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【仅供香港投资者参考】 日本股市在美日关税协议有利消息的推动下大幅上涨。 7月22日，美国政府公布了与日本的新关税协议，将对日本出口商品（包括汽车）的关税从25%降至15%（资料来源：CNBC，7月22日）。这对市场来说是一个积极的发展，特别是考虑到先前报导美日谈判降低汽车关税时面临的挑战。关税协议还包括日本在美国的5,500亿美元投资计划。 $日经225指数(N225.JP)$ 影响 关税协议的结果好于预期，特别汽车产业的关税。美国先前对日本汽车征收了25%的关税，汽车业占日本对美出口总额的25%以上。受此影响，日本对美汽车出口在5月年减了25%，并在6月进一步加速至年减27%（资料来源：CNBC，7月16日）。为反映关税影响，日本汽车和交通设备行业的每股盈利（EPS）预期在过去4个月中已经下调了超过29%，因此在关税协议达成后，每股盈利将有上调空间，汽车供应链公司也将会受益。企业获利的改善还可以持续促使日本提高薪资，维持日本通膨趋势。此外，作为关税协议的一部分，日本5,500亿美元对美投资可能导致日圆进一步贬值，这将支持企业获利并使日本出口企业受益。 另外，日本执政党在7月20日的参议院选举中遭受了失败，导致参议院也出现少数派执政的局面。此后日本首相石破茂否认了他将辞职的消息，并重申了留任的意向。在目前阶段，日本政局发展不确定性仍较高，但选举对股市的影响有限。 随著美国关税不确定性的解决，日本股票市场处于相对积极的局面，企业的每股盈余仍有上调空间。此外，TSE（东京证券交易所）领导的企业治理改革持续取得成果，提高了上市公司的品质并使整体市场变得更加股东友好。日本市场（TOPIX指数）目前前瞻12个月本益比估值不到15.7倍，随著每股盈余的提升与市场情绪的改善，日本市场仍存在潜在的价值重

【仅供香港投资者参考】 中国科技行业重新获得市场关注 在2025年第一季度Deepseek的成功引发了科技股的首轮上涨后，第二季度科技股受到了一系列不利因素的影响而表现不佳，这些因素包括快递行业和电动车行业的价格竞争加剧，市场对人工智能资本支出预期增加，以及美国关税不确定性等。进入第三季度，我们看到了一些积极的发展可能会支持中国科技股表现：1）中国国家市场监管总局就价格竞争加剧问题约谈了主要的外卖平台；2）监管部门召集主要电动汽车制造商的管理层就价格战问题进行商讨；3）Nvidia恢复向中国销售H20产品，这有望维持互联网公司的资本支出计划并点燃市场对人工智能投资的热情。此外，特朗普总统最近公布的美国人工智能行动计划，以及谷歌业绩中持续提升资本支出预期，进一步提升了全球投资者对于人工智能的热情。 长期来看，我们对中国领先科技企业的发展和投资价值持续保持乐观态度，得益于庞大的人才储备、支持性政策、完善的供应链、坚实的工业基础以及不断提升的全球认可。Global X提供一系列科技主题ETF，帮助投资者充分把握中国科技发展带来的投资机会. Global X 中国核心科技ETF (3448) $GX中国科技(03448)$ Global X 中国核心科技ETF (3448) 投资于横跨生物技术、半导体、电动汽车、电池、医疗技术、机器人、消费电子、太阳能和软件等多种行业的领先科技公司。在这些传统上由外国公司主导的高科技领域，我们看到中国公司在国内市场持续提升市场份额，并有望成为全球领军企业。值得注意的是，该ETF持仓不含已经被投资者广泛持有的互联网股票，为投资者的科技股投资组合提供了更好的分散化。通过投资于30家中国领先科技企业，该ETF成分股拥有更高的增长前景，更高的研发投入，同时保持具有吸引力的估

【仅供香港投资者参考】中港市场震荡，科技仍为市场投资主线。在上半年科技股强势表现后，投资者该如何部署投资策略？为此，Global X 邀请未来资产ETF研究分析师Jeff和大家分享： 中港市场更新 中国科技股投资主线 Global X中国核心科技ETF（3448）投资亮点 有关Global X 中国核心科技 ETF（3448） $GX中国科技(03448)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/china-core-tech-etf/ 讲师介绍：黄一民(Jeff Huang), 现任未来资产环球投资及Global X ETFs（香港）的ETF研究分析师，主要负责主题性ETF的研究。加入Global X ETFs之前，Jeff曾任麦格理资本（香港）的股票研究员，以及穆迪投资者服务（香港）的财务分析师。Jeff拥有香港理工大学会计与金融学士学位。 - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。 本内容所讨论或提及的意见及数据截至刊发日期。本内容的若干陈述乃我们的预期及前瞻性陈述。该等预期、意见及观点基于大量最终未必会发生或未必正确的假设，如有变动，恕不另行通知。投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。投资涉及风险。投资于相关基金可能涉及潜在风险 (如适用)，当中包括一般投资风险、股票市场风险、行业/市场集中风险、主动/被动投资风险、追踪误差风险、交易风险、金融衍生工具风险、证券借贷交易风险、及以资本支付分派之风险。 过往表现并非未来表现的指示。无法保证基金的表现会带来回报，有可能不会

【仅供香港投资者参考】Global X中国核心科技ETF（3448）以每手90港元亲民初始发行价，为投资者提供布局中国高科技领军企业的便捷通道。该ETF追踪「未来资产中国科技30强指数」，该指数系统覆盖中国大陆及香港市场市值领先的科技企业，聚焦以下关键新一代增长领域： • 数字化转型（半导体、软件、硬件、通信设备） • 未来出行（电动汽车、电池、机器人） • 先进解决方案（生物科技、医疗科技、工业自动化、智能制造） 该指数覆盖推动中国“科技自立自强”战略、同时在全球科技格局中具备竞争力的企业。这只科技主题ETF的显著特点在于其对互联网公司的有限投资比重，这使其有别于恒生科技指数 $恒生科技指数(HSTECH)$ 等其他科技类指数。 有关Global X 中国核心科技 ETF（3448） $GX中国科技(03448)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/china-core-tech-etf/ - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。 本内容所讨论或提及的意见及数据截至刊发日期。本内容的若干陈述乃我们的预期及前瞻性陈述。该等预期、意见及观点基于大量最终未必会发生或未必正确的假设，如有变动，恕不另行通知。投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。投资涉及风险。投资于相关基金可能涉及潜在风险 (如适用)，当中包括一般投资风险、股票市场风险、行业/市场集中风险、主动/被动投资风险、追踪误差风险、交易

【仅供香港投资者参考】由 Sony Pictures Animation 制作、Netflix 推出的美国音乐奇幻动画电影《K-Pop 猎魔女团》，讲述一个 K-pop 女子团体，过著明星与猎魔人的双重生活。根据 Prestige 的资料，自 6 月 20 日上映以来，该片一直在国际排行榜上占据主导地位，在上映首周内就在 26 个国家排名第一，并在 93 个国家进入前 10 名。不仅在亚洲，在美国以及法国、德国等欧洲市场的观众群也异常强劲。电影的原声音乐也跃居排行榜前列。Billboard 报导电影原声大碟《Golden》在 Billboard Hot 100 歌曲排行榜上名列第四，而《Your Idol》、《How It’s Done》和《Soda Pop》等歌曲在美国和全球的每日流媒体排行榜上持续表现优异。 除韩流音乐外，我们相信影片中所展示的韩国文化在全球的现象级输出也可以带动其他韩国商品出口，例如韩国食品及韩国美妆。例如，电影中K-Pop明星吃杯面的场面可能会引起市场对三养食品（003230 KS）旗下的火鸡面及农心（004370 KS）旗下的辛拉面的关注，这两只股票均是3158 HK ETF的成份股。同样地，剧中角色的造型和妆容也可能会引发消费者对韩国美妆的兴趣，韩国化妆品公司亦可以从中受益。我们相信，随著全球曝光率的提升，国际社会对韩国食品及韩国美妆产品的认知及接受程度将显著提高，进而为这些产品在海外市场的扩展打下坚实的基础。 《K-Pop 猎魔女团》的热播再次证明了韩国文化浪潮在全球舞台上的持续影响力。我们预期热潮将持续为韩国商品如化妆品及包装食品带来光环效应。Global X 韩流音乐及文化ETF (3158 HK) 提供独特的投资机会，集中投资于代表K-pop及内容制作、食品及美容行业的韩国公司。 有关Global X 韩流音乐及文化 ETF (3158)

【仅供香港投资者参考】 面对持续的全球宏观不确定性，我们观察到在近期波动的市场中，部分ETF产品展现出强劲动能：在收益性产品中，Global X 恒生高股息率 ETF（3110）过去三个月的表现最好；在主题增长型产品中，Global X韩流音乐及文化ETF（3158）和Global X金融科技ETF（3185）近期表现突出。为此，我们将深入解析相关产品近期涨幅领跑背后的上涨逻辑。 有关Global X 恒生高股息率 ETF（3110） $GX恒生高股息率(03110)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/hang-seng-high-dividend-yield-etf/ 有关Global X 金融科技ETF (3185) $GX金融科技(03185)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/fintech-etf/ 有关Global X 韩流音乐及文化 ETF (3158) $GX韩流音乐文化(03158)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/kpop-and-culture-etf/ 讲师介绍：刘子郡(Lizzy Liu), 现任未来资产环球投资及Global X ETFs（香港）的ETF研究分析师，主要负责主题性ETF的研究。加入Global X ETFs之前，Lizzy曾任中信里昂（香港）的股票研究

【仅供香港投资者参考】Global X 中国核心科技ETF（3448）投资于中国领先的上市科技公司，前十持仓包括宁德时代 $宁德时代(03750)$ 、小米 $小米集团-W(01810)$ 、比亚迪 $比亚迪股份(01211)$ 、恒瑞医药 $恒瑞医药(01276)$ 、中芯国际、理想汽车、药明康德、百济神州、海光信息、以及中兴通讯。 有关Global X 中国核心科技 ETF（3448） $GX中国科技(03448)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/china-core-tech-etf/ - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。 本内容所讨论或提及的意见及数据截至刊发日期。本内容的若干陈述乃我们的预期及前瞻性陈述。该等预期、意见及观点基于大量最终未必会发生或未必正确的假设，如有变动，恕不另行通知。投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。投资涉及风险。投资于相关基金可能涉及潜在风险 (如适用)，当中包括一般投资风险、股票市场风险、行业/市场集中风险、主动/被动投资风险、追踪误差风险、交易风险、金融衍生工具风险、证券借贷交易风险、及以资本支付分派

【仅供香港投资者参考】 市场波动加剧，可通过ETF灵活配置资产。 Global X ETFs旗下有以下四款"旨在每月派息*"的产品，其本月派息*金额如下（派息及派息率不保证, 并可能从股本中分派）： Global X 亚洲美元投资级债券ETF (3075) $GX亚洲美债(03075)$ Global X 国指成份股备兑认购期权主动型ETF （3416） $A GX国指备兑(03416)$ Global X 恒生科技备兑认购期权主动型 ETF （3417） $AGX恒科备兑(03417)$ Global X 恒指成份股备兑认购期权主动型ETF（3419） $A GX恒指备兑(03419)$ 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/fundlist/ *正派息并不代表正回报。从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少，并将减少可供未来投资的资本。过往业绩资料幷不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。业绩表现以历年末的资产净值作为计算基础，其股息再投资。此等资料显示基金价值在有关历年内的升跌幅度。业绩表现以港元计算，当中包括持续收费，但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。若未有列示过往业绩，即表示该年度未有足够资料以提供表现。资料来源：未来资产环球投资（香港）有限公司

【仅供香港投资者参考】 Global X中国核心科技ETF（3448）追踪「未来资产中国科技30强指数」，该指数系统覆盖中国大陆及香港市场市值领先的科技企业，聚焦以下关键新一代增长领域： • 数字化转型（半导体、软件、硬件、通信设备） • 未来出行（电动汽车、电池、机器人） • 先进解决方案（生物科技、医疗科技、工业自动化、智能制造） 该指数覆盖推动中国“科技自立自强”战略、同时在全球科技格局中具备竞争力的企业。这只科技主题ETF的显著特点在于其对互联网公司的有限投资比重，这使其有别于恒生科技指数等其他科技类指数。 有关Global X 中国核心科技 ETF（3448） $GX中国科技(03448)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/china-core-tech-etf/ - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。 本内容所讨论或提及的意见及数据截至刊发日期。本内容的若干陈述乃我们的预期及前瞻性陈述。该等预期、意见及观点基于大量最终未必会发生或未必正确的假设，如有变动，恕不另行通知。投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。投资涉及风险。投资于相关基金可能涉及潜在风险 (如适用)，当中包括一般投资风险、股票市场风险、行业/市场集中风险、主动/被动投资风险、追踪误差风险、交易风险、金融衍生工具风险、证券借贷交易风险、及以资本支付分派之风险。 过往表现并非未来表现的指示。无法保证基金的表现会带来回报，有可能不会产生回报或损失投资额。投资者于作出任何投资决定前，应阅读基金章程以

【仅供香港投资者参考】Global X中国核心科技ETF（3448）以每手90港元亲民初始发行价，为投资者提供布局中国高科技领军企业的便捷通道。 有关Global X 中国核心科技 ETF（3448） $GX中国科技(03448)$ 的资料风险披露请浏览：https://www.globalxetfs.com.hk/zh-hant/funds/china-core-tech-etf/ - 本内容乃供参考及说明，并仅限香港投资者使用，并非买卖任何证券或其他金融工具的招揽、要约或推介。本档仅作为一般市场评论提供，不构成任何形式的受监管财务建议、法律、税务或其他受监管服务。 本内容所讨论或提及的意见及数据截至刊发日期。本内容的若干陈述乃我们的预期及前瞻性陈述。该等预期、意见及观点基于大量最终未必会发生或未必正确的假设，如有变动，恕不另行通知。投资涉及风险。过往表现并非未来表现的指示。投资涉及风险。投资于相关基金可能涉及潜在风险 (如适用)，当中包括一般投资风险、股票市场风险、行业/市场集中风险、主动/被动投资风险、追踪误差风险、交易风险、金融衍生工具风险、证券借贷交易风险、及以资本支付分派之风险。 过往表现并非未来表现的指示。无法保证基金的表现会带来回报，有可能不会产生回报或损失投资额。投资者于作出任何投资决定前，应阅读基金章程以获取有关详情及风险因素。投资者应确保充分了解投资基金涉及的风险，亦应考虑自身的投资目标及风险承受水平。投资者作出任何投资前务必征询独立专业建议。投资者须自行决定是否依赖本数据所记载之信息。 我们对本内容中超链结的第三方网站的内容或准确性不承担任何责任。您同意我们或我们的任何关联公司均不对因使用或依赖于外部网站的内容，产品或服务或与之相关的使用或依赖而造成的、或据称由之引起或