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上半年国证AI应用指数下跌18%，多个AI广告公司股价大幅冲高回落，中概股多数股票表现也差强人意，而我长期持有的网易有道发挥“超神”，股价上涨近70%！美股不相信故事，更不相信眼泪， $有道(DAO)$ 股价能逆势上涨，主要系“AI原生”战略从“投入期”进入“收获期”。 01 “AI原生”高质量发展模版，网易有道多个核心指标超“双减”前 2021年Q3落地的“双减”直接将教育股原有盈利模式“打骨折”。不破不立，网易有道已构建起新增长点，多项经营指标重回巅峰。 Q2网易有道实现营业收入14.67亿元，同比增长3.5%。尽管增幅不大，但胜在步步为营。2022年有道没有丝毫迟疑，快速确立AI+教育的经营思路，后升级为 “AI原生”战略。2022 Q2至今，有道营收连续5年增长，超越了2021年Q2“双减”落地前的前高。验证了那句“世上无难事，只要肯登攀”。 早在高质量发展火爆全网之前，有道就着手砍掉低效经营项目了。Q2有道毛利率48.87%，同比增长约6个百分点。带动有道经营利润1.115亿元，升至去年同期的3.87倍，环比Q1接近翻倍的同时，连续8个季度经营利润为正。有道的经营气质愈发“沉稳”。 Q2有道普通股东非美会计准则净利润9058.3万元，是去年同期的7.2倍！ 2021至2025年，有道经营现金流分别净流入-14.3亿、-6.1亿、-4.38亿、-6790万和5520万。Q1、Q2有道经营现金流分别净流入9310万和3.342亿。有道多项关键数据出现质变拐点，系公司 AI原生战略从“投入期”逐渐迈入“收获期”的必然。 02 有道AI原生的大棋，教育垂类向更多场景的裂变 《“人工智能+教育”行动计划》要求到2030年人工智能与教育深度融合格局基本形成。今年世界人工智能大会期间，教育还首次被划为

📊 $BITFUFU INC(FUFU)$ 将于8月17日美股开盘前公布2026年第二季未经审计财务业绩。 🎙️ 2026年第二季度财报电话会议 🕗 美东时间8月17日上午 8:00（新加坡时间8月17日晚上 8:00） 🔗 欢迎提前注册参与会议：https://register-conf.media-server.com/register/BI863fdc95255f4f19b6dcae7127f2075e 阅读更多：https://www.globenewswire.com/news-release/2026/08/10/3341753/0/en/bitfufu-to-report-second-quarter-2026-unaudited-financial-results-on-august-17-2026.html $比特币ETF-iShares(IBIT)$ $华夏比特币(03042)$ $比特币ETF-Grayscale(GBTC)$ $比特币ETF-Fidelity(FBTC)$

今天随着三大股指集体上涨，尤其是深成指及创业板指涨1％以上，科创50涨2％以上，可以看出指数还是向上的。目前随着压力减小，反弹空间还是扩大的迹象。短期券商一旦向上发力，A股还是有望迎来新一轮反弹行情的。随着科技板块韧性较强，短期市场还是在慢慢企稳，大小互振下，A股还是有希望更进一步的。

昨天PLTR发布业绩后，暴涨。 我看不少平台都有人高呼，打爆空头。 从这种语气看，应该憋惨了。 今天，就有新闻报道，说大空头Burry平仓了很多空头头寸。 我猜应该还会有不少群情激奋，会高呼叫好的。 Burry是平了一些仓，但是他平的第一位的是多仓，把微软的多头仓位给清了。 PLTR他也平了，平的是Put，而且是很早之前早就过期的Put，不知道他为啥现在说。  但是他表示了他仍然看空。 不清楚他是否还持有正股的Short，媒体没有报道。 不过他怎么样都无所谓了，我自己的判断依据在这里。 我又要拿出我的这张图来了。 我以前说过，它跌破下轨以后，只要不能重新站上上轨，它就一直在空头轨道了。 现在它是这样的：在边缘，暂时又被压回了空头轨道。 我给它俩取名神奇双线，的确是有点神奇的吧。 当然一天不代表什么，需要未来几天甚至更长一段时间来最终确认。 我的初步判断是：对多头也并不乐观。真正翻多，还会需要一些时间，甚至还会需要继续走空。 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ $美光科技(MU)$ $纳斯达克(.IXIC)$

昨晚的盘面，把预期二字的残酷演绎到了极致。AMD交出了一份逆天成绩单：营收115.36亿美元，同比暴增+50%；数据中心营收直接翻倍，干到67亿，占比近六成。下季度指引130亿，也远超预期。 结果呢？股价盘后直接雪崩-8%。 更扎心的是，就在同一天，AI应用端的Palantir因为一份亮眼财报，盘后暴涨了+29%。一个卖AI算力的，一个卖AI变现的，市场给出了完全相反的定价。这背后，是一场AI估值逻辑的范式切换。今天咱们就趁热拆解，芯片股的及格线，到底被市场抬到了多高。 一、“超预期”已经不够了，市场要的是“大超特超” AMD这份财报的问题，不在于不好，而在于不够好。这听起来很荒谬，但在AI芯片这个拥挤的赛道里，连续超预期会带来一种残酷的预期门槛通胀。 AMD的数据中心收入翻倍，对标的是它自己过去的辉煌。但市场对标的是谁？是那个永远第一名的英伟达，和整个产业链对它即将取代英伟达的宏大叙事。当这份翻倍的业绩，没能给出更炸裂的下季度指引时，那些提前埋伏、赌它会大超特超的聪明钱，立刻反手卖出，将利好兑现成出货的窗口。这不是基本面的崩塌，这是拥挤交易的又一次踩踏。 二、半导体跑输纳指2.8个百分点：资金正在从芯片撤向应用 再看一个更宏观的信号。昨晚纳指暴涨+2.59%，但半导体指数SMH反而微跌-0.17% 。这一进一出，芯片板块跑输了整个大盘近2.8个百分点。这钱去哪了？答案就在Palantir那个+29%的暴涨里。 市场在用真金白银宣告：AI交易的下一站，正在从硬件基建转向应用变现。当市场发现，卖AI数据分析软件的公司，商业模式更轻、利润更高、现金流更好时，那些还要继续砸下千亿资本开支、面临产能过剩和价格战风险的芯片股，吸引力自然就下降了。不是芯片的逻辑破了，而是应用的性价比更高了。 别跟市场的“评分标准”对着干 在AI赛道的下半场，市场的评分标准已经变了。它不再是你有没有参与

上半年国证AI应用指数下跌18%，多个AI广告公司股价大幅冲高回落，中概股多数股票表现也差强人意，而我长期持有的网易有道发挥“超神”，股价上涨近70%！美股不相信故事，更不相信眼泪， $有道(DAO)$ 股价能逆势上涨，主要系“AI原生”战略从“投入期”进入“收获期”。 01 “AI原生”高质量发展模版，网易有道多个核心指标超“双减”前 2021年Q3落地的“双减”直接将教育股原有盈利模式“打骨折”。不破不立，网易有道已构建起新增长点，多项经营指标重回巅峰。 Q2网易有道实现营业收入14.67亿元，同比增长3.5%。尽管增幅不大，但胜在步步为营。2022年有道没有丝毫迟疑，快速确立AI+教育的经营思路，后升级为 “AI原生”战略。2022 Q2至今，有道营收连续5年增长，超越了2021年Q2“双减”落地前的前高。验证了那句“世上无难事，只要肯登攀”。 早在高质量发展火爆全网之前，有道就着手砍掉低效经营项目了。Q2有道毛利率48.87%，同比增长约6个百分点。带动有道经营利润1.115亿元，升至去年同期的3.87倍，环比Q1接近翻倍的同时，连续8个季度经营利润为正。有道的经营气质愈发“沉稳”。 Q2有道普通股东非美会计准则净利润9058.3万元，是去年同期的7.2倍！ 2021至2025年，有道经营现金流分别净流入-14.3亿、-6.1亿、-4.38亿、-6790万和5520万。Q1、Q2有道经营现金流分别净流入9310万和3.342亿。有道多项关键数据出现质变拐点，系公司 AI原生战略从“投入期”逐渐迈入“收获期”的必然。 02 有道AI原生的大棋，教育垂类向更多场景的裂变 《“人工智能+教育”行动计划》要求到2030年人工智能与教育深度融合格局基本形成。今年世界人工智能大会期间，教育还首次被划为

昨晚的盘面，把预期二字的残酷演绎到了极致。AMD交出了一份逆天成绩单：营收115.36亿美元，同比暴增+50%；数据中心营收直接翻倍，干到67亿，占比近六成。下季度指引130亿，也远超预期。 结果呢？股价盘后直接雪崩-8%。 更扎心的是，就在同一天，AI应用端的Palantir因为一份亮眼财报，盘后暴涨了+29%。一个卖AI算力的，一个卖AI变现的，市场给出了完全相反的定价。这背后，是一场AI估值逻辑的范式切换。今天咱们就趁热拆解，芯片股的及格线，到底被市场抬到了多高。 一、“超预期”已经不够了，市场要的是“大超特超” AMD这份财报的问题，不在于不好，而在于不够好。这听起来很荒谬，但在AI芯片这个拥挤的赛道里，连续超预期会带来一种残酷的预期门槛通胀。 AMD的数据中心收入翻倍，对标的是它自己过去的辉煌。但市场对标的是谁？是那个永远第一名的英伟达，和整个产业链对它即将取代英伟达的宏大叙事。当这份翻倍的业绩，没能给出更炸裂的下季度指引时，那些提前埋伏、赌它会大超特超的聪明钱，立刻反手卖出，将利好兑现成出货的窗口。这不是基本面的崩塌，这是拥挤交易的又一次踩踏。 二、半导体跑输纳指2.8个百分点：资金正在从芯片撤向应用 再看一个更宏观的信号。昨晚纳指暴涨+2.59%，但半导体指数SMH反而微跌-0.17% 。这一进一出，芯片板块跑输了整个大盘近2.8个百分点。这钱去哪了？答案就在Palantir那个+29%的暴涨里。 市场在用真金白银宣告：AI交易的下一站，正在从硬件基建转向应用变现。当市场发现，卖AI数据分析软件的公司，商业模式更轻、利润更高、现金流更好时，那些还要继续砸下千亿资本开支、面临产能过剩和价格战风险的芯片股，吸引力自然就下降了。不是芯片的逻辑破了，而是应用的性价比更高了。 别跟市场的“评分标准”对着干 在AI赛道的下半场，市场的评分标准已经变了。它不再是你有没有参与

📊 $BITFUFU INC(FUFU)$ 将于8月17日美股开盘前公布2026年第二季未经审计财务业绩。 🎙️ 2026年第二季度财报电话会议 🕗 美东时间8月17日上午 8:00（新加坡时间8月17日晚上 8:00） 🔗 欢迎提前注册参与会议：https://register-conf.media-server.com/register/BI863fdc95255f4f19b6dcae7127f2075e 阅读更多：https://www.globenewswire.com/news-release/2026/08/10/3341753/0/en/bitfufu-to-report-second-quarter-2026-unaudited-financial-results-on-august-17-2026.html $比特币ETF-iShares(IBIT)$ $华夏比特币(03042)$ $比特币ETF-Grayscale(GBTC)$ $比特币ETF-Fidelity(FBTC)$

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今天随着三大股指集体上涨，尤其是深成指及创业板指涨1％以上，科创50涨2％以上，可以看出指数还是向上的。目前随着压力减小，反弹空间还是扩大的迹象。短期券商一旦向上发力，A股还是有望迎来新一轮反弹行情的。随着科技板块韧性较强，短期市场还是在慢慢企稳，大小互振下，A股还是有希望更进一步的。