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近日，一则人事变动在家电行业激起涟漪：长虹美菱，这家承载着中国家电业最初梦想与荣光的民族品牌，即将迎来其首位80后董事长。 据野火财经报道，2月11日，长虹美菱将举行股东会选举董事，不出意外，李小东将在春节前就出任董事长。他将是公司2000年后第八任董事长，也是首位80后掌门人。 在这份人事更迭背后，长虹美菱正面临增收不增利的尴尬、产品质量争议的困扰，以及创始人精神传承的深层拷问。 01 看懂美菱沉浮，就看懂了中国家电三十年 时光回溯至1983年，安徽合肥。在濒临倒闭的“合肥第二轻工机械厂”里，50岁的技术员张巨声临危受命。为了在生死线上力挽狂澜，他带领团队日夜钻研图纸与零件，甚至不惜四处举债。 他们以日本三菱的技术为蓝本奋力攻关，并将新产品命名为“美菱”。这个名字里，藏着一个朴素而宏大的愿望：要让中国的产品，美过三菱。 当时，冰箱对于绝大多数中国家庭而言，还是停留在电影里的奢侈品。张巨声敏锐地嗅到了改革开放后人民生活改善带来的巨大需求，毅然决定带领工厂转型。 （张巨声，来源：来挖呀） （张巨声，来源：来挖呀） 没有技术，就去国外考察学习；没有图纸，就对着进口冰箱一点点测绘、琢磨。1984年，伴随着一条自主设计、改造、调试的生产线正式启动，美菱首台冰箱BY-158正式下线。值得一提的是，这也是安徽省生产的第一台电冰箱，实现了零的突破。张巨声，这位美菱的创始人，也因此被誉为“中国冰箱工业的奠基人”之一。 随后的十余年，是美菱的黄金年代。美菱迅速风靡全国，与海尔、容声、新飞并称为中国冰箱行业的“四朵金花”，成为一代人关于现代化家庭生活的集体记忆。1993年，美菱在深交所上市，成为安徽省首家上市公司，一时风光无两。 然而，2002年张巨声退休后，美菱经历了股权变更、品牌整合的曲折历程。世纪之交，中国家电业进入整合洗牌期。为应对激烈竞争、构建更完整的产业布局，2005年，在政府推动

ART  01 集团近况 门店布局 图片 2026年，本集团持续实施审慎的布店思路，提升内部资源分配和运营效率，采取聚焦高线城市业务的布店策略。截至1月底，集团旗下拥有62家雍禾植发医疗机构及7家史云逊独立门店。 此外，雍禾医疗集团在中国香港地区还拥有一家植发医疗机构：香港显赫医学植发中心 NU/HART。 PART  02 行业大事 01 法国大使馆医务官团队到访 与雍禾共探毛发医疗合作 1月20日下午，法国驻华大使馆医务官及地区医疗负责人贝诺瓦·雷柯尔布姆及使馆医务团队成员阿加特·奥斯特诺一行到访雍禾植发北京总院。1月20日下午，法国驻华大使馆医务官及地区医疗负责人贝诺瓦.雷柯尔布姆携使馆医务团队成员阿加特.奥斯特诺一行，专程到访雍禾植发北京总院。 图片 雍禾医疗高级副总裁张辉（左三）欢迎法国驻华大使馆医务官及地区医疗负责人贝诺瓦·雷柯尔布姆（右二） 医务官一行在雍禾医疗高级副总裁张辉、雍禾医疗医务总监李新枫、雍禾医疗创新负责人韩平欣的陪同下参观了雍禾植发北京总院，体验了AI头皮检测、头皮养固等项目，详细了解了雍禾植发在植发、毛发养固领域的优势与领先地位。 图片 贝诺瓦·雷柯尔布姆在座谈中表示，法国尚未出现雍禾这类专业的毛发专科医院，而近年来法国国内毛发医疗需求不断攀升，女性植发、植胡须等个性化需求不断涌现，很多人出于性价比考虑远赴国外解决毛发医疗问题。 雍禾医疗高级副总裁张辉、雍禾医疗医务总监李新枫分别向医务官一行介绍了雍禾植发专业的诊疗体系及公开透明的“一口价”收费标准。截至2025年中，雍禾植发已经建立起了一支超1300人的专业医疗团队，近年来，雍禾植发尤其重视好医生的进阶培养，不断为行业重新定义高质量的毛发医疗。 图片 除了诊疗优势与价格，法国驻华大使馆医务官一行还重点关注了法国短期签证用户如何在签证期内对植发、植后养固进行衔接，以及雍禾植发

近日，乐普生物（HK：02157）自主研发的创新型抗体偶联药物（ADC）MRG006A，联合免疫检查点抑制剂、靶向治疗药物用于晚期肝癌患者治疗的临床试验申请（IND），正式获得国家药品监督管理局（NMPA）批准。本次临床试验申请标志着MRG006A在肝癌治疗领域的临床布局实现关键拓展，从单药探索迈向联合治疗新赛道，其拟定适应症为“本品联合免疫检查点抑制剂、靶向治疗药物用于晚期肝癌患者的治疗”，有望为晚期肝癌患者带来更具疗效的全新治疗方案，为破解肝癌治疗困境注入创新力量。 image.png 晚期肝细胞癌（HCC）是全球范围内高发且预后极差的恶性肿瘤之一，疾病负担沉重，其中我国每年发病例数及死亡例数均占全球40%以上。由于肝脏具有“静默性”生理特点，约70%的患者就诊时已处于中晚期阶段，错失手术根治时机。目前，免疫检查点抑制剂为基础的联合治疗已成为HCC一线首选标准方案，但一线进展后，二线及后线治疗选择有限、有效率低，临床需求迫切；MRG006A联合相关药物治疗，有望推动肝癌精准治疗，提升患者治疗响应率与生存获益。 MRG006A作为乐普生物基于新一代Hi-TOPi ADC技术平台开发的创新型药物，是国内首个申报临床、全球首个进入临床阶段的靶向GPC3的ADC药物，具备潜在的首创新药价值。GPC3作为一种癌胚抗原，参与细胞增殖、分化、迁移和凋亡，在成人正常组织中几乎不表达，却在70%~80%的肝细胞癌中高表达，与肿瘤生长、侵袭等不良预后密切相关，被视为精准靶向肝癌细胞的“黄金靶点”，为MRG006A的精准治疗奠定了坚实基础。 依托独特的分子设计，MRG006A具备卓越的抗肿瘤潜力与良好安全性：其可特异性识别并结合肿瘤细胞表面GPC3，通过GPC3介导的内吞作用进入细胞并诱导其凋亡；其以高亲和力抗GPC3单克隆抗体为“导航系统”，精准靶向GPC3阳性肝癌细胞，内吞后释放细胞毒性

2026 年 2 月 17 日，DDC Enterprise Limited（NYSE American：DDC，以下简称「DDC」或「公司」）——一家全球领先的亚洲食品平台及数字资产财资管理公司，今日宣布新增购入 80 枚比特币（BTC），公司比特币储备总量提升至 2,068 枚。 此次增持已是 DDC 连续第六周持续配置比特币。自 2026 年初以来，公司比特币持有规模累计增长 74.8%，进一步强化了比特币作为公司财资战略核心储备资产的定位。 本次交易在公司既定资本配置框架下完成，强调纪律化推进、流动性管理及资产负债表稳健性。公司策略旨在穿越不同市场周期，在控制风险的前提下持续提升长期每股价值。   比特币增持要点 ● 本次购入：80 枚 BTC ● 比特币总持仓：2,068 枚 BTC ● 每枚比特币持仓平均成本：84,944 美元 ● BTC 收益率（年初至今）：45.6% ● 每 1,000 股对应 BTC：每 1,000 股 DDC 股票对应 0.057887 枚 BTC DDC 创始人、董事会主席兼首席执行官 Norma Chu 表示：“这一里程碑并非偶然，而是我们长期战略与纪律执行的成果。我们正在稳步构建比特币储备，同时推动全球食品业务持续增长。两条战略主线相辅相成，共同夯实公司长期价值基础。” DDC 的比特币财资战略与其在亚洲及全球市场的核心食品业务形成协同效应：在经营平台持续扩张的同时，进一步夯实公司的财务基础与资本结构。   关于 DDC Enterprise Limited DDC Enterprise Limited（NYSE American：DDC）在巩固其全球亚洲食品平台领先地位的同时，积极推进企业比特币储备战略。公司已将比特币定位为核心储备资产之一，并持续拓展旗下餐饮

2026 年 2 月 11 日，DDC Enterprise Limited（NYSE American：DDC，以下简称“DDC”或“公司”）——一家全球领先的亚洲食品平台及数字资产财资管理公司——今日宣布，已完成最新一笔 100 枚比特币（BTC）的购入。本次交易标志着公司已连续第五周执行比特币增持计划，当前比特币总持仓量达到 1,988 枚。 本次增持发生在比特币价格阶段性回调之后。公司表示，所有相关操作均在既定的数字资产财资管理框架下进行，重点围绕仓位规模控制、整体流动性安排以及资产负债表稳健性展开，而不以短期市场波动为决策依据。 本次增持要点如下： • 购入数量：100 BTC • 比特币总持仓量：1,988 BTC • 每枚比特币平均持有成本：85,756 美元 •年初至今 BTC 收益率：40% • 每 1,000 股 DDC 普通股对应比特币数量：0.055648 BTC DDC 创始人、董事会主席兼首席执行官 Norma Chu 表示：“我们的长期执行框架在设计之初，便强调制度化与纪律性，避免受到短期市场情绪干扰。公司围绕比特币配置建立了清晰的决策边界与监督机制，确保每一次增持都服务于更长期、可持续的资本结构优化目标。” 在整体战略层面，公司数字资产财资管理体系的核心在于有节奏的执行、以治理为导向的决策流程，以及资本配置过程中的高度透明。DDC 持续将比特币视为具备稀缺属性和长期价值支撑的战略性资产，认为其有助于提升资产负债表韧性，并在不同宏观周期环境下实现储备资产的多元化布局。   关于 DDC Enterprise Limited DDC Enterprise Limited（NYSE American：DDC）在保持其全球领先亚洲食品平台核心业务的同时，正积极参与企业比特币金库模式的演进。公司已将比特币战略性地定位为核心储备资产，并持续拓展

ARK Invest 创始人 Cathie Wood（「木头姐」）在最新的 2026 年新年致投资者信中发布宏观展望，将未来三年比作「加强版里根经济学」（Reaganomics on steroids）。她指出，随着放松管制、减税、稳健的货币政策以及创新技术的融合，美国股市将迎来另一个「黄金时代」，而即将到来的美元飙升可能会为金价的上涨势头画上句号。 具体来看，Cathie Wood 认为，尽管过去三年实际 GDP 持续增长，但美国底层经济实则经历了一场滚动式衰退，目前正处于「蓄势待发」（coiled spring）的状态，有望在未来几年强劲反弹。她特别强调，随着 David Sacks 出任首位 AI 和加密货币沙皇引领放松管制，以及企业有效税率向 10% 迈进，美国经济增长将获得巨大的政策红利。 在宏观层面，Wood 预测在生产力繁荣的推动下，通胀将进一步受控，甚至可能转负。她预计，未来几年美国名义 GDP 增长率将维持在 6% 至 8% 的区间，主要由生产力提升驱动，而非通胀。 在市场影响方面，Wood 预测美国投资回报率的相对优势将推动美元汇率大幅走高，重演 1980 年代美元几乎翻倍的行情。她警告称，尽管金价在过去几年大幅上涨，但美元的走强将压制金价，而比特币因其供应机制和低资产相关性，将展现出与黄金不同的走势。 对于投资者关注的市场估值问题，Wood 并不认为 AI 泡沫已经形成。她指出，虽然目前市盈率处于历史高位，但随着 AI、机器人等技术推动生产力爆发，企业盈利增长将消化高估值，市场可能会在市盈率压缩的同时实现正回报，类似于 1990 年代中后期的牛市路径。 以下是致投资者信原文： 祝 ARK 的投资人和其他支持者新年快乐！我们非常感谢你们的支持。 正如我在这封信中所阐述的，我们确实相信，投资者有很多理由保持乐观！希望你能享受我们的讨论。从经济史的角度来看，

AI的发展正为“陪伴经济”带来更大的想象空间。数据显示，2025年中国AI情感陪伴市场规模达到38.66亿元，预计2028年将突破595亿元，年复合增长率达148.74%。在此背景下，融合深度对话、情感交互与自我学习能力的AI玩具，正逐渐成为陪伴市场增长的关键动力。   【2026纽伦堡玩具展】 1月27日至31日，在国际顶尖的专业玩具博览会——2026纽伦堡玩具展上，这一趋势集中体现，AI不仅成为展会上最醒目的元素，AI玩具更是层出不穷。作为AI云平台服务提供商，涂鸦智能致力于构建 AIoT（人工智能物联网）开发者生态，并实现万物智能。在2026纽伦堡玩具展上，涂鸦智能展示多款创新AI产品，并揭示下一代爆款AI玩具的共通“密码”。 AI精灵猫 AI精灵猫精准踩中“个性化陪伴”的需求痛点。其AI内核支持多达19种细腻的情绪感知与回应，支持超过60种语言，不仅能无缝接入ChatGPT、Gemini、DeepSeek、通义千问、豆包等主流大模型，更拥有精心设计的触觉反馈，让拥抱、抚摸都得到生动回应。用户可为它选择或培养不同的性格特质——活泼、安静、好奇或体贴，构建一个专属于自己的宠物朋友圈。 图片 【AI精灵猫】 观星狸 这款玩具最令人印象深刻的是其基于用户情绪的实时LED表情反馈。当你开心或低落时，它能通过眼神变化给予回应；当你轻轻抚摸时，它还会发出可爱的声音与你互动。其不仅支持流畅对话，还融合了讲故事、播放音乐与新闻、玩游戏等功能，让每一次互动都充满乐趣与新鲜感。借助涂鸦赋予的长记忆能力，它能在日复一日的相处中，提供真正的情感陪伴，成为用户身边可随时随地交流的AI伙伴。 图片 【观星狸】 AI拍学机 这款产品巧妙地将AI视觉与教育结合。其AI识物功能不仅能辨识物体，更能关联国学、英语知识进行讲解，如拍摄英文单词时可进行实时拼读与翻译；更富创意的是，它内置的AI滤镜

“2025年下半年新车价格稳下来之后，二手车市场就相对好过一些了。我们店销量也跟着涨，从年初一个月卖40—50辆，慢慢涨到后来的60—70辆。”近日，一位多年从事二手车行业的车商告诉《中国经营报》记者，“总的来说，2025年活得还不错的都是那些把周转率提上去、薄利多销的二手车商。” 近年来，二手车行业正处在转型升级的关键时期，在政策和市场双重因素的驱动下，二手车交易规模已经突破2000万辆大关。 近日，中国汽车流通协会披露的数据显示，2025年12月，全国二手车市场交易量为187.11万辆，环比增长7.15%，同比下降1.53%。2025年全年，我国二手车累计交易量为2010.80万辆，同比增长2.52%，与同期相比增加49.38万辆，累计交易金额为12897.90亿元。 图片 10年的跨越 正如上述车商所言，2025年二手车市场整体呈现“前低后高、震荡回升”的运行态势。 中国汽车流通协会方面指出，2025年上半年，受新车市场价格波动频繁的传导影响，月度交易量环比持续下滑；进入下半年，随着新车市场价格逐步趋稳，消费者购车信心回升，市场活跃度显著提升，尤其是12月环比7%的增速，进一步巩固了全年回升态势。 有业内人士告诉记者，2025年下半年，全国多地取消、暂停2025年度的汽车报废更新补贴、以旧换新政策，补贴的取消抬高了新车换购成本，不少预算敏感型消费者转投性价比更高的二手车，直接拉动市场需求。 受多重利好因素影响，2025年二手车市场交出了一份还不错的成绩单，交易规模突破2000万辆大关，创历史新高。自2016年起历经10年发展，二手车实现从千万到2000万辆的量级跨越，彰显出强劲的发展韧性。 虽然2025年二手车市场也面临着不小的压力，增量不增收、增收不增利的现象在二手车市场表现比较突出，但随着政策的优化与市场的变化，市场的活力正在逐渐释放。 这体现在以下几个维度。一方

近期，一些分析师开始将当前比特币的价格走势与 2022 年进行比较。尽管短期价格模式可能看起来有些相似，但从长远来看，这种比较是完全荒谬的。无论是从长期价格模式、宏观经济背景，还是投资者构成与持仓结构来看，其底层的逻辑已经发生了根本性的不同。 在分析和交易金融市场时，最大的错误之一就是仅仅关注短期、表面的统计相似性，而忽略了长期、宏观和基本面的驱动因素。 截然相反的宏观背景 2022 年 3 月，美国正处在一个明确的高通胀和加息周期中，这主要由以下因素驱动： · 新冠疫情期间释放的过剩流动性。 · 乌克兰战争的爆发，这更猛烈地推高了通胀。 在当时的环境下，无风险利率不断上升，流动性被系统性地抽离，金融条件持续收紧。因此，资本的首要目标是风险规避。我们在比特币市场上看到的是一个典型的紧缩周期中的高位派发结构。 而当前的宏观环境则恰恰相反： · 乌克兰冲突正在缓和（部分原因在于美国为降低通胀和利率所做的努力）。 · 消费者价格指数 (CPI) 和美国的无风险利率正在下降。 · 更重要的是，人工智能 (AI) 技术革命极大地增强了经济进入长期通胀回落周期的可能性。因此，在一个更大的周期上，利率已经进入了降息阶段。 · 央行的流动性正在被重新注入金融系统。 这一切都将资本的行为定义为「风险偏好」。 从图表分析中可以看出，自 2020 年以来，比特币价格与 CPI 的同比变化呈现出明显的负相关性——比特币倾向于在通胀上升周期中下跌，在通胀回落周期中上涨。在 AI 驱动的技术革命下，长期通胀回落是一个高概率事件，这一观点也得到了 Elon Musk 的呼应，从而强化了这一论点。 此外，自 2020 年以来，比特币与美国流动性指数也表现出强烈的相关性（除了 2024 年因 ETF 资金流入造成的短期扭曲）。目前，美国流动性指数已经突破了其短期（白线）和长期（红线）的下降趋势线，一个新的上

2026 年 1 月 15 日 -- 全球领先的亚洲食品平台及数字资产财库公司 DDC Enterprise Limited（NYSEAMERICAN: DDC，以下简称“DDC”或“公司”）今日宣布，成功新增购入 200 枚比特币（BTC）。这是公司在 2026 年的首次比特币购买，也再次彰显了 DDC 在新年伊始对企业比特币财库管理所坚持的 纪律性与系统化运作。完成本次交易后，公司比特币总持仓增至 1,383 BTC。   本次增持体现了 DDC 在资本投放上的 稳健与克制，公司仍将比特币视为面向长期价值创造的战略储备资产。 增持要点： ● 财库规模增长： 比特币持仓增加 200 BTC ● BTC 持仓里程碑： 比特币总持仓达到 1,383 BTC ● 比特币平均持仓成本： 88,998 美元/枚 ● 比特币收益率（年初至今）： 16.9% ● 每股对应比特币： 每 1,000 股 DDC 股票对应 0.046482 BTC 本次交易在公司进一步完善的 治理与风险管理体系 支撑下顺利完成。尽管短期市场情绪偏谨慎，DDC仍认为当前环境有利于以纪律为核心、稳健推进的长期战略布局。 DDC 创始人、董事会主席兼首席执行官朱嘉盈（Norma Chu）表示：“我们的策略始终保持一致，并且稳健、有节奏。这次增持是我们 2026 年的首次比特币购买，也体现了我们一贯坚持的 以治理为先、注重风险意识 的战略框架。我们仍坚定认为比特币是一项战略储备资产，并将持续致力于为股东创造 稳健、可持续的长期价值。” 有关 DDC 长期资本配置策略及比特币财库框架的更多信息，已在公司《2026 年致股东信》中披露。   关于 DDC Enterprise Limited DDC Enterprise Limi