社区

各位读者好，我是villike，很高兴见到你们，之前我发的这篇文章，没看过的记得去看一下：离职了！里面的信息，说不定哪条对你就有用。还有个事情要让你们了解：平台的推送规则会改变，你需要点击文末的“大拇指”和“心”型图案，才能确保我发文的时候，平台会推给你，如果你因为各种原因不点心，点个大拇指应该也是管用的。所谓经典，好处就是常看常新，我之前曾经写过一版巴菲特致股东信的阅读感受，后台回复巴菲特，会推送给你所有相关的内容，不光这一版。几年过去了，外部投资的世界有了很多变化，我也经历了很多新的变化，如今闲暇时拿起这些历史材料再看，惊喜地发现，还会有很多共鸣，甚至还有新的体会，于是赶紧汇集成文字、分享给读者们，希望你们也能从中有所收获。这一版阅读感受我是从1985年巴菲特致股东信开始写的，就从1985年开始说吧，老规矩，蓝字是原文摘录，黑字是我的阅读感受。1985年（说起自己的纺织企业）长期以来，我们一再面临追加大量资本，以降低可变成本的选择。每次提出来的方案看起来都稳赚不赔，以标准的投资收益率测算数据看，预期收益率甚至比把钱投入我们旗下高利润率的糖果业和报业还要好。但这些高预期回报最后都被证明只是一种幻想。因为国内外的同行，也同样勇敢地追加了大量资本在同样的项目改造上。一旦有足够多的公司这样做，成本的降低就成为全行业产品降价的基础。看着这两段话，我有两点感触分享。第一点，如果一个生意提供的产品和服务，是差异化不够的，那就注定是苦哈哈的，因为到最后，你能去“卷”的东西，注定只是“我比别人便宜一点”。问题是要做到这一点，除了直接降价（这实在是太烂的方式），你能做的事情实在有限，最常见能做的，就是摘录中所说的——大量投入资金、试图改进生产效率/降低成本。但问题是：你能做，别人也都能做，所以，最后就又回到了原点，死胡同一条。我们在投资中，怎么识别这种公司，很简单，毛利率就是一个很好的指标

各位读者好，我是villike，很高兴见到各位。这是我今年第2次买入股票，也是第2次交易（26年目前还没有卖出），请先认真看完下面这段红字的提醒：每次我披露的，是我个人的交易行为，并不是投资建议，如果不能理解或不能接受这一点，就不要付费了。我能保证的是：我怎么做的，就怎么告诉你们；我不能保证的是：我做的是对的。从过往的经验看，我经常犯错，未来也大概率会继续犯错，鉴于我的投资方式买卖很少，如果运气不好的话，有可能你在我这里看到的，都是错误的操作。所以，请各位对自己/信任你的人的血汗钱负责，如果你没有独立的判断，我强烈建议你不要操作。

各位读者好，我是villike，很高兴见到你们，之前我发的这篇文章，去看一下哈：离职了！。前情提要（villike文章连续剧的感觉是不是很怀念？哈哈）：“很多年以前，我给读者们整理过那时对我投资影响最大的九本书，但是当时还没有开始写深度的阅读感受分享，所以遗憾的是这九本书，反而是没有相关阅读感受的。……2013的时候，我开始投资白酒企业，那时的茅台和老窖跟现在一样，整天就是跌跌不休，别人都涨的时候他们不动，别人跌的时候他们跌得比谁都猛（没错，那个时候我也是天天看股价），而且经营上也三天两头出问题，你敢相信，当年泸州老窖连存款都能丢了5个亿。那个时候，每当产生自我怀疑的时候，霍华德·马克思的《投资最重要的事》这本书都给了我很大力量，最近我重读了这本书…………下面是我的阅读感受分享，我稍微整理了一下，一共有4个关键的收获……只挑对我影响最大、而且这么多年我深有感触的点来分享。”以下是本文正文。3、不管你信不信，周期一直都在这个小标题我没有想到更好的，但我想再强调一遍，通常一本书能给我带来震撼的观点、并且能够指引我行为的内容，一定不会多，但这本书是非常罕见的那种我能提取出这些东西的类型。所以，我列出来这些关键的观点，对我来说是价值巨大的，我怕我的文字不能清楚传递这一点，所以在这里再强调一遍，有心的读者一定要仔细琢磨。来看看作者这段话，不妨看两遍：我敢肯定的东西不多，但以下这些话千真万确：周期永远胜在最后。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上。很少有东西归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者健康最大的危害。最近这几年，房地产企业的挑战很大，但不知道你们有没有注意到一个事情：真的破产、进而归零不存在了的大的房地产公司，截至目前也就恒大一家吧？融创、碧桂园、还有现在出现了巨大债务压力的万科，都还存在，前面两家甚至已经基本完成化债，眼看就要轻装上阵了（当然，化债是

开年来A股整体表现还是不错的，尽管后期指数有所调控，但不少朋友还是收获了股市的开门红，吃上了一些肉。有人为账户飘红喜上眉梢，也有人在生活的波折中暗自忧心。这份冷热不均的现实，昨天便在有了真切印证。昨晚和一个许久没见的朋友吃饭。见面寒暄，问他最近怎样？ 他却说别提了，糟糕透了。这样的回答让人很是困惑，因为在印象里他收入不错，家庭美满，平日里最大的爱好一样喜欢琢磨投资，怎么突然就变差了？细问才知道，他所在的公司这几年效益不好，去年六月终于撑不住了，开始裁员。朋友赫然出现在名单上。人到中年，没了收入对家庭是致命的，每月房贷车贷，一家老小都等着要花钱。朋友马不停蹄的去找工作，却屡屡碰壁。要么嫌弃他年纪大，暗示招进来用处不大，要么就是狠压工资，自尊心碎了一地。最后实在是拖不起了，只能找个工作将就干着，但这哪够一家人每月的开销？巨大的生活压力让朋友没了以前的心性，投资都不敢怎么碰了。现在每天焦虑的睡不着觉，实在是没啥路子了，才想着出来聊聊，希望能给点建议。说实话，朋友的事这两年很有代表性。基本都是生活过得好好的，突然收入上出了些问题，打破了原来的生活秩序，走向不好的一面，反应过来想要去拯救时，发现已经使不上劲了。这种突如其来的痛感，其实和经济的变化是有关的。最近20年经济迅猛发展，创造了大量的的就业岗位，很多人只要努努力，就能过上不错的生活，要是再赶上房地产的黄金时期，更是有机会一步迈入到中产阶级。走的路一直都是顺的，就跟打游戏不断给正反馈奖励，以至于很多人都错误预判，自己家里的好日子会一直持续，会越过越好。却没想到，经济环境也逃不掉周期的规律，会有波动的冲击。短短几年间，经济迈入了到转型阵痛期，增速开始放缓，人口出现拐点，消费变得低迷......就连大部分家庭的核心资产——房子，也几乎跌了又跌，首付跌没的一大把。于是，很多人就有了一种过去吃到的时代红利，又要被吐出来的感觉。当然我们也

各位读者好，我是villike，很高兴见到你们，之前我发的这篇文章，去看一下哈：离职了！。很多年以前，我给读者们整理过那时对我投资影响最大的九本书，但是当时还没有开始写深度的阅读感受分享，所以遗憾的是这九本书，反而是没有相关阅读感受的。如今重读当年我认为最经典的这些书籍，还是很感慨的，最感慨的是自己的投资理念也在不断地变化，我不敢说一定是进化了，但确实在很多问题上，我想的明显比当年通透了，这些年一直看我的公众号下来的读者，也应该时不时能感受到我身上发生的变化。2013的时候，我开始投资白酒企业，那时的茅台和老窖跟现在一样，整天就是跌跌不休，别人都涨的时候他们不动，别人跌的时候他们跌得比谁都猛（没错，那个时候我也是天天看股价），而且经营上也三天两头出问题，你敢相信，当年泸州老窖连存款都能丢了5个亿。那个时候，每当产生自我怀疑的时候，霍华德·马克思的《投资最重要的事》这本书都给了我很大力量，最近我重读了这本书，很感慨，如前文所说，感觉人还是在不断成长啊！我相信这些年一定有一些读者跟我一起成长了，这就是我做这个号的欣慰之一。下面是我的阅读感受分享，我稍微整理了一下，一共有4个关键的收获，如果是当年第一次写阅读感受，我可能会把这本书写成一个系列分享，至少5篇文章起步，如今我只挑对我影响最大、而且这么多年我深有感触的点来分享。1、第二层思维：习惯性地想深一层这本书中的一个知名词汇，就是“第二层思维”，我先来引用一段书中描写第二层思维的原话，再分享自己的感受：第一层思维单纯而肤浅，几乎人人都能做到……所需的只是一种对于未来的看法，比如“公司的前景是光明的，表示股票会上涨”，第二层思维深邃、复杂而迂回……显然第一层和第二层思维之间的工作量差距是巨大的，能进行第二层思维的人数，远少于能进行第一层思维的人数。我拿当前股市正在发生的事情来给你们感受一下，以下几条都是第一层思维，他们是“一种对于

各位读者好，我是villike，很高兴见到各位，之前我发的这篇文章，去看一下哈：离职了！。 今年第一次买股票，这就来了，借着第一次买入的契机，祝大家今年股市、生活都顺顺利利、顺心遂意哈！ 这是我今年第1次买入股票，也是第1次交易，请先认真看完下面这段红字的提醒： 每次我披露的，是我个人的交易行为，并不是投资建议，如果不能理解或不能接受这一点，就不要付费了。 我能保证的是：我怎么做的，就怎么告诉你们；我不能保证的是：我做的是对的。 从过往的经验看，我经常犯错，未来也大概率会继续犯错，鉴于我的投资方式买卖很少，如果运气不好的话，有可能你在我这里看到的，都是错误的操作。 所以，请各位对自己/信任你的人的血汗钱负责，如果你没有独立的判断，我强烈建议你不要操作。 以下是我今天这笔买入的详情：

各位读者好，我是villike，很高兴见到你们，之前我发的这篇文章，去看一下哈：离职了！。 开始正文前说个小事，去年底我开始重新做短视频了，其实2021年的时候我就做过，后来因故停了，有点可惜的，因为当时已经反响不错了。 不用担心，这个公众号的内容不会有变化，还会是阅读分享（主要是投资相关的）、公司分析和交易记录，短视频除了这些，啥都讲，主打一个有感而发、日常陪伴，有时候短视频谈到了投资相关的话题，我就把相关视频放到下一篇公众号文章末尾，供有需要的读者看。 这样做是为了不给读者增加负担，我所有关于投资的内容，不管在别的地方出现不出现，都会在公众号出现，如果你只对我的投资感兴趣，只关注公众号也是可以的。 我希望自己的短视频能够“照顾好自己”，而不是靠别的地方来引流，那样的方式也不长久，当然，如果你们愿意去关注我的短视频，我是很欢迎的哈。 另外，我之前说过几次，平台推送规则已经改了很多次，你们如果还想看到我的文章，需要点击文章右下角的“大拇指”和“心”，或者看到我的文章就打开看看，我感觉这样会保险一些。 闲聊就这么多，想看更多闲聊就去视频号看吧，以下是本文正文。 不上班以后，我的时间充裕了很多，有机会把之前看过的一些经典书籍再拿出来看一遍，这些年，我的认知和理念（也包括投资理念）已经发生了很多变化，所以感觉这些书籍有些依然很经典，有些里面的内容，已经不是当时的滋味了。 《黑天鹅》这本书，10几年前我就看了，并且在早期把它列为对我投资影响最大的几本书之一，这次重读，相当于重温了当年的一些感触，早年我看的书大多没写阅读感受，这次借着重读，分享感受给读者们。 首先说一下什么是黑天鹅事件，这个比喻来自于过去的欧洲，那时在很长一段时间里，欧洲人一直以为天鹅都是白色的，但突然有一天发现了有黑色的天鹅，当时的人们就觉得非常的震惊。 所以，就有了黑天鹅事件这个词，“黑天鹅”是满足以下两个特点的

各位读者好，我是villike，很高兴见到你们。 最近我才意识到，平台的推送规则已经改过好多次了，现在你需要点击文末的“大拇指”和“心”型图案，才能确保我发文的时候平台会推给你，所以别忘了点一下那两个图案，如果你实在不想点心，点个大拇指应该也是管用的。 以下是正文。 哪怕对于不打网球的人来说，费德勒也算得上是个名人了，在网球领域，能取得他那样成绩的人，我觉得也不会太多吧？ 2024年，达特茅斯学院学生毕业的时候，学校邀请费德勒去做了一个演讲，这个演讲不长，大概也就25分钟时间，但这个演讲，被段永平推荐给了很多人。 于是在一个冬日的上午，我看了这个演讲的视频，费德勒讲的内容其实不多，毕竟也只有25分钟，但我切实感受到，在这样一个精华浓缩的内容里，一个人哪怕只能收获一个点、并对日后有所助益，这就是非常高质量的25分钟。 我让AI做了这个视频的中英文原稿，放在文章后面，但我建议你们在看完这篇文章后，还是要去看看原视频（网上到处都搜得到），因为哪怕是一样的内容，语气、表情还有听众的反映，带来的气场以及感受，是完全不一样的。 以下是我对这次演讲的感受，蓝字是原文摘录，中文部分我已经自己做了翻译调整，尽量让它传递出我理解的意思，如果我觉得英文部分同样甚至更为传神，我会把英文放在中文的后面，供你们参考。 罗杰·费德勒从网坛退休了，退休这个词让人感觉很糟糕、很伤心。我知道那种感觉，人们会不停问你，你接下来的人生有什么打算……我不知道，其实不知道也OK，那我怎么打发时间呢，首先我是一个父亲，我得开车送孩子上学，我在网上和陌生人下棋，我在家做家务，最后明白了我喜欢退休后的生活。 我想，大多数人只会把这一段当做演讲的开场、并不会太注意，但我对这段话是很有共情的。 到现在，我离职大概有半年了，有很多事情曾经很困扰我，有些解决了、有些还没有，这里我拿一个事情来举例，那就是很自然地，如今我会被问到一个

前些日子，有人给我推荐一本书，叫《金钱的艺术》，老实说，因为我过去财经投资类的书看得太多，这本书本来我是没抱太大希望的。我后来意外地发现，这本书的阅读过程还是挺愉快的，作者的三观很正，而且语言优美（跟翻译好也有关系），在此基础上还有一些感悟和收获，今天我把自己的阅读感受分享给你们，希望对你们有用哈，购买链接我就不放了，各个平台都有卖的。以下蓝字是原书摘录，黑字是我的阅读感受。1、你以为自己想要的是豪车、豪宅，但你真正渴望的，其实是尊重、钦佩和关注。作者在书中提出了一个很有意思的问题：为什么最渴望拥有超跑的，往往是年轻男性？这句摘录，其实就是这个问题的答案。当然，并不是所有买豪车、豪宅的人都是为了面子，豪车、豪宅确实有他们性能上更好的地方，只是这里面隐含着一个问题：买豪车、豪宅的人，有多少是能够“游刃有余”地买这些东西的？一个人如果可以轻松负担一样东西，这时候的购买往往是实用大于面子，这种没问题。但根据我的观察，绝大多数人买房子和车子的时候，会超出自己的能力范围，前几年经济好的时候，可能还没感觉，这几年经济不好了，这个感觉就很清晰了。我拿车来举例子，在一线城市，经济但凡好一丢丢，我们就开始想要好车，过去想要BBA，现在想要高端新能源，只是这样的一辆车买回来要三四十万，每年维护和折旧恐怕都要十万块以上，这还没算这些钱的机会成本。在买车的时候，大多数人不会认真想这些，尤其是经济好的时候，可如今这个时候，车子、房子带来的现金流消耗是持续不断的，而大多数人的现金流入已经大不如从前，压力就出来了。我特别喜欢曹操的一句话，叫“不得慕虚名而处实祸”，量力而行，别那么关注面子，多关注里子，这就像公司和股价，公司盈利提升了，股价也会跟着水涨船高的。跟读者们共勉哈。2、让我感触最深的是，当年收入很低时，让我快乐的事，和如今收入提升后是完全相同的——花时间陪伴家人、户外活动、与朋友促膝长谈。如果说

各位读者好，我是villike，很高兴见到你们，之前我发的这篇文章，去看一下哈：离职了！。 今天这篇文章，是我的2025年实盘总结，我想了想，为了避免出现一些特别关注收益率的读者付费后、点进去发现“收益才这么点，早知道我就不付费了”的情况，我直接把历史收益率的数据放出来好了，我的分析、观点和后续的内容放在付费部分。 以下是用两种口径计算的我的个人实盘历史收益率，黄色部分是核心结果。