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3月16日，美国证券交易委员会（SEC）提议对《交易法》Rule 15c2-11进行关键性修正，进一步优化场外交易（OTC）市场监管体系，为成长型企业搭建更规范、更具流动性的资本桥梁。同日两家企业分别宣布加入OTC及转板纳斯达克。 规则修订 SEC此次提议的Rule 15c2-11修正，核心在于优化OTC市场的信息披露与报价监管逻辑。 本次修正将把规则适用范围明确限定为股权证券，将加密资产等非股权类资产排除在外，这一调整进一步厘清了OTC市场的监管边界，让市场资源更集中于具备实质经营能力的企业。 企业加入OTC KO Gold Inc. (CSE: KOG)3月16日宣布，公司已向OTC Markets Group Inc.（美国OTC 市场）提交申请，使其普通股有资格在OTCQB创业板市场进行交易。 该计划不仅能借助平台的蓝天法豁免优势，拓宽投资者覆盖范围，更能通过严格的合规披露提升企业公信力，为后续资源开发与资本融资夯实基础。 OTC企业转板纳斯达克 Optimi Health Corp.（CSE: OPTI；OTCQX: OPTHF；FSE: 8BN）是一家专注于生产和分销成品的商业化阶段制药公司，3月16日宣布已根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的注册声明，在美国启动其普通股（无面值）的承销公开发行，以配合其在纳斯达克资本市场上市的计划。 公司已申请将其股份在纳斯达克上市，股票代码为“OPTH”。Joseph Gunnar & Co., LLC 担任本次拟议发行的唯一账簿管理人。 在SEC新规的东风下，OTC市场与主板市场的协同发展将愈发紧密，优质成长型企业的发展空间将进一步拓宽，对于正在筹划赴美上市的中国企业而言： 把握好监管明晰化的窗口期，借助美国OTC市场，逐步满足主板的量化门槛和合规要求，确定最终转板目标（纳斯达克/纽交所）。 声明：本

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1971 年 2 月 8 日，纳斯达克系统上线。 没有交易大厅、敲钟仪式，它只是一套电子报价终端，把分散在全美各地的场外交易商连成一张网。纽交所的经纪人看了一眼，没当回事。两百年来，股票交易的规矩就是你走进那栋楼，站在那块地板上，面对面喊价。一台屏幕能改变什么？ 二十年后，英特尔、微软、苹果相继在纳斯达克挂牌，科技股时代改写了华尔街版图。纽交所开始追赶，2006 年收购电子交易平台 Archipelago。 再过二十年，到了 2026 年，SpaceX 正在与纳斯达克谈判，要求上市后 15 个交易日内纳入纳斯达克 100 指数。如果做不到，它可以去纽交所。 每一次，规则都向足够大的力量让步，但这一次和之前不同。 1971 年纳斯达克崛起，是一种新型交易所用技术撬动旧规则。2006 年纽交所转型，是旧交易所向新技术投降。而 2026 年这一幕，是一家还没有上市的公司，要求一个拥有两百年历史的市场体系为它修改流程。 这不只是有关 SpaceX 上市的故事，还是资本市场引力方向改变的一个截面。 图片 融资窗口已不是 IPO 的专利 上市的目的是什么？教科书的答案是融资。 这个答案在 1990 年代是准确的。那时候，公开市场几乎是唯一能为企业提供大规模长期资本的地方。软银还没有创立愿景基金，主权财富基金不碰科技股，私募二级市场几乎不存在。 想要真正意义上的大钱，只有一条路，敲响交易所的大门，接受审计、审查、定价，然后祈祷路演顺利。 微软 1986 年 3 月 13 日在纳斯达克上市，募集 6100 万美元，市值约 7.77 亿美元。当时公司年收入不到 2 亿美元。它需要那笔钱来扩张产品线、招募工程师、抢占 PC 操作系统的标准地位。 四十年后，这个逻辑已不再是唯一答案。 软银愿景基金、老虎全球、Coatue、a16z……一整个生态系统的机构资本把私募市场的弹药量推到了前所未有的规模

全球医疗科技巨头美敦力（Medtronic Plc）将于今晚（3月6日）正式分拆其糖尿病业务MiniMed Group，在纳斯达克独立挂牌上市。 然而，就在上市前夕，这只备受瞩目的“胰岛素泵鼻祖”却遭遇市场砍价，发行价从原计划的28美元直落至20美元，缩水近三成。为何投资者对这只“糖尿病新贵”如此谨慎？   谁是MiniMed？ MiniMed的历史可以追溯到1983年。那一年，它在加州北岭成立，并在随后的十几年里做了一件改变糖尿病治疗史的事：发明了首个便携式胰岛素泵，让糖尿病患者从此摆脱了每天多次注射的繁琐。 2001年，医疗器械巨头美敦力以约37亿美元将其收入囊中。在此后的近25年里，MiniMed作为美敦力的糖尿病业务部门运营，陆续推出了多代胰岛素泵和连续血糖监测仪（CGM），其中最核心的产品是MiniMed 780G系统——一套被业界公认为“人工胰腺”雏形的闭环解决方案。 简单来说，这家公司做的就是用机器替代人工，帮糖尿病患者自动管理血糖。它的客户不是医生，而是全球数以百万计的患者。 如今，780G系统已在约80个国家积累了超过64万用户。根据招股书引用是Seagrove Partners数据，全球自动胰岛素输送系统市场规模超过180亿美元，2025年至2030年间年复合增长率预计超过10%。 此次分拆发生在MiniMed“作为美敦力一部分运营近25年之后”，宣告这家“老店”即将开启全新阶段。   IPO定价缩水近三成 MiniMed的IPO定价过程，堪称一场教科书级的市场博弈。根据招股书，公司原计划以每股25至28美元发行2800万股。承销商名单囊括高盛、美银、花旗、摩根士丹利，足见其对此次发行的重视与信心。 然而，投资者却不买账。 据彭博社3月6日报道，尽管本次发行获得超额认购，但订单主要集中在发行区间低端——市场态度十分明确：唯有定价具备足