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9月16日， $极智嘉-W(02590)$ 披露自愿性公告：华平投资旗下Marcasite Gem Holdings Limited所持4891.54万股股份（约占公司已发行股份总数4.78%）已完成出售。 公告明确，本次出售不涉及公司发行、配发或回购股份，亦不影响已发行股份总数，预期不会对集团业务营运或财务状况造成任何重大不利影响。 华平投资自2017年B1轮入股，是陪伴公司近十年的早期财务投资人；此次安排更多体现基金周期节奏，公司经营基本面与长期成长逻辑并未改变。 市场的下一个看点，正回到公司基本面。极智嘉增长动能由多重引擎带动：未来三年订阅式智能仓储服务收入预计达10亿元；8月发布的新品RoboShuttle Hyper预计三年贡献收入30亿元；具身智能产品预计三年累计出货量超万台。多引擎协同发力之下，公司有望迎来更强劲增长。 与此同时，公司用真金白银为估值修复背书。今年以来，极智嘉已累计回购36次，合计回购股份4424.98万股，累计回购金额达4.19亿港元。持续而密集的回购动作，彰显出管理层对未来经营的信心。基本面向上、多引擎发力、回购加码，公司价值重估的窗口正在打开。

9月9日，AAC 瑞声科技在CIOE 中国光博会上，首次展出基于WLG晶圆级玻璃模压工艺的 CPO高精度微透镜阵列（MLA）系列产品，产品面向高端光通信市场，预计2027年下半年量产。 CPO共封装光学是下一代高速光互联的核心技术路线，凭借高带宽、低功耗的突出优势，适配AI算力中心与云端高速互联的升级需求，行业发展前景广阔。相较于工序繁琐、一致性差的传统光通信方案，微透镜阵列（MLA）作为一体化集成光学元件，可同步解决多通道光束整形、模场匹配难题，逐渐成为支撑CPO高密度光路高效耦合的核心关键器件。 在核心选材层面，玻璃凭借优异的综合光学性能，成为CPO-MLA的首选基材。基于此，瑞声科技自研WLG晶圆级玻璃模压技术，搭建了高精度模具开发至晶圆级批量成型的完整工艺体系，通过超高精度模具加工、高精度玻璃模压工艺两大核心能力，更好解决了高精度玻璃阵列器件难以规模化量产的行业痛点。 据了解，依托成熟WLG晶圆级玻璃模压工艺体系，目前瑞声科技已掌握pitch精度0.35μm0.5μm、透镜面型精度小于200nm的MLA产品开发能力，达到CPO量产准入的高端水平，可充分满足CPO多通道阵列光路高精度对准要求。 一方面，瑞声科技采用4寸晶圆多穴位同步模压模式，在保障极致精度与批次一致性的前提下，大幅提升生产效率、扩大量产产能。另一方面，WLG元件成型后自带高精度定位基准结构，有效缩短生产节拍、降低客户设备投入与生产成本，为CPO技术规模化商用提供了高性价比、可落地的量产解决方案。 立足WLG技术在材料、精度、量产效率三大维度的核心优势，瑞声科技将消费电子光学的成熟制造能力延伸至光通信领域。本次亮相光博会的CPO微透镜阵列产品，是公司技术落地的重要成果，预计2027年实现量产落地。目前公司已经和多家海外光通信头部企业、AI及云端高速互联芯片厂商开展深度技术交流与联合开发，推进技术打合、送

2026年中报季落下帷幕，具身智能机器人赛道迎来里程碑时刻。极智嘉、优必选、宇树科技三家公司上半年营收首次同时站上10亿元量级，分别达到12.84亿元、12.69亿元和11.52亿元。 当营收规模从“亿元级”跨越至“十亿元级”，利润表里的结构性差异，比单纯的营收数字更能体现各家的真实底色。 盈利分化 拐点信号已现 三家公司中，宇树科技是唯一实现盈利的，其上半年归母净利润达2.74亿元。在行业仍普遍处于重投入、低利润阶段时，率先跑通了从出货到盈利的商业闭环。这不仅体现出其产品具备商业变现能力，也为其后续在模型研发和产能扩张上预留了更大的财务空间。 另外两家正在减亏，但分化开始体现。 财报显示，优必选期内亏损3.39亿元，同比收窄23%，绝对亏损额依然较大。不过，管理层已明确给出扭亏时间表。优必选CFO张钜在财报电话会上表示，原定2027年四季度实现单季度盈亏平衡的预期不变，并正争取提前，今年四季度单季经调整EBITDA有机会转正。这一承诺的支撑点是减亏提速，上半年经调整EBITDA亏损1.71亿元，同比减亏46%。对人形机器人这一重投入赛道而言，拐点首次从叙事变成了可季度验收的承诺。 优必选把盈利定在时间表上，极智嘉的进度则写在2026年上半年的报表里。财报显示，其上半年调整净亏损6061万元，同比收窄32.1%。这份亏损的“含金量”在于，其中约4450万元是主动投向具身智能的研发费用。剔除后，主营业务距离盈亏平衡仅差1610万元，同比收窄81.9%。也就是说，如果不是主动为下一条增长曲线“买单”，极智嘉已近乎盈亏平衡。 此外，今年上半年，极智嘉毛利率由35.1%提升至35.8%，毛利额增速27.8%跑赢收入；海外业务毛利率超46%，覆盖40多个国家和地区的交付网络持续摊薄边际成本。 回顾2025年上市首年，其经调整净利润4382万元、经营现金流净额转正8566万元，已是港股