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欢迎来到老虎芝士学堂，我是你的投教课代表——芝士虎。教师节来了，领导特意派我出来讲两句，投资路上有我（有你）有方向！～20 年前，投资理财对很多中国人来说，是件很陌生的事，大部分人还在为小康生活挣扎。但也有一批人，阴错阳差的躺赚到盆满钵满，原因只有一个，他们早早买了不止一套房。我相信，你身边一定关于有这类人的传说。他们莫名其妙坐上经济发展房产时代的大船，资产翻倍甚至十倍百倍，连他们自己都惊喜和意外。而没有买到房子的人，被无情拉开了几个阶层，除了留下焦虑和不甘之外，我相信很多人也在寻觅下次投资机会。从医药白酒到军工、元宇宙、VR...... 问题来了，如果未来轮到另一种资产大涨，你具备抓住这个机会的能力吗？ 2004 年买了腾讯股票的人，拿到今天大约能赚 800 倍。2004 年买了纳指 100 指数基金的人，拿到今天也能赚 8 倍。即使在 A 股，代表大盘指数的沪深 300 在 2005 年上市之初买入到现在，也涨了大约 5 倍。但近两年，受益于 A 股大涨行情，90 后甚至 00 后中掀起了一股投资潮，会理财、会买股票、买基金，成为了新时代的社交名片，某宝的基金留言区，甚至都变成了相亲角，基金经理更不亚于新晋网红被追捧。但，太阳底下无新事。每一轮牛市的疯狂过后，就知道哪些投资者在“裸泳”。2021 年春节后的市场大跌，让某宝被各种段子手嘲笑为扣费软件，每天打开 APP 就发现钱变少了。本质上没有 get 到投资理财的核心方法，才会在变幻莫测的市场中手忙脚乱。实际上，投资领域更遵循二八法则——掌握 20% 的知识，应对日常 80% 的问题。那投资的知识怎么获得呢？花大几千上理财课？你有更好的选择。「老虎芝士学堂」免费课程，让你学得更轻松，投资更稳当。老虎资深投研团队研发了这套《零基础小白理财营》，在这里你能学到：课程目录干货众多，内容丰富、不仅限时免费学习，精彩的是：答题还

2025年下半年，中国资产的热度正在快速升温。南向资金多日净流入创下新高，恒生国企与恒生科技ETF成交额屡屡突破历史记录，港股市场一改此前的低迷，重新回到全球资金的“必配清单”。与此同时，人民币在一波贬值预期后逐步企稳，跨境资金配置的信心也在恢复。从估值角度看，A股和港股的PE、PB普遍处在历史低位：沪深300的市盈率大约12倍，港股恒生指数PB甚至不足1倍，而对比之下，美股标普500的PE高达29倍，PB超过3倍。差距之大，让中国资产俨然成了“全球最便宜的核心市场”。指数PE(TTM)PB(LF)沪深30012.26倍约1.1倍恒生指数11.32倍0.94倍标普50029.56倍3.01倍正因为如此，不论是国际对冲基金，还是本土的高净值投资者，都在重新审视中国资产的战略价值。对于普通投资者来说，现在更需要一套清晰的“组合公式”来参与跨境配置，既能享受中国资产的估值洼地红利，又能避免盲目追涨杀跌带来的风险。换句话说，这是一个不容错过的窗口期：资金在动，估值在低，政策在托底，市场的“拼图”已经摆好，就等你把组合拼上去。一、跨境配置的意义：分散风险 + 提升收益既然我们已经看到中国资产正处在“估值洼地”，那问题来了：是不是只买A股或者只买港股就够了呢？答案是否定的。单一市场的投资就像单腿走路，看似能走，但容易跌倒。比如，只买A股：你会发现，一旦国内经济数据不佳，或政策收紧，A股整体都会受到冲击；只买美股：表面看是全球龙头，但也逃不开美元加息和科技股高估值的压力；只买港股：虽然便宜，但流动性和市场情绪波动大，容易“涨得猛、跌得快”。这就是为什么要跨境配置。好处主要有两个：1、分散化：不同市场在不同周期有不同表现。比如2022年美股科技股暴跌时，港股里的资源股和国企股反而在政策托底下表现稳健；再比如2023年A股调整时，美股的标普500和港股的恒生科技却出现反弹。三者组合在一起，就

说到投资，大家脑子里蹦出来的关键词往往是“股票”、“ETF”、“基金暴涨暴跌”。过去一年，中国资产的热度不断升温。A股一路冲高，上证综指超过3800点；港股在政策利好和中概股回流的推动下，也出现了一波修复行情。但市场往往“涨得猛、跌得急”。很多人都在想，有没有一些更加稳健的产品？其实，有一种产品低调到你可能天天用，却没认真研究过——货币市场基金（Money Market Fund，简称 MMF）。它的最大特点就是：稳、灵活、好用，就像钱包里的“零钱包”，帮你打理短期资金。今天我们就来聊聊 MMF，顺带把和它“亲戚”——货币 ETF，拉出来做个对比。一、什么是 MMF？跟货币 ETF有啥不一样？MMF（货币市场基金）：主要投向国债、央票、银行存单等短期高流动性、安全性高的工具。它追求的是稳健收益+灵活赎回。MMF场外赎回多为T+1（部分支持T+0）。货币 ETF：本质上也是货币市场产品，但像股票一样在交易所挂牌，你可以买卖它的“份额”。它的灵活性更高，但需要在二级市场交易。货币ETF支持日内实时买卖，资金效率更高。 也就是说MMF = 随时取的零钱包；货币 ETF = 上市交易的钱包二、货币市场基金的收益和费率那问题来了，我们在老虎国际能买到的 MMF，收益和费用大概什么水平？收益率：一般美元MMF在 4%–5%（年化） 左右，和同类短期理财产品相比算有竞争力。费率：管理费通常低于 0.3%，对比主动权益基金的 1% 左右费率，算是超低成本。稳定性：因为投资标的是短期债券+存单，波动极小，一般不会出现“净值大起大落”。换句话说，买 MMF 就是“稳稳的幸福”，但你也别指望它像股票一样给你惊喜暴击。三、货币市场基金的流动性优势如果说股票是过山车，那 MMF 就像随身的零钱卡。大部分 MMF 支持 T+0 或 T+1 赎回（当天或次日到账）。对于临时要用的钱，比如下周房租、一个月

过去一年，中国资产的热度不断升温。A股一路冲高，上证综指超过3800点；港股在政策利好和中概股回流的推动下，也出现了一波修复行情。但市场往往“涨得猛、跌得急”，例如在9月初，市场就连续大跌，投资者的心情就像坐过山车：一会儿兴奋不已，一会儿又担心回撤。很多人习惯只盯着股票，结果发现赚得快、亏得也快。这时候，一个更稳健的方法就显得格外重要。投资就像开车上路，光靠速度快可不行，还得刹得住、扛得稳。聪明的投资人早就发现，光靠“单打独斗”不稳，组合拳才是王道。这里给大家介绍一个简单又实用的思路——股债商品三角战法。所谓“三角”，指的就是股票、债券和商品三种资产。它们就像战队里的不同角色：股票负责冲锋，带来增长；债券稳扎稳打，提供稳定收益；商品（比如黄金、白银）则是危机时的“奇兵”，能在市场大幅波动时对冲风险。把三者放在一起，你的中国资产投资组合就不会轻易被单一市场牵着鼻子走。一、债券 ETF：安稳的压舱石如果说股票是舞台上光芒四射的明星，那债券就是幕后默默撑起舞台的钢筋水泥。国债、地方债、信用债等债券 ETF，其实就是把大家的钱集中起来，去买对应的债券。区别在于：国债最稳，地方债次之，信用债风险和收益相对更高一些。债券的魅力不在于一夜暴富，而是“稳”。股市风大浪急时，它们往往波澜不惊，就像船底的压舱石，能帮你稳住心态。二、商品 ETF：危机中的“奇兵”再来看看商品 ETF。最常见的就是黄金、白银和铜。黄金被称为“避险之王”，历来在市场紧张的时候有独特的吸引力；白银波动更大，但有时能放大黄金的走势；铜则被称为“经济晴雨表”，它和经济周期常常同频共振。为什么要在投资里放点商品？因为当股票不太给力时，黄金和白银常常能站出来顶一顶，抵消风险。它们就像战队里那个平时低调，但关键时刻能救场的角色。三、三角的力量：不是单兵作战，而是团队协作投资界有个重要概念叫“相关性”。简单说，就是资产之间是不是

为什么现在要盯紧中国资产？进入2025年下半年，中国经济热闹了起来——不仅因为“政策堆叠”，还有数据反弹实在有看点：服务业活跃度达到15个月高点：2025年8月，中国服务业活动增长创下15个月新高，复苏主要由国内需求与外贸订单带动。零售回温+促消费政策发力：5月，消费类零售同比上涨6.4%，电器置换与“6·18”购物节等刺激措施成效领先。稳定政策预期持续发酵：国际货币基金组织指出，中国仍具备加码刺激空间，有利于稳增长策略落地。所以说，与其说这是“窗口期”，更恰当说法是：“春暖花开前的逆势回暖”。一、逆周期行业：谁是目前对价值洼地？所谓逆周期行业，说白了就是“不跟经济一个节奏”。当宏观经济放缓，制造业、周期股一片哀嚎时，有些行业却能“我自岿然不动”，甚至逆势上涨。这类行业的典型特征就是：需求刚性强、波动小、现金流稳定。大消费：百姓生活离不开的刚需无论经济景气与否，大家总要吃饭、喝水、买生活用品。像食品饮料、白酒、家电这类消费品，需求不会因为经济波动而大幅减少。投资逻辑：消费股不仅能抗跌，还常常在市场悲观时，成为资金的“避风港”。医药：生老病死，永远的刚需医疗服务、创新药、医疗器械都是典型的“抗周期行业”。人不可能因为经济波动就不看病、不吃药，反而在不确定的环境下，医疗需求会更突出。案例：在2018年去杠杆和股市下跌的背景下，上证指数全年下跌近25%，而医药生物指数跌幅不到10%，明显抗跌。投资逻辑：医药不仅能抗跌，还有长期成长空间，比如人口老龄化、医保改革、创新药出海，都是长期的结构性红利。公用事业：现金牛里的“稳压器”水、电、燃气这类公共服务，是居民和企业的必需品，需求波动极小。公用事业公司的收入相对稳定，分红率也高，是典型的“现金牛”。案例：2022年大盘下跌超过15%，但公用事业指数全年逆势上涨超过10%，很多水电气公司凭借稳定的分红，吸引了大量防御型资金。投资逻辑：在

过去两年，A股和港股的故事几乎都离不开一个词：顺周期。尤其在大宗商品和资源股身上，这个词像是开关，一旦被政策和经济周期点亮，行情往往来得快而猛。最近市场的热点也再次聚焦在中国的资源板块：无论是钢铁、铜铝，还是稀土，都在政策刺激和全球价格复苏中迎来一波声量。那为什么要关心这些“铁疙瘩”“矿石堆”呢？因为它们不仅仅是冷冰冰的原材料，而是中国经济突围“内卷”的底气。钢材用在基建，铜铝是新能源车的“血液”，稀土则是芯片和风电的“维生素”。背后对应的，都是中国未来最核心的产业链升级方向。一、顺周期逻辑：资源股凭什么成了“风口”？所谓顺周期，说白了就是“经济好，它们更好”。当GDP和PMI等经济指标走强时，基建、制造业、出口的需求都会直接传导到上游原材料，钢铁、铜铝、稀土就成了最先受益的板块。根据华福证券最新报告，2025年7月中国工业增加值同比增长 5.7%，已经连续数月保持回升态势，而与此同时，上游原材料产量却因为环保、去产能政策主动收缩，形成了“量减价稳”的格局。这意味着，供给收紧叠加需求恢复，价格往往容易出现超预期反弹。顺周期的妙处就在于“放大效应”。在经济下行时，资源股可能一地鸡毛；但一旦经济触底回升，它们就像弹簧一样反弹，涨幅甚至会跑赢很多成长股。举个例子：2020年疫情后，中国大规模加码基建，钢铁需求瞬间暴增，带动钢铁指数在不到半年里上涨超过 80%。当时，钢铁ETF几乎成了投资者眼里的“提款机”，短短几个月的收益，超过很多人一整年的预期回报。类似的故事还发生在铜和稀土身上。铜价常被称为“经济晴雨表”，每一次全球PMI回升，铜价几乎都会随之起舞；而稀土在新能源和军工产业的带动下，往往随着政策一声令下就能点燃市场情绪。所以，顺周期逻辑并不复杂，它的本质就是：经济数据回暖 → 下游需求回升 → 上游原材料供需改善 → ETF价格大幅波动。对投资者来说，抓住这个节奏，才能在风口

当前中国资产市场热点，就在你身边热起来啦！A股火力全开，上证指数创下十年新高 —— 上证综指突破3800点，创下2015年以来收盘新高，市场热度直线上升。A股总市值破了 100 万亿元大关 —— 同天，整个 A 股市场总市值首次突破这一天文数字，达到历史新高，背后是融资两融余额创新高和投资者入市热情高涨。资金蜂拥而入，“股债跷跷板”再现 —— 当天市场成交额飙升至约 2.8 万亿元，机构与散户齐上阵，推动市场流动性继续释放。这些信号告诉我们：投资氛围活跃、资金偏爱权益资产、高息 ETF 的吸引力也跟着水涨船高。接下来，我们就从“小白”角度聊聊为什么高息股 ETF 值得关注~一、什么是高息股 ETF？想象一下，你开了一个“收租小本本”。里面不是房子，而是一堆会分红、派息的公司。 ETF 就是一个篮子，把这些公司打包卖给你，你买一份，就能跟着这些公司分利息。高息股 ETF：专门挑利息高的公司，目标就是“多分红、多拿现金”。红利股 ETF：挑的是分红稳定、可持续的公司，利息可能没那么高，但更稳。一句话总结： 👉 想要“高利息”，盯高息股 ETF； 👉 想要“细水长流”，盯红利股 ETF。二、哪些行业经常出高息？高息股不是随便来的，它们常扎堆在几个行业：银行、保险（金融）：钱多、利润稳，常年分红大方。地产：租金和卖地，现金流比较稳定，比如一些香港的地产公司。基建（修路、建桥、能源）：项目大，现金流扎实，也爱分红。这些公司就像“老牌房东”，每年都能给你分租金。三、什么时候买最合适？降息时：银行利息变少，高息股就更香！加息时：银行利息高，大家可能更愿意存银行，高息 ETF 吸引力就下降。👉 小结：利率下行期，果断配点高息 ETF；利率上升期，就少配点，注意风险。放大镜看宏观：环境很重要经济放缓、利率下降：高息 ETF 特别吃香。经济回暖、利率上升：吸引力下降，但还是能分散投资。所以它不

当前中国资产市场热点，就在你身边热起来啦！A股火力全开，上证指数创下十年新高 —— 8月22日，上证综指一度突破3800点，创下2015年以来收盘新高，市场热度直线上升。A股总市值破了 100 万亿元大关 —— 同天，整个 A 股市场总市值首次突破这一天文数字，达到历史新高，背后是融资两融余额创新高和投资者入市热情高涨。资金蜂拥而入，“股债跷跷板”再现 —— 当天市场成交额飙升至约 2.8 万亿元，机构与散户齐上阵，推动市场流动性继续释放。这些信号告诉我们：投资氛围活跃、资金偏爱权益资产、红利股 ETF 的吸引力也跟着水涨船高。如果你对“分红”三个字毫无抵抗力，喜欢那种“买了ETF，每年还能稳稳收钱”的感觉，那么你绝对不能错过——红利股 ETF。在市场波动起伏的时候，红利就像一块“坚实的基石”，虽然不显眼，却牢牢支撑着整体投资组合。本篇文章带你一步学会红利 ETF 为什么值得长期关注。一、什么是红利股 ETF？跟普通 ETF 有啥区别？通俗地说，红利股 ETF 就是打包“喜欢分红”的公司股票，做成一个可买卖的基金。不同于普通 ETF 那种“追最快涨幅”，红利型 ETF 更看重稳定现金流。想让投资作品质升级，“买得稳、拿得稳”的红利 ETF，不妨是你的主力选项。二、适合投红利 ETF 的人是谁？三、聪明投资策略：帮你配置红利 ETF 更高效如果你想配置中国资产，其实完全可以把它想象成“搭配套餐”。比如，A股的红利ETF 就像是稳扎稳打的主食，能给你持续的分红；而 港股的红利ETF 就像是小菜，既能补充收益，又能帮你分散市场和汇率的波动。两者放在一起，组合就不会太单一。当然啦，有些人会担心：“ETF本身也会涨跌啊，会不会不够稳？” 这时候你可以考虑再加点 债券基金或者货币基金 进来，就像在饭里加点“清淡配菜”，整体口感会更温和，风险也会降下来。一个比较实用的做法是 底仓+增强。

为什么现在要盯紧中国资产？过去两年，中国资产经历了大起大落：A股估值一路压缩，港股更是长期被称为“全球最便宜的市场”。但市场就是这样——越冷清的时候，聪明资金越是悄悄进场。最新数据显示，南向资金持续大举买入港股ETF，恒生国企、恒生科技等热门基金成交额屡创新高。为什么？因为它们既便宜，又能通过互联互通机制直接“跨境”交易，玩法多样。于是，问题来了：普通投资者如何利用“沪港通”“深港通”玩转港股ETF？甚至还能不能抓住套利机会？今天就来聊一聊这个话题。一、先弄懂：沪港通和深港通是啥？想象一下，内地和香港之间修了两条“金融高速公路”：一条从上海出发，叫“沪港通”；一条从深圳出发，叫“深港通”。通过这两条路，内地投资者可以买港股，香港投资者可以买A股。几个要点：额度有限：每天南向资金总额420亿人民币，先到先得。投资门槛：内地投资者要有50万资金门槛才能开通港股通。投资范围：不是所有股票都能买，主要是恒生综合指数里的大盘股、中盘股，还有一些获批的ETF。换句话说，沪深港通不仅是“通道”，更是跨市套利的前提。二、热门选手：南方A50 vs 恒生国企在港股ETF里，有几只明星产品，最常被用来套利：南方A50（02822.HK）：跟踪的是富时中国A50指数，对应A股里的“最强50家公司”。优点是成分股稳定，和A股联动紧密；缺点是波动不大，套利空间有限。恒生国企（02828.HK）：跟踪恒生中国企业指数，成分股包括银行、保险、电信等大盘股。流动性好、成交额大，适合套利，但也容易受到政策和市场情绪的影响。具体套利案例：假设今天你发现这样一个情况：A股市场上的“恒生国企ETF”版本价格：15.20元人民币；港股市场的恒生国企ETF（02828.HK）：折算成人民币后是14.90元。两边相差0.30元，看起来差别不大，但这里就藏着套利空间。操作逻辑：你在港股市场买入恒生国企ETF，每份14.9

2025年下半年，香港资本市场迎来全新“春天”——原因不只是 IPO 摩拳擦掌，港交所业绩再创佳绩，更因为A 股资金南下洪流持续强劲，ETF 市场的“热度”瞬间拉高，再也不是边角料。据港交所最新中期业绩显示，2025 年上半年其利润暴增近 40% 至新高 HK$85.2 亿，日均股票交易额达 HK$2228 亿，股票通交易流量持续创新高。尤其是南向资金通过 ETF 极速流入，仅 ETF 成交额就攀升至日均 HK$338 亿，增幅接近 184%，显著体现在 ETF 的流动性和估值上。有超过 27 亿元人民币的净南向 ETF 流入自年初以来创下新高，彰显内地投资者对港股ETF的浓厚兴趣。在这个“流量高歌猛进”的时代，港股 ETF 不再是冷门产品，而逐渐成为内地投资者配置全球资产、布局科技与主题赛道的新工具。问题来了：在这片 ETF 花园里，你到底应该 Pick 哪一朵花？一、初识港股ETF：四大主线各有千秋在香港ETF市场中，与中国资产相关的产品大致可以划分为四大核心方向：恒指ETF、国企ETF、红筹ETF和恒生科技ETF。它们各自代表着不同的市场结构、行业权重和投资偏好，是理解港股ETF布局的关键起点。1、恒指ETF：港股市场的“压舱石”恒指类ETF（如盈富基金 02800.HK）以恒生指数为跟踪标的，该指数覆盖香港市值最大、流动性最强的蓝筹公司，包括金融、地产、电讯和消费品等核心行业。成分股如汇丰控股、友邦保险和中国移动长期稳居榜单，波动相对较低。适合投资者：追求稳健收益、偏好低波动的长期持有者；投资价值：具有代表性的香港核心资产组合，适合作为组合底仓或定投工具；风险特征：受制于港股整体估值偏低、地产金融权重高的结构性因素，短期弹性有限但抗压能力强。2、国企ETF：政策预期与估值修复的双轮驱动国企类ETF（如南方恒生中国企业ETF 02828.HK）主要追踪恒生中国企业指数

过去几天，A股市场掀起了久违的热潮——上证指数突破十年新高，A股总市值更是首次站上100万亿元大关。这让不少人重新把目光投向“中国资产”，尤其是科技板块的潜力。过去十年，说起全球最具影响力的科技公司，多数人第一时间想到的，是美股的“科技七巨头”：苹果（Apple）、微软（Microsoft）、谷歌母公司Alphabet、亚马逊（Amazon）、英伟达（NVIDIA）、特斯拉（Tesla）和Meta（Facebook）。它们撑起了纳斯达克的半边天，也几乎成了全球科技投资的代名词。但你知道吗？中国其实也有自己的“科技七姐妹”——阿里巴巴、腾讯、百度、京东、美团、拼多多和**/字节跳动。它们在各自领域同样是巨无霸，而且正越来越多地受到全球资本市场关注。今天我们就来看看，中国“七姐妹”到底有哪些硬实力？它们能不能在全球科技战场上，与美股七巨头正面对话？一、美股科技七巨头：科技与资本的“王者联盟”先来快速过一遍美股的七大科技明星，他们基本代表了美国科技的核心命脉：它们大多数成立于90年代或更早，依托全球市场、强大研发和资本运作能力，成长为市值动辄万亿美金的巨头。二、中国“七姐妹”：谁说我们没有自己的科技牌面？中国的“七姐妹”则是在移动互联网与平台经济时代快速成长的企业。它们的共同点是：规模大、用户多、技术力强，而且大多在A股、港股或美股有上市通道。下面简单了解一下她们的主打领域：这些企业虽不完全“对标”美股巨头，但在各自板块都有“打世界赛”的实力。三、估值洼地 vs 高溢价：谁更值得投？估值对比是全球资金配置的一个重要判断标准。截至2025年中，美股科技七巨头整体市盈率（PE）普遍在25–40倍之间，特别是英伟达等AI概念股估值高企，带来了“贵得合理”的讨论。而中国科技股在经历2022–2023年回调后，估值大多回到10–20倍之间，比如阿里、腾讯目前的估值远低于过去五年平均水平。这