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IDC 发布 2026 上半年中国数据中心 AI 加速器报告，一张饼图在圈内刷屏。整体总出货量来到 200.8 万颗，市场体量足够庞大。但今天我想聊的不是英伟达份额掉了多少，也不是****有多猛——这些大家都看得到。 我想聊的是：如果把 NPU/ASIC 专用芯片剥离出去，纯通用 GPU 赛道，谁才是国产真正的龙头？ 答案很明确：摩尔线程，5.6万颗，国产通用GPU出货量第一。 注意，这不是“之一”，是“第一”。出货总量榜单排在它前面的**、阿里平头哥、百度昆仑芯，均属于 NPU/ASIC 专用加速芯片。专用芯片在推理场景优势突出，放量速度很快，这点毋庸置疑。但复杂大模型预训练、科学计算、多模态处理、图形渲染这些高价值场景，考验的是芯片的通用性与完整软件生态，这正是通用 GPU 的主战场。 摩尔线程的全功能GPU路线，目前是国产独立GPU里唯一跑出规模化交付曲线的。 一、别只盯着出货颗数，营收才是商业化试金石 转眼即将迎来三季报披露，评判国产 GPU 实力，不能单看芯片出货数量，营收规模与环比增速，才是更硬核的衡量标尺。 背后有三层现实逻辑： 想要承接英伟达腾出来的市场空间，送测、样品试用、低价冲量都没有长期价值。客户真金白银下单产生营收，才是产业端给出的信任票。 GPU 行业竞争早已不再是单纯售卖芯片裸片，集群、整机一体化交付成为主流。高营收代表更强的集**付与高客单价能力，可以过滤掉小批量试点、低端芯片跑量带来的数据水分。 先进芯片研发、流片烧钱属性极强。只有营收盘子做大，企业才具备自我造血能力，才能持续投入下一代产品迭代，摆脱对外部融资的高度依赖。 二、横向对比五家头部GPU厂商，交付节奏分化已经显现 结合2026上半年公开财报和主流券商一致预期（Wind数据测算），五家头部GPU厂商的业绩兑现差距已经拉开： 表格里面有两个值得细品的信号： 一是摩尔线程与壁仞科技半年

$日日煮(DDC)$  燃起来了，这波站稳后就要起飞

看到有道子曰R2T2和T3PO双双登上Hugging Face的ASR和Translation细分Trending第一。 Hugging Face是英伟达旗下全球最大的开源AI模型社区和平台，目前平台已经聚集超过200万个模型，包括Meta、Google、Microsoft、NVIDIA等全球头部科技公司都在这里发布和维护模型，全球开发者也会直接在平台上下载、测试和二次开发。 R2T2和T3PO双双登顶，等于是在全球开发者社区获得了较高关注。具体看下这两个模型情况： R2T2做实时语音识别，已经确认并提交的文字不再回改，让后续翻译和Agent拿到稳定的信息。 T3PO是可以根据上下文判断何时继续等待、何时输出译文，同时兼顾准确性和速度。 放到有道现有产品的场景里，比如用AI同传听外语会议，用户需要字幕跟得上发言，也不希望刚读完的内容又变了。用Hi Echo练口语，需要让对方准确听懂，而且对话及时很关键，不能来回解释。这类产品都是依赖语音交互，高质量、低延迟是刚需。 很多时候，产品体验都是体现在这些细节当中，数值上非常小的延时可能就是交互灾难，这些都直接关系到用户端的留存和复购。有道从技术底层把识别、翻译这些环节做好，其实就是在为给后续应用端的持续使用和付费创造。 AI应用这个赛道还处在爆发前期，现在有道的研发和产品都非常聚焦，这波双模登顶，说明底层技术非常扎实，后续产品有条件做出用户能感知的差别，AI业务的长期价值值得期待。 $有道(DAO)$

迈富时交出了一份不错的中报。它 2026 年中期业绩里两个数字——人效同比提升 85.6%、ARPU 同比增长 80.0%——在同行还在烧钱换规模的当口显得格外扎眼。 它的商业模式已进化为“全栈 Token 工厂”：不卖通用算力，而是把底座模型、企业知识、智能体协作网络和治理体系打包，加工成客户愿意为结果付费的场景化产能。DeepSeek V4 Pro 的阶梯调价，恰好成了这套模式最好的注脚。 一、行业转折点：通用算力溢价与“卡牌效应”的显现 DeepSeek V4 Pro 推出的阶梯式与峰谷调价机制，是当前 AI 产业最为显著的信号之一。它标志着底座大模型凭借高阶推理与复杂智力输出，成功打通了“能力即溢价”的商业路线。随之而来的是云厂商与边端云网的明确再分工：基础设施层的计费门槛被推高，倒逼应用端从“无差别消耗算力”转向“高精细化产值比”。 这一变化的深层含义在于：市场已不缺少通用模型，缺乏的是能将算力转化为企业专属“主权 AI”资产的加工能力。这里的主权 AI，不只是企业数据资产的本地化与私有化沉淀，更是企业自主可控的智能体工作流与业务治理权。“Token 工厂”是将基础设施算力转化为主权 AI 资产的关键加工环节，而“全栈 Token 工厂”则是在此基础上根据不同行业、细分领域、流程等不同场景进行区分，场景化地匹配对应的具体需求，从而赋予通用的 Token 单位高经济价值。 如同卡牌游戏中不同属性与技能组的精准组合，企业场景中的智能体协同通过组装基础模型能力、企业私有数据与行业 Know-How，产生了远超单一通用模型的复合生产力。当通用 Token 计费走向阶梯化，企业的竞争焦点必然从“买得起多少 Token”转向“每个 Token 能产出多少业务结果”。 二、商业模式重构：从“通用 Token 消耗”到“全栈 Token 工厂” 通用算力 Token 仅代表底层资

随着2026年下半年档期拉开，阅文集团在游戏侧的IP授权业务正在进入井喷期。在8月11日披露的2026年中期业绩后电话会上，阅文管理层明确点出下半年多款重点授权游戏将陆续上线，覆盖MMO、模拟经营、UE5旗舰级MMO三大赛道，形成一轮少见的IP游戏密集排期。 《赘婿》模拟经营手游已于8月12日开启全平台公测，该游戏改编自愤怒的香蕉在起点读书连载的同名小说，8月12日10点iOS与安卓同步上线。 公测前，该作预约量已突破200万，上线首日即登顶iPhone（中国区）App Store免费榜，并把《蛋仔派对》《王者荣耀》《三角洲行动》等常年头部产品压在身后，同时拿下多家主流安卓渠道免费榜第一。 对一款竖屏古风模拟经营新游来说，用“赘婿”这个国民级男频IP，把现代商业逻辑（拼刀刀砍价、会员积分、直播带货、跨城外卖）套进古代商战框架，首日就能越过一众国民级产品登顶，说明它不是单纯靠买量冲榜，而是IP认知度与玩法降维结合后的结果。 比起单日榜单成绩，更重要的是它落在阅文报表上的方式。在阅文构建生态的定调中，游戏授权收入是IP运营业务中稳定的组成部分，规模随授权IP的数量与质量提升而稳步扩大。同时，授权游戏密集上线会扩大其在运营中的授权IP基数，分成收入随之持续增厚，而不是只赚一次性的授权费。 也就是说，《赘婿》这类项目的价值，是从公测那一刻才开始真正计入——只要后续留存、活动节奏、长线流水维持得住，阅文就能按流水分成持续分到利润，游戏活得越久，IP方吃得越久。 于阅文而言，《赘婿》这样一款爆款游戏不只是多一笔收入，还会反哺原著阅读、动画、衍生品，把整个IP生命周期再拉长一圈。 历史上《斗罗大陆》系列改编游戏累计流水过百亿，已经验证过这条路径。现在《赘婿》用“200万预约和首日免费榜第一”把这个下半年的第一笔增量先落了地。 后面8月21日《诡秘之主》还会接着上，当然那将会是更高投入、更

上个月底，我实地走访了优信位于西安的二手车仓储大卖场。从绕城高速驶下，15万平方米的橙色建筑体在西北平原的暮色里格外醒目——3000台车辆整齐停放，配套的年产能4万台智能再制造工厂就嵌在卖场后方。这与我对二手车行业脏乱差农贸市场的固有印象形成强烈反差。 说来也巧，就在调研结束不到两周的7月3日，《循环经济发展十五五规划》正式印发，将规范二手商品流通交易列为扩大再利用规模的重点任务。这是23年来二手车首次进入国家战略级规划。配套目标也很明确：到2027年全国二手车交易量突破2500万辆，培育20家以上年交易额超百亿的二手车交易市场、100家数字化流通示范企业。 2025年中国二手车交易量2010.80万辆，1-5月仍实现约2%增长。相关部门6月23日确认：新车/二手车交易比首次突破1:1，跨省转籍率达31.1%。在补贴退坡、新能源购置税不再全额减免的背景下，1-5月国内乘用车销量下滑约20%，二手车展现出明显的逆周期韧性。 政策的东风已至，能不能接住，最终还是看企业自身的基本盘。西安卖场是优信第一个样板店，它的运营数据决定了这套模式能不能在全国跑通。 西安卖场2022年12月投入运营，运营36个月后，目前月零售销量约2600台，当地市占率约20%，库存周转天数28天。到店客户转化率超过40%、自然到店占比达40%，NPS达67分——在零售业属第一梯队。 更让我意外的是卖场整备端的效率：整备到上架时间小于3天，成本控制在1000元/台以内，比传统车商便宜一半以上。投资者日现场，机构代表实地参观了这套从采购、检测、整备到销售交付的标准化体系。一个把二手车当标准消费品来卖的系统，正在西安悄然运转。 西安跑通了，接下来的问题是：这套数据能不能在别的城市复现？ 合肥卖场运营27个月实现月销1800台、市占率19%；武汉卖场2025年3月开业，仅9个月月销已达1700台、市占率10%，成

$涂鸦智能(TUYA)$  昨天手机端侧AI备案的这个事情挺重磅的，因为之前只有云端APP类大模型备案，本地离线AI设备没有专门监管规则。这意味着后续其他类型的端侧AI设备也会得到备案，政策支持发展前景更好。

$涂鸦智能(TUYA)$  人工智能趋势下，IoT是深度受益的行业。高盛今年也在推涂鸦智能。

6月29日，国联股份与新疆兵团十二师签约，共建中亚人工智能+应用创新中心。单看新闻，只是一次区域产业合作落地，但放在当前国内产业AI内卷、垂直数字化出海提速的行业背景下，这次落地值得拆解。 直白说：公司从过去大家熟知的国内工业品B2B交易平台，开始正式落地亚欧跨境产业AI运营的新定位。依托多年产业互联网底座、全链路AI布局，叠加新疆区位与绿电资源，国联股份打通了面向中亚的数字丝路AI输出通道。 （图源新疆十二师官方） 现阶段市场对产业数字化企业的定价逻辑已经切换：纯概念、纯算法、纯模型的溢价在消退，场景落地能力、数据闭环、算力成本、海外交付渠道，正在成为新的估值锚。本次中亚项目落地，也该让市场开始重新审视国联股份的第二成长逻辑。 01 行业环境切换：通用AI红利见顶，垂直产业+跨境成主流方向 近两年工业AI赛道的变化非常明显：通用大模型进入同质化阶段，To C、通用To B场景落地难度大、变现弱、竞争激烈。行业逐渐形成共识：未来3-5年，有实体产业支撑的垂直AI、可跨境复制的数字化服务，是确定性更高的方向。 相比国内工业数字化竞争白热化，中亚属于仍在高速成长的蓝海市场。哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国持续推出数字经济扶持政策，区域内跨境贸易、工业制造、城市治理、智慧农业的数字化需求正在释放。 客观来看，中亚市场普遍存在产业数字化程度偏低、跨境贸易信息不对称、物流管控效率不高等现实问题，对应的数字化改造空间充足。数据层面，2026-2030年中亚数字经济市场年复合增速超110%，仅跨境工业品数字化服务市场，2030年规模有望突破千亿元。 （《2025中亚电商市场洞察报告》）。 本次落地的中亚AI应用创新中心，就是国联股份针对海外增量市场的标准化落地载体，定位AI研发、产业赋能、人才实训、生态合作一体化，目的是打磨可复制的跨境数字化方案。 02 同业横向对比：不同玩家的出海路径，各

$优信(UXIN)$ 6 月 23 日，商务部多部门同步发布两项重磅文件，以汽车流通消费改革试点、壮大汽车后市场消费为抓手，打通汽车全链条消费堵点，40 座试点城市划分差异化发展赛道，其中沈阳等城市将二手车流通作为核心改革方向，配套 17 条后市场扶持措施覆盖改装、维修、经典车、汽车租赁等领域。之所以说这文件重磅，就是因为此举将从流通、经营、增值服务多维度重塑二手车头部企业发展格局。 此次政策发布最利好的，应该会是优信等头部平台规模化、品牌化发展。一方面，试点城市将破除二手车流通各类不合理限制，推行线上交易、简化登记流程，鼓励经纪模式向经销转型，支持企业提供质保、建立车况信息查询体系，能够缓解长期困扰头部平台的跨区域流转难、车况不透明、消费者信任不足等问题，降低平台车源调配与获客信任成本。以沈阳这类专项试点城市为样板，后续全国有望复制二手车便利交易制度，头部企业可依托数字化全国网络，优先布局试点市场，扩大标准化自营车源规模。 另一方面，9 部门出台的后市场配套政策，为二手车头部打开多元增收空间。新规放开合规汽车改装、经典车流通、汽车赛事、一体化维修保险服务，头部平台可跳出单纯车辆买卖业务，延伸整备改装、经典车拍卖、车辆租赁、售后维保等增值业务，摆脱单一佣金盈利模式。同时报废车回收、厂商认证二手车相关改革，能拓宽上游车源渠道，改善行业车源分散、优质车源稀缺的现状。 这几年随着行业发展，二手车行业本来就朝着中小车商出清，头部集中的趋势发展。此次文件的发布，又在客观程度上进一步加深了这个趋势的延续。政策鼓励二手车经销企业分级分类、做大做强，扶持标准化、重质保的规模化主体，头部企业即可凭借检测体系、全国门店、金融配套资源，更容易承接试点城市政策红利。 不过新政也抬高合规经营门槛，要求完善车况披露、售后