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各位小虎们大家好呀！近期港股黄金板块经历了一场前所未有的剧烈震荡——一方面，2025年年报业绩集体报喜，增速动辄一倍、两倍乃至三倍；另一方面，2026年3月股价却全线重挫，赤峰黄金 $赤峰黄金(06693)$ 单日暴跌逾百分之二十二。今日特此深入剖析，究竟是何种因素，令黄金这个「最硬通货」的上市企业，在资本市场反而沦为「最大输家」？ 一、宏观风暴：美联储「收水」预期点燃流动性火山 2026年3月19日，联储局议息会议成为引爆黄金市场的导火索。美联储宣布维持利率目标区间于3.50%-3.75%不变，这已是连续第二次暂停降息。更为关键的是，点阵图显示2026年全年降息次数预期从市场定价的三次大幅收敛至仅有一次，而且可能推迟至第四季度方能实行。 此一政策转向之杀伤力在于：黄金作为零息资产，其吸引力与美元实际利率呈显著负相关。当美联储释放鹰派信号，名义利率维持高位，而市场通胀预期因能源价格飙升而快速上行时，实际利率的波动遂变得极度剧烈。3月19日决议后，美元指数强势突破105关口，创下年内新高，直接导致全球资本从贵金属市场流出，转向美债等高收益生息资产。 更令局势火上浇油者，乃2026年3月布伦特原油价格因中东霍尔木兹海峡航运近乎中断，一度飙升至每桶110美元以上。按传统宏观模型，油价上涨通常被视为黄金之利好因素——然而今次却走向反面：油价飙升引发市场对美联储陷入「滞胀」困境并被迫长期维持紧缩政策的极端忧虑。 「地缘风险→油价上升→通胀升温→推迟降息→压制黄金」此一闭环利空链条，令黄金于3月份丧失避险资产之避风港功能，转而表现为高流动性之套现工具。当市场流动性出现结构性收紧时，持有大量获利盘的机构投资者选择在黄金头寸上平仓，以补充其他资产类别的保证金，此种「踩踏式」抛售直接导致金价崩盘。 二、靓

阿里巴巴与腾讯股价蒸发660亿美元，人工智能视觉表现平平，AI恐慌下港股AI与HALO如何抉择？ 小虎们，中国互联网双雄：阿里巴巴与腾讯，正面临市场的严峻审视。由于两家公司在最新进展中未能明确展示 AI 技术的变现潜力，市场信心迅速瓦解，导致其总市值在短短一天内蒸发 660 亿美元。此前，投资者曾因看好 AI 代理技术而大举买入，但由于缺乏实质性的盈利愿景支撑，这种乐观情绪迅速反转，引发了抛售潮。这场「AI恐慌」不仅暴露了中国科技巨头在AI赛道上的现实瓶颈，更在港股掀起一场战略轮动：究竟是继续押注高成长的AI概念股，还是转向华尔街新宠「HALO」交易策略？ 财报揭露AI变现路径模糊 阿里巴巴与腾讯最新财报表面亮眼，营收与用户数据仍稳健增长，但市场焦点全集中在AI。阿里巴巴宣布三年内投入530亿美元用于基础设施与数据中心，五年内云与AI收入目标达1000亿美元，并推出“悟空”企业级智能体AI服务，更将云储存价格上调最高34%。腾讯则凭借微信海量用户数据，被寄望成为AI变现引擎。然而，两家公司均未能提供具体的变现细节、投资回报率预测或产品商业化时间表。 分析师直指，这正是AI视觉表现平平的根源。 彭博行业研究分析师凯瑟琳·林指出：「市场反应反映投资者深层担忧，关键在于证明AI能否透过云服务、广告或交易带来可衡量收入增长。」摩根士丹利更下调腾讯目标价11%至650港元，理由是前期AI投资（包括混元3.0基础模型与元宝产品）将拖累2026-2027年非国际财务报告准则营业利润6%-7%，利润增速将慢于营收。阿里巴巴季度净利润更暴跌67%，春节红包与优惠券推高运营成本，AI支出短期内无法转化为盈利。 这不是孤立事件。华尔街早已对AI资本开支规模产生疑虑：中美超大规模云服务商单年投入高达6500亿美元，却缺乏清晰回报路径。投资者原本期待AI智能体能像OpenClaw般“一夜点石成金”，

小虎们，3月19日，马斯克在社群平台X上发文，重申其旗下企业SpaceX AI与特斯拉将持续大规模订购英伟达晶片。他直言：「我是 $英伟达(NVDA)$ 和黄仁勋的超级粉丝，其市值实至名归。」此番表态不仅凸显马斯克对英伟达GPU算力的长期依赖，更在AI基础设施需求持续爆发的背景下，为美股半导体与电动车相关板块注入强劲动能。尽管特斯拉正加速自研AI5晶片与Terafab巨型晶圆厂计划，SpaceX AI亦透过并购xAI强化太空AI应用，但短期内英伟达Blackwell与即将量产的Rubin架构仍将是其核心算力支柱。 1000美元投资NVDA 10年后变297605美元，AI晶片需求推升 此消息一出， $特斯拉(TSLA)$ 盘后小幅上升，英伟达（NVDA）虽盘中略有波动，但分析师普遍看好其2026-2027年营收将因大客户订单而再创新高。根据路透社与Seeking Alpha报导，马斯克此言正值NVIDIA于GTC 2026大会上宣布Blackwell与Rubin晶片累计营收机会超过1兆美元之际，两大AI巨头的「双赢」态势已成市场共识。今天ETF虎将以此为核心，深入剖析马斯克声明的产业意涵、相关美股标的近期近况，以及AI半导体供应链的未来展望。 NVDA近期1年走势与技术线，2025-2026趋势向上 NVDA EPS与PE走势，2026年仍被看好「untouchable」 马斯克声明背后的战略考量：自研与外部采购并行 马斯克的表态并非突如其来，而是其AI帝国布局的自然延伸。2026年2月，SpaceX以全股票交易完成对xAI的全资并购，合并后估值达1.25兆美元，并首次以「SpaceX AI」称呼该实体，

宏观背景分析：当「牛末」遇上「二月战争」 踏入 2026 年，全球资本市场正处于自 2022 年底启动嘅「第四年牛市」周期。回顾过去两年（2024-2025），AI 革命将纳斯达克指数推向极端高位，市场一度沉溺于「增长无上限」嘅乐观预期。然而，随住 2026 年初高息环境嘅负面效应逐步浮现，企业盈利增速显著放缓。 2026「二月战争」：黑天鹅的降临 军事冲突升级：2026 年 2 月底，美国与以色列采取预防性军事行动，精准空袭伊朗境内多处核研发基地及导弹发射井。伊朗随即宣布进入全面战争状态，除咗利用无人机袭击波斯湾美军设施，更喺霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）部署大量智能水雷。 全球能源动脉切断：受战事影响，全球近 30% 嘅原油贸易被迫停摆 。短短两星期内，布兰特原油（Brent Oil）冲破历史高位。 宏观经济冲击：能源价格飙升引发市场对「二次通胀」嘅深度恐慌，迫使美联储（Fed）必须维持高利率政策以应对物价压力。 资本市场大轮动：全球股市涌现「抛荒情绪」（Panic Selling），聪明钱正大规模撤离高增长区域，转向避险天堂，重点布局「硬资产」（如实物金、能源）及具备逆周期特性嘅「必需品」（如军工、民生板块）。 投资者面临之结构性难题：动荡局势下嘅「三大痛点」 账户资产显著回撤：受持续高息环境同极端避险情绪双重打击，投资者持仓中嘅成长型股份（例如科技、生物科技板块）普遍出现 20% 至 30% 嘅断崖式下跌。 市场情绪化抛售：市场「抛荒情绪」持续蔓延，恐慌心理导致原本具备良好流动性嘅优质资产，亦难逃非理性嘅价格修正。 货币购买力严重萎缩：战争直接引发能源同粮食价格飙升，即使投资者选择「现金为王」，其实际购买力亦会喺恶性通胀环境下被迅速蚕食。 板块动态与防御布局 一、 板块表现深度分析：硬资产与战争红利 能源板块：+24.63% 表现最为凌厉，受美、以

2026年「记忆体末日」引发DRAM供应真空，推动韩股进入超级周期。 三星与SK海力士合并市值突破1.1兆美元，首超腾讯阿里合计的1.07兆。 这标志资金从网路平台转向AI硬体基建，韩国双雄受HBM供不应求带动， YTD涨幅均逾 50%，确立「硬体为王」的投资新格局。 2026 年 Q1 市占预估显示「三巨头」垄断全球逾90% 营收 「三巨头」仍控制全球超过 90% 的市场份额。尽管SK Hynix在AI领域竞争激烈，Samsung Electronics仍维持领先地位。 AI 存储带动的「记忆体超级周期」 2026 年迎来HBM超级周期，记忆体正式成为AI算力的关键瓶颈 (Chokepoint)。 SK海力士凭技术领先，夺得 NVIDIA Rubin平台 70% 的 HBM4份额；HBM（高频宽记忆体）被用于AMD与Nvidia的AI加速器。由于简单的数学计算（利润考量），三家公司正优先生产HBM而非DRAM。 三星则发挥产能优势紧追，共同供应AMD与Nvidia加速器的高频宽需求。 受利润驱动，大厂策略性将产能从传统 DRAM 转向 HBM，引爆全球记忆体结构性短缺。 核心转型：从「大宗商品」到「战略资源」 过去记忆体被视为随周期波动的「大宗商品」，但2026年的AI浪潮已将其推向「稀缺战略基建」的高度。由于AI晶片（如NVIDIA的Rubin平台）对数据传输速率有极致要求，HBM4（第六代高频宽记忆体）已成为目前唯一的技术解决方案，这赋予了掌握核心产能的厂商前所未有的议价权。 市值反超的经济意义 超越互联网巨头：三星与 SK 海力士的合并市值已突破 1.1万亿美元，正式超越了腾讯（6,100亿美元）与阿里（3,600亿美元）的合计市值。 资金战略转向：这标志著全球市场资金正从「互联网平台」大规模流向「AI 硬体基础设施」，确立了韩国在AI时代的「基建掌门人」地位。 地

各位小虎们马年好呀！[Bless] 在2026年2月下旬的全球金融市场中，港美股市场正经历一场充满戏剧性的波动。 美国股市在经历了短期AI恐慌和关税不确定性后迅速反弹，道琼工业指数一度突破历史高点，而香港股市则在预算案预期和经济增长预测的提振下呈现乐观态势。 根据最新市场数据，美国三大指数于2月24日集体上涨， $道琼斯(.DJI)$ 上涨0.8%， $纳斯达克(.IXIC)$ 上涨1.1%， $标普500(.SPX)$ 指数上涨0.8%。 同时， $恒生指数(HSI)$ 在2月25日开盘上涨0.6%， $恒生科技指数(HSTECH)$ 上涨1%。 这一轮市场动态不仅反映了投资者对AI技术和贸易政策的敏感度，也突显了中美经济互联的复杂性。 那么今天ETF虎将基于最新资讯，深入剖析港美股市场的近期走势、关键事件、影响因素以及未来展望～一起来看看吧！ 最新市场 在2026年2月25日的金融市场中，港美股正经历多重因素交织的波动。 根据最新新闻数据，美股科技板块尤其是AI赛道持续成为焦点， $英伟达(NVDA)$ 财报预期良好但投资者更关注3月GTC大会，股价盘后上涨0.68%； $苹果(AA

小虎们，随著软体etf与加密货币etf随著黑色星期四的美股崩盘纷纷遭受重创！[Cool] 其中包括 $北美软件ETF-iShares(IGV)$ 今年迄今已经下跌约22%，这次抛售潮是由 $北美软件ETF-iShares(IGV)$ 旗下许多最大持股的股价大幅下跌所引发的！[Put] 包括 $微软(MSFT)$ ， $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ ， $赛富时(CRM)$ ， $甲骨文(ORCL)$ ， $财捷(INTU)$ 和 $Adobe(ADBE)$ 等，纷纷在本次抛售潮中大跌！[Spurting] 而周四， $比特币(BTC.USD.CC)$ 的价格也持续下滑，跌破了两个关键水平，那么在当前的暴跌之下你会如何操作呢？[YoYo] 比特币暴跌！爆仓人数超42万人、特朗普提名沃什冲击市场 今次金融市场嘅震荡，真系一浪接一浪！当大家仲讨论紧黄金白银点解会“雪崩”时，另外

小虎们大家好呀，这里是ETF唔系ET虎~[Happy] 就在此刻，美国正经历一场“北极入侵”的极寒风暴，从中西部到东北部，甚至连德州都可能被雪覆盖！[Surprised] 这不是科幻剧情，而是2026年1月的真实天气事件。国家气象局（NWS）发出严重警报：风寒可能低至-50°F（约-45°C），暴露皮肤几分钟就冻伤，威胁生命安全。这种极端冷空气不只让美国人冻得发抖，还直接点燃了天然气市场，让相关ETF像坐上火箭一样上涨！ Henry Hub天然气期货在短短两天内暴涨超过50%，从年初低点约3美元/MMBtu冲到5美元以上，创下35年来最大周涨幅！ 这波涨势直接传导到ETF市场，像是United States Natural Gas Fund $美国天然气基金(UNG)$ （UNG）单日上升21%，ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas $两倍做多彭博天然气ETF-ProShares(BOIL)$ （BOIL）升10.5%，成为美股能源板块的焦点。 那么接下来，就和ET虎一起走进这场ETF“风暴”！ 寒潮来势汹汹，美国化身“冰冻王国” 2026年1月，一股强大的北极涡旋（Polar Vortex）像不请自来的客人般南下，席卷美国东部三分之二的土地。 NWS警告：上中西部和北部平原的风寒可能达到-50°F，这种极端低温能让人体迅速失温，甚至致命。 从芝加哥的摩天大楼到纽约的华尔街，从德州的石油田到东南部的城市，暴雪和冰暴预计从1月23日开始肆虐，持续到2月初。 气象专家形容这是“十年难遇的严寒挑战”，类似2021年那场导致德州电网崩溃的冬季风暴，但范围更广、影响更深。 NOA

[Happy]小虎们，想必这几天大家都见证了有色金属市场上演的「超级周期」式的集体狂欢！黄金作为避险先锋，已突破4800美元/盎司大关（甚至一度触及4850美元），累计涨幅接近170%，带动贵金属板块持续刷屏。 但行情并非止步于此，资金轮动迹象明显：白银补涨迅猛，一度突破95美元/盎司；铜价也强势站上13,000美元/吨（LME基准），创历史新高；锡价更像「锡狂」，开年涨幅高达21%，领跑工业金属；铝、镍等也同步走强，整个有色板块目前呈现出了「金融属性+工业属性」双轮驱动的爆发景象。 为什么黄金之后，轮动会加速？ 黄金逻辑：避险+央行购金+美元信用松动。全球央行连续购金（2025年已超千吨，中国央行连续14个月增持），地缘政治紧张（如格陵兰岛关税危机）大大推升了避险需求。多家机构预测2026年金价仍有5-30%上涨空间，高盛/摩根大通目标指向5000美元，甚至长期6000美元。 黄金上升完后，为什么转向「铜博士」等工业金属？ 黄金的超级牛市主要靠避险+央行购金+美元信用弱化驱动，这几天我们已经带大家分析过，黄金已从2025年初的约3000美元/盎司飙升至4800+美元，涨幅近70%，甚至长期看接近170%累计。但当黄金进入高位震荡或技术性回调阶段，资金往往寻求更高贝塔（弹性）的周期资产，尤其是那些兼具金融属性和工业刚需的金属。 当前共振因素超级强： 宏观端：联储局降息周期延续（流动性宽松预期仍存）、特朗普政策下的贸易碎片化（关税前囤货推高美国库存，但全球ex-US更紧）、地缘风险持续（资源民族主义加剧供给不确定）。 需求端：新兴结构性需求爆发——AI算力中心（数据中心电网升级需海量铜/锡）、全球电网改造（新能源并网）、电动车/光伏/储能（铜、白银、铝、锂等全面受益）。 供给端：多年资本开支不足+矿山老化+扰动频发（印尼Grasberg、秘鲁/智利罢工、缅甸/刚果锡矿中断、中

小虎们， $黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$ 与 $白银/美元(XAGUSD.FOREX)$ 价格美国突然威胁要对欧征税收回格陵兰岛的地缘政治之下纷纷创出新高！[Cool]想必大家都看的心里痒痒，事实上，投资黄金与白银都有其各自的优势，那么有哪些可以投资的港美股标的与响应etf?[666]作为普通投资者的我们应该如何选择投资呢？[YoYo]白银是什么？为何被称为「穷人的黄金」？白银（Silver）是一种贵金属，除了用于珠宝首饰，更广泛应用于电子产品、太阳能设备、医疗器材等高技术产业。白银拥有所有金属中最高的导电性，在半导体、5G 通讯等领域不可或缺。白银的历史可追溯至公元前 3,000 年。在投资市场中，它常被称为 「穷人的黄金」，主要原因在于其价格相对黄金便宜许多，让资金有限的小资族也能轻松进入贵金属市场。白银的双重价值：避险 + 工业成长白银在投资市场中拥有两大核心价值：避险属性：与黄金一样，白银具备贵金属的避险功能，能在经济不确定时期发挥保值作用。工业需求：白银是重要的工业原料，广泛应用于电子、太阳能、半导体、电动车、5G 设备、AI伺服器等领域。每年新开采的白银中，约 60% 用于工业，远高于黄金的 11%。因此，白银价格不仅受避险情绪推动，更与全球工业景气、科技发展紧密相连，尤其中国、印度等制造大国的经济动态，会直接影响白银表现。影响白银价格的 6 大关键因素1. 工业需求变化（太阳能、电动车、5G 等）白银在高科技领域应用广泛，工业需求成为价格关键驱动力。绿色能源趋势尤其显著——太阳能板与电动车都需要大量白银。据世界白银协会预期，到 2025 年全球汽车