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$美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$进入2026年1月，AMD和英特尔这两大芯片巨头的股价展现出强劲的爆发力。这波行情并非偶然，而是由算力供需缺口、技术制程突破以及华尔街评级上调三重利好共同驱动的。以下是驱动股价暴涨的核心因素分析：1. 2026年服务器CPU“全线售罄”根据知名投行 KeyBanc 的最新调研报告，由于全球 AI 算力扩建的浪潮已从单纯的 GPU（显卡）蔓延至 CPU（处理器），AMD 和英特尔的服务器 CPU 产能已基本提前售罄。供需反转： 云服务巨头（Hyperscalers）在 2026 年的订单量远超预期。涨价预期： 由于供应极其紧缺，两家公司都计划在 2026 年第一季度将服务器芯片的平均售价（ASP）提高 10% 至 15%。这对公司的利润率是极大的利好。2. 英特尔的“翻身仗”：18A 制程与代工突破英特尔最近的涨幅尤为引人注目（年初至今已涨超 28%），主要得益于其制造工艺的转折点：Panther Lake 芯片发布： 在 CES 2026 上，英特尔展示了首款基于 Intel 18A（2纳米级） 工艺的 AI PC 芯片。这标志着英特尔在制程技术上终于追平乃至有潜力挑战台积电。代工业务新进展： 市场传闻 AMD 可能考虑将部分芯片交给英特尔代工。此外，微软 CEO 纳德拉此前已明确表示将使用 18A 工艺生产自主设计芯片。这让投资者相信，英特尔有望成为全球第二大代工厂。3. AMD 的 AI 深度渗透AMD 的股价驱动力则更多来自其在 AI 生态中的“上位”：MI350 系列发力： AMD 的 Instin

$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ $三倍做空富时中国ETF-Direxion(YANG)$ $阿里巴巴(BABA)$昨晚美股 Alibaba Group 单日成交接近 58 亿美元，股价直接拉升 10%+，而过去几天累计流入的增量资金接近 90 亿美元。这种量级的成交和资金净流入，并不是散户情绪能推动的，更像是典型的机构级别调仓行为。时间点也很有意思。正值美股财报季，大科技波动明显放大，一部分资金选择阶段性规避美股科技财报风险，同时中国 AI 相关资产又处在低估区间 + 情绪低位，于是顺势切换战场，去做中概股的流动**易。这种行为逻辑，其实非常符合外资一贯的操作习惯：不是长期叙事先行，而是“哪里有赔率、哪里有波动，就先去哪里交易”。从当前盘面来看，中概股的一个重要变化是：流动**易明显回来了。无论是成交量、盘口结构，还是单日波动幅度，都已经不是之前那种“死水行情”。与此同时，美股大科技仓位、包括部分 支付宝 QDII 资金的阶段性减仓，也在客观上为中概股提供了可轮动的资金来源。在这种背景下，把关注重心重新放回中概股，本身就是一种顺势而为。但需要强调的是，即便行情有启动迹象，我的策略依然偏向快进快出。港股和中概股受影响的关键变量太多，无论是外部宏观、汇率，还是情绪层面的反复，都决定了这更像是一轮交易型行情，而不是可以无脑拿着不动的趋势。所以我的原则非常简单：势头在，就参与；势头一旦转弱，立刻撤退。信号优先，执行优先，绝不墨

$苹果(AAPL)$ $谷歌(GOOG)$苹果选择Gemini驱动今年将面世的AI版Siri，谷歌市值首破4万亿美元。这条新闻之所以重要，并不在于苹果是否“承认自己在大模型层面落后”，而在于它清晰地标志着 AI 正式从“模型竞争阶段”，进入“应用与入口竞争阶段”。如果回顾过去两年 AI 的发展路径，会发现无论是 ChatGPT、Copilot 还是各种垂直 AI 应用，本质上仍然属于“需要用户主动打开的工具”。而真正意义上的普及，一定要依附在一个系统级、高频、默认存在的入口之上。从这个角度看，全球范围内没有任何一个“端”，比 Apple 更合适承担这一角色。苹果拥有超过二十亿台活跃设备，同时掌控操作系统、硬件架构与用户体验，这决定了它并不需要在“模型参数”上赢过谁，它真正需要的是让 AI 成为普通用户日常使用的一部分。而 Siri 恰恰是这样一个天然的系统级入口。过去 Siri 的问题并不是“有没有语音助手”，而是能力不足以支撑复杂任务，从而无法形成使用依赖。此次选择由 Google 的 Gemini 驱动 AI 版 Siri，本质上是苹果在当前阶段做出的理性决策：由外部最强通用模型补足“智能上限”，而苹果自身仍牢牢掌握端侧体验、隐私边界和系统控制权。从产业层面看，这种分工并不削弱苹果的长期价值，反而强化了它在 AI 应用时代的独特地位。AI 的价值并不只体现在“模型有多聪明”，而在于是否能够被高频调用、是否真正嵌入生活流程之中。一旦 AI 通过 Siri 这样的系统入口，开始承担信息检索、任务调度、跨应用协同等功能，苹果就不再只是一个硬件公司，而是在事

$纳指100ETF(QQQ)$这一次非农之所以对科技股显得格外重要，本质并不是就业数据本身，而是它正在校验一个已经被市场提前押注的前提——未来利率会下行，而且会下得足够快。过去一段时间，科技股，尤其是 AI 和高成长板块的上涨，更多来自估值端而不是盈利端，本质上是在用更低的贴现率去折现更远期的现金流。当市场已经在价格中预先计入 2026 年甚至更早的降息路径时，任何一份“经济依然偏热”的硬数据，都会直接动摇这一估值基础，而非农正是美联储最看重、也最难被忽视的那类数据。在当前阶段，科技股对宏观数据的敏感度被明显放大，并不是因为经济可能衰退，而恰恰相反，是因为经济如果“不够弱”，反而会成为问题。就业和工资若持续偏强，意味着服务通胀具有黏性，美联储就缺乏提前降息的理由，利率需要在高位停留更久。对现金流主要集中在未来的科技股而言，这相当于直接上调折现率，即便公司的长期故事没有改变，估值也需要被压缩，这也是为什么强非农、尤其是工资走高，对科技股反而是利空。此外，科技板块本身已经处在高位分化阶段，资金并非无差别地追逐成长，而是在重新审视“谁的增长能兑现、谁只是情绪溢价”。在这种背景下，非农更像是一根导火索，它并不创造趋势，但会放大原本就存在的分歧：如果数据温和，市场会愿意继续容忍高估值；如果数据偏强，利率预期被修正，科技股往往成为第一个被重新定价的对象。所以，这次非农真正的重要性在于，它不是在回答“经济好不好”，而是在回答一个对科技股至关重要的问题*当前的股价，是否已经走在利率前面太远了。如果答案是否定的，科技股可以继续消化估值；如果答案是肯定的，哪怕基本面没有立刻恶化，调整也会先发生。

$特斯拉(TSLA)$站在 2026 年 1 月 7 日北京时点，回看过去 24 小时的全球资本市场，我们其实见证了一次非常罕见、且具有结构性意义的“资产大分流”。在全球股市——尤其是科技股与纳斯达克指数——受 2026 年降息预期 与宏观流动性想象支撑、整体维持强势的背景下，特斯拉（TSLA）却走出了完全相反的独立暴跌行情。这种“大盘涨、个股崩”的结构，通常不意味着系统性风险，而更接近于——公司层面的结构性利空，正在被市场重新定价。一、当前阶段的本质：叙事真空期 + 估值重构期我对特斯拉当前所处阶段的判断是：这是其上市以来，最危险的一次“叙事真空期”叠加“估值重构期”。二、基本面：增长逻辑正式失效1️⃣ 交付数据确认“负增长现实”2025 年 Q4 及全年交付数据，已经给出了一个非常清晰、且不可逆的信号：2025 年 Q4 全球交付量：418,227 辆同比：较 2024 年 Q4 的 495,570 辆，下滑 15.61%环比：较 2025 年 Q3 的 497,099 辆，下滑 15.87%2025 年全年交付量：163.6 万辆2024 年为 179 万辆同比下滑 8.6%这意味着什么？👉 特斯拉作为“超高速成长型车企”的叙事，已经被数据正式证伪。👉 比亚迪由此成为全球纯电销量冠军，这是一个结构性拐点。当然，几乎没有投资者是把 TSLA 当作“传统车企”来买的——但问题在于：当车这一端不再增长，AI 溢价就必须真的落地。三、AI 溢价开始动摇：CES 2026 是关键转折点2️⃣ CES 2026：对手在“落地”，特斯拉在“缺席”CES 2026 正在拉斯维加斯举行，而这一届 CES，对特斯拉极其不友好。特斯拉：无新品无实质更新核心叙事（Robotaxi

一、行情总览：没有“圣诞升浪”，只有结构切换 跨年周并未出现市场普遍期待的“圣诞升浪”。 美股科技股在年末集中获利了结，港股则在 2026 年首个交易日爆发。表面看是节后清淡行情，实则周末突发的地缘政治事件，彻底改变了市场的风险定价逻辑。 ⸻ 二、核心变量：委内瑞拉事件，宏观主线被打断 周末，美国在委内瑞拉采取强硬军事行动，并迅速推进高层抓捕。这一“黑天鹅”事件，直接打破了原本平稳的宏观叙事。 这不是一个有序周期的开端，而更像是乱纪元中的一段插曲。 这次行动标志着： • 美国对外政策正在从“潜在制裁预期”，转向“现实供给冲击”； • 地缘政治风险，重新成为大宗商品和资产定价的第一性变量。 对资源市场而言，定价逻辑从“是否会被制裁”，迅速切换为“供给是否会中断、政权是否会更迭”。 ⸻ 三、大宗商品与避险方向：黄金与军工最直接 在这一框架下： • 黄金与军工是最直接、最清晰的受益方向； • 其他战略金属与资源品，还需要更细致的供给侧与政策分析，暂不轻易下结论。 ⸻ 四、美股内部：指数平稳，结构已明显分化 2026 年第一个交易日，市场表面平静，但结构变化非常明显： • 标普 500 微涨 0.19%，打破连跌惯例 • 道指 在大盘股支撑下表现相对稳健 • 纳指 微跌 0.03%，继续承压于高权重软件股 这不是趋势行情，而是新旧动能的交替阶段。 ⸻ 五、科技股的“疲劳感”：资金正在撤离软件端 纳斯达克 100 出现罕见的“开年五连跌”，资金明显从： • 半导体、软件 • → 转向防御板块与工业、军工 如果下周开盘 XLE（能源）、XAR（国防） 明显跑赢 XLK（科技），可以视为避险配置正式确认。 同时需要注意的是： • VIX 周五收在 14.51，看似平静 • 但周末的地缘事件并未计入 • 下周存在明显跳升风险 ⸻ 六、一个非常关键的结构信号：美股“七姐妹”开始分裂 在刚刚结

$英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ CES 大会（2026）这种节点，“看什么”=看 AI 从概念走向规模化落地时，产业链里谁拿到增量、增量有多确定、以及新的约束（电力/散热/供应）。我给你按“投资&行业跟踪”视角列一个最实用的关注清单：1) Keynote 先抓主线：AI 进入“应用+成本”阶段英伟达/AMD 等的主旨演讲：重点听 3 件事——算力路线图（新一代 GPU/平台、推理优化、软件栈）边缘 AI/机器人 是否从 demo 走向可量产方案客户与行业落地：哪些垂直场景真正愿意付费、愿意上量CES 官方也把 AI、机器人、数字健康、能源未来、车载/出行 等作为核心议题主轴（看这些轨道就不容易跑偏）。2) 机器人/具身智能：别只看“像不像人”，看“能不能干活”今年 CES 的机器人很容易“眼花”，建议你用 4 个问题筛：任务定义：是家庭清洁/陪护、仓储搬运、工厂协作，还是展示型？感知+决策：是端侧推理还是云端？延迟、可靠性如何？BOM 成本与量产：传感器/关节/电机供应链是否成熟？商业路径：ToB 订单/渠道/服务体系是否清晰？AP 对 CES 2026 的观察也强调了 AI 进入机器人、制造等多场景，并出现更多“更专门化”的机器人。s3) AI 的“电力与散热”约束：这是 2026 的隐藏主线很多人只盯 GPU，其实供电、散热、数据中心能耗会决定扩张速度与成本曲线：关注 电源/功率器件、液冷/散热材料、机柜/网络、数据中心能源方案今年 CES 也把“能源未来”列入重点轨道；媒体报道里同样点到 AI 用电压力与相关方案展示。4)

近期围绕委内瑞拉的地缘政治事件引发市场高度关注。报道显示，在特朗普指示下，美国采取行动试图更换委内瑞拉现政权，并将其与毒品、武器及“毒品恐怖主义”相关的指控挂钩。美国方面表示将在“安全、适当且明智”的前提下推进权力交接。尽管政治与法律层面的争议巨大，但从投资视角看，关键在于事件对金融市场与行业格局的影响。一、对市场的总体影响：不确定性↑，基本面影响有限这类突发地缘事件最直接的影响通常是风险溢价上升与短期波动放大。然而，报道中的判断认为，此次行动并不会改变对美国国内经济与整体市场的中期展望。换言之，影响更多体现在情绪与波动，而非宏观基本面。二、能源板块的“顺风”：但需区分短期与长期$SPDR能源指数ETF(XLE)$短期油价影响有限：委内瑞拉虽拥有全球最大的已探明石油储备之一，但受制于基础设施老化与长期管理失序，当前产量不足100万桶/日，占全球供应不到1%。即便出现阶段性扰动，OPEC也有能力通过增产对冲，因而短期油价难以出现实质性冲击。中长期机会在“修复与扩产”：若政权更迭并伴随国际合作，重建基础设施、恢复产能的空间巨大，相关资本开支与技术投入将释放需求。三、明确受益者：雪佛龙的结构性优势$雪佛龙(CVX)$目前，雪佛龙是唯一在委内瑞拉持续运营的美国能源公司，拥有百年经验与现成资产，对当地复杂油情更为熟悉。因此，在潜在的新许可与重建周期中，雪佛龙被视为最直接、确定性最高的受益者。四、原油品类差异带来的行业分化$油气开采指数ETF-SPDR S&P(

还不错哇！！ 26年加强稳定性 降低波动

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