社区

有道算是长期跟的公司，这种IR网站做的好，跟踪起来确实不累，东西好找。像Presentation和Transcript都火速挂出来。 首次二季度盈利，我主要还是关注广告业务，毕竟自己也管部分投放。前两天加了Youdao Ads小助手，准备要个测试账号玩一玩，还没音…… 刚好是要到了分析师的Q&A，分享下： 8月14 日，网易有道（NYSE：DAO）公布2025年第二季度未经审计的财务报告。报告期内，有道Q2净收入达14.2亿元，同比增长7.2%。经营利润为2880万元，首次实现二季度盈利。今年上半年，网易有道经营利润达1.3亿元，创下历史新高；净收入总计27亿元，经营性现金流出同比大幅收窄49.9%。 财报发布后，网易有道CEO周枫、网易有道总裁金磊、战略和资本市场副总裁苏鹏、财务副总裁李永伟等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。 下面是电话会议实录： 1. 管理层能否提供关于有道领世第三季度的业绩展望？ 苏鹏：第二季度，有道领世取得了积极进展，收入同比增长约30%，续报率超过75%，创历史新高。用户满意度的提升为后续的发展奠定了坚实的基础。 有道领世是我们子曰大模型在教育场景中应用的关键举措。今年下半年，我们将继续依托子曰大模型的能力，不断升级领世的产品与服务。 在产品更新方面，我们计划在下半年进行两项推进： 首先，第二季度推出的AI作文批改功能为用户提供了专业的中文作文反馈，得到了用户的广泛好评。今年下半年，我们计划将AI作文批改扩展到英语作文，让用户更有效地提高英语写作技能。 二是开展AI辅导。以子曰大模型为依托，为学员提供更及时、更有针对性、更精准的答疑解惑，提高学习效率和效果。 在获客方面，自2022年推出AI互动课以来，学员的学习成果不断提升，有道领世在学生和家长中的声誉不断增强，形成了良好的口碑传播。此外，我们正在积极拓展

图片 图片 是心理学软件，又是大众高粘度应用，这款产品的灵魂是什么？ 图片 @数科星球原创 作者丨苑晶 编辑丨大兔 学生课本中一则“扁鹊见蔡桓公”的故事深入人心。 一直以来，人们都有“讳疾忌医”的心理。在当下，越来越多的人面对心理问题时同样有着这样的情况。虽然市面上已有颇多心理咨询服务人士，但绝大多数人表现地，往往是望而却步、避而不谈。 不过，好消息是，AI+心理应用的兴起弥补了这样的缺憾。在北美，一位名为“Lucia"的斯坦福博士后创立了一款AI+心理应用正在迅速增长。 它可以为用户提供便捷、专业且个性化的心理支持服务，且价格低廉。 数科星球DigitalPlanet查阅了创始人1400余条帖子，并与其进行了深谈。这款应用似乎预示着：提供价值的AI应用同样具有广阔的商业价值。 她是怎么做的？其中奥秘究竟如何？ 图片 01 “了解更多的自我” Lucia是一名优秀的华人女性。 她与一位心理学教授联合创立了AI心灵疗愈应用Psyfy。目前该产品主要面向 20-30 岁的女性，已在海外 App Store 上架。 为什么现代人会有心理需求？ 其实，这与快节奏、高竞争以及焦虑的普遍密切相关。在数科星球DigitalPlanet所接触的人群中，很多人为职场中的 KPI 考核、晋升焦虑、失业风险，生活中的房贷车贷、育儿成本、养老等感到压力。 一直以来，心理问题并没得到重视，致使长期积累形成了慢性心理负担，所以人们在这种环境下容易引发焦虑、抑郁等情绪问题。 另外，心理问题的产生还有深刻的社会学背景。在城镇化日益提升过程中，传统依靠乡土和血缘关系的社交关系逐渐弱化，职场、亲密和亲子关系成为人们主要的社会关系。 “熟人社会”以往化解心理状况的功能减弱，人们更多地生活在“有价值才有存在价值”的商业关系中。加之社交媒体中“比较文化”的盛行，让人的自我认知混乱，很容易出现自我怀疑、孤独感和意义感

好像看空京东，小米的多， 适合买put， 看好阿里的多，适合covered call

$京东(JD)$  套路东  花钱获客是真，补贴商户是假，以后做自营是真，百亿补贴大部分是商家买单，还扣商家的保证金，业绩不会很惨 商户三个月前叫 东哥，一个月前叫 东子 现在叫狗东

作者/星空下的番茄 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 清华计算机系“女神”代表庄莉，准备去香港敲钟了。这位清华女神曾主导蔚来智能座舱开发，是镁佳股份成为行业黑马的有力背书。 如今，这家智能座舱及域控解决方案企业，能否经受住资本市场的拷问——大额亏损难题未解，押注单一路线存在市场风险，在与**、 $德赛西威(SZ002920)$ 等的竞争中短板渐显等问题，不仅影响到公司整体的估值，也让上市充满了不确定性。 所以，我们不得不认真审视，镁佳股份究竟能为产业链带来多少真实价值? 一、累亏16亿，身陷“烧钱”围城 镁佳股份成立于2018年，为客户提供集成式智能座舱+X域控解决方案。创始人是蔚来原副总裁庄莉，这位技术派背后还站着她的丈夫网易有道的现任CEO周枫。夫妻二人将彼此的资源网络进行高效整合，助力了镁佳股份的快速发展和估值提升。 主营业务情况 摘自《招股说明书》 周枫通过清华校友圈，让山行资本600万美元参与镁佳股份的种子轮融资，为早期公司的发展撬动了资源。之后也助力镁佳股份吸引到了中移北京基金、中关村集团等国资背景的投资方，夯实了公司的股东背景。 在资源的加持下，镁佳股份快速成长，很快就成为了中国智能座舱域控市场的头部玩家之一，2024年公司产品的装机量达到63.43万件，在国内市场占到了9.3%的市场份额。然而好排名却没有带来好利润。 《招股说明书》显示，2022至2024年底（以下简称：报告期），镁佳股份的营业收入分别为3.88亿元、15.13亿元和14.20亿元，2024年同比小幅下滑6%左右。同期公司的净利润分别为-4.23亿元、-3.57亿元和-2.91亿元，整个报告期内，亏损金额达到了10.7亿元，从2018年成立至今更是亏损了超16亿元。 经营业绩情况 摘自《招股说明书》 除此之外，整个报告期内，公司的现金流情况也不容乐观。经营性现金三年合计净流出达到13.

哎，别说了，满仓真难受[流泪]，两百摸一下就再也上不去了，难受

调整了三星期，该涨了吧。每次行情都是B站先涨，但这月怎么烂成这样[无语] $哔哩哔哩(BILI)$

阿里搞新赚钱项目，我支持。只有阿里自己知道哪个项目真赚钱。批评阿里上新项目的，可能搞错了。没好回报，谁会抢着做？道理很简单，继续等吃大肉。 $阿里巴巴(BABA)$

作者/星空下的锅包肉 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 日前，#黑猫股份（002068）和#金能科技（603113），这两大#炭黑龙头陆续发布了2025年上半年业绩预告。不过从成绩来看，有人欢喜有人愁。 金能科技预计2025年上半年归母净利润同比增加155.77%到165.07%，扣非后也将同比增加45.08%到55.47%。然而黑猫股份则仍处于亏损状态，且亏损规模同比上一年继续扩大。 来源：黑猫股份2025年半年度业绩预告 黑猫股份和金能科技交了两张完全不一样的答卷，看似矛盾，但实际上，炭黑产品占黑猫股份总营收83.75%，却仅占金能科技总营收28.79%。也就是说，2025年，金能科技业绩虽好，然其背后恐怕也不是炭黑的功劳。 来源：金能科技2025年半年度业绩预告 回到炭黑产业来看，整个行业的日子依旧不好过。行业产能严重过剩，炭黑价格跌跌不休。黑猫股份和金能科技作为头部企业，虽然跑赢了行业，但覆巢之下，又焉有完卵。 一、炭黑产业，价差收窄利润承压 炭黑是碳元素的一种存在形式，是#橡胶工业 不可缺少的原料。 从上游看，炭黑是有机物（天然气、重油、燃料油等）在空气不足的条件下，经不完全燃烧或热分解而得的产物。其原材料主要是煤焦油、乙烯焦油等原料油，以煤焦油为主。 从下游看，由于炭黑能改善轮胎面的耐磨性，极大提高轮胎行驶里程，还能提高胶料的拉伸强度和撕裂强度等物理性能，因此炭黑广泛应用于制造各种类型的轮胎和其他橡胶制品。 所以对炭黑企业而言，其利润高低，主要取决于炭黑产品和煤焦油的价差。然而从历史数据来看，留给炭黑企业的利润空间，十分有限。 2021年是炭黑行业的高光时刻。年初受疫情控制效果显著影响，炭黑行业国内外需求旺盛，价格一路走高，价差也随之扩大。全年来看，黑猫股份和金能科技炭黑产品毛利率分别为14%、16.22%。 10%+的毛利率，放在别的行业或许不起眼，但对

极智嘉业绩加速兑现 具身智能打开高增长曲线！获摩根士丹利、德意志银行等知名机构首次覆盖并看好 近日，北京极智嘉科技股份有限公司（「极智嘉」，2590.HK）发布上市后首份财报预告。根据公告，2025年上半年，公司预计实现收入约人民币9.95亿元至10.3亿元，同比增长27%至32%；净亏损同比大幅收窄90%至92%，降约人民币4,500万元至5,500万元；经调整净亏损进一步降至约人民币1,000万元至2,000万元，同比收窄90%至95%，积极增长信号明显，持续巩固To B机械人商业化领先地位。 随后，国信证券、德意志银行、中信证券、摩根士丹利陆续发布研报，首予极智嘉"优于大市"、"买入"、"增持"评级，一致看好公司成长潜力。综合考虑AMR行业景气度、公司在全球AMR龙头地位迭加盈利持续好转态势，预计其2025年有望实现扭亏为盈。作为"AI+机械人"代表企业，极智嘉构建了全栈AI技术架构，利用AI技术来优化AMR设置以提高仓库效率及客户粘性。 业绩强势增长背后，是极智嘉持续推进技术延展与场景深耕，尤其在「人工智能+」战略背景下，公司依托其自身优势，向具身智能领域加快拓展，为未来成长打开更大空间。 仓储机械人跑通AI商业模式，具身智能打开新蓝海 业绩预告显示，极智嘉业绩增长的核心引擎，仍源自其仓储移动机械人解决方案的强势交付。在「人工智能+」政策导向下，极智嘉通过「AI算法+机械人技术」，颠覆传统的仓储自动化逻辑，实现从软件决策层对硬件的柔性调度，以更低部署成本、更快响应速度，在「人工智能+仓储」的场景中，跑通了AI商业化的闭环，也为其技术外溢打下坚实基础。 作为人工智能的前沿方向，具身智能正从技术验证迈向实际应用，展现出广阔的发展潜力。与生产制造场景中差异化的工位应用、项目规模小不同，仓储场景具备高度一致性、项目规模大等天然优势，更易实现技术复制和规模化扩张，使其成为to

北京时间8月8日早晨，全球知名指数公司MSCI宣布了2025年8月份的指数季度审议结果。 在本次调整中，MSCI中国指数新纳入地平线机器人-W、老铺黄金、网易云音乐、三生制药、指南针、中信银行等14只股票，剔除迎驾贡酒、东方雨虹、苏泊尔等17只股票。调整将于8月26日收盘后生效。 在本次调整中，MSCI全球标准指数新纳入42只股票，剔除56只股票。在MSCI发达市场指数新增公司中，市值最大三家公司将是火箭实验室（美国）、SoFi科技（美国）、Affirm控股（美国）；在MSCI新兴市场指数新增成分股中，市值位于前三的公司分别是中信银行（A股）、Dian Swastatika Sentosa、老铺黄金（H股）。 在MSCI的系列指数中，涉及A股的包括MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数以及MSCI中国全股票指数。其中，最值得关注的是MSCI中国指数。由于该指数被嵌套进MSCI新兴市场指数，因此股票进入MSCI中国指数，便意味着进入了MSCI全球标准指数系列，从而获得大量被动资金跟踪。 纳入老铺黄金等14只中国股票 近期，港股科技、创新药、新消费等板块强势上涨，相关上市公司有望迎来更多增量资金。 MSCI中国指数本次新增14只标的，包括三生制药、中信金融资产、万国数据-SW、地平线机器人-W、老铺黄金、美图公司、网易云音乐、科伦博泰生物-B、药明合联等港股公司。 另外，该指数新增A股公司指南针、中信银行、巨人网络、艾力斯、景旺电子。 MSCI中国指数8月新增标的 本次MSCI季度指数调整将于8月26日收盘后生效。 业内人士认为，被MSCI中国指数新纳入个股，或将在生效当天尾盘迎来海外被动指数资金卡点买入。 17只股票被剔除 除新纳入股票之外，MSCI中国指数本次剔除了17只中国股票，包括迎驾贡酒、东方雨虹、苏泊尔、驰宏锌锗、晨光股份等A股公司，以及海信家电等港股公司。 M

现在的价格不上不下，真的不好选，多看少动呗。

你们不会还想着在中国股市赚beta吧？不会吧？！每次跟国家队一起偷鸡抄底，赚点就跑，然后去梭哈纳斯达克，不香吗？ $恒生指数(HSI)$ $上证指数(000001.SH)$

都是口炮，没有任何国家签订过正式协议。仅仅是满足疮破自吹的表现欲而已。和欧盟的所谓协议也是一样，只是逢得来嗯个人的口头同意，并没经过欧盟成员国的同意和批准，只要是一个国家反对就白搭。 $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$

------- 美股财报季过半，大厂语纷纷，但有分化，好的好，坏的坏，宛如一块娇艳欲滴的红烧五花肉。这就像是来到 姑苏城外livehouse，古寺里面唱K——互联网负责做古寺，AI负责 唱K。 AI强的或者至少是揽佬舍得博命揾的，市场都给糖吃。比如Meta、微软、英伟达（还没报财报，但股价那是春风得意），AI龙头。但传统互联网与云计算“古寺”Amazon、Google，以及传统“硬件”Apple、特斯拉，差强人意也算不上。当然特斯拉并不是“传统”硬件，其估值反而主要来自于AI。这个下面聊。另外像Google这种既有古寺又唱K的——传统互联网与AI都很强——可惜搜索业务太大且单一，目前面对AI的索命，市场瑟瑟发抖。 来看看这些大明星股。 1. 聊聊特斯拉，Tesla financial result and analysis 先来说几句我心爱的特斯拉，四胎概念股，轮胎的胎。全球特斯拉股票首席分析师——Morgan Stanley的Adam Jonas对二季度的标题总结得很到位，叫《EV Pain vs. Robo Gain》，电车之憎 vs. AI之增，哐哐一顿分析，归结下来有以下几个观点。 1/5. 再次重申特斯拉不是电车公司，而是实体人工智能公司（ physical AI company），即使在造车领域，她也不是EV（electric vehicle）公司，而是AV公司，autonomous vehicle，自驾车的意思。区别于其他软件AI，特斯拉最核心的是浸淫于实体AI，比如AV与H片（humanoids，人形机器人）。 2/5. 特斯拉估值主要依赖非车业务，机器人、储能、太空/通信/网络等新业务，其利润率显著高于车，目标价410美元，但bull case能发生股价如果能最终到800美元，依赖非电动车业务以外的变化。 将军夸宝剑，功在杀人多。但也有一些问题： 3/5.

近期大盘在突破3600点之后，继续出现上攻，而银行股大涨是带动行情实现突破的重要因素。银行作为低估值、高股息板块，受到很多大资金的青睐，所以今年银行股一直表现突出，有较大的超额收益。特别是一些大机构的加仓，对于银行股起到了很大的推动作用。 今年的行情呈现出“哑铃型”结构，一方面是大资金追求稳定回报，配置低估值、高股息的银行等低波红利板块；另一方面是一些追求成长性的投资者，配置科技创新企业，比如前段时间表现突出的英伟达产业链、创新药以及人形机器人板块，都是科技创新的代表。在经济转型过程中，科技创新行业的未来走势会更加突出，吸引了很多追求成长的投资者的关注。而很多传统行业由于受到产能过剩、需求不足等多方面因素影响，表现不佳，尤其是与房地产相关的产业链以及房地产本身。 目前市场具备进一步上攻的机会，A股和港股吸引了外资流入以及居民储蓄大转移所带来的增量资金，无论是A股还是港股，整体表现均超出预期。过去五年，居民储蓄增加了60万亿元，现在存量已达到160万亿元。居民存款的大量增加，也给银行带来了较大负担，因为贷款难以放出。因此，推动居民储蓄大转移，既可以提振经济表现，也能提升居民的财富效应。目前国有六大行一年期定期存款的利率已跌破1%，许多投资者有较大的投资需求。 以往吸引居民储蓄大转移的主要渠道是楼市，但由于现在房地产市场供过于求较为明显、人口负增长和一二线城市城市化率较高，导致房地产价格上涨预期发生了根本性变化，楼市难以再作为居民储蓄大转移的“蓄水池”。因此，许多投资者将寻找新的投资出口，股市走强将成为吸引居民储蓄大转移的重要市场。在楼市的高速发展期过后，或将迎来股市的长牛慢牛，这也是我一直坚持的观点，现在这一观点得到初步验证，越来越多的投资者逐步认可，从资金流动的角度可以佐证：房地产成交量持续低迷，而沪深两市和港股的日成交量不断攀升，A股过万亿成交量成为常态，有时甚至达到两万

$Robinhood(HOOD)$   每日一T  

美股Q2财报季，还挺好玩~[贱笑]首先是美股科技7巨头-总结为“旱的旱死，涝的涝死”。整体来看，结合市场对英伟达的一致预期，7巨头仍是推动 $标普500(.SPX)$ 上行的最大主力，超强盈利能力——Q2同比EPS增长26%（绩前预测为14%），相比之下其余493只标普500公司只增长了4%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 、微软这些，不是在加速跑，就是在憋大招，即使是微软、 $谷歌(GOOG)$ 云业务带来的竞争压力，截止8月6号， $亚马逊(AMZN)$ 财报日以来的跌幅也已收窄到3%左右，年内收益回正。此外，高盛提示风险：市场一致预期显示巨头们的盈利增速将从高位放缓，引入的分析模型显示MAG 7的股票价格可能会在2026年开始回调，但26年后可能再迎反弹期，适合布局长期价值投资者。其次是众成长股股价异动-可总结为“押注波动率，赚钱概率高”本周热门成长股扎堆发布财报，像 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ , Lemonade, $纳微半导体(NVTS)$ , VRTX, VOYG, $超微电脑(SMCI)$ ,

有道算是长期跟的公司，这种IR网站做的好，跟踪起来确实不累，东西好找。像Presentation和Transcript都火速挂出来。 首次二季度盈利，我主要还是关注广告业务，毕竟自己也管部分投放。前两天加了Youdao Ads小助手，准备要个测试账号玩一玩，还没音…… 刚好是要到了分析师的Q&A，分享下： 8月14 日，网易有道（NYSE：DAO）公布2025年第二季度未经审计的财务报告。报告期内，有道Q2净收入达14.2亿元，同比增长7.2%。经营利润为2880万元，首次实现二季度盈利。今年上半年，网易有道经营利润达1.3亿元，创下历史新高；净收入总计27亿元，经营性现金流出同比大幅收窄49.9%。 财报发布后，网易有道CEO周枫、网易有道总裁金磊、战略和资本市场副总裁苏鹏、财务副总裁李永伟等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。 下面是电话会议实录： 1. 管理层能否提供关于有道领世第三季度的业绩展望？ 苏鹏：第二季度，有道领世取得了积极进展，收入同比增长约30%，续报率超过75%，创历史新高。用户满意度的提升为后续的发展奠定了坚实的基础。 有道领世是我们子曰大模型在教育场景中应用的关键举措。今年下半年，我们将继续依托子曰大模型的能力，不断升级领世的产品与服务。 在产品更新方面，我们计划在下半年进行两项推进： 首先，第二季度推出的AI作文批改功能为用户提供了专业的中文作文反馈，得到了用户的广泛好评。今年下半年，我们计划将AI作文批改扩展到英语作文，让用户更有效地提高英语写作技能。 二是开展AI辅导。以子曰大模型为依托，为学员提供更及时、更有针对性、更精准的答疑解惑，提高学习效率和效果。 在获客方面，自2022年推出AI互动课以来，学员的学习成果不断提升，有道领世在学生和家长中的声誉不断增强，形成了良好的口碑传播。此外，我们正在积极拓展

图片 图片 是心理学软件，又是大众高粘度应用，这款产品的灵魂是什么？ 图片 @数科星球原创 作者丨苑晶 编辑丨大兔 学生课本中一则“扁鹊见蔡桓公”的故事深入人心。 一直以来，人们都有“讳疾忌医”的心理。在当下，越来越多的人面对心理问题时同样有着这样的情况。虽然市面上已有颇多心理咨询服务人士，但绝大多数人表现地，往往是望而却步、避而不谈。 不过，好消息是，AI+心理应用的兴起弥补了这样的缺憾。在北美，一位名为“Lucia"的斯坦福博士后创立了一款AI+心理应用正在迅速增长。 它可以为用户提供便捷、专业且个性化的心理支持服务，且价格低廉。 数科星球DigitalPlanet查阅了创始人1400余条帖子，并与其进行了深谈。这款应用似乎预示着：提供价值的AI应用同样具有广阔的商业价值。 她是怎么做的？其中奥秘究竟如何？ 图片 01 “了解更多的自我” Lucia是一名优秀的华人女性。 她与一位心理学教授联合创立了AI心灵疗愈应用Psyfy。目前该产品主要面向 20-30 岁的女性，已在海外 App Store 上架。 为什么现代人会有心理需求？ 其实，这与快节奏、高竞争以及焦虑的普遍密切相关。在数科星球DigitalPlanet所接触的人群中，很多人为职场中的 KPI 考核、晋升焦虑、失业风险，生活中的房贷车贷、育儿成本、养老等感到压力。 一直以来，心理问题并没得到重视，致使长期积累形成了慢性心理负担，所以人们在这种环境下容易引发焦虑、抑郁等情绪问题。 另外，心理问题的产生还有深刻的社会学背景。在城镇化日益提升过程中，传统依靠乡土和血缘关系的社交关系逐渐弱化，职场、亲密和亲子关系成为人们主要的社会关系。 “熟人社会”以往化解心理状况的功能减弱，人们更多地生活在“有价值才有存在价值”的商业关系中。加之社交媒体中“比较文化”的盛行，让人的自我认知混乱，很容易出现自我怀疑、孤独感和意义感

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作者/星空下的锅包肉 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的绿豆汤 日前，#黑猫股份（002068）和#金能科技（603113），这两大#炭黑龙头陆续发布了2025年上半年业绩预告。不过从成绩来看，有人欢喜有人愁。 金能科技预计2025年上半年归母净利润同比增加155.77%到165.07%，扣非后也将同比增加45.08%到55.47%。然而黑猫股份则仍处于亏损状态，且亏损规模同比上一年继续扩大。 来源：黑猫股份2025年半年度业绩预告 黑猫股份和金能科技交了两张完全不一样的答卷，看似矛盾，但实际上，炭黑产品占黑猫股份总营收83.75%，却仅占金能科技总营收28.79%。也就是说，2025年，金能科技业绩虽好，然其背后恐怕也不是炭黑的功劳。 来源：金能科技2025年半年度业绩预告 回到炭黑产业来看，整个行业的日子依旧不好过。行业产能严重过剩，炭黑价格跌跌不休。黑猫股份和金能科技作为头部企业，虽然跑赢了行业，但覆巢之下，又焉有完卵。 一、炭黑产业，价差收窄利润承压 炭黑是碳元素的一种存在形式，是#橡胶工业 不可缺少的原料。 从上游看，炭黑是有机物（天然气、重油、燃料油等）在空气不足的条件下，经不完全燃烧或热分解而得的产物。其原材料主要是煤焦油、乙烯焦油等原料油，以煤焦油为主。 从下游看，由于炭黑能改善轮胎面的耐磨性，极大提高轮胎行驶里程，还能提高胶料的拉伸强度和撕裂强度等物理性能，因此炭黑广泛应用于制造各种类型的轮胎和其他橡胶制品。 所以对炭黑企业而言，其利润高低，主要取决于炭黑产品和煤焦油的价差。然而从历史数据来看，留给炭黑企业的利润空间，十分有限。 2021年是炭黑行业的高光时刻。年初受疫情控制效果显著影响，炭黑行业国内外需求旺盛，价格一路走高，价差也随之扩大。全年来看，黑猫股份和金能科技炭黑产品毛利率分别为14%、16.22%。 10%+的毛利率，放在别的行业或许不起眼，但对

------- 美股财报季过半，大厂语纷纷，但有分化，好的好，坏的坏，宛如一块娇艳欲滴的红烧五花肉。这就像是来到 姑苏城外livehouse，古寺里面唱K——互联网负责做古寺，AI负责 唱K。 AI强的或者至少是揽佬舍得博命揾的，市场都给糖吃。比如Meta、微软、英伟达（还没报财报，但股价那是春风得意），AI龙头。但传统互联网与云计算“古寺”Amazon、Google，以及传统“硬件”Apple、特斯拉，差强人意也算不上。当然特斯拉并不是“传统”硬件，其估值反而主要来自于AI。这个下面聊。另外像Google这种既有古寺又唱K的——传统互联网与AI都很强——可惜搜索业务太大且单一，目前面对AI的索命，市场瑟瑟发抖。 来看看这些大明星股。 1. 聊聊特斯拉，Tesla financial result and analysis 先来说几句我心爱的特斯拉，四胎概念股，轮胎的胎。全球特斯拉股票首席分析师——Morgan Stanley的Adam Jonas对二季度的标题总结得很到位，叫《EV Pain vs. Robo Gain》，电车之憎 vs. AI之增，哐哐一顿分析，归结下来有以下几个观点。 1/5. 再次重申特斯拉不是电车公司，而是实体人工智能公司（ physical AI company），即使在造车领域，她也不是EV（electric vehicle）公司，而是AV公司，autonomous vehicle，自驾车的意思。区别于其他软件AI，特斯拉最核心的是浸淫于实体AI，比如AV与H片（humanoids，人形机器人）。 2/5. 特斯拉估值主要依赖非车业务，机器人、储能、太空/通信/网络等新业务，其利润率显著高于车，目标价410美元，但bull case能发生股价如果能最终到800美元，依赖非电动车业务以外的变化。 将军夸宝剑，功在杀人多。但也有一些问题： 3/5.

极智嘉业绩加速兑现 具身智能打开高增长曲线！获摩根士丹利、德意志银行等知名机构首次覆盖并看好 近日，北京极智嘉科技股份有限公司（「极智嘉」，2590.HK）发布上市后首份财报预告。根据公告，2025年上半年，公司预计实现收入约人民币9.95亿元至10.3亿元，同比增长27%至32%；净亏损同比大幅收窄90%至92%，降约人民币4,500万元至5,500万元；经调整净亏损进一步降至约人民币1,000万元至2,000万元，同比收窄90%至95%，积极增长信号明显，持续巩固To B机械人商业化领先地位。 随后，国信证券、德意志银行、中信证券、摩根士丹利陆续发布研报，首予极智嘉"优于大市"、"买入"、"增持"评级，一致看好公司成长潜力。综合考虑AMR行业景气度、公司在全球AMR龙头地位迭加盈利持续好转态势，预计其2025年有望实现扭亏为盈。作为"AI+机械人"代表企业，极智嘉构建了全栈AI技术架构，利用AI技术来优化AMR设置以提高仓库效率及客户粘性。 业绩强势增长背后，是极智嘉持续推进技术延展与场景深耕，尤其在「人工智能+」战略背景下，公司依托其自身优势，向具身智能领域加快拓展，为未来成长打开更大空间。 仓储机械人跑通AI商业模式，具身智能打开新蓝海 业绩预告显示，极智嘉业绩增长的核心引擎，仍源自其仓储移动机械人解决方案的强势交付。在「人工智能+」政策导向下，极智嘉通过「AI算法+机械人技术」，颠覆传统的仓储自动化逻辑，实现从软件决策层对硬件的柔性调度，以更低部署成本、更快响应速度，在「人工智能+仓储」的场景中，跑通了AI商业化的闭环，也为其技术外溢打下坚实基础。 作为人工智能的前沿方向，具身智能正从技术验证迈向实际应用，展现出广阔的发展潜力。与生产制造场景中差异化的工位应用、项目规模小不同，仓储场景具备高度一致性、项目规模大等天然优势，更易实现技术复制和规模化扩张，使其成为to

近期大盘在突破3600点之后，继续出现上攻，而银行股大涨是带动行情实现突破的重要因素。银行作为低估值、高股息板块，受到很多大资金的青睐，所以今年银行股一直表现突出，有较大的超额收益。特别是一些大机构的加仓，对于银行股起到了很大的推动作用。 今年的行情呈现出“哑铃型”结构，一方面是大资金追求稳定回报，配置低估值、高股息的银行等低波红利板块；另一方面是一些追求成长性的投资者，配置科技创新企业，比如前段时间表现突出的英伟达产业链、创新药以及人形机器人板块，都是科技创新的代表。在经济转型过程中，科技创新行业的未来走势会更加突出，吸引了很多追求成长的投资者的关注。而很多传统行业由于受到产能过剩、需求不足等多方面因素影响，表现不佳，尤其是与房地产相关的产业链以及房地产本身。 目前市场具备进一步上攻的机会，A股和港股吸引了外资流入以及居民储蓄大转移所带来的增量资金，无论是A股还是港股，整体表现均超出预期。过去五年，居民储蓄增加了60万亿元，现在存量已达到160万亿元。居民存款的大量增加，也给银行带来了较大负担，因为贷款难以放出。因此，推动居民储蓄大转移，既可以提振经济表现，也能提升居民的财富效应。目前国有六大行一年期定期存款的利率已跌破1%，许多投资者有较大的投资需求。 以往吸引居民储蓄大转移的主要渠道是楼市，但由于现在房地产市场供过于求较为明显、人口负增长和一二线城市城市化率较高，导致房地产价格上涨预期发生了根本性变化，楼市难以再作为居民储蓄大转移的“蓄水池”。因此，许多投资者将寻找新的投资出口，股市走强将成为吸引居民储蓄大转移的重要市场。在楼市的高速发展期过后，或将迎来股市的长牛慢牛，这也是我一直坚持的观点，现在这一观点得到初步验证，越来越多的投资者逐步认可，从资金流动的角度可以佐证：房地产成交量持续低迷，而沪深两市和港股的日成交量不断攀升，A股过万亿成交量成为常态，有时甚至达到两万

北京时间8月8日早晨，全球知名指数公司MSCI宣布了2025年8月份的指数季度审议结果。 在本次调整中，MSCI中国指数新纳入地平线机器人-W、老铺黄金、网易云音乐、三生制药、指南针、中信银行等14只股票，剔除迎驾贡酒、东方雨虹、苏泊尔等17只股票。调整将于8月26日收盘后生效。 在本次调整中，MSCI全球标准指数新纳入42只股票，剔除56只股票。在MSCI发达市场指数新增公司中，市值最大三家公司将是火箭实验室（美国）、SoFi科技（美国）、Affirm控股（美国）；在MSCI新兴市场指数新增成分股中，市值位于前三的公司分别是中信银行（A股）、Dian Swastatika Sentosa、老铺黄金（H股）。 在MSCI的系列指数中，涉及A股的包括MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数以及MSCI中国全股票指数。其中，最值得关注的是MSCI中国指数。由于该指数被嵌套进MSCI新兴市场指数，因此股票进入MSCI中国指数，便意味着进入了MSCI全球标准指数系列，从而获得大量被动资金跟踪。 纳入老铺黄金等14只中国股票 近期，港股科技、创新药、新消费等板块强势上涨，相关上市公司有望迎来更多增量资金。 MSCI中国指数本次新增14只标的，包括三生制药、中信金融资产、万国数据-SW、地平线机器人-W、老铺黄金、美图公司、网易云音乐、科伦博泰生物-B、药明合联等港股公司。 另外，该指数新增A股公司指南针、中信银行、巨人网络、艾力斯、景旺电子。 MSCI中国指数8月新增标的 本次MSCI季度指数调整将于8月26日收盘后生效。 业内人士认为，被MSCI中国指数新纳入个股，或将在生效当天尾盘迎来海外被动指数资金卡点买入。 17只股票被剔除 除新纳入股票之外，MSCI中国指数本次剔除了17只中国股票，包括迎驾贡酒、东方雨虹、苏泊尔、驰宏锌锗、晨光股份等A股公司，以及海信家电等港股公司。 M

美股Q2财报季，还挺好玩~[贱笑]首先是美股科技7巨头-总结为“旱的旱死，涝的涝死”。整体来看，结合市场对英伟达的一致预期，7巨头仍是推动 $标普500(.SPX)$ 上行的最大主力，超强盈利能力——Q2同比EPS增长26%（绩前预测为14%），相比之下其余493只标普500公司只增长了4%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 、微软这些，不是在加速跑，就是在憋大招，即使是微软、 $谷歌(GOOG)$ 云业务带来的竞争压力，截止8月6号， $亚马逊(AMZN)$ 财报日以来的跌幅也已收窄到3%左右，年内收益回正。此外，高盛提示风险：市场一致预期显示巨头们的盈利增速将从高位放缓，引入的分析模型显示MAG 7的股票价格可能会在2026年开始回调，但26年后可能再迎反弹期，适合布局长期价值投资者。其次是众成长股股价异动-可总结为“押注波动率，赚钱概率高”本周热门成长股扎堆发布财报，像 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ , Lemonade, $纳微半导体(NVTS)$ , VRTX, VOYG, $超微电脑(SMCI)$ ,

都是口炮，没有任何国家签订过正式协议。仅仅是满足疮破自吹的表现欲而已。和欧盟的所谓协议也是一样，只是逢得来嗯个人的口头同意，并没经过欧盟成员国的同意和批准，只要是一个国家反对就白搭。 $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$

阿里搞新赚钱项目，我支持。只有阿里自己知道哪个项目真赚钱。批评阿里上新项目的，可能搞错了。没好回报，谁会抢着做？道理很简单，继续等吃大肉。 $阿里巴巴(BABA)$

调整了三星期，该涨了吧。每次行情都是B站先涨，但这月怎么烂成这样[无语] $哔哩哔哩(BILI)$

哎，别说了，满仓真难受[流泪]，两百摸一下就再也上不去了，难受

你们不会还想着在中国股市赚beta吧？不会吧？！每次跟国家队一起偷鸡抄底，赚点就跑，然后去梭哈纳斯达克，不香吗？ $恒生指数(HSI)$ $上证指数(000001.SH)$

$Robinhood(HOOD)$   每日一T  

现在的价格不上不下，真的不好选，多看少动呗。