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$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ $Vertiv Holdings LLC(VRT)$ $台积电(TSM)$最近 PLTR 在短短两天内暴跌了超过12%，直接回测 130 美元的支撑关口。市场上说什么的都有：有人说中东停火了，防务订单要没了；还有人拿着“大空头” Michael Burry 删掉的推文煽风点火，说 PLTR 根本不是真 AI。今天就来帮大家扒一扒，这波大跌的真相到底是什么。先辟谣：这波大跌不背这些锅防务预算不会减： 很多散户觉得停火就等于订单减少。这里要提醒大家，近几年的地缘冲突早就证明了，未来国防拼的是“数据整合和无人机”。不管打不打仗，未来十年美国和北约在“防务科技”上的资本支出只会暴增，不会减少。内部人没有砸盘： 去查了最近的申报记录，这波下跌根本没有伴随内部人抛售。上个月 Peter Thiel 在高点卖了200万股，股价连抖都没抖。这两天的放量下杀，更像是大型机构和对冲基金在进行获利了结。真正的暴跌导火索：城门失火，殃及池鱼这次的罪魁祸首其实是 Anthropic 最新发布的多智能体协作（Multi-agent）产品。传统 SaaS 行业的黄昏： 这个新工具让市场吓坏了，大家突然发现那些传统的软件巨头（比如 CRM、NOW）的护城河正在被 AI 瓦解。既然 AI 助手能跨平台自动干活，客户干嘛还要交那么贵的订阅费？整个板块因此受挫，PLTR 也跟着躺枪。被动 ETF 的无差别踩踏： 在全

$特斯拉(TSLA)$ 最近美股市场波动不小，特别是特斯拉，今年已经跌了将近21%。面对满屏的绿光，很多人都在焦虑：这到底是该割肉离场，还是抄底的绝佳机会？ 在挖掘那些真正赚到大钱的投资者洞察时，我们往往会发现一个规律：短期的混乱，往往是长期的伪装。 剥开市场上铺天盖地的噪音，特斯拉这波大跌的背后，其实藏着三个极具价值的“**识”逻辑。 1. 别被华尔街的“情绪盘”忽悠了 最近总有声音说特斯拉“车卖不动了”，库存越来越高。但真相是什么？特斯拉只是改变了以往在季度末疯狂集中交付的习惯。那些所谓的“高库存”，有将近40%其实是正飘在海上、运往全球各地的在途车辆。 华尔街的机构们拿着这点微小的交付量差距大肆渲染恐慌（FUD）。本质上，这就是一场筹码博弈。大资金利用负面情绪砸盘，制造技术面上的超卖状态，其实是为了在低位悄悄建仓，捡走散户手里带血的筹码。 2. 特斯拉早就不是一家“车企”了 如果你还在用卖了多少辆 Model Y 来给特斯拉估值，那可能就完全看偏了。特斯拉真正的星辰大海，是物理世界的人工智能（AI）。 FSD 14.3 的质变： 最新落地的 FSD（完全自动驾驶）底层代码已经被全量重写，完全释放了最新硬件的算力，反应速度和顺滑度暴增。 印钞机 Robotaxi： 特斯拉正在从“卖车赚一次钱”向“卖软件持续赚钱”转型。造一台无人出租车（Cybercab）成本大概只要1.5万美元，但它跑在路上，每年能源源不断产生3到5万美元的利润。这才是支撑未来估值的核心底气。 3. 藏在暗处的两张“明牌” 除了自动驾驶，特斯拉手里还捏着两张正在推进的王牌： 强强联手的算力布局： 马斯克为了解决 AI 发展的算力瓶颈，不仅在疯狂扫货芯片，甚至被曝出与 Intel 联手，利用其产

按今天公开转述的 CNBC 新访谈，压成关键短句： • 退 CEO，不退投资。  • Greg Abel 拍板，巴菲特强力背书。  • 还在办公室，还在看机会。  • 刚小买一笔，但没说买什么。  • 这轮下跌，“不算什么”。  • 现在还没便宜到让他重仓。  • 真正大跌，才会大举出手。  • 苹果卖早了，但仍然看好苹果。  • 手里现金很大，继续等大机会。  • 更担心美元地位，也反感市场“赌场化”。  伊朗战争、关税、市场波动，都是背景噪音。  • 没人知道短期市场怎么走。  • 社会越来越阵营化，所以他少谈政治。  • 不想让公司员工替他的政治立场买单。  

$名创优品(09896)$ 3月31日，名创优品公布了截至2025年12月31日的最新季度和全年业绩。这份财报最值得关注的一点，是它同时呈现出了两种看起来有点“拧巴”的信号：一边是营收继续高增长、门店继续扩张、海外和TOP TOY都很猛；另一边是法定利润明显下滑，利润率也承受了一定压力。说白了，这是一份“主业很强，但报表被投资和融资项目拖累”的财报。全年营收达到214.44亿元，同比增长26.2%；单季度营收62.54亿元，同比增长32.7%，都创了新高。经调整净利润28.98亿元，同比增长6.5%；但按法定口径，全年利润只有12.10亿元，明显低于上年的26.35亿元。 先看最核心的经营面，名创优品的主营业务其实并不差，甚至可以说挺能打。全年MINISO主品牌收入195.25亿元，同比增长22.0%；其中中国内地收入同比增长16.8%，而海外收入同比增长29.3%，海外收入已经占到MINISO品牌收入的44.2%。到了最新季度，这种加速更明显：MINISO主品牌季度收入同比增长27.7%，中国内地增长25.0%，海外增长30.5%。TOP TOY更猛，全年收入19.16亿元，同比增长94.8%；单季度收入5.99亿元，同比增长111.8%。这说明名创优品现在已经不是单靠国内开店拉增长，而是“国内恢复+海外扩张+TOP TOY放量”三条腿一起走。 从同店表现看，这种增长质量也不算差。全年集团整体同店销售增长是低个位数，最新季度则提升到中个位数。公司管理层特别提到，2025年12月季度，中国内地同店GMV增长达到中双位数，美国市场同店GMV增长达到低二十位数。这个信息很重要，因为它意味着增长不只是“新店越开越多”，老店本身也在变得更能卖。尤其是在消费环境并不算轻松

过去24小时，中东局势发生了三大剧变，这不仅是国际新闻，更将直接影响我们未来的物价、股市和钱袋子。简单来说，战争正在从“双边互撕”走向“多方混战”，从“空中打击”演变为“地面行动”。 给大家梳理了几个必须知道的硬核信息： 💣 战场的三大危险信号 胡塞武装正式下场： 周六胡塞武装向以色列发射了导弹，这是开战以来最大的扩圈事件！最吓人的是，他们可能试图关闭红海航运。如果这样，全球将面临“霍尔木兹海峡 + 曼德海峡”双重封锁的噩梦，每天500万桶石油运不出来。 美军准备地面夺岛： 五角大楼正在筹备有限的地面作战，目标直指掌控伊朗90%石油出口的哈尔克岛。目前3500名美军已经抵达，后续可能还要增兵一万。 “口水战”与现实脱节： 特朗普喊话称伊朗已经同意了“大部分条件”，但现实是——以色列在疯狂轰炸伊朗的基础设施，而伊朗议会正推动退出《核不扩散条约》（NPT），甚至威胁要打航母！ 🛢️ 你的钱袋子：油价要上天？降息要泡汤？ 各方都在博弈，但市场是最诚实的。本周将是关键的转折点： 原油市场惊现“巨大裂缝”： 目前布伦特原油冲上116美元，WTI突破100美元。但你知道吗？迪拜原油的现货实际交割价已经高达126美元，比期货（纸面）价格高出了整整76%！ 这说明虽然有政客在“喊话”压油价，但实体的石油供应已经极度紧张。机构警告，如果供应持续中断，油价飙到150美元甚至200美元都不是没可能。 通胀阴影逼近，降息预期暴跌： 因为油价下不来，经合组织（OECD）已经将美国2026年的通胀预测大幅上调至4.2%。分析师预测，这场战争大概率会拖到秋天。这意味着2026年美联储不仅可能不降息，加息的风险还在直线上升！ 👀 本周盯紧这三件大事（直接影响股市） 战争进入第30天，波动会极其剧烈，建议大家本周重点关注以下三点： 美联储主席鲍威尔讲话（今晚）： 听听他的口气，如果他觉得通胀压不住了（放鹰）

总的来讲，宏观地缘依然会持续扰动，但只要，不要走到“连“在谈”这种信号都不再释放”这样的情形的话，那么整体都还是可控或有边界和约束的，那么思路上就应该利用阶段性的扰动带来的波动去逆向思维和行动即可。[冷漠]  

$蜜雪集团(02097)$ 今天刚发的 2025 年度业绩公告了。先给你一个最重要的判断：这份财报核心不是“赚得更多”这么简单，而是门店继续大扩张、供应链收入继续放大，但毛利率开始出现结构性压力。 收入分解：增长很快，但几乎全部建立在“卖货给加盟商”之上 2025 年蜜雪冰城收入 335.6 亿元，同比增长 35.2%；毛利 104.5 亿元，同比增长 29.7%；年内利润 59.3 亿元，同比增长 33.1%。单看表面，这是一份非常强的增长财报。 但更重要的是收入结构。2025 年，公司 商品和设备销售收入 327.7 亿元，同比增长 35.3%；加盟和相关服务收入 7.94 亿元，同比增长 28.0%。也就是说，蜜雪 约 97.6% 的收入来自向加盟商卖货和卖设备，加盟费及相关服务费收入占比仅 2.4%。这说明蜜雪并不是靠“收加盟费”挣钱，而是靠门店越多、加盟商越活跃、采购量越大，供应链收入越高。 所以这份财报的增长逻辑可以概括为一句话：门店网络扩张，带动供应链销售放大，进而推高收入和利润。 2025 年末门店总数从 46,479 家增至 59,823 家，同比增长约 28.7%；其中中国内地门店同比增长约 33.1%，但海外门店反而从 4,895 家降到 4,467 家。这意味着增长主要还是靠国内市场，而不是海外全面开花。 行业背景：蜜雪仍在好赛道里，但行业已经没那么轻松了 从行业看，蜜雪仍然站在一个长期增长赛道上。根据公司招股书引用的灼识咨询数据，中国现制饮品市场 GMV 预计将从 2023 年的 5175 亿元增长到 2028 年的 1.1634 万亿元，对应 17.6% 的复合增速；其中 10 元以下的大众现制饮品是增长最快的价格带之一，预计 202

$Preformed Line Products Company(PLPC)$ 如果只看名字，Preformed Line Products（NASDAQ: PLPC） 很容易被忽略。它既不是热门 AI 公司，也不是消费电子明星股，更没有高频出圈的市场叙事。但如果把视角放到电网升级、光纤铺设和通信网络建设这些长期趋势上，PLPC 其实是一家很典型的“隐形冠军”型公司：它卖的不是最显眼的设备，而是那些决定线路是否稳定、网络是否可靠、工程是否顺利交付的关键连接、固定和保护部件。公司在 2025 年实现全年营收 6.693 亿美元，同比增长 13%，年末订单 backlog 增长 22% 至 2.328 亿美元，显示其核心市场的需求并不弱。 一、PLPC 到底在做什么？ 简单说，PLPC 的核心业务是为 电力和通信基础设施 提供连接、终端、保护、固定和配套硬件。它的产品并不直接面向消费者，而是卖给公用事业公司、通信运营商、承包商、分销商和政府相关客户。换句话说，PLPC 卖的不是“流量”，而是“可靠性”——这些部件单价可能不高，但一旦出问题，带来的停电、掉线、返工和维护成本会远高于零部件本身。也因此，这个行业里客户通常不会只看最低价，而会同时看认证能力、交付稳定性、安装效率和长期失效率。公司自己也明确表示，其业务主要集中在 energy 和 communications 两大终端市场。 这门生意的一个重要特征是：它看上去“不性感”，但实际黏性并不低。对于公用事业和通信客户而言，线路硬件一旦进入标准体系，背后往往意味着较长的测试周期、工程适配经验和供应链协同，而不是可以轻易替换的通用零件。PLPC 的价值，不在于它能不能创造一个新需求，而在于它是否能稳定吃到基础设施升级中

$美光科技(MU)$美光（Micron）这份财报，结论很直接：这不是传统存储的“涨一阵、跌一阵”，而是AI把存储推成了新基础设施，规则变了。 市场很多人还在用“周期股”思维看存储，但我更愿意把它理解为：AI算力的“液压中枢”——算力越爆，存储越紧，涨价越硬。 1）先把观点摆明：市场的误解 vs 硬核真相 很多人觉得存储涨价只是“阶段性供需错配，最终会回到历史均值”。 但这次我看到的是：AI在重塑盈利模式——供给受限的时间更长、定价权更强、利润弹性更大。 一句话：这不是“存储反弹”，而是“新基建涨价链”的开端。 2）为什么这次不一样：从“消费换机周期”切到“AI基础设施周期” 过去存储的驱动力主要是：手机/PC换机 → 厂商短单博弈 → 涨跌交替很快。 但现在逻辑变成：强算力大模型基础设施建设 → 客户用长约锁量锁价 → 供给长期偏紧，景气更像“高位平台期”。 所以我更关注的是：存储从“短期博弈”走向“长期基建”。 3）美光财报到底“炸”在哪：三颗信号弹 这份财报让我最警惕的不是“赚得多”，而是赚钱方式变了： 营收指引量级跳跃：公司对下一季度的指引非常强，直接把市场的预期抬高一档。 毛利率冲到历史级别：毛利率指引极夸张，这不是“多赚一点”，而更像盈利模式重塑。 现金流爆发：自由现金流起来之后，行业从“情绪故事”变成“现金流故事”，还债/回购/分红的底气更足。 4）HBM才是引擎：供需失衡的“极度紧缺区”会持续更久 我认为这轮最硬的变量是 HBM（高带宽内存）。 关键不是“紧缺”，而是——紧缺持续的时间： 图里讲得很清楚：HBM从 2024 到 2026 处在“极度紧缺区”，并且市场期待的明显缓解要到更后面。 供给端的痛点是：工艺、良率、产线爬坡、封装配套，都是慢变量。

$黄金ETF-SPDR(GLD)$  $英伟达(NVDA)$  $美光科技(MU)$   宏观在让路，AI在占路。 昨天盘面其实很直白——美股整体偏强，市场风险偏好回来了点；美债收益率下行，说明紧张情绪暂时缓了一些；油价大跌超过 5%，属于把之前“中东可能失控”的极端定价先吐出来一部分；黄金小回调、白银偏强，则更像从“紧急避险”退回到“常规对冲”。宏观叙事上，理解为中美释放了“控分歧、保合作”的信号，不是突然变好，而是至少不要继续把冲突升级到失控；国内政策方向也更清晰——地产是托底但不再当发动机，真正要托的是制造业和新基建（高端制造、能源电力、基础设施等），所以我并不把它看成“全面大牛市”的前奏，更像资金从地产旧逻辑转向制造/科技新逻辑的过程。最关键的部分还是 AI：我更认可的是“Capex路线更清晰，算力和存储是双中枢”这个判断——AI不是一波风口，而是一轮长期工程，巨头开始下长期算力订单，核心就是未来几年钱会持续砸向“算力—存储—数据中心”这条主线；存储从过去的配角变成核心变量，HBM/DRAM/NAND不再只是周期品，而更像 AI 时代的战略资源，因为数据中心需求猛增、扩产又慢，供需偏紧会把涨价链条硬生生推出来；同时 6G+AI 的趋势也意味着通信基础设施会向“边缘数据中心”演化，从而带动光通信（光纤/光模块）、电力与线缆（铜铝）、数据中心配套（电源、冷却、液冷）等一整条产业链。油价这边我也不会因为大跌就认为风险消失，它更像从“要炸”回到“高位震荡”，风险溢价只是降温而非清零，所