、 均普智能做智能工业产线，有非常明确的机器人应用场景，并且工业机器人基础也不会差。 2、 只有做过人形机器人，才能摸透机器人需要什么样的部件，未来潜在客户的需求是什么。 无论是做机器人还是配套零部件投入都很大，贸然大额投入风险不低。所以，均普先走，某种程度上也是是在给均胜电子等兄弟公司探路，现在路已经比较清晰，均胜电子开始切入机器人零部件就顺理成章。 三、均胜电子在机器人零部件中有哪些机会或者领域： 可以从均胜现有的产品和机器人需求上去找： 1、机器人大脑（机器人控制器）：均胜电子有智驾域控和中央计算单元产品，类似智能汽车大脑。 2、机器人能源管理：均胜电子有BMS系统，并且在宝马、大众等多个汽车品牌中上车。目前机器人还是靠电池驱动，BMS缺不了。除了BMS之外，还有类似汽车无线充电、高压快充这些技术，未来机器人充电也可以用。 3、机器人的人机交互：汽车人机交互一直是均胜电子强项，保时捷等一些豪车不少用的是均胜普瑞的HMI产品，包括屏幕、按钮这些。机器人要与人做交流，也需要人机交互模块，看均胜有没有机会把在这方面的优势复

复星旅文的私有化方案10日一出炉，前天开盘，立马高开，当天上涨80.25%，报收7.21港元，目前小幅上涨，整体复牌三天，上涨了81%。有很多小伙伴在讨论后续私有化如何走，会不会有变故，需要多少时间？我来谈谈自己的看法。 1、预计交易最高可能到7.4港元。今天已经摸到7.30港元，昨天成交额也是前天的1/5，意味着基本上筹码不太会动了，都等着7.8港元的回购了。就算有点小成交量，个人感觉7.4港元已经到头了，剩下5%的溢价不知道有人会收不。 2、私有化大概率会通过。港股私有化通常采用两种方式：要约收购和协议安排。复星旅文就是后者，意思是控股股东要求公司提出协议安排，建议注销所有小股东持有的股份，并向小股东支付对价作为交换，如协议获得通过则对所有股东均具约束力。 与此，私有化同时需要满足上市公司注册地法律的规定以及香港联交所《公司收购、合并及股份回购守则》的股份比例和其他要求。共计四个条件， 1）拟以自愿要约方式私有化时，除需满足香港地区当地公司法律要求的“要约人购买无利害关系股份达到90%以上时，可发出通知表示全面收购少数股东的股份” 2）投票赞成决议的票数不少于出席会议的股东持有的无利害关系股份的75%； 3）投票反对决议的票数不大于所有无利害关系股份的10%； 4）要约人行使强制取得证券的权利 这里有个关键因素是公司股权结构的集中度。一个高度集中的股权结构，例如大股东持股比例超过60%甚至更高，对于私有化的实施会有明显的优势。目前复星旅文的第一大股东复星控股占股就到了79.39%，股东大会赞成比例非常高了，大概率是会通过私有化方案的。 3、私有化退市3—6个月。从私有化的时限上来看，港股过往的私有化案例显示，从公司开始宣布私有化要约公告到最终完成私有化退市，大多用时3—6个月。但是近期这个时间有所延长，以维达国际为例，从去年12月15日提出私有化方案，直到今年8月15日

盘面：固态电池与AI应用都在加强，这也是8号反向共振以来持续最久的题材，AI应用这边今天贝仕达克3连板太超预期，二六三一字板，实丰一字板，魅视科技大长腿5连板，利欧股份反包板，奥飞娱乐反包板，广博股份一字板，若一字定方向的话今天AI应用其实更胜一筹，AI应用这边大票现在走得比较纠结，蓝色光标若能反包可能才能带一下板块 $奥飞娱乐(002292)$ $恒生指数(HSI)$ $蓝色光标(300058)$ @爱发红包的虎妞 @话题虎

11.21日中午，妖股横行 指数小幅度下探，情绪整体比较低迷，个股涨跌各占一半，今天预计成交1，68万亿 北交所+2板：三友科技两天暴涨60%，几乎是两个涨停。2板+低开还是一种胜率较高的战法，但是要注意缺口的形态，一般只选择那些缺口较大的票。 妖股：今天高位出现大分歧，大千生态，有研新材，和而泰，海能达等炸板，但是新贵东方精工，日出东方，六国化工，三维化学，渤海化学，佛塑科技等票都稳稳的封住，情绪已经起来了。 题材+2波突破。 并购重组：老妖股【双城药业】带动性比较强，有可能去走大双头，今天出现了一个首板的是【苏州固锝】。 国企改革：粤贵股份+渤海化学+佛塑股份+四川九州+南京化纤都是一字板，【锦江在线】无人驾驶先于板块启动+国企改革+2波突破，走出3连板。可能又是一个新的高标了。【苏州高新】反包涨停，今天房地产有几个突破的，明天早盘可以看看，比如【中新集团】这种。 AI，粤传媒，农业【广农糖业】等 2波突破+国企改革，都没啥问题 $上证指数(000001.SH)$ $海能达(002583)$ $双成药业(002693)$ @话题虎