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$瑞声科技(02018)$8 月 26 日国盛证券发布瑞声科技 (02018.HK) 半年报点评研报。公司 2026 上半年营收 145.1 亿元，扣非净利润约 8.5 亿元同比增加 37.4%。报告看好公司端侧硬件拓展，算力侧布局液冷与 WLG 光通信技术，散热板块增长势头强劲。机构重申 “买入” 评级，给予 56 港元目标价，并预测 2026‑2028 年营收分别为 350、400、445 亿元，同时提示场景拓展进展不及预期等相关风险

一家To B公司值不值得合作，核心看三件事：过去做对了什么，现在在兑现什么，未来能打开多大天花板。 明略科技恰好把这三层摆到了台面上——知识图谱是"已验证的过去"，FDE是"正在兑现的现在"，Octo是"打开天花板的未来"。三者不是割裂的产品，而是一条清晰递进的路径。 知识图谱：已验证的过去，一切的根基 明略2006年成立，靠数据智能和知识图谱起家。十九年深耕，积累了一套跑通了的全技术栈：从多模态数据抽取融合，到业务知识一致性校验、逻辑推理，再到隐性知识挖掘——已在消费、汽车、金融等行业头部客户反复验证。 知识图谱今天看着"不够性感"，大模型时代大家谈Agent、谈推理，知识图谱像是上一个周期的遗产。但做过企业级AI的人都知道：没有知识图谱治理过的数据，喂给大模型很难有高质量产出。 企业数据散在ERP、CRM、工单、视频、Excel里，格式不统一、口径不一致、实体对不上。明略做的事，就是帮客户把"脏数据"变成可信、结构化、可推理的业务知识。 这是老壁垒，也是新地基。当别的公司还在为"模型幻觉"头疼，明略已经有了一套十几年打磨出来的企业数据根基。 FDE：正在兑现的现在，从卖工具到交结果 知识图谱解决"数据可信"，FDE解决"价值可兑现"。 FDE（Field Delivery Engineer，现场交付工程师）的核心逻辑：传统软件交付是"卖工具"——系统部署好，教你用，活就完了。但AI时代的企业客户要的不是工具，是结果。不关心你用什么模型，关心的是广告ROI能不能提、门店效率能不能升、投诉率能不能降。 FDE就是解法：把工程师派驻客户现场，跑业务闭环。更关键的是，现场经验不是散在个人脑子里，而是持续回喂到AI平台和模型里。一个FDE在零售客户那里调出来的"黄金排班规则"，会变成平台可复用的知识，下一个同类型客户直接调用，不用从零摸索。