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据港交所1月23日披露，浙江迦智科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中金公司为独家保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，迦智科技是全球通用智能移动机器人专家，致力于实现机器人在不同环境、不同行业、不同任务下的全场景应用。公司通过自主研发生产的核心技术平台、智能移动机器人及集成软件系统为客户提供一站式解决方案。 根据灼识咨询的资料，截至最后实际可行日期，以订单额计，迦智科技已成为全球前十大智能移动机器人公司。于工业智能移动机器人领域，根据灼识咨询的资料，以订单额计，迦智科技已成为全球前五大公司及中国前三大公司。 根据灼识咨询的资料，迦智科技是全球少数具备全栈式自主研发技术的通用智能移动机器人解决方案企业之一。公司的所有产品及解决方案均构建于统一的核心技术平台之上。该平台集成了多模态感知、自主研发的4C核心技术架构及可扩展的软硬件栈。该平台可于复杂环境中实现可靠运行、高精度空间感知及移动控制，以及大规模集群调度。 这一共享技术基础使公司能够快速开发及商业化涵盖AMR、叉取式机器人、室外移动机器人及移动操作机器人等在内的多元化智能移动机器人产品组合。公司的核心技术持续泛化并外延，其在不同机器人形态中展现出强大的适应性，在包括具身智能机器人在内的各种机器人市场有着巨大的应用潜力。 迦智科技具备强大的商业化能力，可支持智能移动机器人、集成系统及行业专用解决方案的大规模交付与部署。根据灼识咨询的资料，公司是全球少数能够在超过2,500台机器人的大规模集群中部署通用智能移动机器人解决方案的企业之一。 截至最后实际可行日期，公司为包括电子、汽车、半导体、新能源、商业及制药等多个领域的数百个客户交付多元化解决方案，并为具身智能下游企业提供系列产品及解决方案。 截至最后实际可行日期，迦智科技的机器人已在中国、日本、

我真好奇，在我家那种三四线城市，镇上不到一百米就有两家店，加盟商到底怎么挣钱？ $鸣鸣很忙(01768)$

很好，就像我买食品先看生产日期，买最新生产的。在网上买零食得等，看不到实物只能少买，关键是看不到生产日期。未来沃尔玛、便宜很忙，支持 $鸣鸣很忙(01768)$

近日，在问界达成100万辆整车下线之际，赛力斯集团董事长（创始人）张兴海做客央视《微对话》节目，围绕中国新能源汽车产业的创新突破，与主持人陈伟鸿深度交流。张兴海表示，在国家政策支持下，中国新能源产业不断发展，实现全球领先。赛力斯锚定高端智能电动汽车主航道，以跨界融合的新模式实现了问界的跨越式发展。未来赛力斯将坚持软件定义汽车的技术路线，以AI驱动技术和产品升级，力争两年内实现问界第二个100万辆下线，把中国的高端新能源汽车带向全球。 怀揣高端初心 开创跨界融合新模式 问界仅用46个月实现从0到100万的跨越，刷新了多项行业纪录，对此张兴海坦言： “没有国家的汽车政策支持，其实没有我们的今天。” “十年前我们就洞察到，中国乃至全球已经不缺汽车的产销量，缺的是智能电动高端车，我们要造就造高端电动车。”张兴海表示，怀揣着造高端电动车的初心，赛力斯第一个五年主攻电动化转型；随后的第二个五年，赛力斯与**携手，开创了整车企业与ICT企业跨界融合的行业先河，在这种新模式之下，双方充分互信，发挥各自的长板效应，共同推出问界这一如今市场认可、用户喜爱的高端新能源汽车品牌。 正是这种前瞻判断与开放协作，让问界实现跨越式的发展。问界M9累计21个月稳居50万级销冠，并已达成第27万辆交付，问界M8连续6个月稳居40万级车型销冠，问界M7累计交付超过40万台。问界系列的市场表现，也让赛力斯成为中国第三家实现盈利的新能源车企，证明了跨界融合是一条符合新质生产力内涵的高质量发展路径。 AI赋能汽车升级 打通全生态场景 面向“十五五”新阶段，张兴海表示赛力斯将积极响应“以内需为主导的消费升级”战略，以新质生产力推进高质量发展，以消费升级为牵引，坚持以软件定义汽车，以AI驱动技术和产品升级，持续为用户带来更多收益。 “AI赋能汽车不是选择题，是必答题。”面对AI技术浪潮，张兴海认为，未来汽车将演变为“有

$鸣鸣很忙(01768)$ 太火爆了，值博率不高，虽然是好公司。我看看

$鸣鸣很忙(01768)$ 不用说，肯定是全力上，打不到就买，非常看好

现在融资打新要利息吗

龙旗科技 $龙旗科技(09611)$ 暗盘涨17%，涨幅超出预期，但由于中签率低+一手金额才3000多 在乙头稳中一手的情况下，几十万的本金，暗盘盈利不到600块，这样收益率，性价比其实很一般！ 而今天首日表现，仅开盘维持下暗盘表现，之后全程回落，截止收盘，收涨3.55% 图片 财哥预测龙旗科技小涨小跌型，首日符合预期 那么问题来了，同一家公司，为什么暗盘和首日差距这么大呢？ 究竟是暗盘的龙旗才是真表现还是首日的小涨小跌才是真表现？ 答案：大概率首日表现才是龙旗的真表现 AH新股，最重要的是基石阵容，其次才是折价率 龙旗科技的底色，参考当时的IPO长文《龙旗科技：45%折价率，认购有点火爆！》，这里不再赘述 那么问题又来了：为啥暗盘可以涨幅不错？ 答案：兆易创新 $兆易创新(03986)$ 的长尾效应 由于兆易创新的上市表现超级惊艳，因此有部分炒作资金暗盘进场炒作，仅此而已 但毕竟龙旗科技不是兆易创新，首日就原形毕露了 真正的优质AH股，其首日通常会比暗盘要高的，你看下兆易创新、宁德时代、恒瑞医药、美的集团这些 所以啊，AH新股关键还是先看基石阵容，其次再看折价率才是硬道理 今天捞新龙旗科技的，大概率是看上了暗盘那么大的涨幅，认为首日就算回落，起码也不会大幅度回落吧 结果事与愿违，首日捞新龙旗的，胜率只有40%多，还有50%多的散户依然在套着呢 图片 换句话说，首日捞新龙旗胜率只有40%，你还不如去澳门DU下，兴许都比你今天捞龙旗胜率都来得更高 那么，龙旗能不能捞，何时捞新呢？ 答案:能捞，但不是首日 而且根据财哥的AH新股套利策略来看，等到80%胜率以上就可捞，星球已经发表捞新文章，大伙可以去看看 温馨提示：鸣

第一次中了

今天来帮大家分析下鸣鸣很忙这支大热签到底有多难中，我觉得这件事很有意义，因为它的打新融资计息天数是3天。 我们参考最近的独苗大热签壁仞科技，它当时冻资5800亿元，这大概就是目前港股打新的资金量了，我们暂时假设鸣鸣很忙也能达到这个热度（实际上达到壁仞科技的热度会很难）。 壁仞科技当时有47.1万人参与认购：甲组44.18万人，其中甲尾需要392万资金（不是本金）；乙组有29255人，其中乙头需要576万资金（9925人），乙二需要768万（4248人）。 鸣鸣很忙甲尾需要478万，乙头需要717万，假如对标壁仞科技，能上鸣鸣乙组的人数最多就是2万人左右，乙组2万人分7000手，乙头肯定不能稳中的，但是比甲组中签概率还是好很多很多（甲组全员抽签毫无悬念）。 当然，前面说了，鸣鸣最终很难完全达到壁仞科技的热度，所以上面这个预估是最悲观的中签率情形，供大家参考吧。 祝大家都能中签吃肉！ $鸣鸣很忙(01768)$

有没有人去过“零食很忙”和“赵一鸣零食”？旺不旺？感觉咋样？$鸣鸣很忙(01768)$

看基石阵容就知道值得抽了，他们做研究分析的能力比我们普通散户厉害多了。反正跟着聪明人投资，大概率能吃肉。 $鸣鸣很忙(01768)$

Replying to @BENBENBEN:万辰有小一半股权在上市公司体外//@BENBENBEN:你是真敢吹，两家规模差不多了多少

手抽中才是好公司

知道有啥用，又中不了，两百万本金也只有25%中签率，浪费表情

谁知道啊。感觉不乐观的

据港交所1月21日披露，安徽中技国医医疗科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，海通国际为独家保荐人。 $安徽中技国医医疗科技股份有限公司（临时代码）(91369)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，国医科技是中国第三方SPD解决方案市场的领导者。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，公司是中国最大的第三方SPD解决方案提供商，市场份额为29.2%。根据同一报告，公司亦是中国首家第三方SPD解决方案提供商。 SPD指供应、加工及分配，是一种创新型供应链模式，旨在优化医院对医疗物资的供应和管理。该模式因其灵活性和适应性而受到认可，通常涵盖医院医疗物资采购及其供应商的管理，医院中心库内医疗物资的处理及流转管理，及医用物资向医院内部各使用科室的配送及发放管理。 医院传统的医疗物资供应链模式严重依赖人工操作和分散管理，采用纸质记录，信息共享有限，且缺乏对存货与采购的实时可视化。通过创新型SPD解决方案对传统模式进行变革。 国医科技的SPD解决方案包含三大核心组成部分，即SPD软件系统、智能硬件及专业服务。目前，公司的SPD解决方案涵盖医疗物资的采购、仓储、配送及使用管理，并助力医院降低运营成本、提升供应管理效率。 截至2025年9月30日，公司的SPD解决方案部署于中国13个省份的116家医院，包括根据弗若斯特沙利文报告已采用SPD解决方案的8家A++医院中的3家，以及91家三级医院（其中61家为三级医院）。 公司已在中国医疗资源集中的经济发达区域（如长三角地区）实现了显著的市场渗透。截至同日，公司的SPD解决方案部署于长三角地区的82家医院。 除SPD解决方案业务外，公司还开发了以AMR为核心的院内IDS解决方案。IDS，

$鸣鸣很忙(01768)$鸣鸣很忙这么好的公司竟然很多人不知道，太可惜了！看好鸣鸣很忙港股上市，大超预期

$鸣鸣很忙(01768)$鸣鸣很忙 可能要冲千亿，看看万辰集团，都四百亿了

要求不高，能中就行！[财迷]  

据港交所1月23日披露，浙江迦智科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中金公司为独家保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，迦智科技是全球通用智能移动机器人专家，致力于实现机器人在不同环境、不同行业、不同任务下的全场景应用。公司通过自主研发生产的核心技术平台、智能移动机器人及集成软件系统为客户提供一站式解决方案。 根据灼识咨询的资料，截至最后实际可行日期，以订单额计，迦智科技已成为全球前十大智能移动机器人公司。于工业智能移动机器人领域，根据灼识咨询的资料，以订单额计，迦智科技已成为全球前五大公司及中国前三大公司。 根据灼识咨询的资料，迦智科技是全球少数具备全栈式自主研发技术的通用智能移动机器人解决方案企业之一。公司的所有产品及解决方案均构建于统一的核心技术平台之上。该平台集成了多模态感知、自主研发的4C核心技术架构及可扩展的软硬件栈。该平台可于复杂环境中实现可靠运行、高精度空间感知及移动控制，以及大规模集群调度。 这一共享技术基础使公司能够快速开发及商业化涵盖AMR、叉取式机器人、室外移动机器人及移动操作机器人等在内的多元化智能移动机器人产品组合。公司的核心技术持续泛化并外延，其在不同机器人形态中展现出强大的适应性，在包括具身智能机器人在内的各种机器人市场有着巨大的应用潜力。 迦智科技具备强大的商业化能力，可支持智能移动机器人、集成系统及行业专用解决方案的大规模交付与部署。根据灼识咨询的资料，公司是全球少数能够在超过2,500台机器人的大规模集群中部署通用智能移动机器人解决方案的企业之一。 截至最后实际可行日期，公司为包括电子、汽车、半导体、新能源、商业及制药等多个领域的数百个客户交付多元化解决方案，并为具身智能下游企业提供系列产品及解决方案。 截至最后实际可行日期，迦智科技的机器人已在中国、日本、

据港交所1月21日披露，安徽中技国医医疗科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，海通国际为独家保荐人。 $安徽中技国医医疗科技股份有限公司（临时代码）(91369)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，国医科技是中国第三方SPD解决方案市场的领导者。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，公司是中国最大的第三方SPD解决方案提供商，市场份额为29.2%。根据同一报告，公司亦是中国首家第三方SPD解决方案提供商。 SPD指供应、加工及分配，是一种创新型供应链模式，旨在优化医院对医疗物资的供应和管理。该模式因其灵活性和适应性而受到认可，通常涵盖医院医疗物资采购及其供应商的管理，医院中心库内医疗物资的处理及流转管理，及医用物资向医院内部各使用科室的配送及发放管理。 医院传统的医疗物资供应链模式严重依赖人工操作和分散管理，采用纸质记录，信息共享有限，且缺乏对存货与采购的实时可视化。通过创新型SPD解决方案对传统模式进行变革。 国医科技的SPD解决方案包含三大核心组成部分，即SPD软件系统、智能硬件及专业服务。目前，公司的SPD解决方案涵盖医疗物资的采购、仓储、配送及使用管理，并助力医院降低运营成本、提升供应管理效率。 截至2025年9月30日，公司的SPD解决方案部署于中国13个省份的116家医院，包括根据弗若斯特沙利文报告已采用SPD解决方案的8家A++医院中的3家，以及91家三级医院（其中61家为三级医院）。 公司已在中国医疗资源集中的经济发达区域（如长三角地区）实现了显著的市场渗透。截至同日，公司的SPD解决方案部署于长三角地区的82家医院。 除SPD解决方案业务外，公司还开发了以AMR为核心的院内IDS解决方案。IDS，

近日，在问界达成100万辆整车下线之际，赛力斯集团董事长（创始人）张兴海做客央视《微对话》节目，围绕中国新能源汽车产业的创新突破，与主持人陈伟鸿深度交流。张兴海表示，在国家政策支持下，中国新能源产业不断发展，实现全球领先。赛力斯锚定高端智能电动汽车主航道，以跨界融合的新模式实现了问界的跨越式发展。未来赛力斯将坚持软件定义汽车的技术路线，以AI驱动技术和产品升级，力争两年内实现问界第二个100万辆下线，把中国的高端新能源汽车带向全球。 怀揣高端初心 开创跨界融合新模式 问界仅用46个月实现从0到100万的跨越，刷新了多项行业纪录，对此张兴海坦言： “没有国家的汽车政策支持，其实没有我们的今天。” “十年前我们就洞察到，中国乃至全球已经不缺汽车的产销量，缺的是智能电动高端车，我们要造就造高端电动车。”张兴海表示，怀揣着造高端电动车的初心，赛力斯第一个五年主攻电动化转型；随后的第二个五年，赛力斯与**携手，开创了整车企业与ICT企业跨界融合的行业先河，在这种新模式之下，双方充分互信，发挥各自的长板效应，共同推出问界这一如今市场认可、用户喜爱的高端新能源汽车品牌。 正是这种前瞻判断与开放协作，让问界实现跨越式的发展。问界M9累计21个月稳居50万级销冠，并已达成第27万辆交付，问界M8连续6个月稳居40万级车型销冠，问界M7累计交付超过40万台。问界系列的市场表现，也让赛力斯成为中国第三家实现盈利的新能源车企，证明了跨界融合是一条符合新质生产力内涵的高质量发展路径。 AI赋能汽车升级 打通全生态场景 面向“十五五”新阶段，张兴海表示赛力斯将积极响应“以内需为主导的消费升级”战略，以新质生产力推进高质量发展，以消费升级为牵引，坚持以软件定义汽车，以AI驱动技术和产品升级，持续为用户带来更多收益。 “AI赋能汽车不是选择题，是必答题。”面对AI技术浪潮，张兴海认为，未来汽车将演变为“有

很好，就像我买食品先看生产日期，买最新生产的。在网上买零食得等，看不到实物只能少买，关键是看不到生产日期。未来沃尔玛、便宜很忙，支持 $鸣鸣很忙(01768)$

我真好奇，在我家那种三四线城市，镇上不到一百米就有两家店，加盟商到底怎么挣钱？ $鸣鸣很忙(01768)$

核心观点：鸣鸣很忙是一家扎根中国下沉市场的“土味”零售巨头——通过极致高效的加盟模式和强大的供应链能力，在短短数年内将门店网络扩张至近2万家，覆盖全国所有省份的三线及以下城市、县城乃至乡镇。公司以“低价+海量SKU+高周转”为核心策略，表面卖零食，实则运营一个面向加盟商的B2B供应链平台，收入主要来自商品批发差价，轻资产、快扩张、强复制。  一、基本面情况 鸣鸣很忙不是什么高大上的科技公司，它干的事儿特别实在：在三四线城市和县城里，开超大、超便宜的零食量贩店。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙在全国运营19,517家门店，覆盖全国所有省份，绝大多数位于三线及以下城市、县城甚至乡镇。 这个数字什么概念？ 2023年底，门店数为6,585家；不到两年时间，新增近13,000家店，日均新开超25家；几乎全部为加盟模式，公司运营少量直营门店。这意味着什么？扩张极快：公司无需承担门店租金、人工、水电等重资产投入，只要供应链能跟上，加盟商愿干，就能疯狂复制；轻资产运营：收入主要来自向加盟商销售商品（赚取差价）、物流服务费及品牌使用费，几乎不承担终端经营亏损；但挑战巨大：19,517家加盟店的标准化管理、品控、价格一致性，对数字化系统提出极高要求——一旦失控，品牌声誉可能迅速受损。 简单说，鸣鸣很忙就像是零食界的“拼多多+Costco”，用低价和海量SKU，在消费降级的大背景下，精准戳中了无数普通家庭的钱包痛点。 二、商业模式 加盟模式：加盟店占比99.9%，是典型的轻资产扩张模式。 收入来源：主要来自向加盟商销售产品（占营收99%左右）、加盟费及其他服务费。 核心竞争力（供应链管理） 选品：有207人的专业品控团队，流程为“初选、试吃、试卖、推广标准化”。 SKU：在库SKU共3997个，单店保持最少1800个SKU，是同等商超的2倍。其中约34%为定制产品。 鸣鸣很忙表面卖

龙旗科技 $龙旗科技(09611)$ 暗盘涨17%，涨幅超出预期，但由于中签率低+一手金额才3000多 在乙头稳中一手的情况下，几十万的本金，暗盘盈利不到600块，这样收益率，性价比其实很一般！ 而今天首日表现，仅开盘维持下暗盘表现，之后全程回落，截止收盘，收涨3.55% 图片 财哥预测龙旗科技小涨小跌型，首日符合预期 那么问题来了，同一家公司，为什么暗盘和首日差距这么大呢？ 究竟是暗盘的龙旗才是真表现还是首日的小涨小跌才是真表现？ 答案：大概率首日表现才是龙旗的真表现 AH新股，最重要的是基石阵容，其次才是折价率 龙旗科技的底色，参考当时的IPO长文《龙旗科技：45%折价率，认购有点火爆！》，这里不再赘述 那么问题又来了：为啥暗盘可以涨幅不错？ 答案：兆易创新 $兆易创新(03986)$ 的长尾效应 由于兆易创新的上市表现超级惊艳，因此有部分炒作资金暗盘进场炒作，仅此而已 但毕竟龙旗科技不是兆易创新，首日就原形毕露了 真正的优质AH股，其首日通常会比暗盘要高的，你看下兆易创新、宁德时代、恒瑞医药、美的集团这些 所以啊，AH新股关键还是先看基石阵容，其次再看折价率才是硬道理 今天捞新龙旗科技的，大概率是看上了暗盘那么大的涨幅，认为首日就算回落，起码也不会大幅度回落吧 结果事与愿违，首日捞新龙旗的，胜率只有40%多，还有50%多的散户依然在套着呢 图片 换句话说，首日捞新龙旗胜率只有40%，你还不如去澳门DU下，兴许都比你今天捞龙旗胜率都来得更高 那么，龙旗能不能捞，何时捞新呢？ 答案:能捞，但不是首日 而且根据财哥的AH新股套利策略来看，等到80%胜率以上就可捞，星球已经发表捞新文章，大伙可以去看看 温馨提示：鸣

鸣鸣很忙(01768.HK)发布公告，公司拟全球发售1410.11万股H股，中国香港发售股份141.02万股，国际发售股份1269.09万股(以上可予重新分配及视乎发售量调整权及超额配股权获行使与否而定)；2026年1月20日至1月23日招股，预期定价日为1月26日；发售价每股发售股份229.60-236.60港元，H股的每手买卖单位将为100股，高盛及华泰国际为联席保荐人；预期H股将于2026年1月28日开始于联交所买卖。 $鸣鸣很忙(01768)$ 公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件的规限下按发售价认购或促使其指定实体认购合共约1.95亿美元(或约15.199亿港元)可购买的有关数目的发售股份。按发售价每股发售股份233.10港元(即本招股章程所载指示性发售价范围的中位数)计算，基石投资者将认购的发售股份总数将为651.98万股。基石投资者包括腾讯、Temasek、BlackRock、富达基金、博时国际、易方达、Springs Capital (Hong Kong)、泰康人寿。 $腾讯控股(00700)$ 综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，鸣鸣很忙是中国一家成熟且稳步发展的食品饮料零售商。公司门店网络中的门店多位于人流量大、易见易达的街边位置，致力于提供欢乐、舒适的逛店体验。公司提供品类丰富、高质价比、高频上新的产品。 鸣鸣很忙的创立，源自于创始人采用量贩模式，致力于满足大众消费者对于优质、平价的零食需求，并通过供应链重构、持续改善产品组合等方式，丰富了产品组合和重新定义了零售价格体系。而公司在零食领域积累的独

据“独角兽早知道”独家消息源，瑞派宠物医院将于1月29日启动香港上市NDR(非交易路演)。 此前，瑞派宠物医院管理股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中金公司为独家保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，瑞派是一家全国性连锁宠物医疗机构，致力于以“专业、专心、专家”为宗旨，为宠主宠物提供高标准诊疗及全生命周期健康管理服务。 瑞派创办的理念源于对中国宠物医疗行业长远发展的前瞻洞察，尤其源于公司的创始人李博士对15年前中美宠物医疗水平差距的敏锐认知，以及为中国兽医使命传递价值主张的初衷。 在系统研判欧美宠物医疗行业的发展历程、成功逻辑及运营范式后，公司于2012年成立，根据灼识咨询，是中国首家实现全国连锁化运营的宠物医疗服务提供商，并确立了构建覆盖全国、标准化连锁、可复制的宠物健康管理服务体系的目标。 当时，美国的宠物医疗行业已经实现高度专业化、标准化和连锁化，而中国宠物医疗行业仍处于起步期，但蕴藏着巨大的发展潜力。公司旨在通过连锁化模式沉淀专业能力、推行标准化体系、提升服务效率，同时构建宠物医师系统培养和快速成长的管理体系，引领中国宠物医疗行业走向专业化、标准化、规模化发展。 作为全国性连锁宠物医疗机构的先行者与引领者，瑞派率先在中国打造了覆盖全国的连锁宠物医疗网络，并首创了兽医发展伙伴（Veterinary Development Partners，VDP）模式，成为瑞派共创共享机制的灵魂，旨在凝聚、激励、成就中国大批高水平的宠物医师团队。 根据灼识咨询报告，截至2025年6月30日，凭借548家在营宠物医院的规模，瑞派成为中国第二大宠物医疗服务提供商，这些医院包括120家自建医院和428家收购医院，遍布中国大陆及香港，包括28个省份约70座城市。 截至2024年12月31日，按宠物医院产生的收入计，

据港交所1月20日披露，深圳市沃客非凡科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，华泰国际为独家保荐人。 $深圳市沃客非凡科技股份有限公司（临时代码）(91079)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，沃客非凡是一家以全链路数字化能力为核心并专注于东南亚的跨境新零售企业。在全球扩张的明确战略任务推动下，公司已经成为以中国为基地的出境领先3C配件及小家电品牌拥有人。 沃客非凡的使命是通过发展高效的跨境零售平台并推进零售营运数字化，在东南亚建立有影响力的产品品牌和供应链生态系统。 印度尼西亚仍是公司的核心市场，公司也策略性地扩展市场至越南、泰国和菲律宾，专注于3C配件、小家电和家装建材等产品类别的销售。透过结合自有品牌和合作品牌，公司为这些国家的SMR和终端消费者提供高性价比的产品。 根据弗若斯特沙利文的资料，东南亚零售市场在2024年达到约8,799亿美元，并预计将在2029年增长至1.2兆美元，成为全球最具活力的消费品市场之一。值得注意的是，印度尼西亚、越南、泰国及菲律宾在庞大人口及新兴或成熟中产阶级扩张的支持下，其零售市场正经历加速发展。 尽管经历快速扩长，传统零售于印度尼西亚、越南及菲律宾零售市场仍占58.5%、46.6%及55.4%。该市场的SMR经常面临采购成本高、交付效率低、营运能力有限等挑战，凸显了对整合式数字转型解决方案的明显需求。 沃客非凡利用自主开发的全链路数字平台，成功把握这个市场机会。该平台使公司能够整合由工厂、供应链到零售终端的链条，有效解决东南亚市场的核心挑战，如高度分散的线下渠道、当地配送网络发展不足、低效且成本高昂的物流营运、优质仓储资源短缺以及市场数字化程度低等问题。 凭借自营仓储物流网络及本地化

据港交所1月19日披露，君乐宝乳业集团股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中金公司、摩根士丹利为联席保荐人。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，君乐宝是创新驱动、中国领先的综合性乳制品公司。历经30年深耕，公司已成长为产品品类多元化、产业链一体化运营的全国性乳制品公司。 根据弗若斯特沙利文报告，以2024年中国市场零售额计，公司的「君乐宝」品牌已成为中国最具知名度的乳制品品牌之一，公司位列综合性乳制品公司第三，市场份额为4.3%。根据同一资料来源，公司于2024年的收入较2023年增长13.0%，显著高于行业平均增速。 根据弗若斯特沙利文报告，以中国市场零售额计，「简醇」与「悦鲜活」两大品牌上市后仅五年，分别自2022年起成为低温酸奶第一品牌及自2024年起成为高端鲜奶第一品牌。 君乐宝在快速增长的低温液奶领域保持强劲势头的同时，还提供奶粉、常温液奶以及其他乳制品等主要产品，为全年龄段消费者提供安全、优质、营养和健康的乳制品解决方案。 根据弗若斯特沙利文报告，按中国市场零售额计：2024年，君乐宝位列中国低温液奶市场第二位，市场份额达14.5%。低温液奶是中国液奶市场中增长最快的细分领域，2024年市场规模达人民币897亿元，预计于2029年增至人民币1,259亿元。2025年至2029年，该市场预计按7.2%的复合年增长率增长。 2024年，君乐宝位列中国鲜奶市场第三位，市场份额达10.6%。2024年，「悦鲜活」已成为高端鲜奶（产品建议零售价为每升20元以上的鲜奶）第一品牌，在高端鲜奶市场份额达24.0%。 2024年，君乐宝位列中国低温酸奶市场第二位，市场份额达17.2%。2024年，「简醇」是低温酸奶第一品牌，市场份额达7.9%。 公司自2014年推出婴幼儿配方奶粉产品，以高质量产品满足中国宝宝的

据港交所1月19日披露，云英谷科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中金公司、中信证券为联席保荐人。 $云英谷科技股份有限公司（临时代码）(91038)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年销量计，云英谷是全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场的第五大供应商，也是中国大陆最大的供应商，主要从事设计及销售品牌AMOLED显示驱动芯片予头部智能手机制造商。 公司的下游客户包括全球及中国定位于高端和大众细分市场的主要智能手机品牌，使公司能够为各种各样的终端用户提供服务。根据弗若斯特沙利文的报告，公司在2024年中国大陆智能手机AMOLED显示驱动芯片市场的销量排名第三，市场份额为12.4%，同时公司亦是中国大陆该领域最大的供应商。 此外，公司亦是Micro-OLED显示背板/驱动领域的主要供应商，2024年的市场份额为40.7%，全球排名第二。公司致力于为消费电子品牌公司提供可靠及高性能的显示驱动方案。 云英谷采用Fabless业务模式，通过与核心行业伙伴如晶圆代工厂、OSAT公司及显示面板制造商的战略合作，确立行业地位，并最终提升终端用户的显示体验。公司掌握了软硬一体全栈显示驱动技术，涵盖了显示驱动芯片设计、驱动补偿算法开发、像素补偿电路布局三大关键技术环节，公司提供主要应用于智能手机的AMOLED显示驱动芯片和主要应用于VR/AR设备的Micro-OLED显示背板/驱动。 经过十余年的发展，云英谷已成为显示行业的科技品牌，并始终强调对品牌公司的价值创造。根据弗若斯特沙利文的报告，截至2024年12月31日，公司的AMOLED显示驱动芯片向全球多家头部智能手机品牌厂商量产出货，应用于超10个产品系

万众期待的鸣鸣很忙 $鸣鸣很忙(01768)$ 今天正式招股拉 图片 别看第一天好像孖展不高哦，这是因为某些不看招股书直接AI的博主，说鸣鸣估值很贵啥的，财哥只想说这种行为真是害人不浅！ 财哥只想说，好文不怕晚，财哥是认认真真看完招股书才来发文的，看完今天文章之后，你就清楚鸣鸣是不是真的如那么假博主说的贵还是便宜了哈！ 一、公司是干什么的？ 鸣鸣很忙是中国领先的休闲食品饮料连锁零售商，成立于2019年12月12日，总部位于湖南省长沙市雨花区。 公司由"零食很忙"和"赵一鸣零食"于2023年11月战略合并而成，形成双品牌运营格局。截至2025年9月30日，公司在全国拥有约19,517家门店，覆盖28个省份和所有线级城市，其中约59%的门店位于县城及乡镇，展现出了强大的下沉市场渗透能力。 图片 按2024年休闲食品饮料产品GMV计算，鸣鸣很忙已成为中国最大的连锁零售商，2024年零售额达555亿元。2025年前三季度，公司实现GMV 661亿元，同比增长74.5%，超过2024年全年水平。公司以其规模效应和供应链效率为核心优势，通过直接向厂商采购，减少中间环节，实现比传统超市价格低约25%的成本优势 废话不多说，正式开讲，直接进入犀利的一针见血环节 财哥一针见血环节： 1、鸣鸣很忙拥有超高护城河！ 无论海外大师巴菲特、芒格还是国内大神段永平等，他们抓牛骨的第一眼，都是先看商业模式 如果商业模式不佳，股价再便宜或者财务数据再靓丽等，这些大师都是心底打几个心眼谨慎对待！ 在财哥的认知中，鸣鸣很忙已经开始拥有了超高的护城河：供给端的规模效应+需求端的客户锁定护城河！ 今天在VIP裙内大家讨论了鸣鸣很忙的商业模式 图片 财哥总结如下： 这行业本身没有进入壁垒，但只要地理位置铺满后，就形成了无与伦比的竞争优

$鸣鸣很忙(01768)$ $万辰集团(300972)$ $蜜雪集团(02097)$【投资要点速读】🔥 资本顶流背书： 腾讯、淡马锡、贝莱德、富达四大顶级长线基金罕见抱团做基石，这一票投给了“消费平替”的确定性。⚔️ 龙头地位确立： 门店数率先突破2.1万家，单店营收远超老二，属于典型的“赢家通吃”。🚀 核心黑科技： 11.7天的库存周转天数，这不仅仅是卖货，是极致的资金周转效率。⚠️ 必须关注的雷： 22.5亿巨额商誉悬顶，行业天花板逼近，加盟商利益博弈成最大隐忧。2026年开年，港股消费板块终于迎来了一个大家伙。“鸣鸣很忙”（旗下拥有零食很忙、赵一鸣零食）正式招股，顶着“量贩零食第一股”的光环，估值冲上500亿港元。在如今消费情绪复杂的环境下，一家卖几块钱一包辣条的公司，凭什么让全球顶级资本抢着送钱？今天我们就扒开招股书，用硬核数据（不看表，直接看干货）对比一下它和老对手万辰集团（好想来），看看这只独角兽的成色到底如何。一、 巅峰对决：鸣鸣很忙 VS 万辰集团炒股要看龙头，但也得看对手。量贩零食赛道目前就是“双寡头”格局，但如果把两家的核心数据拆开揉碎了看，你会发现老大的壁垒比想象中要深。1. 规模战：两万家店的压迫感 截至2025年底，鸣鸣很忙的门店总数已高达21,041家。相比之下，老二万辰集团（好想来）的门店数约为15,365家。解读： 5000多家门店的差距，不仅仅是数量，更是对上游工厂的“议价权”。鸣鸣很忙一年几百亿的采购额，能把进货价压到地板，这是其低价还能赚钱的根本。2. 赚钱能力：谁是利润之王？ 看GMV和营收

$鸣鸣很忙(01768)$ 港股打新提高班、竞赛班班主任： 鸣鸣很忙 真的很忙 我们群里有一个鸣鸣，人家货真价值的名字叫鸣鸣，一晚7个，真的很忙。 图片 玩笑归玩笑，话归正传，鸣鸣很忙=赵一鸣零食+零食很忙，做下沉市场的，有点像我们吃过肉的蜜雪冰城。 鸣鸣很忙香港招股 2026年1月20日，鸣鸣很忙 (1768.HK) 正式启动香港招股，招股日期至2026年1月23日，拟全球发售1410.11万股H股，每股招股价229.60-236.60港元，每手买卖单位100股，预期将于2026年1月9日在港交所主板上市。 图片 发行核心数据大表 股票代码：01768.HK 申购时间：2026.01.20-2026.01.23 中签结果/资金解冻：2026.01.26 暗盘交易：2026.01.27 首日交易：2026.01.28 发行价格：229.60-236.60港元 每手股数：100股 入场费：23,898.62港元 总发行：32.38-33.36亿港元/1,410.11万H股 香港公开发行货量：3.37亿港元/14,102手 新股发行占比：6.59% 市值：491.58-506.56亿港元 PE：按最高发行价（基本没悬念）计算，静态PE51.88倍，动态PE20.65倍 基石投资者：腾讯、淡马锡、贝莱德、Fidelity等8家机构，合计认购1.95亿美元，占约45.55%。 保荐人：高盛/华泰 绿鞋/稳价人：15%/高盛 和美股BitGo申购是否冲突 图片 图片 BitGo1月22日晚上都分配完毕了，后半夜都开始交易了，而鸣鸣很忙的申购截止日是1月23日的早上9:30，不冲突啊。 公司和业务简介 鸣鸣很忙（湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司）成立于2019年12月，总部位于湖南省长

$鸣鸣很忙(01768)$ 今天正式招股，虽然第一天的孖展数据看起来一般，但是第二天就火爆了起来。主要是第一天不少人开始被估值犹豫，甚至直接被劝退。看很多人很多人没看招股书、只看静态PE就下结论，属于一定认知偏差。作为一个认真把招股书从头翻到尾的人，我的结论很明确：鸣鸣很忙不是贵，而是被看简单了。对打新者来说，重点是情绪。先说本质。鸣鸣很忙是一个已经跑通、并且正在放大规模效应的下沉市场量贩零售模型。它由“零食很忙”和“赵一鸣零食”合并而来，截至2025年9月，全国门店接近2万家，覆盖28个省份，其中约59%分布在县城和乡镇。这一点极其关键——因为零食量贩这个行业，单点看几乎没有技术壁垒，但一旦地理位置被高密度铺满，壁垒就瞬间成型。可以理解为，它是零食圈的“蜜雪冰城”。站在竞争视角去看就很清楚：在县城和乡镇这种有限商圈里，鸣鸣很忙已经把优质点位提前占满，新进入者即便模仿业态，也很难在成本端与其正面竞争。原因很简单，鸣鸣很忙的规模已经大到可以直接向厂商压价，采购成本天然更低；而对手门店越少，进价越高，现金流越紧，最后拼的就是谁先被“消耗战”拖垮。更重要的是，规模不仅带来成本优势，还带来数据优势。近2万家门店形成的消费数据，使得鸣鸣很忙在SKU调整、品类迭代、定制产品开发上的反应速度明显快于同行，供给端和需求端形成正反馈，这是《竞争优势》里典型的供需结合型护城河。再看财务数据，鸣鸣很忙的成长性在当前消费环境下非常罕见。2022–2024年，公司收入从42.9亿元跃升至393.4亿元，三年复合增速超过200%；经调整净利润三年复合增速更是超过230%。2025年前三季度，收入同比再增75%，净利润同比暴增240%，主要是规模效应带来的利润提升。同时，盈利质量也站得住脚。公司经营性现金流长期高于净利润，

$鸣鸣很忙(01768)$ $蜜雪集团(02097)$ 大家好，我是小新。港股市场再添新标的，国内量贩零食赛道的龙头企业鸣鸣很忙（01768.HK）正式启动招股，作为港股“量贩零食第一股”，它究竟藏着多少投资机会？又有哪些潜在风险需要警惕？今天就带大家全方位拆解这只备受关注的新股。 一、基本面：万店撑起的量贩零食巨头，硬折扣模式成核心壁垒 鸣鸣很忙的崛起堪称行业传奇，由“零食很忙”与“赵一鸣零食”两大区域龙头于2023年合并而成，双品牌协同效应迅速释放，短短两年内坐稳行业头把交椅。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料产品GMV计，公司已成为中国最大的连锁零售商，按食品饮料产品GMV计位列全国第四，稀缺性显著。 业绩增长方面，公司展现出极强的爆发力。2023年度、2024年度及2025年前三季度，净利润分别达2.17亿元、8.34亿元、15.59亿元，同比增幅均超200%，2025年前三季度营收更是飙升至463.71亿元，同比增长75.2%。值得一提的是，公司打破了量贩零食行业“规模越大、毛利越薄”的魔咒，毛利率从2022年的7.5%稳步提升至2025年前三季度的9.7%，经调整净利率也从1.9%提高至3.9%，盈利质量持续优化。 核心竞争力上，硬折扣模式与高效供应链构成双重壁垒。公司通过直连上游厂商、现金结算无账期的方式，大幅压缩中间成本，产品平均价格较线下超市同类产品便宜约25%，对下沉市场消费者形成天然吸引力。截至2025年9月30日，公司门店总数达19517家，覆盖28个省份及1341个县，县域市场覆盖率超66%，59%的门店位于县城及乡镇，下沉优势稳固。同时，公司搭建了48大智能化仓储物流中心

鸣鸣很忙终于来了，这次招股就只招四天，本周五就截止了，大家注意一下！ 以下个股详情： 鸣鸣很忙集团是中国领先的食品饮料零售商，专注于采用量贩模式的休闲食品饮料连锁零售，产品包括烘焙食品、饼干、坚果及籽类、休闲膨化食品和快餐、休闲熟食食品、糖果、巧克力和蜜饯及饮料等。 按2024年休闲食品饮料产品GMV计算，公司是中国最大的连锁零售商。按2024年食品饮料产品GMV计算，公司是中国第四大连锁零售商。公司旗下运营“零食很忙”和“赵一鸣零食”（2023年底收购）两大品牌： 所谓【量贩模式】是指提供精选多品牌、多品类、多规格产品组合的零售模式，其特点包括：①直接采购更便宜：通过直接向厂商采购，减少中间环节，实现规模经济，从而提供高质价比的产品（价格比线下超市便宜约25%）；②门店产品数量多：门店通常保持至少1,800个SKU，且每月平均上新数百款产品，满足消费者对多样化和新鲜体验的需求；③定制化开发：约34%的SKU是与厂商合作定制的口味、包装或规格，并推出小包装和散装称重产品以降低尝新门槛。④全流程数字化运营（采购、仓储物流、加盟管理）、⑤下沉市场高覆盖（59%门店位于县城及乡镇）等。 业绩方面，公司营收增长十分强劲。特别是利润增长十分显著，三年同比在200%水平上，毛利率净利率强劲上行： 哪怕去除掉2023年11月收购赵一鸣的影响，零售很忙在在近三年增长也近乎年年翻倍，23年+156%/24年+90%/25年+60%，而赵一鸣零食能凸显出增长的数据是24VS25年（23年只有不到2个月），25年同比增长也达到88%，占比58%比零售很忙更高增速也更快，是增长的大头。而两家毛利率表现也基本看齐，25年从7%水平齐升至9.7%，主要是商品成本控制的不错，整体十分强劲。 这种强增长的业绩主要来自于公司的门店快速扩张，毕竟公司的收入主要来自向加盟商销售商品（99%）与一点加盟服务费（1

今天来帮大家分析下鸣鸣很忙这支大热签到底有多难中，我觉得这件事很有意义，因为它的打新融资计息天数是3天。 我们参考最近的独苗大热签壁仞科技，它当时冻资5800亿元，这大概就是目前港股打新的资金量了，我们暂时假设鸣鸣很忙也能达到这个热度（实际上达到壁仞科技的热度会很难）。 壁仞科技当时有47.1万人参与认购：甲组44.18万人，其中甲尾需要392万资金（不是本金）；乙组有29255人，其中乙头需要576万资金（9925人），乙二需要768万（4248人）。 鸣鸣很忙甲尾需要478万，乙头需要717万，假如对标壁仞科技，能上鸣鸣乙组的人数最多就是2万人左右，乙组2万人分7000手，乙头肯定不能稳中的，但是比甲组中签概率还是好很多很多（甲组全员抽签毫无悬念）。 当然，前面说了，鸣鸣最终很难完全达到壁仞科技的热度，所以上面这个预估是最悲观的中签率情形，供大家参考吧。 祝大家都能中签吃肉！ $鸣鸣很忙(01768)$

零食市场是一个动态多变（流行趋势可能几年甚至几个月一变）、高频消费、充分竞争（进入门槛相对较低）的市场，这也就意味着这个行业是能赚钱的，但是大部分参与者都只能赚一个辛苦钱。 一些年纪可能没那么轻的朋友（包括账号菌自己）可能会注意到中国零食消费市场、尤其是线下零食消费市场存在一场长期变革。就从线下零售渠道来说：早些年变的是社区副食店、小卖部逐渐被连锁商超、便利店的取代，近些年变的就是连锁商超、便利店的市场开始被零食品牌店、量贩零食店等侵蚀。 账号菌认为这背后反映的是零食市场的核心逻辑之一：零食的SKU越来越多，对供应链和销售环节的成本控制是这个市场的参与者的核心竞争力之一。 以万辰集团和鸣鸣很忙为代表的量贩零食店模式本质上就是对供应链和销售环节进程重塑，以提高供应效率，最终希望在实现更多的SKU、更低的售价的同时还能维持一定的毛利率。 高效率的供应链是一把利刃，供应链优势可以在低门槛的市场中硬生生制造一个门槛出来；但这把利刃也是双面刃，高速扩张中任何差错都有可能将原本就不高的利润率吃干净。所以不排除是基石们也看到了鸣鸣很忙的风险，所以出价（也就是本次招股的发售价）相比于部分分析师的预期要低一些。 从投资角度来说市场观点的不一致通常才是Alpha的来源。所以打新角度来看，账号菌认为鸣鸣很忙是一个相对安全的标的。 综合评级：中性偏正面 招股书： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0120/2026012000026_c.pdf $鸣鸣很忙(01768)$ 利益相关： 本人于本文刊登之时本人及本人客户可能持有所述公司的股票、认股证、期权或第三者所发行与所述公司有关的衍生金融工具等。 Disclaimer: 投资涉及风险，证券价