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下一波下跌开始减仓

利空潜伏，利好部分兑现，不要追，容易提高成本

美东5月5日 美股盘前盯盘干货📊 适合散户直接对照操作，通俗易懂，不玩虚的～ 🔥 今日三大核心必盯事件 1. AMD盘后财报重磅落地💥 重点看AI数据中心营收+下季度业绩指引 直接决定今晚AI算力、半导体整体情绪走向，是今日最大风向标 2. 中东地缘+国际油价🛢️ WTI关键关口：105美元 一旦油价持续走高，通胀预期升温，美联储降息会继续延后 高位科技股容易被压制，整体波动会加大 3. 存储板块定强弱📈 紧盯美光MU、西部数据WDC 只要存储龙头稳住不跳水，AI科技主线就不会崩 存储一旦走弱，整个科技板块都会跟着回调 📍 科技大盘关键支撑/压力 • 纳指100 QQQ：支撑4920 | 压力4980 • 半导体ETF SMH：支撑228 | 压力233 守住支撑位，结构性行情继续玩；有效跌破支撑，直接降仓避险就好 ⚖️ 板块强弱一目了然 ✅ 强势主线（只低吸、不追高） 存储芯片：MU、STX、WDC AI算力/半导体：AMD、INTC、NVDA ❌ 弱势观望（不新开仓） 苹果及消费电子、普通中概科技 无实质催化的小盘杂毛一律不碰 🎯 持仓的 OKLO & CRML  OKLO 核能AI赛道⚛️ 成本：69美元附近，目前盈亏不大 大概率会进行区间震荡，并不会影响我们短中期持有，目前还是在成本价格附近，请保持耐心等待上涨。 保持第一目标是90美元，第二目标短中期100美元以上不变。 CRML 锂稀土金属题材🔋 成本：11.5附近、目前盈亏+12% 止损：请设置止损成本价格，保持不亏钱的情况下去持有。 操作纪律： 成本上方拿住趋势就行； 切记：这只纯情绪票，绝不补仓、不摊成本 📝 今日整体操作纪律 1. 中东局势还没平息，总仓位控制6成以内，不重仓、不加杠杆 2. 只深耕AI硬科技主线，冷门题材坚决不掺和 3. AMD财报落地前，不盲目追涨高位标的，耐心等方向

等落地才会有影响，目前还没有大的进展。没啥直接影响

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$Coin从这个位置涨上去大概率就是见底了， 感觉下一波下跌可以开始建仓了，目标就先到前高的位置

先给结论：短期利好已price in，追高性价比低；中长期（3–12个月）CRCL优于COIN，回调可分批布局，严控仓位。⚠️加密监管与价格波动风险高，以下信息仅供参考，不构成投资建议。 一、为什么大涨（核心催化剂） 美国《清晰度法案》（CLARITY Act）迎来关键妥协： • 禁止对闲置稳定币存款付“类利息”（保护银行）； • 允许交易/转账/质押等行为型奖励（保住加密核心商业模式）； • 参议院银行委员会最快5/11投票，通过概率升至68%； • 意义：首次联邦级加密监管框架落地，消除最大不确定性，利好合规龙头。 二、CRCL（Circle）：弹性更大，逻辑更硬 • 现价：$119.53（+19.89%，5/4），市值**$295亿**； • 核心价值：USDC合规稳定币龙头，流通量790亿美元+，储备利息+AI稳定币双驱动； • 关键利好：法案落地后，USDC合规壁垒强化，跨境支付/AI智能体场景放量，从周期股转向Web3+AI基础设施估值； • 风险：5/11财报验证盈利；11月限售股解禁（85%）；短期涨幅大，RSI超买。 三、COIN（Coinbase）：稳健但弹性弱 • 现价：$220+（+7%，5/4），市值**$550亿+**； • 核心价值：合规交易所龙头，稳定币分销+交易手续费+机构服务； • 关键利好：法案明确监管分工，合规护城河加深，机构资金入场预期强； • 短板：交易业务周期属性强，稳定币收入占比仅19%（2025年），受益度低于CRCL。 四、还能买吗？（分时间维度） • 短期（1–2周）：不建议追高 ◦ CRCL两日涨近30%，COIN涨10%+，利好已部分兑现； ◦ 5/11财报+法案投票前，资金或获利了结，波动加大； ◦ 策略：观望，等CRCL回踩$105–110、COIN回踩$205–210再考虑。 • 中长期（3–12个月）：CRC

随着近期大饼站上7万美元，横盘了一段时间，大家对后市的走势，出现了明显的分歧，有人看多，有人看空。 总结了一下，大概有两种观点。第一种观点认为，今年2月的6万美元，就是本轮熊市底部，下半年将逐渐复苏。 第二种观点认为，4年周期依然有效，现在只是熊市下跌反弹，真正的底部尚未到来。 我倾向于后者，6万美元不是底。很多人说，从6万反弹到7.9万，看起来似乎是企稳反弹了。 但是你要观察前2轮熊市底部的形态，都是U型底，在右侧上涨的时候，行情都是很直接很干脆的，连续几根大阳线，确认牛市启动。 不过这次的走势，涨的很犹豫，并不干脆。而且到了7.8万这个位置，遇到了强阻力，有点涨不动了的感觉，更像是上涨末期。 我们再对比一下2025年10月见顶的走势，有点神似。 所以现在的反弹，更像是下跌中继，而不是熊市底部。从时间上来说，熊市不会只有7个月这么短。从空间上来说，不会只跌50%这么少。 我知道每次这么说，都有人说刻舟求剑。相信刻舟求剑的人早就发财了，不相信的去年都被套在山顶了，你选哪个？ 2026年10月6日买大饼，将会是你离财富自由最近的一次机会。币圈熊市了，距离大饼本轮熊市底部，还有162天。 发文时大饼价格：77800美元

是谁在做空连连数字？！这是很多散户投资者都在问且一直都很无奈的事情。也是各个投资平台一直争辩的问题，越唱多越跌，好像一个对立面，一直在较劲且唱多一方重来没有赢过。事与愿违的事情太多，受伤的总是自己。 $连连数字(02598)$ 2026年3月26日连连数字年报发布，3月27日开始，各机构券商就连连数字年报呈现出来给投资者的利好一面纷纷给予“买入”、“增持”评级，机构的连续看好，使得连连数字的股价走出了一波筑底行情，投资者悬着的心再一次落地，止跌回升，这是连连数字历史上重演过的画面，相信每一个持仓者都深信不疑，但是何时回升、如何回升，不仅仅是公司层面和券商努力就可以独立完成的，而是整个投资氛围改变才应该做到的。 要知道，摆在连连数字股价前阻碍连连数字上涨的“几座大山”都是什么！才是解决核心问题的根本。 第一个问题：跨境支付板块归属和流动性 $恒生指数(HSI)$ 在过去连连数字的贴文里，老鱼写了很多这方面的问题，就是连连数字没有在跨境支付概念的板块里，所以在很长一段时间的相关板块的涨跌都无法带动连连数字的上涨，这是很尴尬的问题，因为资金无法覆盖，就会让基础投资者失去进场持仓的可能性；包括青岛金王疯涨那会，都是如此，当然这里有A股和H股的问题，但也确实不在相关范围内。 在2025年年报之后，连连数字也从8-9港元/股的时候一路下挫到5.5港元/股的时候，这里小编觉得属于正常，因为恰巧IPO期间的买仓解禁可以卖掉，低成本的持仓者可以离场获利，可笑的就是这个地方，没过多久，因“稳定币”概念，全球掀起了抢仓氛围，导致提前离场的历史持仓者拍大腿后悔卖早了。 说到这，也就是在这个时候，追涨和投机的投资者在北京快速给“稳定币”概念降

先给结论：CRCL大跌是监管+估值双杀，短期情绪未稳；现在不是“闭眼抄底”，更适合小仓试错、分批布局、紧盯法案与USDC数据。 一、为什么暴跌（3月24日单日-20%） • 监管核心利空（Clarity法案）：禁止“被动持有稳定币付息/收益”，堵死Circle向用户/平台分润的路径。 • 商业模式冲击：Circle 95%+收入来自USDC储备利息，无法分润会削弱USDC吸引力、压制规模与利润。 • 估值太高：上市后估值已透支“监管放开+USDC扩张”乐观预期，利空触发估值杀。 • 宏观压制：加息预期升温、加密板块整体回调。 二、监管到底怎么影响Circle（关键区分） • ❌ 禁止：仅持有USDC的被动利息/收益（类存款）。 • ✅ 允许：与支付/交易/DeFi活动挂钩的奖励（如手续费返利、流动性挖矿）。 • ✅ Circle自身不受影响：它仍可赚储备利息，只是不能把收益“穿透”给用户。 • ✅ 合规利好：法案落地=稳定币正式纳入支付监管，长期消除合规不确定性。 三、当前基本面（4月6日） • USDC韧性：流通量约750亿美元、市占约29%，合规龙头地位稳固。 • 收入结构：储备利息+跨境支付+发行手续费，仍有增长空间。 • 机构态度：Ark等在大跌后增持，部分机构认为是错杀。 • 估值回落：从高位130+跌至90附近，市销率从12+降至8左右，泡沫有所释放。 四、现在能不能进场（4月6日） ✅ 适合进场（小仓试错） • 做中长期（6–12个月+），相信稳定币支付化、合规化大趋势 • 能接受再跌10–15%的波动，用分批建仓 • 仓位控制在总资金5%以内，不重仓单票 • 目标是美股唯一纯正稳定币标的，稀缺性强 ❌ 不适合进场 • 想短期（1–3个月）快速反弹获利 • 不能承受监管反复、USDC规模下滑、利率下行三重风险 • 只看“跌多了”就买，不跟踪法案与链上数据 五、

CRCL（Circle）跳水后入场分析（截至2026-03-29） ⚠️ 风险提示：以下内容仅供信息参考，不构成任何投资建议。加密与稳定币板块波动极大，监管与利率风险突出，入场需极度谨慎。 一、近期股价与跳水原因 • 股价表现：3月24日单日暴跌 20.11%（126.64→101.17），随后续跌；3月27日收 93.66美元，较3月高点 132.84 跌近 30%。 • 核心利空 1. CLARITY法案草案：拟禁止稳定币被动余额付息/奖励，直接冲击Circle核心利息收入模型。 2. Tether审计：USDT启动四大审计，加剧市场对USDC份额与竞争的担忧。 3. 估值回调：此前1个月暴涨87%，估值已显著透支预期。 二、基本面：稳定币龙头的价值与风险 核心优势 • 赛道龙头：全球第二大稳定币USDC发行方，流通量约 753亿美元，合规性强。 • 商业模式清晰：95%+收入来自储备资产（美债/存款）利息；2025年储备收益 26.4亿美元，调整后盈利 3.5亿美元。 • 增长强劲：2025年Q4营收 7.7亿（+77%），调整后EBITDA 5.82亿（+104%）。 • 机构背书：Ark Invest大跌期间增持约 1600万美元；Bernstein维持 190美元 目标价。 核心风险 • 监管不确定性：CLARITY法案若落地，或显著压缩盈利空间。 • 利率敏感：收入高度依赖高利率，降息周期将直接冲击利润。 • 竞争加剧：USDT份额领先、审计推进，挤压USDC空间。 • 估值仍高：市销率 8.42倍、市净率 6.94倍，显著高于传统金融。 三、技术面：关键支撑与阻力 • 支撑位：90–91美元（近期低点）、84美元（机构测算下沿）。 • 阻力位：100–101美元（100日均线/斐波那契位）、110–115美元（前期平台）。 • 信号：短期趋势偏弱、波动极大（

超跌后若企稳放量，可轻仓博弈反弹 。

关于稳定币监管草案对 Circle (CRCL.US) 未来一周 股价走势的影响，我的综合分析与展望如下： 核心结论 未来一周（2026年3月28日至4月3日），CRCL.US的股价预计将经历剧烈震荡后的技术性修复与整固。在经历因《Clarity Act》草案引发的历史性暴跌后，股价已进入严重超卖区域，短期内有技术性反弹需求。然而，监管不确定性、市场情绪修复以及整体加密市场环境将共同制约反弹高度，预计走势将以宽幅震荡、寻求短期底部为主3334。 详细分析 1. 监管冲击是核心驱动，但市场反应或已过度 事件影响：3月24日，市场因《Clarity Act》新草案可能禁止稳定币被动收益的报道而剧烈反应。这直接冲击了Circle的核心商业模式，因其96%的收入来自支持USDC的储备资产利息3343。这导致股价在3月24日单日暴跌20.11%，成交量激增至5772万股，为近期均值的数倍，显示恐慌性抛售234。 市场解读分歧：有分析师指出，市场可能误读了草案，其限制重点在于收益的分销环节（如Coinbase），而非发行方（Circle本身）。Circle通过投资美债获取利息，并不直接向用户支付利息，因此其商业模式所受直接影响可能有限2835。这种观点的传播可能为股价提供部分支撑。 2. 技术面显示严重超卖，存在反弹需求 价格与指标：股价从3月20日高点132.38美元急速下跌至3月27日低点90.85美元，短期跌幅巨大2。多项技术指标进入超卖区间：OSC_20指标显示“严重超卖”，RSI_6、BIAS_24、CCI_14等指标均处于超卖状态，显示短期下跌动能可能衰竭6。 关键位置：当前股价（92.67美元）已跌破所有短期均线（MA5: 104.72, MA10: 116.89）。下方强支撑在90-92美元区间（近期低点及心理关口），上方初步阻力在100-105美元（前期低点及MA5附

小虎们，Circle周二暴跌20%，Coinbase跟跌近10%，我也来聊聊我的判断。 先说结论：这不是“会不会死”的问题，而是“增长多快”的问题。现在上车可以，但要分批来，别一把梭。 先搞清楚这次暴跌的原因。导火索是参议院CLARITY法案的一份新草案，核心条款是：禁止平台以直接或间接的方式，为被动持有稳定币提供收益，包括一切“经济上等同于利息”的安排。这意味着Coinbase目前给USDC持有者的3.5%年化收益可能要被叫停。 市场恐慌的逻辑很简单：如果用户拿不到收益，谁还愿意持有USDC？需求萎缩 → 流通量下降 → Circle的储备金规模缩水 → 利息收入减少。而Circle目前95.5%的收入都来自USDC储备金产生的利息收益，这根线一断，商业模式就悬了。 但我倾向于认为市场反应过度了。几个理由： 第一，法案打击的不是Circle的储备收益，而是需求端引擎。 Circle本身并不直接向用户付息，它把储备收益分给Coinbase等合作伙伴，由它们以“奖励”名义发放给用户。禁令针对的是“用户端躺平生息”，而不是Circle赚储备利息这件事本身。花旗的观点很清晰：Circle的核心收入模式不会受到直接冲击，政策更可能影响规模扩张节奏，而非根本性威胁。 第二，法案还没落地，博弈空间很大。 目前只是草案，委员会审议要到4月下旬才进行。行业还有时间游说、提交修正案。关键条款“经济等效性”标准故意写得模糊，未来SEC、CFTC和财政部会进一步定义什么算“允许的奖励”。Coinbase CEO Brian Armstrong明确表态不支持收益禁令，行业会全力博弈。 第三，“活动型奖励”不受影响。 法案明确区分了被动收益（禁止）和交易、支付、推广活动挂钩的奖励（允许）。这意味着交易所可以设计“使用即奖励”的机制来绕过禁令——用户需要完成支付、转账等行为才能获得激励。这不是商业模式

看不懂的还是远离比较好

问题是已经死叉了，除非今晚大阳线直接拉回120，不然确实还要往下走走。说实话，下面那个真空区主力真要空下去，好多钱啊$Circle Internet Corp.(CRCL)$

法案没修改的话，对CRCL打击是毁灭性的，会跌到50以下。当然了，后面肯定会改的 $Circle Internet Corp.(CRCL)$

现在是 2026 年，距离 2008 年金融危机已经过去将近 20 年。 那场从 2007 年延续到 2009 年的全球金融危机，给很多投资者留下了极深的阴影。更近一点的 2020 年疫情衰退，虽然来得凶，但在史无前例的刺激政策下只持续了两个月，很多人甚至还没来得及真正感受到冲击，风暴就过去了。 但这一次，市场里几个原本沉默的信号，正在一起亮红灯。 牛市，可能已经走到拐点 先看技术面。 追踪标普 500 的 SPY，近期已经回落到200 日均线附近。这条线在市场里不是普通均线，而是多空双方都会重点争夺的关键支撑位。 更值得警惕的是纳斯达克 100 ETF，也就是 QQQ。它从去年 10 月和今年 1 月两次冲高回落后，已经走出了一个很标准的双顶形态，随后一路下探到 200 日均线。 这意味着什么？ 意味着多头现在必须尽快把市场拉回去，否则一旦这道技术支撑失守，后面可能就是更深一轮的调整，而不是简单回踩。 信号一：萨姆法则已经触发 经济数据里最让人紧张的，是萨姆法则。 这个指标的逻辑很简单：当三个月平均失业率较 12 个月低点上升 0.5 个百分点或以上，通常就意味着经济衰退已经开始。 2026 年 3 月 6 日，美国劳工部公布的就业报告显示，2 月份非农就业岗位减少约 9.2 万个，萨姆法则正式触发。 这个指标之所以被市场高度重视，是因为它在过去 60 年里几乎没有失手过。 它不是一个 “可能会衰退” 的提醒，而更像是一个非常明确的衰退预警灯。 信号二：收益率曲线正在 “正常化” 第二个信号来自债券市场。 收益率曲线倒挂，指的是短期利率高于长期利率。这个现象过去成功预示了多次美国衰退，几乎是市场里最经典的领先指标之一。 而在 2024 到 2025 年间，美国收益率曲线倒挂得非常明显，甚至到了历史极值。 但现在，曲线正在悄悄恢复正常——10 年期国债收益率已经重新高于 2

目前，美股高估值泡沫、地缘冲突加剧、流动性收紧信号显现，严重熊市的可能性，已经大幅提升。 历史级别高估，回调是迟早的事 简单来说，席勒市盈率的逻辑的是“用长期盈利校准短期估值”，它的历史平均值约为17.35倍，中位数16.15倍，通常超过25倍就意味着市场处于高估状态，低于15倍则属于低估。而目前，席勒市盈率已经攀升至历史第二高位，约40倍——仅次于2000年互联网泡沫时期的43.8倍。 按照这个历史规律，当前约40倍的席勒市盈率，对应的回调幅度约为49%——这意味着，股市一旦回调，大概率会跌回2022年的最低点。 看看标普500指数ETF（SPY）自1994年以来的走势图，你就会明白：当前的高位，就像悬在头顶的一把利剑，随时可能落下。 估值指标真的过时了吗？ 有人说，“席勒市盈率和巴菲特指标已经过时，而且系统性地悲观，未能反映当今更高的利润率和全球化的企业盈利。” 不得不说，量化宽松时代，企业的利润率和盈利水平确实比过去更高，全球化也让企业有了更多盈利来源。但从长远来看，市场总会回归均值，这背后的核心，是人类不变的贪婪与恐惧。 那些认为“估值指标过时”的人，就像是在直道上开车，却一直盯着后视镜——只看到过去的盈利增长，却忽略了未来可能出现的转折点。 什么是转折点？可能是政策变化：比如政府为了应对AI抢工作、民生福利缺失的问题，出台政策要求大企业承担全民医保成本——这种政策一旦落地，企业利润率会被直接压缩；也可能是去全球化加剧，像过去的黑天鹅事件一样，悄无声息地改变企业的盈利逻辑。 熊市催化剂：这些信号，正在敲响警钟 过去一年，流动性（通常由信贷市场驱动）是影响股市走向的最关键因素。当市场流动性充足，资金会涌入股市，推高股价；当流动性收紧，资金会撤离股市，股价自然会下跌。 而当前，2026年全球债务高企，一场由债务驱动的信贷危机正在酝酿——信贷市场收紧，流动性逐渐枯竭，这是

CRCL单日暴跌超20%，直接诱因是《Clarity Act》草案拟禁止稳定币向持有者支付利息。这直击Circle命门——其95%收入依赖储备金利息，若法案通过将彻底颠覆商业模式。 现在“接飞刀”风险极高。虽然木头姐逆势抄底且法案仍有修改可能，但靴子未落地前，股价缺乏反转根基。建议保持观望，等待监管明朗后再做定夺。

昨晚 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 回调不少，我现在现金仓位还比较多，之前说过要接一些回来，但还不是时候。再等一段时间看看，继续拿着，到心理价位就分批买。

美东5月5日 美股盘前盯盘干货📊 适合散户直接对照操作，通俗易懂，不玩虚的～ 🔥 今日三大核心必盯事件 1. AMD盘后财报重磅落地💥 重点看AI数据中心营收+下季度业绩指引 直接决定今晚AI算力、半导体整体情绪走向，是今日最大风向标 2. 中东地缘+国际油价🛢️ WTI关键关口：105美元 一旦油价持续走高，通胀预期升温，美联储降息会继续延后 高位科技股容易被压制，整体波动会加大 3. 存储板块定强弱📈 紧盯美光MU、西部数据WDC 只要存储龙头稳住不跳水，AI科技主线就不会崩 存储一旦走弱，整个科技板块都会跟着回调 📍 科技大盘关键支撑/压力 • 纳指100 QQQ：支撑4920 | 压力4980 • 半导体ETF SMH：支撑228 | 压力233 守住支撑位，结构性行情继续玩；有效跌破支撑，直接降仓避险就好 ⚖️ 板块强弱一目了然 ✅ 强势主线（只低吸、不追高） 存储芯片：MU、STX、WDC AI算力/半导体：AMD、INTC、NVDA ❌ 弱势观望（不新开仓） 苹果及消费电子、普通中概科技 无实质催化的小盘杂毛一律不碰 🎯 持仓的 OKLO & CRML  OKLO 核能AI赛道⚛️ 成本：69美元附近，目前盈亏不大 大概率会进行区间震荡，并不会影响我们短中期持有，目前还是在成本价格附近，请保持耐心等待上涨。 保持第一目标是90美元，第二目标短中期100美元以上不变。 CRML 锂稀土金属题材🔋 成本：11.5附近、目前盈亏+12% 止损：请设置止损成本价格，保持不亏钱的情况下去持有。 操作纪律： 成本上方拿住趋势就行； 切记：这只纯情绪票，绝不补仓、不摊成本 📝 今日整体操作纪律 1. 中东局势还没平息，总仓位控制6成以内，不重仓、不加杠杆 2. 只深耕AI硬科技主线，冷门题材坚决不掺和 3. AMD财报落地前，不盲目追涨高位标的，耐心等方向

下一波下跌开始减仓

先给结论：短期利好已price in，追高性价比低；中长期（3–12个月）CRCL优于COIN，回调可分批布局，严控仓位。⚠️加密监管与价格波动风险高，以下信息仅供参考，不构成投资建议。 一、为什么大涨（核心催化剂） 美国《清晰度法案》（CLARITY Act）迎来关键妥协： • 禁止对闲置稳定币存款付“类利息”（保护银行）； • 允许交易/转账/质押等行为型奖励（保住加密核心商业模式）； • 参议院银行委员会最快5/11投票，通过概率升至68%； • 意义：首次联邦级加密监管框架落地，消除最大不确定性，利好合规龙头。 二、CRCL（Circle）：弹性更大，逻辑更硬 • 现价：$119.53（+19.89%，5/4），市值**$295亿**； • 核心价值：USDC合规稳定币龙头，流通量790亿美元+，储备利息+AI稳定币双驱动； • 关键利好：法案落地后，USDC合规壁垒强化，跨境支付/AI智能体场景放量，从周期股转向Web3+AI基础设施估值； • 风险：5/11财报验证盈利；11月限售股解禁（85%）；短期涨幅大，RSI超买。 三、COIN（Coinbase）：稳健但弹性弱 • 现价：$220+（+7%，5/4），市值**$550亿+**； • 核心价值：合规交易所龙头，稳定币分销+交易手续费+机构服务； • 关键利好：法案明确监管分工，合规护城河加深，机构资金入场预期强； • 短板：交易业务周期属性强，稳定币收入占比仅19%（2025年），受益度低于CRCL。 四、还能买吗？（分时间维度） • 短期（1–2周）：不建议追高 ◦ CRCL两日涨近30%，COIN涨10%+，利好已部分兑现； ◦ 5/11财报+法案投票前，资金或获利了结，波动加大； ◦ 策略：观望，等CRCL回踩$105–110、COIN回踩$205–210再考虑。 • 中长期（3–12个月）：CRC

利空潜伏，利好部分兑现，不要追，容易提高成本

等落地才会有影响，目前还没有大的进展。没啥直接影响

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$Coin从这个位置涨上去大概率就是见底了， 感觉下一波下跌可以开始建仓了，目标就先到前高的位置

是谁在做空连连数字？！这是很多散户投资者都在问且一直都很无奈的事情。也是各个投资平台一直争辩的问题，越唱多越跌，好像一个对立面，一直在较劲且唱多一方重来没有赢过。事与愿违的事情太多，受伤的总是自己。 $连连数字(02598)$ 2026年3月26日连连数字年报发布，3月27日开始，各机构券商就连连数字年报呈现出来给投资者的利好一面纷纷给予“买入”、“增持”评级，机构的连续看好，使得连连数字的股价走出了一波筑底行情，投资者悬着的心再一次落地，止跌回升，这是连连数字历史上重演过的画面，相信每一个持仓者都深信不疑，但是何时回升、如何回升，不仅仅是公司层面和券商努力就可以独立完成的，而是整个投资氛围改变才应该做到的。 要知道，摆在连连数字股价前阻碍连连数字上涨的“几座大山”都是什么！才是解决核心问题的根本。 第一个问题：跨境支付板块归属和流动性 $恒生指数(HSI)$ 在过去连连数字的贴文里，老鱼写了很多这方面的问题，就是连连数字没有在跨境支付概念的板块里，所以在很长一段时间的相关板块的涨跌都无法带动连连数字的上涨，这是很尴尬的问题，因为资金无法覆盖，就会让基础投资者失去进场持仓的可能性；包括青岛金王疯涨那会，都是如此，当然这里有A股和H股的问题，但也确实不在相关范围内。 在2025年年报之后，连连数字也从8-9港元/股的时候一路下挫到5.5港元/股的时候，这里小编觉得属于正常，因为恰巧IPO期间的买仓解禁可以卖掉，低成本的持仓者可以离场获利，可笑的就是这个地方，没过多久，因“稳定币”概念，全球掀起了抢仓氛围，导致提前离场的历史持仓者拍大腿后悔卖早了。 说到这，也就是在这个时候，追涨和投机的投资者在北京快速给“稳定币”概念降

随着近期大饼站上7万美元，横盘了一段时间，大家对后市的走势，出现了明显的分歧，有人看多，有人看空。 总结了一下，大概有两种观点。第一种观点认为，今年2月的6万美元，就是本轮熊市底部，下半年将逐渐复苏。 第二种观点认为，4年周期依然有效，现在只是熊市下跌反弹，真正的底部尚未到来。 我倾向于后者，6万美元不是底。很多人说，从6万反弹到7.9万，看起来似乎是企稳反弹了。 但是你要观察前2轮熊市底部的形态，都是U型底，在右侧上涨的时候，行情都是很直接很干脆的，连续几根大阳线，确认牛市启动。 不过这次的走势，涨的很犹豫，并不干脆。而且到了7.8万这个位置，遇到了强阻力，有点涨不动了的感觉，更像是上涨末期。 我们再对比一下2025年10月见顶的走势，有点神似。 所以现在的反弹，更像是下跌中继，而不是熊市底部。从时间上来说，熊市不会只有7个月这么短。从空间上来说，不会只跌50%这么少。 我知道每次这么说，都有人说刻舟求剑。相信刻舟求剑的人早就发财了，不相信的去年都被套在山顶了，你选哪个？ 2026年10月6日买大饼，将会是你离财富自由最近的一次机会。币圈熊市了，距离大饼本轮熊市底部，还有162天。 发文时大饼价格：77800美元

关于稳定币监管草案对 Circle (CRCL.US) 未来一周 股价走势的影响，我的综合分析与展望如下： 核心结论 未来一周（2026年3月28日至4月3日），CRCL.US的股价预计将经历剧烈震荡后的技术性修复与整固。在经历因《Clarity Act》草案引发的历史性暴跌后，股价已进入严重超卖区域，短期内有技术性反弹需求。然而，监管不确定性、市场情绪修复以及整体加密市场环境将共同制约反弹高度，预计走势将以宽幅震荡、寻求短期底部为主3334。 详细分析 1. 监管冲击是核心驱动，但市场反应或已过度 事件影响：3月24日，市场因《Clarity Act》新草案可能禁止稳定币被动收益的报道而剧烈反应。这直接冲击了Circle的核心商业模式，因其96%的收入来自支持USDC的储备资产利息3343。这导致股价在3月24日单日暴跌20.11%，成交量激增至5772万股，为近期均值的数倍，显示恐慌性抛售234。 市场解读分歧：有分析师指出，市场可能误读了草案，其限制重点在于收益的分销环节（如Coinbase），而非发行方（Circle本身）。Circle通过投资美债获取利息，并不直接向用户支付利息，因此其商业模式所受直接影响可能有限2835。这种观点的传播可能为股价提供部分支撑。 2. 技术面显示严重超卖，存在反弹需求 价格与指标：股价从3月20日高点132.38美元急速下跌至3月27日低点90.85美元，短期跌幅巨大2。多项技术指标进入超卖区间：OSC_20指标显示“严重超卖”，RSI_6、BIAS_24、CCI_14等指标均处于超卖状态，显示短期下跌动能可能衰竭6。 关键位置：当前股价（92.67美元）已跌破所有短期均线（MA5: 104.72, MA10: 116.89）。下方强支撑在90-92美元区间（近期低点及心理关口），上方初步阻力在100-105美元（前期低点及MA5附

现在是 2026 年，距离 2008 年金融危机已经过去将近 20 年。 那场从 2007 年延续到 2009 年的全球金融危机，给很多投资者留下了极深的阴影。更近一点的 2020 年疫情衰退，虽然来得凶，但在史无前例的刺激政策下只持续了两个月，很多人甚至还没来得及真正感受到冲击，风暴就过去了。 但这一次，市场里几个原本沉默的信号，正在一起亮红灯。 牛市，可能已经走到拐点 先看技术面。 追踪标普 500 的 SPY，近期已经回落到200 日均线附近。这条线在市场里不是普通均线，而是多空双方都会重点争夺的关键支撑位。 更值得警惕的是纳斯达克 100 ETF，也就是 QQQ。它从去年 10 月和今年 1 月两次冲高回落后，已经走出了一个很标准的双顶形态，随后一路下探到 200 日均线。 这意味着什么？ 意味着多头现在必须尽快把市场拉回去，否则一旦这道技术支撑失守，后面可能就是更深一轮的调整，而不是简单回踩。 信号一：萨姆法则已经触发 经济数据里最让人紧张的，是萨姆法则。 这个指标的逻辑很简单：当三个月平均失业率较 12 个月低点上升 0.5 个百分点或以上，通常就意味着经济衰退已经开始。 2026 年 3 月 6 日，美国劳工部公布的就业报告显示，2 月份非农就业岗位减少约 9.2 万个，萨姆法则正式触发。 这个指标之所以被市场高度重视，是因为它在过去 60 年里几乎没有失手过。 它不是一个 “可能会衰退” 的提醒，而更像是一个非常明确的衰退预警灯。 信号二：收益率曲线正在 “正常化” 第二个信号来自债券市场。 收益率曲线倒挂，指的是短期利率高于长期利率。这个现象过去成功预示了多次美国衰退，几乎是市场里最经典的领先指标之一。 而在 2024 到 2025 年间，美国收益率曲线倒挂得非常明显，甚至到了历史极值。 但现在，曲线正在悄悄恢复正常——10 年期国债收益率已经重新高于 2

先给结论：CRCL大跌是监管+估值双杀，短期情绪未稳；现在不是“闭眼抄底”，更适合小仓试错、分批布局、紧盯法案与USDC数据。 一、为什么暴跌（3月24日单日-20%） • 监管核心利空（Clarity法案）：禁止“被动持有稳定币付息/收益”，堵死Circle向用户/平台分润的路径。 • 商业模式冲击：Circle 95%+收入来自USDC储备利息，无法分润会削弱USDC吸引力、压制规模与利润。 • 估值太高：上市后估值已透支“监管放开+USDC扩张”乐观预期，利空触发估值杀。 • 宏观压制：加息预期升温、加密板块整体回调。 二、监管到底怎么影响Circle（关键区分） • ❌ 禁止：仅持有USDC的被动利息/收益（类存款）。 • ✅ 允许：与支付/交易/DeFi活动挂钩的奖励（如手续费返利、流动性挖矿）。 • ✅ Circle自身不受影响：它仍可赚储备利息，只是不能把收益“穿透”给用户。 • ✅ 合规利好：法案落地=稳定币正式纳入支付监管，长期消除合规不确定性。 三、当前基本面（4月6日） • USDC韧性：流通量约750亿美元、市占约29%，合规龙头地位稳固。 • 收入结构：储备利息+跨境支付+发行手续费，仍有增长空间。 • 机构态度：Ark等在大跌后增持，部分机构认为是错杀。 • 估值回落：从高位130+跌至90附近，市销率从12+降至8左右，泡沫有所释放。 四、现在能不能进场（4月6日） ✅ 适合进场（小仓试错） • 做中长期（6–12个月+），相信稳定币支付化、合规化大趋势 • 能接受再跌10–15%的波动，用分批建仓 • 仓位控制在总资金5%以内，不重仓单票 • 目标是美股唯一纯正稳定币标的，稀缺性强 ❌ 不适合进场 • 想短期（1–3个月）快速反弹获利 • 不能承受监管反复、USDC规模下滑、利率下行三重风险 • 只看“跌多了”就买，不跟踪法案与链上数据 五、

小虎们，Circle周二暴跌20%，Coinbase跟跌近10%，我也来聊聊我的判断。 先说结论：这不是“会不会死”的问题，而是“增长多快”的问题。现在上车可以，但要分批来，别一把梭。 先搞清楚这次暴跌的原因。导火索是参议院CLARITY法案的一份新草案，核心条款是：禁止平台以直接或间接的方式，为被动持有稳定币提供收益，包括一切“经济上等同于利息”的安排。这意味着Coinbase目前给USDC持有者的3.5%年化收益可能要被叫停。 市场恐慌的逻辑很简单：如果用户拿不到收益，谁还愿意持有USDC？需求萎缩 → 流通量下降 → Circle的储备金规模缩水 → 利息收入减少。而Circle目前95.5%的收入都来自USDC储备金产生的利息收益，这根线一断，商业模式就悬了。 但我倾向于认为市场反应过度了。几个理由： 第一，法案打击的不是Circle的储备收益，而是需求端引擎。 Circle本身并不直接向用户付息，它把储备收益分给Coinbase等合作伙伴，由它们以“奖励”名义发放给用户。禁令针对的是“用户端躺平生息”，而不是Circle赚储备利息这件事本身。花旗的观点很清晰：Circle的核心收入模式不会受到直接冲击，政策更可能影响规模扩张节奏，而非根本性威胁。 第二，法案还没落地，博弈空间很大。 目前只是草案，委员会审议要到4月下旬才进行。行业还有时间游说、提交修正案。关键条款“经济等效性”标准故意写得模糊，未来SEC、CFTC和财政部会进一步定义什么算“允许的奖励”。Coinbase CEO Brian Armstrong明确表态不支持收益禁令，行业会全力博弈。 第三，“活动型奖励”不受影响。 法案明确区分了被动收益（禁止）和交易、支付、推广活动挂钩的奖励（允许）。这意味着交易所可以设计“使用即奖励”的机制来绕过禁令——用户需要完成支付、转账等行为才能获得激励。这不是商业模式

尘埃落定？因为圆币的一则市场传言，又惹来一顿攻击和不看好，也罢。市场就这么大，该揭开的总是要揭开，何必在乎那么多呢？！挤掉幻想？还是看不懂真正的投资价值，为何连连数字股价持续横线却不得逆势回归呢？三股势力作祟。 第一股势力，老股民，这里讲的是持有连连数字成本低于5.5港元/股的老股民，因为持续性做波段其实这一波人早就赚的盆满钵满！都有谁，某都清楚；你们也是有恃无恐的一批； 第二股势力，高位投机被套的一波，这里，某想对诸位说一声，连连数字高位下调的原因不在公司而是北京的急停冷却，让大热的稳定币概念迅速降温，且在新的一轮即将出牌照的时候再次降温导致的。游资已经尝试多次进场，但碍于政策影响，迟迟观望！这里你们要怪可以去怪那些在高位快速离场的机构投资者，他们抛的货都被你我接盘了。 $连连数字(02598)$ 某看各个投资平台里有提及一个公司，说其会持有稳定币牌照，某想说，当时那家公司声称要赴港IPO同时还说要和某宝一起战略合作，但就是在那会，该公司连续两次大幅减持超过3%；请问，这种实打实的套现，对比一下，哪个更搞笑呢？！ $恒生指数(HSI)$ 第三股势力，就是卖空的，股价下跌你们赚钱，股价上涨你们需要补仓。前几波的较量，你们的补仓速度也有迟钝，为何？成交量不见放大啊！！！！ 在这里，有从5.5港元/股一路走来的股友，也有后续不断吵架以及意见不合的股友！这里，某想劝一句，拿不住就尽快离场吧，等再次崛起的时候，别回来继续骂就行。 好了，说这么多，重新认真梳理一遍连连数字的投资价值，供诸位参考。 第一：稀缺型全球合规支付“入场券”在持续不断溢价 连连数字与其他国内以及全球支付公司最大的差异化竞争优势在于：全牌照布局！！！ 牌照

周二，加密市场上演了一场典型的“政策驱动型杀跌”。稳定币龙头 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 股价暴跌超20%，创下上市以来最大单日跌幅。与此同时， $Coinbase Global, Inc.(COIN)$跌近10%， $Bullish(BLSH)$ 、Gemini（GEMI）同步走弱，加密概念股出现明显的踩踏式下跌。   一、导火索：稳定币“收益模式”或被一刀切   这场加密货币抛售潮的导火索，是一项拟议中的监管草案——《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）。   简单来说，这项草案意味着，未来不允许有“躺着赚利息”的稳定币了：   1. 禁止用户仅因持有稳定币余额而获得收益 2. 禁止设计类似“银行存款利息”的产品结构 3. 仅允许“基于行为”的奖励（例如交易、使用场景）   这一套法案，其实是银行体系在反击。因为传统银行担忧：如果稳定币既安全又能给利息，那用户为什么还要把钱存银行？用户的钱会从银行账户流向加密平台，削弱银行的信贷能力，进而冲击整个信用市场，尤其对社区银行造成威胁。   于是监管层的态度逐渐倾向于：稳定币可以用，但不能变成“影子银行”。   消息一经流出，市场立即用脚投票。   二、加密货币股集体重挫，CRCL首当其冲     在这波杀跌中，CRCL首当其冲，重挫超20%，根本原因还是其商业模式造成的。   Circle发行的稳

CRCL（Circle）跳水后入场分析（截至2026-03-29） ⚠️ 风险提示：以下内容仅供信息参考，不构成任何投资建议。加密与稳定币板块波动极大，监管与利率风险突出，入场需极度谨慎。 一、近期股价与跳水原因 • 股价表现：3月24日单日暴跌 20.11%（126.64→101.17），随后续跌；3月27日收 93.66美元，较3月高点 132.84 跌近 30%。 • 核心利空 1. CLARITY法案草案：拟禁止稳定币被动余额付息/奖励，直接冲击Circle核心利息收入模型。 2. Tether审计：USDT启动四大审计，加剧市场对USDC份额与竞争的担忧。 3. 估值回调：此前1个月暴涨87%，估值已显著透支预期。 二、基本面：稳定币龙头的价值与风险 核心优势 • 赛道龙头：全球第二大稳定币USDC发行方，流通量约 753亿美元，合规性强。 • 商业模式清晰：95%+收入来自储备资产（美债/存款）利息；2025年储备收益 26.4亿美元，调整后盈利 3.5亿美元。 • 增长强劲：2025年Q4营收 7.7亿（+77%），调整后EBITDA 5.82亿（+104%）。 • 机构背书：Ark Invest大跌期间增持约 1600万美元；Bernstein维持 190美元 目标价。 核心风险 • 监管不确定性：CLARITY法案若落地，或显著压缩盈利空间。 • 利率敏感：收入高度依赖高利率，降息周期将直接冲击利润。 • 竞争加剧：USDT份额领先、审计推进，挤压USDC空间。 • 估值仍高：市销率 8.42倍、市净率 6.94倍，显著高于传统金融。 三、技术面：关键支撑与阻力 • 支撑位：90–91美元（近期低点）、84美元（机构测算下沿）。 • 阻力位：100–101美元（100日均线/斐波那契位）、110–115美元（前期平台）。 • 信号：短期趋势偏弱、波动极大（

目前，美股高估值泡沫、地缘冲突加剧、流动性收紧信号显现，严重熊市的可能性，已经大幅提升。 历史级别高估，回调是迟早的事 简单来说，席勒市盈率的逻辑的是“用长期盈利校准短期估值”，它的历史平均值约为17.35倍，中位数16.15倍，通常超过25倍就意味着市场处于高估状态，低于15倍则属于低估。而目前，席勒市盈率已经攀升至历史第二高位，约40倍——仅次于2000年互联网泡沫时期的43.8倍。 按照这个历史规律，当前约40倍的席勒市盈率，对应的回调幅度约为49%——这意味着，股市一旦回调，大概率会跌回2022年的最低点。 看看标普500指数ETF（SPY）自1994年以来的走势图，你就会明白：当前的高位，就像悬在头顶的一把利剑，随时可能落下。 估值指标真的过时了吗？ 有人说，“席勒市盈率和巴菲特指标已经过时，而且系统性地悲观，未能反映当今更高的利润率和全球化的企业盈利。” 不得不说，量化宽松时代，企业的利润率和盈利水平确实比过去更高，全球化也让企业有了更多盈利来源。但从长远来看，市场总会回归均值，这背后的核心，是人类不变的贪婪与恐惧。 那些认为“估值指标过时”的人，就像是在直道上开车，却一直盯着后视镜——只看到过去的盈利增长，却忽略了未来可能出现的转折点。 什么是转折点？可能是政策变化：比如政府为了应对AI抢工作、民生福利缺失的问题，出台政策要求大企业承担全民医保成本——这种政策一旦落地，企业利润率会被直接压缩；也可能是去全球化加剧，像过去的黑天鹅事件一样，悄无声息地改变企业的盈利逻辑。 熊市催化剂：这些信号，正在敲响警钟 过去一年，流动性（通常由信贷市场驱动）是影响股市走向的最关键因素。当市场流动性充足，资金会涌入股市，推高股价；当流动性收紧，资金会撤离股市，股价自然会下跌。 而当前，2026年全球债务高企，一场由债务驱动的信贷危机正在酝酿——信贷市场收紧，流动性逐渐枯竭，这是

此前，轻松健康集团为了登陆港股上市，果断剥离了核心业务“轻松筹”。目前，“轻松筹”筹款业务已经被剥离到独立的实体运营，而轻松健康集团这一上市主体，则是聚焦于科技及健康服务板块。 而业界现在关心的，是“轻松筹”被剥离后，它将如何独立生存下去？ 如何在公益面前活下去？ 之前，“轻松筹”等个人求助平台长期深陷“到底是做公益，还是利用公益赚钱”的漩涡。这也是此类平台最不愿意被外界过分解读，但却又无法回避的敏感点。 而“轻松筹”这类的筹款平台，它们的收入主要分为两大类，一个是利用刷屏朋友圈的转发求助链接带来的流量“卖保险”，另一个是对个人求助项目收取服务费。 （用户在黑猫投诉平台上的投诉） 过去，这类筹款平台长期充斥着各种保险广告，而关于“捐款变购险”等投诉，此前在黑猫投诉平台上也不少。在黑猫投诉平台上，过去用户投诉较多的问题，是“轻松筹”平台在用户捐款后，“不知为何”就被买上了保险，且往往需要扣费长达一年。 但现在我们打开“轻松筹”平台，已经看不见之前无处不在的保险广告了，似乎只在个人中心等界面保留了“轻松保”保险销售平台的入口。究其原因，便是“轻松筹”虽然已独立出来，但是如“轻松保”等保险销售平台，目前仍留在轻松健康集团。 这便引出了一个问题，那就是过去在集团内部，“轻松筹”庞大的流量转化为集团的保险销售客户，可以被视为“生态协同”。但“轻松筹”独立后，它与轻松健康集团已经变成了两个独立的法律实体，如果再继续为轻松健康集团大规模导流，便极易引发监管层面对“关联交易”和“利用公益牟利”的质疑。 也就是说，独立后的“轻松筹”现在也陷入了两难的处境，如果彻底切断了为商业导流，那么这家平台可能会因为缺乏资金而难以为继。可如果继续强行导流的话，那又会随时可能引爆信任危机，甚至动摇它作为“民政部指定平台”的公信力根基。 因此，对于现在的“轻松筹”来说，如何在“生存”和“公益纯洁性”之间找到平

说实话，AMD这条线现在越来越像一个很现实的故事：不是“打败英伟达”，而是“让大客户别把命门交给一家厂商”。这件事不是空想，2025年10月AMD刚和OpenAI签了6GW的长期合作，2026年2月又和Meta宣布扩大合作，Meta这边的说法也很直接——要用AMD来做AI基础设施的供应多元化，第一阶段的交付要到2026年下半年才开始。AMD自己随后又把Helios机架级AI平台推进到市场，说明它已经不是单颗芯片玩家了。 这才是AMD真正值得看的地方：它卖的已经不只是零件，而是系统。Helios把MI450 GPU、EPYC Venice CPU、Pensando网络和ROCm软件栈揉在一起，目标就是直接往机架级AI基础设施去打。换句话说，AMD现在的打法不是“我有一张好卡”，而是“我能给你一整套能落地的算力方案”。 很多人总喜欢问一个问题：AMD到底能不能赢英伟达？ 我觉得这个问题问小了。真正的大问题是：当AI基础设施要花几百亿美元、甚至更多钱的时候，客户会不会主动找第二家供应商来分散风险？ 从OpenAI到Meta，答案已经很明显了。大客户最怕的不是贵，而是被卡脖子；最愿意付钱的，也往往是“能立刻交付、还能持续扩容”的那家。 AMD这几年最容易被低估的点，其实是CPU先把门打开了。它不是先靠GPU杀进去，而是先靠EPYC在数据中心里把位置坐稳，再顺手把GPU和系统方案塞进去。AMD在2025年全年做到营收346亿美元，非GAAP净利润68亿美元，摊薄EPS达到4.17美元，说明它不是单纯讲故事，基本盘是真在变厚。 更关键的是，AMD并没有用重资产去硬扛一整条制造链，而是在做一种很典型的“轻资产、重设计”打法。2025年末AMD披露的无条件承诺约为122亿美元，其中85亿美元会在2026财年兑现，主要对应晶圆、基板和云服务相关支出。与此同时，它把ZT Systems的制造业

“同样吃加密红利，为什么 Coinbase 的收入更像‘市场 beta’，而 Circle 更像‘稳定币规模的复利机’？今天我用最新财报把两家公司放在一张表里，告诉你谁更抗波动、谁更有弹性。而且，很多人不知道的是，这两家巨头背后的利益其实是深度绑定的，甚至有一份巨额的‘分赃协议’。 今天我们一文看懂 Web3 商业模式大洗牌！” 2. 业务模型对比：交易平台 vs 稳定币基础设施 首先，我们必须搞清楚这两家公司到底是靠什么赚钱的。 • Coinbase：交易平台+订阅服务 Coinbase 的底层逻辑是“流量与交易”。在 2025 年，他们推出了“Everything Exchange（万物交易所）”战略，不仅能交易加密货币，还支持股票、预测市场和商品交易。同时，他们大力发展 Layer 2 网络 Base，直接赚取测序器（Sequencer）费用。简单来说，只要市场有波动，只要大家在交易，Coinbase 就能收过路费。  • Circle：稳定币生态与代理经济 相比之下，Circle 的模式更像是一家“坐拥庞大资产的数字央行”。它的核心商业模式是拿发行 USDC 沉淀下来的美元储备金去买美国国债等资产，赚取利息。更有趣的是，Circle 正在把未来押注在 AI 与“代理经济（Agentic Economy）”上，未来将有数百亿的 AI 代理在互联网上使用 USDC 进行自主协作和微支付。  3. 核心爆点：隐藏的利益纠葛——相爱相杀的共生关系 表面上看他们是两家公司，但如果你仔细翻看财报，会发现他们其实是“一条绳上的蚂蚱”： • 巨额的“收入分成协议”： Circle 凭借 USDC 赚了巨额的储备金利息，但这些钱不能全装进自己口袋。为了推动 USDC 的扩张，Circle 必须向 Coinbase 等核心分发网络支付高额的分发和交易成本。财报显示，

在经历自IPO后高点近80%的深度回撤后，全球第二大稳定币发行商 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 终于迎来一份足以扭转情绪的财报。这份远超市场预期的Q4业绩引爆了股价，使其单日飙升35.47%，创上市以来最大单日涨幅，报收于83.14美元。 尽管目前股价仍与其上市后的巅峰时期298.99美元仍有较大差距，但无疑为低迷已久的Circle注入了一剂强心针，向市场证明了：在加密资产整体低迷的环境下，稳定币业务仍然具备穿越周期的能力。 一、Q4 业绩一览：双双超预期 Circle第四季度的营收和利润端均大幅击败了市场预期： 盈利远超预期：剔除非经常性损益后的每股收益 (EPS) 为0.43美元，远高于FactSet共识预期的0.15美元，高出额达0.28美元。 营收强劲增长： 总营收同比增长76.9%至 7.702亿美元，不仅超越了去年同期，也击败了7.49亿美元的市场预期。 运营效率提升：调整后EBITDA达到1.67亿美元，利润率高达54%。 二、增长驱动力：规模、速动与合规红利 Circle业绩的爆发并非偶然，而是受益于多重因素的共振驱动： 1. 稳定币需求逆势加速 尽管2025年末加密市场整体震荡，但USDC展现出极强的抗风险属性。其流通量同比增长72%至753亿美元。更关键的是，链上交易量同比激增247%，达到近12万亿美元，这反映了USDC在真实支付和AI代理场景中的资金流速正在加快。 1. 主流机构加速入场 Circle成功将基础设施嵌入主流金融体系。Visa、Intuit、Cash App以及预测市场Polymarket的深度集成，为USDC带来了庞大的真实用户流。此外，其跨链互操作协议CCTP的成交量同比飙升3.7倍，占据了跨链桥市场的“半壁江山”。 1.