社区

10月美联储降息之后，美元市场利率不降反升，这一度引发美债和美股大幅下挫，美元汇率大幅走强。导致美元市场利率大幅反弹的主要原因有两个：一是美联储主席鲍威尔对12月降息的鹰派言论，市场对于12月美联储降息预期大幅降温；二是美国政府长时间“停摆”导致美元流动性阶段性紧张，引发市场恐慌性抛售美债换取流动性。展望后市，美联储在12月是否降息取决于美国政府何时结束“停摆”和“补发”的就业数据是否恶化。大概率的情况是美元流动性紧张会随着美国政府结束“停摆”而缓和，且12月降息的可能性依旧较大，美债收益率很大可能先扬后抑。美国政府“停摆”引发流动性风险尽管美联储在10月如期降息，并宣布12月结束量化紧缩，但资金面压力未缓解反而持续恶化，美元市场利率持续大幅攀升，美元流动性显现“危机”的特征。反映市场流动性指标显示市场已经面临流动性压力，11月3日，美联储常设回购工具(SRF)使用量达到147.5亿美元，为该工具常设化以来第二高，而10月31日创下503.5亿的历史新高。更令人担忧的是，担保隔夜融资利率SOFR利率10月31日飙升22个基点至4.22%，远高于美联储3.9%的超额准备金利率，利差扩大至32个基点，创2020年3月以来最高。截至10月31日，美联储储备金降至2.85万亿美元，创2021年初以来最低，外国商业银行现金资产更是在四个月内骤降超3000亿美元。外国商业银行持有的现金资产从7月峰值的逾1.5万亿美元暴跌超3000亿美元至1.173万亿美元。实际上，这些资金被财政部征用，以维持政府关门期间的日常开支。更关键的是，储备金与逆回购余额的总和已降至2020年底以来最低水平。以准备金与银行资产比值衡量充足度，12%~13%是过度充裕和适度充裕的临界点，8%~10%则是转为缺乏的警戒线。该比例在2019年9月“钱荒”时一度低至7.94%，导致美联储被迫扩表（购买短债）。当前这一水

很好👍看好上涨趋势。

谢谢提醒大豆启动！美元滥发，通胀预期，当轮到农产品期货了。买在当头起，一起来大赚！

我也试试农产品期货，当作商品买入，赚30%才卖出

肯定是合理的，因为在可预见的周期内，利好是明摆着的。A股就是另一个明摆着的例子，因为贸易战利好大涨的芯片和稀土概念股，当中美和解之后立刻大跌，因为不可能一个逻辑好坏都涨吧？同样再看大豆，刚和解时大跌类似我们的消息兑现短期出货，但很快回归上涨，就说明大家知道这是个实实在在的利好，这时候阴谋论就显得没有必要了，所以，干吧，做多！

中美能真诚合作才能共赢，中美贸易不光是大豆，还有稀土、高端芯片、飞机零配件、通讯、医疗器械等等，可以说谁都离不开谁，最近这段时间，由于特朗普的关税政策搞得双方都不愉快，双方元首在韩国会面时，**已经发出了共赢的信号，希望美方与我方同行，共同建设好各自的国家，让美国再次伟大，让中国再次腾飞。美豆期货的上涨的前题利好是中国允许进口美豆，但美豆上涨幅度还是有限的，短期内看涨，中长期看稳，如果中国明年继续大幅购买美豆的话，那美豆明年仍会小幅上涨。

吴洪涛说美豆的成本在900-1000左右，后悔前期低点进的没有拿住，错过这波了。今年行情趋势不好说。估计明年美豆种植意愿多少会降低，也许有更大的炒作空间

上涨原因中美和谈。未来先看到1170。技术分析和压力位

哈喽，大家好呀，活动虎这周又来给大家送现金大礼啦！这次咱们讨论一个比较小众的话题，美国农产品期货。你可能还没注意到，截至2025年11月初，美国大豆期货价格自10月底起出现显著上涨趋势，至10月31日CBOT大豆期货一度冲高至11.14美元/蒲式耳，创下15个月新高。 $大豆主连 2601(ZSmain)$ 此轮大涨直接驱动因素和未来涨幅逻辑，聚焦于以下几点：​第一，中国需求集中释放据外媒报道，2025年10月下旬起，中国大量采购美国新季大豆货源。美财政部长公开表示未来三年内中国每年还将采购超过2千万吨美豆。​供需格局边际骤变，强劲买盘极大推高期货价格。第二，中美高层会晤释放贸易利好2025年10月底举行的中美元首会晤传递出双方缓和争端、加强大宗商品贸易意向的明确信号，持续改善全球最大买家与最大供应国间的贸易预期。​第三，美国大豆丰产叠加贸易数据延迟尽管产量丰收，但因美国政府部门持续停摆，市场无法及时获得最新出口与收割进度等官方数据，信息真空下市场情绪容易放大利多影响。​第四，技术面触发多头动能价格突破前高，技术面形成多头排列，叠加豆粕等下游产品价格强势，机构资金推波助澜，驱动期价持续上攻。​后市涨幅预判与风险因素短期内（未来1-3个月），受前述中国采购持续兑现，叠加南美新季作物供应尚未上市，业内人士预计大豆价格维持强势，年内或在10.9~11.6美元/蒲式耳区间高位震荡，甚至创新高。​中长期（2026年一季度），需关注美豆出口兑现进度、南美新豆收成、货币及油脂市场波动。若出口兑现与贸易关系持续向好，大豆易涨难跌。反之，若出现取消订单或全球经济波动风险，易现技术性调整。​2025年10月以后美豆期货上涨，全因中国采购集中兑现、中美会晤加强贸易预期、官方出口数据延迟放大多头情绪，以及技术面

结算后恒指26200见阻力，26303成本周高位，若月初出高位本月25000难守，看步行步先看25400支持如何。纳指带动日股大幅下挫，上周风云未有影响，本周获利盘先行，小消息不足以撼动美股，只是高处不胜寒道指五万点，纳指曾经五千不到而恒指3万，现两万五追平。港股有北水稳定性无需太忧虑，本周目前800点波幅平常，再扩百多点也不过千。QQQ高位洗牌利再升，牛市回马枪杀伤力不低，不停日日升岂不上天。本周自高位635.82两日回调4%着实不低，平常日振幅1%上下，并无政策风险，美证府关门无大碍是其特色。回至613（亚洲时段到）前期高位，应可见买盘涌入，纳指魅力其它市场无可比拟。恒指临近年终有天然稳定性+香港好故事，跌多不能。QQQ技术调整回吐，无突变政策影响，继续趋势上行。本周恒指期权周双买264C+254P组合形势不利，向上等价无可能向下恒指有托举，周波幅以不低明日若有机会，成本25点保本为上，获利需向下到25400等价认沽期权。成本低也需看清形势，打的赢就打，打不赢就走，判研恒指目的在于平仓的把握，本周开仓位26000。 $恒生指数主连 2511(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $HSI(HSI)$

他这里谈到的股市不是美股，是大A。我的观点倾向于，手握现金也不太安全。毕竟我深谙人性，踏空股市所带来的痛苦，实际上比被套更难受，最终很可能就导致追高接盘。这里的大A确实有调整需求，但是各位的思路往往局限于空间维度，难道不可以用时间来换吗？也就是说，这里的调整完全可以有长度，没深度。类似的行情，咱们今年在黄金的4月-8月的走势，是不是已经见过？客观的来说，这里重仓的风险与空仓的风险也差不多五五开吧，持仓不动我认为是最优解。近期的成交量下降，明显是市场的流动性有些不够了。所以今天看到央妈的公告，我就感觉明天又是加鸡腿的一天。图片当然，我们国内的事情好调控，关键是海外市场啊。近期大家是不是发现了，虚拟币集体下挫，美元指数走高接近100，金价逐渐脱离4381高位，正在震荡寻找低点，美股也有些上攻乏力的感觉？问题就出在美国政府停摆，关键还不是停摆，而是停摆的时间快破纪录了。停摆的时间越长，对实体经济也好，对美联储未来的货币政策也罢，乃至于对于金融市场的负面冲击，也会越来越大。11月4日，美国政府停摆进入第35天，追平特朗普第一任期创下的历史最长纪录，接下来大概率是要创出新的停摆时间纪录。近几十年来，政治极化的国会导致政府停摆频发，此次作为1981年以来的第15次停摆，国会共和党与民主党持续互相指责，僵局难解，在国会参议院的13次投票中均未能通过共和党提出的一项临时拨款法案。国会预算办公室预估，若停摆再持续一周，美国经济将损失110亿美元。缺乏联邦数据使美联储在制定政策时难以精准把握就业和经济状况。事实上，美国正面临一场日益严峻的流动性危机，尽管美联储已宣布结束QT，但资金面压力未缓解反而持续恶化。在这背后，美国政府停摆正抽干市场流动性，其效果堪比多次加息，但这也为年底风险资产反弹埋下了伏笔。一方面，11月3日，美联储常设回购工具(SRF)使用量达到147.5亿美元，为该工具常设化以来

3600，

3800左右就是近期底部了，估计年底还会冲4000

摘要：回顾上周，美联储如预期降息25基点，日本央行和欧洲央行则选择按兵不动。但在会后的官员讲话中，美联储内部政治分歧信号强烈，推低了市场对其下次议息会议的降息预期。日本和欧洲央行方面则释放了一定的鸽派信号，短期内对日元和欧元起到较大的压制作用。展望本周，多欧元区和美国方面经济数据即将公布，结合官员发言势必令市场对相关国家的基本面和政策偏好产生新的认知和共识。同时英国和澳大利亚议息会议也将公布，值得重点关注。1.全球外汇焦点回顾与基本面摘要议息会议后鹰声四起 市场降息预期瞬间降温在美联储11月议息会议落幕、进入“缄默期”刚解除的上周五，四位地区联储主席轮番上阵（达拉斯联储洛根、克利夫兰联储哈玛克、亚特兰大联储博斯蒂克、堪萨斯城联储施密德），直指10月降息“没必要”、12月再降“门槛更高”。四位鹰派大佬的表态，令市场对12月降息预期瞬间降温。在鲍威尔卸任前的半年，美联储内部的鹰鸽分歧预期将成为美联储后续政策推进的主要阻碍。欧洲央行如预期按兵不动 会后发言释放少量鸽派信号压制欧元欧洲央行上周四连续第三次维持关键存款利率在2%不变，并表示通胀水平仍接近2%的中期目标。同时欧洲央行警告称，受全球贸易争端和地缘政治紧张影响，欧元区经济前景仍存在不确定性。由于政策制定者在未来降息问题上的分歧，市场对欧元的激进多头押注受到抑制，预期将在短期内持续限制欧元兑美元的上行空间。日本央行按兵不动且行长发言偏鸽 美日汇率恐持续上行尽管遭遇两票反对，日本央行在上周四结束的为期两天的会议上仍维持利率不变。尽管审议委员田村直树和田端创坚持主张应将利率上调至0.75%，但央行行长植田和男在会后记者会上仍强调关于下次加息时机“不存在预设观点”。同时由于日本新任首相高市早苗的亲刺激政策立场，日本央行的加息节奏很可能进一步被推迟。同时美元则正从美联储的鹰派分歧中获得支撑，美日利差也仍在为美元兑日元的汇率的上行提供

已经震荡1周多了，但坚持看多

要么在4100左右震荡，要么突破4400，达到一个新的高点

黄金底部3000，白银30。涨幅过大，属于避险的避险的前置资产。最影响的因素应该是特朗普的嘴和鲍威尔的嘴。原因一个权利巅峰，一个金钱巅峰

黄金这一波冲得太高，回调目标50%~3500美元！

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回调就是加仓的机会，多吧

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谢谢提醒大豆启动！美元滥发，通胀预期，当轮到农产品期货了。买在当头起，一起来大赚！

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肯定是合理的，因为在可预见的周期内，利好是明摆着的。A股就是另一个明摆着的例子，因为贸易战利好大涨的芯片和稀土概念股，当中美和解之后立刻大跌，因为不可能一个逻辑好坏都涨吧？同样再看大豆，刚和解时大跌类似我们的消息兑现短期出货，但很快回归上涨，就说明大家知道这是个实实在在的利好，这时候阴谋论就显得没有必要了，所以，干吧，做多！

哈喽，大家好呀，活动虎这周又来给大家送现金大礼啦！这次咱们讨论一个比较小众的话题，美国农产品期货。你可能还没注意到，截至2025年11月初，美国大豆期货价格自10月底起出现显著上涨趋势，至10月31日CBOT大豆期货一度冲高至11.14美元/蒲式耳，创下15个月新高。 $大豆主连 2601(ZSmain)$ 此轮大涨直接驱动因素和未来涨幅逻辑，聚焦于以下几点：​第一，中国需求集中释放据外媒报道，2025年10月下旬起，中国大量采购美国新季大豆货源。美财政部长公开表示未来三年内中国每年还将采购超过2千万吨美豆。​供需格局边际骤变，强劲买盘极大推高期货价格。第二，中美高层会晤释放贸易利好2025年10月底举行的中美元首会晤传递出双方缓和争端、加强大宗商品贸易意向的明确信号，持续改善全球最大买家与最大供应国间的贸易预期。​第三，美国大豆丰产叠加贸易数据延迟尽管产量丰收，但因美国政府部门持续停摆，市场无法及时获得最新出口与收割进度等官方数据，信息真空下市场情绪容易放大利多影响。​第四，技术面触发多头动能价格突破前高，技术面形成多头排列，叠加豆粕等下游产品价格强势，机构资金推波助澜，驱动期价持续上攻。​后市涨幅预判与风险因素短期内（未来1-3个月），受前述中国采购持续兑现，叠加南美新季作物供应尚未上市，业内人士预计大豆价格维持强势，年内或在10.9~11.6美元/蒲式耳区间高位震荡，甚至创新高。​中长期（2026年一季度），需关注美豆出口兑现进度、南美新豆收成、货币及油脂市场波动。若出口兑现与贸易关系持续向好，大豆易涨难跌。反之，若出现取消订单或全球经济波动风险，易现技术性调整。​2025年10月以后美豆期货上涨，全因中国采购集中兑现、中美会晤加强贸易预期、官方出口数据延迟放大多头情绪，以及技术面

摘要：回顾上周，美联储如预期降息25基点，日本央行和欧洲央行则选择按兵不动。但在会后的官员讲话中，美联储内部政治分歧信号强烈，推低了市场对其下次议息会议的降息预期。日本和欧洲央行方面则释放了一定的鸽派信号，短期内对日元和欧元起到较大的压制作用。展望本周，多欧元区和美国方面经济数据即将公布，结合官员发言势必令市场对相关国家的基本面和政策偏好产生新的认知和共识。同时英国和澳大利亚议息会议也将公布，值得重点关注。1.全球外汇焦点回顾与基本面摘要议息会议后鹰声四起 市场降息预期瞬间降温在美联储11月议息会议落幕、进入“缄默期”刚解除的上周五，四位地区联储主席轮番上阵（达拉斯联储洛根、克利夫兰联储哈玛克、亚特兰大联储博斯蒂克、堪萨斯城联储施密德），直指10月降息“没必要”、12月再降“门槛更高”。四位鹰派大佬的表态，令市场对12月降息预期瞬间降温。在鲍威尔卸任前的半年，美联储内部的鹰鸽分歧预期将成为美联储后续政策推进的主要阻碍。欧洲央行如预期按兵不动 会后发言释放少量鸽派信号压制欧元欧洲央行上周四连续第三次维持关键存款利率在2%不变，并表示通胀水平仍接近2%的中期目标。同时欧洲央行警告称，受全球贸易争端和地缘政治紧张影响，欧元区经济前景仍存在不确定性。由于政策制定者在未来降息问题上的分歧，市场对欧元的激进多头押注受到抑制，预期将在短期内持续限制欧元兑美元的上行空间。日本央行按兵不动且行长发言偏鸽 美日汇率恐持续上行尽管遭遇两票反对，日本央行在上周四结束的为期两天的会议上仍维持利率不变。尽管审议委员田村直树和田端创坚持主张应将利率上调至0.75%，但央行行长植田和男在会后记者会上仍强调关于下次加息时机“不存在预设观点”。同时由于日本新任首相高市早苗的亲刺激政策立场，日本央行的加息节奏很可能进一步被推迟。同时美元则正从美联储的鹰派分歧中获得支撑，美日利差也仍在为美元兑日元的汇率的上行提供

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结算后恒指26200见阻力，26303成本周高位，若月初出高位本月25000难守，看步行步先看25400支持如何。纳指带动日股大幅下挫，上周风云未有影响，本周获利盘先行，小消息不足以撼动美股，只是高处不胜寒道指五万点，纳指曾经五千不到而恒指3万，现两万五追平。港股有北水稳定性无需太忧虑，本周目前800点波幅平常，再扩百多点也不过千。QQQ高位洗牌利再升，牛市回马枪杀伤力不低，不停日日升岂不上天。本周自高位635.82两日回调4%着实不低，平常日振幅1%上下，并无政策风险，美证府关门无大碍是其特色。回至613（亚洲时段到）前期高位，应可见买盘涌入，纳指魅力其它市场无可比拟。恒指临近年终有天然稳定性+香港好故事，跌多不能。QQQ技术调整回吐，无突变政策影响，继续趋势上行。本周恒指期权周双买264C+254P组合形势不利，向上等价无可能向下恒指有托举，周波幅以不低明日若有机会，成本25点保本为上，获利需向下到25400等价认沽期权。成本低也需看清形势，打的赢就打，打不赢就走，判研恒指目的在于平仓的把握，本周开仓位26000。 $恒生指数主连 2511(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $HSI(HSI)$

中美能真诚合作才能共赢，中美贸易不光是大豆，还有稀土、高端芯片、飞机零配件、通讯、医疗器械等等，可以说谁都离不开谁，最近这段时间，由于特朗普的关税政策搞得双方都不愉快，双方元首在韩国会面时，**已经发出了共赢的信号，希望美方与我方同行，共同建设好各自的国家，让美国再次伟大，让中国再次腾飞。美豆期货的上涨的前题利好是中国允许进口美豆，但美豆上涨幅度还是有限的，短期内看涨，中长期看稳，如果中国明年继续大幅购买美豆的话，那美豆明年仍会小幅上涨。

吴洪涛说美豆的成本在900-1000左右，后悔前期低点进的没有拿住，错过这波了。今年行情趋势不好说。估计明年美豆种植意愿多少会降低，也许有更大的炒作空间

上涨原因中美和谈。未来先看到1170。技术分析和压力位

随着韩国釜山中美元首会面结束，中美贸易战按下了暂停键，给世界经济吃下“定心丸”，24％“反制关税”暂停一年。当然这个暂停一年也是有考究的，一年后就是美国中期选举，特朗普所在的共和党还能不能拿到参众两院的控制权仍有很大变数，也直接影响咱们对美国贸易谈判的态度，时间上可谓进退皆可。结果来看，最少一年内市场对中美贸易摩擦的担忧可以大大放缓，除了对贵金属外，对其它资产来说都是比较利好的情况。 当然了，谈判之所以能够成功，双方也都做出了符合对方利益的让步，对于美国来说，他们急需中国购买美国农产品以维护共和党的票仓--农业州的利益，而中国自身也有大量的大豆缺口，重新购买美豆可谓帮了共和党的大忙。自消息公布前后，美豆价格已由底部上涨了10%，而且当下正是美豆的收获季节，中国采购也正好帮助美国农场主消耗库存，所以盘面上，美豆走势几乎没多少调整。  美豆还能继续上涨吗？虽然美豆价格离低点已上涨了10%，但幅度上来说并不多，毕竟美豆种植成本一直较高，目前价格也只是回归至成本价附近的位置，所以中国重新购买美豆这对于美豆来说是长期利好，只是当前美豆并非播种季节，且没有特殊天气因素，因此总体库存其实并没有下降，这也大大压缩了美豆短期后续的上涨幅度。技术上，美豆突破20月均线后，该均线就是未来豆价的强支撑价位，大概在1050美分附近，刚好也是美豆成本价区域。而由于没有天气因素，短期后续涨幅大概至1250美分左右（2024年的美豆库存成本），本轮持续时间大概3-4个月，当南美豆上市时，豆价极可能发生大幅回落，大家注意交易节奏即可，如果未来时间有重大天气因素影响产量，届时再调整幅度目标，总的来说，1250将是美豆重要的节点，目前仍有空间，大家不妨关注。 中美谈判缓和，继续警惕贵金属价格贵金属价格今年以来涨幅较快，主要是地缘政治以及美联储降息预期不断推动所造成，而目前

尽管当前还存在美国政府关门的问题，但随着APEC上中美领导人的表态，短期主要的风险因素已经解决。这就意味着，在经历了显著回调之后，黄金白银等稍弱的品种有望出现区间震荡的机会。而在英伟达带动下的美股除非经历黑天鹅级别的消息，否则慢牛估计有望延续至年末/明年初。三驾马车（美股、黄金、BTC）过去一个月以来的强弱对比十分明显，美股还是充当了最后堡垒的价值，BTC则提供了先行指标的意义。我们之前讲过，虽然两个轮子似乎已经出了点状况，但是只要最重要的美股/英伟达不倒下，市场就很难出现真正的趋势转变。而出现变局只可能来自两个方向：中美关系明确的恶化和新一轮关税战的话题，以及特朗普本身的自身身体状况或者是美国内部矛盾的激化。目前来看，这两个因素基本都不会在很短的时间内爆发，因此在美股大基调趋于延续的前提下，贵金属和加密市场都有可能处于一段相对无聊的整理行情中。黄金我们可以将近期低位3901作为相对比较牢靠的支撑，没有其他新消息推动的情况下，再次下探或是一波小的反弹机会。由于上周初留下了一定的向下跳空缺口，因此理论上震荡格局下是能够回补掉4137的缺口的，需要做的就是考虑潜在的盈亏比。值得注意的是，现货黄金也留下了缺口，并且期现货价值仅有十几美元的溢价，故而两者的趋同性预计将十分良好。白银方面，主要的支撑见于46/45.5，上方并没有缺口的问题，但在共震的情况下，反抽一下50整数位置也并不会令人意外。  加密市场短时间内也倾向于会处于盘整的模式之中，不过周线级别上无论是BTC还是ETH都相对更孱弱一些，如果这种弱势得到进一步放大，则需要警惕贵金属和美股的风险。以比特币为参考的话，市场过去两周都处于大阴线的吞噬之中。不过只要103000的低点尚未跌破，那么就有机会形成一个高位的钻石形态，115000-118000的区间会是关键性的压力。   

3600，

3800左右就是近期底部了，估计年底还会冲4000

已经震荡1周多了，但坚持看多

黄金底部3000，白银30。涨幅过大，属于避险的避险的前置资产。最影响的因素应该是特朗普的嘴和鲍威尔的嘴。原因一个权利巅峰，一个金钱巅峰

要么在4100左右震荡，要么突破4400，达到一个新的高点

黄金这一波冲得太高，回调目标50%~3500美元！