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小虎们好呀！大家还记得由OpenAI、软银等共同推进的超大规模AI数据中心计划星际之门（Stargate Project）吗？在AI浪潮不断前进，推动了芯片、光通讯、存储、能源等多个板块繁荣兴起的背景下，这个项目好像已经慢慢淡出大家的视野中。 而作为初始项目人甲骨文，在近期遭遇能源劫，这个项目是如何拖垮这家软件巨头的呢？一起来看看吧~~~ 关键能源问题两度被拒！转头做多云中枢？ 一年半之前，OpenAI联手软银、甲骨文和MGX宣布星际之门计划，最初目标是在4年投资5000亿美元（初期投入1000亿美元），在美国建设大规模AI数据中心。其中OpenAI负责运营，软银负责财务，甲骨文、英伟达、微软、Arm等巨头是重要技术合作伙伴。 因此，本质上来说该计划不是为了打造一个AI模型，而是为了让OpenAI获得未来几年所需要的海量 GPU、数据中心、电力和网络基础设施而成立的超级 AI 基建项目。虽然与微软有着很深的渊源，但随着GPT模型训练和推理需求爆炸式增长，它需要更多的网络、电力、云计算基础设施。因此甲骨文成为了OpenAI和Sam Altman眼中的首选。 甲骨文的OCI（Oracle Cloud Infrastructure）市场规模远小于AWS、Azure和Google Cloud，但他一直在发展AI GPU Cloud和超大规模集群，因此OpenAI不把甲骨文看作是单纯的「云服务商」，而是帮助其快速获得大规模AI算力的基础设施伙伴。 图源：动区动势 但如今，作为星际之门项目最关键的能源组成部分，为一座甲骨文大型AI数据中心提供天然气供应的拟建管道，已经遭到新墨西哥州监管机构否决！ 这个项目称为「Jupiter项目」，靠近美国与墨西哥边境地区，主要为OpenAI提供服务，总投资规模最高超过1600亿美元，计划采用Bloom Energy电池，规划建设2.5吉瓦的天然气燃料

各位小虎们大家好！ 苹果与Epic的App Store大战，又一次在最高法院门口卡关！ 这回不是什么惊天动地的终局判决，而是大法官埃琳娜·卡根（Elena Kagan）随手签下的一日临时暂停令，把加州地方法院原本要苹果交作业的期限，硬生生往后推了二十四小时。 大法官埃琳娜·卡根（Elena Kagan）图源：网络 时间卡在华盛顿时间八月十三日下午五点，过了这个点，故事可能继续，也可能又换一套剧本！ 图源：网络 这场戏从2020年演到现在，已经长到可以拍成“美剧”。Epic当年把《堡垒之夜》塞进自有支付系统，苹果立刻下架，双方对簿公堂。 法官最终认定苹果没违反联邦反垄断法，却踩到加州不公平竞争法，必须允许开发者引导用户外连付款。 苹果表面上照做，却对外连交易再抽百分之二十七，结果被判藐视法庭。第九巡回法院维持藐视裁定，却又要求重新讨论「合理」费率。最高法院六月同意审理藐视问题，苹果趁机申请全面暂停下级程序，地方法院驳回后，卡根大法官先给了一日行政暂停，让九位大法官有时间决定是否延长。 苹果服务收入的短期缓解与长期不确定性 App Store佣金是苹果服务业务的重要来源，每年贡献数十亿美元的高毛利现金流。这一日暂停，暂时让苹果免于立刻交出费率方案，等于把可能的利润压缩风险往后推。 市场短期反应相对温和，八月十二日苹果股价收跌约百分之零点八七，并未出现剧烈波动，主要因当日整体科技股受到通膨数据与半导体强势表现牵动。 然而，这并不代表风险消失。如果最高法院最终维持藐视认定，地方法院可能定出远低于百分之二十七的费率，甚至接近零，服务收入成长率势必受压。反之，若最高法院翻案，苹果则能延续较高抽成模式。 这种「可能大好也可能大坏」的二元结局，让苹果股价在未来几个月都得跟著法院日程跳动，波动性可能明显高于其他硬体驱动的科技股。 对谷歌与其他平台的示范效应与压力传导 苹果不是唯一一个被盯上的

2026年8月6日，国产大模型龙头 $MINIMAX-W(00100)$ 正式被纳入港股通股票名单，内地投资者可通过港股通直接买卖公司股份。 同日， $立讯精密(02475)$ 、 $三环集团(06951)$ 也一同调入。 受此消息刺激，MiniMax股价盘中一度升逾22%，高见311.6港元。 截至收盘，报297.2港元，单日涨幅17.1%，成交额高达85.95亿港元。 在港股大盘整体下跌的背景下，AI板块逆市走强， $智谱(02513)$ 当日亦升逾7%。 上市半年终「入通」，三项硬指标全部达标 MiniMax于2026年1月9日以同股不同权（-W）架构在港交所上市。 根据港股通规则，同股不同权公司除需成为恒生综合指数成份股外，还需满足「上市满6个月零20个交易日、过去183个交易日日均市值不低于200亿港元、同期总成交额不低于60亿港元」三项额外门槛。 5月22日的恒指季检中，MiniMax与智谱同步入选恒生科技指数及恒生综合指数成份股。 6月8日，智谱因上市时间较早顺利入通，而MiniMax因时长未达标暂缓。 从1月9日上市时点推算，8月6日恰好凑齐「6个月+20个交易日」的稳定交易期。 上交所与深交所于8月5日及6日相继公告，宣布调整生效。 百亿增量资金在路上，机构集体唱多 来源:东方财富 南

2026年8月3日，日本财务省正式宣布，已于美东时间7月31日与美国财政部实施协同买入日元的汇市干预行动。 这是继2011年东日本大地震后，日美时隔15年再次联合干预汇市。 消息公布后，日元从上周四一度触及的163.73（近40年低点） 暴力反弹，周一亚洲时段进一步触及155.23，创5月初以来最强水平，一举突破200日移动均线（约158）这一关键技术关口。 这场15年来首次的日美联手，究竟是昙花一现的「友谊信号」，还是外汇市场的制度性变革？ 一、事件全貌：从「小纸条」到官方确认 「待办事项」意外曝光 来源：路透社 7月31日戴维营内阁会议上，路透社记者拍到贝森特面前记事本上写著一行字—— 「To Do: Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil」（买入日元，50-100亿美元）。 这一「小纸条」被广泛解读为美国准备出手的直接证据。 特朗普亲自证实。 8月2日，特朗普在「空军一号」上对记者明确表示，美国正在帮助日本提振日元，「这是友谊的信号，也有利于世界经济」。他半开玩笑地补充：「日本对我们一直很好，除了珍珠港事件。」 日本官方确认。 8月3日，片山皋月正式宣布，此次联合干预依据2025年9月发表的《日美财长联合声明》实施，旨在应对「近期日元出现的过度波动与无序走势」。她透露，为达成共识，与贝森特进行了约10次会谈。 据市场估算，7月30日日本单方面干预规模约为6万亿至7万亿日元（约390-455亿美元） ，7月31日的联合干预规模可能更高。 贝森特「小纸条」显示的美方直接买入规模为50-100亿美元。 值得注意的是，有报导称美方在操作中卖出欧元而非美元来买入日元，与传统做法不同，引发市场对美国不愿直接消耗美元储备的猜测。 二、干预背后：美日各自的算盘 日方的核心诉求：阻止日元崩盘，遏制输入性通胀。 日元长期疲弱根植于多重结构性因素：美日利差巨大（美

7月31日，隔夜美股在微软强劲财报带动下全面大涨， $费城半导体指数(SOX)$ 暴涨逾9%，市场情绪彻底扭转。这一势头迅速传导至韩国股市，亚太市场迎来史诗级反攻。 一、KOSPI单日涨超15%，触发「边车」机制 KOSPI指数早盘大幅跳升，盘中涨幅一度超过15%，创下历史最大单日涨幅。 韩国交易所随即对KOSPI启动「边车」（Sidecar）机制——当KOSPI 200期货指数上涨超过5%并持续1分钟以上时触发——程式化交易暂停5分钟以冷却过热买盘。 权重股表现更为惊人： SK海力士：达到最大涨停限制30% 三星电子：涨超26% 两大存储巨头合计占KOSPI总市值约60%，它们的暴力反弹直接推动了指数的历史级涨幅。 二、反弹背后的驱动逻辑 微软财报重塑AI投资信心。 $微软(MSFT)$ Azure云业务收入增长43%，Microsoft 365 Copilot付费用户超3,000万，云业务未交付订单达6,780亿美元——强力回应了市场对「AI资本开支是否过度」的质疑。 其次，两天的FOMC会议释放了美国通胀降温缓解加息担忧的信号。 核心PCE数据降温，令市场对美联储进一步加息的预期下降。 6月PCE物价指数年增率为 3.3% 此外是极度超卖后的技术性反弹。 此前KOSPI在三个交易日内累计下跌17%，SK海力士从历史高点回撤逾50%，极度超卖为暴力反弹提供了技术基础。 三、南方海力士2倍杠杆ETF：盘中一度暴涨超76% 韩股的史诗级反攻，直接引爆了香港上市的相关杠杆ETF产品。

2026年夏季，全球股市在AI估值担忧、中东地缘紧张、油价波动等多重压力下持续承压。 亚洲市场尤为敏感，而韩国股市则成为本轮动荡的风暴中心。其根源并非单纯基本面恶化，而是一场典型的去杠杆过程——由单一股票杠杆ETF的爆炸式扩张与随后的强制平仓共同推动，最终演变为一场波及全球半导体的流动性危机。 一、杠杆狂欢：从「全民皆股」到ETF井喷 2026年1月，韩国金融服务委员会（FSC）批准以三星电子和SK海力士为标的发行单一股票杠杆ETF。 4月修订规则后，16只追踪三星电子与SK海力士的单一股票2倍杠杆及反向ETF/ETN于5月27日正式上市。 初衷是吸引散户资金回流国内、缓解汇率压力，并分享AI驱动的半导体热潮。结果远超预期： 上市首日，TIGER SK海力士单一股票杠杆ETF即获得散户净买超约6,909亿韩元，创下韩国ETF市场史上单日散户净买超最高纪录。 一个月内，16只产品规模从约4.9万亿韩元迅速膨胀至峰值约16万亿韩元。 全球视角，韩国杠杆ETF资产管理规模（AUM）升至约450亿美元的历史高点，2026年初至今增长约800%。杠杆敞口占韩国自由流通市值比例达2.9%，较年初翻了三倍以上。相比之下，美股主要科技股相关的2倍做多ETF规模通常不超过100亿美元。香港上市的南方东英SK海力士2倍杠杆ETF更是一度膨胀至130至160亿美元，超越部分传统大型指数ETF。 SK海力士杠杆ETF规模在6月一度攀升至230亿美元的高点，成为全球最大的单一股票杠杆ETF。 三星电子对应产品规模最高触及80亿美元，三星电子与SK海力士合计占KOSPI总市值约60%。 杠杆ETF的每日再平衡机制——上涨时加仓、下跌时减仓——在上涨阶段形成正反馈，助推行情，但也埋下了「尾巴摇狗」的隐患。杠杆资金对市场流动性的渗透显著加深。 二、去杠杆的连锁反应：从暴跌到强制平仓 6月下旬起，市场情绪逆

7月29日，港股汽车板块迎来久违的集体爆发。 $恒生指数(HSI)$ 今日大涨1.96%，汽车股成为今日最强的领升力量—— $理想汽车(LI)$ 大升逾9.9%领衔上涨， $零跑汽车(09863)$ 涨9.5%， $广汽集团(02238)$ 、 $吉利汽车(00175)$ 升逾6%， $小鹏集团-W(09868)$ 、 $蔚来-SW(09866)$ 盘中升逾5%， $比亚迪股份(01211)$ 涨4%。 一、最大催化剂：车企「造人」浪潮骤然提速 本轮汽车股爆发的核心催化剂，是国内主流车企在人形机器人领域的密集布局。 比亚迪确认，其自研人形机器人将于8月通过「迪空间」正式亮相发布，这将是比亚迪首次以官方身份公开展示人形机器人实体样机。 小鹏汽车

2026年7月27日晚，月之暗面（Moonshot AI）正式开放Kimi K3模型权重与技术报告，并同步开源支撑其训练的三项关键基础设施技术——MoonEP、FlashKDA和AgentEnv。 这标志着全球首个3万亿参数级别的开放权重模型正式落地。参数总量达2.8万亿（激活约1040亿），采用高稀疏度MoE架构，原生支持视觉理解，并具备100万Token超长上下文窗口。 这一举动迅速在开源社区掀起波澜。 Hugging Face上线后不到30分钟，Kimi K3就以超4000个赞登顶趋势榜，被Hugging Face CEO Clem Delangue称为「迄今最快的发布增长速度」。 Kimi K3为何震撼市场？ Kimi K3的开源，本质上是一次「能力民主化」的市场事件，而非单纯的技术展示。 它以全球最大开放权重模型的姿态亮相，性能已逼近甚至在部分关键场景追平当前最强的闭源旗舰（Claude Fable 5、GPT-5.6 Sol），同时把完整模型权重和配套训练基础设施一并公开。这意味着企业、开发者和研究机构可以更低门槛地自行部署、微调和集成，大幅降低了对少数闭源API的依赖。 对资本市场而言，真正的冲击在于三点： 竞争格局加速重构 国产大模型赛道从「闭源领先者讲故事」快速转向「开源能力直接可验证」。月之暗面此举直接抬高了全行业的能力底线，压缩了其他玩家的技术溢价空间。智谱、MiniMax等已上市或高估值的同行，瞬间面临更直接的对标压力。 估值逻辑被重新定价 此前市场给予独立大模型公司的高估值，核心 premised 在「稀缺性 + 技术领先」。Kimi K3开源后，稀缺性被部分稀释，技术领先变成可被快速追赶甚至开源复用的状态。这直接体现在港股反应上——Kimi K3发布后，

各位小虎们大家好呀~！ 7月22日AMD将在旧金山举办2026年最重要的一场活动：Advancing AI大会。这是自2025年6月推出MI350系列以来，AMD首次举办独立AI主题发布会，规格之高、铺垫之久，堪称Lisa Su上任以来最大的一场AI秀。 但市场气氛却相当微妙：AMD股价上交易日收报495.76美元，跌1.03%，较近期高点已回落约17%。费城半导体指数正处于熊市，全球科技股仍在消化Kimi K3带来的估值冲击。更耐人寻味的是——Cathie Wood旗下的ARK基金上周刚刚减持了1,170万美元的AMD股票，转而加仓SpaceX和CoreWeave。但与此同时，多家机构却在低位吸纳：Hanseatic Management新开仓位、Wall Street Zen将AMD评级上调至「买入」。 一个被自家客户和生态伙伴疯狂追捧的公司，为什么在华尔街反而遭遇「买方冷淡、卖方唱好」的分裂局面？这就是今天新手虎带大家分析的核心问题。 先看AMD的基本面：数字不会说谎 AMD最新一季（2026Q1）营收102.5亿美元，超出市场预期3.4%，同比增长38%。数据中心业务营收增长57%，是拉动整体业绩的核心引擎。调整后每股收益1.37美元，同样超预期。过去四个季度，AMD每一季都全面击败华尔街预期——营收、利润、EPS全线超标。 分析师共识预期显示：Q2营收预计113亿美元（同比+47%），Q3预计124.5亿美元，Q4预计156.1亿美元——全年营收有望冲击440亿美元，较2025年的308亿美元增长超过40%。AI GPU销售额预计达到151亿美元，是2025年的两倍以上。 $美国超微公司(AMD)$ 最新报495.76美元，市值约8,084亿美元。对比

7月17日上午，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在黄浦江畔的世界会客厅正式拉开帷幕。 国家主席**将出席大会开幕式并发表主旨讲话，全面系统阐述中方对于人工智能发展和治理的政策立场和理念主张。 从外交部到国务院，从国内产业界到国际社会，这场为期四天的盛会，正以前所未有的规格和规模，向全球释放中国AI产业的强烈信号。 一、大会规模创纪录：1100家企业、300款新品全球首发 本届大会以「智能伙伴 共创未来」为主题，首次联动上海世博、张江、西岸 「三地四馆」 同步举办。展览总面积首次突破10万平方米，1100余家企业参展，3000余项展品集中亮相，超300款产品实现全球首发。顶尖学者阵容同样创下纪录。大会已确定9位图灵奖、诺贝尔奖得主参会——强化学习之父理查德·萨顿将作主旨演讲，「深度学习三巨头」之一的约书亚·本吉奥将推介联合国人工智能治理工作框架。 二、国产算力「核弹级」亮相：****950超节点真机首秀 AI算力是本届大会最受瞩目的赛道。作为WAIC 2026的重磅首秀，****950超节点（Atlas 950 SuperPoD） 以业界最大规模超节点的真机形态首次与公众见面。 现场展出的版本搭载16台计算柜、共计1024张**卡。单柜集成64张**计算卡，最高可扩展至8192张Ascend 950DT芯片高速直连。依托自研灵衢2.0全光互联协议，实现业界最大256TB内存统一编址。 这一规模意味著什么？ Atlas 950超节点的卡规模是英伟达NVL144方案的56.8倍，总算力是其6.7倍，内存容量是其15倍。业界认为，这标志著**在超大规模算力基础设施领域再上新台阶。 除了旗舰级的950系列，**还将展出Atlas 850E风冷超节点真机——无需液冷机房改造，普通风冷机房即可享受超节点技术带来的极致性能。 这不仅是一次产品展示，更是一次产业信号的释放