社区

众安集团（00672.HK）是扎根杭州、深耕长三角的区域型房企，住宅开发是核心底盘，同时持有商业、酒店、物业资产，旗下还有中国新城市、众安智慧生活两家上市平台协同，在一众出险民营房企里，它长期维持相对可控的债务指标，履约记录稳定，这是它和很多港股内房股最大的区别。 2026年中报的压力非常直观，营收同比大幅下滑七成以上，物业销售收入大幅缩水，核心原因是当期交付项目规模锐减，直接由盈转亏，毛利率同步走低。虽然负债率持续优化、融资成本有所下行，净负债指标处在行业偏安全区间，但经营现金流持续为负，销售回款放缓，资产盘活节奏跟不上到期债务的兑付节奏，流动性压力并没有完全解除。它的土储集中在浙江，区域基本面韧性更强，但当下购房需求偏弱，存量楼盘去化速度不及预期，以价换量成为常态，持续挤压项目毛利。 商业与酒店是集团的缓冲资产，自持购物中心、轻输出酒店品牌，能够带来稳定租金和管理费现金流，但体量有限，很难对冲住宅开发销售的大幅波动。市场还在留意它低空经济、文旅运营这类新方向，不过目前更多是小规模尝试，对报表贡献微乎其微，更多属于远期题材。 盘面的博弈逻辑和大部分内房股一致，行情跟着地产政策、长三角销售数据、资产处置公告走。资金分歧很清晰：看多的逻辑是区域优质土储、债务管控相对克制，出险风险远低于其他民营房企；风险点在于行业大环境没有反转，销售持续低迷，一旦去化不及预期，利润会持续承压，资产盘活的进度也存在不确定性。 后续跟踪重心分两块。短期重点盯杭州及浙江区域楼盘的签约回款、存量资产处置进展，观察交付修复的节奏，以及到期债务的接续安排；中长期看商业自持板块现金流能不能持续增厚，以及有没有新的模式转型落地。如果销售回暖、资产盘活顺利，它才有机会走出业绩修复通道；倘若长三角去化持续低迷，交付持续收缩，业绩会继续承压，行情大多只能依托政策消息出现脉冲反弹。

世大控股（08003.HK）是港股创业板的老牌壳型标的，业务拆分三块，智能广告是当前收入主力，面向地产客户做移动端广告投放，另外还有农林消费品、IT供应链贸易业务，原先的物业板块已经在本期彻底处置退出。 最新财年报表极具迷惑性，账面归母净利润成功扭亏，但核心利润来源是出售物业资产的一次性收益，扣掉这笔资产处置收益之后，持续经营业务本身依旧是大额亏损，营收规模还同步下滑，智能广告业务收入收缩明显，地产广告需求疲软是直接诱因。农林消费品、供应链业务体量很小，虽然农林板块收入小幅抬升，却远远不足以填补广告主业的缺口，很难撑起集团的基本盘。资金面的隐患同样突出，经营现金流持续转负，流动负债高于流动资产，年报里面直接提示了持续经营的不确定性，后续高度依赖股东支持或者新的融资动作。 它的盘面特征是典型GEM个股，成交清淡，换手零散，很少有持续性行情，股价异动大多是资金博弈资产注入、业务转型的预期。公司过往业务多次切换，从物业、铁路媒体到广告、农林，主业始终没有稳定的盈利模型，广告业务本身依附地产行业，客户预算收缩的时候订单很容易萎缩，农林、供应链贸易又属于低毛利生意，扩张空间有限。 市场分歧点很直白，看多的资金押注后续资产重组、新资产注入，寄望换掉当前羸弱的主业；但基本面的硬伤很难回避，现有几块经营性业务都缺少壁垒，内生造血能力不足，一旦没有资产处置这类一次性收益，很容易重回亏损。 后续跟踪的优先级很清晰。第一要看有没有新的资产收购、业务转型公告，这是它最大的行情变量；其次持续观察广告业务订单能不能企稳，农林和供应链业务有没有放量迹象，重点区分一次性收益和经营性利润。如果迟迟没有新资产落地，现有主业持续亏损，它就只能维持题材博弈的属性，行情大多是脉冲式的短期炒作，风险很高。 $世大控股(08003)$

中国宏光（08646.HK）扎根港股GEM，原本是华南地区的建筑玻璃厂商，节能安全玻璃是营收基本盘，中空、夹层、镀膜钢化玻璃供给家装、工程客户，调光智能玻璃作为配套，过去长期跟着地产、装修需求起伏。最近市场的关注点，是它跳出传统建材赛道，押注TGV玻璃基覆铜板新材料，目标切入半导体先进封装、算力载板这条高景气赛道。 2026年中报营收同比抬升，节能玻璃出货有所回暖，毛利率维持在不错水平，但利润同比明显下滑，核心原因是去年同期有大额其他收益，本期这部分收益大幅缩水，扣减之后盈利体量收缩。经营现金流持续为负，建材行业项目垫资、客户账期拉长是长期痛点，回款节奏不稳定，持续占用营运资金。传统调光玻璃业务体量还在萎缩，对整体业绩贡献有限，已经很难成为增量。 TGV玻璃基覆铜板是它新故事的核心。依托自有磁控溅射镀膜、超薄玻璃加工能力，子公司隆光新材料推进这条业务，产品面向AI芯片封装、车规电子基材，赛道想象空间远大于建筑玻璃。但目前还处在前期研发、客户送样验证阶段，没有形成稳定批量订单，短期没法贡献可观收入，更多是中长期估值叙事。同时公司还有转板主板的预期，也成为资金博弈的一条支线。 盘面属于GEM小盘标的，流动性偏弱，股价容易跟着半导体材料、地产链消息脉冲。资金分歧很清晰：传统建筑玻璃受地产需求约束，增长天花板很低，只能提供稳定但弹性有限的现金流；TGV赛道空间足够大，但半导体材料验证周期漫长，客户认证、良率爬坡、产线投入都存在不确定性，兑现周期很难预判。 后续跟踪分两条主线。短期看建筑玻璃订单、回款情况，观察主业毛利能不能稳住，改善现金流；中长期重点盯TGV玻璃基覆铜板的送样反馈、定点落地进度。如果新材料顺利拿到晶圆、封装客户批量订单，业务结构完成切换，估值逻辑会从建材厂商转向半导体配套材料；倘若验证不顺、新业务迟迟无法放量，它就会回归地产链周期，行情大多只是题材驱动的短线反弹。

$希迪智驾(03881)$露天矿人车混行场景里，作业人员按下胸前TAG紧急停车按键，50至100米范围内所有车辆同步制动停稳。在希迪智驾露天矿智能管控平台上，管控指令可直达车辆，第一时间阻断现场风险。 如今无人矿卡逐步从示范试点走向规模化落地，露天矿形成有人车、无人车同场作业的混行格局，人员、重型设备交叉作业，效率提升的同时现场风险大幅增加，混行安全已经成为矿山智能化落地的核心瓶颈。 与此同时监管持续收紧，多地矿山智能化验收细则将安全保障列为硬性考核标准，安全管控由可选配置变成项目准入门槛。 市面上多数安全平台只具备告警监控能力，不同厂商设备协议互不兼容，数据割裂形成信息孤岛。 更为突出的短板是安全系统和无人驾驶系统相互独立，仅能发现风险，无法直接下发指令控制车辆动作，很难覆盖钻孔、爆破、挖掘、运输、排土全流程一体化安全治理。 针对行业痛点，希迪智驾打造以露天矿智能管控平台为中枢，打通人员、车辆、路侧终端与管控中台的全场景安全管控方案。  希迪智驾构建面向混行场景的安全管控方案 区别于行业常见的集成拼装方案，这套方案有两大底层特性。 第一是数据同源，安全管控平台与无人驾驶中台共享一套底层服务，任务信息、车辆轨迹、设备状态、故障数据底层互通，预警不再依靠单点坐标简单判断，而是融合定位、运行状态、轨迹数据和算法模型综合研判，预警精度更高、误报更少。 第二是核心链路自研，OBU车载单元、人员TAG穿戴终端、RSU路侧单元全部自研，依托V2X的PC5直连通信，弱网甚至无网环境下依旧可靠通信，各类终端稳定协同。 人车防护上，巡检、爆破、维修人员佩戴TAG终端，进入作业禁区、爆破区、边坡高危区域时系统声光同步告警；一键SOS呼救信号通过V2X和蜂窝双通道同步推送周边车辆以及调度中心。  

首惠产融最近在资本市场的关注度直线上升，核心原因就是它正在大力推进机器人租赁和医疗供应链两大极具想象空间的新业务。 很多人看到“跨界”两个字，第一反应就是风险大。毕竟现在很多科技初创公司天天喊着搞机器人，实际上连个落地场景都找不到，每天都在烧钱“蹚雷”。但如果你仔细翻翻首惠产融的底牌，你就会发现，它这波转型绝对不是从零开始的“草根创业”，而是典型的“大树底下好乘凉”。 首惠背后站着的是谁？是首钢集团和首钢基金。这是它最大的底气。 我们先看机器人业务。很多人不知道，首钢基金早就对多家机器人企业进行了投资，深入布局了这个赛道。对于首惠来说，它根本不需要从零去摸索。要设备？利用股东关系直接拿，采购价格和渠道支持全都有；要场景？北京和首钢体系内那么多钢铁厂、产业园区、甚至医院，到处都是现成的真实应用场景。只要产品好，直接就能落地。管理层更是明确表示，下一步重点就是推动这些体系内业务与上市公司的合作与股权整合。 再看医疗供应链。现在医院药品、医疗器械采购，供应商往往被账期压得喘不过气，这就是巨大的供应链金融需求。首钢集团内部本身就拥有北大首钢医院及其他多家核心医院资源。首惠依托这些医院的真实采购需求，直接切入保理融资服务，这就是最真实、最赚钱的生意。 最核心的逻辑在于“资产装表”。很多公司转型，需要花大价钱去外面收购，买来的还不一定好用，甚至还会产生巨大的商誉减值风险。但首惠的这些相关业务和资源，早就已经在首钢体系内高度成熟了。管理层说得很清楚，新业务并非从零开始，相关资源都在股东方体系内。这意味着什么？这意味着首惠可以直接把体系内“现成的、能赚钱的”优质资产装进上市公司。一旦整合落地，立刻就能产生盈利数据，预计明年就能体现在公司的财务报表中。 说到这里，我们必须重点对标一下它的同门兄弟——首程控股。为什么首程的案例如此重要？因为首惠现在的剧本，首程当年几乎一模一样地演过一遍。 大家

$赤子城科技(09911)$10月14日，赤子城科技发布公告称，已办理完成8月及9月购回的494.2万股股份注销手续。值得关注的是，公司股价当日表现强势，盘中涨幅一度超过3.8%。至此，公司今年以来已多次推进回购股份注销，累计注销股份约1781.2万股，涉及金额超1.5亿港元。  此外，今年7月以来，公司投入了共近8000万港元从二级市场回购股份，用于员工长期激励计划。公司董事会表示，购买股份体现了公司对自身业务展望及前景充满信心，且最终会为公司带来裨益及为股东创造价值。  从市场环境看，近期港股科技板块出现分化，AI硬件股持续调整，互联网板块则受益于海外大模型降本、应用升级及国产AI商业化进展，阶段性表现活跃。与此同时，具备全球拓展能力和持续盈利增长的中国企业，仍是市场关注的方向。  在此背景下，赤子城科技近期股价持续走强。截至10月14日收盘，公司股价已升至9.1港元上方，较8月25日7.8港元涨超16%。  业绩持续增长，亦为股价提供了基本面支撑。2026年上半年，赤子城科技实现收入6.07亿美元，同比增长37.0%；权益股东应占利润约0.99亿美元，同比增长45.8%。其中，社交业务收入5.39亿美元，同比增长36.5%；旗下陪伴社交平台SUGO收入同比增长超60%，游戏社交平台TopTop收入同比增长约30%。  业务表现方面，赤子城科技旗下产品在全球市场持续取得进展。在霞光智库联合Sensor Tower发布的《2026年全球社交娱乐指数报告（SGC 2026）》中，公司旗下陪伴社交平台SUGO位列全球社交娱乐综合指数App榜前三，并成为TOP10中进步最大的产品；游戏社交平台TopTop则位列中东北非社交游戏规模指数App榜第2。

$潘渡SOL(02831)$10月13日，潘渡Solana ETF（2831.HK）在港交所挂牌。上市仪式上，香港商务及经济发展局副局长陈百里博士、立法会议员吴杰庄、李惟宏、邓飞，HashKey Group董事长兼CEO肖风博士，潘渡创始人兼行政总裁任骏菲等都到了场。场面不小，因为这只ETF挂着两个硬标签：亚洲最大资产规模的Solana现货ETF，全港同类管理费最低。 管理费0.6%，全年经常性开支比率预计约1.6%。对比香港市场上另一只Solana现货ETF——华夏Solana ETF（03460）管理费0.99%，省下的就是实打实的。入场门槛也不高，每手100股，大约800港元，普通证券账户就能买，不用开钱包、不用记私钥。 但它不只是一只“便宜好用”的产品。 陈百里在致辞里说，潘渡上市是“企业善用香港国际平台拓展业务的好例子”，香港会继续优化上市制度、扩大上市跑道，欢迎更多海内外企业和人才来港发展。这话放在虚拟资产领域，分量不轻。任骏菲则说，在香港发行这只ETF，“彰显了香港金融市场国际化、开放包容、创新发展的特质”，有利于促进传统金融与数字资产市场的双向融合互通，吸引更多国际投资机构与跨境资本汇聚香港。 翻译一下：香港想在虚拟资产这件事上继续当桥头堡，潘渡这只ETF是最新的一个注脚。 2024年香港推出亚洲首批虚拟资产现货ETF，现在潘渡Solana ETF又成了亚洲规模最大的Solana现货ETF，产品线越来越全。有致辞嘉宾也提到，这进一步丰富了香港市场的虚拟资产投资选择，期待业界继续在港推出更多创新产品。 对普通投资者来说，它的意义更直接。Solana这条链以快和便宜著称，每秒能处理上千笔交易，手续费低到可以忽略。但直接买币要折腾钱包、私钥、交易所安全，门槛不低。通过ETF，这些麻烦

$潘渡比特币(02818)$华盛资讯10月6日讯，潘渡Solana ETF $02831.HK 开启认购！入场费为800 HKD。潘渡Solana ETF为被动型交易所买卖基金(ETF)，投资目标为提供与芝商所CF Solana美元指数（亚太收市价）所反映的solana价格表现非常接近的投资业绩（未扣除费用及开支），因而提供对solana价值的持仓。 该ETF有何亮点？具体如下： 点击前往新股中心>> 潘渡 SOL ETF认购详情 发行价格：7.8-8.0 HKD 入场费：800 HKD 每手股数：100股/手 代码： $02831.HK 公布结果：2026年10月12日 认购时间：2026年10月6日-12日 预计上市时间：2026年10月13日 什么是Solana网络和solana？ Solana网络是高性能Layer-1区块链平台，其独创机制结合历史证明(PoH)与权益证明(PoS)，实现亚秒级区块确认。 solana是在开源、去中心化及点对点计算机网络（「Solana网络」）上的记账单位。 为什么要投资solana？ Solana网络的核心优势在于其「速度+低成本」的设计，能支撑高频交易、DeFi、NFT、游戏、meme币和真实世界资产「RWA」代币化等广泛生态。 大规模金融吞吐:专为高频交易、智能合约及大型金融活动设计，幷吸引大型机构深度采用。 庞大真实用户生态: 累计处理超万亿笔交易，Solana 2026 年 2 月单月稳定币交易量突破 6,500 亿美元（据Grayscale Investments 2026年3月报告） 开发应用落地及路径持续升级: Solana持续获得Solana Labs和Solana Foundation支持，为Solana生态系统的安全及更

$潘渡比特币(02818)$  最近主动ETF成为ETF行业的风口，内地首批主动ETF上报，不少港美股投资者也开始留意港股市场上的主动ETF。但在动手之前，有一件事可能被多数人忽略了：主动ETF并不是一个"风格统一"的品类，不同产品之间的逻辑差异极大。 不少人的第一印象是"主动ETF=基金经理帮你精选股票、轻松赚取超额收益"。这个理解存在很大偏差——主动ETF种类很多，适合长期持有的只是其中一部分。 一、先分清三种主动ETF 为了避免被"主动"两个字误导，可以把市场上的主动ETF大致分成三类： 1.基本面主动ETF：由投研团队对上市公司基本面进行实地研究，挑选有真实业务、有成长性的企业，赚取企业成长的钱。这类产品通常不使用杠杆，风险更透明，更适合普通投资者中长期持有。 2.工具型主动ETF：通过杠杆、期权等衍生品放大收益，本质上是对冲和短线博弈的工具。这类产品波动大，长期持有会因复利损耗侵蚀收益，更适合专业投资者做短期操作，不适合普通人长期重仓。 3.量化主动ETF：依靠固定模型选股。优点是纪律性强，但市场风格切换时容易出现因子失效，超额收益往往集中在少数头部机构手中。 对普通投资者来说，区分这三类，比只看产品名称里的"主动"两个字更重要。 二、以潘渡为例：港股主动ETF的一种形态 港股市场上，潘渡有限公司（Pando）旗下有两只主动ETF：03056.HK潘渡创新主题ETF和03112.HK潘渡区块链主题ETF，属于基本面主动选股的类型。 与传统被动主题ETF（简单买入一篮子成分股）不同，这类主动管理产品的基金经理会主动筛选个股，可以在一定程度上剔除纯概念标的，而不是被迫买入赛道内的"问题股"。从产品设计上看，它们不使用杠杆、不涉及衍生品，收益来源是个股的基本面挖掘，而非杠杆放大。

近日，路特斯科技（Nasdaq: LOT）首席财务官王达学博士做客CNBC国际频道《The China Connection》栏目，与记者Emily Tan就公司2026年上半年业绩表现、“Focus 2030战略”进展及全球市场布局等关键议题展开了深入对话。在业绩发布的关键时点，这场访谈不仅向全球投资者展示了公司强劲的财务复苏信号，更清晰阐释了路特斯科技如何通过一场深刻的战略变革与历史性整合，在充满变数的全球豪华车市场中构筑独特优势。  财务拐点已至：营收增长与亏损大幅收窄 访谈伊始，王达学博士首先分享了公司上半年亮眼的财务数据。根据财报，路特斯科技在2026年上半年实现总营收2.68亿美元，同比增长23%，同期全球交付量达到3904辆，同比增幅达39%。更为关键的是，公司毛利率由去年同期的8%提升至10%，经营亏损和净亏损则分别同比大幅收窄63%和52%。王达学博士指出，这些指标的根本性改善，印证了公司从“规模优先”向“价值与效率优先”的战略转型已初见成效。尽管当期亏损收窄包含了一次性许可费返还收益，但整车销量增长、产品结构优化以及严格的费用管控是业绩改善的核心驱动力。 Focus 2030战略：从激进纯电到“三轨并行”的务实转身 访谈中，王达学博士深度解读了公司于2026年5月发布的“Focus 2030战略”。他坦诚地表示，面对全球超豪华汽车市场纯电渗透率远低于预期的现实——即使在整体新能源渗透率达到60%时，超豪华领域纯电渗透率不及预期——公司果断放弃了此前“All in纯电”的激进路线，转向燃油、纯电、超级混动“三轨并行” 的多元动力策略。这一调整并非，而是对品牌基因的回归与对市场需求的精准回应。例如，首款超级混动车型For Me上市后迅速成为销量支柱，仅二季度交付就超过1700辆，占上半年全球总销量的43.5%。这证明，为追求极致性能与驾驶乐趣的莲花