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图啥？图他波动大？

明天杰伦助力美团起飞，上次肖战代言美团都涨了5个点，周杰伦的影响力那么大，怎么也得涨5个点吧？ $美团-W(03690)$

明天美团估计要跌。多头快到头了，多空分歧大，消耗也大，价格冲高回落的概率很高 $美团-W(03690)$

$美团-W(03690)$美团已经没什么悲观的地步了。好像只有利好了，最差的情况下已经过去了，一直在横盘交易量也缩，没什么人买，也没什么人卖。估计有一波反弹了

$美团-W(03690)$3点20分，美团成交价102港币。马上就要4点收仓了，如果美团今天占住102港币，空头危矣。

看来美团是风投机构了，主业变更，给高估值

跌一半，考虑减仓，目前没兴趣

$美团-W(03690)$ 2025年11月28日，美团发布2025年第三季度财务报告，955亿元的营收规模与160亿元的经调整净亏损形成鲜明对比，市场对此呈现分化解读。然而深入拆解财报数据与业务动态后不难发现，本季度的亏损本质是行业竞争峰值下的战略性投入，核心业务的用户根基与场景壁垒反而持续夯实。结合港股市场整体环境，美团的至暗时刻已逐步消退，当前节点具备关注加仓价值，但需警惕大盘波动带来的阶段性风险。 一、财报核心数据：亏损表象下的战略定力 从表面数据看，美团Q3业绩未达市场预期。营收层面，955亿元同比仅增长2%，低于市场预期的974.7亿元；盈利层面，经调整净亏损160.1亿元，较上年同期128亿元的盈利形成大幅反差，核心本地商业更是出现141亿元的经营亏损，经营利润率降至-20.9%。但将数据置于行业竞争背景下分析，这种阶段性亏损具有明确的战略合理性。 核心本地商业的亏损主要源于外卖业务的补贴投入。为应对行业“内卷式”竞争，美团在Q3加大了用户获取与商户扶持力度，导致餐饮外卖单均UE（单位经济模型）亏损扩大至2.6元，闪购业务单均亏损1.1元。但补贴投入换来了坚实的用户基本盘：过去12个月交易用户数突破8亿大关，美团APP日活跃用户数同比增长超20%，餐饮外卖月交易用户数更是创下历史新高。这种用户增长并非依赖低价的短期引流，而是体现为消费频次的提升与用户结构的优化，为后续盈利反弹奠定基础。 新业务板块则呈现“收入增、亏损收”的积极态势。本季度新业务实现营收280亿元，同比增长15.9%，虽略低于286亿元的一致预期，但13亿元的经营亏损不仅远好于23亿元的市场预期，更实现了同比24.5%的亏损收窄。这种“以可控投入换增长空间”的表现，打破了市场对新业务持续拖累盈利的担忧，成为财报中的

已经窗口指导了，外卖大战不会再继续，等消息出来后肯定会反弹，美团现在是真便宜

投资策略，先计算一下公司未来现金流是不是还有价值如果公司只剩下少许价值可以采取做空策略，卖出正股，如果对风险接受程度不高，可以采取卖出正股卖出put做covered put。 如果认为公司依然有价值可以采取covered call 策略。或者cash secured put，如果不想接股付税费但是却认为长期有价值可以在put到期日买回的同时卖出一个更远期的put。 要想获得alpha只有在市况不好的时候买入在市况好的时候卖出才能获得linear 回报中的alpha。 投资不是赌博，不要加杠杆。

美团现在市场有点大混乱了

如果是正股，可以买入，毕竟没有磨损。如果是期权，不建议，后面还有可能横盘或小跌

肯定是阿里 $阿里巴巴-W(09988)$ $阿里巴巴(BABA)$ 的机会大啊，人家有钱，美团烧完就没有了，多可怜

没了补贴，外卖就看谁的配送效率高。美团平均27分钟，巴巴、京东这些平均35分钟。补贴潮水退去，美团肯定能价值回归 $美团-W(03690)$

业绩不好但跌得不多，这不是利空出尽，而是引诱散户接盘。后续还得看空，止损位设在98，可以开空单博弈95的目标。没破止损位之前，别急着上车 $美团-W(03690)$

亏损见底，估值还没有见底。继续等

护城河被改变，新的估值体系需要重新建立。

一山还比一山高！曲折下跌中

是的

2025年11月28日，美团-W（03690.HK）交出三年来首份亏损财报：Q3营收954.88亿元不及市场预期，经营亏损197.59亿元，较去年同期136.85亿元的盈利形成巨大反差。叠加阿里同期财报透露的本地生活竞争调整信号，美团绩后股价小幅下挫1.44%至102.5港元，年内累计跌幅已超35%。这场由行业“内卷式”竞争引发的盈利阵痛，究竟是短期承压还是长期根基动摇？1413亿现金储备能否支撑股价抵御冲击？ 财报深解：亏损背后的战略取舍与结构亮点 美团的亏损并非盈利能力崩塌，而是行业竞争与战略投入叠加的结果。分业务看，核心本地商业板块（以餐饮外卖为核心）成为亏损重灾区：营收674亿元同比下降2.8%，经营亏损达141亿元，亏损率高达20.9%，意味着每百元外卖收入需承担20.9元亏损，直接导火索是白热化的外卖补贴大战 。但值得注意的是，亏损换来了关键的用户壁垒——Q3美团年交易用户数破8亿，DAU同比增长超20%，且净客单价超15元的高价值订单GTV市占率超三分之二，30元左右订单市占率约70%，核心用户粘性未受冲击 。 新业务板块则呈现“增势向好、亏损收窄”的积极信号：营收280亿元同比增长15.9%，经营亏损13亿元，亏损率环比改善2.5个百分点至4.6%，规模扩张与运营效率提升形成良性循环 。更关键的是，美团财务基本面依然稳健：截至9月末，持有现金及现金等价物992亿元、短期理财投资421亿元，合计1413亿元的现金储备，为其应对行业竞争提供了充足“弹药”，流动比率维持在2.09的健康水平，远超行业平均 。 竞争格局：阿里战略调整下的博弈新局 美团的亏损与阿里在本地生活领域的强势入局直接相关。阿里通过淘宝闪购、饿了么、高德三端协同，构建“搜索-支付-购物”全场景流量矩阵，在上海、深圳等核心城市试点餐饮团购后向全国扩张，凭借8%-10%的低佣金率吸引奈雪的茶等连锁品

图啥？图他波动大？

明天杰伦助力美团起飞，上次肖战代言美团都涨了5个点，周杰伦的影响力那么大，怎么也得涨5个点吧？ $美团-W(03690)$

明天美团估计要跌。多头快到头了，多空分歧大，消耗也大，价格冲高回落的概率很高 $美团-W(03690)$

$美团-W(03690)$美团已经没什么悲观的地步了。好像只有利好了，最差的情况下已经过去了，一直在横盘交易量也缩，没什么人买，也没什么人卖。估计有一波反弹了

$美团-W(03690)$3点20分，美团成交价102港币。马上就要4点收仓了，如果美团今天占住102港币，空头危矣。

看来美团是风投机构了，主业变更，给高估值

跌一半，考虑减仓，目前没兴趣

$美团-W(03690)$ 2025年11月28日，美团发布2025年第三季度财务报告，955亿元的营收规模与160亿元的经调整净亏损形成鲜明对比，市场对此呈现分化解读。然而深入拆解财报数据与业务动态后不难发现，本季度的亏损本质是行业竞争峰值下的战略性投入，核心业务的用户根基与场景壁垒反而持续夯实。结合港股市场整体环境，美团的至暗时刻已逐步消退，当前节点具备关注加仓价值，但需警惕大盘波动带来的阶段性风险。 一、财报核心数据：亏损表象下的战略定力 从表面数据看，美团Q3业绩未达市场预期。营收层面，955亿元同比仅增长2%，低于市场预期的974.7亿元；盈利层面，经调整净亏损160.1亿元，较上年同期128亿元的盈利形成大幅反差，核心本地商业更是出现141亿元的经营亏损，经营利润率降至-20.9%。但将数据置于行业竞争背景下分析，这种阶段性亏损具有明确的战略合理性。 核心本地商业的亏损主要源于外卖业务的补贴投入。为应对行业“内卷式”竞争，美团在Q3加大了用户获取与商户扶持力度，导致餐饮外卖单均UE（单位经济模型）亏损扩大至2.6元，闪购业务单均亏损1.1元。但补贴投入换来了坚实的用户基本盘：过去12个月交易用户数突破8亿大关，美团APP日活跃用户数同比增长超20%，餐饮外卖月交易用户数更是创下历史新高。这种用户增长并非依赖低价的短期引流，而是体现为消费频次的提升与用户结构的优化，为后续盈利反弹奠定基础。 新业务板块则呈现“收入增、亏损收”的积极态势。本季度新业务实现营收280亿元，同比增长15.9%，虽略低于286亿元的一致预期，但13亿元的经营亏损不仅远好于23亿元的市场预期，更实现了同比24.5%的亏损收窄。这种“以可控投入换增长空间”的表现，打破了市场对新业务持续拖累盈利的担忧，成为财报中的

01 惨烈的财报季   如果要为2025年的电商行业选定几个关键词，即时零售和AI一定不会缺席——尽管它们还没有展示出自己的赚钱能力。 即时零售更是给财报拖后腿的一把好手。今年以来，京东一声“枪响”，阿里猛然加码，美团被迫应战，撒钱热闹，但三家财报都透着相似的苦味，大写的“亏损”，稳稳地从Q2延伸到了Q3。 在减少投入的前提下，京东新业务在Q3亏损157亿元，其中外卖业务大概亏损137-142亿元，平均每天亏掉1个半小目标，单均亏损9元。同期，阿里因为外卖导致的亏损直接吃掉了中国电商板块接近80%的利润。美团这边，核心本地商业经营利润在Q3转负，亏损达到141亿元。 淘宝闪购（右）换新工服之后，京东外卖（左）也更新了工服 虽惨烈，但这也在大家的意料之中。 其实美团早就用多年财务数据证明了，外卖真的是门苦生意。靠外卖本身并不赚钱，美团盈利的核心，是把外卖盘子做得足够大，以此为基础去赚取商家佣金和广告收入。这是一个从1到N的过程，1是基础，也是最难搞的。 冲进来抢生意的电商平台，各有心思。 突然发力的京东虽然让人意外，但考虑到美团即时零售的货盘已经拓展到3C，小到充电宝大到新发售的苹果手机，年轻人都开始直接从美团下单，京东的反击也就很好理解了——进攻即防御。 ▲美团外卖随时可以买到新款iPhone和充电宝 不过风头很快被阿里抢走了。 它以更坚定的决心、更充足的预算冲进了战场。阿里背后的意图可能也更加复杂：用高频（外卖）带低频（电商）、为掌管电商事业群的蒋凡创立新的战绩，他被外界普遍认为是马云看中的接班人选。（参见报道《属于蒋凡的“胜利”》） 进入第三季度后，两家电商公司对于外卖业务的态度产生过明显分歧，京东后撤，阿里继续与美团深入交战。京东甚至把外卖业务单独拿出来做了个App，被业内人士认为，这是“外卖无法给电商引流”的直接证明。但随着第三季度财报陆续公布，两家又实现

阁楼的朋友们，周末好！ 本周谷歌成为持仓中最亮的仔，年内涨幅最高，已达68.64%，谷歌算老登股吗？如果算，老登则因为Gemini3焕发新春，成为AI领域全能选手，厚积薄发，既有硬件TPU，又有大模型Gemini3，软硬通吃，前景广阔。 01 本周交易 无。 02 目前持仓 目前十大持仓：贵州茅台36.44%，腾讯34.22%，谷歌9.60%，苹果7.78%，珍酒李渡6.30%，五粮液3.99%，伯克希尔2.98%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比51.6%，白酒股占比46.7%；A股占比40.43%，港股占比40.52%，美股占比20.36%)，还有12%观察仓和现金。 目前持仓 图片 上期数据 图片 03 收益对比 H00300全收益指数本周收益约1.92%，本周启程实盘收益0.28%。 2025年年内，H00300全收益指数收益为+18.07%，启程实盘年内收益为+17.12%。 图片 ★ 强烈申明 ★ 本文为“启程巴芒阁”巴哥个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满“启程巴芒阁”巴哥个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。 请坚持独立思考，万万不可依赖“启程巴芒阁”巴哥的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 04 电商三季报透视与外卖大战格局重塑 2025年第三季度，中国电商行业的竞争焦点完全被一场席卷全国的“外卖大战”所定义。阿里巴巴、京东、美团三巨头的财报，不再仅仅是业务增长的晴雨表，更成为这场百亿级别消耗战的残酷账本。尽管战略意图各异，但一个共同点是，激烈的市场竞争对各家利润均造成了显著冲击。 阿里巴巴：以利润换增长，生态协同初现但代价高昂 本季度，阿里巴巴的核心看点在于其以“淘宝闪购”为排头兵对即时零售领域的猛烈进攻。财报显示，阿里该季度收入为2477.95亿元，同比增长5%（若剔除已出售业务的影响，收入同比增长15%）。然而，

2025年11月28日，美团-W（03690.HK）交出三年来首份亏损财报：Q3营收954.88亿元不及市场预期，经营亏损197.59亿元，较去年同期136.85亿元的盈利形成巨大反差。叠加阿里同期财报透露的本地生活竞争调整信号，美团绩后股价小幅下挫1.44%至102.5港元，年内累计跌幅已超35%。这场由行业“内卷式”竞争引发的盈利阵痛，究竟是短期承压还是长期根基动摇？1413亿现金储备能否支撑股价抵御冲击？ 财报深解：亏损背后的战略取舍与结构亮点 美团的亏损并非盈利能力崩塌，而是行业竞争与战略投入叠加的结果。分业务看，核心本地商业板块（以餐饮外卖为核心）成为亏损重灾区：营收674亿元同比下降2.8%，经营亏损达141亿元，亏损率高达20.9%，意味着每百元外卖收入需承担20.9元亏损，直接导火索是白热化的外卖补贴大战 。但值得注意的是，亏损换来了关键的用户壁垒——Q3美团年交易用户数破8亿，DAU同比增长超20%，且净客单价超15元的高价值订单GTV市占率超三分之二，30元左右订单市占率约70%，核心用户粘性未受冲击 。 新业务板块则呈现“增势向好、亏损收窄”的积极信号：营收280亿元同比增长15.9%，经营亏损13亿元，亏损率环比改善2.5个百分点至4.6%，规模扩张与运营效率提升形成良性循环 。更关键的是，美团财务基本面依然稳健：截至9月末，持有现金及现金等价物992亿元、短期理财投资421亿元，合计1413亿元的现金储备，为其应对行业竞争提供了充足“弹药”，流动比率维持在2.09的健康水平，远超行业平均 。 竞争格局：阿里战略调整下的博弈新局 美团的亏损与阿里在本地生活领域的强势入局直接相关。阿里通过淘宝闪购、饿了么、高德三端协同，构建“搜索-支付-购物”全场景流量矩阵，在上海、深圳等核心城市试点餐饮团购后向全国扩张，凭借8%-10%的低佣金率吸引奈雪的茶等连锁品

各位看官，久等了！ 4只新股齐发，资金全部冲突：遇见小面、天域半导体、纳芯微、卓越睿新 先写遇见小面，消费降级、餐饮内卷，你说这碗面能不能吃，能不能打？ 照例，享受一下知识流入大脑的感觉.... 图片 一、公司情况 我们大广州本土的餐饮公司，原来开在我母校华工后门的餐饮小店，没想到真搞上市了。在感情上我支持的，资金上很难支持.... 市场份额：中国第4大中式面馆，川渝风味面馆的老大，在全中国前10大面馆里，增速最快，22-24年复合增长率第1 扩张速度：这几年餐饮不好做，它疯狂开店，门店从22年初的133家，干到了现在的465家。不仅在大陆一线城市（广深北上）扎堆，还杀进了香港（14家店） 生意模式不性感，店铺扩展的速度很反常。 香港最新"遇见小面"分店在MOKO❣️ | U Community 社群平台 二、商业壁垒 连锁餐饮连太二、九毛九都被证明没有壁垒了，我不知道遇见小面的壁垒是什么...真的我不知道.... 三、财务数据 规模大而不强。 营收：营收2022年4.18亿，2024年11.54亿，年复合增长率66.2%。 看起来很强，实际上是虚胖，不用问为什么，解释起来很复杂，信我就行。 图片 利润、现金流我就不贴了，遇见小面的这部分迷惑性很大。 流动负债：很高，他赚来的现金流，基本上都拿去开店了，这个在做生意里面很要命，万一遇到黑天鹅资金链一断，比如遇到疫情，很容死掉，手上没有多的现金，这也是低毛利+无门槛生意的最终宿命。 总体结论：不赚钱，做餐饮的很难很难很难挣钱，这是我对整个赛道下的的结论，商业模式被上下游给看死了。 四、发行结构 1、保荐人：招银国际 2、基石：24.95%，其中有高瓴。 不用迷信高瓴，高瓴投的海天跟禾赛都破发。 3、公开发售机制：B，10%无回拨 散户一共9,736,500股，每手500股，一共19,473手，手数不算少，控盘有难度。 五、估值

4股齐发，这一批laji里面终于找到个能看的。卓越睿新，品牌名叫“智慧树”，背靠百度、新浪两棵大树，号称中国高校教学数字化第一股，这家公司有一定看点。照例，享受一下知识流入大脑的感觉：图片一、公司情况卓越睿新（智慧树），核心业务很简单，帮大学老师把课做成视频，再给学校装个系统把课放上去。只要近几年，你在中国上过大学，大概率被这棵树支配过。图片卖内容（数字化课程）： 业务占比83.7%，帮老师把枯燥的PPT网课，还搞了个知识图谱，这块是很赚钱，毛利高达61.2%。卖环境（数字化教室）：业务占比16.2%，很苦逼的生意，卖硬件、装系统，还得派人去学校蹲点，但这块是切入点，先把坑占了，再卖软件就容易了。赛道很窄，但是很深，做高校的生意属于典型2B，一旦进去了，校长轻易不会换系统，粘性高。数字化课程，按项目收费，做一门课收一门课的钱；高毛利，低杠杆，生意模式还可以！收款有些问题。二、财务数据营收不错，核心是学校打的白条有点多，收不到现金。增长很猛： 营收从2022年的4.0亿飙到2024年的8.48亿，年复合增长率+45.6%净利润：从亏损5900万，翻身做主人，2024年赚了1.05亿。毛利率：从44%到了61.9%，好消息。图片应收账款：比较可怕，2024年底，营收8.48亿，贸易应收款项及保留金高达3.79亿，公司辛辛苦苦干一年，接近一半的钱还是白条。你的客户是高校，高校有钱，公司虽然账面赚了钱，但兜里全是学校打的白条，高校客户虽然不会赖账（毕竟是国资），但是付款流程极其漫长，这直接导致公司现金流不好。现金流吃紧：2025年上半年，经营活动现金流是负的2.58亿。图片高校通常上半年做预算、下半年才付款，公司上半年得自己垫钱发工资、搞研发，好在毛利高，这个业务状态撑得下去。我觉得：看来毛利率61.9%的份上，垫钱就垫钱吧。三、发行结构1、保荐人：农银国际2、

在2025年，有越来越多的老虎用户实现了百万美金的投资收益。老虎推出「百万美金之路」系列，走近这些达成百万收益的投资者，听他们讲述如何思考、坚持、成长。对老虎来说，投资不只是盈亏的数字，而是一段从梦想到达成的旅程。我们希望这些故事，激发更多人树立属于自己的投资目标，让「百万美金」从遥远的梦想，变成看得见、够得着的里程碑。本期的「百万美金之路」主人公是胡先生，90 后投资者，最初在互联网行业工作，因为境外期权的关系接触港美股，并在多年的试错、爆仓与反思中逐渐走出属于自己的投资路径。他从最初“跟着同事买票”的新手小白，一路摸索到熟练运用期权寻找高弹性机会，再到回归以正股为主的稳健框架。科技、消费与中概股是他的主战场，美团与阿里更是他仓位切换与风险管理的重要实战样本。胡先生的故事没有天才般的一夜暴富，只有一次次跌倒后的重新站稳，一次次高杠杆爆仓后的冷静回望。他用实际经历告诉我们：投资不是天赋，而是一套在试错、纪律与认知之间不断打磨的长期方法论。一、从“毕业跟买”到靠期权打开新赛道胡先生回忆，最早的入门并不高明：大学毕业后跟同事一起买过一只A股小公司，结果亏得很惨。真正把他推向港美市场的，是工作中拿到的境外期权——兑现期权需要一个方便的券商，他因此在六年前开通了老虎账户。正是这段职业经历，让他开始把二级市场当成资产配置与流动性管理的一部分，而非单纯投机。二、试错路上的期权课堂$阿里巴巴(BABA)$胡先生的期权生涯起步时，可谓是“摸着石头过河”，连Call、Put的概念都没搞清楚便匆忙下单。后来，他逐渐将期权视为杠杆与投机的工具，主要选择短周期（一到两个月）、价外的call，期望凭借小波动获取较大回报。他坦诚地表示，早期凭借快节奏的期权操作确实收获了显著收益，然而，也曾因

今天港股盘后，美团发布了Q3财报，数据果然惨烈，经调整净亏损为160亿元，比市场预期还多亏了20亿。 考虑到其去年是盈利128亿，也就是说外卖大战的投入达到300亿量级，竟然没有比阿里的投入规模少。 三天前，阿里也发布了最新的财报，虽然利润也断崖式下降了300多亿，但毕竟家底厚，依然保有100多亿的利润。 有意思的是，Q2财报美团还是早阿里一天发布的，Q3财报美团则选择了在阿里之后发布，11月的最后一个工作日，其实已经预示了今天这个结果。 财报虽然代表的是过去，但是美团的未来前景，依然不容乐观。 在商业战争中，最可怕的对手，并不是手持重金冲刺的“野蛮人”，而是那个修筑工事，优化后勤补给，准备和你长久较量的正规军。 当淘宝闪购的“赛车服”越来越多，外卖大战的战场上，就正在发生这种质的变化。 之前，淘宝闪购不设预算，不考虑盈亏，闪电战切入市场，目的很明确，就是为了撕开美团外卖的护城河，抢夺用户和商家心智。 阿里最新的财报也证实，在拿到阶段性战果之后，淘宝闪购已经抓手优化UE（单位经济模型），预计下个季度将显著减亏。 很多美团股东给自己吃药，觉得这是偃旗息鼓的前兆，其实稍微清醒些就会明白，淘宝闪购实现UE减亏，意味着花相同钱，可以实现更好的效率，不正是证明战斗可以持续打下去了吗？ 一、阿里不会给美团喘息的机会 在上个季度财报电话会，蒋凡在面对提问时，就说的很清楚： 1、淘宝闪购的第一阶段目标首先是用户规模跟心智 2、不能抛开规模谈效率，在新的规模跟市场份额下，有信心长期在效率方面达到行业领先水平 3、与此同时，不会单独看外卖的盈利情况，考虑到电商的综合收益，淘宝闪购可以在长期保持价格竞争力的前提下，闪购对平台整体产生正向经济效益 可以说，阿里的思路是非常清晰的，打一场闪电战，通过高额补贴迅速拉升订单量，打入对手腹地，再优化效率，最终再和电商深度融合。 这种打法路线清晰，开场凌厉，

美团财报后的抉择：短期阵痛与长期价值的博弈 美团2025年第三季度财报公布后，市场一片哗然。营收955亿元（同比增长2%），但核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元，公司整体经调整净亏损达160亿元。表面看，这是一份“不及预期”的答卷，但我认为，这份财报暴露的不是美团的弱点，而是其战略定力——在行业恶性竞争中选择“以亏损换空间”，主动加码生态护城河。股价短期承压难免，但长期价值反而在混乱中愈发清晰。 1.亏损本质：战略投入而非溃败 市场对美团亏损的恐慌，忽略了其主动选择的战略路径。三季度亏损主要来自两方面： - 补贴投入：为应对京东“品质外卖”、淘宝闪购等对手的围攻，美团被迫加入补贴战（如“0元购”“满25减11”），导致销售及营销开支同比暴增90.9%至343亿元。 - 生态建设：骑手养老保险覆盖全国、28亿元“繁盛计划”扶持商家、69亿元研发投入（同比增长31%）。这些开支短期内拖累利润，但目标是巩固履约体验和供应链韧性。 美团CEO王兴直言：“外卖价格战是低质低价的‘内卷式’竞争，我们坚决反对。” 这透露出美团的底层逻辑：拒绝用短期利润换取虚假繁荣，而是通过用户留存和生态建设实现可持续增长。 2.黑暗中的曙光：用户与新品类的增长 在亏损表象下，美团的核心数据依然坚挺： - 用户黏性提升：年交易用户突破8亿，DAU（日活跃用户数）同比增长超20%，餐饮外卖月交易用户创历史新高。更多中低频用户向高频跃迁，证明补贴并未“打水漂”。 - 新业务亮点：闪购“品牌官旗闪电仓”在“双11”首日销售额涨幅300%，新业务收入同比增长15.9%，亏损收窄至13亿元。国际化品牌Keeta在中东和巴西的扩张，更是打开第二增长曲线。 这些数据表明，美团的亏损换来了更深的护城河：即时零售日订单峰值突破1.5亿单，平均送达时间34分钟，供应链效率已难被对手复制。 3.现金流：美团的底气所在 市

我个人是不太喜欢特别武断地下结论的。 但是看很多人特别信誓旦旦的说，淘宝做闪购是一步臭棋、闪购和电商没有任何协同效果…… 我也不知道为啥他们那么自信，这也激发了我的信心，那我也可以表个态，唱个反调，我觉得淘宝闪购和电商的协同作用一定存在，而且挖掘潜力巨大。 最新阿里财报电话会上，Q&A环节有分析师提问，想了解协同的最新进展。 蒋凡上来的聊的都是优化UE模型，以及很多天猫店铺也接入了闪购。 有人觉得蒋凡没有正面回答这个问题，所以说明淘宝闪购协同电商，已经证伪。 最近东哥宣布京东外卖做独立App，也被很多人认为是“协同失败”的另一个例证。 可是很多人没搞清楚的是，蒋凡在上个季度电话会，对于淘宝闪购的战略描述的很清楚。 第一步是订单规模。 第二步是运营效率。 第三步才是生态融合。 饭要一口一口吃，眼下的重点还在第二步，根本还没到那个阶段，很多人已经急着下结论了。 别人数学题才写到第二个步骤，答题时间还很充裕，你就说别人写错了，这不合理吧。 至于东哥单独做京东外卖App的事，但凡下个App自己看看，就知道那就是一个“换壳”App营销的pr，根本不重要，更算不上改弦易辙。 实际上只要多追问下，就很容易明白，淘宝闪购并非“兵走险棋”，只是互联网常规操作罢了。 为什么美团要收购摩拜单车？ 为什么美团外卖App存在感越来越弱了？ 美团酒旅票务新业务的流量从哪里来的？ 为什么多多买菜始终不做独立App？ …… 最后再给自己叠个甲。 淘宝闪购给电商带来了流量，但是淘宝和拼多多在价格力方面的竞争，该竞争还是得竞争，两手都得抓。 “省”是用户的最核心诉求，这一点，越来越毋庸置疑了。 还是那个朴素的例子，就像10000000000 淘宝闪购是后面的0，电商业务自身的竞争力才是最前面的1。 我始终觉得有竞争是好事，就像谷歌退出，最大的输家肯定不是谷歌。 所以期待越来越强的淘宝和拼多多。

12月减息概率暴升！黄金狂飙、美团未见底？Niki亲揭2026必买板块｜稳中求进 2.⁠ ⁠Niki重磅回归：减息+特朗普压力＝商品大时代？中芯、紫金、江西铜全分析 0:00 股市不段说 1:10 节目开始 3:50 恒生指数牛熊分布/恒指牛(64570)/恒指熊(54994)(55256) 10:40 紫金Call(21590)/东金Call(20315)/S金Call(16266)/江铜Call(27366) $SPDR金(02840)$ 15:00 泡泡玛特(9992)/美团(3690)/泡玛Call(22285)/泡玛Put(20663)/美团Call(20815)/美团Put(20135) $泡泡玛特(09992)$ $美团-W(03690)$ 25:20 宁德时代(3750)/中兴通讯(0763)/中兴Call(13354) $宁德时代(03750)$ 30:40 小米(1810)/小米Call(15276) $小米集团-W(01810)$ 33:45 阿里巴巴(9988)/阿里Call(13247)/阿里Put(20718) 38:00 中芯Call(20581)/华虹Call(15312) 39:55 老铺黄金(6181) （本影片提及产品仅供参考，不构成买卖建议，投资需自行判断并承担风险） #港股 #恒生指数 #减息 #黄金 #美团 #中芯国际 #中兴通

投资策略，先计算一下公司未来现金流是不是还有价值如果公司只剩下少许价值可以采取做空策略，卖出正股，如果对风险接受程度不高，可以采取卖出正股卖出put做covered put。 如果认为公司依然有价值可以采取covered call 策略。或者cash secured put，如果不想接股付税费但是却认为长期有价值可以在put到期日买回的同时卖出一个更远期的put。 要想获得alpha只有在市况不好的时候买入在市况好的时候卖出才能获得linear 回报中的alpha。 投资不是赌博，不要加杠杆。

已经窗口指导了，外卖大战不会再继续，等消息出来后肯定会反弹，美团现在是真便宜