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局势持续紧张，国际油价大幅波动。全球约两成石油，即每日约2,000万桶，须途经霍尔木兹海峡运送[1]，市场对供应中断的忧虑，往往迅速反映在油价上。 不少投资者希望借势参与，便捷的方法包括在港股户口买入原油ETF。不过，部分投资者入市后发现，新闻报道油价上升一成，手上ETF的表现却有出入，甚至出现油价上升而ETF下跌的情况。 这种落差可以相当显著。以2009年为例，WTI原油现货价格全年上升78%，而一只追踪原油期货的指数同期仅上升7%[3]。 问题的根源在于，原油期货ETF所持有的，并不是新闻所报的现货油价。 一、原油ETF投资的是甚么？现货油价与期货价格的分别 实物黄金ETF可以把金条存放于金库，原油却不同：储存需要专门油库，运输及保险成本亦高。因此，大部分原油ETF都是透过原油期货合约反映油价走势。 期货合约设有到期日，ETF不能一直持有同一张合约，必须在合约到期前卖出，再买入较后月份的合约。这个过程称为转仓（roll）。 原油期货ETF的回报主要来自两部分： 价格变动：所持合约本身价格的升跌 转仓损益：每次「卖出近月、买入远月」时，两张合约之间的差价所带来的影响 二、甚么是Contango（正价差）？转仓为何可能造成损耗？ Contango是指远月期货价格高于近月期货价格的市况。以下为简化的假设例子： 基金转仓时，以100美元卖出近月合约，再以102美元买入下月合约。资金不变，可买入的合约数量却减少约2%。即使其后油价维持不变，这部分差额亦可能拖累基金表现；若contango持续，损耗或会随每次转仓逐步累积。 原油市场供应宽松、库存偏高或仓储成本上升时，较常出现contango。原因是过剩的原油须即时找地方存放，近月价格受压较大；而远月价格一般反映仓储、保险及资金等持有成本，因此往往高于近月。 换言之，contango描述的是远月与近月之间的价差，并不代表油价正在上升

在美国中期选举前后三个交易日，中国股市先在观望中走稳，选举结果明朗后出现急升，升势在5日延续。整体而言，这轮升势主要来自选举不确定因素消除，以及前期超跌的科技板块回升。 半导体及硬科技是这轮升势的主轴。半导体股过去两个月经历了明显调整，目前正从低位回升。11月4日， 我们的中国半导体策略 $GX中国半导(03191)$ $GX中国半导-U(09191)$ 和中国核心科技策略 $GX中国科技(03448)$ 都因此受惠反升。 Global X 观点 我们认为，这次中期选举对中国市场的影响属中性偏正面。这轮升势主要源于不确定因素消除及超跌板块反弹，其中半导体股在过去两个月明显调整后，正从低位回升。不过，中美关系的根本格局并未改变。 具体而言，自特朗普第二任期开始后不断升温的极端关税风险，预计将有所缓和。特朗普过往多次绕过国会，以行政命令（例如《国际紧急经济权力法》IEEPA）征收关税，而最高法院近期裁定滥用行政关税权力属违法，令他面对更高的司法风险。加上民主党同时控制参众两院，特朗普竞选时提出对所有中国进口商品征收60%统一关税的方案，已几乎不可能透过立法落实。全面关税战的威胁降温，预计可为以出口为主的中国经济带来喘息空间。 另一方面，市场对民主党胜选并未过分乐观。我们预期民主党主导的国会对华态度不会更为缓和，拜登政府时期的经验已说明这一点。遏制中国是美国两党的共识，对华外交政策的基本框架不会改变。对投资者而言，最重要的变化是极端关税风险明显下降。港股估值仍处于低位，市场情绪亦已过度悲观，短期反弹的潜在回报相对可观。然而，市场能否真正走

重要事项： 本基金旨在透过投资于黄金期货及/或追踪黄金价格的ETF，并结合备兑认购期权策略以产生收益。本基金属主动式管理，并采用合成投资策略，将高达100%资产净值投资于融资总回报掉期。 本基金采用合成策略及大幅投资于金融衍生工具（超过资产净值50%），或须承受重大风险，包括对手方、担保不足、违约、流动性、估值及掉期提早终止等风险。 掉期内备兑认购策略或会限制黄金的潜在升幅，亦不提供全面下行保障。所收取的期权金可能不足以抵销潜在亏损。 正派息并不代表正回报。管理人可酌情从资本中派息。该等分派相当于退还部分原先投资额或收益，或导致基金资产净值即时减少及削弱未来投资的资本。 本基金亦可能承受一般投资风险、期货合约风险、备兑认购期权掉期风险、集中风险及利益冲突风险等。 投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。投资者未必能取回全部投资金额。 「市场一直说央行增持黄金，为何金价反而反复向下？」 「金价横行数月，持有黄金又没有利息收入，资金犹如闲置。」 这些关于黄金的疑问和感受，相信是不少投资者的心声。金价2026年1月创下每盎司约5,589美元的历史高位，其后辗转回落，至9月底较高位累跌逾两成。10月中旬金价一度反弹，但随即于两星期内再挫约3%，现时于4,000美元水平附近徘徊。[1] 过去两年，支持金价上升的理由看似简单：央行持续增持黄金、避险需求升温，加上市场憧憬减息。时至今日，金价的走势逻辑已变得复杂得多。美国10年期国债孳息于10月初一度升至2002年以来高位[2]，持有「零息」黄金的机会成本或随之上升。与此同时，地缘政治风险及美国财赤等长线因素仍然存在。长线支持未变，短线阻力却有所增加，金价或因而更易反复上落，未必能单边向上。 在这样的市况下，投资者需要思考的，或许已不只是「金价会升还是会跌」，而是「持有黄金，究竟想得到甚么」。 黄金ETF：简便参与金价走势的途径 对大部

·         是次纳入令Global X旗下港股通ETF产品阵容扩展至4只合资格ETF ·         合资格内地投资者将可于2026年11月9日起透过港股通买卖本基金。 ·         Global X 中国人寿富兰克林港美股票精选ETF（3428）透过单一ETF，同时投资香港高股息股票及美国龙头企业。 香港，2026年11月2日 – 未来资产环球投资（香港）有限公司（「未来资产」）透过旗下Global X ETFs品牌，欣然宣布Global X 中国人寿富兰克林港美股票精选ETF（「本基金」；港元柜台：3428 $GX国寿港美(03428)$ ；人民币柜台：83428；美元柜台：9428 $GX国寿港美-U(09428)$ ）获纳入港股通。合资格内地投资者预计可于2026年11月9日起透过港股通买卖本基金。 本基金旨在追踪CSI Select Market Moderate Index（中证精选市场稳健指数），该指数由45只证券组成，包括65%香港上市高股息股票及35%美国上市龙头企业。对于同时寻求收益导向投资及参与环球创新的合资格内地投资者，本基金将这两个互补的投资主题，融合於单一ETF之中。 是次纳入后，可透过港股通买卖的Global X ETF将增至四只，其余三只分别为Global X 恒生科技ETF（2837）

【仅供香港投资者参考】Global X ETFs旗下Global X标普500备兑认购期权主动型ETF（3415/ 9415） $AGX标普兑(03415)$ $AGX标普兑-U(09415)$ 及Global X 纳斯达克100备兑认购期权主动型ETF (3451/ 9451) $AGX纳指兑(03451)$ $AGX纳指兑-U(09451)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ 即将于近期派息。 – 除息日：2026年11月20日。 – 派息日：2026年 11月27日。 以上ETF旨在按月派息^，为投资者提供相对稳定的收益机会。备兑认购期权（Covered Call）是一种在全球金融市场中广泛应用的方法，透过持有相关股票同时售出相应的认购期权，以获取额外的期权金收益。 Global X 是香港首家推出采用此策略的 ETF 发行商。我们秉持严谨的投资原则，并由经验丰富的投资团队管理，致力于为投资者提供透明且高效的投资方案。 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ ^派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可

【仅供香港投资者参考】想把握有现金流入袋？Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075/ 9075) 及 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) 即将派息！ 除息日：2026 年 11 月 2 日 派息日：2026 年 11月 6 日 Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075 / 9075) $GX亚洲美债(03075)$ $GX亚洲美债-U(09075)$ 旨在每月派发一次股息。 Global X 亚太高股息率 ETF (3116) $GX亚太高股息率(03116)$ 旨在每月派发一次股息。 以上两只 ETF 均为 Global X ETFs 香港旗下的收益型产品，旨在为投资者提供定期收入。 重要提示：派息率并不保证，股息可从资本中分派。 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。若未有列示过往业绩，即表示该年度未有足够资料以提供表现

【仅供香港投资者参考】📢 派息公告提提你！Global X 恒生高股息率增强收益 ETF (3555) $AGX HSDIV ENH(03555)$ $AGX HSDIV ENH-U(41555)$ $AGX HSDIV ENH-R(83555)$ 即将派息！ 除息日：2026 年 10 月 30 日。 派息日：2026 年 11 月 5 日。 🔹 Global X 恒生高股息率增强收益 ETF (3555) 旨在每月派发一次股息。 以上ETF 为 Global X ETFs 香港旗下的收益型产品，旨在为投资者提供定期收入。 重要提示：派息率并不保证，股息可从资本中分派。 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。若未有列示过往业绩，即表示该年度未有足够资料以提供表现。投资者不应单凭以上资料作出投资决定。投资者应透过以上网站参阅有关基金的基金说明书 (包括产品资料概要)

「想买黄金，但又不喜欢它不派息这一点。有没有方法可以在应对价格不确定性的同时，既获得黄金持仓，又赚取定期收入？」 「市场不断提到 AI 和电网需要大量铜，但铜应该如何投资？」 「看好油价而买入原油 ETF，油价升了，回报却似乎追不上。」 …… 这些都是我们近期经常听到的投资者心声。商品成为市场焦点，愈来愈多投资者希望参与其中。然而，直接持有商品往往并不简单，这正是愈来愈多投资者选择透过 ETF 参与商品市场的原因。 商品：投资组合中不可忽视的一环 商品值得关注，首先在于其走势与股票、债券不尽相同。商品价格主要受供求、天气及地缘政治等因素带动，与企业盈利和息口周期的关系相对间接。因此，当股债受压时，商品有机会走出不同方向，为投资组合带来分散风险的作用。 其次，物价上升时，原材料价格往往率先反映，因此不少投资者视商品为应对通胀的工具之一。加上 AI 数据中心、电网升级及电动车等长期趋势均需要大量金属，商品近年重新受到投资者重视。 不过，商品本身不派息，亦不产生盈利，回报主要来自价格变动，波幅可以相当大。因此，投资者在配置商品前，宜先了解其在组合中的角色，并评估自身可承受的波动程度。 直接投资商品，门槛在哪里？ 商品虽然值得关注，但其实物特性亦令直接投资存在不少门槛。 传统上，投资者主要透过实物、期货或矿业股参与商品市场，但每种途径各有门槛。下表将这三种途径与商品 ETF 作比较： 商品 ETF：降低参与商品市场的门槛 商品 ETF 愈来愈受投资者关注，在于它针对上述门槛，提供了更简便的参与方式。 想投资黄金，却不想处理金条的保管和保险？实物支持的 ETF 由基金持有并存放实物，投资者毋须自行处理。 看好原油，但不熟悉期货的转仓和保证金？期货 ETF 由基金负责管理合约，投资者毋须另开期货户口，亦毋须应付保证金要求。 想参与铜价上升的趋势，却难以判断应该拣选哪家矿企？矿业股 ET

【仅供香港投资者参考】想把握每月都有现金流入袋？Global X 3只备兑认购期权（Covered Call）策略 ETF $AGX国指兑(03416)$ $AGX恒科备兑(03417)$ $A GX恒指备兑(03419)$ ，以每月派息为目标，帮你打造潜在持续收益引擎。 除息日：2026 年 10 月 30 日 派息日：2026 年 11 月 5 日 什么是备兑认购期权策略？ Covered Call备兑认购期权策略是持有股票的同时卖出认购期权，赚取潜在额外期权金收入，该策略早已被全球机构投资者广泛采用，现在你也能轻松参与。 为何选择 Global X？ 作为香港首家推出备兑认购期权策略ETF的发行商，Global X 由经验丰富的投资团队管理，致力为投资者提供透明、高效的投资方案。 Global X国指备兑认购期权主动型ETF (3416/ 9416/83416) $AGX国指兑-U(09416)$ $AGX国指兑-R(83416)$ Global X 恒生科技备兑认购期权主动型 ETF（3417）  Global X 恒指备兑认购期权主动型ETF（3419） 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ 派息率不保证，且股息可能从资本中分配。正派息并不代表正回报。从资本中

Global X 黄金备兑认购期权主动型 ETF* (3533 HKD/ 41533 USD) $XAGX金兑(03533)$ $XAGX金兑-U(41533)$（*此基金为一只合成交易所买卖基金），透过总回报掉期（Total Return Swap），投资于黄金期货及／或追踪黄金价格的ETF，并结合备兑认购期权策略，以赚取期权金收入，为投资者提供在实金配置以外、提升收益潜力的崭新选择。 除息日: 2026 年10月28 日 派息日: 2026 年11月4日 – 目标每月派息1 — 透过备兑认购期权策略获取潜在收益，致力为投资者提供定期现金流来源（派息率并无保证，派息或会从资本中支付） – 全港首创 2— 全港首只黄金备兑认购期权策略的 ETF，为黄金配置提供全新工具 – 费用具竞争力3 — 采用单一管理费结构，一年内持续收费仅为 0.75%，为同类型产品中最低2 Global X ETFs 香港网站: https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/gold-covered-call-active-etf/ 1 派息/期权金并不保证，派息/期权金收益并不代表可取得正回报。投资者不应单凭以上资料作出投资决定。投资者应参阅有关基金之销售文件(包括产品资料概要)以了解进一步详情，包括风险因素。投资涉及风险。过往表现并不代表未来表现。 2 资料来源：未来资产(香港)，基金上市日: 2026年5月15日。 3 由于基金是新设立，此数值仅为估计值，并为12个月期间内的估计持续收费的总和，以同段期间内的上市类别股份估计平均资产净值的百分比表示。此数值可能与基金实际运作时的数值不同，每